一匯率與國際收支演示文稿課件

第一章外匯、匯率與國際收支本章主要內(nèi)容：1、外匯、匯率的概念。2、國際收支的概念、國際收支平衡表的記錄方法、國際收支平衡的概念3、國際收支失衡的調(diào)節(jié)第一章外匯、匯率與國際收支1第一節(jié)外匯與匯率第一節(jié)外匯與匯率2一、外匯（ForeignExchange):一種以外幣表示的金融資產(chǎn)，可用作國際支付，并能兌換成其他形式的外幣資產(chǎn)和支付手段。一種外幣資產(chǎn)成為外匯必須具備：1、自由兌換性2、普遍接受性3、可償性

一匯率與國際收支演示文稿課件3我國規(guī)定外匯是指以外幣（主要是發(fā)達(dá)國家貨幣）表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)，它們是：⑴外國貨幣，包括紙幣、鑄幣；⑵外匯支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證等；⑶外幣有價證券，債券、股票等；⑷特別提款權(quán)等其他外匯資產(chǎn)。

現(xiàn)實(shí)中，狹義的外匯主要包括以外幣（發(fā)達(dá)國家貨幣）表示的銀行匯票、支票、銀行存款等。我國規(guī)定外匯是指以外幣（主要是發(fā)達(dá)國家貨幣）表示4二、匯率

匯率(ExchangeRate)是一個國家的貨幣折算成另一個國家貨幣的比率，即兩種不同貨幣之間的折算比率。二、匯率5匯率的標(biāo)價方法1、匯率的標(biāo)價方法1）直接標(biāo)價法：固定外國貨幣的單位數(shù)量，用本國貨幣表示這一固定數(shù)量的外幣價格。（絕大多數(shù)國家采用直接標(biāo)價法）

如：某日我國公布的外匯牌價100美元=630.50人民幣100歐元=801.20人民幣100港元=81.30人民幣……匯率的標(biāo)價方法1、匯率的標(biāo)價方法6匯率的標(biāo)價方法2）.間接標(biāo)價法:固定本幣數(shù)量,用外國貨幣表示這些單位本幣的價格。只有美、英采用。（原因在于美元、英鎊在國際經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域內(nèi)曾經(jīng)的統(tǒng)治地位）。

如：在美國的外匯市場上，某日牌價1美元=105.6日元1美元=1.3454瑞士法郎

匯率的標(biāo)價方法2）.間接標(biāo)價法:固定本幣數(shù)量,用外73）.美元標(biāo)價法:由于對大多數(shù)國家而言,美元仍是最重要的外匯,所以各大金融中心的報價都是用各種其他貨幣表示固定單位美元的價格。（英鎊等貨幣為例外）如,瑞士蘇黎世國際金融市場某日報價1美元=1.2969澳大利亞元1美元=1.2406加拿大元…….1英鎊=1.6933美元3）.美元標(biāo)價法:由于對大多數(shù)國家而言,美元仍是最重要的外8匯率的種類2、匯率的種類1）官方匯率和市場匯率匯率的種類2、匯率的種類92）.從銀行角度,匯率分為買入?yún)R率和賣出匯率。

買入?yún)R率（BuyingRate）:銀行買入外匯的匯率。

賣出匯率（SellingRate）：銀行賣出外匯時的匯率。外匯銀行是外匯市場上最重要參與者。銀行往往同時既買入又賣出某種外匯，買賣價兩者差價即為銀行的利潤。中間匯率:兩者之平均值?，F(xiàn)鈔匯率：銀行買賣外匯現(xiàn)鈔的匯率。2）.從銀行角度,匯率分為買入?yún)R率和賣出匯率。10買入和賣出匯率的判斷原則：銀行買賣外匯必然要能夠獲利。

a.直接標(biāo)價法下,數(shù)值較小的是買入?yún)R率,數(shù)值較大的是賣出匯率。如：某日，紐約銀行報價1英鎊=1.4950/60美元說明此銀行愿意花1.4950美元買入1英鎊,但賣出一個英鎊要收取1.4960美元。(思考：某客戶找到該銀行希望購買100萬英鎊，需要付出多少美元？)買入和賣出匯率的判斷原則：銀行買賣外匯必然要能夠獲利。

11買入和賣出匯率的判斷：銀行買賣外匯必然要能夠獲利。b.間接標(biāo)價法下，數(shù)值較小的為賣出價，數(shù)值較大的為買入價。如：某日紐約某銀行報價1美元=1.1465/80瑞士法郎表明此銀行愿意賣出1.1465瑞士法郎收進(jìn)1美元；或付出1美元,買入1.1480瑞士法郎。買入和賣出匯率的判斷：銀行買賣外匯必然要能夠獲利。b.間接標(biāo)123)按交割方式的不同,匯率分為電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率。3)按交割方式的不同,匯率分為電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率13匯率的種類4）.按外匯買賣交割時間不同,分為即期匯率和遠(yuǎn)期匯率.

即期匯率(現(xiàn)匯匯率):即期外匯交易的匯率(雙方成交后,在兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割)。

遠(yuǎn)期匯率(期匯匯率):遠(yuǎn)期外匯交易的匯率(買賣雙方先簽定合同,約定在未來的某個日期再辦理交割)。匯率的種類4）.按外匯買賣交割時間不同,分為即期匯率和遠(yuǎn)期匯14基本匯率與套算匯率:

基本匯率:一國貨幣與關(guān)鍵貨幣(該國對外交往中使用最多的貨幣,一般為美元)的匯率。套算匯率：通過基本匯率套算出的匯率。如：加拿大基本匯率為1美元=1.20加元澳大利亞基本匯率為1美元=1.40澳元則不難套算出1加元=1.17澳元基本匯率與套算匯率:15其他，如銀行間匯率、商業(yè)匯率等。其他，如銀行間匯率、商業(yè)匯率等。16第二節(jié)影響匯率的因素和匯率變動對經(jīng)濟(jì)的影響匯率受經(jīng)濟(jì)中多種因素的影響，而反過來，匯率變動以后又對經(jīng)濟(jì)中各種因素有巨大影響。第二節(jié)影響匯率的因素和匯率變動對經(jīng)濟(jì)的影響17一、匯率決定的理論基礎(chǔ)（一）金本位制度下匯率的決定與變動1．金本位制度下匯率的決定在典型的金本位下，鑄幣平價(MintParity，兩種貨幣含金量之比)就成為決定兩種貨幣匯率的基礎(chǔ)。一匯率與國際收支演示文稿課件182．金本位制度下匯率的變動在金本位制下，外匯市場上的匯率水平以鑄幣平價為中心，在外匯供求關(guān)系的作用下在黃金輸送點(diǎn)界限內(nèi)上下浮動。黃金輸送點(diǎn)（GoldPoint）是指在金本位制度下外匯匯率波動引起黃金輸出和輸入國境的界限，它等于鑄幣平價加(減)運(yùn)送黃金的費(fèi)用。2．金本位制度下匯率的變動19假定1美元含金量為1克，1英鎊含金量為2.5克,將黃金從英國運(yùn)到美國的運(yùn)費(fèi)為黃金價值的1%,則英鎊對美元的匯率將維持在下面區(qū)間內(nèi):

1英鎊=2.5±0.025美元思考：為什么英鎊匯率不可能超過上述區(qū)間？假定1美元含金量為1克，1英鎊含金量為2.5克,將黃金20（二）.紙幣制度下,貨幣與黃金完全脫離了聯(lián)系。此時,形成匯率的基本依據(jù)應(yīng)是兩種貨幣各自的對內(nèi)價值，即兩種貨幣在本國國內(nèi)各自的購買力。

購買力平價理論：貨幣的價值在于其購買力。因此,，不同貨幣之間的兌換比率取決于它們購買力之比。貨幣的購買力可視為一般物價水平的倒數(shù)，因此匯率與物價水平之間有直接聯(lián)系。

（二）.紙幣制度下,貨幣與黃金完全脫離了聯(lián)系。此時,形成匯率21其假設(shè)前提--一價定律:同一件商品，在自由貿(mào)易的條件下，不管在什么地方出售，其價格必定相同。（如果價格不同，將會出現(xiàn)商品的套利，并使價格最終走向一致）因此，某組有代表性的商品如果在A國售價為Pa，在B國售價為Pb，匯率為e（A國的直接標(biāo)價法），則有：Pa=Pb.e變形得：e=Pa/Pb其假設(shè)前提--一價定律:同一件商品，在自由貿(mào)易的條件22絕對購買力平價表達(dá)式(反映某一時點(diǎn)匯率的決定):

e=Pa/Pb絕對購買力平價表達(dá)式(反映某一時點(diǎn)匯率的決定):23相對購買力平價表達(dá)式(反映匯率在一段時間內(nèi)的變動情況)基期:e0=Pa0/Pb0當(dāng)期:e1=Pa1/Pb1，則有

e1=Pa1/Pa0e0Pb1/Pb0相對購買力平價表達(dá)式(反映匯率在一段時間內(nèi)的變動情況)24相對購買力平價比絕對購買力平價更有意義，因為各國物價指數(shù)的編制可能存在差異，而各國的通貨膨脹率卻是性質(zhì)相同的。相對購買力平價比絕對購買力平價更有意義，因為各國物價指25例：假定年初美元兌人民幣匯率為：1美元=8人民幣（即e0=8）。當(dāng)年,美國通貨膨脹率為20%,中國為50%,問年末的匯率(e1)應(yīng)為多少?答:e1/e0=1+50%/1+20%

