2022年中國(guó)顯卡規(guī)模及價(jià)格變動(dòng)原因分析

2022年中國(guó)顯卡規(guī)模及價(jià)格變動(dòng)原因分析一、顯卡產(chǎn)業(yè)概述顯卡是計(jì)算機(jī)的重要顯示組件，又稱顯示適配器，一般用于PC（個(gè)人電腦）的圖形顯示，按照是否獨(dú)立可分為集成顯卡和和獨(dú)立顯卡，集成顯卡是中央處理器（CPU）的組成部分，整體性能較低，但搭配核心組件CPU兼容性較高，且成本極低。當(dāng)用戶使用計(jì)算機(jī)時(shí)必須使用顯卡組件才能正常顯示，當(dāng)選擇攜帶集顯的CPU時(shí)可以選擇加裝或者不加裝獨(dú)立顯卡，但部分CPU未攜帶集顯時(shí)則必須加裝獨(dú)立顯卡。目前獨(dú)立顯卡整體價(jià)格較高，主要面向高端辦公用戶（如建模用戶等）、游戲和電子競(jìng)技用戶等。二、顯卡價(jià)格波動(dòng)情況隨著顯卡需求持續(xù)下降，獨(dú)立顯卡價(jià)格持續(xù)表現(xiàn)為持續(xù)下降趨勢(shì)，截止2022年6月底，獨(dú)顯需求下降疊加電商促銷背景下，顯卡市價(jià)已經(jīng)從2021年年底的超原價(jià)50%以上逐漸回落，雖然部分“甜品級(jí)”入門顯卡（RTX3050/3060等）相較原價(jià)仍略高，但頂級(jí)顯卡RTX3080/3090已基本破發(fā)，且促銷背景下部分型號(hào)入門級(jí)顯卡也已經(jīng)完成破發(fā)，整體入門級(jí)顯卡仍未完全破發(fā)主要受游戲用戶和辦公用戶報(bào)復(fù)性消費(fèi)影響，長(zhǎng)期來(lái)看，“挖礦”整體收益下降導(dǎo)致的顯卡降價(jià)已成定局，且目前價(jià)格仍有較大下降空間。三、顯卡價(jià)格波動(dòng)原因分析顯卡，作為一種計(jì)算單元，可以用于游戲，也可以用于以太坊“挖礦”。其中“挖礦”指將顯卡算力投入以太坊和比特幣等，以獲取虛擬資產(chǎn)獎(jiǎng)勵(lì)ETH和比特幣等，其收入虛擬貨幣價(jià)格和礦工擁有的算力占全網(wǎng)算力的比例相關(guān)。由于游戲?qū)︼@卡的需求較為穩(wěn)定，因此顯卡價(jià)格波動(dòng)與挖礦活動(dòng)高度相關(guān)。1、以太坊合并從2017年開始，以太坊創(chuàng)始人就提議要在從PoW轉(zhuǎn)向PoS，實(shí)現(xiàn)ETH2.0，出于對(duì)難度安全性等因素的考慮，拖延至今沒有完成。2020年12月，開始在信標(biāo)鏈上的質(zhì)押測(cè)試，開啟了以太坊從PoW專向PoS的重要一步，2021年下半年完成的以太坊倫敦硬分叉EIP-1559的升級(jí)，和以太坊信標(biāo)鏈Altair的升級(jí)，也為合并做了準(zhǔn)備。最新消息顯示，預(yù)計(jì)合并將在今年的8至11月完成。以太坊437萬(wàn)塊以前單塊出塊獎(jiǎng)勵(lì)5ETH,437-728為3ETH，728塊（2018年EIP-1234調(diào)整）以上為2ETH,2021年EIP-1559后不再提供。2022年年底前，以太坊升級(jí)為PoS后，以太坊的發(fā)行量將進(jìn)一步減少90%。預(yù)計(jì)難度炸彈上線后的3-6個(gè)月內(nèi)，以太坊出塊時(shí)間會(huì)從13.1秒推遲到15秒左右，直至完全無(wú)法進(jìn)行PoS挖礦，隨著以太坊挖礦收益持續(xù)下降，礦工顯卡需求持續(xù)下降。