中級會計(jì)職稱考試《財(cái)務(wù)管理》及

內(nèi)部真題資料，考試必過，答案附后一、單項(xiàng)選擇題（本類題共25題，每小題1分，共25分。每小題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案。多選、錯選、不選均不得分）1.根據(jù)資金時間價(jià)值理論，在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減1、系數(shù)加1的計(jì)算結(jié)果，應(yīng)當(dāng)?shù)扔冢ǎ〢.遞延年金現(xiàn)值系數(shù)B.后付年金現(xiàn)值系數(shù)C.即付年金現(xiàn)值系數(shù)D.永續(xù)年金現(xiàn)值系數(shù)2.某企業(yè)擬按15%勺期望投資報(bào)酬率進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資決策，所計(jì)算的凈現(xiàn)值指標(biāo)為100萬元，資金時間價(jià)值為8%假定不考慮通貨膨脹因素，則下列表述中正確的是（）A.該項(xiàng)目的獲利指數(shù)小于1B.該項(xiàng)目內(nèi)部收益率小于8%C.該項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為7%D.該企業(yè)不應(yīng)進(jìn)行此項(xiàng)投資3.某公司擬發(fā)行面值為1000元，不計(jì)復(fù)利，5年后一次還本付息，票面利率為10%勺債券。已知發(fā)行時資金市場的年利率為12%（P/F,10%5）=,（P/F,12%,5）=。則該公司債券的發(fā)行價(jià)格為（）元。4.相對于發(fā)行股票而言，發(fā)行公司債券籌資的優(yōu)點(diǎn)為（）oA.籌資風(fēng)險(xiǎn)小B.限制條款少C.籌資額度大D.資金成本低.相對于發(fā)行債券和利用銀行借款購買設(shè)備而言， 通過融資租賃方式取得設(shè)備的主要缺點(diǎn)是（）A.限制條款多B.籌資速度慢C.資金成本高D.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大.企業(yè)在選擇籌資渠道時，下列各項(xiàng)中需要優(yōu)先考慮的因素是（）A.資金成本B.企業(yè)類型C.融資期限D(zhuǎn).償還方式.如果企業(yè)一定期間內(nèi)的固定生產(chǎn)成本和固定財(cái)務(wù)費(fèi)用均不為零， 則由上述因素共同作用而導(dǎo)致的杠桿效應(yīng)屬于（）A.經(jīng)營杠桿效應(yīng).財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)C.復(fù)合杠桿效應(yīng)D.風(fēng)險(xiǎn)杠桿效應(yīng)8.企業(yè)擬投資一個完整工業(yè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)第一年和第二年相關(guān)的流動資產(chǎn)需用額分別為 2000萬元和3000萬元，兩年相關(guān)的流動負(fù)債需用額分別為1000萬元和1500萬元，則第二年新增的流動資金投資額應(yīng)為（）萬元。2000150010005009.某投資項(xiàng)目的項(xiàng)目計(jì)算期為 5年，凈現(xiàn)值為10000萬元，行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率10%5年期、折現(xiàn)率為10%勺年金現(xiàn)值系數(shù)為，則該項(xiàng)目的年等額凈回收額約為（）萬元。B.2638D.50000.在證券投資中，通過隨機(jī)選擇足夠數(shù)量的證券進(jìn)行組合可以分散掉的風(fēng)險(xiǎn)是（）A.所有風(fēng)險(xiǎn)B.市場風(fēng)險(xiǎn)C.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)D.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn).低風(fēng)險(xiǎn)、低收益證券所占比重較小，高風(fēng)險(xiǎn)、 高收益證券所占比重較高的投資組合屬于（）A.冒險(xiǎn)型投資組合B.適中型投資組合C.保守型投資組合D.隨機(jī)型投資組合.持有過量現(xiàn)金可能導(dǎo)致的不利后果是（）A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大B.收益水平下降C.償債能力下降D.資產(chǎn)流動性下降.在企業(yè)應(yīng)收賬款管理中，明確規(guī)定了信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣率等內(nèi)容的是（）A.客戶資信程度B.收賬政策C.信用等級D.信用條件.在下列股利政策中，股利與利潤之間保持固定比例關(guān)系， 體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資與風(fēng)險(xiǎn)收益對等關(guān)系的是（）A.剩余政策B.固定股利政策C.固定股利比例政策D.正常股利加額外股利政策.在下列公司中，通常適合采用固定股利政策的是（）A.收益顯著增長的公司B.收益相對穩(wěn)定的公司C.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高的公司D.