第6章國際貨幣體系

第六章國際貨幣體系

與區(qū)域貨幣一體化1第一節(jié)國際貨幣體系的

主要內(nèi)容一、國際儲備制指解決以什么貨幣做國際貨幣問題。二、國際匯率制指以什么標(biāo)準(zhǔn)制定匯率，實(shí)行什么匯率制度2第二節(jié)國際貨幣體系的

演變一、國際金本位制金幣為國際貨幣以鑄幣平價為基礎(chǔ)的固定匯率制二、國際貨幣集團(tuán)貨幣區(qū)英鎊集團(tuán)，英鎊區(qū)美元集團(tuán)，美元區(qū)法郎集團(tuán)，法郎區(qū)3第一節(jié)國際貨幣體系的

主要內(nèi)容三、布雷頓森林體系1、出現(xiàn)的背景2、聯(lián)合國家貨幣會議3、黃金—美元貨幣體系的內(nèi)容美元為國際貨幣以美元為中心的國際匯率制4、布頓森林體系崩潰四、多元化國際貨幣體系1、背景2、多元化貨幣為國際貨幣3、實(shí)行浮動匯率制4第三節(jié)歐洲貨幣體系一、背景二、內(nèi)容ECU為共同貨幣ECU為中心的蛇洞制三、歐聯(lián)體前身歐元前身5第四節(jié)區(qū)域貨幣一體化一、單一指標(biāo)最優(yōu)貨幣理論概述：（一）蒙代爾的生產(chǎn)要素流動性標(biāo)準(zhǔn)基本觀點(diǎn)：如果一個受到對稱性影響的地區(qū)之間的勞動力和其他生產(chǎn)要素是自由流動的，當(dāng)出現(xiàn)國際收支失衡時，勞動力和資本的高度流動性可以消除不平衡，而不必借助匯率浮動來穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)。達(dá)到上述條件的國家之間就可以建立最優(yōu)貨幣區(qū)。6缺陷：一是，在一個貨幣區(qū)內(nèi)，勞動要素難以在短時間內(nèi)快速和大規(guī)模轉(zhuǎn)移，抵消失去浮動匯率機(jī)制調(diào)節(jié)而帶來的損失二是，勞動要素流動的速度慢于匯率浮動調(diào)節(jié)的速度。因此，其流動不能替代匯率機(jī)制。7（二）麥金農(nóng)的經(jīng)濟(jì)開放型標(biāo)準(zhǔn)基本觀點(diǎn)：在外部價格穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，那些貿(mào)易關(guān)系密切的經(jīng)濟(jì)開放區(qū)應(yīng)組成一個共同的貨幣區(qū)，有利于實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)的均衡和價格穩(wěn)定。因?yàn)椋?因?yàn)?，一個國家的對外開放度越高，則浮動匯率作為對外經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)器的作用會下降：一是由進(jìn)口價格的變化導(dǎo)致國內(nèi)價格波動二是進(jìn)口消費(fèi)依賴性強(qiáng)，且缺乏需求價格彈性。三是本幣貶值會使實(shí)際收入下降，工資增加會因成本上升抵消匯率調(diào)節(jié)的效應(yīng)。缺陷：外部價格穩(wěn)定的前提是不存在的。9（三）凱南的產(chǎn)品多樣化標(biāo)準(zhǔn)即以高程度的產(chǎn)品多樣化作為建立最優(yōu)貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)?；居^點(diǎn)：假定，國際收支失衡是因?yàn)樾枨蟛▌訉?dǎo)致。當(dāng)外國對進(jìn)口品需求發(fā)生變化，產(chǎn)品多樣化程度越高的國家，將越能抵御外部沖擊對經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)出水平的影響。產(chǎn)品多樣化國家和不同出口產(chǎn)品的國外需求相互交叉，足以消除國外需求的波動，不再需要匯率的調(diào)節(jié)。