味知香研究報(bào)告

味知香研究報(bào)告味知香：預(yù)制菜行業(yè)先行者，深耕華東市場公司簡介：半成品菜行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，江浙滬區(qū)域龍頭深耕華東市場，打造半成品菜區(qū)域龍頭。味知香成立于2008年，夏靖等4人共同投資設(shè)立蘇州味知香食品有限公司，主要以經(jīng)銷模式開展半成品銷售業(yè)務(wù)；2012年公司開放加盟，大力拓寬銷售渠道。味知香以蘇州為中心向外輻射拓展業(yè)務(wù)范圍，短期內(nèi)迅速覆蓋長三角地區(qū)，并于2015年打造2.0版品牌旗艦店。隨著渠道的拓展，公司于2017年投產(chǎn)新增產(chǎn)能7000噸，總產(chǎn)能增至1.5萬噸；2018年公司變更為股份制公司；公司2021年于上交所上市，為預(yù)制菜行業(yè)第一股，同時(shí)計(jì)劃2年內(nèi)擴(kuò)產(chǎn)能至6.5萬噸。公司在發(fā)展歷程中始終堅(jiān)持對(duì)產(chǎn)品的高質(zhì)量要求，曾先后獲評(píng)“江蘇省著名商標(biāo)”、“蘇州市農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)”、“中國連鎖新銳獎(jiǎng)”、“全國主食加工示范企業(yè)”

等榮譽(yù)。股權(quán)結(jié)構(gòu)集中，股權(quán)激勵(lì)綁定核心骨干利益。公司創(chuàng)始人、控股股東兼實(shí)際控制人為夏靖，直接持股比例為54.75%，間接通過金花生持股5.6%。此外，夏靖的兄弟夏九林及表兄弟章松柏分別持股7.5%和3.75%，股權(quán)結(jié)構(gòu)集中。金花生為公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的持股平臺(tái)，由夏靖及其配偶胡家紅共同出資設(shè)立，覆蓋了27名核心員工。公司產(chǎn)品品類豐富，緊跟行業(yè)趨勢推陳出新。公司產(chǎn)品包括肉禽類、水產(chǎn)類及其他類，除三大類主要產(chǎn)品外，公司還推出了蔬菜類、禮盒類等半成品菜產(chǎn)品以及醬包、調(diào)料包等預(yù)制調(diào)味品。公司不斷開發(fā)創(chuàng)新，目前累計(jì)SKU超過200個(gè)，有效地滿足了不同地區(qū)消費(fèi)者的飲食習(xí)慣和口味偏好。公司未來將跟隨消費(fèi)者群體喜好的改變，逐步推出西餐類、油炸類、火鍋類等近年來熱門品類的產(chǎn)品。財(cái)務(wù)分析：營收快速增長，盈利能力穩(wěn)健收入保持快速增長，短期增速受疫情影響有所波動(dòng)。公司2021年?duì)I收7.65億元，同比增長23%，2016-2021年收入CAGR為21%，22H1營收3.78億元，同比增長3.5%，主要由于3-5月華東疫情對(duì)B端餐飲批發(fā)沖擊顯著，C端加盟店韌性強(qiáng)但增速也受到影響，6月以來隨著疫情好轉(zhuǎn)，銷售得到穩(wěn)步恢復(fù)。公司2021年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.33億元，同比增長6%，2016-2021年歸母凈利潤C(jī)AGR達(dá)26%，21年利潤增速較低主要由于部分原材料成本上漲，以及擴(kuò)展電商業(yè)務(wù)帶來物流等費(fèi)用增加，22H1歸母凈利潤0.70億元，同比增長15%，短期盈利能力已經(jīng)迎來邊際改善。