中國(guó)企業(yè)并購(gòu)與上市融資策略選擇

中國(guó)企業(yè)并購(gòu)與上市融資策略選擇王曉濱博士

2006.9北京1目錄一、中國(guó)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)現(xiàn)狀二、中國(guó)企業(yè)為什么選擇并購(gòu)三、中國(guó)企業(yè)如何引入戰(zhàn)略投資者四、中國(guó)企業(yè)上市融資的戰(zhàn)略考慮五、中國(guó)企業(yè)上市融資的決策考慮六、全球主要市場(chǎng)比較七、企業(yè)上市融資的市場(chǎng)選擇八、企業(yè)上市融資的方式選擇九、企業(yè)上市重組內(nèi)容十、境外上市程序、時(shí)間及中介團(tuán)隊(duì)十一、境外IPO募集資金的估算十二、高能資本財(cái)務(wù)顧問(wèn)的作用2一、中國(guó)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)現(xiàn)狀中國(guó)企業(yè)境外收購(gòu)、外資中國(guó)收購(gòu)、國(guó)內(nèi)并購(gòu)活動(dòng)為三大主要國(guó)內(nèi)并購(gòu)項(xiàng)目來(lái)源：2005年分別占總并購(gòu)額的8%、45%、47%；2006年分別占總并購(gòu)額的15%、39%、46%。3一、中國(guó)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)現(xiàn)狀外資并購(gòu)：2006至今，外資境內(nèi)收購(gòu)達(dá)240億，主要為對(duì)國(guó)內(nèi)銀行的非控制權(quán)收購(gòu)，包括高盛、瑞銀、美國(guó)銀行入股三大國(guó)有銀行；2005年與2004年比較，整體外資并購(gòu)金額增長(zhǎng)34%達(dá)460億美元，2006年至今與2005年同期比較，整體外資并購(gòu)金額增長(zhǎng)超過(guò)100%達(dá)620億美元；境內(nèi)上市公司并購(gòu)相關(guān)規(guī)定的清晰化，A股股改及2006年2月1日起生效的《外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》使得外資進(jìn)入更容易，促進(jìn)外資并購(gòu)A股上市公司活動(dòng)的活躍。4一、中國(guó)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)現(xiàn)狀并購(gòu)新規(guī)：規(guī)范并促進(jìn)外資并購(gòu)健康發(fā)展自2006年9月8日起生效的《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》，首次明文允許外資以股權(quán)作為支付手段并購(gòu)境內(nèi)公司，新規(guī)定使換股交易成為外資并購(gòu)的一種全新方式。新規(guī)定為紅籌上市增加了一條新路徑——“跨境換股”。中國(guó)企業(yè)境外買(mǎi)殼上市將更加便利。新規(guī)定將境內(nèi)企業(yè)間接到境外發(fā)行上市納入管理范圍，需要證監(jiān)會(huì)、商務(wù)部的同意。新規(guī)有利中介機(jī)構(gòu)在外資并購(gòu)中進(jìn)一步發(fā)揮作用，境內(nèi)企業(yè)需聘請(qǐng)新規(guī)定所要求的具備一定資質(zhì)條件的顧問(wèn)。5一、中國(guó)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)現(xiàn)狀紅籌模式：新的行政許可中國(guó)證監(jiān)會(huì)9月21日公布的行政許可事項(xiàng)，境內(nèi)企業(yè)間接到境外發(fā)行證券或者將其證券在境外上市交易必須經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意。《證券法》第238條：境內(nèi)企業(yè)直接或者間接到境外發(fā)行證券或者將其證券在境外上市交易，必須經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依照國(guó)務(wù)院的規(guī)定批準(zhǔn)。“老規(guī)定”：《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)在境外發(fā)行股票和上市管理的通知》第一至三條規(guī)定的三類情形。6一、中國(guó)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)現(xiàn)狀紅籌模式：新的行政許可（續(xù)）“新規(guī)定”：《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》第三十九至第四十一條規(guī)定：特殊目的公司系指中國(guó)境內(nèi)公司或自然人為實(shí)現(xiàn)以其實(shí)際擁有的境內(nèi)公司權(quán)益在境外上市而直接或間接控制的境外公司。特殊目的公司境外發(fā)行上市，或與境內(nèi)公司換股交易需經(jīng)過(guò)證監(jiān)會(huì)同意。另外，上市地點(diǎn)和境內(nèi)公司也必須滿足《規(guī)定》中的條件。7二、中國(guó)企業(yè)為什么選擇并購(gòu)內(nèi)延式發(fā)展和并購(gòu)是企業(yè)發(fā)展有兩種途徑，兩者對(duì)于公司長(zhǎng)期的成功都是至關(guān)重要的，并購(gòu)使公司能迅速實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，內(nèi)延式發(fā)展是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程。標(biāo)準(zhǔn)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的時(shí)間實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的準(zhǔn)確性有利市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)形象主要風(fēng)險(xiǎn)資本耗費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)情況管理層努力并購(gòu)可以在一夜之內(nèi)發(fā)生資產(chǎn)交易：高

