最新醫(yī)藥生物行業(yè)中報(bào)業(yè)績(jī)綜述-上半年實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)-增速同比有所回落

最新醫(yī)藥生物行業(yè)中報(bào)業(yè)績(jī)綜述——上半年實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)_增速同比有所回落醫(yī)藥生物行業(yè)上半年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，但增速同比有所回落。2022年上半年，SW（2021）醫(yī)藥生物行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1.23萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.4%，增速同比下降11.4個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)1329.3億元，同比增長(zhǎng)7.2%，增速同比下降38.3個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1228億元，同比增長(zhǎng)14.1%，增速同比下降31.5個(gè)百分點(diǎn)。多數(shù)細(xì)分板塊上半年收入實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。2022H1，SW醫(yī)藥生物行業(yè)三級(jí)細(xì)分板塊中，除了其他生物制品和醫(yī)療耗材收入同比有所下滑外，大部分三級(jí)細(xì)分板塊收入均能實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中血制品、疫苗、線下藥店、醫(yī)療設(shè)備、體外診斷、診斷服務(wù)、醫(yī)療研發(fā)外包收入同比增長(zhǎng)相對(duì)較快；凈利潤(rùn)方面，上半年，原料藥、血制品、線下藥店、醫(yī)療設(shè)備、體外診斷、診斷服務(wù)、醫(yī)療研發(fā)外包凈利潤(rùn)同比均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其他細(xì)分板塊凈利潤(rùn)同比均有所下滑；其中血制品、醫(yī)療設(shè)備、體外診斷、診斷服務(wù)、醫(yī)療研發(fā)外包等凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。投資策略：醫(yī)藥生物行業(yè)上半年?duì)I收和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，增速同比有所回落，主要受國(guó)內(nèi)散點(diǎn)疫情影響以及上年同期增速基數(shù)高等因素的影響，下半年增速有望回升。細(xì)分板塊業(yè)績(jī)分化較大，建議關(guān)注增長(zhǎng)動(dòng)力較強(qiáng)或增速有望回升的公司。（1）CXO：藥明康德（603259）、泰格醫(yī)藥（300347）、康龍化成（300759）、昭衍新藥（603127）、凱萊英（002821）、博騰股份（300363）、九州藥業(yè)（603456）、美迪西（688202）等；（2）科學(xué)服務(wù)：百普賽斯（301080）、納微科技（688690）、諾唯贊（688105）等；（3）醫(yī)療設(shè)備：邁瑞醫(yī)療（300760）、海泰新光（688677）、開(kāi)立醫(yī)療（300633）、愛(ài)美客（300896）、華熙生物（688363）、歐普康視（300595）、奕瑞科技（688301）等；（4）醫(yī)院：愛(ài)爾眼科（300015）、通策醫(yī)療（600763）；（5）中藥：片仔癀（600436）、華潤(rùn)三九（000999）、以嶺藥業(yè)（002603）等；（6）線下藥店：大參林（603233）、益豐藥房（603939）、老百姓（603883）、一心堂（002727）等。風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)，行業(yè)政策不確定性，研發(fā)低于預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品安全質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)，降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)等。1.醫(yī)藥生物行業(yè)整體業(yè)績(jī)醫(yī)藥生物行業(yè)上半年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，但增速同比有所回落。2022年上半年，SW（2021）醫(yī)藥生物行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1.23萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.4%，增速同比下降11.4個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)1329.3億元，同比增長(zhǎng)7.2%，增速同比下降38.3個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1228億元，同比增長(zhǎng)14.1%，增速同比下降31.5個(gè)百分點(diǎn)。醫(yī)藥生物行業(yè)2022Q2收入實(shí)現(xiàn)個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)同比有所下滑。2022Q2，SW醫(yī)藥生物行業(yè)營(yíng)業(yè)總收入和歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)6.62%和-7.35%，增速分別同比下降7.6個(gè)百分點(diǎn)和29.1個(gè)百分點(diǎn)。Q2業(yè)績(jī)?cè)鏊偻拳h(huán)比Q1均有所回落。