企業(yè)管理中的行業(yè)分析與公司分析課件

第八章行業(yè)分析

第八章行業(yè)分析

經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析著重考察股市的全面影響，而在同一經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，具體到各行業(yè)前景也會(huì)不同，即便是對(duì)行業(yè)分析可以從以下幾個(gè)方面展開(kāi)分析行業(yè)所處生命周期行業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期的影響程度行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析著重考察股市的全面影響，而在同一經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，具體一、行業(yè)的生命周期初創(chuàng)階段成長(zhǎng)階段成熟階段衰退階段一、行業(yè)的生命周期二、行業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期的影響程度周期型行業(yè)：與經(jīng)濟(jì)周期一同運(yùn)動(dòng)穩(wěn)定型行業(yè)：生產(chǎn)起伏不大的行業(yè)增長(zhǎng)型行業(yè)：由于快速的技術(shù)進(jìn)步，這類(lèi)行業(yè)保持持續(xù)高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，受經(jīng)濟(jì)周期影響較小，二、行業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期的影響程度三、行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)程度三、行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)程度應(yīng)當(dāng)選擇正確的行業(yè)進(jìn)行投資如果整個(gè)行業(yè)都快速增長(zhǎng)，行業(yè)內(nèi)部公司都會(huì)有較好的前景，如果行業(yè)處于衰退期，即便是行業(yè)內(nèi)最優(yōu)秀的企業(yè)，前景也會(huì)暗淡。有些行業(yè)也許未來(lái)潛力很大，但目前的價(jià)格已反映了這種預(yù)期。應(yīng)當(dāng)選擇正確的行業(yè)進(jìn)行投資第九章公司分析第九章公司分析第一節(jié)公司基本素質(zhì)分析（了解）一、公司競(jìng)爭(zhēng)地位所欲投資的公司在本行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位是公司基本素質(zhì)分析的首要內(nèi)容。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的規(guī)律就是優(yōu)勝劣汰，在本行業(yè)中無(wú)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，注定要隨著時(shí)間的推移逐漸萎縮及至消亡。只有確立了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并且不斷地通過(guò)技術(shù)更新和管理提高來(lái)保護(hù)這種競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，才最終有長(zhǎng)期存在，并發(fā)展壯大的機(jī)會(huì)，也只有這樣的企業(yè)才有長(zhǎng)期投資價(jià)值第一節(jié)公司基本素質(zhì)分析（了解）一、公司競(jìng)爭(zhēng)地位1．企業(yè)的技術(shù)水平?jīng)Q定公司競(jìng)爭(zhēng)地位的首要因素在于公司的技術(shù)水平。對(duì)公司技術(shù)水平高低的評(píng)價(jià)可以分為評(píng)價(jià)技術(shù)硬件部分和軟件部分兩類(lèi)。2．市場(chǎng)開(kāi)拓能力市場(chǎng)占有率銷(xiāo)售額增長(zhǎng)穩(wěn)定性3．項(xiàng)目?jī)?chǔ)備及新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)。只有不斷進(jìn)行產(chǎn)品更新、技術(shù)改造的企業(yè)才能長(zhǎng)期立于不敗之地。1．企業(yè)的技術(shù)水平二、公司的經(jīng)營(yíng)管理能力1、各層管理人員素質(zhì)及能力分析。經(jīng)營(yíng)人員的整體觀念、奉獻(xiàn)精神；

