auv財(cái)務(wù)管理多媒體課件企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)

企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)管理多媒體課件企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)第一節(jié)資本經(jīng)營(yíng)概述一資本經(jīng)營(yíng)的內(nèi)涵

二產(chǎn)權(quán)資本經(jīng)營(yíng)第二節(jié)企業(yè)并購(gòu)

一企業(yè)并購(gòu)的含義和動(dòng)機(jī)二并購(gòu)的類(lèi)型與方式第三節(jié)

企業(yè)破產(chǎn)清算一企業(yè)破產(chǎn)的概念

思考題

[案例]滾動(dòng)資本大雪球

——榮事達(dá)的成功之路[教學(xué)內(nèi)容]資本經(jīng)營(yíng)概述、企業(yè)并購(gòu)與控股、企業(yè)重組、企業(yè)破產(chǎn)清算[教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn)]

1、企業(yè)并購(gòu)決策2、企業(yè)控股的財(cái)務(wù)控制3、企業(yè)破產(chǎn)清算的財(cái)務(wù)問(wèn)題第一節(jié)

資本經(jīng)營(yíng)概述一、資本經(jīng)營(yíng)的內(nèi)涵概念：是指對(duì)企業(yè)可以支配的資源進(jìn)行運(yùn)籌、謀劃和優(yōu)化配置，以實(shí)現(xiàn)最大限度資本增值目標(biāo)。目標(biāo)：在于資本增值的最大化。資本經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)：1、是以資本導(dǎo)向?yàn)橹行牡钠髽I(yè)運(yùn)作機(jī)制2、是以?xún)r(jià)值形態(tài)為主的管理3、是一種開(kāi)放式經(jīng)營(yíng)4、注重資本的流動(dòng)性5、通過(guò)資本組合回避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)6、是一種結(jié)構(gòu)優(yōu)化經(jīng)營(yíng)7、是以人為本的經(jīng)營(yíng)8、重視資本的配置和使用而非占有二、產(chǎn)權(quán)資本經(jīng)營(yíng)（一）產(chǎn)權(quán)資本經(jīng)營(yíng)的涵義產(chǎn)權(quán)是指法定產(chǎn)權(quán)主體對(duì)財(cái)產(chǎn)所擁有的占有權(quán)、使用權(quán)、收益權(quán)和處置權(quán)的總和。特征：（1）是由所有權(quán)派生出的權(quán)利；（2）所包含的權(quán)益是可以分離、分割和轉(zhuǎn)讓的；（3）是一種價(jià)值形態(tài)的財(cái)產(chǎn)收益。（4）是依法確立并受法律保護(hù)的權(quán)利。產(chǎn)權(quán)資本經(jīng)營(yíng)包含兩個(gè)層次：1.是資本所有者及其代理人依據(jù)出資者的所有權(quán)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)資本，以實(shí)現(xiàn)資本的保值增值目標(biāo)。2.是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)者依據(jù)企業(yè)的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的法人資產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)法人資產(chǎn)的保值增值目標(biāo)。（二）產(chǎn)權(quán)資本經(jīng)營(yíng)的意義1、是進(jìn)行企業(yè)資源優(yōu)化配置的方式和手段。2、可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略3、可以增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力第二節(jié)

