坤恒順維研究報告

坤恒順維研究報告1高端無線電測試仿真領域領先者1.1深耕高端無線電測試仿真領域十余年，競爭力逐漸凸顯國內高端無線電測試仿真儀器先行者，專注頻域測試賽道潛心成長。成都坤恒順維科技股份有限公司成立于2010年，是專注于研發(fā)高端無線電測試仿真儀器儀表及系統(tǒng)解決方案的高新技術企業(yè)。成立至今，公司先后經(jīng)歷技術積累、產(chǎn)品落地、產(chǎn)品拓展三個階段。2010-2015年，公司成功開發(fā)HBI平臺完成了技術積累；

2016-2018年，依托HBI平臺，自主研制了無線信道仿真儀、射頻微波信號發(fā)生器等測試仿真產(chǎn)品，搭建起基礎產(chǎn)品框架；2019-2022年，不斷豐富無線信道仿真儀、射頻微波信號發(fā)生器的品類，同時為客戶提供優(yōu)質、高效的無線電測試仿真定制開發(fā)產(chǎn)品及系統(tǒng)解決方案，產(chǎn)品矩陣逐漸完善。此外，得益于產(chǎn)品具備國內領先的技術指標與性能，公司與中國移動等眾多知名移動通信運營商和設備制造商、建立了穩(wěn)定的業(yè)務合作關系，為中電科等大型央企下屬研究院及中科院等科研單位提供產(chǎn)品及服務，積極推進產(chǎn)品下游應用的拓展。經(jīng)過12年成長，2022年公司在上交所科創(chuàng)板上市。依托HBI平臺，公司形成四大系列產(chǎn)品。公司產(chǎn)品定位于高端無線電測試仿真領域，經(jīng)過多年積累，公司掌握了高端射頻微波技術、數(shù)字電路技術、無線電測試仿真算法實時信號處理技術和非實時信號處理技術?；谏鲜黾夹g，公司開發(fā)構建了具有高速數(shù)據(jù)交換能力和同步特性的無線通信測試仿真儀表開發(fā)平臺——HBI

（High-data-rateBusInstrumentPlatform）平臺。依托HBI平臺，公司構建出無線信道仿真儀、射頻微波信號發(fā)生器、定制化開發(fā)產(chǎn)品及系統(tǒng)解決方案、模塊化組件四大系列產(chǎn)品。無線信道仿真儀：無線信道仿真儀是一款綜合性的儀器儀表，將現(xiàn)實環(huán)境中復雜多變的無線信道進行仿真，為大規(guī)模組網(wǎng)的無線電自組網(wǎng)設備、移動通信4G/5G相控陣基站和手機、GPS/北斗導航設備等外場測試室內化提供了有效的測試仿真保障。具體包括KSW-WNS01無線信道仿真儀、KSW-WNS02無線信道仿真儀、KSW-WNS02B無線信道仿真儀三種型號。射頻微波信號發(fā)生器：射頻微波信號發(fā)生器通過加載不同波形文件，可生成多目標信號、跳頻信號、5G/4G移動通信信號、特殊通信體制信號、復雜電磁環(huán)境干擾信號、雷達信號等。射頻微波信號發(fā)生器用作有用信號發(fā)生器或干擾信號發(fā)生器，可實現(xiàn)對被測設備性能的測試，在移動通信、導航/衛(wèi)星、物聯(lián)網(wǎng)/互聯(lián)網(wǎng)/車聯(lián)網(wǎng)、雷達等領域均有廣泛的應用。具體包括KSW-VSG矢量信號發(fā)生器、波形發(fā)生軟件兩種產(chǎn)品。定制化開發(fā)產(chǎn)品及系統(tǒng)解決方案：公司構建的HBI平臺在保障通用化標準化硬件的前提下，針對國防通信、電子對抗、導航和雷達等應用領域對測試仿真儀器儀表性能及功能的個性化需求，能夠快速開發(fā)出相應的測試仿真產(chǎn)品。模塊化組件：HBI平臺下的模塊化組件主要為公司產(chǎn)品開發(fā)提供基礎軟硬件載體，以進行差異化的研發(fā)。此外，模塊化組件也可以單獨銷售。具體包括數(shù)字信號處理模塊、模數(shù)變換和數(shù)模變換模塊、微波射頻通道模塊、主控模塊、出粗模塊物種類型。