經(jīng)營(yíng)人員的開(kāi)拓能力和應(yīng)變能力；

經(jīng)營(yíng)人員的業(yè)務(wù)精通程度和效益意識(shí)；

經(jīng)營(yíng)人員的工作效率和工作業(yè)績(jī)；

經(jīng)營(yíng)人員的職業(yè)道德和進(jìn)取精神。二、公司的經(jīng)營(yíng)管理能力第二節(jié)公司財(cái)務(wù)分析概述一、公司財(cái)務(wù)報(bào)表概述公司財(cái)務(wù)報(bào)表是關(guān)于公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的原始資料的重要來(lái)源。一個(gè)股份公司一旦成為上市公司，就必須遵守財(cái)務(wù)公開(kāi)的原則，即定期公開(kāi)自己的財(cái)務(wù)狀況，提供有關(guān)財(cái)務(wù)資料，便于投資者查詢(xún)。第二節(jié)公司財(cái)務(wù)分析概述一、公司財(cái)務(wù)報(bào)表概述上市公司公布的一整套財(cái)務(wù)資料中，主要是一些財(cái)務(wù)報(bào)表。而這些財(cái)務(wù)報(bào)表中對(duì)投資者最為重要的有：資產(chǎn)負(fù)債表：（BALANCESHEET）損益表（THESTATEMENTOFINCOME）現(xiàn)金流量表（財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表）（THESTATEMENTOFCASHFLOW）上市公司公布的一整套財(cái)務(wù)資料中，主要是一些財(cái)務(wù)報(bào)表。而這些財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的是為有關(guān)各方提供可以用來(lái)作決策的信息：對(duì)投資者而言，通過(guò)各種分析方法，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，研究公司的償債能力，贏利能力，資產(chǎn)運(yùn)作情況，財(cái)務(wù)要素的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，市場(chǎng)價(jià)值，以此決定自己的投資策略。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的是為有關(guān)各方提供可以用來(lái)作決策的信息：二、財(cái)務(wù)分析的方法財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法主要有比率分析法、趨勢(shì)分析法對(duì)比分析法三種。二、財(cái)務(wù)分析的方法財(cái)務(wù)比率分析法是指對(duì)本公司一個(gè)財(cái)務(wù)年度內(nèi)的財(cái)務(wù)報(bào)表各項(xiàng)目之間進(jìn)行比較，計(jì)算比率，判斷年度內(nèi)償債能力、資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)效率、盈利能力情況。財(cái)務(wù)比率分析法是指對(duì)本公司一個(gè)財(cái)務(wù)年度內(nèi)的財(cái)務(wù)報(bào)表各項(xiàng)目之間趨勢(shì)分析法：是對(duì)同一公司不同時(shí)期的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行比較分析，可以得出對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)趨勢(shì)、盈利能力的判斷，從一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期來(lái)動(dòng)態(tài)地分析公司狀況。趨勢(shì)分析法：是對(duì)同一公司不同時(shí)期的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行比較分析，可以對(duì)比分析法：是與同行業(yè)其他公司進(jìn)行比較分析可以了解公司各種指標(biāo)的優(yōu)劣，在群體中判斷個(gè)體。使用本方法時(shí)常選用行業(yè)平均水平或標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)水平，通過(guò)比較得出公司在行業(yè)中的地位，認(rèn)識(shí)優(yōu)勢(shì)與不足，真正確定公司的價(jià)值。