投資機(jī)會較多的公司.在下列預(yù)算編制方法中，基于一系列可預(yù)見的業(yè)務(wù)量水平編制的、 能適應(yīng)多種情況的預(yù)算是（）A.彈性預(yù)算B.固定預(yù)算C.增量預(yù)算D.零基預(yù)算.在下列各項(xiàng)中，能夠同時以實(shí)物量指標(biāo)和價(jià)值量指標(biāo)分別反映企業(yè)經(jīng)營收入和相關(guān)現(xiàn)金收支的預(yù)算是（）A.現(xiàn)金預(yù)算B.銷售預(yù)算C.生產(chǎn)預(yù)算D.產(chǎn)品成本預(yù)算.在下列各項(xiàng)中，不屬于責(zé)任成本基本特征的是（）A.可以預(yù)計(jì)B.可以計(jì)量C.可以控制D.可以對外報(bào)告.已知ABC公司加權(quán)平均的最低投資利潤率20%其下設(shè)的甲投資中心投資額為200萬元，剩余收益為20萬元，則該中心的投資利潤率為（）40%30%20%10%20.某企業(yè)2003年主營業(yè)務(wù)收入凈額為36000萬元，流動資產(chǎn)平均余額為4000萬元，固定資產(chǎn)平均余額為8000萬元。假定沒有其他資產(chǎn)，則該企業(yè) 2003年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為（）次。.在杜邦財(cái)務(wù)分析體系中，綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率是（）A.凈資產(chǎn)收益率B.總資產(chǎn)凈利率C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.營業(yè)凈利率.在下列各項(xiàng)中，能夠引起企業(yè)自有資金增加的籌資方式是（）A.吸收直接投資B.發(fā)行公司債券C.利用商業(yè)信用D.留存收益轉(zhuǎn)增資本.在下列經(jīng)濟(jì)活動中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與投資者之間財(cái)務(wù)關(guān)系的是（）A.企業(yè)向職工支付工資B.企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款C.企業(yè)向國家稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納稅款D.國有企業(yè)向國有資產(chǎn)投資公司支付股利.在下列各項(xiàng)中，能夠反映上市公司價(jià)值最大化目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度的最佳指標(biāo)是（）A.總資產(chǎn)報(bào)酬率B.凈資產(chǎn)收益率C.每股市價(jià)D.每股利潤.在下列各項(xiàng)資金時間價(jià)值系數(shù)中，與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系的是（）（P/F,I,n）（P/A,I,n）（F/P,I,n）（F/A,I,n）二、多項(xiàng)選擇題（本類題共10題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，有兩個或兩個以上符合題的正確答案。多選、少選、錯選、不選均不得分）.某單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的資金來源為銀行借款， 按照全投資假設(shè)和簡化公式計(jì)算經(jīng)營期某年的凈現(xiàn)金流量時，要考慮的因素有（）A.該年因使用該固定資產(chǎn)新增的凈利潤B.該年因使用該固定資產(chǎn)新增的折舊C.該年回收的固定凈產(chǎn)凈殘值D.該年償還的相關(guān)借款本金.在下列各項(xiàng)中，屬于證券投資風(fēng)險(xiǎn)的有（）A.違約風(fēng)險(xiǎn)B.購買力風(fēng)險(xiǎn)C.流動性風(fēng)險(xiǎn)D.期限性風(fēng)險(xiǎn)3.下列各項(xiàng)中，屬于建立存貨經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量基本模型假設(shè)前提的有（）A.一定時期的進(jìn)貨總量可以較為準(zhǔn)確地預(yù)測B.允許出現(xiàn)缺貨C.倉儲條件不受限制D.存貨的價(jià)格穩(wěn)定4.按照資本保全約束的要求，企業(yè)發(fā)放股利所需資金的來源包括（）A.當(dāng)期利潤B.留存收益C.原始投資D.股本.相對定期預(yù)算而言，滾動預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)有（）A.透明度高B.及時性強(qiáng)C.預(yù)算工作量小D.連續(xù)性、完整性和穩(wěn)定性突出.在下列各項(xiàng)中，屬于社會貢獻(xiàn)率指標(biāo)中的 "社會貢獻(xiàn)總額”內(nèi)容的有（）A.工資支出B.利息支出凈額C.其他社會福利支出D.應(yīng)交或已交的各種稅款.為確保企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，下列各項(xiàng)中，可用于協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的措施有 （）A.所有者解聘經(jīng)營者.所有者向企業(yè)派遣財(cái)務(wù)總監(jiān)C.公司被其他公司接收或吞并D.