公司交易：低高，尤其對(duì)于公司交易商業(yè)、財(cái)務(wù)方面從低到中不定可能會(huì)很激烈短期內(nèi)壓力較大內(nèi)延式發(fā)展需要花費(fèi)較長(zhǎng)時(shí)間通常較低非常低技術(shù)、經(jīng)營(yíng)等方面取決于經(jīng)營(yíng)能力為獲經(jīng)營(yíng)許可時(shí)存在長(zhǎng)期努力8三、中國(guó)企業(yè)如何引入戰(zhàn)略投資者尋找中國(guó)企業(yè)投資機(jī)會(huì)的投資者一般分兩類：財(cái)務(wù)和戰(zhàn)略投資者財(cái)務(wù)投資者戰(zhàn)略/業(yè)內(nèi)投資者為企業(yè)帶來(lái)資本運(yùn)作和交易方面的專長(zhǎng)投資者有意通過(guò)上市或售股作為兌現(xiàn)途徑因控股權(quán)而產(chǎn)生的問(wèn)題較低沒(méi)有整合一體化的風(fēng)險(xiǎn)給管理層設(shè)立可觀的激勵(lì)機(jī)制（包括期權(quán)）為企業(yè)在運(yùn)營(yíng)上帶來(lái)潛在利益，包括管理經(jīng)驗(yàn)，技術(shù)專長(zhǎng)，和營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)由于是策略性的投資，企業(yè)近期，中期和長(zhǎng)期的策略發(fā)展一致一般可以實(shí)現(xiàn)協(xié)同效益，收購(gòu)時(shí)可能會(huì)付高溢價(jià)較戰(zhàn)略投資者溢價(jià)低較少潛在協(xié)同效益機(jī)會(huì)對(duì)中期投資回報(bào)的注重可能會(huì)影響企業(yè)長(zhǎng)期策略發(fā)展戰(zhàn)略投資者有意控股潛在整合/執(zhí)行上的風(fēng)險(xiǎn)未必希望公司在將來(lái)上市，無(wú)退出計(jì)劃目標(biāo)公司企業(yè)文化可能會(huì)被改變9三、中國(guó)企業(yè)如何引入戰(zhàn)略投資者外資在中國(guó)投資或并購(gòu)熱點(diǎn)和動(dòng)機(jī)：外資熱點(diǎn)產(chǎn)業(yè)大眾消費(fèi)品零售、商業(yè)渠道和物流配送金融服務(wù)，如銀行、保險(xiǎn)工業(yè)設(shè)備制造資源、基礎(chǔ)材料地產(chǎn)外資投資或并購(gòu)動(dòng)機(jī)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)及渠道特殊行業(yè)執(zhí)照和準(zhǔn)入許可行業(yè)龍頭地位資源10四、企業(yè)上市市融資的戰(zhàn)略略考慮改善現(xiàn)金流量量的狀況降低資金的成成本持續(xù)高速發(fā)展展的平臺(tái)：新新擴(kuò)建、不斷斷地并購(gòu)持續(xù)再融資的的平臺(tái)提高行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)力提升品品牌和和知名名度生產(chǎn)的的產(chǎn)品品進(jìn)入入及擴(kuò)擴(kuò)大境境內(nèi)、、海外外市場(chǎng)場(chǎng)份額額引入國(guó)國(guó)際人人才、、技術(shù)術(shù)、新新產(chǎn)品品等合合作規(guī)范公公司治治理，，降低低管理理風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)引入國(guó)國(guó)際戰(zhàn)戰(zhàn)略或或行業(yè)業(yè)投資資者股權(quán)激激勵(lì)股東股股權(quán)變變現(xiàn)不以融融資為為目的的——企企業(yè)要要不要要上市市融資資？11五、企企業(yè)上上市融融資的的決策策考慮慮——企企業(yè)能能不能能實(shí)現(xiàn)現(xiàn)上市市？敢敢不敢敢上市市？財(cái)務(wù)會(huì)會(huì)計(jì)納稅資金問(wèn)問(wèn)題歷史沿沿革法律法法規(guī)企業(yè)戰(zhàn)戰(zhàn)略規(guī)規(guī)劃企業(yè)管管理其他方方面——參參閱《《中國(guó)國(guó)企業(yè)業(yè)境外外上市市指南南》P100-10112六、全全球主主要市市場(chǎng)比比較中國(guó)企業(yè)境內(nèi)市場(chǎng)上海證券交易所主板深圳證券交易所中小企業(yè)板境外市場(chǎng)香港聯(lián)合交易所主板和創(chuàng)業(yè)板（HKEX/GEM）新加坡交易所主板和自動(dòng)報(bào)價(jià)板（SGX/SESDAQ）倫敦股票交易所（LSE/AIM）韓國(guó)證券交易所（KRX）美國(guó)股票市場(chǎng)（NYSE/NASDAQ）加拿大股票市場(chǎng)（TSX）澳大利亞股票交易所（ASX）13六、全全球主主要市市場(chǎng)比比較1、滬滬深市市場(chǎng)主主要上上市規(guī)規(guī)則：：盈利要求

過(guò)往3年盈利累計(jì)超過(guò)3000萬(wàn)；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量累計(jì)超過(guò)5000萬(wàn)或營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過(guò)3億

業(yè)績(jī)記錄股份公司成立后持續(xù)經(jīng)營(yíng)3年以上，有限公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體改制可連續(xù)計(jì)算

核準(zhǔn)機(jī)構(gòu)中國(guó)證監(jiān)會(huì)上市部初審，通過(guò)發(fā)審委表決，經(jīng)交易所核準(zhǔn)上市主營(yíng)業(yè)務(wù)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，且最近3年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有發(fā)生變化

管理層

最近3年董事、高級(jí)管理人員沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更

保薦人制度

IPO時(shí)需要委任保薦機(jī)構(gòu)，上市后至少于上市當(dāng)年及余下兩個(gè)會(huì)計(jì)年度持續(xù)保薦

上市需用時(shí)間

3年可連續(xù)計(jì)算業(yè)績(jī)，改制時(shí)間6個(gè)月，保薦輔導(dǎo)期6個(gè)月，上報(bào)獲批時(shí)間不確定。

鎖股期發(fā)起人股全流通需要三年14六、全全球主主要市市場(chǎng)比比較2、滬滬、深深上市市“梯梯隊(duì)””：2006年6月IPO重新啟啟動(dòng)已通過(guò)發(fā)審委核準(zhǔn)的公司證監(jiān)會(huì)準(zhǔn)備和正在受理的公司等待保薦上報(bào)的公司正在接受半年輔導(dǎo)的公司完成改制或正在改制的公司15六、全全球主主要市市場(chǎng)比比較香港主板香港創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)定位目的眾多，包括為較大型、基礎(chǔ)較佳以及具有盈利記錄的公司募集資金為有主線業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)公司籌集資金，行業(yè)及規(guī)模不限利潤(rùn)最近一年不少于2000萬(wàn)港元，之前兩年累計(jì)不低于3000萬(wàn)港元，或市值/收入/現(xiàn)金測(cè)試無(wú)盈利要求營(yíng)業(yè)記錄在基本相同的管理層下，一般不少于三年的營(yíng)業(yè)記錄通常不少于2年的活躍業(yè)務(wù)記錄主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)具體規(guī)定，但主業(yè)盈利需符合最低盈利要求主業(yè)單一且突出3、香香港聯(lián)聯(lián)交所所上市市規(guī)則則16六、全全球主主要市市場(chǎng)比比較4、內(nèi)內(nèi)地企企業(yè)在在香港港的表表現(xiàn)17六、全全球主主要市市場(chǎng)比比較5、新新加坡坡主板板上市市標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)一標(biāo)準(zhǔn)二標(biāo)準(zhǔn)三稅前利潤(rùn)過(guò)去三年總計(jì)750萬(wàn)元新元，且每年至少100萬(wàn)新元過(guò)去一年或兩年總和1000萬(wàn)新元無(wú)市值無(wú)無(wú)上市時(shí)8000萬(wàn)新元股權(quán)分布25%股份由至少1000名股東持有營(yíng)業(yè)記錄三年無(wú)無(wú)管理層連貫性三年一年或兩年，據(jù)不同情況而定無(wú)2、新新加坡坡SESDAQ（（二板））上市市標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)（略略）18六、全全球主主要市市場(chǎng)比比較6、新新交所所中國(guó)公司IPO數(shù)量增增長(zhǎng)且且表現(xiàn)現(xiàn)活躍躍19六、全全球主主要市市場(chǎng)比比較倫敦證證券交交易所所的全全方位位市場(chǎng)場(chǎng)在全全球享享有盛盛譽(yù)，，并得到到機(jī)構(gòu)構(gòu)和散散戶投投資者者的廣廣泛支支持為尋求求進(jìn)一一步發(fā)發(fā)展的的成熟熟公司司提供供融資資支持持。1660家上市市企業(yè)業(yè)為成長(zhǎng)長(zhǎng)型企企業(yè)提提供融融資支支持1500家上市市企業(yè)業(yè)就交易易所提提供的的市場(chǎng)場(chǎng)的全全方位位性及及其投投資者者的廣廣度和和深度度而言言，倫敦證券券交易所所歷史悠悠久，舉舉世無(wú)雙雙。主板市場(chǎng)場(chǎng)