多數(shù)細(xì)分板塊上半年收入實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。2022H1，SW醫(yī)藥生物行業(yè)三級(jí)細(xì)分板塊中，除了其他生物制品和醫(yī)療耗材收入同比有所下滑外，大部分三級(jí)細(xì)分板塊收入均能實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中血制品、疫苗、線下藥店、醫(yī)療設(shè)備、體外診斷、診斷服務(wù)、醫(yī)療研發(fā)外包收入同比增長(zhǎng)相對(duì)較快；凈利潤(rùn)方面，上半年，原料藥、血制品、線下藥店、醫(yī)療設(shè)備、體外診斷、診斷服務(wù)、醫(yī)療研發(fā)外包凈利潤(rùn)同比均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其他細(xì)分板塊凈利潤(rùn)同比均有所下滑；其中血制品、醫(yī)療設(shè)備、體外診斷、診斷服務(wù)、醫(yī)療研發(fā)外包等凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。2.子行業(yè)業(yè)績(jī)情況2.1原料藥2.1.1上半年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)收入增速同比有所回落上半年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。2022年上半年，SW原料藥板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入554.3億元，同比增長(zhǎng)6.9%，增速同比下降8.5個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)77.4億元，同比增長(zhǎng)8.1%，增速同比提升3.5個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)66.8億元，同比增長(zhǎng)4.7%，增速同比提升5.4個(gè)百分點(diǎn)。2022Q2業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，收入增速同比有所回落。2022Q2，SW原料藥板塊營(yíng)業(yè)總收入和歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)4.7%和5.5%，收入增速同比回落2.2個(gè)百分點(diǎn)，歸母凈利潤(rùn)增速同比提升13.8個(gè)百分點(diǎn)。2.1.2盈利能力同比有所下降毛利率凈利率同比均有所下滑。2022H1，SW原料藥板塊毛利率同比下滑4.8個(gè)百分點(diǎn)至31.7%，主要原因在于原料成本上漲、部分產(chǎn)品價(jià)格下降等；凈利率同比下降1.4個(gè)百分點(diǎn)至13.9%，主要受毛利率下降拖累。2.2化學(xué)制劑2.2.1上半年收入同比略增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)同比有所下滑上半年收入實(shí)現(xiàn)個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，歸母凈利潤(rùn)同比有所下滑。2022年上半年，SW化學(xué)制劑板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入2031.8億元，同比增長(zhǎng)2.6%，增速同比下降9.8個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)178.4億元，同比下降9.1%，增速同比下降20個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)162.6億元，同比增長(zhǎng)3%，增速同比下降9個(gè)百分點(diǎn)。上半年業(yè)績(jī)?cè)鏊傧陆抵饕芗?、醫(yī)保談判降價(jià)、散點(diǎn)疫情等因素的影響。2022Q2收入略增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)同比微幅下滑。2022Q2，SW化學(xué)制劑板塊營(yíng)業(yè)總收入和歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)0.9%和-5.4%，增速分別同比下降8.1個(gè)百分點(diǎn)和5.5個(gè)百分點(diǎn)。凈利潤(rùn)同比有所下滑主要原因在于收入增速下降、毛利率下滑、公允價(jià)值變動(dòng)凈收益大幅減少等。2.2.2盈利能力同比有所下降毛利率凈利率均同比有所下滑。2022H1，SW化學(xué)制劑板塊毛利率同比下滑2.2個(gè)百分點(diǎn)至50.8%，主要原因在于原料成本上漲、部分產(chǎn)品價(jià)格下降等；凈利率同比下降1.1個(gè)百分點(diǎn)至10.1%，主要受毛利率下降、公允價(jià)值變動(dòng)凈收益減少等因素影響所致。2.2.3化學(xué)制劑重點(diǎn)公司梳理（1）恒瑞醫(yī)藥：2022H1，公司營(yíng)業(yè)總收入和歸母凈利潤(rùn)分別同比下降23.1%和20.6%，扣非歸母凈利潤(rùn)同比下降24.1%。2022Q2，公司營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)和扣非歸母凈利潤(rùn)分別同比下滑25.4%、24.7%和29.5%。公司業(yè)績(jī)持續(xù)下滑主要受集采、醫(yī)保談判降價(jià)、散點(diǎn)疫情等多種因素影響所致。（2）貝達(dá)藥業(yè)：2022H1，公司營(yíng)業(yè)總收入和歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)8.5%和-56%，扣非歸母凈利潤(rùn)同比下降69.5%。2022Q2，公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)24.6%，歸母凈利潤(rùn)和扣非歸母凈利潤(rùn)分別同比下滑83.6%和124.9%。