電力設(shè)備行業(yè)周報：新能源板塊配置性價比凸顯等待需求確認(rèn)及估值回升

電力設(shè)備業(yè)走勢圖 滬深30012%0%-24%-36%-48%2022-082021-1222022-08數(shù)據(jù)來源：聚源相關(guān)研究報告《大儲盈利能力有望提升，光伏風(fēng)電板塊2023年量增確定性提升—行業(yè)周《汽車電動化趨勢延續(xù)，電池新技術(shù)2.4《瓶頸環(huán)節(jié)解決，終端需求有望快速新能源板塊配置性價比凸顯，等待需求確認(rèn)及估值回升殷晟路(分析師)鞠爽(聯(lián)系人)周磊(聯(lián)系人)yinshenglukyseccnjushuang@houleikyseccn速增進(jìn)入上升通道，戶儲的經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢依然突出。同時隨著光儲概念的普及，預(yù)計2023年歐洲戶儲的發(fā)展速度依舊確定性很強(qiáng)，當(dāng)前配置戶儲性價比凸顯。(2)電動車：本周電動車集體回調(diào)后估值已處于低分位水平，短期看疫情政策優(yōu)化后線下消費(fèi)場景預(yù)期得到復(fù)蘇，長期看新能源汽車+儲能支撐鋰電池出貨仍健環(huán)節(jié)。后市場形成負(fù)反饋，擔(dān)心需求端崩塌，。軸承和鑄件主軸等環(huán)節(jié)。、抽水蓄能電站、各類電網(wǎng)投資建設(shè)大年。(2)隆基、中環(huán)下調(diào)硅片報價。險。1/1/23 行業(yè)周報2/232/231、儲能：儲能支持政策持續(xù)出臺，儲能板塊配置性價比凸顯 41.1、行業(yè)重大事件：寧德儲能產(chǎn)品遠(yuǎn)銷英國，國內(nèi)省份儲能支持政策與規(guī)劃目標(biāo)陸續(xù)出臺 41.2、儲能板塊周觀點(diǎn)：全球大儲裝機(jī)放量在即，戶儲板塊配置性價比凸顯 41.3、儲能中標(biāo)量保持較高景氣度 52、電動車板塊：中共中央及國務(wù)院提出繼續(xù)推動汽車電動車，電動車板塊集體回調(diào)釋放上漲空間 62.1、行業(yè)重大事件：《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略實施綱要(2022-2035)》發(fā)布提出推動汽車電動化 62.2、新能源汽車周觀點(diǎn)：電動車板塊進(jìn)一步集體回調(diào)，需求景氣度得到高頻數(shù)據(jù)驗證后估值水平有望快速回升 62.3、本周鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈價格總體保持穩(wěn)定 83、光伏：產(chǎn)業(yè)長期趨勢不改，石英砂、POE等環(huán)節(jié)有望保持緊平衡 93.1、行業(yè)重大事件：硅片龍頭報價下調(diào)，歐洲預(yù)期維持高增長 93.2、光伏板塊周觀點(diǎn)：下跌更多為反身性影響，重點(diǎn)關(guān)注變化方向 93.3、光伏終端需求保持較高景氣度 103.4、光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格走勢逐步回調(diào) 114、風(fēng)電：2023年交付大年，建議關(guān)注供給不足漲價的零部件環(huán)節(jié) 124.1、行業(yè)重大事件：浙江發(fā)文支持海風(fēng)建設(shè)，寧夏推出“十四五”風(fēng)機(jī)裝機(jī)規(guī)劃 124.2、風(fēng)電板塊周觀點(diǎn)：2023年交付大年，建議關(guān)注具備抗通縮屬性的海纜、樁基和主軸承環(huán)節(jié) 124.3、風(fēng)電高頻數(shù)據(jù)追蹤：塔筒原材料價格略有下跌 135、電力設(shè)備：電源電網(wǎng)等能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有望提速，電力市場建設(shè)有序推進(jìn)還原電力商品屬性 155.1、行業(yè)重大事件：兩部委發(fā)布2023電力中電力長期交易通知 