所有者給經(jīng)營者以"股票選擇權(quán)”.在下列各種情況下，會給企業(yè)帶來經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的有（）A.企業(yè)舉債過度B.原材料價(jià)格發(fā)生變動C.企業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代周期過長D.企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)質(zhì)量不穩(wěn)定.相對于普通股股東而言，優(yōu)先股股股東可以優(yōu)先行使的權(quán)利有（）A.優(yōu)先認(rèn)股權(quán)B.優(yōu)先表決權(quán)C.優(yōu)先分配股利權(quán)D.優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)權(quán).在邊際貢獻(xiàn)大于固定成本的情況下，下列措施中有利于降低企業(yè)復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)的有（）A.增加產(chǎn)品銷量B.提高產(chǎn)品單價(jià)C.提高資產(chǎn)負(fù)債率D.節(jié)約固定成本支出三、判斷題（本類題共10分，每小題1分，共10分。每小題判斷結(jié)果正確的得1分，判斷結(jié)果錯誤TOC\o"1-5"\h\z的扣分，不判斷的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。 ）.最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)是使企業(yè)籌資能力最強(qiáng)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小的資金結(jié)構(gòu)。 （）.在評價(jià)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性時，如果靜態(tài)投資回收期或投資利潤率的評價(jià)結(jié)論與凈現(xiàn)值指標(biāo)的評價(jià)結(jié)論發(fā)生矛盾，應(yīng)當(dāng)以凈現(xiàn)值指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn)。 （）.一般情況下，股票市場價(jià)格會隨著市場利率的上升而下降， 隨著市場利率的下降而上升。（）.企業(yè)營運(yùn)資金余額越大，說明企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越小，收益率越高。 （）.企業(yè)發(fā)放股票股利會引起每股利潤的下降， 從而導(dǎo)致每股市價(jià)有可能下跌，因而每位股東所持股票的市場價(jià)值總額也將隨之下降。 （）.責(zé)任成本的內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn)是指由承擔(dān)損失的責(zé)任中心對實(shí)際發(fā)生或發(fā)現(xiàn)損失的其他責(zé)任中心進(jìn)行損失賠償?shù)呢?cái)務(wù)處理過程；對本部門因其自身原因造成的損失，不需要進(jìn)行責(zé)任結(jié)轉(zhuǎn)。（）.民營企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為一種投資與受資關(guān)系。 （）.人們在進(jìn)行財(cái)務(wù)決策時，之所以選擇低風(fēng)險(xiǎn)的方案， 是因?yàn)榈惋L(fēng)險(xiǎn)會帶來高收益，而高風(fēng)險(xiǎn)的方案則往往收益偏低。（）.無面值股票的最大缺點(diǎn)是該股票既不能直接代表股份， 也不能直接體現(xiàn)其實(shí)際價(jià)值。().擁有"不參加優(yōu)先股"股權(quán)的股東只能獲得固定股利，不能參與剩余利潤的分配。 ()四、計(jì)算題1.已知：某公司2003年12月31日的長期負(fù)債及所有者權(quán)益總額為 18000萬元，其中，發(fā)行在外的普通股8000萬股(每股面值一元)，公司債券2000萬元(按面值發(fā)行，票面年利率為8%每年年末付息，三年后到期)。資本公積4000萬元，其余均為留存收益。2004年1月1日，該公司擬投資一個新的建設(shè)項(xiàng)目需追加籌資 2000萬元?，F(xiàn)在有A、B兩個籌資方案：A發(fā)行普通股，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為 5元；B、按面值發(fā)行票面年利率為 8%勺公司債券(每年年末付息)。假定該建設(shè)項(xiàng)目投產(chǎn)后，2004年度公司可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤4000萬元。公司適用的所得稅稅率為 33%要求：(1)計(jì)算A方案的下列指標(biāo)。①增發(fā)普通股的股份數(shù)。② 2004年公司的全年債券利息。(2)計(jì)算B方案下2004年公司的全年債券利息。(3)①tf算A、B兩方案的每股利潤無差別點(diǎn)。②為該公司做出籌資決策。