解得e1=10,即年末匯率應(yīng)為:1美元=10人民幣例：假定年初美元兌人民幣匯率為：26二、（紙幣制度下）影響匯率的實(shí)際因素分析。長期因素：1、經(jīng)濟(jì)增長率差異.一國經(jīng)濟(jì)增長率相對較高，該國國民收入增加較快，總需求和對外國產(chǎn)品的需求增加，使得國際收支可能出現(xiàn)逆差，本幣匯率可能下跌。

但從長期來看，一國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，該國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和生產(chǎn)率將大大增強(qiáng)，從而增強(qiáng)該國產(chǎn)品的國際競爭力，使得本幣趨向于穩(wěn)定與升值。二、（紙幣制度下）影響匯率的實(shí)際因素分析。272、國際收支狀況.影響匯率最直接的因素就是外匯的供給與需求，而國際收支情況體現(xiàn)著外匯供求。例如，一國國際收支順差時，說明外匯供給較大，因此外匯匯率趨于下降，本國貨幣匯率趨于上升。2、國際收支狀況.283、通貨膨脹率的差異。一國通貨膨脹率高于外國，說明該國單位貨幣的購買力相對下降，因此，該國貨幣趨于貶值。另外，通貨膨脹率將影響貿(mào)易收支，從而影響匯率。通貨膨脹率高的國家商品生產(chǎn)成本增加，導(dǎo)致出口減少，進(jìn)口增加。3、通貨膨脹率的差異。29短期因素：1、利率差異一國利率水平比外國高，則資本流入增加，資本流出減少，該國貨幣匯率趨于上升。短期因素：302、中央銀行的干預(yù)。一國中央銀行若在外匯市場上賣出外匯，買入本幣，則本幣匯率上升。反之中央銀行在市場上賣出本幣，買入外匯，則本幣匯率下跌。2、中央銀行的干預(yù)。313、市場預(yù)期.如果市場上人們普遍預(yù)期某種貨幣匯率可能下跌，人們將紛紛拋售該種貨幣，從而引起該種貨幣的立即下跌。3、市場預(yù)期.32思考：某日，報紙財經(jīng)報道有如下幾條新聞，它們分別將對美元匯率造成什么影響？（短期分析）1、市場預(yù)測歐洲央行可能進(jìn)一步降息。2、歐洲金融市場上的危機(jī)可能有加劇的趨勢。3、美國上月貿(mào)易逆差數(shù)據(jù)低于預(yù)期值。4、美聯(lián)儲將逐步退出量化寬松的政策。思考：某日，報紙財經(jīng)報道有如下幾條新聞，它們分別將對美元匯率33三、匯率變動對經(jīng)濟(jì)的影響（以本幣貶值為例）1、對國際收支的影響a.對貿(mào)易收支的影響:在符合馬歇爾-勒納條件,及國內(nèi)存在閑置資源的情況下,本幣貶值一般能增加出口、減少進(jìn)口，改善貿(mào)易收支。三、匯率變動對經(jīng)濟(jì)的影響（以本幣貶值為例）34b對資本流動的影響：主要取決于人們的預(yù)期；如果認(rèn)為本幣將進(jìn)一步貶值，投資者將把資金凋離該國；如果人們認(rèn)為本幣貶值過度，則資本流入將增加，從而改善資本金融項目收支。b對資本流動的影響：主要取決于人們的預(yù)期；如果認(rèn)為本幣將352、本幣貶值對國民收入、總產(chǎn)出、就業(yè)等的影響：一般認(rèn)為，存在資源閑置的情況下，成功的貶值對本國經(jīng)濟(jì)的影響將是擴(kuò)張性的。本幣貶值，引起出口增加；同時由于外國商品變得更貴，引起對進(jìn)口替代品需求的增加；從而使得總需求增加、國內(nèi)就業(yè)的增加、總產(chǎn)出和國民收入的增長。2、本幣貶值對國民收入、總產(chǎn)出、就業(yè)等的影響：一般認(rèn)為，363、本幣貶值與物價：一般認(rèn)為，本幣貶值將可能引起該國物價水平的上漲。a.總需求增加,導(dǎo)致需求拉上型物價上漲。b.進(jìn)口消費(fèi)品價格上漲,引起生活費(fèi)用上升,工人要求工資上漲;進(jìn)口原材料、設(shè)備價格上升,引起生產(chǎn)成本增加，導(dǎo)致成本推動型物價上漲。3、本幣貶值與物價：一般認(rèn)為，本幣貶值將可能引起該國物價水374、貶值與本國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)：

本幣過度貶值，將保護(hù)本國技術(shù)落后的企業(yè)，使它們得以繼續(xù)生存；本幣貶值，使得進(jìn)口國外高科技技術(shù)設(shè)備成本增加；因而不利于本國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改善和勞動生產(chǎn)率的提高。4、貶值與本國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)：385、本幣貶值對國際經(jīng)濟(jì)的影響一國貨幣貶值，可能引起別國的不滿，甚至引發(fā)“匯率戰(zhàn)”。同時，匯率的變化加劇了國際金融市場上的投機(jī)活動和金融市場的動蕩。5、本幣貶值對國際經(jīng)濟(jì)的影響39思考：試分析現(xiàn)階段人民幣升值的利弊。思考：試分析現(xiàn)階段人民幣升值的利弊。40一.人民幣升值可能帶來的好處:1、使人民幣匯率更加靈活,能夠更好的適應(yīng)經(jīng)濟(jì)形勢的變化。2、貿(mào)易條件的改善，相同數(shù)量的出口品可以換回更多的進(jìn)口品。3、進(jìn)口原材料、先進(jìn)技術(shù)設(shè)備的花費(fèi)減少；有助于控制通脹。4、有利于國內(nèi)企業(yè)對外投資。一.人民幣升值可能帶來的好處:415、外債償還本息支出減少。6、普通居民可以享用更多的進(jìn)口商品，出國旅游、留學(xué)支出減少。5、外債償還本息支出減少。42二反對人民幣升值的理由：1、應(yīng)保持人民幣匯率的穩(wěn)定，使人們對人民幣保持充分的信心。2、升值將影響國內(nèi)企業(yè)的出口，減緩經(jīng)濟(jì)增長，增加失業(yè)。3、升值將影響我國吸收的外國直接投資。二反對人民幣升值的理由：43第三節(jié)國際收支和國際收支平衡表第三節(jié)國際收支和國際收支平衡表44一、國際收支（BalanceofPayments):：全面反映一定時期內(nèi)一個經(jīng)濟(jì)體與世界其他經(jīng)濟(jì)體之間各項經(jīng)濟(jì)交易的貨幣價值總和，是一國居民在一定時期內(nèi)與外國居民之間的經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄。一、國際收支（BalanceofPayments):：45二、國際收支概念的發(fā)展：17世紀(jì)，為促進(jìn)資本主義原始積累，各國重視對外貿(mào)易。國際收支被解釋為一國對外貿(mào)易收支。一戰(zhàn)后，隨著國際投資、國際間借貸活動發(fā)展，各國又提出了外匯收支的概念。二戰(zhàn)后，隨著各種新型國際經(jīng)濟(jì)交往方式發(fā)展，人們提出了國際收支的概念。它是以交易為基礎(chǔ)，既包括貿(mào)易收支和非貿(mào)易收支，也包括資本的輸出輸入；既包括已實(shí)現(xiàn)外匯收支的交易，也包括尚未實(shí)現(xiàn)外匯收支的交易。二、國際收支概念的發(fā)展：46三、國際收支定義的理解：國際收支是一國居民在一定時期內(nèi)與外國居民之間的經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄，因此必須明確：第一，國際收支是一個流量概念,它與一定的報告期相對應(yīng)，一般以一年為報告期。第二，國際收支所反映的內(nèi)容是以貨幣記錄的所有涉外經(jīng)濟(jì)交易。第三，國際收支記錄的經(jīng)濟(jì)交易必須是本國居民與非居民之間發(fā)生的經(jīng)濟(jì)交易。第四，國際收支是一個事后的概念。三、國際收支定義的理解：國際收支是一國居民在一定時期內(nèi)與外國47第四節(jié)國際收支平衡表第四節(jié)國際收支平衡表48國際收支平衡表：一國系統(tǒng)記錄一定時期內(nèi)國際收支情況的統(tǒng)計報表。編制原則：復(fù)式簿記原理。每一筆對外經(jīng)濟(jì)往來都必須在借方和貸方同時記錄。國際收支平衡表：一國系統(tǒng)記錄一定時期內(nèi)國際收支情況的統(tǒng)計報表49一、國際收支平衡表的記賬原理采用復(fù)式簿記原理的可行性分析：由于絕大多數(shù)對外經(jīng)濟(jì)交易為商品勞務(wù)與金融資產(chǎn)的雙向轉(zhuǎn)移，因此我們可以對其在借方和貸方分別進(jìn)行記錄。一匯率與國際收支演示文稿課件50借方:記錄資產(chǎn)增加,負(fù)債減少。貸方:記錄資產(chǎn)減少,負(fù)債增加。例：我國企業(yè)向外國出口價值10萬美元商品，貨款存入其海外銀行帳戶。這筆交易如何在我國的國際收支平衡表中記錄呢？（單位美元）