公司產(chǎn)品核心技術指標與性能接近或超越國際同類產(chǎn)品，深度綁定各場景下游客戶。2019年起，公司與中國移動、華為、中興、愛立信、大唐等移動通信運營商和設備制造商建立了穩(wěn)定的業(yè)務合作關系，為其提供網(wǎng)絡、終端及系統(tǒng)測試仿真所需的核心測試仿真設備；同時，公司依托雄厚的技術研發(fā)及產(chǎn)品開發(fā)能力，為中電科、航天科工、航天科技等集團下屬通信研究院所以及中科院等相關科研單位提供無線電測試仿真產(chǎn)品及服務，為車聯(lián)網(wǎng)檢測中心及各大科研院所提供自組網(wǎng)通信設備檢測系統(tǒng)，并為嫦娥登月著陸雷達及火星探測器等提供雷達回波仿真器，公司產(chǎn)品和技術在國內無線電測試仿真領域獲得了客戶的廣泛認可。1.2股權結構穩(wěn)定，團隊產(chǎn)業(yè)背景深厚公司股權結構穩(wěn)定，管理團隊技術人員占比較大。公司第一大股東及實際控制人為董事長張吉林，持股39.75%。創(chuàng)始團隊張吉林、伍江念和周天赤合計持股55.04%，公司董事兼副總經(jīng)理黃永剛持股8.08%。公司前十大股東中，技術背景人員居多，擁有豐富的產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗。一來嚴格把控公司研發(fā)方向與進程，二來實現(xiàn)足夠的激勵，煥發(fā)團隊生機。1.3營收持續(xù)向好，盈利水平維持高位，業(yè)績有望繼續(xù)提漲近年來，公司營業(yè)收入和歸母凈利潤穩(wěn)步增長。2017-2021年，公司營業(yè)收入由4787萬元增長至1.63億元，5年CAGR為35.82%；歸母凈利潤由1614萬元增長至5072萬元，5年CAGR為33.14%。值得注意的是，2019年公司業(yè)績顯著提升，得益于主要產(chǎn)品無線信道仿真儀首次實現(xiàn)標準化產(chǎn)品的銷售收入。2022年上半年，公司分別實現(xiàn)營收與歸母凈利潤5901、1207萬元，同比大幅增長51.93%、179.09%，系主要產(chǎn)品無線信道仿真儀與射頻微波信號發(fā)生器客戶群體拓展，及行業(yè)測試仿真系統(tǒng)解決方案訂單增長所致。隨著公司產(chǎn)品加快進入標準化生產(chǎn)銷售的進程，與下游應用的拓展，預計公司未來業(yè)績還將保持較高增速。公司拳頭產(chǎn)品構成主要的營業(yè)收入來源。公司最早推出的無線信道仿真儀與射頻微波信號發(fā)生器，歷經(jīng)多年研發(fā)拓展，在核心技術性能與功能等方面達到國際領先水準，在國內具備極強競爭力，是公司的拳頭產(chǎn)品。其中，無線信道仿真儀自2019年實現(xiàn)標準化帶動收入急速上升，始終維持增長態(tài)勢；射頻微波信號發(fā)生器也在2020年有了明顯的收入改善。2021年，無線信道仿真儀與射頻微波信號發(fā)生器收入分別為11112、2637萬元，分別占公司全部營收的68.22%、16.19%，合計占比84.41%。然而，定制化開發(fā)產(chǎn)品及系統(tǒng)解決方案的收入?yún)s處于下降趨勢，且公司未來生產(chǎn)發(fā)展以標準化產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為主，定制化產(chǎn)品的收入預計還將繼續(xù)降低。公司銷售毛利率水平較高，圍繞66%上下波動。整體來看，2017-2022H1，公司綜合毛利率始終保持在66%左右的高位，稍有波動主要是由于不同產(chǎn)品毛利率的變化以及產(chǎn)品結構變化所致。