［答案］增發(fā)普通股的股份數(shù)=2000/5=400萬股2004年公司的全年債券利息=2000*8%=160萬元計(jì)算B方案下2004年公司的全年債券利息=2000*8%+2000*%=32g元計(jì)算A、B兩方案的每股利潤無差別點(diǎn)：(EBIT-2000**%-2000*8%)(1-33%)/8000=(EBIT-2000*8%)(1-33%)/(8000+400)EBIT=3520萬元為該公司做出籌資決策，因?yàn)轭A(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤 4000萬元大于無差別點(diǎn)息稅前利潤3520萬元，所以進(jìn)行發(fā)行債券籌資較為有利。2.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資，該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表(部分)如下:項(xiàng)目建設(shè)期經(jīng)營期合計(jì)0凈現(xiàn)金流量-1000-10001001000(B)100010002900累計(jì)凈現(xiàn)金流量-1000-2000-1900(A)90019002900-折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量-100089705要求：(1)在答題紙上計(jì)算上表中用英文字母表示的項(xiàng)目的數(shù)值。④凈現(xiàn)值率;(2)計(jì)算或確定下列指標(biāo)：①靜態(tài)投資回收期；②凈現(xiàn)值；③原始投資現(xiàn)值;④凈現(xiàn)值率;⑤獲利指數(shù)。(3)評價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。［答案］(1)在答題紙上計(jì)算上表中用英文字母表示的項(xiàng)目的數(shù)值A(chǔ)=1000+(-1900)=-900B=900-(-900)=1800(2)計(jì)算或確定下列指標(biāo)：靜態(tài)投資回收期=3+900/1800=年凈現(xiàn)值=原始投資現(xiàn)值==凈現(xiàn)值率==獲利指數(shù)=1+二評價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性：因?yàn)樵擁?xiàng)目凈現(xiàn)值大于零，凈現(xiàn)值率大于零，獲利指數(shù)大于 1,所以該投資項(xiàng)目可行3.已知：某公司2004年第1~3月實(shí)際銷售額分別為38000萬元、36000萬元和41000萬元，預(yù)計(jì)4月份銷售額為40000萬元。每月銷售收入中有70嗨凸于當(dāng)月收現(xiàn)，20%F次月收現(xiàn)，10%F第三個月收訖，不存在壞賬。假定該公司銷售的產(chǎn)品在流通環(huán)節(jié)只需繳納消費(fèi)稅，稅率為10%并于當(dāng)月以現(xiàn)金交納。該公司3月末現(xiàn)金余額為80萬元，應(yīng)付賬款余額為5000萬元(需在4月份付清)，不存在其他應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)。4月份有關(guān)項(xiàng)目預(yù)計(jì)資料如下：采購材料8000萬元(當(dāng)月付款70%;工資及其他支出8400萬元(用現(xiàn)金支付)；制造費(fèi)用8000萬元(其中折舊費(fèi)等非付現(xiàn)費(fèi)用為4000萬元)；營業(yè)費(fèi)用和管理費(fèi)用1000萬元(用現(xiàn)金支付)；預(yù)交所得稅1900萬元；購買設(shè)備12000萬元(用現(xiàn)金支付)。現(xiàn)金不足時，通過向銀行借款解決。4月末現(xiàn)金余額要求不低于100萬元。要求：根據(jù)上述資料，計(jì)算該公司4月份的下列預(yù)算指標(biāo)：(1)經(jīng)營性現(xiàn)金流入。(2)經(jīng)營性現(xiàn)金流出。(3)現(xiàn)金余缺。(4)應(yīng)向銀行借款的最低金額。4月末應(yīng)收賬款余額。［答案］經(jīng)營性現(xiàn)金流入=40000*70%+41000*20%+36000*10%=39800r元經(jīng)營性現(xiàn)金流出=8000*70%+5000+8400+(8000-4000)+1000+1900+40000*10%=29900萬元現(xiàn)金余缺80+39800-29900-12000=-2020萬元(短缺)應(yīng)向銀行借款的最低金額=100+2020=2120萬元4月末應(yīng)收賬款余額=40000*30%+41000*10%=1610(M元4.已知某集團(tuán)下設(shè)三個投資中心，有關(guān)資料如下：指標(biāo)集團(tuán)公司A投資中心B投資中心C投資中心凈利潤(萬元)3465010400158008450凈資產(chǎn)平均占用額(萬元)3150009450014500075500規(guī)定的最低投資報(bào)酬率10%要求：(1)計(jì)算該集團(tuán)公司和各投資中心的投資利潤率，并據(jù)此評價(jià)各投資中心的業(yè)績。(2)計(jì)算各投資中心的剩余收益，并據(jù)此評價(jià)各投資中心的業(yè)績。(3)綜合評價(jià)各投資中心的業(yè)績。［答案］(1)計(jì)算該集團(tuán)公司和各投資中心的投資利潤率，并據(jù)此評價(jià)各投資中心的業(yè)績。集團(tuán)投資利潤率=34650/315000=11%A投資中心投資利潤率=10400/94500=11%B投資中心投資利潤率=15800/145000=%C投資中心投資利潤率=8450/75500=%C投資中心最好，高于集團(tuán)投資利潤率。 B投資中心最差，低于集團(tuán)投資利潤率。 