借：（對外金融資產(chǎn)增加）資本金融賬戶-其他投資10萬貸：（實(shí)際資產(chǎn)減少）經(jīng)常賬戶-貨物出口10萬借方:記錄資產(chǎn)增加,負(fù)債減少。51借方:記錄資產(chǎn)增加,負(fù)債減少。

貸方:記錄資產(chǎn)減少,負(fù)債增加。對于無償還的商品或金融資產(chǎn)的單項轉(zhuǎn)移，則通過人為設(shè)置項目，滿足復(fù)式記帳的要求。例如：我國向某國提供100萬美元的糧食援助，應(yīng)如何記錄？

借：經(jīng)常賬戶-無償轉(zhuǎn)移100萬貸：（實(shí)際資產(chǎn)減少）經(jīng)常賬戶-貨物出口100萬借方:記錄資產(chǎn)增加,負(fù)債減少。

貸方:記錄52具體而言:借方記錄:本國商品勞務(wù)的進(jìn)口,本國對外資產(chǎn)的增加或?qū)ν庳?fù)債的減少(資本流出),官方儲備的增加。貸方記錄:本國商品勞務(wù)的出口,本國對外資產(chǎn)的減少或?qū)ν庳?fù)債的增加(資本流入),官方儲備的減少。具體而言:53簡便的記憶方法：（適用于大部分交易）1.凡是引起本國外匯收入的交易記入貸方,而這筆收入記入借方。凡是引起本國外匯支出的交易記入借方,而這筆支出記入貸方。2.引起外匯供給的經(jīng)濟(jì)交易記入貸方,引起外匯需求的交易記入借方。簡便的記憶方法：（適用于大部分交易）54二、國際收支平衡表的格式二、國際收支平衡表的格式55XX國XX年國際收支平衡表一、經(jīng)常賬戶 借方貸方差額1、商品 2、服務(wù)

3、收入 4、經(jīng)常轉(zhuǎn)移 二、資本與金融賬戶

1、資本賬戶 2、金融賬戶 （1）直接投資

（2）證券投資 （3）其他投資 （4）儲備資產(chǎn)

三、錯誤與遺漏

XX國XX年國際收支平衡表一、經(jīng)常賬戶 56三、國際收支平衡表的主要內(nèi)容：國際收支平衡表包括：經(jīng)常賬戶、資本與金融賬戶、儲備資產(chǎn)賬戶和錯誤與遺漏賬戶。三、國際收支平衡表的主要內(nèi)容：國際收支平衡表包括：經(jīng)常賬戶、571.經(jīng)常帳戶:在國際收支平衡表中處于最基本的地位，記錄實(shí)際資源在國際間的流動。包括以下小項:a.貨物（商品）:記錄一國商品的進(jìn)出口。貸方記錄出口,借方記錄進(jìn)口。

b.服務(wù)（貨物）:記錄“無形貿(mào)易”的收支。外國利用本國勞務(wù)數(shù)額記入貸方，本國利用外國勞務(wù)記入借方。1.經(jīng)常帳戶:在國際收支平衡表中處于最基本的地位58思考：A國居民到國外旅游花費(fèi)10萬美元，該筆費(fèi)用從其海外存款賬戶中扣除，A國的國際收支平衡表應(yīng)如何記錄？借：經(jīng)常項目-服務(wù)-進(jìn)口10萬貸：資本金融賬戶-其他投資10萬思考：A國居民到國外旅游花費(fèi)10萬美元，該筆費(fèi)用從其海外存款59c.收入:包括1.職工報酬:貸方記錄本國短期工人在國外工作所獲報酬。2.投資收入:貸方記錄本國居民持有外國股票債券所獲利潤。d.經(jīng)常轉(zhuǎn)移(無償轉(zhuǎn)移):貸方記錄本國收到外國的無償轉(zhuǎn)移，借方記錄本國向外國提供的無償轉(zhuǎn)移。c.收入:包括1.職工報酬:貸方記錄本國602.資本和金融項目:反映資本在國際間的流動。貸方記錄資本流入,借方記錄資本流出。

資本項目：包括資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)非金融資產(chǎn)的收買或放棄。（此項目交易較少，數(shù)額不大，相對不重要）2.資本和金融項目:反映資本在國際間的流動。貸方記錄資本61金融項目包括以下小項:

a.直接投資：貸方記錄外國在本國的直接投資，借方記錄本國在外國的直接投資。直接投資(ForeignDirectInvestment,FDI)，指一國居民投資到另一國并相應(yīng)獲得企業(yè)經(jīng)營管理權(quán)的跨國投資活動。主要有下列三種形式：⑴創(chuàng)建新企業(yè)。⑵收購（兼并）外國企業(yè)。⑶利潤再投資。金融項目包括以下小項:62b.間接投資(證券投資)：貸方記錄國外投資者購買的國內(nèi)股票和債券，借方記錄本國投資者購買的國外股票券。國際間接投資(ForeignIndirectInvestment)是指投資者購買外國發(fā)行的股票債券所進(jìn)行的投資。投資者的目的是收取債券或股票的利息或紅利，對投資企業(yè)無實(shí)際控制權(quán)和管理權(quán)；b.間接投資(證券投資)：貸方記錄國外投資者購買的國內(nèi)股票63c.其他投資:記錄除直接投資和間接投資以外的所有金融交易。

c.其他投資:記錄除直接投資和間接投資以外的所有金融交易。643.儲備資產(chǎn):貸方記錄本國政府官方儲備資產(chǎn)的減少,借方記錄本國政府官方儲備資產(chǎn)的增加。3.儲備資產(chǎn):貸方記錄本國政府官方儲備資產(chǎn)的減少,借方654.誤差與遺漏:由于統(tǒng)計差錯及非法經(jīng)濟(jì)活動引起。當(dāng)綜合差額與官方儲備的變動不一致時，用錯誤與遺漏項進(jìn)行調(diào)整。4.誤差與遺漏:由于統(tǒng)計差錯及非法經(jīng)濟(jì)活動引起。當(dāng)綜合差66一、經(jīng)常賬戶 借方貸方差額1、商品 2、服務(wù)

3、收入 4、經(jīng)常轉(zhuǎn)移 二、資本與金融賬戶

1、資本賬戶 2、金融賬戶 （1）直接投資

（2）證券投資 （3）其他投資 （4）儲備資產(chǎn)

三、錯誤與遺漏賬戶

一、經(jīng)常賬戶 借方67思考：國際收支平衡判斷標(biāo)準(zhǔn)是怎樣的？下例中的這個國家該年是否平衡？思考：國際收支平衡判斷標(biāo)準(zhǔn)是怎樣的？下例中的這個國家該年是否68

答：該國國際收支為順差100億。順差的結(jié)果是官方儲備增加了100億美元。

答：該國國際收支為順差100億。順差的結(jié)果是官方儲備增加了69由上例可見，國際收支平衡表的借方總額和貸方總額永遠(yuǎn)是相等的。但是表中各個項目的借方和貸方往往是不等的。判斷國際收支是否平衡的簡便辦法：觀察除了官方儲備項目以外的其他各項借方和貸方是否相等。由上例可見，國際收支平衡表的借方總額和貸方總額永遠(yuǎn)是70四、我國國際收支平衡表四、我國國際收支平衡表711、中國國際收支統(tǒng)計的發(fā)展歷程改革開放以前，中國僅有外匯收支統(tǒng)計。對外交往遵循“以收定支，收支平衡，略有結(jié)余”的原則。1953到1978年，全國累計出口收匯783億美元，進(jìn)口用匯820億美元；非貿(mào)易收匯109億美元，支出35億美元。累計收支相抵，結(jié)余37億美元。

1、中國國際收支統(tǒng)計的發(fā)展歷程721980年4月我國恢復(fù)了在IMF席位后，逐步開始按照IMF公布的《國際收支手冊》的原則進(jìn)行編制公布。我國實(shí)行國際收支統(tǒng)計申報制度。國家外匯管理局負(fù)責(zé)對國際收支進(jìn)行統(tǒng)計、監(jiān)測，定期公布國際收支狀況。1980年4月我國恢復(fù)了在IMF席位后，逐步開始732、近年我國國際收支狀況2、近年我國國際收支狀況74總體分析：2011年，國際收支繼續(xù)保持“雙順差”。全年國際收支交易總規(guī)模為6.95萬億美元，創(chuàng)歷史新高。與同期GDP之比為95%?？傮w分析：2011年，國際收支繼續(xù)保持“雙順差”752011年我國國際收支主要數(shù)據(jù)（億美元）