7、倫敦敦證交所：：20六、全球球主要市市場(chǎng)比較較創(chuàng)業(yè)板和和主板市市場(chǎng)不同同層次,適應(yīng)不同同公司的的不同上上市融資資需要.由倫敦證證券交易易所監(jiān)管管,監(jiān)管環(huán)境境更加靈靈活;無(wú)需三年年業(yè)績(jī);無(wú)公眾持持股最低低數(shù)量限限制;在大多數(shù)數(shù)情況下下,增發(fā)新股股無(wú)需事事先征得得股東同同意;上市文件件由保薦薦人,而非交易易所或上上市監(jiān)管管局事先先審查;上市公司司任何時(shí)時(shí)候都需需要有保保薦人(上市前后后)必須遵守守上市監(jiān)監(jiān)管局的的規(guī)則;必須建立立三年業(yè)業(yè)績(jī);公眾持股股比例最最低不少少于25%;股票交易易或增發(fā)發(fā)需要事事先征得得股東同同意;英國(guó)上市市監(jiān)管局局事先審審查上市市文件；；上市公司司需要任任命保薦薦人MainMarket8、倫敦敦AIM：：最成功的的二板市市場(chǎng)21六、全球球主要市市場(chǎng)比較較自2005年以以來(lái)，截截止2006年6月，49家中國(guó)公公司（含含香港））已在倫倫敦證交交所上市市，其中中29家在AIM上市。8、倫敦敦AIM：：IPO數(shù)量激增增22六、全球球主要市市場(chǎng)比較較凈資產(chǎn)100億韓元(8,000萬(wàn)RMB)不得占用用股本資本要求求股權(quán)分置少數(shù)股東東1,000名名,韓國(guó)國(guó)內(nèi)招股股量100萬(wàn)股股(存托憑證證)少數(shù)股東東30%(*),公公募10%(*)*IPO條件三年經(jīng)營(yíng)年限限放開(kāi)IPOIPO50%(大型法人人25%)保留率銷售額最近會(huì)計(jì)計(jì)年度:300億韓元(24,000萬(wàn)RMB)最近三年年平均:200億韓元(16,000萬(wàn)RMB)9、韓國(guó)國(guó)交易所所：上市市條件23六、全球球主要市市場(chǎng)比較較最近會(huì)計(jì)計(jì)年度:25億韓元(2,000萬(wàn)RMB)(*)最近三年年累計(jì):50億韓元(4,000萬(wàn)RMB)利潤(rùn)/ROE*營(yíng)業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)、利潤(rùn)潤(rùn)總額、、凈利潤(rùn)潤(rùn)中最小小值為準(zhǔn)準(zhǔn)**大型型法人:ROE3%or利潤(rùn)額50億韓元、、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)現(xiàn)金流量量+(正)orROE(股權(quán)收益益率):最近5%(**),最近三年年合計(jì)10%(*)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定定、公司司治理、、會(huì)計(jì)透透明度、、企業(yè)公公告、投投資者者保護(hù)等等事項(xiàng)––考考慮當(dāng)?shù)氐胤?、地地?語(yǔ)言差異異進(jìn)行審審查質(zhì)量審查查審計(jì)意見(jiàn)見(jiàn)最近年度度:無(wú)保保留意見(jiàn)見(jiàn)前兩年:無(wú)/保保留意見(jiàn)見(jiàn)9、韓國(guó)國(guó)交易所所：上市市條件24六、全球球主要市市場(chǎng)比較較-目前,韓韓國(guó)尚無(wú)無(wú)外國(guó)企企業(yè)上市市-高度度關(guān)注外外國(guó)企業(yè)業(yè)的韓國(guó)國(guó)上市-極大的企企業(yè)宣傳傳效果-能匯融世世界各國(guó)國(guó)投資者者的資金金新聞媒體體的高度度關(guān)注世界化首家上市市企業(yè)10、誰(shuí)誰(shuí)將成為為首家韓韓國(guó)上市市中國(guó)公公司？25六、全球球主要市市場(chǎng)比較較上市地倫敦香港韓國(guó)新加坡滬深2005全球市場(chǎng)排名總市值第4位，交易額第3位總市值第9位，交易額第16位總市值第16位，交易額第12位總市值第21位，交易額第28位總市值分別為第20、26位，交易額分別為第17、20位