分產(chǎn)品來看，主要產(chǎn)品無線信道仿真儀在2019年按照標準化原則完善了功能及性能指標，導致產(chǎn)品單位成本增長幅度高于單位售價增長幅度，使毛利率降低；隨后的毛利率下降也多由成本與售價變動幅度不一致所致。其余三大產(chǎn)品毛利率的變化主要受到產(chǎn)品種類、客戶個性化需求不同等的影響。公司尚處產(chǎn)品拓展期，研發(fā)與銷售費用投入較大。近年來，公司雖已完成HBI開發(fā)平臺，搭建四大產(chǎn)品矩陣，積極拓展下游客戶，但仍處于產(chǎn)品拓展期。公司研發(fā)費用和銷售費用逐年上升，投入至新產(chǎn)品的研發(fā)、現(xiàn)有產(chǎn)品系列品類的擴充、市場開發(fā)推廣、下游客戶的開拓及維護等事務中。由于公司體量較小，且為技術創(chuàng)新驅動型，管理費用少于其他可比上市公司。隨著公司成長壯大，產(chǎn)品與銷售逐漸成熟，費用支出有望降低，利潤釋放空間或將打開。2市場需求高速增長，國產(chǎn)替代空間巨大2.1無線電產(chǎn)業(yè)鏈關鍵環(huán)節(jié)，多領域廣泛應用近年來，無線電產(chǎn)業(yè)飛速發(fā)展。無線電技術以無線電波作為主要介質實現(xiàn)信號之間的傳輸和接收，對無線電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起著直接驅動作用。隨著數(shù)字產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展，無線電技術應用愈發(fā)廣泛，推動無線電產(chǎn)業(yè)的增長。近十年中國無線電產(chǎn)業(yè)增加值年均增速達10.7%，2020年產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過2.3萬億元，占數(shù)字產(chǎn)業(yè)化規(guī)模比重達31%，發(fā)展態(tài)勢良好。通常，無線電產(chǎn)業(yè)鏈分上中下游三部分。上游即基礎器件，主要由與無線電信號緊密相關的天線、射頻元器件、芯片模組等基礎期間組成；中游即終端與系統(tǒng)設備，主要由與無線電業(yè)務系統(tǒng)相關的無線電發(fā)射/接收終端、無線電技術系統(tǒng)設備等組成；下游即集成與運營，主要由無線電業(yè)務系統(tǒng)與各行各業(yè)融合衍生而成的應用生態(tài)圈組成，如軟件服務、平臺服務、系統(tǒng)集成、運行維護、運營服務等，涵蓋的應用服務領域有智慧化生活、數(shù)字化治理、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化等。無線電產(chǎn)業(yè)覆蓋移動通信、智能消費、智能網(wǎng)聯(lián)汽車、北斗衛(wèi)星導航、短距離無線通信、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、雷達等重點領域。無線電測試仿真儀器是無線電產(chǎn)業(yè)鏈的關鍵環(huán)節(jié)，貫穿無線電設備的整個生命周期。無線電測試測量是利用電子學手段，通過電量形式實現(xiàn)對無線電各項參數(shù)的測試。無線電測試仿真儀器是無線電產(chǎn)業(yè)鏈中的關鍵環(huán)節(jié)，滲透于芯片、模組、各類無線電設備以及無線電總體建設等幾乎所有的無線電產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，同時貫穿于無線電設備設計研發(fā)、認證驗收、生產(chǎn)、售后等整個產(chǎn)品生命周期，測試測量結果對于不同無線電技術未來發(fā)展都具有一定的指導意義。