收入結(jié)構(gòu)方面，分產(chǎn)品看2021年牛肉類/家禽類/魚類/蝦類/豬肉類產(chǎn)品分別占總收入的47%/14%/13%/13%/8%；分渠道看，零售渠道和批發(fā)渠道2021年分別貢獻(xiàn)了63%和32%的銷售收入，其余為直銷、電商客戶等。毛利率整體穩(wěn)定，靈活調(diào)價(jià)傳導(dǎo)原材料價(jià)格變化。公司2016-2020年毛利率整體呈穩(wěn)中有增趨勢，2021年整體毛利率為25.1%，同比下降4.3pct但仍高于19年，下降原因除了新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下運(yùn)費(fèi)由銷售費(fèi)用計(jì)入成本外，主要由于原材料成本上漲及電商業(yè)務(wù)履約成本高導(dǎo)致的物流費(fèi)用增加。分品類看，魚蝦類產(chǎn)品毛利率低于肉禽類，肉禽中豬肉類毛利率較高，其次為家禽類和牛肉類。從成本結(jié)構(gòu)來看，味知香原材料成本占90%以上，直接人工和制造費(fèi)用僅占5-6%，而速凍火鍋料、速凍米面和速凍烘焙成本中原材料占比一般在70-80%的左右，原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)預(yù)制菜成本的影響更為顯著。因此，公司會(huì)持續(xù)跟蹤主要原材料的采購價(jià)格和市場零售價(jià)，結(jié)合自身存貨成本和同類產(chǎn)品市場價(jià)對(duì)產(chǎn)品價(jià)格作出相應(yīng)的調(diào)整，半成品菜消費(fèi)群體與農(nóng)貿(mào)市場消費(fèi)者、食品批發(fā)市場客戶重合程度較高，這種調(diào)價(jià)方式也易于被消費(fèi)者接受。渠道場景聚焦農(nóng)批市場帶來低費(fèi)用率，半成品菜享受稅收優(yōu)惠紅利。由于公司C端主要由加盟店和經(jīng)銷店銷售，B端本身費(fèi)用率也較低，因此公司銷售費(fèi)用率較低、維持在4-5%的水平，管理費(fèi)用穩(wěn)定在3-4%，2021年上升主要是由于IPO相關(guān)費(fèi)用和員工數(shù)量增加。公司生產(chǎn)的蔬菜便捷菜、肉制品便捷菜和水產(chǎn)品便捷菜符合農(nóng)產(chǎn)品初加工范圍，業(yè)務(wù)所得享受農(nóng)產(chǎn)品初加工免征企業(yè)所得稅的稅收優(yōu)惠，考慮到國家對(duì)農(nóng)業(yè)的政策支持，公司未來有望持續(xù)享受稅收紅利增厚利潤。橫向?qū)Ρ葋砜?，雖然收入規(guī)模較小但增長快速，盈利能力突出。公司專注于預(yù)制菜且深耕華東市場，因此整體營收規(guī)模與全國化的速凍龍頭相比較小，但就預(yù)制菜品類而言，公司體量仍處于行業(yè)領(lǐng)先位置，收入增速也較快。由于渠道以加盟店和經(jīng)銷為主，相比其他速凍企業(yè)毛利率居中但費(fèi)用率較低，凈利率顯著更高，盈利能力突出。預(yù)制菜行業(yè)：成長空間廣闊，各路玩家錯(cuò)位競爭品類屬性：還原餐飲店口味，節(jié)約時(shí)間與成本預(yù)制菜是以農(nóng)產(chǎn)、畜禽、水產(chǎn)品等為主要原材料，經(jīng)洗、切及配置加工等處理后可直接進(jìn)行烹飪的預(yù)制菜品，具有新鮮、健康、便捷等特點(diǎn)，豐富的菜品能夠滿足不同地區(qū)人群的口味偏好，逐漸成為家庭及餐飲業(yè)所喜愛的產(chǎn)品。按照加工程度和用途分類，預(yù)制菜大致上分為四個(gè)類目的產(chǎn)品:即食、即熱、即烹、即配食品，加工深度和食用便利性依次降低。味知香的主營菜品屬于即烹食品，既具有方便、健康的特質(zhì)，又順應(yīng)市場發(fā)展潮流，擁有廣闊發(fā)展前景，是未來可期的細(xì)分品類。