如何更專業(yè)地開發(fā)企業(yè)客戶

如何更專業(yè)地開發(fā)企業(yè)客戶研究發(fā)展部陳鐘來自資料搜索網(wǎng)()海量資料下載目錄第一部分對企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的分析第二部分價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能對企業(yè)有何用處第三部分企業(yè)為什么要套期保值第四部分如何提高套期保值效果第五部分對企業(yè)參加套期保值的Q&A第一部分對企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的分析了解企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)提出管理企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的方案跟蹤企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的變化適時(shí)提出新的管理風(fēng)險(xiǎn)/投資方案與企業(yè)溝通的步驟事前營銷事中營銷事后營銷企業(yè)客戶最關(guān)心的是如何管理風(fēng)險(xiǎn)事前營銷的目標(biāo)：與企業(yè)客戶就風(fēng)險(xiǎn)的理解形成共識，獲得企業(yè)購買/銷售模式及渠道、定價(jià)模式、庫存水平、資金來源、經(jīng)營業(yè)績、企業(yè)主個(gè)人經(jīng)歷、風(fēng)險(xiǎn)喜好等信息，最重要的是對企業(yè)主對企業(yè)現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識及定位。了解企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境對供貨時(shí)間無法得到保障對供貨價(jià)格沒有談判權(quán)能將價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)輕易轉(zhuǎn)嫁對供貨數(shù)量有控制權(quán)，庫存風(fēng)險(xiǎn)小一般對供貨時(shí)間有嚴(yán)格要求價(jià)格基本控制在行業(yè)平均利潤率水平只能保持部分庫存以周轉(zhuǎn)或放棄交易完全競爭行業(yè)特性使得被迫接受價(jià)格加工生產(chǎn)商中小貿(mào)易商上游供應(yīng)商(大的代理商)下游客戶上游風(fēng)險(xiǎn)暴露下游風(fēng)險(xiǎn)暴露了解企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)（1）行情好時(shí)無法及時(shí)得到貨行情差時(shí)不拿貨將會影響與上游供貨商關(guān)系上游供應(yīng)商要求全款或預(yù)付定金拿貨下游客戶要求賒貨其它銷售方式對經(jīng)營空間的擠壓已有和新入競爭者對經(jīng)營空間的再次擠壓庫存過高會面臨價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)庫存過低又面臨交貨履約風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)庫存風(fēng)險(xiǎn)上游供貨商可對供貨價(jià)格隨時(shí)提出修改下游客戶對價(jià)格有較強(qiáng)要求權(quán)/違約價(jià)格遠(yuǎn)高于均衡價(jià)格時(shí)越高越不敢進(jìn)貨價(jià)格跌破成本價(jià)時(shí)越跌越不敢簽約已簽約合同在交貨之前原料價(jià)格大漲末敢簽約合同在交貨之前原料價(jià)格大跌對以何價(jià)格簽約沒有把握只能盡量縮短交貨期價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)了解企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)（2）為什么價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)包括了一切風(fēng)險(xiǎn)？價(jià)格不確定不知以何種價(jià)格進(jìn)多少貨原料風(fēng)險(xiǎn)不知以何種價(jià)格銷售經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)不知是否應(yīng)該增加/減少庫存庫存風(fēng)險(xiǎn)不知是否應(yīng)該擴(kuò)大/壓縮生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)無法確定公司成本穩(wěn)定公司運(yùn)營經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)…價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的來源原料（購進(jìn)）加工商貿(mào)易商產(chǎn)品（賣出）定價(jià)時(shí)間有差異定價(jià)方式有差異定價(jià)數(shù)量差異第二部分價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能對企業(yè)有何用處為什么期貨市場能夠轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)什么時(shí)候以

什么價(jià)格購買多少數(shù)量的原料?時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)庫存風(fēng)險(xiǎn)提供未來一段時(shí)間

