2023年度通信行業(yè)策略 從信息化走向產(chǎn)業(yè)數(shù)字化

2023年度通信行業(yè)策略從信息化走向產(chǎn)業(yè)數(shù)字化核心觀點：1、行業(yè)新變化：從信息化走向產(chǎn)業(yè)數(shù)字化1.1、運(yùn)營商CAPEX占收比調(diào)控下降，OPEX支出逐步增加運(yùn)營商CAPEX增長趨于平緩：2019年-2021年是5G無線網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的高峰期，三大運(yùn)營商無線側(cè)的基站天線、主設(shè)備等得投資大幅增長，資本開支呈穩(wěn)步增長態(tài)勢，當(dāng)前全國已建設(shè)5G基站225萬個，實現(xiàn)所有縣城以上區(qū)城全覆蓋。中國移動、中國電信等宣布未來3年資本開支占收比降至20%以內(nèi)，結(jié)構(gòu)上5G投資規(guī)模穩(wěn)中有降、云和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化增加。運(yùn)營商OPEX支出逐步增加：一方面，5G功耗是4G網(wǎng)絡(luò)的三倍以上，隨著5G建設(shè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，基站、機(jī)房、電費等成為運(yùn)營商后續(xù)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營的重要支出；另一方面，早期5G設(shè)備進(jìn)入更新維護(hù)期，折舊攤銷及運(yùn)營維護(hù)支出將進(jìn)一步擴(kuò)大，拉動運(yùn)營商在OPEX方面的支出持續(xù)增加。1.2、5G中后期應(yīng)用爆發(fā)：產(chǎn)業(yè)數(shù)字化和云，驅(qū)動運(yùn)營商業(yè)績高增長運(yùn)營商加快推動5G、云計算等與產(chǎn)業(yè)的深度融合，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化成為驅(qū)動業(yè)績增長的主要動力。中國移動得益于智慧家庭、DICT、移動云、數(shù)字內(nèi)容等業(yè)務(wù)的快速拓展，2021年數(shù)字化轉(zhuǎn)型收入達(dá)到1594億元，同比增長26.3%；中國電信加快推進(jìn)5G定制網(wǎng)商用項目在垂直行業(yè)的拓展，已落地項目超1200個，2021年產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)收入達(dá)989億元，可比口徑同比增長19.4%；中國聯(lián)通以5G為引領(lǐng)加快推動物聯(lián)網(wǎng)大聯(lián)接新格局，2021年物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)超過3億個、雁飛智連平臺（CMP）承載連接數(shù)突破1.6億個、雁飛格物平臺（DMP）接入近百萬個設(shè)備數(shù)，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)已成為推動公司收入增長的“第一引擎”。1.3、歐美經(jīng)濟(jì)放緩，“內(nèi)循環(huán)”通信公司受益歐美經(jīng)濟(jì)增長放緩，海外企業(yè)利潤下降，需求收縮。11月，美歐PMI雙雙落入萎縮區(qū)間，美國Markit制造業(yè)PMI初值為47.6。其中，微軟三季度凈利潤175.56億美元，同比下滑14%；電商巨頭亞馬遜市值蒸發(fā)1萬億美元；美國電信巨頭Verizon三季度凈利潤為50億美元，同比下降23.3%。海外通信企業(yè)利潤下降，需求收縮，導(dǎo)致數(shù)據(jù)中心建設(shè)與智能終端需求不及預(yù)期。國內(nèi)東數(shù)西算、北斗導(dǎo)航、5G應(yīng)用正當(dāng)時。我國通過“東數(shù)西算”將東部算力需求有序引導(dǎo)到西部；5G基礎(chǔ)設(shè)施及5G向垂直行業(yè)滲透成為投資內(nèi)循環(huán)重點受益對象。北斗導(dǎo)航、低軌衛(wèi)星導(dǎo)航、“+北斗”新模式發(fā)展推動投資內(nèi)循環(huán)加速。國內(nèi)需求擴(kuò)張，以國內(nèi)市場為主的公司業(yè)績好轉(zhuǎn)。1.4、融合通信深入推進(jìn)：“通信+軍工”迎景氣周期軍費增加帶動軍工通信景氣度提升：十四五期間，軍工信息化、智能化建設(shè)大幅推進(jìn)，軍費預(yù)算持續(xù)加大，2022年增幅再次突破7%，軍工通信作為軍備的重要環(huán)節(jié)，景氣度上升。軍隊建設(shè)寬帶需求指數(shù)增長：國外軍用通信寬帶建設(shè)先進(jìn)，我國軍隊中通信仍以窄帶通訊為主，整體通信體系由窄帶升級到寬帶的訴求增強(qiáng)，軍用寬帶移動通信行業(yè)預(yù)計迎來快增長。軍用武器裝備急需升級換代：軍隊現(xiàn)代化改革，武器裝備迫切需求全面升級換代，雷達(dá)系統(tǒng)、遙感測控、衛(wèi)星導(dǎo)航、專用和通用的毫米波系列通信產(chǎn)品市場有望增長。1.5、綠色發(fā)展加速落地：液冷成為制冷方案新趨勢數(shù)據(jù)中心綠色轉(zhuǎn)型加快：工信部《新型數(shù)據(jù)中心發(fā)展三年行動計劃（2021—2023年）》中，明確提出新建大型及以上數(shù)據(jù)中心PUE降低到1.3以下。液冷成為制冷方案新趨勢。降低PUE關(guān)鍵在于提高制冷設(shè)備運(yùn)行效率。與傳統(tǒng)風(fēng)冷方案相比，液冷可以較為容易地將PUE控制在1.1左右，具有節(jié)能、節(jié)地、低成本和CPU可靠的優(yōu)勢?；谝豪浼夹g(shù)和液冷服務(wù)器等設(shè)備建設(shè)液冷數(shù)據(jù)中心能降低近90%的散熱能耗，整體數(shù)據(jù)中心能耗可下降近36%。首批液冷系列行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布。2022年4月1日起，由中國信通院牽頭的首批數(shù)據(jù)中心液冷系列行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)正式實施。