企業(yè)并購(gòu)一、企業(yè)并購(gòu)的含義和動(dòng)機(jī)企業(yè)并購(gòu)包括兩個(gè)方面：兼并——是指一個(gè)企業(yè)購(gòu)買(mǎi)其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，使其他企業(yè)失去法人資格或改變法人實(shí)體的行為。收購(gòu)——是指一個(gè)企業(yè)取得對(duì)其他企業(yè)的一定控制權(quán)的行為。并購(gòu)的動(dòng)機(jī)：1、協(xié)同經(jīng)營(yíng)動(dòng)機(jī)（1）減少生產(chǎn)中間環(huán)節(jié)，降低各種成本。（2）可以使企業(yè)對(duì)其現(xiàn)有的資產(chǎn)進(jìn)行補(bǔ)充和調(diào)整。（3）并購(gòu)雙方往往可以尋求各自的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行互補(bǔ)。2、市場(chǎng)份額動(dòng)機(jī)3、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)（1）降低進(jìn)入新行業(yè)和新市場(chǎng)的壁壘。（2）獲得科學(xué)技術(shù)上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。（3）實(shí)現(xiàn)經(jīng)驗(yàn)的互補(bǔ)和共享。4、財(cái)務(wù)協(xié)同效益（1）享受稅收優(yōu)惠或達(dá)到合理避稅的目的；（2）獲得某些資金供給方面的優(yōu)惠。（3）對(duì)股票價(jià)格的預(yù)期效應(yīng)。5、其他動(dòng)機(jī)（1）為股市炒作而并購(gòu)。（2）為“借殼上市”或“買(mǎi)殼上市”而并購(gòu)。（3）外資為控股國(guó)內(nèi)企業(yè)而并購(gòu)。二、并購(gòu)的類(lèi)型與方式（一）并購(gòu)類(lèi)型企業(yè)并購(gòu)可分為縱向并購(gòu)、橫向并購(gòu)和混合并購(gòu)三種類(lèi)型。縱向并購(gòu)——是從事同一產(chǎn)品的不同階段生產(chǎn)的企業(yè)間的并購(gòu)。橫向并購(gòu)——是指相同或相似產(chǎn)品的生產(chǎn)者或銷(xiāo)售者之間的并購(gòu)。混合并購(gòu)——是指生產(chǎn)和職能上無(wú)任何聯(lián)系的兩家或多家企業(yè)的并購(gòu)。（二）企業(yè)并購(gòu)的方式1、整體并購(gòu)——是指以目標(biāo)公司的資產(chǎn)作為參考基礎(chǔ)確定并購(gòu)價(jià)格，受讓目標(biāo)公司全部產(chǎn)權(quán)的并購(gòu)行為。條件：目標(biāo)公司規(guī)模較小，或者償還債務(wù)的付款方式和條件比較寬松。2、投資控股并購(gòu)——是指上市公司通過(guò)投資目標(biāo)公司達(dá)到控股的并購(gòu)行為。優(yōu)勢(shì)：只運(yùn)用相對(duì)少的資金就可控股一家公司。3、資產(chǎn)置換——是指上市公司用一定價(jià)值的資產(chǎn)，并購(gòu)等值優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。優(yōu)點(diǎn)：可以節(jié)約大量現(xiàn)金，同時(shí)可優(yōu)化資源配置效率。限制：在于置換對(duì)象很難尋找。4、股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓——是指并購(gòu)公司根據(jù)股權(quán)協(xié)議價(jià)格受讓目標(biāo)公司全部或部分股權(quán)，從而獲得目標(biāo)公司控制權(quán)的并購(gòu)行為，有時(shí)稱(chēng)為股權(quán)有償協(xié)議轉(zhuǎn)讓。優(yōu)點(diǎn)：往往可以大大提高上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。5、股權(quán)無(wú)償劃撥——是指政府通過(guò)行政手段將上市公司的產(chǎn)權(quán)無(wú)償劃歸并購(gòu)公司的產(chǎn)權(quán)重組行為。6、二級(jí)市場(chǎng)并購(gòu)——是指并購(gòu)公司通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)上市公司的股權(quán)從而獲得上市公司控制權(quán)的并購(gòu)行為。缺陷：成本太高。第三節(jié)

