2022年中國經(jīng)濟(jì)不太可能迅速復(fù)蘇

中國經(jīng)濟(jì)不太可能迅速復(fù)蘇中國經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇的盼望正開頭破滅，打擊了推動中國股市成為今年來全球表現(xiàn)最佳市場的樂觀心情。

最近幾周，一些企業(yè)和投資者看到銀行放貸飆升和鋼鐵價格回升，將其視為中國政府大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激方案已經(jīng)發(fā)揮效應(yīng)的跡象。對于倚重工業(yè)的中國經(jīng)濟(jì)來說，鋼鐵價格是一個重要指標(biāo)。

中國工人扛著一壇液化氣經(jīng)過一艘船但如今鋼鐵價格又開頭下跌，而進(jìn)一步端詳近期銀行數(shù)據(jù)就可以發(fā)覺，許多貸款不會對推動經(jīng)濟(jì)增長起到立竿見影效果。與此同時，隨著歐美對中國出口的需求萎縮，中國企業(yè)和消費(fèi)者削減了購買的進(jìn)口產(chǎn)品，中國進(jìn)出口貿(mào)易連續(xù)下滑。

由此可見，中國經(jīng)濟(jì)要真正恢復(fù)快速增長可能還需要數(shù)月甚至更長的時間。鑒于中國是全球唯一保持增長的主要經(jīng)濟(jì)體，這對全球經(jīng)濟(jì)來說不是好事。

摩根大通(JPMorgan)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡斯曼(BruceKasman)說，認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)會脫離全球其他地區(qū)，或者希望中國經(jīng)濟(jì)帶動全球增長，這樣的觀點是不正確的。中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇取決于全球環(huán)境能否好轉(zhuǎn)。

中國政府目前為止已經(jīng)投入了大約2,300億元（340億美元）用于經(jīng)濟(jì)刺激項目，并且還會連續(xù)投入。不過大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，刺激方案要發(fā)揮效應(yīng)還需要肯定時間，今年下半年之前很難見到明顯成效。

地方公司對刺激方案抱著更樂觀的態(tài)度，去年12月開頭推高鋼鐵價格和貨運(yùn)價格。投資者也開頭推動中國股市回升：上證綜合指數(shù)本月一度較年初增長了30%，但隨后又有所回落。到2月初，鋼鐵價格已經(jīng)較去年11月低點回升了大約15%。中國是全球最大的鋼鐵消耗國，鋼鐵價格的上漲也吸引了諸多關(guān)注。

但大量鋼鐵都是用于庫存，而不是馬上投入工廠或是建筑工地使用。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會上周公布的一項報告顯示，今年1月份一些鋼鐵產(chǎn)品的庫存量較去年12月猛增了30%以上。

報告稱，近期經(jīng)銷商和消費(fèi)者補(bǔ)充庫存推動了鋼鐵市場價格回升，但庫存持續(xù)增長隨后將影響到鋼鐵市場的穩(wěn)定運(yùn)轉(zhuǎn)。

預(yù)期的需求并沒有成為現(xiàn)實，上述庫存正在施壓市場。依據(jù)上海討論機(jī)構(gòu)我的鋼鐵(M)供應(yīng)的數(shù)據(jù)，上周鋼鐵平均價格回落了6.3%，此前一周下跌了3.2%。

高校生們今年2月聚集在湖北武漢的一場聘請會門前等待入場由于今年的農(nóng)歷春節(jié)假期比2022年來得較早，干擾了1月份重要指標(biāo)的年度對比，最近幾周要精確?????分析中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變得尤為困難。

其他數(shù)據(jù)也支持了經(jīng)濟(jì)活動尚未復(fù)蘇的觀點。即便經(jīng)過春節(jié)假期因素調(diào)整，今年1月份上海工業(yè)產(chǎn)值仍較上年同期下滑了12.7%。（1月份全國工業(yè)產(chǎn)值數(shù)據(jù)尚未公布。）此外，今年1月中國進(jìn)口較上年同期下滑了43.1%，考慮到春節(jié)假期因素，這一顯著降幅顯示了中國需求正在不斷放緩。

瑞銀(UBS)經(jīng)濟(jì)學(xué)家王濤表示，中國國內(nèi)需求仍舊特別疲軟，由于住房建筑業(yè)持續(xù)下滑，而財政刺激方案帶來的投資需求還尚未到位。

今年1月份中國各銀行發(fā)放的新增貸款1.62萬億元，較上年猛增了一倍；放貸顯著增加被普遍看作是一個樂觀跡象。但其他存款數(shù)據(jù)顯示，各家公司都在囤積現(xiàn)金而不是使用資金，因此上述貸款或許不能馬上推動經(jīng)濟(jì)增長。

近期貸款不同于以往的性質(zhì)也引發(fā)了進(jìn)一步質(zhì)疑。在1月份的新增企業(yè)貸款中，短期票據(jù)占據(jù)了42%，規(guī)?？傆?,239億元，是去年11月和12月已經(jīng)上升數(shù)據(jù)的三倍，更是去年10月數(shù)據(jù)的十倍。

由于企業(yè)借入的這些票據(jù)利息低于存款利息；一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為近期這一貸款飆升更多的是出于財務(wù)目的，而不是實際需求。中國國際金融有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘說，近期貨幣和信貸數(shù)據(jù)并沒有反映實際的經(jīng)濟(jì)需求。

與此同時，花旗集團(tuán)(Citigroup)分析師AllyMa和BrianLam本周發(fā)布報告稱，中國主