內(nèi)的有對應(yīng)價(jià)格

的標(biāo)準(zhǔn)合約?，F(xiàn)貨市場期貨市場現(xiàn)貨市場中的風(fēng)險(xiǎn)只有利用期貨工具才能得以有效規(guī)避(銷售)(商品)期貨市場的價(jià)格是如何形成的？上游企業(yè)出廠價(jià)下游再加工/終端消費(fèi)現(xiàn)貨市場價(jià)電子市場價(jià)加上期望利潤企業(yè)判斷/選擇價(jià)格談判機(jī)構(gòu)現(xiàn)貨價(jià)企業(yè)出廠價(jià)貿(mào)易商進(jìn)貨與出貨價(jià)消費(fèi)商判定購買價(jià)期貨價(jià)格當(dāng)前的定價(jià)模式引入期貨工具后的定價(jià)模式貿(mào)易商生產(chǎn)商消費(fèi)商投機(jī)商現(xiàn)有現(xiàn)貨市場定價(jià)模式的特點(diǎn)■對價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避基本上還是依賴于企業(yè)或企業(yè)主個(gè)人對風(fēng)險(xiǎn)的理解和控制能力■個(gè)人經(jīng)驗(yàn)起主導(dǎo)■一種被動式的風(fēng)險(xiǎn)管理期貨市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能能為企業(yè)帶來什么好處？期貨市場形成的均衡價(jià)格優(yōu)于電子盤市場,及時(shí)、權(quán)威、公正企業(yè)可以利用期貨價(jià)格的變化信號主動調(diào)整庫存利用價(jià)格趨勢主動調(diào)整銷售計(jì)劃及時(shí)調(diào)整出口/內(nèi)銷策略期貨市場價(jià)格重點(diǎn)向客戶宣傳基差定價(jià)的思想何謂基差定價(jià)■是為了減少貨物運(yùn)輸途中，或生產(chǎn)過程中出現(xiàn)的因?yàn)橘徟c銷的時(shí)間差異，而導(dǎo)致的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)■是未來的主流定價(jià)模式■現(xiàn)貨市場中的基差定價(jià)是指經(jīng)現(xiàn)貨買賣雙方同意，以一方當(dāng)事人選定的某月份期貨價(jià)格作為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以高于或低于該期貨價(jià)格若干金額來買賣現(xiàn)貨，買賣雙方不理會現(xiàn)貨價(jià)格的漲跌變化，而直接以雙方商定的基差來進(jìn)行交易。對基差定價(jià)的理解某加工商加工商加工一批電纜，加工周期一般為一個(gè)月?，F(xiàn)在是10月份，如果現(xiàn)在買入原料進(jìn)行加工，再銷售出去，周期一般為二個(gè)月，因此確定無論是買原料還是銷售產(chǎn)品都以1月銅期貨價(jià)為基準(zhǔn)進(jìn)行定價(jià)。確定在一個(gè)月以內(nèi)交貨，雙方商定以1月滬銅期貨加500元升貼水（供應(yīng)商為升水，加工商為貼水）。同時(shí)供應(yīng)商在期貨市場做1月賣出套保，加工商做買入套保。11月份交貨時(shí)各自平倉套保頭寸。加工商的原料價(jià)格確定?；疃▋r(jià)的例子確定在12月份交貨，雙方亦商定以交貨時(shí)的1月滬銅期貨加1000元升貼水（加工商為升水，客戶為貼水）。同時(shí)加工商在期貨市場做1月賣出套保，客戶做買入套保。加工商的加工利潤確定(1000-500=500)。與上游簽購買合同與下游簽銷售合同上游供應(yīng)商下游客戶行業(yè)上中下游采用相同的基準(zhǔn)價(jià)加合理的升貼水報(bào)價(jià)作為定價(jià)方式，使得整個(gè)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)向期貨市場轉(zhuǎn)移，實(shí)現(xiàn)行業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展基差定價(jià)一定要與相應(yīng)的套期保值操作結(jié)合起來才能實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。宣傳基差定價(jià)的重點(diǎn)對象：有一定價(jià)格控制能力的企業(yè)；加工銷售周期較長的企業(yè)；從國外進(jìn)口原料或產(chǎn)品的企業(yè)；對點(diǎn)價(jià)方式較為熟悉的企業(yè)；與期貨品種相關(guān)性很強(qiáng)的企業(yè)；希望通過新的價(jià)格模式開拓市場的快速發(fā)展型企業(yè)；對新的經(jīng)營方式樂意嘗試的企業(yè)負(fù)責(zé)人；推廣基差定價(jià)是爭取企業(yè)客戶的最佳方式對基差定價(jià)模式的分析第三部分企業(yè)為什么要套期保值企業(yè)為什么套期保值?套保能否規(guī)避企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)？現(xiàn)貨市場風(fēng)險(xiǎn)根源：企業(yè)無法對原料或產(chǎn)品的未來的價(jià)格做出準(zhǔn)確預(yù)測。