企業(yè)破產(chǎn)清算一、企業(yè)破產(chǎn)的概念破產(chǎn)：是指在債務(wù)人不能清償?shù)狡趥鶆?wù)時(shí)，由法院強(qiáng)制執(zhí)行將其全部財(cái)產(chǎn)，公平清償全體債權(quán)人，或者在法院監(jiān)督下，由債務(wù)人與債權(quán)人會(huì)議達(dá)成和解協(xié)議，整頓復(fù)蘇企業(yè)，清償債務(wù)，避免倒閉清算的法律制度。特征：1、破產(chǎn)存在的社會(huì)條件是商品生產(chǎn)。2、破產(chǎn)是一種終極的債務(wù)清償手段。3、破產(chǎn)應(yīng)以法定的破產(chǎn)事實(shí)為前提。4、破產(chǎn)清償要體現(xiàn)公平清償原則。5、破產(chǎn)必須是經(jīng)法院的審判程序來(lái)實(shí)施。二、破產(chǎn)原原因法定原因：：不能清清償?shù)狡趥鶄鶆?wù)。判斷：首先先，企業(yè)的的全部財(cái)產(chǎn)產(chǎn)不能抵償償?shù)狡趥鶆?wù)務(wù)額。其次，企業(yè)業(yè)的信用狀狀況不佳。。再次，企業(yè)業(yè)不能利用用勞動(dòng)力融融通資金以以?xún)斶€舊債債。不能清償?shù)牡暮x必須須包括三點(diǎn)點(diǎn)：一是債務(wù)人人缺乏清償償能力；二是債務(wù)人人不能清償償?shù)狡趥鶆?wù)務(wù)；三是債務(wù)不不能清償必必須為一種種持續(xù)的狀狀態(tài)。三、破產(chǎn)清清算的一般般程序破產(chǎn)申請(qǐng)———破破產(chǎn)案件的的受理———和解解與整頓四、破產(chǎn)宣宣告和破產(chǎn)產(chǎn)清算破產(chǎn)宣告：：是指受理理破產(chǎn)案件件的法院，，依法審定定和宣布債債務(wù)人破產(chǎn)產(chǎn)的訴訟活動(dòng)。。破產(chǎn)清算：：是指法院院對(duì)企業(yè)宣宣告破產(chǎn)后后，對(duì)公司司財(cái)產(chǎn)進(jìn)行行清理、變變賣(mài)、處理和分配配的程序。。（三）破產(chǎn)產(chǎn)清償1、破產(chǎn)清清償———是指為為償付破產(chǎn)產(chǎn)債權(quán)人各各自提出的的確定債權(quán)權(quán)，由清算組把破產(chǎn)產(chǎn)財(cái)產(chǎn)變價(jià)價(jià)后所得的的金錢(qián)，按按破產(chǎn)清償償?shù)姆ǘ樞虿⒉⒁砸欢ǖ牡谋壤狡降剡M(jìn)行分分配的活動(dòng)動(dòng)。2、破產(chǎn)財(cái)財(cái)產(chǎn)———是企業(yè)業(yè)在宣告破破產(chǎn)時(shí)，依依照破產(chǎn)程程序，可供供破產(chǎn)債權(quán)人進(jìn)行分分配的破產(chǎn)產(chǎn)企業(yè)的所所有財(cái)產(chǎn)。。3、破產(chǎn)債債權(quán)———是在破破產(chǎn)宣告前前成立的，，對(duì)破產(chǎn)人人發(fā)生的，，依法在規(guī)定的申報(bào)報(bào)期內(nèi)申報(bào)報(bào)確認(rèn)，并并且只能通通過(guò)破產(chǎn)程程序由破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)產(chǎn)中得到公公平清償?shù)牡膫鶛?quán)。4、清算方方案的主要要內(nèi)容：（1）破產(chǎn)產(chǎn)企業(yè)所欠欠職工的工工資、勞動(dòng)動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi)用用的數(shù)額。。（2）所欠欠國(guó)家稅款款的數(shù)額。。（3）應(yīng)參參加分配的的破產(chǎn)債權(quán)權(quán)額。（4）可實(shí)實(shí)際分配的的金額。（5）應(yīng)參參加分配的的債權(quán)人姓姓名、地址址。（6）破產(chǎn)產(chǎn)費(fèi)用。（7）分配配程序的其其他相關(guān)事事項(xiàng)。5、清償?shù)牡膶?shí)施清償順序：：1）破產(chǎn)產(chǎn)企業(yè)所欠欠職工工資資和勞動(dòng)保保險(xiǎn)費(fèi)用；；2）破產(chǎn)企企業(yè)所欠稅稅款；3）破產(chǎn)債債權(quán)。思考考題題1.什么是是資本經(jīng)營(yíng)營(yíng)？它具有有哪些特點(diǎn)點(diǎn)？2.企業(yè)并并購(gòu)的動(dòng)機(jī)機(jī)通常有哪哪些？3.導(dǎo)致企企業(yè)破產(chǎn)的的原因是什什么？4.破產(chǎn)清清償?shù)捻樞蛐蚴窃鯓拥牡?？