155.2、電力設(shè)備板塊周觀點(diǎn)：建設(shè)關(guān)注靈活性火電、抽水蓄能、網(wǎng)架建設(shè)和電力自動化方向 165.3、電網(wǎng)代購電價格數(shù)據(jù)跟蹤：2022年12月電網(wǎng)代購電峰谷價差加大 18 2年12月儲能招標(biāo)量為0.58GW/1.22GWh 5圖3：2022年12月儲能系統(tǒng)與EPC中標(biāo)均價為1.61/2.03元/Wh(項目量較少) 5 圖5：本周動力電芯價格保持穩(wěn)定(元/Wh) 8圖6：本周正極材料價格有所下降(萬元/噸) 8圖7：本周負(fù)極材料價格保持穩(wěn)定(萬元/噸) 8圖8：本周隔膜價格保持穩(wěn)定(萬元/噸) 8圖9：本周電解液價格環(huán)比持平(萬元/噸) 8圖10：本周碳酸鋰價格有所下降(萬元/噸) 8圖11：本周硫酸鈷價格有所下降(萬元/噸) 9圖12：本周硫酸鎳價格略有下降(萬元/噸) 9 14：國內(nèi)十一月光伏新增裝機(jī)7.47GW 10 圖17：本周多晶硅致密料價格環(huán)比下跌7.9% 11 3/233/23比下跌 11圖20：本周單面單晶組件價格環(huán)比下跌 11圖21：本周出口歐洲組件價格環(huán)比下跌2% 12格環(huán)比持平 12的與估值表 131GW，陸風(fēng)招標(biāo)18.9GW 14圖25：本周陸上風(fēng)機(jī)(含塔筒)中標(biāo)價為2226(元/kW) 14圖26：塔筒原材料(中厚板)價格略有上漲(元/噸) 14圖27：主軸、鑄件原材料(鋼鐵)價格持平下降(元/噸) 14圖28：海纜原材料(銅)價格略有上升(元/噸) 14圖29：葉片原材料(環(huán)氧樹脂)價格環(huán)比持平(元/噸) 15圖30：鐵礦石原材料價格略有上升(元/噸) 15圖31：電力設(shè)備板塊受益標(biāo)的與估值表 17表1：多省市峰谷電價差較11月明顯拉大(元/KWh) 18表2：各省市代理購電價格開始分化(元/MWh) 20 行業(yè)周報4/234/23.1、行業(yè)重大事件：寧德儲能產(chǎn)品遠(yuǎn)銷英國，國內(nèi)省份儲能支持政策與規(guī)劃目標(biāo)陸續(xù)出臺監(jiān)辦發(fā)布關(guān)于開展浙江省第三方獨(dú)立主體參與電力輔助服務(wù)第一次結(jié)算試運(yùn)行的通為0元/兆瓦時。儲能先行示范區(qū)。海南州、海西州兩個千萬千瓦級清潔能源基地順利建成。積極推術(shù)路線疊加多重應(yīng)用場景的儲能多元發(fā)展格局。.2、儲能板塊周觀點(diǎn)：全球大儲裝機(jī)放量在即，戶儲板塊配置性價比凸顯本周儲能標(biāo)的降幅較為明顯。儲能板塊在本周呈現(xiàn)下跌趨勢主要系上周行情延續(xù)，板塊情況低落，基本面方面主要系光伏全產(chǎn)業(yè)鏈價格呈下跌趨勢，終端業(yè)主觀望情憂從而擔(dān)憂戶儲的長期發(fā)展。市場裝機(jī)量將實現(xiàn)快速增長。國內(nèi)，隨著業(yè)主方對儲能系統(tǒng)安全重視程度的提升和儲能系統(tǒng)被調(diào)用的次數(shù)增加，預(yù)計競爭格局將有所優(yōu)化同時電力市場改革推動大儲相對較好，出口企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)較好的盈利能力。推薦儲能系統(tǒng)集成企業(yè)，建議關(guān)注陽光儲的經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢儲的發(fā)展速度依舊確定性很強(qiáng)。當(dāng)前配置戶儲標(biāo)的已經(jīng)進(jìn)入具備性價比的階段。建議關(guān)注陽光電源、德業(yè)股份、派能科技，受益標(biāo)的科華數(shù)據(jù)、科士達(dá)、固德威、錦浪科技。 行業(yè)周報5/5/232022年12月10日至12月16日之間，國內(nèi)儲能EPC項目中標(biāo)規(guī)模為701MW/1402MWh，平均中標(biāo)均價為1.98元/Wh。