公司凈利潤(rùn)下滑主要受股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用導(dǎo)致管理費(fèi)用大幅增加影響所致。其核心產(chǎn)品銷量保持快增，其中?？颂婺徜N量同比增長(zhǎng)37.4%，恩沙替尼銷量同比增長(zhǎng)1495%。2.3中藥2.3.1上半年收入同比略增長(zhǎng)凈利潤(rùn)同比有所下滑上半年收入同比略增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)兩位數(shù)水平下滑。2022年上半年，SW中藥板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1703.3億元，同比增長(zhǎng)1.9%，增速同比下降12.3個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)163.6億元，同比下降11.3%，增速同比下降44.6個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)159.3億元，同比增長(zhǎng)4.7%，增速同比下降26.9個(gè)百分點(diǎn)。上半年凈利潤(rùn)同比有所下滑主要受毛利率下降、投資凈收益及公允價(jià)值變動(dòng)凈收益有所減少等因素影響所致。2022Q2收入同比略增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)同比較大幅度下滑。2022Q2，SW中藥板塊營(yíng)業(yè)總收入和歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)2.6%和-24.1%，收入增速同比有所下降，但環(huán)比Q1有所回升。凈利潤(rùn)同比下滑幅度較大主要原因在于上年同期增速基數(shù)較高、今年Q2收入增速下降、毛利率下滑等因素。2.3.2盈利能力同比有所下降毛利率凈利率均同比有所下滑。2022H1，SW中藥板塊毛利率同比下滑0.85個(gè)百分點(diǎn)至44.2%，主要原因在于成本上升、部分產(chǎn)品價(jià)格下降等；凈利率同比下降1.6個(gè)百分點(diǎn)至9.9%，主要受毛利率下降、投資凈收益及公允價(jià)值變動(dòng)凈收益有所減少等因素影響所致。2.3.3中藥重點(diǎn)公司梳理（1）片仔癀：2022H1，公司營(yíng)業(yè)總收入和歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)14.9%和17.9%，扣非歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)18.1%。2022Q2，公司營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)和扣非歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)12.3%、13.7%和15.4%。分產(chǎn)品來(lái)看，上半年，公司核心業(yè)務(wù)肝病用藥營(yíng)收同比增長(zhǎng)15.32%，心腦血管用藥營(yíng)收同比增長(zhǎng)171%，醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)17.42%，化妝品、日化業(yè)務(wù)營(yíng)收同比下滑19%。（2）華潤(rùn)三九：2022H1，公司營(yíng)業(yè)總收入和歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)6.82%和4.16%，扣非歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)5.29%。2022Q2，公司營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)和扣非歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)11.15%、-18.9%和-16.7%，凈利潤(rùn)下滑主要受毛利率下降拖累。分業(yè)務(wù)來(lái)看，上半年，公司CHC健康消費(fèi)品業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)7.43%，處方藥業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)5.68%。處方藥業(yè)務(wù)增速有一定下滑主要受國(guó)標(biāo)切換及省標(biāo)推進(jìn)速度的影響。（3）以嶺藥業(yè)：2022H1，公司營(yíng)業(yè)總收入和歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)-5.59%和8.76%，扣非歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)13.04%。2022Q2，公司營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)和扣非歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)27.7%、94.96%和114.4%。分產(chǎn)品來(lái)看，上半年，公司心腦血管類營(yíng)收同比下降10.97%，抗感冒類營(yíng)收同比增長(zhǎng)2.44%。分地區(qū)來(lái)看，上半年，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)營(yíng)收同比下降8.17%，國(guó)外市場(chǎng)營(yíng)收同比增長(zhǎng)70.14%。2.4生物制品2.4.1上半年?duì)I收同比有所增長(zhǎng)凈利潤(rùn)同比較大幅度下滑上半年收入同比有所增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)同比較大幅度下滑。