常用無線電測試仿真儀器包括示波器、頻譜分析儀、移動終端綜測儀、信號發(fā)生器、網(wǎng)絡分析儀、無線信道仿真儀等，應用于無線電設備全生命周期的不同階段。上游成本可控疊加下游應用廣泛，造就高毛利優(yōu)質賽道。公司無線電測試仿真儀器上游企業(yè)主要包括集成電路（IC芯片）等電子元器件，連接器、線纜、結構件、包裝箱等原輔料供應商，上游企業(yè)所在行業(yè)均為成熟行業(yè)，市場競爭充分，原材料價格相對穩(wěn)定。儀器生產(chǎn)所需的高端進口芯片雖受中美貿易摩擦等因素影響，存在價格上升的情況，但公司產(chǎn)品屬于高端儀器儀表，銷售價格、毛利率較高，進口芯片的價格上漲對其業(yè)績影響較小。另一邊，下游行業(yè)應用場景豐富，涉及移動通信、無線組網(wǎng)、雷達、電子對抗、車聯(lián)網(wǎng)、導航等眾多行業(yè)和領域。2.2市場規(guī)模穩(wěn)步提升，亞太地區(qū)極具潛力國內外電子測量儀器市場規(guī)模穩(wěn)步上升。近年來，隨著全球科技發(fā)展，工業(yè)技術水平提升，相關領域蓬勃發(fā)展帶動電子測量儀器的市場規(guī)模逐年上漲。在全球范圍內，2021年電子測量儀器市場規(guī)模為140.3億美元，較2015年年均復合增速為5.63%，整體呈現(xiàn)出穩(wěn)定上升的趨勢。預計在下游需求的拉動與技術的更新推進下，2025年全球電子測量儀器市場規(guī)?？蛇_172.4億美元。在中國范圍內，2021年電子測量儀器市場規(guī)模為328.2億元，較2015年年均復合增速為11.42%，同全球市場規(guī)模的變動具有一定相似性。隨著國產(chǎn)廠商技術水平的提升及政策端的積極推動，預計2025年中國電子測量儀器市場規(guī)?？蛇_422.9億元，5年年均復合增速為13.17%?？梢钥闯?，國內市場的增長速度與發(fā)展?jié)摿σ獌?yōu)于全球市場。從細分產(chǎn)品來看，射頻類儀器是規(guī)模最大的種類。電子測量儀器種類繁多，其中占比較高的是射頻類儀器、示波器、電源與電子負載和波形儀器，2021年分別占全球儀器市場總規(guī)模的16%、10%、7%、2%，分別占國內儀器市場總規(guī)模的14.1%、9.5%、6.5%、2.2%。從地區(qū)來看，亞太地區(qū)的總量與潛力均為最佳。歐美等發(fā)達國家和地區(qū)具有良好的上下游產(chǎn)業(yè)基礎，無線電測量儀器產(chǎn)業(yè)起步時間早，市場需求以產(chǎn)品升級換代為主，市場規(guī)模大，需求穩(wěn)定；亞太地區(qū)以中國、印度為代表的新興市場電子產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展，已發(fā)展成為全球最重要的電子產(chǎn)品制造中心，對無線電測量儀器的需求潛力大，產(chǎn)品普及需求與升級換代需求并存，需求將增長較快。2019年，亞太地區(qū)占全球市場規(guī)模的比重為34.85%，略多于北美地區(qū)的32.17%，隨著中國、日本、印度等國家正采取措施推動各產(chǎn)業(yè)在本國建立制造和研發(fā)基地，預計到2024年，亞太地區(qū)占全球市場規(guī)模的比重將增長至36.55%，年均復合增長率5.89%，高于全球平均水平。無線電測量儀器市場規(guī)模及應用廣泛度齊提升。無線電產(chǎn)業(yè)有著廣泛的應用領域，應用端移動通信、智能消費、網(wǎng)聯(lián)汽車等行業(yè)快速發(fā)展，無線電測量儀器儀表的市場規(guī)模也隨之增長。全球范圍內，2019年信號發(fā)生器、頻譜分析儀、網(wǎng)絡分析儀、示波器的市場規(guī)模為47.31億美元，預計在2024年市場規(guī)模達到60.51億美元，期間年均復合增長率將保持在5.04%。