(價(jià)格、利率、匯率)問題1:未來的不可知性提供未來1年內(nèi)的月度合約期貨市場問題2:價(jià)格的不可知性提供當(dāng)前的將來合約報(bào)價(jià)企業(yè)可以通過期貨市場鎖定當(dāng)前認(rèn)為合理的未來所需（原料或產(chǎn)品）的價(jià)格和數(shù)量，以此向期貨市場轉(zhuǎn)移企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。怎么向客戶解釋套期保值?現(xiàn)貨市場怕什么，就在期貨市場做什么。相當(dāng)于是在期貨市場為現(xiàn)貨市場買了一份保險(xiǎn)?！F(xiàn)貨原料怕漲價(jià)，就在期貨市場做多頭買入?！F(xiàn)貨成品怕跌價(jià)，就在期貨市場做空頭賣出。套期保值的本義套期保值的分類按操作手法劃分空頭（賣出）套期保值多頭（買入）套期保值按所持期貨部位穩(wěn)定性劃分按期貨部位了結(jié)方式劃分按目的與性質(zhì)劃分平倉式套期保值交割式套期保值原料套期保值存貨套期保值經(jīng)營套期保值選擇套期保值靜態(tài)(傳統(tǒng))套期保值動態(tài)(現(xiàn)代)套期保值套期保值方案的適用情形——舉例下游訂單有意向,數(shù)量價(jià)格確定,價(jià)格末定為維持企業(yè)日常經(jīng)營所需的最低庫存已有下游訂單相對應(yīng),數(shù)量/價(jià)格/時(shí)間確定有風(fēng)險(xiǎn)庫存無風(fēng)險(xiǎn)庫存賣出套期保值——防范庫存跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)加工商經(jīng)銷商下游消費(fèi)商上游供貨商與下游的購銷合同已簽，價(jià)格、數(shù)量、日期已定受制于資金、貨源、倉儲容量等各種不穩(wěn)定因素影響，無法及時(shí)與上游供貨商簽定購銷合同上下游不區(qū)配導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)存在買入套期保值——防范原料上漲風(fēng)險(xiǎn)套保為什么能確定收益？——以賣出套期保值為例當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格越跌越賺錢越漲越虧錢越漲越賺錢越跌越虧錢當(dāng)前期貨價(jià)格未來價(jià)格損益最終收益現(xiàn)貨頭寸期貨頭寸不固定風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定收益P1P2P2>P1穩(wěn)定收益P2<P1穩(wěn)定虧損套期保值還可以提高稅后利潤的期望值鋼材價(jià)格稅后收益成本價(jià)35003000-5004000+3750ABC+500套保后提高的稅后收益期望BA-AC：做套期保值后的稅后期望收益曲線BC：不做套期保值的稅后期望收益曲線套期保值提高稅后利潤的期望值的說明——舉例350040003000+500+375-500-62.5上漲375×0.5-500×0.5下跌-500t0稅前利潤稅后利潤稅后利潤期望值E不做套保做套保套保賣出價(jià)37003500+150150×0.5+150×0.5稅前利潤稅后利潤期望值E4000+500-3004000現(xiàn)貨價(jià)期貨價(jià)t1+200應(yīng)稅收入3000-500+7003000+200現(xiàn)貨價(jià)期貨價(jià)+150稅后利潤+150t0t1企業(yè)參與套保的好處——概括企業(yè)參與套期保值的好處提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理能力,促進(jìn)長期發(fā)展使得營銷手段更加靈活,完成銷售計(jì)劃有利提升公司