借方貸方差額一、經(jīng)常賬戶 20851228682017二、資本與金融賬戶11771139822211

三、儲備資產(chǎn)388810-3878四、錯誤與遺漏賬戶350-350

02011年我國國際收支主要數(shù)據(jù)（億美元）76近年我國國際收支交易規(guī)模近年我國國際收支交易規(guī)模77

1）貨物貿(mào)易順差2435億美元。加工貿(mào)易是進(jìn)出口順差的主要來源，而外商投資企業(yè)又是加工貿(mào)易順差的主體。2011年，我國加工貿(mào)易順差3656億美元，外商投資企業(yè)加工貿(mào)易順差3144億美元，占加工貿(mào)易總順差的86%，顯示“順差在境內(nèi)、利潤歸外國”的國際分工格局進(jìn)一步強(qiáng)化。

78近年我國貨物貿(mào)易差額分析近年我國貨物貿(mào)易差額分析79

歐盟、美國仍為我國前兩大貿(mào)易伙伴。東盟超過日本成為我國對外貿(mào)易的第三大伙伴。此外，我國與巴西、俄羅斯、印度、和南非等新興市場國家雙邊貿(mào)易發(fā)展迅速。未來國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍有很多不確定因素，未來我國的出口貿(mào)易可能面臨考驗！歐盟、美國仍為我國前兩大貿(mào)易伙伴。東盟超過日本802）服務(wù)貿(mào)易規(guī)模保持較快增長。2011年服務(wù)貿(mào)易總額4209億美元，增長18%，但仍僅相當(dāng)于貨物貿(mào)易總額的12%。

服務(wù)貿(mào)易逆差約552億美元。其中，運(yùn)輸逆差達(dá)449億美元，旅游逆差達(dá)到241億美元。

相比發(fā)達(dá)國家服務(wù)貿(mào)易相當(dāng)于貨物貿(mào)易的三成到五成的水平，我國服務(wù)貿(mào)易仍需發(fā)展。2）服務(wù)貿(mào)易規(guī)模保持較快增長。2011年服813）外國來華直接投資流入有所下降。2011年，外國來華直接投資凈流入2201億美元，較上年減少10%。外國來華直接投資資金來源前幾位國家/地區(qū)依次為：中國香港、新加坡、中國臺灣、美國、日本、英屬維爾京群島、韓國、法國、開曼群島，占外國來華直接投資總額的90％以上。3）外國來華直接投資流入有所下降。2011年，82近年外國來華直接投資情況

近年外國來華直接投資情況834）對外直接投資。2011年，我國對外直接投資凈流出497億美元。從投資的行業(yè)分布看，對外直接投資主要集中在金融、礦產(chǎn)開采、電力資源供應(yīng)、商務(wù)服務(wù)等行業(yè)。從投資方式看，國內(nèi)有競爭力的企業(yè)開始更多地采用收購兼并方式，跨國并購趨于活躍。4）對外直接投資。2011年，我國對外直接投資凈流出84近年我國對外直接投資近年我國對外直接投資855）跨境證券投資（間接投資）凈流入延續(xù)下降。2011年，我國證券投資項下跨境資金凈流入196億美元，較上年下降18%。5）跨境證券投資（間接投資）凈流入延續(xù)下降。2011年，866）我國外匯儲備繼續(xù)快速增長。6）我國外匯儲備繼續(xù)快速增長。876、近年我國外匯儲備增加情況6、近年我國外匯儲備增加情況88總結(jié)：我國近年持續(xù)“雙順差”原因在于：1、我國經(jīng)濟(jì)增長方式?jīng)Q定了經(jīng)常項目（主要是貨物貿(mào)易）順差。在社會保障體系尚未完全到位的情況下，居民的防御性儲蓄意愿較強(qiáng)，不愿意消費(fèi)。經(jīng)濟(jì)增長只能靠出口和增加固定資產(chǎn)投資。固定資產(chǎn)投資又導(dǎo)致制造業(yè)產(chǎn)能迅速擴(kuò)大；在內(nèi)需相對不足的情況下，必然需要大力擴(kuò)大出口。2、我國相對廉價的勞動力吸引外商直接投資；對人民幣升值的預(yù)期導(dǎo)致投機(jī)資本流入。從而引起資本金融項目的順差?？偨Y(jié)：我國近年持續(xù)“雙順差”原因在于：89展望未來：國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定因素對我國的影響逐步顯現(xiàn)；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增長減緩趨勢明顯、企業(yè)利潤和財政收入增速下降等問題，這些都加大了我國國際收支運(yùn)行的不確定性。對此，我們應(yīng)密切跟蹤形勢的發(fā)展變化。

一匯率與國際收支演示文稿課件90第三節(jié)國際收支平衡表的分析通過對一國國際收支平衡表的分析，不但可以了解該國對外交往的各個方面，同時也可以對該國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行分析。第三節(jié)國際收支平衡表的分析91一、國際收支狀況前述，國際收支平衡表的借方總額和貸方總額永遠(yuǎn)是相等的。但是表中各個項目的借方和貸方往往是不等的。當(dāng)表中特定項目借貸方相等時，稱作國際收支平衡，否則稱作國際收支失衡。一、國際收支狀況92二、國際收支靜態(tài)平衡與動態(tài)平衡的觀點(diǎn)靜態(tài)分析：僅對某國某一時期的國際收支狀況進(jìn)行分析。動態(tài)分析：對某國若干連續(xù)時期國際收支情況進(jìn)行分析。二、國際收支靜態(tài)平衡與動態(tài)平衡的觀點(diǎn)93三、國際收支平衡表中的差額

三、國際收支平衡表中的差額941、貿(mào)易賬戶差額:經(jīng)常項目中貨物項目借方與貸方的差額。該差額直接反映了一國進(jìn)出口狀況。更為重要的是它體現(xiàn)了一國產(chǎn)品的國際競爭力水平。大多數(shù)國家都希望貿(mào)易收支能夠保持一定順差。1、貿(mào)易賬戶差額:經(jīng)常項目中貨物項目借方與貸方的差額。952、經(jīng)常帳戶差額：經(jīng)常賬戶是國際收支平中最基本、最重的賬戶，它綜合反映了一國的實(shí)質(zhì)資源流動情況。因此，經(jīng)常賬戶差額經(jīng)常被各國廣泛使用，并被當(dāng)作制訂國際收支政策和產(chǎn)業(yè)政策、貿(mào)易政策的重要依據(jù)。一般認(rèn)為順差比逆差更為有利。2、經(jīng)常帳戶差額：96c.資本與金融帳戶差額：反映資本的凈流入或凈流出狀況，并可以反映一國資本市場的開放程度和金融市場的發(fā)達(dá)程度。但資本金融賬戶順差和逆差孰好需具體分析。例如，順差說明資本凈流入，但今天的流入可能意味著未來的流出。c.資本與金融帳戶差額：反映資本的凈流入或凈流出狀況，并97d.綜合差額:除官方儲備外其他所有項目差額之和，反映對一國官方儲備的壓力。d.綜合差額:除官方儲備外其他所有項目差額之和，反映對一國98第五節(jié)國際收支失衡的調(diào)節(jié)第五節(jié)國際收支失衡的調(diào)節(jié)99一、國際收支出現(xiàn)失衡的原因分析：1．周期性失衡:即經(jīng)濟(jì)的周期性波動引起的國際收支失衡。如一國經(jīng)濟(jì)處于繁榮期，投資和消費(fèi)需求旺盛可能導(dǎo)致其國際收支出現(xiàn)逆差。又如一些大國的經(jīng)濟(jì)周期還可能影響其他國家的國際收支狀況。一、國際收支出現(xiàn)失衡的原因分析：100２．結(jié)構(gòu)性失衡:即一國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)同國際分工失調(diào)引起的國際收支失衡，也就是當(dāng)國際經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，而一國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)這種變化所引起的國際收支失衡。２．結(jié)構(gòu)性失衡:即一國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)同國際分工失調(diào)引起的國際收支失101３．貨幣性失衡：指貨幣性因素，包括物價水平、匯率、利率等造成的國際收支失衡。例如匯率一定的條件下，一國的物價與商品成本高于其他國家，引起出口貨物價格相對高昂、進(jìn)口貨物價格相對便宜，從而導(dǎo)致貿(mào)易收支和國際收支失衡。又如一國利率下降，則可能導(dǎo)致資本流出增加，引起資本金融帳戶逆差。再如一國貨幣匯率上升，可能導(dǎo)致出口減少，進(jìn)口增加，引起貿(mào)易逆差。