[案例]滾滾動(dòng)資資本大雪球球——榮事達(dá)達(dá)的成功之之路(一)基本本案情就在幾個(gè)月月前，榮事事達(dá)集團(tuán)與與美國(guó)家電電業(yè)三巨頭頭之一———美泰克公公司共建的的榮事達(dá)中中央研究院院在合肥落落成開(kāi)業(yè)，，這是我國(guó)國(guó)第一家堪堪稱(chēng)世界級(jí)級(jí)的研究院院，也是繼繼1996年雙方合合資建廠(chǎng)后后在家電新新產(chǎn)品研發(fā)發(fā)領(lǐng)域進(jìn)行行的又一次次“握手””。正是在在一次又一一次的合資資中，榮事事達(dá)不斷壯壯大了自身身的實(shí)力，，從1992年的1億到1999年的的33億，，他們的總總資產(chǎn)規(guī)模模完成了令令人驚嘆的的“核裂變變”。資產(chǎn)在買(mǎi)賣(mài)賣(mài)中增值。。以固定資資產(chǎn)306萬(wàn)元抵押押借貸2700萬(wàn)元元是需要勇勇氣的，榮榮事達(dá)在起起步階段就就是這樣冒冒著巨大風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)積累了了原始資本本。用這些些錢(qián)，他們們引進(jìn)當(dāng)時(shí)時(shí)最先進(jìn)的的日本三洋洋洗衣機(jī)的的技術(shù)、設(shè)設(shè)備，改善善了企業(yè)的的“硬件””。在企業(yè)業(yè)贏得一定定市場(chǎng)份額額后，如果果不把這種種無(wú)形資產(chǎn)產(chǎn)拿到市場(chǎng)場(chǎng)上交換，，它就一文文不值，這這是榮事達(dá)達(dá)人的觀點(diǎn)點(diǎn)。他們正是在在自身資產(chǎn)產(chǎn)獲利能力力最強(qiáng)的時(shí)時(shí)候把股份份的49％％主動(dòng)出讓讓給港商詹詹培忠，從從而獲得資資金1．04億，““賣(mài)”的價(jià)價(jià)錢(qián)比最初初的“企業(yè)業(yè)市值”翻翻了將近4倍?；剡^(guò)過(guò)頭，榮事事達(dá)拿這1．04億億與日本三三洋等4家家企業(yè)合資資建立了合合肥三洋榮榮事達(dá)電器器有限公司司，引來(lái)日日方1個(gè)多多億資金，，使公司資資本在1993、1994兩兩年內(nèi)翻兩兩番，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)了二變四四、四變八八的幾何級(jí)級(jí)數(shù)擴(kuò)張。。小富不能即即安。榮事事達(dá)1996年使的的一招“怪怪棋”令許許多人不解解，但事后后證明這是是個(gè)聰明的的決斷。他他們以1．．55億元元的高價(jià)收收購(gòu)了先前前出讓給港港商的49％的股權(quán)權(quán)，讓對(duì)方方賺了一筆筆，自己拿拿來(lái)后與美美國(guó)美泰克克公司、香香港愛(ài)瑞公公司以49％、49．5％、、1％的比比例合資，，成立了6個(gè)企業(yè)，，此舉引進(jìn)進(jìn)外資8200萬(wàn)美美元，總注注冊(cè)資本13．4億億元人民幣幣。在評(píng)估估中，榮事事達(dá)資本價(jià)價(jià)值翻了一一番，僅購(gòu)購(gòu)回股份即即獲凈收益益7900萬(wàn)元。榮榮事達(dá)的發(fā)發(fā)展也吸引引了民間資資本的注意意力，1998年，，合肥民營(yíng)營(yíng)企業(yè)家姜姜茹把自己己的2000萬(wàn)元投投給榮事達(dá)達(dá)集團(tuán)，此此事在業(yè)界界引起極大大反響。榮榮事達(dá)以信信譽(yù)資本(占20％％股權(quán))、、設(shè)備、土土地、廠(chǎng)房房等投入2040萬(wàn)萬(wàn)元占51％股權(quán)與與姜茹合資資組建了榮榮事達(dá)電工工有限責(zé)任任公司。這這2000萬(wàn)元不僅僅給榮事達(dá)達(dá)帶來(lái)了資資金，更提提高了其信信譽(yù)度，許許多民營(yíng)企企業(yè)找上門(mén)門(mén)來(lái)要求合合資合作，，榮事達(dá)融融資面更寬寬了。榮事事達(dá)的董事事長(zhǎng)陳榮珍珍談資本運(yùn)運(yùn)營(yíng)時(shí)有句句話(huà)很中肯肯：我們賣(mài)股份是是為了更好地地買(mǎi)，買(mǎi)又是是為了更好地地賣(mài)，資產(chǎn)在在買(mǎi)賣(mài)的流動(dòng)動(dòng)中才能不斷斷增值。那么么，榮事達(dá)為為什么要馬不不停蹄地買(mǎi)賣(mài)賣(mài)自己的信譽(yù)譽(yù)資本、實(shí)際際資本，把負(fù)負(fù)債率迅速降降到30％呢呢?不能在一一棵樹(shù)上吊死死。國(guó)企老板板在概括國(guó)企企困難時(shí)最時(shí)時(shí)髦的一句話(huà)話(huà)是：資金短短缺。