對(duì)比分析法：是與同行業(yè)其他公司進(jìn)行比較分析可以了解公司各種指標(biāo)準(zhǔn)化財(cái)務(wù)報(bào)表百分比財(cái)務(wù)報(bào)表是指用百分比代替所有價(jià)值形態(tài)數(shù)值的規(guī)范化財(cái)務(wù)報(bào)表，資產(chǎn)負(fù)債表中用資產(chǎn)的百分比來(lái)表示；損益表中用銷(xiāo)售收入的百分比來(lái)表示。基期比較財(cái)務(wù)報(bào)表是指在選擇一基準(zhǔn)年份的基礎(chǔ)上，計(jì)算目標(biāo)年份的各項(xiàng)與基準(zhǔn)年份的同一指標(biāo)的比值，并填入表中相應(yīng)位置的一種財(cái)務(wù)報(bào)表。基期比較資產(chǎn)負(fù)債表與基期比較損益表。標(biāo)準(zhǔn)化財(cái)務(wù)報(bào)表百分比財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)報(bào)表分析常用方法財(cái)務(wù)報(bào)表分析常用方法第三節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表一、資產(chǎn)負(fù)債表，是總括反映企業(yè)在某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的靜態(tài)會(huì)計(jì)報(bào)表。第三節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表一、資產(chǎn)負(fù)債表，是總括反映企業(yè)在某一特定日企業(yè)管理中的行業(yè)分析與公司分析課件通過(guò)“資產(chǎn)”可以了解企業(yè)擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源及其分布情況，是分析企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的重要資料。通過(guò)“負(fù)債”可以了解企業(yè)所負(fù)擔(dān)的債務(wù)總額以及結(jié)構(gòu)，分析企業(yè)的償債能力。通過(guò)“資產(chǎn)”可以了解企業(yè)擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源及其分布情況，是通過(guò)“所有者權(quán)益”可以了解投資者在企業(yè)資產(chǎn)中所占的份額，分析所有者權(quán)益的構(gòu)成情況。通過(guò)前后期資產(chǎn)負(fù)債表的比較，可以了解企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的變化情況和未來(lái)財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)趨勢(shì)。通過(guò)“所有者權(quán)益”可以了解投資者在企業(yè)資產(chǎn)中所占的份額，分析流動(dòng)資產(chǎn)：現(xiàn)金應(yīng)收帳款應(yīng)收票據(jù)預(yù)付貨款短期投資存貨流動(dòng)資產(chǎn)：現(xiàn)金長(zhǎng)期固定資產(chǎn)(也稱(chēng)非流動(dòng)資產(chǎn)）長(zhǎng)期對(duì)外投資在建工程固定資產(chǎn)凈值無(wú)形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)長(zhǎng)期固定資產(chǎn)(也稱(chēng)非流動(dòng)資產(chǎn)）長(zhǎng)期對(duì)外投資流動(dòng)負(fù)債銀行短期借款應(yīng)付帳款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付工資應(yīng)付獎(jiǎng)金應(yīng)付稅金應(yīng)付利潤(rùn)預(yù)收貨款流動(dòng)負(fù)債銀行短期借款長(zhǎng)期負(fù)債銀行長(zhǎng)期借款長(zhǎng)期債券融資租賃（資本租賃）長(zhǎng)期負(fù)債銀行長(zhǎng)期借款所有者權(quán)益實(shí)收資本資本公積金盈余公積金未分配利潤(rùn)所有者權(quán)益實(shí)收資本資本公積金的來(lái)源公司稅后利潤(rùn)中提取發(fā)行溢價(jià)收入評(píng)估溢價(jià)收入捐贈(zèng)資本公積金的來(lái)源公司稅后利潤(rùn)中提取某公司資產(chǎn)負(fù)債表某公司資產(chǎn)負(fù)債表通過(guò)分析資產(chǎn)負(fù)債表，可以了解公司的財(cái)務(wù)狀況，尤其是以下指標(biāo)：償債能力資本結(jié)構(gòu)是否合理流動(dòng)資金是否充足通過(guò)分析資產(chǎn)負(fù)債表，可以了解公司的財(cái)務(wù)狀況，尤其是以下指標(biāo)：償債能力比率指標(biāo)