國內(nèi)儲能系統(tǒng)項目中標(biāo)規(guī)模為MWMWhMWMWh內(nèi)儲能系儲能項目招標(biāo)功率(MW)儲能項目招標(biāo)容量(MWh)00001/12/13/14/15/16/17/18/19/12022/10/12022/11/1/12/1元/Wh(項目量較少)系統(tǒng)平均中標(biāo)單價(元/Wh) 0 行業(yè)周報6/6/23提出推有限制。有測試，已經(jīng)具備了對歐洲客戶的本土生產(chǎn)及批量供應(yīng)能力。數(shù)整體下跌幅度較大，是對短期內(nèi)新冠病例數(shù)增加影響部分生產(chǎn)的預(yù)期兌現(xiàn)。電動推薦英聯(lián)股份、光蒲股份、阿石創(chuàng)、維科技術(shù)、元力股份、傳藝科技。 行業(yè)周報7/27/23行業(yè)證券代碼股票簡稱市值(億元)評級歸母凈利潤(億元)2022E2023E2024E近七日漲跌幅鈉電866.SZ00152.SH0174.SZ傳藝科技維科技術(shù)元力股份5未評級未評級未評級\\\12\.1\449.7\PET銅箔992.SZ88392.SH88700.SH88659.SH0632.SZ0706.SZ2846.SZ寶明科技驕成超聲東威科技元琛科技光莆股份阿石創(chuàng)英聯(lián)股份9未評級未評級未評級未評級未評級未評級未評級\\4.0\\ \\4475.0\\46.5.0\449.8\.4.3.9\.8\0750.SZ2594.SZ0014.SZ2074.SZ0207.SZ88567.SH88063.SH88772.SH0438.SZ寧德時代比亞迪億緯鋰能國軒高科欣旺達(dá)孚能科技派能科技珠海冠宇鵬輝能源732.9341.3215408.80.33413.473.86買入買入買入買入買入未評級買入買入買入..1 35.8 32.8 .755.348.2.4\.三元正極0919.SZ2340.SZ03799.SH88779.SH88005.SH0073.SZ88778.SH88707.SH88148.SH中偉股份格林美華友鈷業(yè)長遠(yuǎn)鋰科容百科技當(dāng)升科技廈鎢新能振華新材芳源股份449.79.03616.51477買入買入買入買入未評級買入未評級未評級未評級46.0.631.324.433.527.424.218.9鐵鋰正極0769.SZ0432.SZ03906.SH2805.SZ0477.SZ德方納米富臨精工龍蟠科技豐元股份合縱科技401.490未評級未評級未評級未評級未評級.3負(fù)極659.SH0035.SZ35185.BJ00884.SH0890.SZ璞泰來中科電氣貝特瑞杉杉股份翔豐華19.62.0543.27買入買入買入未評級未評級.640.7.940.14.014.742.349.84.9電解液709.SZ0037.SZ407.SZ天賜材料新宙邦多氟多30.953未評級未評級未評級.127.645.8%膜812.SZ0568.SZ88733.SH恩捷股份星源材質(zhì)壹石通404買入買入未評級7.541.4結(jié)構(gòu)件850.SZ0382.SZ0953.SZ科達(dá)利斯萊克震?？萍?5未評級未評級未評級14.9銅箔388.SH00110.SH1217.SZ1150.SZ嘉元科技諾德股份銅冠銅箔中一科技買入未評級未評級未評級Wind其中已評級標(biāo)的盈利預(yù)測數(shù)據(jù)來自開源證券研究所，未評級標(biāo)的盈利預(yù)測數(shù)據(jù)來源于Wind一致8/238/231/33/35/37/39/3/11/31/33/35/37/39/3/11/31/33/35/37/39/3/11/31/13/15/17/19/11/33/35/37/39/3/11/31/33/35/37/39/3/11/31/33/35/37/39/3/11/31/13/15/17/19/1/11/11/13/15/17/19/1/11/11/13/15/17/19/1/11/11/13/15/17/19/1/11/11/13/15/17/19/1/11/11/13/15/17/19/1/11/1圖5：本周動力電芯價格保持穩(wěn)定(元/Wh)10降(萬元/噸)00 磷酸鐵鋰 磷酸鐵鋰圖7：本周負(fù)極材料價格保持穩(wěn)定(萬元/噸)8765432101/33/35/37/39/3/11/31/33/35/37/39/3/11/31/33/35/37/39/3/11/31/33/35/37/39/3/11/3圖8：本周隔膜價格保持穩(wěn)定(萬元/噸) 