A投資中心與集團(tuán)投資利潤率保持一致。(2)計(jì)算各投資中心的剩余收益，并據(jù)此評價(jià)各投資中心的業(yè)績。集團(tuán)剩余收益=34650-315000*10%=3150萬元A投資中心剩余收益=*10%==950萬元B投資中心剩余收益=*10%=1300萬元C投資中心剩余收益=8450-75500*10%=900萬元B中心最好，A中心次之，C中心最差。(3)綜合評價(jià)各投資中心的業(yè)績。A投資中心基本保持與集團(tuán)相同的經(jīng)濟(jì)效益，B投資中心投資利潤率較低，但是剩余收益較高，保持與集團(tuán)整體利益一致的目標(biāo)。C投資中心投資利潤率較高，但是剩余收益較低，中心目標(biāo)與集團(tuán)目標(biāo)有背離情況。五、綜合題1.已知：某上市公司現(xiàn)有資金10000萬元，其中：普通股股本3500萬元，長期借款6000萬元，留存收益500o普通股成本為%長期借款年利率為8%有關(guān)投資服務(wù)機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)資料表明，該上市公司股票的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是整個股票市場風(fēng)險(xiǎn)的倍。目前整個股票市場平均收益率為8%無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%公司適用的所得稅稅率為33%公司擬通過再籌資發(fā)展甲、乙兩個投資項(xiàng)目。有關(guān)資料如下：資料一：甲項(xiàng)目投資額為 1200萬元，經(jīng)測算，甲項(xiàng)目的資本收益率存在-5%,12麻口17獷種可能，三種情況出現(xiàn)的概率分別為，和。資料二：乙項(xiàng)目投資額為2000萬元，經(jīng)過逐次測試，得到以下數(shù)據(jù)：當(dāng)設(shè)定折現(xiàn)率為 14崎口15%外,乙項(xiàng)目的凈現(xiàn)值分別為萬元和萬元。資料三：乙項(xiàng)目所需資金有 A、B兩個籌資方案可供選擇。A方案：發(fā)行票面年利率為12%期PM為3年的公司債券；B方案：增發(fā)普通股，股東要求每年股利增長%資料四：假定該公司籌資過程中發(fā)生的籌資費(fèi)可忽略不計(jì)，長期借款和公司債券均為年末付息，到期還本。要求：(1)指出該公司股票的B系數(shù)。(2)計(jì)算該公司股票的必要收益率。(3)計(jì)算甲項(xiàng)目的預(yù)期收益率。(4)計(jì)算乙項(xiàng)目的內(nèi)部收益率。(5)以該公司股票的必要收益率為標(biāo)準(zhǔn)，判斷是否應(yīng)當(dāng)投資于甲、乙二項(xiàng)目。(6)分別計(jì)算乙項(xiàng)目A、B兩個籌資方案的資金成本。(7)根據(jù)乙項(xiàng)目的內(nèi)部收益率和籌資方案的資金成本，對 A、B兩方案的經(jīng)濟(jì)合理性分析。(8)計(jì)算乙項(xiàng)目分別采用AB兩個籌資方案再籌資后，該公司的綜合資金成本。(9)根據(jù)再籌資后公司的綜合資金成本，對乙項(xiàng)目的籌資方案做出決策。［答案］(1)指出該公司股票的B系數(shù)=(2)計(jì)算該公司股票的必要收益率=5%+*(8%-5%=%(3)計(jì)算甲項(xiàng)目白預(yù)期收益率=*(-5%)+*12%+*17%=%(4)計(jì)算乙項(xiàng)目的內(nèi)部收益率(IRR-14%)/=(15%-14%(+)IRR=%(5)以該公司股票的必要收益率為標(biāo)準(zhǔn)，判斷是否應(yīng)當(dāng)投資于甲、乙二項(xiàng)目，甲方案預(yù)期收益率為%氐于股票必要投資收益率為%應(yīng)該放棄甲方案投資。乙方案內(nèi)部收益率嘀于股票必要投資收益率延擇乙方案投資。(6)分別計(jì)算乙項(xiàng)目AB兩個籌資方案的資金成本A方案資金成本=12%*(1-33)=%B方案資金成本=%+%=%(7)根據(jù)乙項(xiàng)目的內(nèi)部收益率和籌資方案的資金成本， 對AB兩方案的經(jīng)濟(jì)合理性分析A方案債券資金成本低于B方案股票資金成本，應(yīng)選擇A方案發(fā)行債券籌資。(8)計(jì)算乙項(xiàng)目分別采用AB兩個籌資方案再籌資后，該公司的綜合資金成本綜合資金成本=8%*(6000/12000)+12%*(2000/12000)+%*(4000/12000)=%(9)根據(jù)再籌資后公司的綜合資金成本，對乙項(xiàng)目的籌資方案做出決策。乙方案內(nèi)部收益率稿于綜合資金成本％，可以對乙方案進(jìn)行投資。2.已知：MT公司2000年初所有者權(quán)益總額為1500萬元，該年的資本保值增值率為 125%(該年度沒有出現(xiàn)引起所有者權(quán)益變化的客觀因素) ，2003年年初負(fù)債總額為4000萬元，所有者權(quán)益是負(fù)債的倍，該年的資本積累率為 150%年末資產(chǎn)負(fù)債率為，負(fù)債的平均利率為10%全年固定成本總額為975萬元，凈利潤為1005萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為33%要求：根據(jù)上述資料，計(jì)算MT公司的下列指標(biāo)：2000年年末的所有者權(quán)益總額。2003年年初的所有者權(quán)益總額。2003年年初的資產(chǎn)負(fù)債率。2003年年末的所有者權(quán)益總額和負(fù)債總額。