1、流動(dòng)比率反映企業(yè)的短期償債能力。它不僅表示短期債權(quán)人債權(quán)的安全程度，而且同時(shí)又反映了企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本的能力。其計(jì)算公式為：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

償債能力比率指標(biāo)1、流動(dòng)比率生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動(dòng)比率是2

但是從公司所有者股東的角度看，過(guò)高的流動(dòng)比率表明企業(yè)資產(chǎn)利用率低，資金閑置嚴(yán)重，企業(yè)經(jīng)營(yíng)也顯得過(guò)于保守，沒(méi)有充分利用好財(cái)務(wù)杠桿。生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動(dòng)比率是2公司所屬行業(yè)不同，適合的流動(dòng)比率也不同。一般同行業(yè)平均流動(dòng)比率、本企業(yè)歷史的流動(dòng)比率之間進(jìn)行比較。這種比較通常并不能說(shuō)明流動(dòng)比率為什么這么高或低，要找出過(guò)高或過(guò)低的原因還必須分析流動(dòng)資產(chǎn)及流動(dòng)負(fù)債所包括的內(nèi)容以及經(jīng)營(yíng)上的因素。公司所屬行業(yè)不同，適合的流動(dòng)比率也不同。一般情況下，營(yíng)業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動(dòng)比率的主要因素。一般情況下，營(yíng)業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速2、速動(dòng)比率。流動(dòng)比率雖然可以用來(lái)評(píng)價(jià)流動(dòng)資產(chǎn)總體的變現(xiàn)能力，但人們（特別是短期債權(quán)人）還希望獲得比流動(dòng)比率更進(jìn)一步的有關(guān)變現(xiàn)能力的比率指標(biāo)。這個(gè)指標(biāo)被稱(chēng)為速動(dòng)比率。速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債

2、速動(dòng)比率。流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨部分的主要原因是：在流動(dòng)資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢；由于某種原因，部分存貨可能已損失報(bào)廢還沒(méi)作處理；部分存貨已抵押給某債權(quán)人；存貨估價(jià)還存在著成本與合理市價(jià)相差懸殊的問(wèn)題。流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨部分的主要原因是：通常認(rèn)為正常的速動(dòng)比率為1，低于1的速動(dòng)比率被認(rèn)為是短期償債能力偏低。影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變成現(xiàn)金，實(shí)際壞賬可能比計(jì)提的準(zhǔn)備要多。保守速動(dòng)比率=(現(xiàn)金+短期證券+應(yīng)收賬款凈額)/流動(dòng)負(fù)債通常認(rèn)為正常的速動(dòng)比率為1，低于1的速動(dòng)比率被認(rèn)為是短期償債3、利息支付倍數(shù)。從債權(quán)人的立場(chǎng)出發(fā)，他們向企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)，除了計(jì)算上述資產(chǎn)負(fù)債率，審查企業(yè)借入資本占全部資本的比例以外，還要計(jì)算營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是利息費(fèi)用的倍數(shù)。利用這一比率，可以測(cè)試債權(quán)人投入資本的風(fēng)險(xiǎn)。3、利息支付倍數(shù)。利息支付倍數(shù)=稅息前利潤(rùn)/利息費(fèi)用

利息支付倍數(shù)指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益為所須支付的債務(wù)利息的倍數(shù)。只要利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息，否則相反。利息支付倍數(shù)=稅息前利潤(rùn)/利息費(fèi)用4、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)。

應(yīng)收賬款和存貨一樣，在流動(dòng)資產(chǎn)中有著舉足輕重的地位。及時(shí)收回應(yīng)收賬款，不僅增強(qiáng)了企業(yè)的短期償債能力，也反映出企業(yè)管理應(yīng)收賬款方面的效率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入/平均應(yīng)收賬款