中國范圍內，2019年信號發(fā)生器、頻譜分析儀、網(wǎng)絡分析儀、綜測儀、示波器的市場規(guī)模為123.11億元，預計在2024年市場規(guī)模達到236.8億元，期間年均復合增長率將保持在13.98%。值得注意的是，中國無線電測量儀器行業(yè)市場規(guī)模增速在未來五年明顯高于全球平均水平，主要受益于5G在中國的落地。此外，可以看出無線電測量儀器儀表占電子測量儀器的比重不斷提升，國內市場尤為顯著，從2019年的40.91%提升至2024年預測值的60.24%，上升19.33pct，這主要由無線電產(chǎn)業(yè)化進程的推進所致。2.3海外巨頭長期壟斷，技術政策助力國產(chǎn)化替代目前，中國電子測量儀器行業(yè)受國外隱形技術壁壘等因素制約，高端產(chǎn)品依賴進口。2019年，國產(chǎn)儀器為電子測量測試儀器市場貢獻了不到30%的收入，剩余約70%來自進口儀器。國內無線電測量儀器與國際水平相比，在產(chǎn)品結構、高端產(chǎn)品的技術水平、市場占有率等方面存在較大差距。目前，中國高端無線電測量儀器，大部分來自國外，市場主要被美國是德科技、德國羅德與施瓦茨等國外廠商占據(jù)。但近年來，以電科思儀、創(chuàng)遠儀器、坤恒順維為代表地國內領先制造商持續(xù)發(fā)力，現(xiàn)已具備一定的競爭優(yōu)勢。全球及國內市場份額多為海外巨頭占據(jù)。受到產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段、技術水平等的限制，電子測量儀器市場存在著明顯的頭部引領企業(yè)。全球范圍內，是德科技、羅德與施瓦茨、泰克、美國國家儀器、力科前五大企業(yè)合計占全球市場份額的79.9%，競爭格局十分集中，頭部企業(yè)優(yōu)勢明顯。中國范圍內，是德科技、泰克等海外企業(yè)同樣占比較大，固緯電子、普源精電、鼎陽科技、坤恒順維等國內突出廠商合計占比4.5%。政策積極推動產(chǎn)業(yè)國產(chǎn)化落地。高端無線電測量儀器行業(yè)屬于國家戰(zhàn)略性新型產(chǎn)業(yè)的重點產(chǎn)品與服務，近年來受到政策端多次大力積極推動。工業(yè)與信息化部、科技部等多部門多次發(fā)布相關法規(guī)政策，將無線電測量儀器儀表列入國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，直接支持其發(fā)展。同時，包括移動通信、5G、國防和重點產(chǎn)業(yè)安全等無線電測量儀器下游應用領域也是政策發(fā)力的重點，進一步帶動無線電測量儀器儀表的發(fā)展。此外，中美貿易摩擦加劇、國際局勢緊張等外部環(huán)境沖擊，中國面臨的核心技術“卡脖子”問題亟待解決，加速無線電測量儀器國產(chǎn)化進程的推進，實現(xiàn)高端儀器自供應，提升國內廠商生產(chǎn)技術水平，是勢在必行。國內突出代表廠商持續(xù)發(fā)力，眾多技術突破逐一達成。中國測試仿真儀器儀表行業(yè)一直以中低端產(chǎn)品為主，同質化競爭激烈，高端測試仿真儀器儀表市場被美國是德科技和德國羅德與施瓦茨公司壟斷。隨著中國無線電領域技術發(fā)展，以固緯電子、普源精電、鼎陽科技、坤恒順維為代表的領先企業(yè)的無線電設備與發(fā)達國家的差距逐步縮小，甚至部分技術領先國外，帶動了國內測試仿真技術的持續(xù)突破，有望逐步實現(xiàn)國產(chǎn)化。3培育高端儀器核心競爭力，應用場景不斷拓寬3.1高端儀器國產(chǎn)替代戰(zhàn)略，軟件硬件技術合力推進無線信道仿真儀國內市場涉及航天軍工和通信，市場規(guī)模穩(wěn)步增長，坤恒順維在這一領域國內市占率已接近50%。