預(yù)制菜行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈由上游原材料、中游加工生產(chǎn)、下游消費(fèi)市場及餐飲市場組成。上游行業(yè)包括家禽養(yǎng)殖、畜牧養(yǎng)殖、水產(chǎn)養(yǎng)殖、蔬菜種植以及調(diào)味品生產(chǎn)業(yè)，為本行業(yè)的生產(chǎn)提供相關(guān)的原材料。預(yù)制菜菜品的直接材料成本占產(chǎn)品總成本90%以上，原材料的價(jià)格變動(dòng)對(duì)半成品菜成本影響較大。行業(yè)下游是消費(fèi)市場及餐飲市場，由toB和toC渠道組成，其中，toB渠道主要面向餐飲企業(yè)，toC渠道則通過電商平臺(tái)、線下商超等銷售給消費(fèi)者。相比速凍米面和火鍋料，預(yù)制菜的需求偏好更分散、生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化難度更高。由于預(yù)制菜主要是對(duì)經(jīng)典菜品的還原，而相比快餐、西餐，中式正餐具有八大菜系、SKU數(shù)以千計(jì)，中國各地飲食習(xí)慣各異，菜肴口味的差異大于主食（比如速凍米面制品），烹飪方式也各不相同。因此預(yù)制菜的消費(fèi)者偏好與餐飲類似，呈現(xiàn)多元、分散的特點(diǎn)，同時(shí)在生產(chǎn)端也相比速凍米面、速凍火鍋料更難以標(biāo)準(zhǔn)化，并非所有菜品都適合機(jī)械化生產(chǎn)。成長空間：尚處起步階段，BC兩端空間廣闊從需求端看，預(yù)制菜不僅長期受益于家庭小型化、人力成本提高催生的BC兩端降成本、省時(shí)間訴求，現(xiàn)階段C端還具有消費(fèi)升級(jí)屬性。在B端，預(yù)制菜不僅有利于解決中餐標(biāo)準(zhǔn)化困難的痛點(diǎn)，更能夠通過減少人工、提高出餐速度滿足餐廳降成本訴求，一方面，餐飲連鎖化率提高催生了更多成品或半成品預(yù)制食材需求，另一方面近年來租金成本持續(xù)上漲，過去為服務(wù)業(yè)輸送大量廉價(jià)青壯年勞動(dòng)力的農(nóng)民工群體也走向高齡化，人工成本長期上漲的趨勢難以逆轉(zhuǎn)，也倒逼餐廳更多采用預(yù)制菜提高出餐效率。在C端，根據(jù)艾媒咨詢的調(diào)研，節(jié)省時(shí)間是消費(fèi)者購買預(yù)制菜的首要目的，預(yù)制菜用戶畫像以一二線城市、華東地區(qū)的中青年人為主，這類人群的特點(diǎn)在于生活節(jié)奏快、收入較高，疫情也加速了速凍食品和預(yù)制菜消費(fèi)習(xí)慣的培養(yǎng)。從供給端看，疫情同樣加速了中國冷鏈物流體系的建設(shè)完善，而這是速凍食品、生鮮電商的重要基礎(chǔ)設(shè)施。自2020年3月發(fā)改委發(fā)布的關(guān)于首批國家骨干冷鏈物流基地建設(shè)工作的通知以來，國家層面關(guān)于完善冷鏈物流體系建設(shè)的政策利好不斷，根據(jù)中物聯(lián)冷鏈委數(shù)據(jù)，中國冷藏車保有量2020年末達(dá)27.5萬輛，同比增長28%，即使受疫情一定影響也實(shí)現(xiàn)了加速發(fā)展。冷鏈物流基礎(chǔ)設(shè)施加速完善，將有利于降低速凍食品的物流成本，減少因流通環(huán)節(jié)瓶頸對(duì)生產(chǎn)、消費(fèi)造成的抑制。速凍食品廠家在疫情后也加快了產(chǎn)品研發(fā)速度，紛紛加碼預(yù)制菜領(lǐng)域。