反映年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)4、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=（平均應(yīng)收賬款*360）/銷(xiāo)售收入時(shí)間表示的周轉(zhuǎn)速度，表示企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)，轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=（平均應(yīng)資本結(jié)構(gòu)分析1、股東權(quán)益比率。股東權(quán)益比率=（股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額）*100％股東權(quán)益比率高，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；股東權(quán)益比率低，是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)分析1、股東權(quán)益比率。2、資產(chǎn)負(fù)債比率。資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）*100％資產(chǎn)負(fù)債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過(guò)借債來(lái)籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度。公式中的負(fù)債總額不僅包括長(zhǎng)期負(fù)債，還包括短期負(fù)債。2、資產(chǎn)負(fù)債比率。從債權(quán)人的立場(chǎng)看，如果股東提供的資本與企業(yè)資本總額相比，只占較小的比例，則企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)將主要由債權(quán)人負(fù)擔(dān)，這對(duì)債權(quán)人來(lái)講是不利的。因此，他們希望債務(wù)比較越低越好，企業(yè)償債有保證，貸款不會(huì)有太大的風(fēng)險(xiǎn)。從債權(quán)人的立場(chǎng)看，如果股東提供的資本與企業(yè)資本總額相比，只占從股東的角度看，在全部資本利潤(rùn)率高于借款利息率時(shí)，負(fù)債比例比例越大越好；反之則相反。從經(jīng)營(yíng)者的立場(chǎng)看：從股東的角度看，在全部資本利潤(rùn)率高于借款利息率時(shí)，負(fù)債比例比4、固定資產(chǎn)與股東權(quán)益比率固定資產(chǎn)與股東權(quán)益比率=(固定資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額)*100%股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率反映購(gòu)買(mǎi)固定資產(chǎn)所需要的資金有多大比例是來(lái)自所有者資本的。這一比率為2/3時(shí)較為理想，即企業(yè)自有資本中有1/3用于流動(dòng)資產(chǎn)。4、固定資產(chǎn)與股東權(quán)益比率第四節(jié)損益表?yè)p益表，又稱(chēng)利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表，是總括反映企業(yè)在一定期間經(jīng)營(yíng)成果及其分配的動(dòng)態(tài)報(bào)表。公司損益表是一定時(shí)期內(nèi)（通常是1年或1季內(nèi)）經(jīng)營(yíng)成果的反映，是關(guān)于收益和損耗情況的財(cái)務(wù)報(bào)表。損益表是一個(gè)動(dòng)態(tài)報(bào)告，它展示本公司的損益賬目，反映公司在一定時(shí)間的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況，直接明了地揭示公司獲取利潤(rùn)能力的大小和潛力以及經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)。第四節(jié)損益表?yè)p益表，又稱(chēng)利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表，是總括反映企業(yè)在損益表由三個(gè)主要部分構(gòu)成。第一部分是營(yíng)業(yè)收入；第二部分是與營(yíng)業(yè)收入相關(guān)的生產(chǎn)性費(fèi)用、銷(xiāo)售費(fèi)附和其他費(fèi)用；第三部分是利潤(rùn)。有的公司公布財(cái)務(wù)資料時(shí)以利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表代替損益表，利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表就是在損益表的基礎(chǔ)上再加上利潤(rùn)分配的內(nèi)容。

損益表由三個(gè)主要部分構(gòu)成。公司損益表公司損益表經(jīng)濟(jì)效率指標(biāo)分析1、存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。存貨周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)貨成本/平均存貨

在流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨所占的比重較大。存貨的流動(dòng)性，將直接影響企業(yè)的流動(dòng)比率，因此，必須特別重視對(duì)存貨的分析。

公式中的銷(xiāo)貨成本數(shù)據(jù)來(lái)自損益表，平均存貨來(lái)自資產(chǎn)負(fù)債表中的"期初存貨"與"期末存貨"的平均數(shù)。

經(jīng)濟(jì)效率指標(biāo)分析1、存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。一般來(lái)說(shuō)，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用越低，流動(dòng)性就越強(qiáng)但是，不能絕對(duì)認(rèn)為存貨周轉(zhuǎn)率越快越好

一般來(lái)說(shuō)，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，2、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入/固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要用于分析對(duì)廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率，比率越高，說(shuō)明利用率越高，管理水平越好。

2、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。3、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入/平均資產(chǎn)總額

平均資產(chǎn)總額=（年初資產(chǎn)總額+年末資產(chǎn)總額）/2

3、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。4、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率=（本期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）/上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入*100%