01/33/35/37/39/3/11/31/33/35/37/39/31/33/35/37/39/3/11/31/33/35/37/39/3/11/31/33/35/37/39/3/11/3(萬元/噸)50501/13/15/17/19/1/11/11/13/15/17/11/13/15/17/19/1/11/11/13/15/17/19/1/11/11/13/15/17/19/1/11/1降(萬元/噸)電池級碳酸鋰(萬元/噸)009/239/231/13/15/17/19/1/11/11/13/15/17/19/1/11/11/13/15/17/19/1/11/11/13/15/17/19/1/11/1圖11：本周硫酸鈷價格有所下降(萬元/噸)86420降(萬元/噸)864201/13/15/17/19/1/11/11/11/13/15/17/19/1/11/11/13/15/17/19/1/11/11/13/15/17/19/1/11/1182/150μm硅片價格均為5.4元/片，環(huán)比均有較大下調(diào)。格跌幅超預(yù)期下市場需求不及預(yù)期可能性非常小。建議關(guān)注與需求相關(guān)但與主產(chǎn)業(yè)伍10/10/232019年4月2019年62019年4月2019年6月2019年8月2019年10月2019年12月2020年3月2020年5月2020年7月2020年9月2020年11月2021年4月2021年6月2021年8月2021年10月2021年12月2022年3月2022年5月2022年7月2022年9月2022年11月業(yè)證券代碼股票簡稱市值(億元)評級歸母凈利潤(億元)2022E2023E2024E2022E2023E2024E近七日漲跌幅硅料600438.SH688303.SH通威股份大全能源1,710.21,027.0未評級163.77188.53169.60154.79166.96136.1410.410.4.410.2.5-6.17%-7.95%硅片002129.SZ603185.SH601908.SHTCL中環(huán)上機(jī)數(shù)控運(yùn)通1,128.8423.2148.7未評級未評級未評級73.0134.489.8493.0556.1117.51111.9067.9627.0615.512.38.5-8.03%-7.91%-7.65%600732.SH002865.SZ愛旭股份鈞達(dá)股份396.3232.8未評級未評級20.087.2630.6019.2741.1927.3019.732.113.0-7.77%-7.25%件601012.SH688223.SH002459.SZ688599.SH300118.SZ隆基綠能晶科能源晶澳科技天合光能東方日升3,073.61,244.01,265.31,169.0200.5未評級未評級未評級未評級137.2827.1946.8236.8610.91172.1754.3771.0966.5916.11213.0171.7291.8287.0521.9622.22.445.827.27.031.718.417.922.917.817.612.414.417.317.313.813.49.1-9.16%-5.47%-2.47%-1.93%-4.71%逆變器300274.SZ300763.SZ605117.SH688390.SH688032.SH688348.SH錦浪科技德業(yè)股份禾邁股份昱能科技1,359.8603.5719.1321.6466.8394.4未評級未評級未評級未評級32.8810.8316.015.065.813.9251.0921.2725.2411.6911.388.6265.6530.7334.2018.9120.0514.6141.455.55.744.963.63.680.3100.626.628.428.527.541.045.820.719.621.017.023.327.0--6.57%-5.33%-6.60%-10.53%--0.74%-4.60%光伏玻璃601865.SH002623.SZ福萊特瑪頓671.162.3未評級未評級24.581.4435.632.7847.204.0427.27.343.318.822.4-5.84%7.38%光伏膠膜603806.SH688680.SH603212.SH603051.SH603330.SH福斯