安井食品近年來菜肴制品收入保持高速增長，旗下的預(yù)制菜品牌凍品先生在2020年以來品牌打造了藕盒、黑魚片、天婦羅系列、酸菜魚、水發(fā)系列產(chǎn)品等廣受客戶及消費(fèi)者喜愛的大單品；同時(shí)推出“如虎添翼”預(yù)制菜肴新年禮盒，以創(chuàng)新模式探索預(yù)制菜肴中高端市場。三全食品雖然以米面制品為主，但同樣也加速了新品研發(fā)推廣，疫情以來先后推出聚焦早餐場景的薄皮包子、杭州小籠包等產(chǎn)品，以及香酥薄餅、沙縣風(fēng)味蒸餃等、“?！弊窒盗泄?jié)慶型湯圓產(chǎn)品等，今年以來還推出菜飯一體的微波炒飯，并通過空氣炸鍋系列及北方焦炸丸子類等多種產(chǎn)品，加強(qiáng)預(yù)制菜領(lǐng)域布局。競爭格局：多方玩家稟賦各異，尚未出現(xiàn)全國性龍頭多方玩家，稟賦各異。由于預(yù)制菜行業(yè)成長空間廣闊而入局門檻并不高，因此吸引了各方玩家積極參與，共同做大市場，我們在供應(yīng)鏈、產(chǎn)品、渠道等維度進(jìn)行對(duì)比：1）專門的預(yù)制菜企業(yè)：

優(yōu)勢在于專注于預(yù)制菜領(lǐng)域，產(chǎn)品能力較強(qiáng)，爆品或大單品往往有較高市場認(rèn)可度，生產(chǎn)端大單品具有一定的規(guī)模優(yōu)勢，而劣勢在于渠道方面尤其是在C端，品牌知名度較有限，終端覆蓋率、銷售網(wǎng)絡(luò)完善度、對(duì)經(jīng)銷商的管理程度均有較大提升空間，部分企業(yè)主要服務(wù)B端餐飲需求，C端渠道建設(shè)較薄弱；2）餐飲企業(yè)：優(yōu)勢在于餐飲門店品牌知名度較高，為預(yù)制菜背書，能夠帶來基礎(chǔ)客群，劣勢則在于渠道薄弱，規(guī)?；a(chǎn)能力有限；3）速凍企業(yè)：供應(yīng)鏈和渠道均有優(yōu)勢——龍頭企業(yè)具備全國化的產(chǎn)能布局，且生產(chǎn)規(guī)模較大，更容易形成規(guī)模效應(yīng)，龍頭企業(yè)擁有成熟的全國化全渠道銷售網(wǎng)絡(luò)，且具備較高的品牌知名度。而劣勢在于傳統(tǒng)的速凍米面、火鍋料與預(yù)制菜在產(chǎn)品、渠道打法上仍有一定差異，對(duì)于B端客戶，速凍企業(yè)的定制化生產(chǎn)意愿較低、研發(fā)經(jīng)驗(yàn)較薄弱，服務(wù)能力有待加強(qiáng)；4）上游農(nóng)業(yè)企業(yè)：優(yōu)勢主要在于對(duì)原材料的把控，而產(chǎn)品和渠道上劣勢較明顯；5）生鮮電商平臺(tái)：流量優(yōu)勢顯著，電商模式天然有利于滿足多SKU需求，劣勢則在于供應(yīng)鏈把控和全渠道布局。資本熱潮追逐下新參與者加速入局。根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，2013-2021年，預(yù)制菜賽道共發(fā)生71起投融資事件，總金額超10億元，2015年和2016年出現(xiàn)融資高峰，分別有14起和17起，2020年起預(yù)制菜賽道熱度再起，2020年和2021年預(yù)制菜賽道共發(fā)生23起融資，其中2021年融資金額達(dá)數(shù)十億元。投中網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年“預(yù)制菜”與“元宇宙”、“碳中和”等同成為熱門賽道之一，自2022年以來，共有超11家預(yù)制菜相關(guān)企業(yè)獲得融資，融資額最高為莫瑞幸咖啡創(chuàng)始人陸正耀創(chuàng)辦的舌尖科技10.5億元的B輪融資，另在7月份花花食界、利和味道兩家也相繼宣布融資進(jìn)展。產(chǎn)品：豐富矩陣滿足多元需求，緊跟市場推陳出新產(chǎn)品種類豐富，滿足多元需求產(chǎn)品線豐富，加盟店模式對(duì)物流要求高。