2003年年末的產(chǎn)權(quán)比率。2003年的所有者權(quán)益平均余額和負(fù)債平均余額。2003年的息稅前利潤2003年總資產(chǎn)報(bào)酬率2003年已獲利息倍數(shù)10)2004年經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)11)2000年年末—2003年年末的三年資本平均增長率［答案］2000年年末的所有者權(quán)益總額=1500*125%=1875萬元2003年年初的所有者權(quán)益總額=4000*=6000萬元2003年年初的資產(chǎn)負(fù)債率4000/(4000+6000)=40%2003年年末的所有者權(quán)益總額和負(fù)債總額資本積累率=(年末所有者權(quán)益-6000)/6000=150%年末所有者權(quán)益=15000萬元資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/(15000+負(fù)債總?=負(fù)債總額=5000萬元2003年年末的產(chǎn)權(quán)比率=5000/15000=%2003年的所有者權(quán)益平均余額和負(fù)債平均余額所有者權(quán)益平均余額=(6000+15000)/2=10500萬元負(fù)債平均余額=(4000+5000)/2=4500萬元2003年的息稅前利潤1005/(1-33%)+4500*10%=1950萬元2003年總資產(chǎn)報(bào)酬率=1950/(10500+4500)=13%2003年已獲禾I息倍數(shù)=1950/4500*10%=10)2004年經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)DOL=(1950+975)/1950=DFL=1950/(1950-4500*10%)=DCL=*=11)2000年年末—2003年年末的三年資本平均增長率三年資本平均增長率=(15000/1875)開三次方-1=100%.［答案］:A［解析］: 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化，企業(yè)的加權(quán)資本成本最低時的企業(yè)價(jià)值是最大的，所以企業(yè)在選擇籌資渠道時應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮資金成本。［答案］:C［解析］: 如果固定生產(chǎn)成本不為零，則會產(chǎn)生經(jīng)營杠桿效應(yīng)，導(dǎo)致息稅前利潤變動率大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量的變動率；如果固定財(cái)務(wù)費(fèi)用不為零，則會產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，導(dǎo)致企業(yè)每股利潤的變動率大于息稅前利潤變動率；如果兩種杠桿共同起作用，那么銷售額稍有變動就會使每股收益發(fā)生更大的變動，產(chǎn)生復(fù)合杠桿效應(yīng)。［答案］: D［解析］: 流動資金=流動資產(chǎn)—流動負(fù)債，第一年的流動資金投資額= 2000—1000=1000（萬元），第二年的流動資金投資額=3000—1500=1500（元），第二年新增的流動資金投資額=1500—1000=500（萬元）。［答案］: B［解析］: 項(xiàng)目的年等額凈回收額=項(xiàng)目的凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=10000/［答案］: D［解析］：證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)包括非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又叫可分散風(fēng)險(xiǎn)或公司特定風(fēng)險(xiǎn)，可以通過投資組合分散掉，當(dāng)股票種類足夠多時，幾乎能把所有的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)分散掉；系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)或市場風(fēng)險(xiǎn)，不能通過證券組合分散掉。［答案］:A［解析］:在冒險(xiǎn)型投資組合中，投資人認(rèn)為只要投資組合做得好，就能擊敗市場或超越市場，取得遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于平均水平的收益。因此，在這種組合中，低風(fēng)險(xiǎn)、低收益證券所占比重較小，高風(fēng)險(xiǎn)、高收益證券所占比重較高。［答案］: B［解析］: 現(xiàn)金屬于非盈利資產(chǎn)，現(xiàn)金持有量過多，導(dǎo)致企業(yè)的收益水平降低。［答案］: D［解析］: 所謂信用條件就是指企業(yè)接受客戶信用定單時所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期及現(xiàn)金折扣率等。［答案］:C［解析］: 采用固定股利比例政策，要求公司每年按固定比例從凈利潤中支付股利。由于公司的盈利能力在年度間是經(jīng)常波動的， 因此每年的股利也應(yīng)隨著公司收益的變動而變動,保持股利與利潤間的一定比例關(guān)系，體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資與風(fēng)險(xiǎn)收益的對等。