液冷技術(shù)商用，市場潛力大。國內(nèi)相關(guān)企業(yè)形成了完整的數(shù)據(jù)中心液冷方案，在數(shù)據(jù)中心高密度與低PUE的要求下，落后的風(fēng)控型制冷設(shè)備將逐漸減少，液冷市場保守預(yù)計2025年將達(dá)到1283億元。2、投資方向：內(nèi)循環(huán)，特色估值體系，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化2.1、運(yùn)營商政策：國家持續(xù)推進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)建設(shè)，信息通信產(chǎn)業(yè)長期受益國家出臺多項政策推進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展，5G、千兆光網(wǎng)、云計算迎來利好。當(dāng)前，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革深入發(fā)展，數(shù)據(jù)作為關(guān)鍵生產(chǎn)要素的價值日益凸顯，推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)加速向數(shù)字化、智能方向升級，國家也出臺系列政策推進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，新基建方面，加快5G網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度；千兆光網(wǎng)方面，推動“雙千兆”等行動計劃深入實施；云計算方面，推進(jìn)“東數(shù)西算”工程正式全面啟動等，國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟(jì)建設(shè)迎來加速期。數(shù)字經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中作用日益凸顯，信息通信產(chǎn)業(yè)空間加快釋放。當(dāng)前數(shù)字經(jīng)濟(jì)正處于系統(tǒng)創(chuàng)新、深度融合與智能引領(lǐng)發(fā)展的重要階段，5G、云計算等信息通信服務(wù)加快發(fā)展推動各類新模式、新應(yīng)用不斷涌現(xiàn)，加速重構(gòu)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與治理模式，2021年，我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)45.5萬億元，占GDP比重達(dá)到39.8%，同比名義增長達(dá)16%，在此帶動下，我國信息通信行業(yè)也實現(xiàn)快速發(fā)展，預(yù)計到2025年，國內(nèi)信息通信行業(yè)收入將達(dá)到4.25萬億元，年均復(fù)合增長率達(dá)10%。2.2、智慧礦山政策：國家政策密集出臺，加速引導(dǎo)礦山行業(yè)的智能化發(fā)展國家政策密集出臺，加速引導(dǎo)礦山行業(yè)的智能化發(fā)展。國家接續(xù)出臺多項智能礦山建設(shè)政策，明確要礦山智能化的建設(shè)指南和評價標(biāo)準(zhǔn)，并推進(jìn)智能礦山的分級分類建設(shè)，到2025年大型煤礦要基本智能化，2035年各類煤礦要基本智能化，目前正加快推進(jìn)首批國家示范煤礦及各地方示范煤礦、工作面的智能化驗收工作。智能礦山市場滲透率低，“十四五”將迎來高速增長：全國有近400處煤礦開展智能化建設(shè)，規(guī)模超1000億元，投資完成近50%，滲透率不足10%。十四五期間，智慧礦山市場規(guī)模以年均超10%的高速持續(xù)增長，其中集成平臺、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)、基礎(chǔ)設(shè)施三方面將增大信息化投入，到2025年總市場約為670億，2035年將達(dá)到1200億。2.2、車聯(lián)網(wǎng)政策：政府加強(qiáng)頂層設(shè)計，大力推進(jìn)車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)國家加速推進(jìn)車聯(lián)網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)從先行先試到規(guī)?；l(fā)展。目前，國家正逐步推進(jìn)形成統(tǒng)一、協(xié)調(diào)的國家車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系架構(gòu)，2025年，車聯(lián)網(wǎng)高級別自動駕駛、網(wǎng)絡(luò)安全和數(shù)據(jù)安全、基礎(chǔ)設(shè)施、法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)等體系基本形成；2035-2050年，中國標(biāo)準(zhǔn)智能汽車體系全面建成、更加完善。車聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)模和滲透率加速提升，產(chǎn)業(yè)空間逐步釋放。車聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施部署正有序推進(jìn)，我國已在北京、上海、廣州等多個城市開展車輛示范應(yīng)用的建設(shè)，目前，已有3500多公里道路實現(xiàn)智能化升級，超4000余臺路側(cè)通信單元完成部署，到2026年，預(yù)計我國車聯(lián)網(wǎng)的用戶規(guī)模將超過4.6億輛，市場滲透率將達(dá)到80%，車聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模將超8千億元。2.4、智慧園區(qū)政策：政府長遠(yuǎn)布局，加速推進(jìn)園區(qū)轉(zhuǎn)型升級國家多部門發(fā)布一系列涉及園區(qū)智慧化、數(shù)字化建設(shè)相關(guān)的政策與意見，加速引導(dǎo)園區(qū)轉(zhuǎn)型升級發(fā)展。