聲譽(yù),提高融資能力有利贏得時(shí)間,合理安排生產(chǎn)和儲運(yùn)減少資金占用,加速資金周轉(zhuǎn)鎖定產(chǎn)品成本,穩(wěn)定公司利潤參與市場定價(jià)轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)如何制定套期保值方案分析企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)來源分析企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)來源確定欲保值對象確定企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力計(jì)算企業(yè)需套保數(shù)量制定保值計(jì)劃執(zhí)行操作并進(jìn)行嚴(yán)格的資金管理企業(yè)如何執(zhí)行套保方案——組織結(jié)構(gòu)公司期貨領(lǐng)導(dǎo)小組物資部總經(jīng)理財(cái)務(wù)部總經(jīng)理內(nèi)審部總經(jīng)理交易員資金調(diào)撥員會計(jì)核算員檔案管理員風(fēng)險(xiǎn)管理員公司負(fù)責(zé)人交易員策略制定人期貨經(jīng)紀(jì)公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控報(bào)告某上市公司套保組織結(jié)構(gòu)適合中小企業(yè)的套保組織結(jié)構(gòu)期貨市場對企業(yè)的其它作用——補(bǔ)充短期流動性利用杠桿,在期貨市場建立虛擬庫存,避免全款和壓貨利用倉單質(zhì)押獲得短期融資,便捷、資金成本低避免全款和壓貨企業(yè)在將來確定需要一批貨，如果現(xiàn)在全部吃進(jìn)現(xiàn)貨。缺點(diǎn)：占用很大流動性、倉庫。企業(yè)可以在期貨市場上買入多單，相當(dāng)于是利用期貨市場為企業(yè)建了一個(gè)虛擬的庫存，等到真正需要用貨的時(shí)候再提前從現(xiàn)貨市場上買貨。優(yōu)點(diǎn)：只占用很少一部分流動資金、不用付倉儲費(fèi)、不用擔(dān)心現(xiàn)貨買進(jìn)之后跌價(jià)。企業(yè)可以將從交易所獲得的標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押給交易所或者其它開展倉單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行獲得短期融資，補(bǔ)充流動資金。優(yōu)點(diǎn)：便捷、資金成本低期貨市場對企業(yè)的其它作用——增強(qiáng)經(jīng)營能力增加企業(yè)的銷售定價(jià)信心貿(mào)易企業(yè)可以通過期貨交割買入標(biāo)準(zhǔn)廠家鋼材，交易到一定量后,要求成為該廠商高一級代理商時(shí),話語權(quán)增強(qiáng)企業(yè)在沒有通過期貨市場鎖定利潤之前，銷售的定價(jià)受制于市場。通過期貨市場鎖定利潤之后，其定價(jià)就有了非常大的靈活性，不再受制于市場行情和其它廠家的情況，在與下游客戶的價(jià)格談判過程中就會占據(jù)很大的主動性。大型鋼廠的代理渠道基本已經(jīng)穩(wěn)定，中小企業(yè)想通過常規(guī)渠道成為更高一級的代理商比較困難。能夠被認(rèn)定為交割品牌的鋼材其生產(chǎn)廠家都是行業(yè)龍頭，中小企業(yè)可以通過在期貨市場上不斷交割其商品，當(dāng)期貨規(guī)模到一定量之后，再向其申請成為其現(xiàn)貨銷售渠道的高一級代理商時(shí)，話語權(quán)將會有所增強(qiáng)。?