３．貨幣性失衡：指貨幣性因素，包括物價水平、匯率、利率等102４．收入性失衡:指由國民收入及其變動引起的國際收支失衡。５．偶發(fā)失衡是指由短期的、非確定或偶然因素，如自然災(zāi)害、政局動蕩等引起的國際收支不平衡。其他原因如國際游資的流動也會引起國際收支失衡。４．收入性失衡:指由國民收入及其變動引起的國際收支失衡。103二、國際收支失衡的影響國際收支的長期逆差:1.導(dǎo)致國際儲備的減少,引起本幣貶值,甚至引發(fā)國際收支危機(jī)。2.如果逆差由貿(mào)易逆差引起,則會導(dǎo)致國民收入的減少和國內(nèi)失業(yè)的增加。3.如果逆差由資本外流引起,則該國可能會出現(xiàn)資金供應(yīng)緊張,利率升高,影響投資及經(jīng)濟(jì)增長。二、國際收支失衡的影響104國際收支的順差:1.外匯儲備的過度增長會導(dǎo)致國內(nèi)貨幣供應(yīng)量增加,不利于控制通貨膨脹。2.順差會導(dǎo)致本國貨幣對外幣的匯率的上升,影響出口。3.如果順差由貿(mào)易收支的大幅順差引起,則說明該國實(shí)際資源的凈流出,國內(nèi)可供使用的實(shí)際資源的減少,不利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展。4.可能引起其他國家的不滿。國際收支的順差:105三、國際收支失衡的市場自動調(diào)節(jié)機(jī)制一匯率與國際收支演示文稿課件106市場自動調(diào)節(jié)機(jī)制1、金本位制下的“價格-現(xiàn)金流動機(jī)制”：

國際收支赤字→黃金外流→國內(nèi)貨幣供應(yīng)下降→物價下跌→出口增加進(jìn)口減少→國際收支趨向均衡市場自動調(diào)節(jié)機(jī)制1、金本位制下的“價格-現(xiàn)金流動機(jī)制”：1072、紙幣本位、固定匯率制度下的自動調(diào)節(jié)機(jī)制這里所指的固定匯率制度是指紙幣本位制度下，一國當(dāng)局通過動用外匯儲備干預(yù)外匯市場來維持匯率的穩(wěn)定。例如，一國國際收支逆差時，該國貨幣有貶值的趨勢；為了維持固定匯率，政府應(yīng)怎么做？（政府將在市場上賣出外匯，買入本國貨幣，這將導(dǎo)致本國貨幣供應(yīng)的減少。）2、紙幣本位、固定匯率制度下的自動調(diào)節(jié)機(jī)制108①貨幣-價格機(jī)制逆差→國內(nèi)貨幣供應(yīng)減少→物價下跌→出口增加進(jìn)口減少→趨向恢復(fù)均衡②收入調(diào)節(jié)機(jī)制

逆差→國民收入下降→進(jìn)口需求下降→趨向恢復(fù)均衡①貨幣-價格機(jī)制109③利率調(diào)節(jié)機(jī)制逆差→國內(nèi)貨幣供應(yīng)減少→利率上升→吸引外國資本流入→趨向恢復(fù)均衡

③利率調(diào)節(jié)機(jī)制1103、浮動匯率制度下的自動調(diào)節(jié)機(jī)制浮動匯率制度下，匯率的變動也可以自動對國際收支的失衡起到一定調(diào)節(jié)作用。國際收支逆差→本幣匯率下跌→出口增加進(jìn)口減少→趨向恢復(fù)均衡

3、浮動匯率制度下的自動調(diào)節(jié)機(jī)制111四、政府主動調(diào)節(jié)國際收支的措施1.外匯緩沖及資金融通政策：利用官方儲備或臨時從國外借入資金來彌補(bǔ)逆差。四、政府主動調(diào)節(jié)國際收支的措施1122、匯率政策：為了扭轉(zhuǎn)國際收支逆差，固定匯率制下，政府可以實(shí)行本幣的“法定貶值”。浮動匯率制下，政府可以干預(yù)外匯市場，（在外匯市場上賣出本幣，買入外幣）。2、匯率政策：1133、財政政策：逆差時可以考慮實(shí)行緊縮的財政政策。緊縮的→總需求↗進(jìn)口需求減少財政政策下降→物價下跌→出口增加→國際收支的逆差得以扭轉(zhuǎn)3、財政政策：逆差時可以考慮實(shí)行緊縮的財政政策。1144、貨幣政策：逆差時可以考慮實(shí)行緊縮的財政政策。投資需求下降→總需求、進(jìn)口需求下降緊縮的↗政策貨幣→利率→國外資金流入增加上升

→國際收支恢復(fù)均衡4、貨幣政策：逆差時可以考慮實(shí)行緊縮的財政政策。115思考：緊縮的財政、貨幣政策可以用來扭轉(zhuǎn)國際收支逆差，但這種做法對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)會有什么影響？思考：緊縮的財政、貨幣政策可以用來扭轉(zhuǎn)國際收支逆差，但這種做1165、直接管制：通過行政命令，直接對對外貿(mào)易和資本流動進(jìn)行管制。a.外匯管制:限制外匯買賣,限制外匯流出。從而阻止本國進(jìn)口商獲得外匯，減少進(jìn)口；同時減少資本外流.b.貿(mào)易管制:對進(jìn)出口貿(mào)易直接進(jìn)行管制,限制進(jìn)口,促進(jìn)出口。例如規(guī)定進(jìn)口配額等。c.財政管制：主要包括關(guān)稅政策，如增加進(jìn)口產(chǎn)品關(guān)稅，減少進(jìn)口；或通過出口補(bǔ)貼政策等促進(jìn)出口。5、直接管制：通過行政命令，直接對對外貿(mào)易和資本流動進(jìn)行管1176、加強(qiáng)國際合作，例如可以加強(qiáng)逆差國和順差國的合作，充分發(fā)揮國際貨幣基金組織、世界銀行等國際性金融機(jī)構(gòu)的職能等。6、加強(qiáng)國際合作，例如可以加強(qiáng)逆差國和順差國的合作，充分發(fā)揮118附：政府調(diào)節(jié)措施的另一種分類方法：1、資金融通政策2、供給調(diào)節(jié)政策3、需求調(diào)節(jié)政策

①支出增減型政策：財政貨幣政策

②支出轉(zhuǎn)換型政策：匯率政策及直接管制附：政府調(diào)節(jié)措施的另一種分類方法：119支出增減型政策:主要通過改變社會總需求(總支出)水平,來改變本國對外國商品的需求,從而達(dá)到調(diào)節(jié)國際收支的目的.(主要指財政貨幣政策)。支出轉(zhuǎn)換型政策:不改變社會總需求,而是通過改變需求(支出)的方向,使社會將用于購買外國商品的支出轉(zhuǎn)移到對國內(nèi)商品的購買上來。該類型政策通過改變國內(nèi)外商品的相對價格(或可獲得性)來實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)換.主要包括匯率政策及直接管制等.支出增減型政策:主要通過改變社會總需求(總支出120從需求角度支出增減型政策支出轉(zhuǎn)換型政策財政政策貨幣政策匯率政策直接管制從需求支出增減型政策支出轉(zhuǎn)換型政策財政政策貨幣政策匯率政策直121五、內(nèi)外均衡的協(xié)調(diào)與政策搭配政府在調(diào)節(jié)國際收支平衡時必須顧及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)。而有的時候內(nèi)部均衡與外部均衡可能存在沖突。a.米德沖突:政府如果只有一種工具（例如只有支出增減型政策工具）可以用來調(diào)節(jié)內(nèi)外均衡,那么在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的特定區(qū)間便會出現(xiàn)內(nèi)外均衡難以兼顧的情形。五、內(nèi)外均衡的協(xié)調(diào)與政策搭配122米德沖突內(nèi)部經(jīng)濟(jì)狀況外部經(jīng)濟(jì)狀況1.衰退逆差2.衰退順差3.通貨膨脹逆差4.通貨膨脹順差第1和第4種情況下,存在內(nèi)外目標(biāo)的沖突米德沖突123b.丁伯根原則:政府要實(shí)現(xiàn)n種相互獨(dú)立的目標(biāo),就至少需要有n種相互獨(dú)立的有效的政策工具。因此,要實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡,政府必須同時使用至少兩種工具。b.丁伯根原則:政府要實(shí)現(xiàn)n種相互獨(dú)立的目標(biāo),就至少124c.蒙代爾分配原則:每一個目標(biāo)應(yīng)當(dāng)指派給對這一目標(biāo)有相對最大影響力的工具。此時，在分散決策的情況下，仍可能實(shí)現(xiàn)最佳調(diào)控目標(biāo)。蒙代爾的理論和丁伯根原則一起確立了開放經(jīng)濟(jì)下政策調(diào)控的基本思想：即針對內(nèi)外均衡目標(biāo)，選定兩種工具，并確定不同政策工具的指派對象，并盡可能地協(xié)調(diào)從而實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡。c.蒙代爾分配原則:每一個目標(biāo)應(yīng)當(dāng)指派給對這一目標(biāo)有相對125六、國際收支調(diào)節(jié)理論六、國際收支調(diào)節(jié)理論1261、彈性論：出現(xiàn)于上世紀(jì)三十年代。當(dāng)時，金本位已經(jīng)崩潰，各國貨幣之間的匯率波動劇烈。同時，各國競相通過本幣貶值的方式進(jìn)行“貿(mào)易戰(zhàn)”。因此，此時出現(xiàn)的彈性論主要分析本幣貶值對國際收支（貿(mào)易收支）的影響。1、彈性論：出現(xiàn)于上世紀(jì)三十年代。當(dāng)時，金本位已經(jīng)崩潰，各國127彈性論一國貨幣貶值，其產(chǎn)品出口數(shù)量將增加，但出口收入不一定增加。例如，假定某產(chǎn)品國內(nèi)價為20元人民幣