許多破破產(chǎn)企業(yè)最后后都是跟銀行行賴(lài)賬。為什什么國(guó)企投資資主體只能是是銀行，大家家都得吊死在在銀行一棵樹(shù)樹(shù)上呢?榮事事達(dá)之所以搞搞資本運(yùn)營(yíng)，，就是在尋求求多元化的融融資渠道。他他們?cè)诓煌瑫r(shí)時(shí)期，根據(jù)社社會(huì)的資金大大環(huán)境選擇合合資對(duì)象，解解決發(fā)展中最最緊迫的問(wèn)題題。第一次抵抵押借貸是1986年，，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)處處于短缺經(jīng)濟(jì)濟(jì)時(shí)代，只要要項(xiàng)目選得準(zhǔn)準(zhǔn)，迅速形成成規(guī)模，產(chǎn)品品獲利能力強(qiáng)強(qiáng)，就可迅速速完成原始積積累，實(shí)踐證證明，他們做做到了。后來(lái)來(lái)的三次合資資主要是為了了提高產(chǎn)品科科技含量，擴(kuò)擴(kuò)大生產(chǎn)和市市場(chǎng)規(guī)模，以以自己的存量量資產(chǎn)去吸引引外商的增量量資產(chǎn)，不僅僅吸引資本，，也吸引國(guó)外外的先進(jìn)技術(shù)術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)。另外，榮榮事達(dá)在資本本運(yùn)營(yíng)中將存存量資產(chǎn)貨貨幣化化，把把股權(quán)權(quán)賣(mài)給給別人人，把把可能能的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移，，把資資產(chǎn)以以貨幣幣形態(tài)態(tài)兌現(xiàn)現(xiàn)，也也是為為了體體現(xiàn)企企業(yè)的的活力力，通通過(guò)買(mǎi)買(mǎi)賣(mài)把把企業(yè)業(yè)的有有形資資產(chǎn)、、無(wú)形形資產(chǎn)產(chǎn)組合合到最最佳狀狀態(tài)。。正如如老總總陳榮榮珍說(shuō)說(shuō)的：：“港港商買(mǎi)買(mǎi)我的的股份份是因因企業(yè)業(yè)經(jīng)營(yíng)營(yíng)得好好，能能賺錢(qián)錢(qián)，后后來(lái)又又把錢(qián)錢(qián)收回回來(lái)和和美國(guó)國(guó)人合合資，，是因因?yàn)檫@這樣我我賺的的錢(qián)會(huì)會(huì)更多多。投投資不不是算算計(jì)別別人，，而是是‘各各算各各的賬賬，各各賺各各的錢(qián)錢(qián)’。。”必須具具有國(guó)國(guó)際領(lǐng)領(lǐng)先的的技術(shù)術(shù)水平平。榮榮事達(dá)達(dá)在合合資中中有一一條重重要原原則，，就是是要求求外方方生產(chǎn)產(chǎn)企業(yè)業(yè)必須須具有有國(guó)際際領(lǐng)先先的技技術(shù)水水平。。與日日本三三洋合合資時(shí)時(shí)就看看準(zhǔn)了了其代代表當(dāng)當(dāng)今洗洗衣機(jī)機(jī)最高高水平平的模模糊控控制技技術(shù)，，到今今天榮榮事達(dá)達(dá)生產(chǎn)產(chǎn)的這這種洗洗衣機(jī)機(jī)仍占占到國(guó)國(guó)內(nèi)同同類(lèi)產(chǎn)產(chǎn)品的的80％，，投資資回報(bào)率率逐年上上升。。正是是資本本運(yùn)營(yíng)營(yíng)帶動(dòng)動(dòng)榮事事達(dá)集集團(tuán)的的產(chǎn)品品技術(shù)術(shù)不斷斷上臺(tái)臺(tái)階。。中美美合資資后，，美泰泰克公公司在在美首首屈一一指的的全無(wú)無(wú)氟冰冰箱技技術(shù)為為榮事事達(dá)的的產(chǎn)品品提供供。榮榮事達(dá)達(dá)計(jì)劃劃在洗洗衣機(jī)機(jī)年產(chǎn)產(chǎn)200萬(wàn)萬(wàn)臺(tái)、保保持市市場(chǎng)占占有率率領(lǐng)先先的情情況下下，進(jìn)進(jìn)行產(chǎn)產(chǎn)品結(jié)結(jié)構(gòu)調(diào)調(diào)整，，加大大高新新技術(shù)術(shù)產(chǎn)品品產(chǎn)值值率，，眼下下，貼貼著““榮事事達(dá)””標(biāo)簽簽的冰冰箱、、微波波爐等等家電電產(chǎn)品品已全全面上上市。。資本運(yùn)運(yùn)營(yíng)的的高風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)促促使榮榮事達(dá)達(dá)不斷斷提高高企業(yè)業(yè)的管管理水水平。。在榮榮事達(dá)達(dá)內(nèi)部部，中中美合合資、、中日日合