［答案］: B［解析］:在固定股利政策下，公司在較長時期內(nèi)都將分期支付固定的股利額，股利不隨經(jīng)營狀況的變化而變動，除非公司預(yù)期未來收益將會有顯著的、不可逆轉(zhuǎn)的增長而提高股利發(fā)放額。采用這種政策的，大多數(shù)屬于收益比較穩(wěn)定或正處于成長期、信譽(yù)一般的公司。［答案］:A［解析］: 彈性預(yù)算又稱變動預(yù)算或滑動預(yù)算。它是指在成本習(xí)性分析的基礎(chǔ)上，以業(yè)務(wù)量、成本和利潤之間的依存關(guān)系為依據(jù)，按照預(yù)算期可預(yù)見的各種業(yè)務(wù)量水平，編制的能夠適應(yīng)多種情況的預(yù)算。［答案］: B［解析］:現(xiàn)金預(yù)算只能以價(jià)值量指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營收入和相關(guān)現(xiàn)金收支，不能以實(shí)物量指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營收入和相關(guān)現(xiàn)金收支；生產(chǎn)預(yù)算只反映實(shí)物量預(yù)算， 不反映價(jià)值量預(yù)算；產(chǎn)品成本預(yù)算只能反映現(xiàn)金支出；只有銷售預(yù)算能夠同時以實(shí)物量指標(biāo)和價(jià)值量指標(biāo)分別反映企業(yè)經(jīng)營收入和相關(guān)現(xiàn)金收支。［答案］: D［解析］： 責(zé)任成本是各成本中心當(dāng)期確定或發(fā)生的各項(xiàng)可控成本之和，作為可控成本必須具備四個條件：可以預(yù)計(jì)、可以計(jì)量、可以施加影響和可以落實(shí)責(zé)任。［答案］: B［解析］: 剩余收益=利潤-投資額X公司加權(quán)平均的最低投資利潤率=投資額X投資利潤率—200X20%=200X投資利潤率—40=20,所以，投資利潤率=30%［答案］:A［解析］: 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額 /平均資產(chǎn)總額=主營業(yè)務(wù)收入凈額 /(流動資產(chǎn)平均余額+固定資產(chǎn)平均余額)= 36000/(4000+8000)=［答案］:A［解析］: 在杜邦財(cái)務(wù)分析體系中凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率X權(quán)益乘數(shù)=營業(yè)凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)，由此可知在杜邦財(cái)務(wù)分析體系中凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率，是杜邦系統(tǒng)的核心。［答案］:A［解析］:企業(yè)的自有資金指的是所有者權(quán)益，選項(xiàng)B、C籌集的都是負(fù)債資金；選項(xiàng)D導(dǎo)致所有者權(quán)益內(nèi)部項(xiàng)目此增彼減，所有者權(quán)益不變，不能引起企業(yè)自有資金增加；選項(xiàng) A能夠引起企業(yè)自有資金增加。［答案］: D［解析］： 企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系主要是指企業(yè)的投資者向企業(yè)投入資金，企業(yè)向其投資者支付投資報(bào)酬所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。［答案］:C［解析］: 企業(yè)價(jià)值不是賬面資產(chǎn)的總價(jià)值，而是企業(yè)全部資產(chǎn)的市場價(jià)值。［答案］: B［解析］： 資本回收是指在給定的年限內(nèi)等額回收初始投入資本或清償所欠債務(wù)的價(jià)值指標(biāo)。年資本回收額的計(jì)算是年金現(xiàn)值的逆運(yùn)算，資本回收系數(shù)是年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)。二、多項(xiàng)選擇題［答案］: ABC［解析］: 單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量的簡化公式為：經(jīng)營期某年凈現(xiàn)金流量=該年因使用該固定資產(chǎn)新增的凈利潤+該年因使用該固定資產(chǎn)新增的折舊+該年因使用固定資產(chǎn)新增的利息+該年回收的固定資產(chǎn)凈殘值；按照全投資假設(shè)，在確定項(xiàng)目的現(xiàn)金流量時，只考慮全部資金的運(yùn)動情況，而不具體區(qū)分自有資金和借入資金等具體形式的現(xiàn)金流量。償還的相關(guān)借款本金以及支付的利息都不計(jì)入經(jīng)營期某年的凈現(xiàn)金流量。［答案］:ABCD［解析］: 證券投資風(fēng)險(xiǎn)主要包括違約風(fēng)險(xiǎn)、利息率風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)和期限性風(fēng)險(xiǎn)。