該產(chǎn)品市場規(guī)模隨著5G基站建設投入以及5G通信技術在各應用領域的應用普及而增長。具體來看，此類產(chǎn)品可以為大規(guī)模組網(wǎng)的無線電自組網(wǎng)設備、移動通信4G/5G相控陣基站和手機、GPS/北斗導航設備等外場測試場景室內化提供保障，并且減少了外場測試所帶來的高昂成本以及測試相關的不穩(wěn)定性。自公司2016年進入無線信道仿真儀市場以來，結合國內市場核心客戶對該產(chǎn)品的需求以及是德科技、思博倫等在國內的銷售情況測算，目前坤恒順維該產(chǎn)品國內市場占有率已接近50%。無線信道仿真儀單價高，性能技術要求高，性能全面，是電子測量儀器中的高端產(chǎn)品。無線信道仿真儀產(chǎn)品一直由國際電子測量儀器行業(yè)巨頭企業(yè)是德科技、思博倫等壟斷。該產(chǎn)品是無線電測試設備中功能和綜合性能指標要求最高、單體價格最貴的產(chǎn)品。因為無線信道仿真儀具有信號生成功能，也具有射頻微波矢量信號接收功能，且多通道特性導致信號生成電路和信號采集電路須具有極高的集成度以及數(shù)據(jù)并行處理能力，使其成為電子測量儀器中的高端產(chǎn)品。公司的無線信道仿真儀產(chǎn)品對標產(chǎn)品為是德科技最高端型號F64、思博倫Vertex系列產(chǎn)品。無線信道仿真儀的主要技術指標眾多，核心指標包含頻率范圍、通道數(shù)、最大帶寬、衰落信道最大多徑數(shù)量、EVM、最大時延仿真、信噪比AWGN仿真等指標，這些指標能夠體現(xiàn)產(chǎn)品的技術水平和先進性。對比看出，公司的無線信道仿真儀綜合性能表現(xiàn)已經(jīng)接近或超過國際對標產(chǎn)品。在頻率范圍、最大帶寬、最大獨立本振數(shù)量等指標上坤恒順維優(yōu)于是德科技、思博倫產(chǎn)品；在通道數(shù)量、衰落信道最大多徑數(shù)量、最大多徑數(shù)量、MIMO仿真、組網(wǎng)仿真方面坤恒順維與是德科技產(chǎn)品相同，優(yōu)于思博倫產(chǎn)品；無損壞最大輸入功率、EVM略低于是德科技；最大時延仿真、信噪比AWGN仿真、端口方式指標與是德科技、思博倫一致。坤恒順維逐漸打破了海外廠商對無線電測量領域高端產(chǎn)品的壟斷，并在多種下游場景進行了應用和銷售。射頻微波信號發(fā)生器是公司另一重點產(chǎn)品，是無線電設備和射頻微波器件研發(fā)、制造、維修、檢測的首選設備。在公司的無線信道仿真儀產(chǎn)品成功推廣應用后，坤恒順維于2018年推出了射頻微波信號發(fā)生器，開辟頻域類儀器新市場。信號發(fā)生器包括兩大類產(chǎn)品，任意波形信號發(fā)生器和射頻微波信號發(fā)生器。射頻微波信號發(fā)生器是無線電設備和射頻微波器件研發(fā)、制造、維修、檢測的首選設備，廣泛應用于5G、半導體、人工智能、新能源、航空航天和國防等行業(yè)。射頻微波信號發(fā)生器可作為無線通信設備接收機的有用信號發(fā)生器，實現(xiàn)對被測試設備接收機在研發(fā)、生產(chǎn)等階段進行性能指標測試，也可作為干擾信號發(fā)生器，同時還可以使用多個射頻微波信號發(fā)生器生成不同通信體制、頻率、輸出功率的信號，搭建出不同的復雜電磁環(huán)境仿真測試系統(tǒng)。目前市場未明確區(qū)分任意波形發(fā)生器和射頻微波信號發(fā)生器的細分市場數(shù)據(jù)，根據(jù)2020年的信號發(fā)生器市場容量測算，公司2020年該產(chǎn)品的全球市場占有率約為0.18%、國內市場占有率約為0.75%。國產(chǎn)替代空間仍十分巨大。射頻微波信號發(fā)生器的下游應用與無線信道仿真儀有較高的重合。