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率可以用來(lái)衡量公司的產(chǎn)品生命周期，判斷公司發(fā)展所處的階段。一般的說(shuō)，如果主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率超過(guò)10％，說(shuō)明公司產(chǎn)品處于成長(zhǎng)期，將繼續(xù)保持較好的增長(zhǎng)勢(shì)頭，尚未面臨產(chǎn)品更新的風(fēng)險(xiǎn)，屬于成長(zhǎng)型公司。4、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率如果主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率在5％～10％之間，說(shuō)明公司產(chǎn)品已進(jìn)入穩(wěn)定期，不久將進(jìn)入衰退期，需要著手開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。如果該比率低于5％，說(shuō)明公司產(chǎn)品已進(jìn)入衰退期，保持市場(chǎng)份額已經(jīng)很困難，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)開(kāi)始滑坡，如果沒(méi)有已開(kāi)發(fā)好的新產(chǎn)品，將步入衰落。如果主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率在5％～10％之間，說(shuō)明公司產(chǎn)品已進(jìn)入盈利能力比率分析1、銷(xiāo)售毛利率。

銷(xiāo)售毛利率=[（銷(xiāo)售收入-銷(xiāo)售成本）/銷(xiāo)售收入]*100％

表示每一元銷(xiāo)售收入扣除銷(xiāo)售產(chǎn)品或商品成本后，有多少錢(qián)可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。毛利率是企業(yè)銷(xiāo)售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒(méi)有足夠大的毛利率便不能盈利。

盈利能力比率分析1、銷(xiāo)售毛利率。

2、銷(xiāo)售凈利率。

銷(xiāo)售凈利率=（凈利/銷(xiāo)售收入）*100％

該指標(biāo)反映每一元銷(xiāo)售收入帶來(lái)的凈利潤(rùn)的多少，表示銷(xiāo)售收入的收益水平銷(xiāo)售利潤(rùn)率能夠分解成為銷(xiāo)售毛利率、銷(xiāo)售稅金率、銷(xiāo)售成本率、銷(xiāo)售期間費(fèi)用率，可以作進(jìn)一步分析

2、銷(xiāo)售凈利率。

3、資產(chǎn)收益率。資產(chǎn)收益率=（凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額）*100％

企業(yè)的資產(chǎn)是由投資人投入或舉債形成的。收益的多少與企業(yè)資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)管理水平有著密切的關(guān)系。3、資產(chǎn)收益率。把企業(yè)一定期間的凈利與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說(shuō)明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果；否則則相反。把企業(yè)一定期間的凈利與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜4、成本費(fèi)用率

成本費(fèi)用率=利潤(rùn)總額／成本費(fèi)用總額

該指標(biāo)反映了每一元成本費(fèi)用支出所能帶來(lái)的利潤(rùn)總額。

4、成本費(fèi)用率5、股東權(quán)益收益率

股東權(quán)益收益率=（凈利潤(rùn)/平均股東權(quán)益）*100％

6、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率。

主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率=（主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）*100％

該指標(biāo)反映公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)獲利水平，只有當(dāng)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，即主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率較高的情況下，才能在競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位。

5、股東權(quán)益收益率（投資者）投資收益分析1、普通股每股凈收益。

普通股每股凈收益=（凈利-優(yōu)先股股息）/發(fā)行在外的加權(quán)平均普通股股數(shù)

2、股息發(fā)放率。

股息發(fā)放率=（每股股利/每股凈收益）*100％

該指標(biāo)反映普通股股東從每股的全部?jī)羰找嬷蟹值绞植糠值亩嗌?，就單?dú)的普通股投資人來(lái)講，這一指標(biāo)比每股凈收益更直接體現(xiàn)當(dāng)前利益。

（投資者）投資收益分析1、普通股每股凈收益。5、每股凈資產(chǎn)