期貨市場對貿(mào)易企業(yè)的其它作用——增加投機(jī)渠道企業(yè)對現(xiàn)貨價(jià)格信息占用絕對優(yōu)勢，投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)小保證金制度只少量資金并不會大量增加流動資金壓力對于部分有投機(jī)意愿的企業(yè)而言，利用其對現(xiàn)貨信息的優(yōu)勢地位，適量從事期貨的投機(jī)交易，其風(fēng)險(xiǎn)相對于市場中的其它投機(jī)者、其它投機(jī)渠道而言要小很多。期貨市場特有的保證金交易制度使得只需要少量資金就可以進(jìn)行交易，因此并不會對企業(yè)的流動資金造成特別大的壓力。第四部分如何提高套期保值效果為什么套期保值的結(jié)果是有賺有虧？實(shí)踐中完美套期保值是極其罕見的。影響套期保值效果的因素地點(diǎn)差異影響品質(zhì)差異影響商品差異影響數(shù)量差異影響時(shí)間差異影響非完美套期保值盈余>虧損=有余保值盈余<虧損=減虧保值如何提高套期保值效果？方法之一：科學(xué)計(jì)算最優(yōu)套期保值比值方法之三：實(shí)施動態(tài)套保方法之二：推行“基差定價(jià)+期轉(zhuǎn)現(xiàn)”的套保模式通過建立歷史數(shù)據(jù)的計(jì)量模型，確實(shí)對現(xiàn)貨實(shí)施套保的比例，并對該比例進(jìn)行動態(tài)跟蹤。根據(jù)跟蹤結(jié)果對套保頭寸進(jìn)行調(diào)整。目的是為了保證套保后的風(fēng)險(xiǎn)最小化。也是通過不斷調(diào)整套保頭寸實(shí)現(xiàn)套保的效果最大化。目的是為了保證套保后的風(fēng)險(xiǎn)最小化下的收益最大化。與傳統(tǒng)的對基差定價(jià)下的套保頭寸進(jìn)行平倉，同時(shí)進(jìn)行現(xiàn)貨交付的方式不同，該模式是通過對套保頭寸進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)交割(現(xiàn)貨買賣)，以規(guī)避傳統(tǒng)模式的基差風(fēng)險(xiǎn)。目的是為了保證套保后的風(fēng)險(xiǎn)最小化為何“基差定價(jià)+期轉(zhuǎn)現(xiàn)”模式能實(shí)現(xiàn)完全套保？案例電纜廠12月份要進(jìn)1000噸銅，10月份與電解銅廠洽購合同。商定12月份供貨，以交貨日的1月期銅價(jià)加上升水500元作為購買價(jià)。電纜廠電解銅廠10月2日1月期銅為50000元，電纜廠覺得價(jià)格較低，入市建2000手多單，保值目標(biāo)價(jià)為50500元10月25日1月期銅為60000元，電纜廠覺得價(jià)格處于相對高位，入市建2000手空單，保值目標(biāo)價(jià)為60500元12月10日（交貨日）當(dāng)日1月期銅結(jié)算價(jià)為57000元，雙方同時(shí)向交易所申請進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)，交割價(jià)為57500元。最終價(jià)格57500-(57000-50000)=5050057500+(60000-57500)=60500100%達(dá)到套保目標(biāo)如果不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)，仍如傳統(tǒng)的期貨市場進(jìn)行平倉操作。那么能否達(dá)到100%套保目標(biāo)的關(guān)鍵在于兩者能不能同時(shí)以相同價(jià)格平倉，使得兩者的基差相同。這就是基差風(fēng)險(xiǎn)的所在。說明動態(tài)套期保值的操作原則空頭套期保值多頭套期保值市場看跌提高套期保值比率降低套期保值比率市場看漲降低套期保值比率提高套期保值比率■