2005新IPO數(shù)量（二板）604（519）67（10）78（67）69（19）15（12）上市條件倫敦主板>香港主板>韓國(guó)=滬深=新加坡主板>倫敦AIM中國(guó)公司數(shù)量4934101021300融資成本倫敦>香港>新加坡>韓國(guó)>滬深上市時(shí)間滬深>倫敦主板=香港主板=新加坡主板>韓國(guó)>倫敦AIM再融資滬深市場(chǎng)再融資便利性較差市盈率各市場(chǎng)存在行業(yè)個(gè)性化差異，需具體個(gè)案判斷11、上上市地的的選擇確確定：2006年以來(lái)來(lái)，香港港主板、、新加坡坡主板、、倫敦AIM成為主要要的中國(guó)國(guó)企業(yè)上上市選擇擇地。26六、全球球主要市市場(chǎng)比較較美國(guó)《薩薩班法》》：《薩班法法》加強(qiáng)強(qiáng)了對(duì)在在美國(guó)上上市公司司財(cái)務(wù)內(nèi)內(nèi)控方面面的法律律要求，，使美國(guó)國(guó)上市的的成本和和監(jiān)管風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)大大大地增加加，06年NASDAQ無(wú)新上市市中國(guó)公公司。AIM市場(chǎng)上市市熱：截止2006年6月，49家中國(guó)公公司（含含香港））已在倫倫敦證券券交易所所上市，，其中29家在AIM上市，上上市熱潮潮涌現(xiàn)，，被稱為為最成功功的二板板市場(chǎng)。。KRX市場(chǎng)：2005年底，，韓國(guó)交交易所修修改上市市規(guī)則，，允許外外國(guó)公司司在韓上上市，并并把吸引引對(duì)象鎖鎖定中國(guó)國(guó)公司，，預(yù)計(jì)2007年初將將有所突突破。27六、全球球主要市市場(chǎng)比較較香港本土土市場(chǎng)：：定位為中中國(guó)的本本土市場(chǎng)場(chǎng)，迎來(lái)來(lái)全球最大IPO：：2005建行/2006中行。銀行股香香港上市市熱潮將將繼續(xù)，，促進(jìn)城城市商業(yè)業(yè)銀行、、信用社社積極引引入戰(zhàn)略略投資者者及籌備備上市。。企業(yè)上市市規(guī)模：：自2005年起起，香港港、新加加坡市場(chǎng)場(chǎng)在發(fā)生生變化，，對(duì)擬上上市企業(yè)業(yè)的規(guī)模模要求有有所提高高。滬深市場(chǎng)場(chǎng)IPO重啟：股權(quán)分分置改革革基本完完成，國(guó)國(guó)內(nèi)證券券市場(chǎng)在在上市時(shí)時(shí)間、政政策風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)、市場(chǎng)場(chǎng)化機(jī)制制、再融融資便利利性等方方面，與與海外市市場(chǎng)相比比，仍有有許多的的不足。。28七、企業(yè)業(yè)上市融融資的市市場(chǎng)選擇擇是否符合合企業(yè)發(fā)發(fā)展戰(zhàn)略略規(guī)劃募集資金金量（公公司估值值）及再再融資便便利性上市費(fèi)用用和上市市操作的的時(shí)間上市地監(jiān)監(jiān)管規(guī)則則（寬松松）及后后續(xù)維持持成本專業(yè)團(tuán)隊(duì)隊(duì)的經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)和能力力上市地投資者者類型及偏好好上市地的上市市公司行業(yè)分分布情況是否已有中國(guó)國(guó)公司上市，，他們的表現(xiàn)現(xiàn)如何？語(yǔ)言、文化等等其他地域差差異因素29新加坡交易所所中國(guó)滬深市場(chǎng)場(chǎng)香港聯(lián)交所英國(guó)股票市場(chǎng)場(chǎng)加拿大股票市市場(chǎng)韓國(guó)股票市場(chǎng)場(chǎng)......美國(guó)股票市場(chǎng)場(chǎng)H股/紅籌（跨跨境換股）/分拆/增發(fā)發(fā)增發(fā)A股/分拆增發(fā)A股S股/紅籌（跨跨境換股）兩地掛牌N股/ADR/RTO增發(fā)A股直接/紅籌（（跨境換股））/RTO八、企業(yè)上市市融資的方式式選擇上市方式30八、企業(yè)上市市融資的方式式選擇項(xiàng)目間接上市（紅籌模式）直接上市（股份公司）1上市規(guī)則交易所上市規(guī)則，以及外資并購(gòu)規(guī)定上市規(guī)則，主板受限”456“規(guī)定*2審批部門(mén)交易所，SPV+跨境換股還需經(jīng)中證監(jiān)和商務(wù)部中證監(jiān)國(guó)際合作部（非發(fā)審委）+境外審批3會(huì)計(jì)制度國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則/上市地會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則/上市地會(huì)計(jì)準(zhǔn)則/股份公司會(huì)計(jì)制度4上市公司注冊(cè)地比較自由，通常采用上市地，或開(kāi)曼、百慕大等避稅地中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)5國(guó)內(nèi)企業(yè)外商投資企業(yè)股份有限公司6稅收優(yōu)惠引入外資，可享受兩免三減無(wú)7重組方式外資并購(gòu)+公司重組股份制改造8上市時(shí)間基本相同，整體上短于A股上市時(shí)間兩種上市模式式比較分析31九、企業(yè)上市市重組公司重組財(cái)務(wù)系統(tǒng)管理內(nèi)控制度上市架構(gòu)資產(chǎn)業(yè)務(wù)引入策略投資者關(guān)聯(lián)交易利益沖突32十、境外上市市程序、時(shí)間間及中介團(tuán)隊(duì)隊(duì)上市操作程序序及時(shí)間委任財(cái)務(wù)顧問(wèn)問(wèn)盡職調(diào)查及設(shè)設(shè)計(jì)上市方案案公司內(nèi)部資產(chǎn)產(chǎn)及財(cái)務(wù)重組組組建海外上市市中介團(tuán)隊(duì)上市重組、審審計(jì)及草擬招招股章程向交易所提交交上市申請(qǐng)書(shū)書(shū)獲批路演、公開(kāi)招招股及上市6-9個(gè)月8-10周2-3周1周向中證監(jiān)國(guó)際際部和商務(wù)部部申請(qǐng)獲批33十、境外上市市程序、時(shí)間間及中介團(tuán)隊(duì)隊(duì)中介團(tuán)隊(duì)簡(jiǎn)要說(shuō)明財(cái)務(wù)顧問(wèn)高能資本，企業(yè)身邊的財(cái)務(wù)顧問(wèn)保薦機(jī)構(gòu)保薦人、主理行、Nomad律師公司律師境外律師，為公司服務(wù)保薦人律師境外律師，為保薦人服務(wù)，新加坡可不需要中國(guó)律師中國(guó)律師，出具中國(guó)法律意見(jiàn)書(shū)注冊(cè)地律師開(kāi)曼或BVI等律師，處理上市公司注冊(cè)地法務(wù)會(huì)計(jì)師審計(jì)和申報(bào)，各上市地要求有差異，國(guó)際所評(píng)估師上市地、行業(yè)要求有差異，新加坡可不需要財(cái)經(jīng)公關(guān)協(xié)助ROADSHOW承銷商股票承銷/經(jīng)紀(jì)，可能和保薦人為同一家34十一、境外IPO募集資金的估估算IPO之可能公司市市值和集資量量（人民幣）市盈率/募資公司盈利8倍募資25%12倍募資25%15倍募資25%3000萬(wàn)2.4億6000萬(wàn)3.6億9000萬(wàn)4.5億11250萬(wàn)5000萬(wàn)4.0億10000萬(wàn)6.0億15000萬(wàn)7.5億18750萬(wàn)8000萬(wàn)6.4億16000萬(wàn)9.6億24000萬(wàn)12億30000萬(wàn)PE法測(cè)算公式：：IPO集資量=凈利利潤(rùn)*市盈率率（PE）*發(fā)行股比，通通常情況下，，利潤(rùn)越高，，融資量越大大，無(wú)盈利公公司采用其他他方法。25%是較普普遍的發(fā)行比比例。市盈率率高低取決于于公司的成長(zhǎng)長(zhǎng)性、科技含含量、規(guī)模、、行業(yè)地位等等，同時(shí)參照照同行業(yè)的已已上市公司，，且受發(fā)行時(shí)時(shí)市場(chǎng)狀況的的影響。35十二、高能資資本財(cái)務(wù)顧問(wèn)的作用（一）高能資資本公司簡(jiǎn)介介（二）在企業(yè)業(yè)上市過(guò)程中中的作用（三）在企企業(yè)外資并并購(gòu)過(guò)程中中的作用（四）高能能成功案例例舉例（五）聯(lián)系系方式36（一）高能能資本公司司簡(jiǎn)介POWERCAPITAL（開(kāi)曼）POWERCAPITAL（BVI）高能金融集集團(tuán)（香港港）有限公公司廈門(mén)高能投投資咨詢有限公公司境外境內(nèi)廈門(mén)高能投投資有限公司高能天匯投投資有限公司（（北京）37（一）高能能資本公司司簡(jiǎn)介高能資本（（POWERCAPITAL）由高能資本本（開(kāi)曼））有限公司司、高能資資本（BVI）有限公司、、高能金融融集團(tuán)（香香港）有限限公司、高高能投資咨咨詢有限公公司、高能能投資有限限公司以及及高能天匯匯投資有限限公司等機(jī)機(jī)構(gòu)共同組組成的，專專業(yè)從事國(guó)國(guó)際業(yè)務(wù)的的綜合性投投資銀行機(jī)機(jī)構(gòu)。其中中高能投資資咨詢有限限公司是中中國(guó)證監(jiān)會(huì)會(huì)批準(zhǔn)的證證券投資咨咨詢從業(yè)機(jī)機(jī)構(gòu)。高能資本的的定位成為中國(guó)企企業(yè)優(yōu)秀的的國(guó)際融資資和并購(gòu)財(cái)財(cái)務(wù)顧問(wèn),作為企企業(yè)身邊的的財(cái)務(wù)顧問(wèn)問(wèn)，在協(xié)助助客戶取得得卓越成就就的同時(shí)，，與客戶共共同成長(zhǎng)。。38（一）高能能資本公司司簡(jiǎn)介公司業(yè)務(wù)PrivatePlacement（私募）→Pre-Ipo→→Ipo→Post-Ipo為主體的一一攬子投資資銀行服務(wù)務(wù)，具體業(yè)業(yè)務(wù)包括：：海內(nèi)外上上市融資、、企業(yè)并購(gòu)購(gòu)重組、私私募融資、、策略性投投資、改制制、投資顧顧問(wèn)、獨(dú)立立財(cái)務(wù)顧問(wèn)問(wèn)等。專業(yè)經(jīng)驗(yàn)和和專業(yè)資格格高能資本在在中國(guó)企業(yè)業(yè)國(guó)際融資資和跨國(guó)外外資并購(gòu)中中積累了豐豐富的實(shí)踐踐經(jīng)驗(yàn)，是是具備中國(guó)國(guó)證監(jiān)會(huì)批批準(zhǔn)的證券券從業(yè)資格格的專業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)顧問(wèn)和和并購(gòu)顧問(wèn)問(wèn)公司。39（一）高能能資本公司司簡(jiǎn)介豐富經(jīng)驗(yàn)的的專業(yè)團(tuán)隊(duì)隊(duì)公司擁有一一批高素質(zhì)質(zhì)的專業(yè)人人員，具有有豐富的中中外資本市市場(chǎng)資本運(yùn)運(yùn)作的實(shí)踐踐操作經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)。公司的的合伙人及及高級(jí)主管管由資深投投資銀行家家、重組并并購(gòu)專家、、風(fēng)險(xiǎn)投資資專家及金金融專家組組成，并由由國(guó)內(nèi)外著著名大學(xué)的的博士、MBA、注冊(cè)會(huì)計(jì)師師、律師、、證券分析析師、評(píng)估估師等專業(yè)業(yè)人才組成成了一支高高素質(zhì)、多多元化、綜綜合性的專專業(yè)資本運(yùn)運(yùn)營(yíng)顧問(wèn)團(tuán)團(tuán)隊(duì)，公司司業(yè)務(wù)人員員碩士以上上學(xué)歷的占占70％。企業(yè)文化40（一）高能能資本公司司簡(jiǎn)介暢通的信息息渠道高能資本是是一年一度度“九八中中國(guó)投資貿(mào)貿(mào)易洽談會(huì)會(huì)”之“資資本論壇””的主辦機(jī)機(jī)構(gòu)，我們們與香港、、新加坡、、NASDAQ、倫敦、韓國(guó)國(guó)及中國(guó)的的上海和深深圳交易所所均保持著著良好密切切的聯(lián)系，，隨時(shí)能了了解到各國(guó)國(guó)資本市場(chǎng)場(chǎng)政策和法法規(guī)的最新新動(dòng)向，及及時(shí)為企業(yè)業(yè)解決上市市過(guò)程遇到到的各種問(wèn)問(wèn)題，我們們能為企業(yè)業(yè)上市提供供迅速且專專業(yè)周到的的服務(wù)。