特海優(yōu)新材賽伍技術(shù)鹿山新材天洋新材763.4122.8121.348.037.1未評級未評級未評級未評級未評級25.493.863.330.001.0434.857.724.910.002.5641.5210.236.290.003.4729.29.931.836.4DIV/0!35.821.915.915.924.7DIV/0!14.514.518.418.412.012.019.319.3#DIV/0!10.710.7-5.24%-4.95%-6.26%-10.61%-7.62%001269.SZ300861.SZ688556.SH300700.SZ300842.SZ002079.SZ301168.SZ301278.SZ688408.SH歐晶科技美暢股份高測股份岱勒新材科股份蘇州固锝通靈股份快可電子102.7220.7151.638.546.8114.173.357.7108.4未評級未評級未評級未評級未評級未評級未評級未評級2.3413.955.881.180.872.631.391.460.574.2117.318.542.402.773.363.143.003.215.7421.2211.463.504.284.435.264.605.3243.915.815.825.832.653.643.352.52.739.5191.191.524.412.717.716.116.934.023.319.233.817.917.910.413.211.010.925.813.912.512.520.4-12.55%-10.32%-6.18%-4.61%-5.61%-6.05%-5.94%-5.27%-1.81%光伏設(shè)備300316.SZ300724.SZ300751.SZ300776.SZ688516.SH電捷佳偉創(chuàng)邁為股份爾激光特維787.2349.5677.0192.4272.2未評級未評級未評級未評級未評級27.489.969.195.076.3637.1313.3415.237.419.3945.1316.8922.6510.4712.3128.28.635.173.673.637.942.844.426.029.017.420.729.918.422.1-13.45%-9.46%-6.08%-7.63%-7.26%Wind其中已評級標(biāo)的盈利預(yù)測數(shù)據(jù)來自開源證券研究所，未評級標(biāo)的盈利預(yù)測數(shù)據(jù)來源于Wind一致500%%月度裝機(jī)(GW)同比11/11/2386420120%100%80%60%40%20%0%86420140%120%100%80%60%40%20%0%比086420k跌WPERCk12/12/23數(shù)據(jù)來源：pvinfolink、開源證券研究所002019/12/312020/12/312021/12/31k4.1、行業(yè)重大事件：浙江發(fā)文支持海風(fēng)建設(shè)，寧夏推出“十四五”風(fēng)機(jī)W皇島市發(fā)改委正在全力加快推動項目開發(fā)建設(shè)，積極協(xié)調(diào)推進(jìn)山海關(guān)海上風(fēng)電一期電站投資框架協(xié)議。根據(jù)協(xié)能電站，共同推動改善當(dāng)?shù)?、樁基和主軸承環(huán)節(jié)風(fēng)電板塊整體呈現(xiàn)成下跌態(tài)勢，主要原因系風(fēng)電板塊整體受行業(yè)裝機(jī)不及影響，預(yù)計年內(nèi)業(yè)績難有起色。海纜環(huán)節(jié)主要系龍頭因為自身產(chǎn)能限制轉(zhuǎn)讓訂單，市場對海纜環(huán)節(jié)競爭格局產(chǎn)生擔(dān)憂，因此本周一二線海纜企業(yè)走勢分化明顯。排除不可抗力因素的干擾，2023年預(yù)計將是風(fēng)機(jī)交付大年。在風(fēng)機(jī)大型化趨勢下，環(huán)節(jié)葉片、鑄鍛件、軸承等，同時降本大趨勢下建議關(guān)注具備抗通縮屬性的海纜與樁基環(huán)節(jié)和促進(jìn)風(fēng)機(jī)進(jìn)一步降本的新技術(shù)環(huán)節(jié)滑動軸承和鑄件主軸等。