方向不能錯(cuò)；■

先判斷趨勢，選擇最有利的時(shí)點(diǎn)入場；■

不固定全額套保，可能是部分套保，可能是適度超額套保；■

制訂套保方案并嚴(yán)格執(zhí)行，動態(tài)跟蹤，動態(tài)操作，使套保實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)最小化下的收益最大化。動態(tài)套期保值的執(zhí)行操作及資金管理策略■

以資金和規(guī)模為基礎(chǔ)，制定保值計(jì)劃。■

通過判斷市場價(jià)格及走勢，形成操作方案。■

入市前有必要對潛在盈利和虧損進(jìn)行評估，只有在潛在盈利大于潛在虧損時(shí)，才可以入市套保?！?/p>

建立適量的多頭或空頭頭寸，鎖定成本；■

預(yù)先設(shè)計(jì)好撤退方案，如果價(jià)格中級趨勢形成并與企業(yè)最初預(yù)測相背離，對虧損的頭寸應(yīng)迅速止損；■

獨(dú)立決策，嚴(yán)守交易紀(jì)律，保值計(jì)劃應(yīng)針對市場變化及時(shí)，不宜無視市場變化而堅(jiān)持長期持有頭寸；■

選擇適當(dāng)入市時(shí)機(jī)，平倉堅(jiān)決，可反復(fù)進(jìn)行套保操作；動態(tài)套保與固定套保的區(qū)別方向相反(!)數(shù)量相等時(shí)間相同或相近品種相同傳統(tǒng)套期保值的重要原則現(xiàn)代套期保值的重要原則以保值的目的來計(jì)劃,

以投機(jī)的眼光來操作

以平倉套保為主，萬不得已不要交割易懂、易操作、易監(jiān)控適合企業(yè)開始的時(shí)候使用適用情形要求較高，有一定風(fēng)險(xiǎn)適合有一定期貨經(jīng)驗(yàn)和套保經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)需要建立完善風(fēng)控制度適用情形第五部分對企業(yè)參加套期保值的Q&A為什么大型國企參加套保往往會巨虧？近期主要的套保失敗案例套保工具正確的套保工具套保失敗主要原因套保失敗其它原因中信泰富澳元交易巨虧最高虧損147億港元賣出累積期權(quán)買入看漲期權(quán)澳元外匯多頭期貨套保投機(jī)場外交易,對手是投行,有操控合約標(biāo)的物價(jià)格的能力深南電深陷原油對賭合約賣出累積期權(quán)買入看漲期權(quán)原油燃料油多頭期貨套保東方航空公告：“截至2008年10月31日，公司的航油套期保值合約所測算的公允價(jià)值損失約為18.3億元人民幣?！辟u出看跌期權(quán)買入看漲期權(quán)航油多頭期貨套保產(chǎn)品選錯(cuò)有投機(jī)心理場外交易，不受監(jiān)管資金管控的計(jì)劃性國航公告：“截至2008年10月31日，公司所測算出的合約公允價(jià)值損失約人民幣31億元?！辟u出看跌期權(quán)上海航空：截止到10月31日在航油期貨套保上的浮虧是0.98億元人民幣。賣出看跌期權(quán)對套期保值的幾個(gè)疑問Q1如果期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格不同漲同跌怎么辦？現(xiàn)貨價(jià)格期貨價(jià)格互相影響短暫的偏離是存在的，但是套利行為會使得期現(xiàn)價(jià)格迅速回歸同方向漲跌。A1現(xiàn)貨價(jià)格對套期保值的幾個(gè)疑問如果鄰近交割，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格不收斂怎么辦？Q2如果不收斂賣出價(jià)高資產(chǎn)買入價(jià)低資產(chǎn)進(jìn)行交割套利A2同樣是套利行為會使得期現(xiàn)價(jià)格越鄰近交割越趨于收斂。對套期保值的幾個(gè)疑問如果行情往我現(xiàn)貨有利的方向發(fā)展，我還要不要做套保？Q3傳統(tǒng)套保理論認(rèn)為套保方案一旦執(zhí)行，只要現(xiàn)貨頭寸沒有平掉，期貨的頭寸就必須要保留，且保持絕對的穩(wěn)定。動態(tài)套保理論認(rèn)為套保的目的最終是為了規(guī)避現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)。既然行情往現(xiàn)貨有利的發(fā)展，那么實(shí)現(xiàn)最大收益就成了主要目標(biāo)。A3嚴(yán)格的、固定的、簡單的套保已經(jīng)不合適，企業(yè)應(yīng)以實(shí)現(xiàn)最小風(fēng)險(xiǎn)下的最大收益為目標(biāo)，所以當(dāng)行情往現(xiàn)貨有利方向發(fā)展時(shí)，可以減少套保頭寸，或者暫時(shí)平掉套保頭寸，待現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)時(shí)，再次進(jìn)行套保。這是動態(tài)的操作方法,也是實(shí)現(xiàn)套保收益的關(guān)鍵所在。對套期保值的幾個(gè)疑問