41（一）高能能資本公司司簡(jiǎn)介豐富的市場(chǎng)場(chǎng)資源：中國(guó)商務(wù)部部、證監(jiān)會(huì)會(huì)、世界主主要交易所所、保薦人人、主理行行、承銷商商、審計(jì)師師、律師及及評(píng)估機(jī)構(gòu)構(gòu)。環(huán)球香港新加坡倫敦韓國(guó)中國(guó)保薦人高盛、美林、摩根、野村、瑞銀…工商?hào)|亞、中信、國(guó)泰君安、匯富、…新展、大華、華僑、豐隆、威豪金融、輝立…Nabarro-wells、Evolution、Ambrian…大宇、友利、新韓…國(guó)信、中信、興業(yè)、廣發(fā)、海通…會(huì)計(jì)所德勤、安永、普華永道、KPMG、BDO、RSM、CCIF、等…律師所Jonesday、Lovells…眾達(dá)、胡百、羅夏信…旭齡及穆、騰福、許廷芳等…RichardsButler、DLA…太平洋競(jìng)天公誠(chéng)、金杜…評(píng)估威格斯（Vigers）、西門(mén)、美評(píng)等…42（一）高能能資本公司司簡(jiǎn)介策略投資者者資源儲(chǔ)備備：豐富的策略略投資者資資源，幫助助企業(yè)篩選選和推薦策策略投資機(jī)機(jī)構(gòu)。華平創(chuàng)業(yè)投資凱雷投資集團(tuán)霸菱亞洲投資英聯(lián)投資TDFCapitalIDG技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資基金漢鼎亞太投資軟銀亞洲投資基金鼎輝投資泰山投資Intel投資公司紅衫資本聯(lián)想創(chuàng)投BainCapitalAsia.LLC德豐杰全球創(chuàng)業(yè)投資基金華登太平洋iDTechVenturesTVGCapitalPartners深圳創(chuàng)新投資集團(tuán)上海聯(lián)創(chuàng)投資……43（一）高能能資本公司司簡(jiǎn)介最大限度維維護(hù)企業(yè)利利益高能資本努努力挖掘并并提升企業(yè)業(yè)的內(nèi)在價(jià)價(jià)值，幫助助企業(yè)尋找找合理定位位，構(gòu)筑企企業(yè)與境內(nèi)內(nèi)外資本市市場(chǎng)之間的的橋梁，擔(dān)擔(dān)任企業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)顧問(wèn)或或并購(gòu)顧問(wèn)問(wèn)，協(xié)助實(shí)實(shí)現(xiàn)股東價(jià)價(jià)值和公司司價(jià)值的最最大化，最最大限度的的維護(hù)企業(yè)業(yè)的利益。。44（一一））高高能能資資本本公公司司簡(jiǎn)簡(jiǎn)介介歷屆屆投投洽洽會(huì)會(huì)““資資本本論論壇壇””盛盛況況45（一一））高高能能資資本本公公司司簡(jiǎn)簡(jiǎn)介介2004年年9月月““資資本本論論壇壇””期期間間，，新新加加坡坡交交易易所所總總裁裁汪汪瑞瑞典典夫夫婦婦來(lái)來(lái)我我公公司司參參觀觀。。46（一一））高高能能資資本本公公司司簡(jiǎn)簡(jiǎn)介介2005年9月月““資資本本論論壇壇””期期間間，，韓韓國(guó)國(guó)交交易易所所副副總總裁裁來(lái)來(lái)我我公公司司參參觀觀。。2006年3月月，，協(xié)協(xié)助助組組織織河河北北代代表表團(tuán)團(tuán)考考察察韓韓國(guó)國(guó)交交易易所所47（一一））高高能能資資本本公公司司簡(jiǎn)簡(jiǎn)介介2006年6月月30日日，，在在倫倫敦敦證證券券交交易易所所，，慶慶祝祝中中國(guó)國(guó)生生物物柴柴油油國(guó)國(guó)際際控控股股公公司司在在倫倫敦敦AIM上市市掛掛牌牌，，成成為為中中國(guó)國(guó)第第一一家家在在倫倫敦敦AIM上市市的的可可再再生生能能源源公公司司和和福福建建省省第第一一家家倫倫敦敦上上市市公公司司。。48（一一））高高能能資資本本公公司司簡(jiǎn)簡(jiǎn)介介廈門(mén)門(mén)市市人人民民政政府府（（政政府府金金融融顧顧問(wèn)問(wèn)））保定定市市人人民民政政府府（（政政府府經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)顧顧問(wèn)問(wèn)））溫州州市市人人民民政政府府（（政政府府經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)顧顧問(wèn)問(wèn)））49（二二））在在企企業(yè)業(yè)上上市市過(guò)過(guò)程程中中的的作作用用1、、上上市市方方案案及及可可行行性性研研究究在初步步調(diào)查查基礎(chǔ)礎(chǔ)上為為公司司提供供多角角度多多層次次的上上市計(jì)計(jì)劃和和上市市方案案，與與中介介機(jī)構(gòu)構(gòu)廣泛泛探討討上市市方案案的可可行性性，及及時(shí)了了解和和解決決企業(yè)業(yè)上市市前潛潛在的的障礙礙。2、組組建中中介團(tuán)團(tuán)隊(duì)甄選、、組建建適合合企業(yè)業(yè)情況況的境境外中中介機(jī)機(jī)構(gòu)團(tuán)團(tuán)隊(duì)：：保薦薦機(jī)構(gòu)構(gòu)和主主承銷銷商、、境內(nèi)內(nèi)外律律師事事務(wù)所所、會(huì)會(huì)計(jì)師師事務(wù)務(wù)所、、評(píng)估估機(jī)構(gòu)構(gòu)、財(cái)財(cái)經(jīng)公公關(guān)等等。503、盡盡職調(diào)調(diào)查及及規(guī)范范整理理進(jìn)行盡盡職調(diào)調(diào)查并并提交交盡職職調(diào)查查報(bào)告告內(nèi)部整整理、、補(bǔ)充充和制制作合合規(guī)、、有效效的公公司資資料代表企企業(yè)向向各中中介機(jī)機(jī)構(gòu)團(tuán)團(tuán)隊(duì)提提交持持續(xù)的的盡職職調(diào)查查資料料和公公司驗(yàn)驗(yàn)證資資料4、公公司重重組按照上上市總總體方方案，，制訂訂和實(shí)實(shí)施公公司重重組子子方案案，包包括：：股權(quán)權(quán)重組組、資資產(chǎn)重重組、、財(cái)務(wù)務(wù)重組組、業(yè)業(yè)務(wù)重重組等等。最最大程程度地地降低低企業(yè)業(yè)上市市風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，爭(zhēng)爭(zhēng)取企企業(yè)上上市利利益最最大化化。（二））在企企業(yè)上上市過(guò)過(guò)程中中的作作用515、財(cái)財(cái)務(wù)重重組及及協(xié)助助境外外審計(jì)計(jì)規(guī)范及及整理理公司司三年年的財(cái)財(cái)務(wù)及及帳目目?jī)r(jià)值最最大化化成長(zhǎng)性性盈利利預(yù)測(cè)測(cè)稅務(wù)規(guī)規(guī)劃公司內(nèi)內(nèi)部控控制制制度協(xié)助準(zhǔn)準(zhǔn)備境境外審審計(jì)的的有關(guān)關(guān)資料料協(xié)助公公司完完成審審計(jì)過(guò)過(guò)程，，直至至獲得得無(wú)保保留意意見(jiàn)的的審計(jì)計(jì)報(bào)告告（二））在企企業(yè)上上市過(guò)過(guò)程中中的作作用52（二））在企企業(yè)上上市過(guò)過(guò)程中中的作作用6、上上市總總協(xié)調(diào)調(diào)全程參參與企企業(yè)境境外上上市計(jì)計(jì)劃具具體實(shí)實(shí)施協(xié)助解解決各各中介介機(jī)構(gòu)構(gòu)要求求企業(yè)業(yè)解決決的問(wèn)問(wèn)題協(xié)助招招股書(shū)書(shū)編制制協(xié)調(diào)國(guó)國(guó)內(nèi)外外相關(guān)關(guān)主管管審批批部門(mén)門(mén)報(bào)批批工作作組織中中介機(jī)機(jī)構(gòu)協(xié)協(xié)調(diào)會(huì)會(huì)，監(jiān)監(jiān)督管管理中中介機(jī)機(jī)構(gòu)工工作進(jìn)進(jìn)度協(xié)助公公司通通過(guò)中中介機(jī)機(jī)構(gòu)對(duì)對(duì)上市市材料料的驗(yàn)驗(yàn)證協(xié)助公公司迅迅速回回答交交易所所提出出的有有關(guān)問(wèn)問(wèn)題管理中中介團(tuán)團(tuán)隊(duì)的的工作作質(zhì)量量與效效率，，維護(hù)護(hù)企業(yè)業(yè)利益益協(xié)助完完善公公司法法人治治理結(jié)結(jié)構(gòu)和和信息息披露露機(jī)制制，并并對(duì)公公司的的高層層管理理人員員進(jìn)行行相關(guān)關(guān)的法法律法法規(guī)培培訓(xùn)53（三））在企企業(yè)外外資并并購(gòu)過(guò)過(guò)程中中的作作用---并購(gòu)購(gòu)總顧顧問(wèn)總總協(xié)調(diào)調(diào)商務(wù)部部《關(guān)于于外國(guó)國(guó)投資資者并并購(gòu)境境內(nèi)企企業(yè)的的規(guī)定定》于2006年9月8日生效效。