原匯率產(chǎn)品國際價出口數(shù)量出口收入$1=￥8$2.51萬件$2.5萬貶值后產(chǎn)品國際價出口數(shù)量出口收入$1=￥10$21.1萬件$2.2萬彈性論一國貨幣貶值，其產(chǎn)品出口數(shù)量將增加，但出口收入不一定增128馬歇爾－勒納條件馬歇爾－勒納條件:要想通過本幣貶值改善國際收支,必須滿足Ex+Em>1(Ex為出口商品的需求價格彈性,Em為進(jìn)口商品的需求價格彈性)馬歇爾－勒納條件馬歇爾－勒納條件:要想通過本幣貶值改善國際129馬歇爾－勒納條件Em=|_進(jìn)口商品需求量的變動率||進(jìn)口商品價格的變動率|Ex=|_出口商品需求量的變動率||出口商品價格的變動率|

馬歇爾－勒納條件Em=|_進(jìn)口商品需求量的變動率|130彈性論彈性論糾正了本幣貶值一定改善國際收支的片面看法,但它也有很大局限性。1、只考慮貨幣貶值對貿(mào)易收支的影響,忽視了其對資本流動，對總支出和總收入的影響。2、該理論假定國內(nèi)供給有足夠彈性，未必符合現(xiàn)實(shí)。3、忽視了匯率變動效應(yīng)的“時滯”（J曲線效應(yīng)）。彈性論彈性論糾正了本幣貶值一定改善國際收支的片面看法,但它也131J曲線效應(yīng)：即使在馬歇爾一勒納條件成立的前提下，貶值也不能馬上改善貿(mào)易收支。。例如，某國在to時刻讓本幣貶值。但貶值后的頭一段時間，貿(mào)易收支反而可能會惡化。必須經(jīng)過一段時期（t1以后），貿(mào)易收支才能得到改善。貿(mào)易差額t0t1時間J曲線效應(yīng)：即使在馬歇爾一勒納條件成立的前提下，貶132J曲線效應(yīng)存在“J曲線效應(yīng)”的可能原因：1、貶值前簽訂的貿(mào)易協(xié)議仍需按原協(xié)議的價格和數(shù)量執(zhí)行。2、面對貶值后出口商品需求的增加，出口的增長要受決策、資源、技術(shù)等條件的限制，不可能立即增長。3、本幣貶值后，國內(nèi)進(jìn)口商可能會預(yù)期本幣會進(jìn)一步下跌，因而可能增加當(dāng)前進(jìn)口。J曲線效應(yīng)存在“J曲線效應(yīng)”的可能原因：133吸收論2、吸收論：產(chǎn)生于上世紀(jì)五十年代，此時凱恩斯的理論已經(jīng)出現(xiàn)。因而吸收論從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的國民收入方程式入手，研究國際收支失衡問題。（比較：彈性論偏重于從微觀角度進(jìn)行分析）吸收論2、吸收論：產(chǎn)生于上世紀(jì)五十年代，此時凱恩斯的134吸收論吸收論的基本理論：按凱恩斯理論Y=C+I+G+X–M其中C+I+G稱作“吸收”（A）X–M為貿(mào)易差額（B）則Y=A+B，移項得：

B=Y–A該理論認(rèn)為，方程式左端為果，右端為因。國際收支逆差（B<0)的原因是Y<A,即總收入（總產(chǎn)出）小于總吸收(總需求)；導(dǎo)致不得不增加進(jìn)口而引起逆差。

吸收論吸收論的基本理論：按凱恩斯理論135吸收論政策主張：出現(xiàn)逆差時，需要減少總吸收A（即總需求），或增加總收入Y。存在資源閑置時，在本幣貶值的同時，可以通過擴(kuò)張的經(jīng)濟(jì)政策相對增加總收入。當(dāng)已經(jīng)不存在資源閑置時，可以采用緊縮的政策，相對減少總吸收（總需求）。吸收論政策主張：出現(xiàn)逆差時，需要減少總吸收A（即總需求），136吸收論評價：吸收論建立在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)之上，從總收入和總吸收（需求）的關(guān)系來分析失衡的原因和調(diào)節(jié)，從而將國際收支和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系在一起。其缺陷主要有：1.將貿(mào)易收支等同與國際收支。2.其理論中,假定B為果,Y–A為因,但未對此給出令人信服的證明。

吸收論評價：吸收論建立在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)之上，從總收入和總吸收137貨幣論3、貨幣論：60年代以后，國際資本流動得到快速發(fā)展，因此，不能再將貿(mào)易收支等同于國際收支了。70年代出現(xiàn)的貨幣論則強(qiáng)調(diào)了貨幣因素以及國際間資本的流動。其基本假設(shè)前提：1、一國的實(shí)際貨幣需求是穩(wěn)定的。2、貨幣的供給的變動不影響實(shí)物產(chǎn)量。3、貿(mào)易商品價格由世界市場決定（長期而言價格不變）。貨幣論3、貨幣論：60年代以后，國際資本流動得到快速發(fā)展，138貨幣論其基本理論：

貨幣需求：Md

貨幣供給：Ms=m?（D+F）m為貨幣乘數(shù)（為敘述方便，取m=1）D為國內(nèi)提供的基礎(chǔ)貨幣F為通過國際收支盈余而增加的國際儲備（來自國外的貨幣供應(yīng)基數(shù)）貨幣論其基本理論：139貨幣論當(dāng)貨幣市場均衡時，有：Md=Ms即：Md=D+F由此得到貨幣論最基本的公式：

F=Md–D它表明，國際收支差額（F）是由于國內(nèi)貨幣供給不等于國內(nèi)貨幣需求所引起的。貨幣論當(dāng)貨幣市場均衡時，有：140貨幣論具體而言：

國際收支逆差（F<0)：是由國內(nèi)貨幣供應(yīng)超過國內(nèi)貨幣需求所引起。即由于假定貨幣供應(yīng)不影響實(shí)物產(chǎn)量、價格也不變動，因此，多余的貨幣只能用于從國外增加進(jìn)口或增加向國外投資，從而導(dǎo)致國際收支逆差。貨幣論具體而言：141貨幣論國際收支順差（F>0)：是由由國內(nèi)貨幣供應(yīng)小于國內(nèi)貨幣需求所引起。即由于貨幣需求大于貨幣供給,人們只能減少支出,減少進(jìn)口,或者增加從國外借款,從而使國際收支出現(xiàn)順差。貨幣論國際收支順差（F>0)：是由由國內(nèi)貨幣供應(yīng)小于國內(nèi)142貨幣論政策主張：貨幣論認(rèn)為國際收支失衡是貨幣現(xiàn)象，因此主張主要通過貨幣政策解決失衡。當(dāng)國際收支逆差時，由于逆差是由國內(nèi)貨幣供給大于貨幣需求所引起，所以政府應(yīng)該實(shí)行緊縮的貨幣政策，減少國內(nèi)貨幣供應(yīng)。貨幣論政策主張：貨幣論認(rèn)為國際收支失衡是貨幣現(xiàn)象，因此主張主143貨幣論評價：貨幣論考慮到了國際間資本流動對國際收支的影響，這是一大進(jìn)步。而且，貨幣論從開放經(jīng)濟(jì)的角度把貨幣供應(yīng)的來源區(qū)分為國內(nèi)部分和國外部分，這對政府的貨幣政策實(shí)踐有很大幫助。貨幣論評價：144貨幣論評價：但貨幣論的局限主要表現(xiàn)在：1。其假設(shè)前提未必符合實(shí)際。貨幣需求未必是穩(wěn)定的，貨幣供給的變動也可能影響實(shí)物產(chǎn)量，對國內(nèi)價格也可能產(chǎn)生影響。2。貨幣論調(diào)整逆差主要通過實(shí)行緊縮的貨幣政策，而緊縮的貨幣政策可能使國內(nèi)經(jīng)濟(jì)受到影響。貨幣論評價：145總結(jié)：西方國際收支理論