公司預(yù)制菜SKU超過300個(gè)，擁有牛肉類、羊肉類、豬肉類、家禽類、水產(chǎn)類、湯煲類、素菜類、火鍋類等8大產(chǎn)品線；從產(chǎn)品形態(tài)上看，除了盒馬工坊、叮咚等新零售平臺(tái)有推出部分冷藏短保產(chǎn)品外，速凍企業(yè)、餐飲企業(yè)、上游農(nóng)業(yè)企業(yè)和大部分預(yù)制菜專門企業(yè)的產(chǎn)品均以速凍預(yù)包裝為主，而味知香依托于農(nóng)貿(mào)市場場景，冷鮮散裝稱重產(chǎn)品占比較高，輔以在供給端有SKU多、保質(zhì)期短、對(duì)物流配送要求高等特點(diǎn)，在需求端有即買即烹、與其他食材搭配等特點(diǎn)。從草根調(diào)研來看，江浙滬中老年人是味知香預(yù)制菜的重要購買人群，這可能與農(nóng)貿(mào)市場場景本身以中老年消費(fèi)者為主有關(guān)，這部分客群復(fù)購率較高，多元化的菜品供給。在拓展B端渠道方面，全面的產(chǎn)品線也有助于滿足餐廳、酒店的一站式采購需求。味知香產(chǎn)品以肉禽和水產(chǎn)類為主，牛肉類/家禽類/豬肉類/魚類/蝦類2021年收入分別為3.55/1.05/0.58/0.98/0.97億元，占比分別為47%/14%/8%/13%/13%，占比較高的牛肉、魚蝦都是屬于單價(jià)和營養(yǎng)價(jià)值高、有一定加工難度（相比雞肉豬肉）的食材，過去在國人膳食結(jié)構(gòu)和家庭餐桌消費(fèi)占比相對(duì)不高，對(duì)于在家做菜也是一種營養(yǎng)升級(jí)之選。毛利率保持穩(wěn)定，產(chǎn)品單價(jià)主要受原材料價(jià)格波動(dòng)影響。公司主要產(chǎn)品毛利率較為穩(wěn)定，2021年出現(xiàn)不同程度下降主要由于新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下運(yùn)費(fèi)由銷售費(fèi)用計(jì)入營業(yè)成本，以及部分原材料上漲及電商業(yè)務(wù)履約成本高導(dǎo)致的物流費(fèi)用增加。定價(jià)方面，公司會(huì)根據(jù)原材料價(jià)格酌情調(diào)整產(chǎn)品供應(yīng)價(jià)；終端價(jià)格方面，由于公司下游客戶分布較為廣泛，地區(qū)之間經(jīng)濟(jì)水平存在差異，公司僅提供建議零售價(jià)，除規(guī)定終端售價(jià)不得低于供貨價(jià)外無其他硬性規(guī)定，加盟或批發(fā)客戶可以靈活調(diào)整。研發(fā)緊跟市場，持續(xù)推陳出新精進(jìn)生產(chǎn)工藝，持續(xù)提升口味還原度。由于半成品菜產(chǎn)品需要經(jīng)過速凍、解凍才能進(jìn)入烹飪環(huán)節(jié)，其制作流程的復(fù)雜程度遠(yuǎn)高于直接烹飪。即使配料相同，兩者最后的菜品口味、口感也會(huì)存在差異。公司結(jié)合原材料物理、生化特性和冷凍、解凍對(duì)產(chǎn)品的影響，有針對(duì)性地調(diào)整調(diào)料配比、改進(jìn)加工工藝，以滿足消費(fèi)者多樣化的需求。公司持續(xù)對(duì)微解凍及除膜工藝、真空滾揉工藝、蝦仁水分保持工藝等原有工藝進(jìn)行改進(jìn)，同時(shí)不斷開發(fā)產(chǎn)品微調(diào)理、調(diào)理食品用發(fā)酵菌種及發(fā)酵工藝等新技術(shù)，在產(chǎn)品產(chǎn)出率、口感、質(zhì)量穩(wěn)定性上取得了顯著的成果。重視全鏈條客戶反饋，研發(fā)機(jī)制完善。