違約風(fēng)險(xiǎn)指的是證券發(fā)行人無法按期支付利息或償還本金的風(fēng)險(xiǎn)；利息率風(fēng)險(xiǎn)指的是由于利息率的變動而引起證券價(jià)格波動，投資人遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)；購買力風(fēng)險(xiǎn)指的是由于通貨膨脹而使證券到期或出售時所獲得的貨幣資金的購買力降低的風(fēng)險(xiǎn)；流動性風(fēng)險(xiǎn)指的是在投資人想出售有價(jià)證券獲取現(xiàn)金時，證券不能立即出售的風(fēng)險(xiǎn)；期限性風(fēng)險(xiǎn)指的是由于證券期限長而給投資人帶來的風(fēng)險(xiǎn)。注意：根據(jù)新大綱的內(nèi)容，證券投資的風(fēng)險(xiǎn)主要包括違約風(fēng)險(xiǎn)、利息率風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，該題答案應(yīng)該是 ABC［答案］:ACD［解析］: 經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量基本模式以如下假設(shè)為前提： （1）企業(yè)一定時期的進(jìn)貨總量可以較為準(zhǔn)確地予以預(yù)測；（2）存貨的耗用或者銷售比較均衡； （3）存貨的價(jià)格穩(wěn)定，且不存在數(shù)量折扣，進(jìn)貨日期完全由企業(yè)自行決定，并且每當(dāng)存貨量降為零時，下一批存貨均能馬上一次到位；（4）倉儲條件及所需現(xiàn)金不受限制； （5）不允許出現(xiàn)缺貨情形；（6）所需存貨市場供應(yīng)充足，不會因買不到所需存貨而影響其他方面。［答案］:AB［解析］： 資本保全約束要求企業(yè)發(fā)放的股利或投資分紅不得來源于原始投資（或股本） ，而只能來源于企業(yè)當(dāng)期利潤或留存收益。［答案］:ABD［解析］: 與傳統(tǒng)的定期預(yù)算相比，按滾動預(yù)算方法編制的預(yù)算具有以下優(yōu)點(diǎn)： （1）透明度高；（2）及時性強(qiáng)；（3）連續(xù)性、完整性和穩(wěn)定性突出。采用滾動預(yù)算的方法編制預(yù)算的唯一缺點(diǎn)是預(yù)算工作量較大。［答案］:ABCD［解析］: 社會貢獻(xiàn)率=企業(yè)社會貢獻(xiàn)總額/平均資產(chǎn)總額，社會貢獻(xiàn)總額包括：工資支出、勞保退休統(tǒng)籌及其他社會福利支出、利息支出凈額、應(yīng)交或已交的各項(xiàng)稅款、附加及福利等。注意：新大綱中該部分內(nèi)容已經(jīng)刪除。［答案］:ABCD［解析］： 經(jīng)營者和所有者的主要矛盾是經(jīng)營者希望在提高企業(yè)價(jià)值和股東財(cái)富的同時，能更多地增加享受成本；而所有者和股東則希望以較小的享受成本支出帶來更高的企業(yè)價(jià)值或股東財(cái)富?？捎糜趨f(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的措施包括解聘、接收和激勵。激勵有兩種基本方式：（1）”股票選擇權(quán)”方式；（2）"績效股”形式。選項(xiàng)B的目的在于對經(jīng)營者予以監(jiān)督，為解聘提供依據(jù)。［答案］:BCD［解析］: 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指因生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因給企業(yè)盈利帶來的不確定性。比如：由于原材料供應(yīng)地的政治經(jīng)濟(jì)情況變動，運(yùn)輸路線改變，原材料價(jià)格變動，新材料、新設(shè)備的出現(xiàn)等因素帶來的供應(yīng)方面的風(fēng)險(xiǎn)；由于產(chǎn)品生產(chǎn)方向不對頭，產(chǎn)品更新時期掌握不好，生產(chǎn)質(zhì)量不合格，新產(chǎn)品、新技術(shù)開發(fā)試驗(yàn)不成功，生產(chǎn)組織不合理等因素帶來的生產(chǎn)方面的風(fēng)險(xiǎn)；由于出現(xiàn)新的競爭對手，消費(fèi)者愛好發(fā)生變化，銷售決策失誤，產(chǎn)品廣告推銷不力以及貨款回收不及時等因素帶來的銷售方面的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又稱籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于舉債而給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來的不確定性。企業(yè)舉債過度會給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而不是帶來經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。［答案］:CD［解析］：優(yōu)先股的"優(yōu)先"是相對于普通股而言的，這種優(yōu)先權(quán)主要表現(xiàn)在優(yōu)先分配股利權(quán)、優(yōu)先分配剩余資產(chǎn)權(quán)和部分管理權(quán)。注意：優(yōu)先認(rèn)股權(quán)指的是當(dāng)公司增發(fā)普通股票時，原有股東有權(quán)按持有公司股票的比例，優(yōu)先認(rèn)購新股票。 優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是普通股股東的權(quán)利0［答案］: ABD［解析］: 衡量企業(yè)復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)是復(fù)合杠桿系數(shù)，復(fù)合杠桿系數(shù)=經(jīng)