出具并并購(gòu)顧顧問(wèn)報(bào)報(bào)告：：第三十十條外國(guó)投投資者者以股股權(quán)并并購(gòu)境境內(nèi)公公司，，境內(nèi)內(nèi)公司司或其其股東東應(yīng)當(dāng)當(dāng)聘請(qǐng)請(qǐng)?jiān)谥兄袊?guó)注注冊(cè)登登記的的中介介機(jī)構(gòu)構(gòu)擔(dān)任任顧問(wèn)問(wèn)。并購(gòu)顧顧問(wèn)應(yīng)應(yīng)就并并購(gòu)申申請(qǐng)文文件的的真實(shí)實(shí)性、、境外外公司司的財(cái)財(cái)務(wù)狀狀況以以及并并購(gòu)是是否符符合本本規(guī)定定第十十四條條、第第二十十八條條和第第二十十九條條的要要求作作盡職職調(diào)查查，并并出具具并購(gòu)購(gòu)顧問(wèn)問(wèn)報(bào)告告，就就前述述內(nèi)容容逐項(xiàng)項(xiàng)發(fā)表表明確確的專專業(yè)意意見(jiàn).54（三））在企企業(yè)外外資并并購(gòu)過(guò)過(guò)程中中的作作用交易價(jià)價(jià)格確確定：：第十四四條并購(gòu)當(dāng)當(dāng)事人人應(yīng)以以資產(chǎn)產(chǎn)評(píng)估估機(jī)構(gòu)構(gòu)對(duì)擬擬轉(zhuǎn)讓讓的股股權(quán)價(jià)價(jià)值或或擬出出售資資產(chǎn)的的評(píng)估估結(jié)果果作為為確定定交易易價(jià)格格的依依據(jù)。。并購(gòu)購(gòu)當(dāng)事事人可可以約約定在在中國(guó)國(guó)境內(nèi)內(nèi)依法法設(shè)立立的資資產(chǎn)評(píng)評(píng)估機(jī)機(jī)構(gòu)。。資產(chǎn)產(chǎn)評(píng)估估應(yīng)采采用國(guó)國(guó)際通通行的的評(píng)估估方法法。禁禁止以以明顯顯低于于評(píng)估估結(jié)果果的價(jià)價(jià)格轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓股股權(quán)或或出售售資產(chǎn)產(chǎn)，變變相向向境外外轉(zhuǎn)移移資本本。收購(gòu)主主體資資格：：第二十十八條條本章所所稱的的境外外公司司應(yīng)合合法設(shè)設(shè)立并并且其其注冊(cè)冊(cè)地具具有完完善的的公司司法律律制度度，且且公司司及其其管理理層最最近3年未受受到監(jiān)監(jiān)管機(jī)機(jī)構(gòu)的的處罰罰；除除本章章第三三節(jié)所所規(guī)定定的特特殊目目的公公司外外，境境外公公司應(yīng)應(yīng)為上上市公公司，，其上上市所所在地地應(yīng)具具有完完善的的證券券交易易制度度。股權(quán)支支付條條件：：第二十十九條條外國(guó)投投資者者以股股權(quán)并并購(gòu)境境內(nèi)公公司所所涉及及的境境內(nèi)外外公司司的股股權(quán)，，應(yīng)符符合以以下條條件：：（一一）股股東合合法持持有并并依法法可以以轉(zhuǎn)讓讓；（（二））無(wú)所所有權(quán)權(quán)爭(zhēng)議議且沒(méi)沒(méi)有設(shè)設(shè)定質(zhì)質(zhì)押及及任何何其他他權(quán)利利限制制；（（三））境外外公司司的股股權(quán)應(yīng)應(yīng)在境境外公公開(kāi)合合法證證券交交易市市場(chǎng)（（柜臺(tái)臺(tái)交易易市場(chǎng)場(chǎng)除外外）掛掛牌交交易；；（四四）境境外公公司的的股權(quán)權(quán)最近近1年交易易價(jià)格格穩(wěn)定定。第（三三）、、（四四）項(xiàng)項(xiàng)不適適用于于本章章第三三節(jié)所所規(guī)定定的特特殊目目的公公司。。55（三））在企企業(yè)外外資并并購(gòu)過(guò)過(guò)程中中的作作用國(guó)內(nèi)申申報(bào)：：《規(guī)定定》第三十十二條條，外外國(guó)投投資者者以股股權(quán)并并購(gòu)境境內(nèi)公公司應(yīng)應(yīng)報(bào)送送商務(wù)務(wù)部審審批，，境內(nèi)內(nèi)公司司除報(bào)報(bào)送《《規(guī)定定》第第三章章所要要求的的文件件外，，另須須報(bào)送送其他他文件件，其其中包包括《并購(gòu)購(gòu)顧問(wèn)問(wèn)報(bào)告告》。設(shè)立特特殊目目的公公司（（SPV）時(shí)：第四十十二條條境內(nèi)公公司在在境外外設(shè)立立特殊殊目的的公司司，應(yīng)應(yīng)向商商務(wù)部部申請(qǐng)請(qǐng)辦理理核準(zhǔn)準(zhǔn)手續(xù)續(xù)。辦辦理核核準(zhǔn)手手續(xù)時(shí)時(shí)，境境內(nèi)公公司除除向商商務(wù)部部報(bào)送送《關(guān)關(guān)于境境外投投資開(kāi)開(kāi)辦企企業(yè)核核準(zhǔn)事事項(xiàng)的的規(guī)定定》要要求的的文件件外，，另須須報(bào)送送文件件：包包括（三））并購(gòu)購(gòu)顧問(wèn)問(wèn)就特特殊目目的公公司未未來(lái)境境外上上市的的股票票發(fā)行行價(jià)格格所作作的評(píng)評(píng)估報(bào)報(bào)告。。股權(quán)并并購(gòu)（（換股股交易易）時(shí)時(shí)：第四十十四條條特殊目目的公公司以以股權(quán)權(quán)并購(gòu)購(gòu)境內(nèi)內(nèi)公司司的，，境內(nèi)內(nèi)公司司除向向商務(wù)務(wù)部報(bào)報(bào)送本本規(guī)定定第三三十二二條所所要求求的文文件外外，另另須報(bào)報(bào)送文文件：：包括括（五））并購(gòu)購(gòu)顧問(wèn)問(wèn)就特特殊目目的公公司未未來(lái)境境外上上市的的股票票發(fā)行行價(jià)格格所作作的評(píng)評(píng)估報(bào)報(bào)告。。562002年年8月月30日在在香港港主板板成功功上市市，主主營(yíng)紡紡織、、印染染。首次融融資8000萬(wàn)萬(wàn)港元元，2003年年度再再融資資總額額約6594萬(wàn)萬(wàn)港元元，并并獲得得香港港銀團(tuán)團(tuán)5000萬(wàn)港港元長(zhǎng)長(zhǎng)期貸貸款，，為企企業(yè)的的快速速發(fā)展展建立立多方方位融融資平平臺(tái)。。高能資資本成成功協(xié)協(xié)助公公司在在香港港主版版上市市，并并在2004-2006年間間，繼繼續(xù)為為公司司并購(gòu)購(gòu)國(guó)內(nèi)內(nèi)同業(yè)業(yè)提供供并購(gòu)購(gòu)顧問(wèn)問(wèn)支持持和POSTIPO服務(wù)。。（四））高能能成功功案例例舉例例：香香港港57中國(guó)車(chē)車(chē)輪控控股有有限公公司(ChinaWheelHoldingsLtd.)