2022小麥?zhǔn)袌鲂星榉治觯航鼜?qiáng)遠(yuǎn)弱表現(xiàn)明顯 市場供給仍充裕

小麥?zhǔn)袌鲂星榉治觯航鼜?qiáng)遠(yuǎn)弱表現(xiàn)明顯市場供給仍充裕小麥的市場價(jià)格起起落落太快，讓人應(yīng)接不暇。特殊是在“政策為王”的時(shí)代，政策變化的預(yù)期無疑成為期價(jià)大幅波動的導(dǎo)火索。然而3月已至，節(jié)日氣氛漸漸消退，小麥?zhǔn)袌鰧⑻幱趪遗R儲拍賣、各級儲備輪換數(shù)量增加、貿(mào)易商出庫樂觀等供應(yīng)充裕期，對短期市場形成肯定供應(yīng)壓力。更多詳情，下文是2022小麥?zhǔn)袌鲂星榉治觯?/p>

近強(qiáng)遠(yuǎn)弱表現(xiàn)明顯

在“政策為王”的時(shí)代，政策變化的預(yù)期無疑成為期價(jià)大幅波動的導(dǎo)火索。今年年學(xué)校央一號文件提出的“供應(yīng)側(cè)改革”是今年糧食工作的重點(diǎn)之一，再次強(qiáng)調(diào)這個(gè)概念也引發(fā)近期市場的劇烈反響。中央農(nóng)村工作領(lǐng)導(dǎo)小組副組長、辦公室主任陳錫文表示，糧食價(jià)格形成機(jī)制和補(bǔ)貼改革等正在樂觀推動，其中玉米價(jià)格改革方案將在全國“兩會”后盡快推出，趕在春耕之前。假如玉米的體制改革出了臺，小麥和稻谷的改革不跟上將會導(dǎo)致比價(jià)關(guān)系混亂，進(jìn)而糧食供求的公平結(jié)構(gòu)沖突就會更加突出。市場參加者對小麥政策的猜想以及對遠(yuǎn)期行情的擔(dān)憂使得強(qiáng)麥期價(jià)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱表現(xiàn)明顯，也讓寂靜已久的強(qiáng)麥?zhǔn)袌龀山环帕俊?/p>

市場供應(yīng)依舊充裕

放眼世界，由于全球小麥庫存充裕，同時(shí)美元強(qiáng)勢限制對美國小麥的需求，國際麥價(jià)連續(xù)走低，據(jù)統(tǒng)計(jì)，CBOT近月合約2月份跌幅超7%，為11個(gè)月以來最大月跌幅，3月初更是跌至6年來的低位。隨著美麥價(jià)格持續(xù)下跌，其與國產(chǎn)小麥的價(jià)差再次擴(kuò)大。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2022年1月我國進(jìn)口小麥數(shù)量24.1429萬噸，同比增長226.35%，進(jìn)口均價(jià)247.5美元/噸。

在國內(nèi)優(yōu)質(zhì)小麥需求相對強(qiáng)勁的背景下，國內(nèi)外小麥價(jià)差維持高位將刺激小麥進(jìn)口增長。此前，陳錫文曾表示，不能用行政或強(qiáng)制手段將進(jìn)口玉米拒之門外，必需要讓國內(nèi)價(jià)格能夠與進(jìn)口玉米進(jìn)行抗衡。

此番解讀對玉米期貨市場引來一輪不小的拋售，而對于小麥?zhǔn)袌龆?，也可以理解為一個(gè)方向性的預(yù)期引導(dǎo)。

當(dāng)前我國許多糧食品種庫存相當(dāng)浩大，政策大方向是去庫存，但是去庫存有一個(gè)過程，需要把握好節(jié)奏。雖然國內(nèi)小麥庫存在肯定數(shù)上無法與浩大的玉米庫存相比，但對于小麥?zhǔn)袌龆裕耘f是一把高懸的利劍。由于國家臨儲小麥無價(jià)格優(yōu)勢導(dǎo)致拍賣不暢，制粉企業(yè)更偏向于市場糧源的選購，政策性小麥長期呈現(xiàn)低迷態(tài)勢。市場數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前2022年國家托市小麥仍剩余1850萬噸左右，再加上2022年收購的，單單國家臨儲小麥庫存就高達(dá)3900余萬噸。假如后期國家臨儲小麥拍賣底價(jià)不下調(diào)，估計(jì)短期內(nèi)這一局面仍難以轉(zhuǎn)變，低成交水平將連續(xù)維持。3月已至，節(jié)日氣氛漸漸消退，小麥?zhǔn)袌鰧⑻幱趪遗R儲拍賣、各級儲備輪換數(shù)量增加、貿(mào)易商出庫樂觀等供應(yīng)充裕期，對短期市場形成肯定供應(yīng)壓力。

消費(fèi)需求受到抑制

需求方面，國內(nèi)小麥?zhǔn)袌鲆讶幌萑胄枨蟛患训闹芷?。我國小麥加工行業(yè)產(chǎn)能明顯過剩、下游產(chǎn)品價(jià)格低迷、產(chǎn)業(yè)鏈短、利潤率低、開工率低是當(dāng)前的實(shí)際狀況。年后雖然面粉企業(yè)間續(xù)開工恢復(fù)生產(chǎn)，但粉廠整體開工率不及常年，從整體狀況來看，大型面粉加工企業(yè)80%~90%開工率甚至滿機(jī)運(yùn)行，而中小型面粉加工企業(yè)平均開工率只有40%~60%，差異較大。隨著近幾年小麥、玉米價(jià)差的擴(kuò)大，加之替代品高粱、大麥等進(jìn)口量增加，飼用小麥消費(fèi)數(shù)量已受到明顯抑制。

作為“靠天收”的小麥，生長期的實(shí)際狀況對于收獲結(jié)果至關(guān)重要。有農(nóng)業(yè)專家分析，今年冬小麥苗情是近幾年較簡單的一年，目前苗情基礎(chǔ)差于上年同期，尤其江淮地區(qū)晚播麥個(gè)體偏弱、群體不足；從冬小麥一類苗比例來看，11個(gè)小麥主產(chǎn)省的比例同比下降5.1個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前，正值主產(chǎn)區(qū)冬小麥返青起身期，在新消息相對缺乏的時(shí)期，如有倒春寒及病蟲害等狀況突發(fā)，或能引起市場關(guān)注，從而反映到盤面。

總之，強(qiáng)麥雖然是個(gè)小品種，但它仍是小麥落在期貨市場的一種“投影”，是投資者心理和意識的反映。在短期供應(yīng)相對充裕、需求不佳和政策支撐弱化，以及玉米市場空頭氛圍深厚的大背景下，小麥?zhǔn)袌稣w走暖實(shí)屬不易。由于強(qiáng)麥需求相對強(qiáng)勁，與普麥相比價(jià)格或?qū)⒈憩F(xiàn)得相對堅(jiān)挺。后期市場需關(guān)注小麥生長關(guān)鍵期天氣、各持糧主體糧源出庫進(jìn)度和力