公司建立了較為完善的研發(fā)機(jī)制，重視產(chǎn)品研發(fā)立項(xiàng)到產(chǎn)品售后整條價(jià)值鏈上每個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的客戶反饋，包括1）立項(xiàng)：銷售部門通過市場調(diào)研，提出全新產(chǎn)品研發(fā)或者現(xiàn)有產(chǎn)品線擴(kuò)展需求，會(huì)同公司管理層及研發(fā)部主要人員進(jìn)行審核，通過新產(chǎn)品研發(fā)立項(xiàng)。2）小試：研發(fā)部門接受研發(fā)任務(wù)，挑選適當(dāng)?shù)脑o料、包裝，開展小試工作，落實(shí)相關(guān)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和生產(chǎn)工藝。3）批量推向市場：小試產(chǎn)品經(jīng)公司管理層、銷售部門評(píng)價(jià)合格后小批量生產(chǎn)推向市場，收集市場反饋后再針對(duì)性地對(duì)原輔料、包裝、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和生產(chǎn)工藝等進(jìn)行改進(jìn)。公司針對(duì)研發(fā)部門制也定了較為完善的激勵(lì)措施，根據(jù)工藝改進(jìn)對(duì)生產(chǎn)過程的提升效果、新產(chǎn)品市場銷售情況對(duì)研發(fā)人員給予獎(jiǎng)勵(lì)。持續(xù)推陳出新保持產(chǎn)品生命力。公司堅(jiān)持以產(chǎn)品為核心，不斷完善老產(chǎn)品的改良，持續(xù)推進(jìn)新產(chǎn)品的研發(fā)，通過不斷推陳出新來保持公司產(chǎn)品體系的生命力。從成立之初的以正餐預(yù)制菜品類為主，逐步拓展到火鍋、西餐牛排等細(xì)分品類，隨著市場需求的個(gè)性化、多元化升級(jí)，公司將在品類上繼續(xù)精細(xì)化深耕，不斷致力于滿足消費(fèi)者的不同飲食習(xí)慣和多樣化口味需求。渠道：重點(diǎn)發(fā)展加盟模式，BC端齊頭并進(jìn)零售餐飲雙輪驅(qū)動(dòng)，重點(diǎn)發(fā)展加盟店體系重點(diǎn)發(fā)展加盟體系，深度覆蓋華東農(nóng)貿(mào)市場場景。經(jīng)過多年的發(fā)展，公司已形成相對(duì)成熟的線下營銷網(wǎng)絡(luò)，以華東地區(qū)為核心，逐步向外輻射。截止2021年末，公司已擁有1319家加盟店，合作經(jīng)銷商572家，構(gòu)建了以農(nóng)貿(mào)市場為主的連鎖加盟生態(tài)圈，廣泛分布在蘇州、上海等地各大農(nóng)貿(mào)市場、集市、街道門店，貼近消費(fèi)者生活區(qū)域。加盟店主要定位服務(wù)于周邊社區(qū)居民，通過構(gòu)建高密度的銷售網(wǎng)絡(luò)彌補(bǔ)覆蓋范圍的不足。開店模式一方面使得產(chǎn)品更加貼近顧客消費(fèi)場景，讓更多的人了解半成品菜產(chǎn)品，培育潛在消費(fèi)者；另一方面也便于服務(wù)和鞏固存量消費(fèi)者，便利日常選購公司產(chǎn)品。同時(shí)公司還組建了電商團(tuán)隊(duì)，初步拓展線上渠道，產(chǎn)品以自營旗艦店的形式在天貓、京東等平臺(tái)展開銷售，線上布局初具雛形。C端為主，BC雙輪驅(qū)動(dòng)。公司BC兩端占比約為3:7，2021年零售渠道收入4.76億元，同比增長12%，直銷和電商2021年收入合計(jì)0.34億元，同比增長565%，開拓電商渠道初期增速較高；