受益標(biāo)的新 行業(yè)周報13/13/23強(qiáng)聯(lián)、恒潤股份、日月股份、豪邁科技、東方電纜、起帆電纜、金雷股份、長盛軸dWGWW 行業(yè)周報14/14/2301-0802-0803-0804-0805-0806-0807-0801-0802-0803-0804-0805-0806-0807-0808-0809-0810-0811-0812-0801-0802-0803-0804-0805-0806-0807-0808-0809-0810-0811-0812-089630海上招標(biāo)容量(GW)陸上招標(biāo)容量(GW)圖25：本周陸上風(fēng)機(jī)(含塔筒)中標(biāo)價為2226(元/kW)陸上風(fēng)機(jī)含塔筒(元/kW)海上風(fēng)機(jī)含塔筒(元/kW)00000002484.02484.02137.01889.02226.02022.11.252022.12.22022.12.92022.12.16圖26：塔筒原材料(中厚板)價格略有上漲(元/噸)0000價:中厚板:20現(xiàn)貨價:普通圓鋼:16mm:全國圖27：主軸、鑄件原材料(鋼鐵)價格持平下降(元/噸)m00001/43/45/47/49/4/11/41/43/45/47/49/4/11/4數(shù)據(jù)來源：Wind、開源證券研究所圖28：海纜原材料(銅)價格略有上升(元/噸)0000001/43/45/47/49/4/11/41/43/45/47/49/4/11/4 行業(yè)周報15/15/23圖29：葉片原材料(環(huán)氧樹脂)價格環(huán)比持平(元/噸)圖30：鐵礦石原材料價格略有上升(元/噸)000002021/1/43/45/47/49/42021/11/41/43/45/47/49/42022/11/4推進(jìn)還原電力商品屬性年年度中長期合同簽約電量應(yīng)高于上一年度用電量的80%，并保障全年中長期合同量不低于上一年實際發(fā)電量的80%，所有中長期合同簽約電量不低于上一年實際發(fā)成國家儲能先行示范區(qū)。?；仨樌ǔ伞Ｈ∪剂想姵仄?含重 行業(yè)周報16/16/23于動化方向繼續(xù)回調(diào)。輸變電、配用電設(shè)備和能源服務(wù)板塊回落跌幅相對較小，電力自動化、通道、配網(wǎng)智能化和用戶側(cè)能源服務(wù)。受益標(biāo)的：新風(fēng)光、金盤科技、南網(wǎng)科技、同力日升、國電南瑞、四方股份、科林電氣、金智科技、東方電子、國電南自、積成電子、派瑞股份、平高電氣、許繼電氣、思源電氣、朗新科技、國能日新、安科 行業(yè)周報17/17/23證券代碼股票簡稱市值(億元)評級歸母凈利潤(億元)EE2024E本周漲跌幅輸變電設(shè)備氣繼電氣源電氣變電工份威騰電氣馬電力冠電氣\\\\\\\\\\\\\\\\\\設(shè)備冠股份京科瑞電氣能慧充永長征\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\能積成電子科匯股份科林電氣科陸電子智科技\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\盤科技科技科大智能科技智科技智能\\\\\\\\\\\\軟件智科技科技\\\\\\威勝信息力泉科技電力科技\\\\\\6.95.04.0\\\\\\ 行業(yè)周報18/18/23省市。表1：多省市峰谷電價差較11月明顯拉大(元/KWh)省市省市分類尖峰低谷尖峰低谷電尖峰低谷尖峰低谷尖峰低谷尖峰低谷電尖峰低谷尖峰低谷差差建(廈門建(廈門三角五市下上19/19/23省市省市分類尖峰低谷尖峰低谷電尖峰低谷尖峰低谷尖峰低谷尖峰低谷電尖峰低谷尖峰低谷差差林電網(wǎng)20/20/23省市省市分類尖峰低谷尖峰低谷電尖峰低谷尖峰低谷尖峰低谷尖峰低谷電尖峰低谷尖峰低谷差差：北極星儲能網(wǎng)、開源證券研究所表2：各省市代理購電價格開始分化(元/MWh)/1/1/2/1/3/1/4/1/5/1/6/1/7/1/8/1/9/122/10/122/12/18.603.305.407.209.309.400.801.705.008.603.305.801.281.281.281.281.281.281.281.281.281.281.281.287.0004.079.729.447.053.882.664.157.403.482.467.221.792.143.69