總結(jié)一下：上述各種西方國際收支理論并不是互相對立、排斥的。（30年代產(chǎn)生的）彈性論是在金本位制崩潰后各國匯率劇烈波動的背景下出現(xiàn)的，因此該理論著重研究匯率變動對一國國際收支有何影響。戰(zhàn)后，由于布雷頓森林體系的建立，各國匯率趨于穩(wěn)定。此時凱恩斯的宏觀經(jīng)濟(jì)理論已經(jīng)建立，因此，50年代出現(xiàn)的吸收論著重從宏觀角度，從總供給、總需求的角度分析如何維持國際收支平衡。總結(jié)：西方國際收支理論總結(jié)一下：上述各種西方國際收支理論146西方國際收支理論進(jìn)入60年代后，國際資本流動得到巨大發(fā)展，資本金融帳戶所占的比重越來越大。先前的理論將貿(mào)易收支等同與國際收支，因而越來越明顯的暴露出它們的缺陷。70年代產(chǎn)生的貨幣論自然就特別強(qiáng)調(diào)貨幣因素及國際間資本的流動。所以，這些理論不是相互對立、排斥的，它們的區(qū)別僅在于對同一經(jīng)濟(jì)過程的觀察角度不同、強(qiáng)調(diào)的重點(diǎn)不一樣。它們共同為各國政府調(diào)節(jié)國際收支的實(shí)踐提供了理論依據(jù)。西方國際收支理論進(jìn)入60年代后，國際資147第一章外匯、匯率與國際收支本章主要內(nèi)容：1、外匯、匯率的概念。2、國際收支的概念、國際收支平衡表的記錄方法、國際收支平衡的概念3、國際收支失衡的調(diào)節(jié)第一章外匯、匯率與國際收支148第一節(jié)外匯與匯率第一節(jié)外匯與匯率149一、外匯（ForeignExchange):一種以外幣表示的金融資產(chǎn)，可用作國際支付，并能兌換成其他形式的外幣資產(chǎn)和支付手段。一種外幣資產(chǎn)成為外匯必須具備：1、自由兌換性2、普遍接受性3、可償性

一匯率與國際收支演示文稿課件150我國規(guī)定外匯是指以外幣（主要是發(fā)達(dá)國家貨幣）表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)，它們是：⑴外國貨幣，包括紙幣、鑄幣；⑵外匯支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證等；⑶外幣有價證券，債券、股票等；⑷特別提款權(quán)等其他外匯資產(chǎn)。

現(xiàn)實(shí)中，狹義的外匯主要包括以外幣（發(fā)達(dá)國家貨幣）表示的銀行匯票、支票、銀行存款等。我國規(guī)定外匯是指以外幣（主要是發(fā)達(dá)國家貨幣）表示151二、匯率

匯率(ExchangeRate)是一個國家的貨幣折算成另一個國家貨幣的比率，即兩種不同貨幣之間的折算比率。二、匯率152匯率的標(biāo)價方法1、匯率的標(biāo)價方法1）直接標(biāo)價法：固定外國貨幣的單位數(shù)量，用本國貨幣表示這一固定數(shù)量的外幣價格。（絕大多數(shù)國家采用直接標(biāo)價法）

如：某日我國公布的外匯牌價100美元=630.50人民幣100歐元=801.20人民幣100港元=81.30人民幣……匯率的標(biāo)價方法1、匯率的標(biāo)價方法153匯率的標(biāo)價方法2）.間接標(biāo)價法:固定本幣數(shù)量,用外國貨幣表示這些單位本幣的價格。只有美、英采用。（原因在于美元、英鎊在國際經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域內(nèi)曾經(jīng)的統(tǒng)治地位）。

如：在美國的外匯市場上，某日牌價1美元=105.6日元1美元=1.3454瑞士法郎

匯率的標(biāo)價方法2）.間接標(biāo)價法:固定本幣數(shù)量,用外1543）.美元標(biāo)價法:由于對大多數(shù)國家而言,美元仍是最重要的外匯,所以各大金融中心的報價都是用各種其他貨幣表示固定單位美元的價格。（英鎊等貨幣為例外）如,瑞士蘇黎世國際金融市場某日報價1美元=1.2969澳大利亞元1美元=1.2406加拿大元…….1英鎊=1.6933美元3）.美元標(biāo)價法:由于對大多數(shù)國家而言,美元仍是最重要的外155匯率的種類2、匯率的種類1）官方匯率和市場匯率匯率的種類2、匯率的種類1562）.從銀行角度,匯率分為買入?yún)R率和賣出匯率。

買入?yún)R率（BuyingRate）:銀行買入外匯的匯率。

賣出匯率（SellingRate）：銀行賣出外匯時的匯率。外匯銀行是外匯市場上最重要參與者。銀行往往同時既買入又賣出某種外匯，買賣價兩者差價即為銀行的利潤。中間匯率:兩者之平均值。現(xiàn)鈔匯率：銀行買賣外匯現(xiàn)鈔的匯率。2）.從銀行角度,匯率分為買入?yún)R率和賣出匯率。157買入和賣出匯率的判斷原則：銀行買賣外匯必然要能夠獲利。

a.直接標(biāo)價法下,數(shù)值較小的是買入?yún)R率,數(shù)值較大的是賣出匯率。如：某日，紐約銀行報價1英鎊=1.4950/60美元說明此銀行愿意花1.4950美元買入1英鎊,但賣出一個英鎊要收取1.4960美元。(思考：某客戶找到該銀行希望購買100萬英鎊，需要付出多少美元？)買入和賣出匯率的判斷原則：銀行買賣外匯必然要能夠獲利。

158買入和賣出匯率的判斷：銀行買賣外匯必然要能夠獲利。b.間接標(biāo)價法下，數(shù)值較小的為賣出價，數(shù)值較大的為買入價。如：某日紐約某銀行報價1美元=1.1465/80瑞士法郎表明此銀行愿意賣出1.1465瑞士法郎收進(jìn)1美元；或付出1美元,買入1.1480瑞士法郎。買入和賣出匯率的判斷：銀行買賣外匯必然要能夠獲利。b.間接標(biāo)1593)按交割方式的不同,匯率分為電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率。3)按交割方式的不同,匯率分為電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率160匯率的種類4）.按外匯買賣交割時間不同,分為即期匯率和遠(yuǎn)期匯率.

即期匯率(現(xiàn)匯匯率):即期外匯交易的匯率(雙方成交后,在兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割)。

遠(yuǎn)期匯率(期匯匯率):遠(yuǎn)期外匯交易的匯率(買賣雙方先簽定合同,約定在未來的某個日期再辦理交割)。匯率的種類4）.按外匯買賣交割時間不同,分為即期匯率和遠(yuǎn)期匯161基本匯率與套算匯率:

基本匯率:一國貨幣與關(guān)鍵貨幣(該國對外交往中使用最多的貨幣,一般為美元)的匯率。套算匯率：通過基本匯率套算出的匯率。如：加拿大基本匯率為1美元=1.20加元澳大利亞基本匯率為1美元=1.40澳元則不難套算出1加元=1.17澳元基本匯率與套算匯率:162其他，如銀行間匯率、商業(yè)匯率等。其他，如銀行間匯率、商業(yè)匯率等。163第二節(jié)影響匯率的因素和匯率變動對經(jīng)濟(jì)的影響匯率受經(jīng)濟(jì)中多種因素的影響，而反過來，匯率變動以后又對經(jīng)濟(jì)中各種因素有巨大影響。第二節(jié)影響匯率的因素和匯率變動對經(jīng)濟(jì)的影響164一、匯率決定的理論基礎(chǔ)（一）金本位制度下匯率的決定與變動1．金本位制度下匯率的決定在典型的金本位下，鑄幣平價(MintParity，兩種貨幣含金量之比)就成為決定兩種貨幣匯率的基礎(chǔ)。一匯率與國際收支演示文稿課件1652．金本位制度下匯率的變動在金本位制下，外匯市場上的匯率水平以鑄幣平價為中心，在外匯供求關(guān)系的作用下在黃金輸送點(diǎn)界限內(nèi)上下浮動。黃金輸送點(diǎn)（GoldPoint）是指在金本位制度下外匯匯率波動引起黃金輸出和輸入國境的界限，它等于鑄幣平價加(減)運(yùn)送黃金的費(fèi)用。2．金本位制度下匯率的變動166假定1美元含金量為1克，1英鎊含金量為2.5克,將黃金從英國運(yùn)到美國的運(yùn)費(fèi)為黃金價值的1%,則英鎊對美元的匯率將維持在下面區(qū)間內(nèi):

1英鎊=2.5±0.025美元思考：為什么英鎊匯率不可能超過上述區(qū)間？假定1美元含金量為1克，1英鎊含金量為2.5克,將黃金167（二）.紙幣制度下,貨幣與黃金完全脫離了聯(lián)系。此時,形成匯率的基本依據(jù)應(yīng)是兩種貨幣各自的對內(nèi)價值，即兩種貨幣在本國國內(nèi)各自的購買力。

購買力平價理論：貨幣的價值在于其購買力。因此,，不同貨幣之間的兌換比率取決于它們購買力之比。貨幣的購買力可視為一般物價水平的倒數(shù)，因此匯率與物價水平之間有直接聯(lián)系。

