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文檔簡介
中國PTA行業(yè)產(chǎn)能分布預(yù)測及主要企業(yè)營收情況
一、PTA行業(yè)產(chǎn)能分布預(yù)測
PTA是PX的下游產(chǎn)品,也是化纖行業(yè)的重要原料。2009-2019年,全球PTA產(chǎn)能穩(wěn)步提升,從2009年的4549萬噸增長到2019年的7896萬噸,年均復(fù)合增速為5.6%。目前PTA產(chǎn)業(yè)主要聚集在亞洲地區(qū),2019年亞洲PTA產(chǎn)能和中國PTA產(chǎn)能分別為6790萬噸和4898萬噸,分別占全球總產(chǎn)能的86%和62%。而在2009年我國PTA產(chǎn)能僅為1210萬噸,僅占全球的27%,經(jīng)過十年的大幅擴(kuò)張,我國PTA產(chǎn)能占比提升了35%,成為全球第一大PTA生產(chǎn)大國。在需求端,亞洲同樣是PTA的主要消費(fèi)市場,2019年亞洲PTA消費(fèi)量占比全球總消費(fèi)量的80%。其中,我國是全球最大的PTA消費(fèi)國,PTA消費(fèi)占比高達(dá)55%,因此我國在全球PTA市場供需中占據(jù)主導(dǎo)地位。
《2020-2026年中國PTA行業(yè)市場競爭模式及未來趨勢預(yù)測報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示:2009年至2019年我國PTA行業(yè)歷經(jīng)三輪擴(kuò)產(chǎn)高峰,目前已面臨供應(yīng)過剩問題。自2000年以來,隨下游聚酯產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展,我國PTA行業(yè)逐漸進(jìn)入快速成長時期,產(chǎn)能逐年攀升,其中2012年產(chǎn)能大幅增長,同比增長64%。與此同時,我國PTA進(jìn)口依賴度也隨之下降,自2013年起我國PTA基本不再依賴進(jìn)口。在經(jīng)歷了2014年第二輪產(chǎn)能大幅擴(kuò)張以后,我國PTA行業(yè)開始出現(xiàn)供大于求的供需格局,2014年我國的PTA產(chǎn)能為4348萬噸,表觀消費(fèi)量為2872萬噸,這也導(dǎo)致2014年的開工率僅為65%。此后我國PTA產(chǎn)能擴(kuò)張速度有所放緩,2015年后落后產(chǎn)能加速出清,多套裝置關(guān)停,單套規(guī)模60萬噸以下的小裝置基本失去競爭力。自2019年起我國PTA行業(yè)迎來了第三輪擴(kuò)產(chǎn)小高峰,截至2019年底我國PTA產(chǎn)能為4893萬噸,同比增長近7%,增大了我國PTA行業(yè)供應(yīng)過剩的壓力。
未來幾年我國PTA產(chǎn)能仍將保持大幅增長,或迎來新一輪的行業(yè)整合期。2020年我國PTA產(chǎn)能或?qū)⒂瓉肀l(fā)式增長,預(yù)計(jì)將有1270萬噸PTA產(chǎn)能集中釋放,民營企業(yè)仍然是擴(kuò)產(chǎn)的主力軍。恒力石化第四條年產(chǎn)250萬噸PTA生產(chǎn)線已于2020年1月投產(chǎn),此外,逸盛新材料一期300萬噸、新鳳鳴二期220萬噸PTA項(xiàng)目也有望在2020年陸續(xù)投產(chǎn),屆時我國PTA所面臨的供應(yīng)過剩壓力將進(jìn)一步增大。近年來,我國投產(chǎn)的PTA裝置規(guī)模基本大于200萬噸,與新投產(chǎn)的上下游一體化大裝置相比,原有100萬噸左右的小規(guī)模裝置將逐漸喪失競爭力,在產(chǎn)能過剩的壓力下,部分落后的小裝置可能關(guān)停,我國PTA行業(yè)或?qū)⒂瓉硇乱惠喌男袠I(yè)整合期。
目前我國PTA行業(yè)集中度較高,龍頭企業(yè)繼續(xù)以低成本擴(kuò)張,持續(xù)發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢。榮盛石化、恒逸石化、恒力石化、桐昆股份的PTA產(chǎn)能位列全國前四位,這四大煉化企業(yè)的PTA產(chǎn)能占我國總產(chǎn)能的60%以上,我國PTA行業(yè)集中度較高。從未來投產(chǎn)計(jì)劃來看,產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)張的主力也以行業(yè)龍頭為主。首先,對于龍頭企業(yè)而言,由于已具備一定生產(chǎn)基礎(chǔ),擴(kuò)產(chǎn)投資的成本較低。如恒力石化第四條及第五條PTA生產(chǎn)線規(guī)模都為250萬噸,每條線投資金額約為30億元,逸盛新材料新增600萬噸PTA項(xiàng)目的總投資預(yù)計(jì)為67.31億元,而福建百宏250萬噸PTA裝置環(huán)評總投資卻高達(dá)57.2億元。其次,PTA核心成本競爭力在于設(shè)備和工藝,是典型的后發(fā)優(yōu)勢行業(yè),越晚投產(chǎn)規(guī)模越大的裝置成本越低。據(jù)過去十年,PTA邊際加工成本從1000元/噸大幅下降至500元/噸左右,主要是由于大容量技術(shù)帶來的規(guī)模經(jīng)濟(jì)以及工藝技術(shù)的提升。以恒力石化第四條250萬噸PTA生產(chǎn)線為例,其采用了英威達(dá)P8技術(shù),物耗和能耗均有所降低,預(yù)計(jì)噸加工成本節(jié)省約100元/噸,相比目前PTA最低噸成本還要降低20%左右。因此,在行業(yè)競爭愈加激烈的背景下,龍頭企業(yè)優(yōu)勢愈發(fā)凸顯。