從2013年至今，黨中央和國務(wù)院高度重視智慧園區(qū)的建設(shè)與發(fā)展，相繼出臺多項政策與意見規(guī)劃，推動國內(nèi)各類型園區(qū)投身于智慧化園區(qū)建設(shè)浪潮。目前，國家正大力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，全面深化重點行業(yè)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)和集群數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程。園區(qū)智慧化尚處布局調(diào)整階段，滲透率較低。以國家高新區(qū)為例，智慧園區(qū)占比約為35%。智慧園區(qū)作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級的重要載體，“十四五”迎來發(fā)展機(jī)遇，市場空間廣闊，預(yù)計2025年智慧園區(qū)市場規(guī)模增長至2209億元。2.5、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)政策：5G與工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融合發(fā)展成新賽道政策加碼助力工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展。國家相關(guān)部門相繼出臺一系列政策推動工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展，為工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展創(chuàng)造了良好政策環(huán)境。2022年10月，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域的首個國家標(biāo)準(zhǔn)《工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)總體網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)》發(fā)布，將加速我國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)體系建設(shè)。5G與工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融合發(fā)展成新賽道。《5G全連接工廠建設(shè)白皮書（征求意見稿）》發(fā)布，為開展5G全連接工廠建設(shè)提供參考。2022年11月，工信部發(fā)布首張5G專網(wǎng)頻率許可，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)將迎來規(guī)模化復(fù)制、推廣需求，全國“5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”在建項目超過4000個。2.6、數(shù)字貨幣：試點加速落地、應(yīng)用場景增多數(shù)字人民幣相關(guān)政策持續(xù)推出，推動數(shù)幣應(yīng)用場景加速落地。國務(wù)院、國家發(fā)改委、人民銀行、銀監(jiān)會等多部門陸續(xù)印發(fā)了支持、規(guī)范數(shù)字人民幣行業(yè)的發(fā)展政策，內(nèi)容涉及數(shù)字人民幣的屬性、行業(yè)發(fā)展等內(nèi)容，相關(guān)政策的出臺將推動數(shù)字人民幣快速發(fā)展。試點地區(qū)再度擴(kuò)容，應(yīng)用模式可復(fù)制性增強(qiáng)。數(shù)字人民幣試點地區(qū)再度擴(kuò)容，新增天津、重慶、廣東的廣州、福建的福州和廈門以及浙江的杭州、寧波、溫州、湖州、紹興、金華，北京和河北張家口在2022年北京冬奧會、冬殘奧會場景試點結(jié)束后也轉(zhuǎn)為了試點地區(qū)。交易場景持續(xù)增加，在批發(fā)零售、餐飲文旅、教育醫(yī)療、公共服務(wù)等領(lǐng)域已形成一大批涵蓋線上線下、可復(fù)制可推廣的應(yīng)用模式。2.7、東數(shù)西算：政策紅利持續(xù)釋放，建設(shè)加速東數(shù)西算工程啟動，政策紅利持續(xù)釋放?！皷|數(shù)西算”是通過構(gòu)建數(shù)據(jù)中心、云計算、大數(shù)據(jù)一體化的新型算力網(wǎng)絡(luò)體系，將東部算力需求有序引導(dǎo)到西部，優(yōu)化數(shù)據(jù)中心建設(shè)布局，促進(jìn)東西部協(xié)同聯(lián)動?！鞍舜髽屑~，十大集群“，帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。從全國布局來看，東數(shù)西算工程共規(guī)劃8個樞紐，10個集群，給相關(guān)企業(yè)帶來利好。對于提供算力的企業(yè)，加快實現(xiàn)云網(wǎng)協(xié)同提升算力服務(wù)品質(zhì)，降低網(wǎng)絡(luò)、電力等成本，提升資源使用效率；對于使用算力的企業(yè)，進(jìn)一步降低上云用數(shù)成本，加快實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。東數(shù)西算工程持續(xù)推進(jìn)，取得較大進(jìn)展。“東數(shù)西算”工程啟動以來，截止2022年8月，8個國家算力樞紐進(jìn)入深化實施階段，新開工數(shù)據(jù)中心項目達(dá)60余個，新建數(shù)據(jù)中心規(guī)模超110萬標(biāo)準(zhǔn)機(jī)架，項目總投資超4000億元。2.8、軍工通信：軍費結(jié)構(gòu)優(yōu)化，信息化成主要方向國防費規(guī)模穩(wěn)步增長，支出結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。根據(jù)《新時代的中國國防》白皮書，2012年以來增長的國防費部分用于加大武器裝備建設(shè)投