（二）.紙幣制度下,貨幣與黃金完全脫離了聯(lián)系。此時,形成匯率168其假設(shè)前提--一價定律:同一件商品，在自由貿(mào)易的條件下，不管在什么地方出售，其價格必定相同。（如果價格不同，將會出現(xiàn)商品的套利，并使價格最終走向一致）因此，某組有代表性的商品如果在A國售價為Pa，在B國售價為Pb，匯率為e（A國的直接標(biāo)價法），則有：Pa=Pb.e變形得：e=Pa/Pb其假設(shè)前提--一價定律:同一件商品，在自由貿(mào)易的條件169絕對購買力平價表達(dá)式(反映某一時點(diǎn)匯率的決定):

e=Pa/Pb絕對購買力平價表達(dá)式(反映某一時點(diǎn)匯率的決定):170相對購買力平價表達(dá)式(反映匯率在一段時間內(nèi)的變動情況)基期:e0=Pa0/Pb0當(dāng)期:e1=Pa1/Pb1，則有

e1=Pa1/Pa0e0Pb1/Pb0相對購買力平價表達(dá)式(反映匯率在一段時間內(nèi)的變動情況)171相對購買力平價比絕對購買力平價更有意義，因為各國物價指數(shù)的編制可能存在差異，而各國的通貨膨脹率卻是性質(zhì)相同的。相對購買力平價比絕對購買力平價更有意義，因為各國物價指172例：假定年初美元兌人民幣匯率為：1美元=8人民幣（即e0=8）。當(dāng)年,美國通貨膨脹率為20%,中國為50%,問年末的匯率(e1)應(yīng)為多少?答:e1/e0=1+50%/1+20%

解得e1=10,即年末匯率應(yīng)為:1美元=10人民幣例：假定年初美元兌人民幣匯率為：173二、（紙幣制度下）影響匯率的實(shí)際因素分析。長期因素：1、經(jīng)濟(jì)增長率差異.一國經(jīng)濟(jì)增長率相對較高，該國國民收入增加較快，總需求和對外國產(chǎn)品的需求增加，使得國際收支可能出現(xiàn)逆差，本幣匯率可能下跌。

但從長期來看，一國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，該國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和生產(chǎn)率將大大增強(qiáng)，從而增強(qiáng)該國產(chǎn)品的國際競爭力，使得本幣趨向于穩(wěn)定與升值。二、（紙幣制度下）影響匯率的實(shí)際因素分析。1742、國際收支狀況.影響匯率最直接的因素就是外匯的供給與需求，而國際收支情況體現(xiàn)著外匯供求。例如，一國國際收支順差時，說明外匯供給較大，因此外匯匯率趨于下降，本國貨幣匯率趨于上升。2、國際收支狀況.1753、通貨膨脹率的差異。一國通貨膨脹率高于外國，說明該國單位貨幣的購買力相對下降，因此，該國貨幣趨于貶值。另外，通貨膨脹率將影響貿(mào)易收支，從而影響匯率。通貨膨脹率高的國家商品生產(chǎn)成本增加，導(dǎo)致出口減少，進(jìn)口增加。3、通貨膨脹率的差異。176短期因素：1、利率差異一國利率水平比外國高，則資本流入增加，資本流出減少，該國貨幣匯率趨于上升。短期因素：1772、中央銀行的干預(yù)。一國中央銀行若在外匯市場上賣出外匯，買入本幣，則本幣匯率上升。反之中央銀行在市場上賣出本幣，買入外匯，則本幣匯率下跌。2、中央銀行的干預(yù)。1783、市場預(yù)期.如果市場上人們普遍預(yù)期某種貨幣匯率可能下跌，人們將紛紛拋售該種貨幣，從而引起該種貨幣的立即下跌。3、市場預(yù)期.179思考：某日，報紙財經(jīng)報道有如下幾條新聞，它們分別將對美元匯率造成什么影響？（短期分析）1、市場預(yù)測歐洲央行可能進(jìn)一步降息。2、歐洲金融市場上的危機(jī)可能有加劇的趨勢。3、美國上月貿(mào)易逆差數(shù)據(jù)低于預(yù)期值。4、美聯(lián)儲將逐步退出量化寬松的政策。思考：某日，報紙財經(jīng)報道有如下幾條新聞，它們分別將對美元匯率180三、匯率變動對經(jīng)濟(jì)的影響（以本幣貶值為例）1、對國際收支的影響a.對貿(mào)易收支的影響:在符合馬歇爾-勒納條件,及國內(nèi)存在閑置資源的情況下,本幣貶值一般能增加出口、減少進(jìn)口，改善貿(mào)易收支。三、匯率變動對經(jīng)濟(jì)的影響（以本幣貶值為例）181b對資本流動的影響：主要取決于人們的預(yù)期；如果認(rèn)為本幣將進(jìn)一步貶值，投資者將把資金凋離該國；如果人們認(rèn)為本幣貶值過度，則資本流入將增加，從而改善資本金融項目收支。b對資本流動的影響：主要取決于人們的預(yù)期；如果認(rèn)為本幣將1822、本幣貶值對國民收入、總產(chǎn)出、就業(yè)等的影響：一般認(rèn)為，存在資源閑置的情況下，成功的貶值對本國經(jīng)濟(jì)的影響將是擴(kuò)張性的。本幣貶值，引起出口增加；同時由于外國商品變得更貴，引起對進(jìn)口替代品需求的增加；從而使得總需求增加、國內(nèi)就業(yè)的增加、總產(chǎn)出和國民收入的增長。2、本幣貶值對國民收入、總產(chǎn)出、就業(yè)等的影響：一般認(rèn)為，1833、本幣貶值與物價：一般認(rèn)為，本幣貶值將可能引起該國物價水平的上漲。a.總需求增加,導(dǎo)致需求拉上型物價上漲。b.進(jìn)口消費(fèi)品價格上漲,引起生活費(fèi)用上升,工人要求工資上漲;進(jìn)口原材料、設(shè)備價格上升,引起生產(chǎn)成本增加，導(dǎo)致成本推動型物價上漲。3、本幣貶值與物價：一般認(rèn)為，本幣貶值將可能引起該國物價水1844、貶值與本國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)：

本幣過度貶值，將保護(hù)本國技術(shù)落后的企業(yè)，使它們得以繼續(xù)生存；本幣貶值，使得進(jìn)口國外高科技技術(shù)設(shè)備成本增加；因而不利于本國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改善和勞動生產(chǎn)率的提高。4、貶值與本國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)：1855、本幣貶值對國際經(jīng)濟(jì)的影響一國貨幣貶值，可能引起別國的不滿，甚至引發(fā)“匯率戰(zhàn)”。同時，匯率的變化加劇了國際金融市場上的投機(jī)活動和金融市場的動蕩。5、本幣貶值對國際經(jīng)濟(jì)的影響186思考：試分析現(xiàn)階段人民幣升值的利弊。思考：試分析現(xiàn)階段人民幣升值的利弊。187一.人民幣升值可能帶來的好處:1、使人民幣匯率更加靈活,能夠更好的適應(yīng)經(jīng)濟(jì)形勢的變化。2、貿(mào)易條件的改善，相同數(shù)量的出口品可以換回更多的進(jìn)口品。3、進(jìn)口原材料、先進(jìn)技術(shù)設(shè)備的花費(fèi)減少；有助于控制通脹。4、有利于國內(nèi)企業(yè)對外投資。一.人民幣升值可能帶來的好處:1885、外債償還本息支出減少。6、普通居民可以享用更多的進(jìn)口商品，出國旅游、留學(xué)支出減少。5、外債償還本息支出減少。189二反對人民幣升值的理由：1、應(yīng)保持人民幣匯率的穩(wěn)定，使人們對人民幣保持充分的信心。2、升值將影響國內(nèi)企業(yè)的出口，減緩經(jīng)濟(jì)增長，增加失業(yè)。3、升值將影響我國吸收的外國直接投資。二反對人民幣升值的理由：190第三節(jié)國際收支和國際收支平衡表第三節(jié)國際收支和國際收支平衡表191一、國際收支（BalanceofPayments):：全面反映一定時期內(nèi)一個經(jīng)濟(jì)體與世界其他經(jīng)濟(jì)體之間各項經(jīng)濟(jì)交易的貨幣價值總和，是一國居民在一定時期內(nèi)與外國居民之間的經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄。一、國際收支（BalanceofPayments):：192二、國際收支概念的發(fā)展：17世紀(jì)，為促進(jìn)資本主義原始積累，各國重視對外貿(mào)易。國際收支被解釋為一國對外貿(mào)易收支。一戰(zhàn)后，隨著國際投資、國際間借貸活動發(fā)展，各國又提出了外匯收支的概念。二戰(zhàn)后，隨著各種新型國際經(jīng)濟(jì)交往方式發(fā)展，人們提出了國際收支的概念。它是以交易為基礎(chǔ)，既包括貿(mào)易收支和非貿(mào)易收支，也包括資本的輸出輸入；既包括已實(shí)現(xiàn)外匯收支的交易，也包括尚未實(shí)現(xiàn)外匯收支的交易。二、國際收支概念的發(fā)展：19