課件吸收合并換股及其它套利方式詳解

收購方背景收購方背景+要約收購價(jià)要約收購流停避避免股價(jià)波收購書全文公布要約期最短1僅非全非固到期前最后3天只能接受不可撤銷要重點(diǎn)關(guān)停

投資機(jī)會(huì)分 市場機(jī)

（收購（公司收購

程現(xiàn)金并混合并并

換股后首發(fā)上(溫 吸收大華農(nóng)換股后增發(fā)上 1現(xiàn)金并購：合并方通過支付一定數(shù)量的現(xiàn)金的方式，取得被合并企業(yè)的所2混合并購：并購出價(jià)形式不僅只有現(xiàn)金或，還有認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券等多種形式的混和33并購：合并方公司通過增的， 兩種方兩種方首發(fā)歷 換股合并后首發(fā)上市歷史回歷 換股合并后增發(fā)上市歷史回 電腦合

股，換股比例為 的的 ”條款”與的不可實(shí)現(xiàn)造成了市場對股價(jià)的不認(rèn) 它 1.0最的那一天，曾經(jīng)盤年月日，城投控股 年 收購 電腦又發(fā)布了新的公 電 年日年日 信 年日年日 定增溢價(jià)31%（13.04→18.99）說明現(xiàn)金選擇權(quán)調(diào)整可能大股東公告增持8千多3.16日前持有多少可換多大股東公告增持2.6 分 現(xiàn)金選擇權(quán)價(jià)格換算出（13.04對應(yīng)每 電腦可換0.5413 電腦 電腦現(xiàn)價(jià)如果合并 電腦跌幅不超過“折價(jià)率”那 即成假設(shè) 信息相對 電腦收盤價(jià)11.58的折價(jià)率為1- 城電腦復(fù)牌則有5.2%的安全墊 登異議請求權(quán)實(shí)施公大多數(shù)上市公司在資產(chǎn)注入時(shí)，大股東給出的業(yè)績補(bǔ)償方案都如回 并注送現(xiàn)金補(bǔ)16654 年 日大連重工的收盤 .9為基準(zhǔn)價(jià)，送股之后每10股獲得8.2股計(jì)算，送股之后股東賬戶賬面資產(chǎn)價(jià)值直接增加到182%

市場和現(xiàn)貨市場之間的機(jī)會(huì)，我們把這種期市和現(xiàn)市同時(shí)進(jìn)行交易的操作稱之為期現(xiàn)。期現(xiàn)有兩種類型：當(dāng)現(xiàn)貨指數(shù)被低估，某個(gè)交割月份的合約被高估時(shí)，投資者可以賣出該合約，同時(shí)根據(jù)指數(shù)權(quán)重買進(jìn)成份股，建立頭寸。當(dāng)現(xiàn)貨和價(jià)格差距趨于正常時(shí)，將合約平倉，同時(shí)賣出全部成份股，可以獲得利潤，這種策略稱為正向基差。當(dāng)現(xiàn)貨指數(shù)被高估，某個(gè)交割月份的合約被低估時(shí)，如果允許融券，投資者可以買入該合約，同時(shí)按照指數(shù)權(quán)重融券賣空成份股，建立頭寸。當(dāng)現(xiàn)貨和價(jià)格趨于正常時(shí)，同時(shí)平倉，獲利了結(jié)，這是反向基差。簡單舉例來說。20XX年月日滬深 者可以借款108萬元（借款年利率為6%），在買入滬深300指數(shù)對應(yīng)的一籃子（假設(shè)這些 合約（合約乘數(shù)為300元/點(diǎn)）。當(dāng) 市場可獲利108萬*（3580/3500）-算的，其價(jià)格也近似于3580點(diǎn)，則賣空1張股指 利息為2*108萬元*6%/12=1.08萬元，這樣該 2016.8.19之前是暫緩，暫緩一年后正