每股凈資產(chǎn)=年末股東權(quán)益/總股本

每股凈資產(chǎn)是期末凈資產(chǎn)與總股本的比值，也稱(chēng)為每股帳面價(jià)值或每股權(quán)益。計(jì)算公式為

5、每股凈資產(chǎn)調(diào)整后的每股凈資產(chǎn)=

（年末股東權(quán)益-三年以上的應(yīng)收帳款-待攤費(fèi)用-待處理（流動(dòng)、固定）資產(chǎn)凈損失-開(kāi)辦費(fèi)-長(zhǎng)期待攤費(fèi)用）／年末股本總數(shù)

調(diào)整后的每股凈資產(chǎn)=第五節(jié)現(xiàn)金流量表

現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)一定期間現(xiàn)金流入與流出情況的會(huì)計(jì)報(bào)表。它是從現(xiàn)金的流入和流出兩個(gè)方面揭示企業(yè)一定期間經(jīng)營(yíng)、投資、籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。第五節(jié)現(xiàn)金流量表

現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)一定期間現(xiàn)金流入與流出一個(gè)公司的現(xiàn)金流量比帳面利潤(rùn)重要的多，它在很大程度上決定著企業(yè)的生存和發(fā)展。有時(shí)即使公司有帳面利潤(rùn)，但若現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢，調(diào)度不靈，將嚴(yán)重影響公司的發(fā)展，甚至影響到企業(yè)的生存。通過(guò)現(xiàn)金流量分析，了解公司營(yíng)運(yùn)資金管理能力，能夠正確評(píng)價(jià)公司當(dāng)前及以前各期所取得利潤(rùn)的質(zhì)量，發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)方面存在的問(wèn)題，對(duì)未來(lái)公司的財(cái)務(wù)狀況作出科學(xué)預(yù)測(cè)。一個(gè)公司的現(xiàn)金流量比帳面利潤(rùn)重要的多，它在很大程度上決定著企現(xiàn)金概念1.庫(kù)存現(xiàn)金2.銀行存款3.其他貨幣資金4.現(xiàn)金等價(jià)物指企業(yè)持有的期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的投資.現(xiàn)金概念1.庫(kù)存現(xiàn)金現(xiàn)金流量的概念某一時(shí)刻流入或流出某一系統(tǒng)的現(xiàn)金數(shù)量現(xiàn)金流入CIt（CASHINPUT）現(xiàn)金流出COt（CASHOUTPUT）凈現(xiàn)金流量NCFt（NETCASHFLOW）NCFt=CIt-COt通常把NCFt簡(jiǎn)稱(chēng)為現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量圖現(xiàn)金流量的概念某一時(shí)刻流入或流出某一系統(tǒng)的現(xiàn)金數(shù)量現(xiàn)金流出要素投資基本建設(shè)投資與流動(dòng)資金投資經(jīng)營(yíng)成本經(jīng)營(yíng)成本=會(huì)計(jì)成本-折舊-利息支出銷(xiāo)售稅及附加增值稅營(yíng)業(yè)稅資源稅城市建設(shè)維護(hù)稅及教育費(fèi)附加所得稅目前稅率為33%現(xiàn)金流出要素投資為什么折舊不屬于現(xiàn)金流出？折舊是對(duì)固定資產(chǎn)磨損的補(bǔ)償，固定資產(chǎn)投資已計(jì)為現(xiàn)金流出，因此，將折舊計(jì)為現(xiàn)金流出是一種重復(fù)計(jì)算。折舊是人為計(jì)入成本，鼓勵(lì)投資的一種經(jīng)濟(jì)范疇，它并不是真正意義上的現(xiàn)金流出；相反，它是企業(yè)可以支配使用的一筆資金。為什么折舊不屬于現(xiàn)金流出？折舊是對(duì)固定資產(chǎn)磨損的補(bǔ)償，固定資現(xiàn)金流入要素銷(xiāo)售收入主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，營(yíng)業(yè)外收入，投資收益等。期末資產(chǎn)回收期末固定資產(chǎn)殘值回收期末流動(dòng)資金回收國(guó)家補(bǔ)貼國(guó)家退稅等現(xiàn)金流入要素銷(xiāo)售收入1、現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=現(xiàn)金余額／流動(dòng)負(fù)債由于現(xiàn)金是流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)，這一比率最能直接反映企業(yè)的短期償債能力。現(xiàn)金同時(shí)也是盈利能力最低的資產(chǎn)，所以過(guò)高的現(xiàn)金比率會(huì)降低企業(yè)的獲利能力。1、現(xiàn)金比率每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量／總股本該指標(biāo)是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與總股本之比，用來(lái)反映企業(yè)支付股利和資本支出的能力。一般而言，該比率越大，證明企業(yè)支付股利和資本支出的能力越強(qiáng)每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量企業(yè)管理中的行業(yè)分析與公司分析課件第八章行業(yè)分析