于2005年10月19日成功功在新新加坡坡主板板上市市，每每股發(fā)發(fā)行價(jià)價(jià)格為為0.36新元，，共募募集超超過(guò)1.1億元人人民幣幣的資資金。。公司司主營(yíng)營(yíng)業(yè)務(wù)務(wù)為汽汽車(chē)輪輪轂的的制造造銷售售等，，是中中國(guó)該該行業(yè)業(yè)的龍龍頭企企業(yè)。。高能資資本作作為財(cái)財(cái)務(wù)顧顧問(wèn)，，全程程設(shè)計(jì)計(jì)并實(shí)實(shí)施上上市進(jìn)進(jìn)程，，規(guī)范范財(cái)務(wù)務(wù)及上上市文文件，，成功功協(xié)助助企業(yè)業(yè)在1年時(shí)時(shí)間內(nèi)內(nèi)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)新加加坡上上市目目標(biāo)。。（四））高能能成功功案例例舉例例：新新加坡坡ChinaWheel中國(guó)車(chē)車(chē)輪58ChinaBiodiesel中國(guó)生生物柴柴油中國(guó)生生物柴柴油國(guó)國(guó)際控控股有有限公公司（（福建建龍巖巖卓越越新能能源發(fā)發(fā)展有有限公公司））在2006年06月30日日成功功在英英國(guó)倫倫敦AIM市場(chǎng)上上市，，每股股發(fā)行行價(jià)格格為80便便士，，發(fā)行行當(dāng)日日漲至至99便士士，發(fā)發(fā)行市市盈率率21倍，，共募募集超超過(guò)1.1億元人人民幣幣的資資金。。公司是是中國(guó)國(guó)目前前唯一一一家家國(guó)家家級(jí)生生物柴柴油重重點(diǎn)高高新技技術(shù)企企業(yè)，，是中中國(guó)領(lǐng)領(lǐng)先的的生物物柴油油制造造商。。高能資資本作作為財(cái)財(cái)務(wù)顧顧問(wèn)，，協(xié)協(xié)助企企業(yè)9個(gè)月月完成成倫敦敦AIM上市目目標(biāo)，，成為為福建建第一一家倫倫敦交交易所所上市市公司司。（四））高能能成功功案例例舉例例：倫倫敦59（四））高能能成功功案例例舉例例：北北美長(zhǎng)江通通訊公公司(YangtzeTelecom-SMS)2003年9月月，在在加拿拿大TSX創(chuàng)業(yè)板板借殼殼上市市并根根據(jù)公公司運(yùn)運(yùn)作需需要進(jìn)進(jìn)行多多次小小額私私募融融資HanfengEvergreen(HF)2003年6月月，在在加拿拿大TSX創(chuàng)業(yè)板板反向向收購(gòu)購(gòu)上市市2004年6月月，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)私募融融資11,000,000加加元2004年9月月，升級(jí)級(jí)至TSX主板交易易ChinaMobilitySolutions(CHMS)2004年2月17日，，在美國(guó)國(guó)OTCBB反向并購(gòu)購(gòu)上市，，因因公司有有足夠的的現(xiàn)金，，暫沒(méi)進(jìn)進(jìn)行融資資。60（四）高高能成功功案例舉舉例：獨(dú)獨(dú)立財(cái)務(wù)務(wù)顧問(wèn)2003年10月23日，青青山紙業(yè)業(yè)（600103）與與福建南南紙（600163））關(guān)聯(lián)共共同投資資設(shè)立福福建省森森龍林業(yè)業(yè)發(fā)展有有限公司司，高能能擔(dān)任獨(dú)獨(dú)立財(cái)務(wù)務(wù)顧問(wèn)。。A股上市公公司：福建南紙紙福日股份份2004年12月14日，高高能擔(dān)任任福日股股份（600203））部分債債權(quán)與福福日集團(tuán)團(tuán)“福日日”商標(biāo)標(biāo)資產(chǎn)置置換獨(dú)立立財(cái)務(wù)顧顧問(wèn)，以以及福日日股份2004～2005年年度的獨(dú)獨(dú)家財(cái)務(wù)務(wù)顧問(wèn)。。61創(chuàng)興科技技（證券券代碼：：600193）2003年1月月，在邁邁克化學(xué)學(xué)收購(gòu)創(chuàng)創(chuàng)興科技技第一大大股東股股權(quán)過(guò)程程中，高高能擔(dān)任任并購(gòu)財(cái)財(cái)務(wù)顧問(wèn)問(wèn)。（四）高高能成功功案例舉舉例：并并購(gòu)M&A金宇車(chē)城城（證券券代碼：：000803）2002年7月月9日，，協(xié)助成成都金宇宇控股集集團(tuán)有限限公司收收購(gòu)美亞亞股份（（000803）第一一大股東東四川省省南充市市財(cái)政局局所持股股，成為為上市公公司第一一大股東東，并協(xié)協(xié)助公司司完成重重大資產(chǎn)產(chǎn)重組，，2006年繼繼續(xù)擔(dān)任任金宇集集團(tuán)常年年財(cái)務(wù)顧顧問(wèn)。62（四）高高能成功功案例舉舉例：債債務(wù)重組組遼寧盤(pán)錦錦市商業(yè)業(yè)旗艦興興隆百貨貨集團(tuán)債債務(wù)重組組，重組組金額達(dá)達(dá)14億億人民幣幣，2002年年底完成成。廈門(mén)特貿(mào)貿(mào)涉案“遠(yuǎn)遠(yuǎn)華事件件”的廈廈門(mén)特貿(mào)貿(mào)集團(tuán)債債務(wù)重組組，重組組金額達(dá)達(dá)10億億人民幣幣，2003年年底完成成。遼寧寧興興隆隆百百貨貨63（四四））高高能能成成功功案案例例舉舉例例：：常常年年財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)顧顧問(wèn)問(wèn)華光光陶陶瓷瓷(000655)（（常常年年財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)顧顧問(wèn)問(wèn)））永安安林林業(yè)業(yè)（（000663））（（常常年年財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)顧顧問(wèn)問(wèn)））廈華華電電子子(600870)（（常常年年財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)顧顧問(wèn)問(wèn)））河北北中中興興汽汽車(chē)車(chē)有有限限公公司司（（常常年年財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)顧顧問(wèn)問(wèn)））保定定市市城城市市信信用用社社（（常常年年財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)顧顧問(wèn)問(wèn)）文德德集集團(tuán)團(tuán)有有限限公公司司（（常常年年財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)顧顧問(wèn)問(wèn)））廈門(mén)門(mén)燃燃?xì)鈿饪偪偣舅荆ǎǜ母闹浦埔Y資財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)顧顧問(wèn)問(wèn)））………64（四四））高高能能成成功功案案例例與與客客戶戶65（五五））聯(lián)聯(lián)系系方方式式66智慧慧創(chuàng)創(chuàng)造造價(jià)價(jià)值值??！—中中國(guó)國(guó)本本土土的的國(guó)國(guó)際際投投資資銀銀行行機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)679、靜夜四無(wú)鄰鄰，荒居舊業(yè)業(yè)貧。。1月-231月-23Saturday,January7,202310、雨中中黃葉葉樹(shù)，，燈下下白頭頭人。。。14:47:3314:47:3314:471/7/20232:47:33PM11、以我獨(dú)沈沈久，愧君君相見(jiàn)頻。。。1月-2314:47:3314:47Jan-2307-Jan-2312、故人江江海別，，幾度隔隔山川。。。14:47:3314:47:3314:47Sat