2022年上半年，SW生物制品板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入692.4億元，同比增長(zhǎng)11.9%，增速同比下降27.3個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)51億元，同比下降60.9%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)34.7億元，同比下降71.5%。細(xì)分板塊中，上半年，血制品營(yíng)收同比增長(zhǎng)39.6%，增速同比提升24.2個(gè)百分點(diǎn)，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)19.9%，增速同比提升0.1個(gè)百分點(diǎn)；疫苗營(yíng)收同比增長(zhǎng)20.6%，增速同比回落32.5個(gè)百分點(diǎn)，歸母凈利潤(rùn)同比下降32.8%；其他生物制品營(yíng)收同比下降5.5%，歸母凈利潤(rùn)虧損37.8億元，主要被百濟(jì)神州、君實(shí)生物等虧損加大拖累。2022Q2收入同比略增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)同比較大幅度下滑。2022Q2，SW生物制品板塊營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)9.2%，增速同比下降31.3個(gè)百分點(diǎn)；歸母凈利潤(rùn)同比下降74.5%。細(xì)分板塊中，2022Q2，血制品營(yíng)收同比增長(zhǎng)49.3%，增速同比提升24.6個(gè)百分點(diǎn)，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)26.8%，增速同比提升7.7個(gè)百分點(diǎn)；疫苗營(yíng)收同比增長(zhǎng)4.6%，增速同比回落53.1個(gè)百分點(diǎn)，歸母凈利潤(rùn)同比下滑54.5%；其他生物制品營(yíng)收同比增長(zhǎng)3.1%，增速同比回落20.5個(gè)百分點(diǎn)，歸母凈利潤(rùn)虧損28.7億元。細(xì)分板塊中，血制品業(yè)績(jī)好于疫苗和其他生物制品。2.4.2盈利能力同比有所下降毛利率凈利率均同比有所下滑。2022H1，SW生物制品板塊毛利率同比下滑5.1個(gè)百分點(diǎn)至56.1%；細(xì)分板塊中，血制品、疫苗、其他生物制品毛利率分別同比下滑0.9個(gè)百分點(diǎn)、6.8個(gè)百分點(diǎn)和3.5個(gè)百分點(diǎn)；凈利率同比下降21.6個(gè)百分點(diǎn)至8.4%，主要受毛利率下降、費(fèi)用率上升及部分公司虧損加大等因素拖累；細(xì)分板塊中，血制品、疫苗和其他生物制品凈利率分別同比下降3.8個(gè)百分點(diǎn)、14.1個(gè)百分點(diǎn)和39.3個(gè)百分點(diǎn)。2.4.3生物制品重點(diǎn)公司梳理（1）智飛生物：2022H1，公司營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)39.3%，歸母凈利潤(rùn)和扣非歸母凈利潤(rùn)分別同比下滑32.1%和32.6%。2022Q2，公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)2.9%，歸母凈利潤(rùn)和扣非歸母凈利潤(rùn)分別同比下降60.3%和60.2%。分產(chǎn)品來(lái)看，上半年，公司自主產(chǎn)品營(yíng)收同比下降72.4%，代理產(chǎn)品營(yíng)收同比增長(zhǎng)134.4%；公司一代新冠疫苗智克威得銷量同比明顯下降，扣除新冠疫苗的自主產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入9.20億元，非新冠產(chǎn)品營(yíng)收同比增長(zhǎng)25.95%。（2）萬(wàn)泰生物：2022H1，公司營(yíng)業(yè)總收入、歸母凈利潤(rùn)和扣非歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)201.9%、273.2%和282.7%。2022Q2，公司營(yíng)業(yè)總收入、歸母凈利潤(rùn)和扣非歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)142%、215%和224.5%。業(yè)績(jī)保持快增主要得益于二價(jià)HPV疫苗放量；上半年，公司疫苗分部實(shí)現(xiàn)收入43.6億元，占比達(dá)到73.6%，同比增長(zhǎng)399%。2.5醫(yī)藥商業(yè)2.5.1上半年收入同比略有增長(zhǎng)凈利潤(rùn)同比略有下滑上半年收入同比略有增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)同比略有下滑。2022年上半年，SW醫(yī)藥商業(yè)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入4663.2億元，同比增長(zhǎng)6.1%，增速同比下降14.1個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)122.6億元，同比下降4.4%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)107.1億元，同比增長(zhǎng)6.9%，增速同比下降5個(gè)百分點(diǎn)。細(xì)分板塊中，上半年，醫(yī)藥流通營(yíng)收同比增長(zhǎng)4.7%，增速同比回落16.2個(gè)百分點(diǎn)，歸母凈利潤(rùn)同比下滑6.1%；線下藥店?duì)I收同比增長(zhǎng)22%，增速同比回升9.4個(gè)百分點(diǎn)，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)3.6%，增速同比回落14.1個(gè)百分點(diǎn)。細(xì)分板塊中，線下藥店業(yè)績(jī)好于醫(yī)療流通。2022Q2業(yè)績(jī)同比略有增長(zhǎng)，增速同比有所回落，線下藥店Q2增速環(huán)比Q1有所回升。