B端方面，批發(fā)渠道2021年收入2.44億元，同比增長32%，增速快于零售端主要由于餐飲需求較2020年疫情期間恢復(fù)較大。今年以來C端在預(yù)制菜滲透率提升趨勢在和華東疫情刺激下保持快速增長，B端短期則受餐飲需求擾動(dòng)，22Q1公司零售渠道收入1.29億元，同比增長22%，批發(fā)渠道收入0.49億元，同比下降0.2%。自建冷鏈物流系統(tǒng)，保障快速響應(yīng)終端需求。預(yù)制菜對(duì)冷鏈物流環(huán)境要求較高，公司以加盟門店為主的銷售模式下對(duì)配送頻率要求高，因此公司自建了較為完善的冷鏈物流配送體系，從客戶下單到產(chǎn)品出庫、裝車運(yùn)輸、配送簽收耗時(shí)較短，既降低客戶等待時(shí)間也更大程度地保障了產(chǎn)品的新鮮程度。高效、及時(shí)的物流體系能夠幫助公司提升客戶體驗(yàn)，進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)品銷售區(qū)域，奠定公司長遠(yuǎn)發(fā)展的基礎(chǔ)。除此之外，公司與第三方物流公司進(jìn)行合作，對(duì)安徽、湖北、江西、福建等距離較遠(yuǎn)且集中度不高的客戶進(jìn)行配送，自有物流的成本及第三方物流的費(fèi)用均由公司承擔(dān)。渠道拓展進(jìn)行時(shí)，開店潛力充足加盟模式契合消費(fèi)場景，強(qiáng)化品牌認(rèn)知。公司成立初期以經(jīng)銷商作為主要渠道，同時(shí)在2012年起開放加盟，隨著加盟模式經(jīng)過多年探索逐漸成熟，2017年以來公司重點(diǎn)發(fā)展加盟店體系，加盟店從2017年底的58家快速增長到2021年底的1319家，其中主要是由原有經(jīng)銷店升級(jí)而來（同期經(jīng)銷店由1367家下降為572家），一方面加盟店初期投入相對(duì)于經(jīng)銷店較高，而原有經(jīng)銷店有一定的存量客戶、盈利能力可以得到保障，原有經(jīng)銷店通過一定時(shí)期的經(jīng)營對(duì)于提升品牌知名度、擴(kuò)大銷量有著更高的需求，公司對(duì)加盟店較大的支持力度有助于提高客戶收入。加盟模式通過統(tǒng)一裝修設(shè)計(jì)、產(chǎn)品專賣等，有利于增強(qiáng)消費(fèi)者對(duì)味知香半成品菜的品牌認(rèn)知，也有利于提升公司對(duì)銷售渠道的控制力。多方位賦能加盟商，強(qiáng)化“味知香”品牌認(rèn)知。公司制定了味知香標(biāo)準(zhǔn)手冊，從品牌、銷售、食品衛(wèi)生等強(qiáng)化對(duì)加盟店的管理，包括區(qū)域保護(hù)制度、食品衛(wèi)生管控、銷售流程細(xì)化等，以及在選址、培訓(xùn)、促銷活動(dòng)、廣告宣傳等方面為加盟商提供支持，例如助加盟店店主建立微信群開展團(tuán)購業(yè)務(wù)、和美團(tuán)簽訂合作協(xié)議提高消費(fèi)者下單便利性等。公司也制定了返利政策激勵(lì)加盟商，對(duì)經(jīng)銷店、加盟店客戶中銷售收入較高、銷售增長速度較快的客戶以等值貨物的形式提供返利。隨著對(duì)加盟店的管理措施日臻完善，公司未來也將繼續(xù)豐富加盟商篩選方式和培育模式，提高加盟店開店成功率及客戶收入水平。加盟店單店對(duì)新開業(yè)的加盟店，公司將一次性收取10000元/店的開業(yè)支持費(fèi)，如果加盟店為原先經(jīng)銷店升級(jí)而來，則免收上述費(fèi)用。開業(yè)支持費(fèi)對(duì)應(yīng)的服務(wù)內(nèi)容包括向客戶提供培訓(xùn)服務(wù)、宣傳物料以及半成品菜贈(zèng)品、樣品。