2、比特幣價(jià)格下降比特幣作為全球第一的虛擬貨幣是顯卡價(jià)格波動(dòng)的關(guān)鍵因素，2020年10月隨著比特幣價(jià)格高漲，顯卡礦工“挖礦”收益持續(xù)增長(zhǎng)，從比特幣價(jià)格來(lái)看，2020年10月至2021年4月，“挖礦”收益增長(zhǎng)近超400%，受此影響，全球大型礦場(chǎng)數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)，顯卡需求指數(shù)型增長(zhǎng)，加之辦公（高性能軟件辦公需求）和游戲需求相較穩(wěn)定，顯卡供不應(yīng)求背景下，價(jià)格持續(xù)高漲，一度達(dá)到“一卡難求”，相較初始發(fā)行價(jià)增長(zhǎng)超一倍以上，除開新卡外，二手顯卡火熱度高漲。注：2022年7月數(shù)據(jù)為7月5日價(jià)格，其余為期末值3、國(guó)內(nèi)禁止“挖礦”國(guó)內(nèi)對(duì)虛擬貨幣的監(jiān)管態(tài)度歷來(lái)十分嚴(yán)厲。9月24日，國(guó)家發(fā)改委等11部門發(fā)布《關(guān)于整治虛擬貨幣“挖礦”活動(dòng)的通知》，宣布虛擬貨幣“挖礦”活動(dòng)將被正式列為淘汰類產(chǎn)業(yè)；同時(shí)，央行等10部門發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步防范和處置虛擬貨幣交易炒作風(fēng)險(xiǎn)的通知》明確虛擬貨幣不具有與法定貨幣等同的法律地位，相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)屬于非法金融活動(dòng)。全球經(jīng)濟(jì)下行背景下，疊加能源需求持續(xù)增長(zhǎng)，我國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展成必然之勢(shì)，帶動(dòng)電力需求持續(xù)上升，同時(shí)隨著人們消費(fèi)水平提升，用電需求持續(xù)增長(zhǎng)，我國(guó)一直作為全球最大的煤炭消費(fèi)國(guó)之一，按照2021年消費(fèi)趨勢(shì)來(lái)看，目前探明儲(chǔ)量?jī)H可用四十年左右。劍橋大學(xué)數(shù)據(jù)顯示，2021年全球“挖礦”電量超1300萬(wàn)千瓦時(shí)，近七成“挖礦”在境內(nèi)進(jìn)行，估算目前國(guó)內(nèi)“挖礦”用電量超超900萬(wàn)千瓦時(shí)，四川等電價(jià)便宜的省份和區(qū)域更是相對(duì)集中，2021年數(shù)據(jù)顯示我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)用電量14231億千瓦時(shí)，換算成人口用電大概相當(dāng)于國(guó)內(nèi)近9000萬(wàn)人口居民用電總量。如此龐大的用電帶來(lái)的實(shí)際受益卻僅存在虛擬貨幣中，是國(guó)家大力禁止“挖礦”的關(guān)鍵因素。四、顯卡規(guī)?，F(xiàn)狀1、整體顯卡就整體顯卡市場(chǎng)變動(dòng)情況而言，2020年下半年“挖礦”帶動(dòng)全球顯卡需求持續(xù)上升，整體顯卡出貨量波動(dòng)情況和比特幣價(jià)格高度相似，一度在比特幣高點(diǎn)的Q2達(dá)到近年來(lái)季度最高值，1.23億塊GPU（包括核顯和獨(dú)顯），Q3比特幣價(jià)格下降，出貨量出現(xiàn)較大幅度下降，Q4比特幣價(jià)格回升后再度下降，均價(jià)高于Q3,出貨量也表現(xiàn)為小幅度回升趨勢(shì)，2022年來(lái)看，國(guó)內(nèi)政策趨嚴(yán)，疊加以太坊合并和比特幣價(jià)格下降，全球GPU需求再次出現(xiàn)較大幅度下降。