2022Q2，SW醫(yī)藥商業(yè)板塊營(yíng)業(yè)總收入和歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)4.2%和4.6%，增速同比均有所回落。細(xì)分板塊中，2022Q2，醫(yī)藥流通營(yíng)收同比增長(zhǎng)2.3%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)3.7%，增速同比均有所回落；線下藥店?duì)I收同比增長(zhǎng)27%，增速同比回升15.1個(gè)百分點(diǎn)，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)9%，增速同比回落4.7個(gè)百分點(diǎn)。細(xì)分板塊中，線下藥店業(yè)績(jī)好于醫(yī)療流通，且Q2業(yè)績(jī)?cè)鏊侪h(huán)比Q1有所回升。2.5.2毛利率同比有所回升毛利率同比有所回升。2022H1，SW醫(yī)藥商業(yè)板塊毛利率同比回升0.22個(gè)百分點(diǎn)至13.1%；凈利率同比下降0.23個(gè)百分點(diǎn)至3.1%，主要受費(fèi)用率上升、投資凈收益及公允價(jià)值變動(dòng)凈收益減少等因素影響。2.5.3醫(yī)藥商業(yè)重點(diǎn)公司梳理（1）大參林：2022H1，公司營(yíng)業(yè)總收入、歸母凈利潤(rùn)和扣非歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)20.7%、10.6%和19.4%。2022Q2，公司營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)和扣非歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)26.2%、8.2%和22.7%，增速同比有所回升。上半年，門店保持?jǐn)U張，新增自建門店194家，其中華南地區(qū)100家，華東地區(qū)38家，華中地區(qū)22家，東北、華北、西北及西南地區(qū)34家；新增加盟門店441家，收購(gòu)門店172家。截至上半年末，公司藥房連鎖已覆蓋全國(guó)15個(gè)省（含直轄市、自治區(qū)）的8,896家藥店，其中含加盟店1376家。（2）益豐藥房：上半年，公司營(yíng)業(yè)總收入、歸母凈利潤(rùn)和扣非歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)19.11%、14.2%和13.31%。2022Q2，公司營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)和扣非歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)23.8%、15.5%和12.6%，收入增速同比有所回升。門店保持?jǐn)U張。上半年，公司凈增門店1,391家。其中，新開(kāi)門店546家，并購(gòu)門店363家，新增加盟店584家，關(guān)閉門店102家。截至上半年末，公司在湖南、湖北、上海、江蘇、江西、浙江、廣東、河北、北京、天津十省市共開(kāi)設(shè)了9,200家（含加盟店1,516家）連鎖門店。2.6醫(yī)療器械2.6.1上半年實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)Q2增速有所回落上半年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，但增速同比有所回落。2022年上半年，SW醫(yī)療器械板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1722.3億元，同比增長(zhǎng)32.1%，增速同比下降12.7個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)571.4億元，同比增長(zhǎng)32.4%，增速同比回落36.6個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)556.3億元，同比增長(zhǎng)38.6%，增速同比回落27.3個(gè)百分點(diǎn)。細(xì)分板塊中，上半年，醫(yī)療設(shè)備營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)69.7%和181%，增速分別同比提高52.4個(gè)百分點(diǎn)和167.6個(gè)百分點(diǎn)，業(yè)績(jī)同比快增主要得益于醫(yī)療新基建、等因素；體外診斷營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)58.8%和62.7%，增速同比分別回落10.7個(gè)百分點(diǎn)和17.2個(gè)百分點(diǎn)，業(yè)績(jī)同比較快增長(zhǎng)主要得益于Q1抗原試劑銷量大增；醫(yī)療耗材營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)分別同比下滑23.8%和66.8%，主要受集采/地方聯(lián)盟采購(gòu)、散點(diǎn)疫情等因素影響。2022Q2收入個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)個(gè)位數(shù)下滑，增速同比環(huán)比均有所回落。2022Q2，SW醫(yī)療器械板塊營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)8.4%，歸母凈利潤(rùn)同比下降9.3%，增速同比環(huán)比均有所回落。細(xì)分板塊中，2022Q2，醫(yī)療設(shè)備營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)11.6%和24.5%，增速同比有所回升，但較Q1有所回落；體外診斷營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)28.2%和21.7%，增速同比有所回升，但較Q1有所回落，主要原因在于抗原試劑需求自Q1后有所回落；醫(yī)療耗材營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)分別同比下滑17.2%和62.1%，持續(xù)受到散點(diǎn)疫情、集采/地方聯(lián)采的影響。