坤恒順維的射頻微波信號發(fā)生器已在移動通信、導航/衛(wèi)星、物聯(lián)網(wǎng)/互聯(lián)網(wǎng)/車聯(lián)網(wǎng)、雷達等領域實現(xiàn)了應用。國際儀器儀表龍頭企業(yè)將射頻微波信號發(fā)生器按照綜合技術指標劃分為高中低三大系列。高端產(chǎn)品主要是包括德科技VXG系列和PSG系列，羅德與施瓦茨公司的高端射頻微波信號發(fā)生器主要型號為SMW200A；中端產(chǎn)品包括是德科技的MXG系列，羅德與施瓦茨公司的中端射頻微波信號發(fā)生器SMW100A；低端產(chǎn)品主要包括是德科技的EXG系列和CXG系列，以及羅德與施瓦茨公司SMBV100B。公司的射頻微波信號發(fā)生器對標產(chǎn)品均為兩家龍頭公司的最高規(guī)格產(chǎn)品，是德科技最高端產(chǎn)品VXG系列、羅德與施瓦茨公司的高端產(chǎn)品SMW200A。射頻微波信號發(fā)生器的主要技術指標有30余項，包含頻率范圍、信號帶寬、相位噪聲、信號質量、波形發(fā)生、存儲深度、功率準確度、鄰道抑制、諧波抑制等技術指標，這些指標基本能夠體現(xiàn)產(chǎn)品的技術水平和先進性。射頻微波信號發(fā)生器核心技術指標達到國際高端產(chǎn)品水平。通過對比坤恒順維和是德科技、羅德與斯瓦茨公司信號發(fā)生器產(chǎn)品，可以看出公司射頻微波信號發(fā)生器在部分性能指標上已經(jīng)接近甚至超越對標龍頭公司產(chǎn)品的技術指標，公司產(chǎn)品屬于高端無線電仿真測試產(chǎn)品。具體來看，公司射頻微波信號發(fā)生器在相位噪聲、存儲深度、頻率范圍等指標上優(yōu)于是德科技，信號質量與是德科技持平，部分指標比羅德與斯瓦茨公司產(chǎn)品略低，如信號質量和相位噪聲差距不大。3.2研發(fā)驅動多產(chǎn)品線布局，系統(tǒng)解決方案能力有效提升射頻微波測試仿真領域的核心產(chǎn)品主要包括頻域類的無線信道仿真儀，射頻微波信號發(fā)生器、頻譜分析儀、矢量網(wǎng)絡分析儀以及時域類的示波器等。公司已經(jīng)實現(xiàn)批量出貨的產(chǎn)品聚焦于無線信道仿真儀和射頻微波信號發(fā)生器。而隨著研發(fā)投入的驅動下，公司的頻譜分析儀及矢量網(wǎng)絡分析儀等產(chǎn)品也已完成關鍵技術的攻關處于樣機研制定型階段。隨著后續(xù)產(chǎn)品的推出和客戶端驗證，坤恒順維將進入更廣闊的頻域類無線電信號測量測試市場。隨著產(chǎn)品線的逐漸豐富，公司圍繞著優(yōu)勢產(chǎn)品，逐步完善各類系統(tǒng)級解決方案，公司推出針對多個下游行業(yè)的系統(tǒng)級性能評估系統(tǒng)，完善復雜電磁環(huán)境下裝備性能評估支撐平臺，系統(tǒng)級測試仿真解決能力進一步提升。公司為客戶的各種需求提供了通用化標準化的硬件保障的HBI平臺，該平臺下的模塊化組件主要為公司產(chǎn)品開發(fā)提供基礎軟硬件載體，通過配置不同的模塊化組件，快速研制開發(fā)不同用途的產(chǎn)品，同時，該類模塊化組件也可單獨銷售。從成果上看，HBI平臺有效地降低了定制化開發(fā)產(chǎn)品及系統(tǒng)解決方案的研發(fā)周期和研發(fā)成本，也保障了定制化開發(fā)產(chǎn)品及系統(tǒng)解決方案的質量。HBI平臺覆蓋了公司的技術體系，包括射頻微波，數(shù)字電路等，這些數(shù)字化體系性的部分提煉出通用的板卡模塊。通用的模塊辦卡可以進入到公司目前的產(chǎn)品線，如無線信道仿真儀，微波射頻信號發(fā)生器等?；蛘呖梢愿鶕?jù)客戶需求將這些模塊單獨銷售，實現(xiàn)收入，公司業(yè)務拆分中的