2022年行業(yè)分析報(bào)告液晶面板建設(shè)需要多種投資模式

液晶面板建設(shè)需要多種投資模式液晶面板制造屬技術(shù)密集、資金密集型產(chǎn)業(yè),特殊是資金投入特別大。如一條5代線投資需要上百億元。而且,企業(yè)為保持持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)力還必需不斷地?cái)U(kuò)大規(guī)模并上馬更高技術(shù)裝備水平、更高世代的生產(chǎn)線,巨大的資金投入給面板企業(yè)帶來(lái)巨大挑戰(zhàn)。對(duì)于投資動(dòng)輒百億元的TFT產(chǎn)業(yè),資金始終是困惑產(chǎn)業(yè)進(jìn)展的主要問(wèn)題。如何解決資金難題,除了市場(chǎng)融資、引入風(fēng)險(xiǎn)投資、上下游廠商合作之外,國(guó)家意志的政策支持更顯重要。

根據(jù)我國(guó)目前的企業(yè)融資方式,要解決資金問(wèn)題無(wú)非通過(guò)以下幾個(gè)途徑:

第一,國(guó)家和地方政府擔(dān)保下的政策性貸款。

雖然面板生產(chǎn)的投資巨大,但假如不持續(xù)投資可能意味著更大的戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)和巨大的資金沉沒(méi)。當(dāng)然,這種持續(xù)的巨大的投資是肯定不能僅僅依靠個(gè)別企業(yè)的投資熱忱來(lái)主導(dǎo),肯定需要國(guó)家戰(zhàn)略的統(tǒng)籌支配和政策傾斜。

動(dòng)輒百億元甚至數(shù)百億元的大資金投入,在當(dāng)前TFT產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)慘淡的條件下,商業(yè)銀行是不敢輕易涉足的,所以就需要政府的決心和支持。根據(jù)現(xiàn)有的融資方式,一般以抵押為主的銀行貸款,無(wú)論是京東方還是其他企業(yè),都無(wú)法進(jìn)行。多年的TFT經(jīng)營(yíng),使得企業(yè)可以抵押的資產(chǎn)已經(jīng)所剩無(wú)幾,唯一的方法就是以地方政府信譽(yù)為擔(dān)保,準(zhǔn)確地說(shuō)是以當(dāng)?shù)卣畤?guó)有資產(chǎn)管理公司的家底做擔(dān)保,以國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行等政策性銀行為主,進(jìn)行集中貸款。在解決了大部分信貸后,商業(yè)銀行才可定下心來(lái),在剩余的少部分貸款中進(jìn)行支持。

其次,上下游廠商聯(lián)合投資,特殊是來(lái)自下游用戶的投資。

作為T(mén)FT的下游———整機(jī)企業(yè),始終受進(jìn)口面板價(jià)格高、供應(yīng)差、服務(wù)欠佳等問(wèn)題的困擾,因此聯(lián)合下游整機(jī)企業(yè),共同出資建立高世代TFT生產(chǎn)線,從理論上說(shuō)也是個(gè)方法。但由于整機(jī)企業(yè)平常在各條戰(zhàn)線的廝殺中“結(jié)怨”頗深,因此這樣的聯(lián)盟有點(diǎn)像春秋戰(zhàn)國(guó)時(shí)的合縱抗秦,出資多少、怎么安排、誰(shuí)來(lái)主導(dǎo),總是扯不清晰,于是無(wú)論“聚龍”還是“聚蟲(chóng)”,最終什么也沒(méi)聚成,從而不了了之。

第三,資本市場(chǎng),股票增發(fā)。

京東方6代線、8代線都實(shí)行了定向增發(fā)的融資方式。但股票增發(fā)也要看企業(yè)的“個(gè)頭”,在中國(guó)幾千只股票中,能增發(fā)收獲100億元以上資金的股票不多,而且對(duì)于已經(jīng)增發(fā)的TFT企業(yè),再次增發(fā)的難度也如登天,究竟把資產(chǎn)無(wú)限稀釋而讓股民們背負(fù)著風(fēng)險(xiǎn)也是證監(jiān)部門(mén)所不愿看到的。

假如可以,倒可以用資本置換的方式勸說(shuō)石油、鋼鐵、銀行等為T(mén)FT做些增發(fā),以作為新的股東參加TFT產(chǎn)業(yè)。

除了上述3種方法,通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資、抵押置換、擔(dān)保借貸、債券等方式在國(guó)內(nèi)當(dāng)前的形勢(shì)下也難以募集到TFT產(chǎn)業(yè)所需要的數(shù)百億元資金。由此看來(lái),除非從中央到地方政府全都支持,否則資金問(wèn)題還將是困擾TFT產(chǎn)業(yè)進(jìn)展的長(zhǎng)期問(wèn)題。

我國(guó)平板顯示產(chǎn)業(yè)目前站在一個(gè)高速進(jìn)展的周期起點(diǎn)上,政府的支持與引導(dǎo)顯得非常重要。國(guó)家《電子信息產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》和4萬(wàn)億元資金投入方案假如能夠更多地關(guān)注戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)的投入、起到引導(dǎo)性資金的作用,更多地關(guān)注自主創(chuàng)新技術(shù)方面的投入、起到促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步的作用,更多地關(guān)注上下游產(chǎn)業(yè)的關(guān)系、起到市場(chǎng)調(diào)整作用,更多地關(guān)注對(duì)地方政府投資方向的