2.6.2毛利率同比略有回落毛利率同比略有回落。2022H1，SW醫(yī)療器械板塊毛利率同比回落0.74個(gè)百分點(diǎn)至60.1%；細(xì)分板塊中，醫(yī)療設(shè)備毛利率同比提升11.7個(gè)百分點(diǎn)，醫(yī)療耗材、體外診斷毛利率分別同比回落15.3個(gè)百分點(diǎn)和3.5個(gè)百分點(diǎn)。凈利率同比提升0.14個(gè)百分點(diǎn)至34.1%，主要得益于費(fèi)用率的回落；細(xì)分板塊中，醫(yī)療設(shè)備凈利率同比提升16.4個(gè)百分點(diǎn)，醫(yī)療耗材凈利率同比回落22.3個(gè)百分點(diǎn)，體外診斷凈利率同比提升0.7個(gè)百分點(diǎn)。2.6.3醫(yī)療器械重點(diǎn)公司梳理（1）邁瑞醫(yī)療：2022H1，公司營(yíng)業(yè)總收入、歸母凈利潤(rùn)和扣非歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)20.2%、21.7%和21.8%。2022Q2，公司營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)和扣非歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)20.2%、21.0%和21.5%，保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。分產(chǎn)品來(lái)看，上半年，公司生命信息與支持類、體外診斷類、醫(yī)學(xué)影像類產(chǎn)品營(yíng)收分別同比增長(zhǎng)12.5%、29.8%和22.2%。（2）聯(lián)影醫(yī)療：2022H1，公司營(yíng)業(yè)總收入、歸母凈利潤(rùn)和扣非歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)35.2%、19.5%和23%。2022Q2，公司營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)和扣非歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)47.5%、34.8%和37%。2.7醫(yī)療服務(wù)2.7.1保持快增增速同比有所回落上半年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，但增速同比有所回落。2022年上半年，SW醫(yī)療服務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入884.3億元，同比增長(zhǎng)45.5%，增速同比下降3.8個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)164.8億元，同比增長(zhǎng)69.8%，增速同比回落22個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)141.2億元，同比增長(zhǎng)78.5%，增速同比回落99.3個(gè)百分點(diǎn)。細(xì)分板塊中，上半年，診斷服務(wù)營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)59.2%和97%，增速分別同比提升16.1個(gè)百分點(diǎn)和26.4個(gè)百分點(diǎn)；醫(yī)療研發(fā)外包營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)68.1%和74.4%，增速分別同比提升23.1個(gè)百分點(diǎn)和30.7個(gè)百分點(diǎn)；醫(yī)院營(yíng)收同比增長(zhǎng)1.4%，增速同比回落60.5個(gè)百分點(diǎn)，歸母凈利潤(rùn)同比下滑76.5%。細(xì)分板塊中，診斷服務(wù)和醫(yī)療研發(fā)外包保持快增，好于醫(yī)院業(yè)績(jī)表現(xiàn)。2022Q1增速同比有所提升。2022Q2，SW醫(yī)療服務(wù)板塊營(yíng)業(yè)總收入和歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)46.1%和98.1%，增速分別同比提升14.5個(gè)百分點(diǎn)和96.8個(gè)百分點(diǎn)。細(xì)分板塊中，2022Q2，診斷服務(wù)營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)67.8%和114.4%，增速同比均有所提升，主要受益于常態(tài)化核酸檢測(cè)需求上升；醫(yī)療研發(fā)外包營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)69.5%和117.2%，增速同比均有所提升，主要受益于小分子新冠口服藥訂單增長(zhǎng)、新增產(chǎn)能釋放等；醫(yī)院營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)分別同比下滑4.9%和47.6%，主要受國(guó)內(nèi)散點(diǎn)疫情影響所致。總體來(lái)說(shuō)，2022Q2，診斷服務(wù)和醫(yī)療研發(fā)外包業(yè)績(jī)表現(xiàn)好于醫(yī)院板塊。2.7.2盈利能力持續(xù)提升毛利率凈利率同比均有所提升。2022H1，SW醫(yī)療服務(wù)板塊毛利率同比提升1.91個(gè)百分點(diǎn)至39.4%；細(xì)分板塊中，診斷服務(wù)、醫(yī)療研發(fā)外包毛利率分別同比提升3.4個(gè)百分點(diǎn)和1.9個(gè)百分點(diǎn)，醫(yī)院毛利率同比下降2.2個(gè)百分點(diǎn)。凈利率同比提升3.64個(gè)百分點(diǎn)至19.6%，主要得益于費(fèi)用率的回落；細(xì)分板塊中診斷服務(wù)凈利率同比提高3.4個(gè)百分點(diǎn)，醫(yī)療研