受上游價(jià)格波動,供給過剩,下游需求不足的影響,PTA供需過剩。PTA價(jià)差近期在550元/噸左右。裝置方面,部分裝置停工檢修,逸盛石化、金山石化、臺灣亞東均有檢修計(jì)劃;目前國內(nèi)庫存天數(shù)為7.5天,處于較高位置2014年低谷時期PTA庫存最高點(diǎn)在11天左右,2018~2019年庫存天數(shù)通常在2~4天。國內(nèi)紡織服裝服飾業(yè)產(chǎn)成品存貨同比提高5.9%。
二、PAT行業(yè)主要企業(yè)營收情況
1.恒力石化
恒力石化是世界500強(qiáng)恒力集團(tuán)的核心上市子公司,于2016年借殼大橡塑成功登陸資本市場。公司2000萬噸/年煉化一體化項(xiàng)目于2018年12月順利投產(chǎn),成為目前國家七大石化產(chǎn)業(yè)基地中最早建成的世界級石化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目,也是國內(nèi)首家打通“原油-PX-PTA-聚酯”全產(chǎn)業(yè)鏈的行業(yè)龍頭;項(xiàng)目于2019年3月實(shí)現(xiàn)全流程打通、滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。
2.榮盛石化
公司從滌綸化纖起家,20余年以來專注主業(yè)經(jīng)營,自下而上地不斷延伸產(chǎn)業(yè)鏈,目前已發(fā)展成為具有“原油-燃料油、石腦油-PX-PTA-滌綸長絲”一體化完整產(chǎn)業(yè)鏈的行業(yè)龍頭。2015年,集團(tuán)控股子公司浙石化4000萬噸/年煉化一體化項(xiàng)目正式立項(xiàng),2017年浙石化注入上市公司,浙石化一期(2000萬噸/年煉化一體化)項(xiàng)目進(jìn)入全面建設(shè)階段;2019年底,浙石化一期煉油、芳烴、乙烯及下游裝置全面投料試車,打通全流程,實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定運(yùn)行并生產(chǎn)出合格產(chǎn)品,且在2019Q4首次貢獻(xiàn)了部分利潤。根據(jù)2019年公司年報(bào),公司在2019年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入825億元,同比下降9.76%,主要是貿(mào)易收入略有減少所致,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤22.07億元,同比增長37.28%。
3.桐昆股份
與恒力石化和榮盛石化不同,桐昆股份更專注于下游滌綸長絲業(yè)務(wù)板塊,公司產(chǎn)品基本覆蓋滌綸長絲產(chǎn)品的全系列。2017年上半年,公司通過收購?fù)├タ毓沙钟械恼闶?0%的股權(quán),進(jìn)軍煉化一體化領(lǐng)域,使公司的產(chǎn)業(yè)鏈延伸更進(jìn)一步。浙石化項(xiàng)目投產(chǎn)之后,將穩(wěn)定公司的原料供應(yīng),也將為公司貢獻(xiàn)豐厚的投資收益。根據(jù)公司2019年年報(bào),公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入505.82億元,同比增長21.59%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤28.84億元,同比增長36.04%。公司作為滌綸長絲龍頭,未來將繼續(xù)穩(wěn)步擴(kuò)張滌綸長絲產(chǎn)能以穩(wěn)固優(yōu)勢,同時進(jìn)軍上游煉化項(xiàng)目,有利于增強(qiáng)公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和盈利能力。
4.恒逸石化
恒逸石化是浙江恒逸集團(tuán)有限公司的核心上市子公司,目前公司已形成煉化一體化的產(chǎn)業(yè)格局。2019年11月,公司在文萊大摩拉島投建的“PMB石油化
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