分級(jí)基金5月1 按F10，選擇持股情況，就可以看到，該分級(jí)基金的重倉選 熊市或者震蕩市盡量不選牛市參與分級(jí)系統(tǒng)性風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)與應(yīng)對策母基風(fēng)險(xiǎn)與應(yīng)對策流動(dòng)性風(fēng)看準(zhǔn)行業(yè)，就選行業(yè)分級(jí)怎么選分級(jí)追不上行業(yè)機(jī)會(huì)怎么選分級(jí)先看看整體溢價(jià)率（券商B四 +=讓你追著牛在熊市和震蕩市，玩分級(jí)B的人不多，流動(dòng)性短期趨勢不，不易捕抓趨勢機(jī)會(huì)，不建議參與分級(jí)B交易分級(jí)B具有杠桿，如果你判斷大勢向好，又有看好的行業(yè)或， >>第一、系統(tǒng)性風(fēng) 如果不幸遇 ，大盤急劇下挫，分級(jí)B的杠桿會(huì)因?yàn)閮r(jià) 的下跌迅速提高，下跌趨勢更為顯著，如果在二級(jí)市場賣不出去要馬上相同數(shù)量的A，合并贖回，最大可能地減少損>>第二、溢價(jià)風(fēng)溢價(jià)越大，盤越多，盤通過申購母基金，拆分后在級(jí)市場賣出，如果空間夠大，他們則不惜出貨，產(chǎn)生踐踏事件>>第三、流動(dòng)性風(fēng)一定要選擇流動(dòng)性充足的分級(jí)B，不然沖擊會(huì)很高很可能自己出貨就從2%、5%砸到了>>第四、下折風(fēng)絕大多數(shù)情況下，請規(guī)避已觸發(fā)下折的B份額：下折?絕大多數(shù)情況下，請規(guī)避已觸發(fā)下折的B份額！篇?絕大多數(shù)情況下，請規(guī)避已觸發(fā)下折的B份額！重要的話要說三遍 投資者可以登錄集思錄網(wǎng)站分級(jí)B類的頁面，看到在基金簡稱后加了“！”的分級(jí) 怎么選分級(jí) 看準(zhǔn)行業(yè)，就選行業(yè)分級(jí)2014年頻發(fā)的地 和確定性增長的軍費(fèi)支出和最耀眼 資產(chǎn)注入政策， B也能從 追不上行業(yè)機(jī)會(huì)就選寬基當(dāng)你有足夠的依據(jù)預(yù)判未來1～2個(gè)月將是趨勢行情，但又不能明確投哪一個(gè)行候，你就可以在資產(chǎn)配置一支可以覆蓋所有行業(yè)的寬基買之前先看看整體溢價(jià)率（券商B四 當(dāng)時(shí)券商行情很火爆，而券商B剛上市還沒有建倉值嚴(yán)重溢 =讓你追著牛時(shí)一部分用于參與各業(yè)的分級(jí)握投資A份額的三板投資A份額的三板趨勢把情緒過熱將B趨勢把下跌趨勢一但形成賣B換經(jīng)歷一段強(qiáng)勢后，行情猶豫，將B換投資A份額的三板 >>A份額交易活躍且交易量如果A份額的交易不活躍， 或賣出一定量的交易成就比較高，一就把價(jià)格打上去或砸下>>A份額隱含收益率較+3+5份額約定收益率相同，>>分級(jí)基金整體折整體溢價(jià)的分級(jí)基金存在申購機(jī)會(huì)，者會(huì)拋售A份額A份額價(jià)格短期上漲不易。所以重點(diǎn)選擇分級(jí)基金整體折價(jià)>>例：在2015年6月~7月 級(jí)A投資賺了20%多，這個(gè)“大戶A類”賬戶就是用的板斧策略趨勢把>>情緒過熱將B換成如果某一個(gè)分級(jí)B連續(xù)大幅上漲，導(dǎo)致整體溢價(jià)高企，就應(yīng)該出掉此時(shí)的分級(jí) 例 日 年 日 板塊經(jīng)歷了一大波火爆的行情調(diào)整了一個(gè)多月，B跌-33%，而A從黃金坑爬起來上漲>>下跌趨勢一旦形成，賣B換A（做空分級(jí)例：2016年 ，創(chuàng)業(yè)板從12.31～1.15跌了22.15%，創(chuàng)業(yè)