GraphicSpeak的報(bào)告稱，目前顯卡市場(chǎng)出貨規(guī)模達(dá)到了518億美元，年增長(zhǎng)率為29.5%注：包括獨(dú)立顯卡2、獨(dú)立顯卡2021年“挖礦”產(chǎn)業(yè)持續(xù)擴(kuò)張導(dǎo)致獨(dú)立顯卡需求持續(xù)增長(zhǎng)，出貨量增長(zhǎng)超800萬(wàn)塊，獨(dú)立顯卡不同于屬于集成于CPU的核顯，價(jià)格較高，是游戲用戶和軟件辦公需求的關(guān)鍵組件，2021年“挖礦”占據(jù)主要顯卡市場(chǎng)帶動(dòng)價(jià)格高漲，游戲和辦公用戶整體成本上升，在一定程度上打壓了這兩類用戶的購(gòu)買積極性，隨著2022年Q2顯卡價(jià)格持續(xù)回落，游戲和辦公用戶需求的回升出貨將出現(xiàn)報(bào)復(fù)性增長(zhǎng)，在一定程度抵消“挖礦”顯卡需求下降，但預(yù)計(jì)相較“礦潮”期間顯卡出貨量仍將出現(xiàn)較大幅度下降。3、挖礦現(xiàn)狀過(guò)去中國(guó)的挖礦算力占全球算力的70%左右，隨著收益下降，我國(guó)挖礦算力持續(xù)下降，以當(dāng)前算力及機(jī)型分配進(jìn)行測(cè)算，加之統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)2021年獨(dú)立顯卡的全球出貨量達(dá)5000萬(wàn)張，預(yù)計(jì)目前在網(wǎng)工作的顯卡數(shù)量約2600萬(wàn)張以上。近年來(lái)國(guó)內(nèi)各部委加強(qiáng)對(duì)虛擬幣挖礦的整治，目前整個(gè)產(chǎn)業(yè)已基本轉(zhuǎn)向海外，但考慮到挖礦產(chǎn)業(yè)鏈清晰的收益模型，在北美、東南亞、歐洲等地，挖礦產(chǎn)業(yè)仍在繼續(xù)。五、顯卡競(jìng)爭(zhēng)格局1、市場(chǎng)集中度GPU是核顯和獨(dú)顯的運(yùn)算核心，且每張顯卡僅存在一個(gè)GPU，基本等于顯卡數(shù)量。英特爾是全球最大的中央處理器（CPU）廠商，而核顯依托CPU而存在，故而核顯市場(chǎng)基本由英特爾主導(dǎo)，AMD和英偉達(dá)市場(chǎng)主要集中在獨(dú)立顯卡，同時(shí)在核顯市場(chǎng)也有布局，隨著AMD和英偉達(dá)在獨(dú)立顯卡出貨量快速增長(zhǎng)，出貨量持續(xù)追趕，加之獨(dú)立顯卡整體單卡價(jià)值遠(yuǎn)高于核顯，AMD和英偉達(dá)GPU市場(chǎng)份額占比持續(xù)提高。顯卡性能主要和GPU、顯存和PCB設(shè)計(jì)密切相關(guān)，分為公版和非公版兩種。在顯存和GPU保持不變的情況下可以通過(guò)更改PCB設(shè)計(jì)增加功能、提升頻率、強(qiáng)化電路等。顯卡PCB分為公版和非公版兩種，其中公版PCB為芯片廠商兼顧性能、穩(wěn)定性、電路設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)等提供的電路設(shè)計(jì)，一般來(lái)說(shuō)用料更好。對(duì)比英偉達(dá)和AMD整體顯卡產(chǎn)品，AMD在制程方面表現(xiàn)較高，多數(shù)情況主打價(jià)格，實(shí)際6800XT主要對(duì)標(biāo)3080，綜合評(píng)測(cè)略低于3080水平，而3080原價(jià)在5499左右。2、主要企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀英偉達(dá)在2021年和2022年財(cái)年受整體顯卡需求高漲，價(jià)格增長(zhǎng)，利潤(rùn)率高漲，對(duì)比2022年財(cái)年和2021年財(cái)年可以看出，2022年財(cái)年整體營(yíng)收增長(zhǎng)達(dá)103億元，同比增長(zhǎng)約6成，但利潤(rùn)增長(zhǎng)率125%。2023財(cái)年來(lái)看，隨著顯卡價(jià)格回落，英偉達(dá)季度營(yíng)收達(dá)到歷年