上述觀點(diǎn)與麥金農(nóng)的觀點(diǎn)存在矛盾。10（四）伊格拉嫫的金融市場一體化標(biāo)準(zhǔn)基本觀點(diǎn)：如果資本市場的高度一體化，國際收支失衡到致利率小幅波動，即會引發(fā)資本大規(guī)模流動，而不必通過匯率變動改變區(qū)內(nèi)的貿(mào)易條件。因此適宜建立固定匯率制。11（五）相似通脹率標(biāo)準(zhǔn)基本觀點(diǎn)：各國通脹率的差異，通過影響匯率、利率來影響短期資本流動，從而導(dǎo)致國際收支失衡。因此，通脹率水平相當(dāng)?shù)膰医M成一個貨幣區(qū)，即可避免匯率波動?？偨Y(jié)：早期最優(yōu)貨幣區(qū)建立標(biāo)準(zhǔn)的論述，普遍存在重視某一面，而忽視其他因素的片面特征，因而在實(shí)踐中難以操作。12二、最優(yōu)貨幣區(qū)的綜合分析理論GG---LL模型假定條件：貨幣區(qū)規(guī)模越大，區(qū)內(nèi)價格水平的穩(wěn)定性和預(yù)測性越高；貨幣區(qū)內(nèi)固定匯率的承諾有保證；貨幣區(qū)內(nèi)各國市場的聯(lián)系越密切，加入貨幣區(qū)的收益越高。13GG線為收益曲線：一體化程度越高，則獲得收益越高。因?yàn)樨泿艆^(qū)內(nèi)的固定匯率安排避免了結(jié)算、交易成本損失，以及浮動匯率的不確定因素。GGLLE貨幣區(qū)參加國與貨幣區(qū)的一體化程度加入貨幣區(qū)的收益與成本Q收益＞損失損失＞收益14LL線為成本曲線：一體化程度越高，則成本越低。一國加入通貨區(qū)的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性損失與同通貨區(qū)的經(jīng)濟(jì)一體化程度成負(fù)相關(guān)的關(guān)系。GGLLE貨幣區(qū)參加國與貨幣區(qū)的一體化程度加入貨幣區(qū)的收益與成本Q收益＞損失損失＞收益15是否加入通貨區(qū)的決策：如圖：以Q點(diǎn)為界當(dāng)一國在其與通貨區(qū)的經(jīng)濟(jì)一體化程度高于Q點(diǎn)時，將決定加入。因?yàn)镚G位于LL上方，表示加入通貨區(qū)的收益高于加入通貨區(qū)所損失的穩(wěn)定性。當(dāng)一國在其與通貨區(qū)的經(jīng)濟(jì)一體化程度小于Q點(diǎn)，則放棄加入通貨區(qū)。因?yàn)?，?jīng)濟(jì)一體華程度小于Q點(diǎn)，LL曲線位于GG曲線上方，加入通貨區(qū)所經(jīng)歷的產(chǎn)出與就業(yè)的不穩(wěn)定損失高于獲得的收益。GGLLE貨幣區(qū)參加國與貨幣區(qū)的一體化程度加入貨幣區(qū)的收益與成本Q收益＞損失損失＞收益16GGLL’LL參加國與通貨區(qū)的經(jīng)濟(jì)一體化程度收益與成本QQ1GG----LL’模型：

外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變動影響17外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境如何影響一國加入通貨區(qū)并實(shí)行固定匯率制：外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化推動LL曲線右移至LL‘，則在同一經(jīng)濟(jì)一體化水平上，曲線LL’上的產(chǎn)出與就業(yè)不穩(wěn)定損失比LL曲線提高。因此，決定該國加入通貨區(qū)的最低經(jīng)濟(jì)一體化水平也相應(yīng)由Q提高至Q1。GGLL’LL參加國與通貨區(qū)的經(jīng)濟(jì)一體化程度收益與成本QQ118缺陷：忽略了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的相似性和財(cái)政政策的一致性