第八章行業(yè)分析

經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析著重考察股市的全面影響，而在同一經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，具體到各行業(yè)前景也會(huì)不同，即便是對(duì)行業(yè)分析可以從以下幾個(gè)方面展開(kāi)分析行業(yè)所處生命周期行業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期的影響程度行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析著重考察股市的全面影響，而在同一經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，具體一、行業(yè)的生命周期初創(chuàng)階段成長(zhǎng)階段成熟階段衰退階段一、行業(yè)的生命周期二、行業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期的影響程度周期型行業(yè)：與經(jīng)濟(jì)周期一同運(yùn)動(dòng)穩(wěn)定型行業(yè)：生產(chǎn)起伏不大的行業(yè)增長(zhǎng)型行業(yè)：由于快速的技術(shù)進(jìn)步，這類(lèi)行業(yè)保持持續(xù)高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，受經(jīng)濟(jì)周期影響較小，二、行業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期的影響程度三、行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)程度三、行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)程度應(yīng)當(dāng)選擇正確的行業(yè)進(jìn)行投資如果整個(gè)行業(yè)都快速增長(zhǎng)，行業(yè)內(nèi)部公司都會(huì)有較好的前景，如果行業(yè)處于衰退期，即便是行業(yè)內(nèi)最優(yōu)秀的企業(yè)，前景也會(huì)暗淡。有些行業(yè)也許未來(lái)潛力很大，但目前的價(jià)格已反映了這種預(yù)期。應(yīng)當(dāng)選擇正確的行業(yè)進(jìn)行投資第九章公司分析第九章公司分析第一節(jié)公司基本素質(zhì)分析（了解）一、公司競(jìng)爭(zhēng)地位所欲投資的公司在本行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位是公司基本素質(zhì)分析的首要內(nèi)容。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的規(guī)律就是優(yōu)勝劣汰，在本行業(yè)中無(wú)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，注定要隨著時(shí)間的推移逐漸萎縮及至消亡。只有確立了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并且不斷地通過(guò)技術(shù)更新和管理提高來(lái)保護(hù)這種競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，才最終有長(zhǎng)期存在，并發(fā)展壯大的機(jī)會(huì)，也只有這樣的企業(yè)才有長(zhǎng)期投資價(jià)值第一節(jié)公司基本素質(zhì)分析（了解）一、公司競(jìng)爭(zhēng)地位1．企業(yè)的技術(shù)水平?jīng)Q定公司競(jìng)爭(zhēng)地位的首要因素在于公司的技術(shù)水平。對(duì)公司技術(shù)水平高低的評(píng)價(jià)可以分為評(píng)價(jià)技術(shù)硬件部分和軟件部分兩類(lèi)。2．市場(chǎng)開(kāi)拓能力市場(chǎng)占有率銷(xiāo)售額增長(zhǎng)穩(wěn)定性3．項(xiàng)目?jī)?chǔ)備及新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)。只有不斷進(jìn)行產(chǎn)品更新、技術(shù)改造的企業(yè)才能長(zhǎng)期立于不敗之地。1．企業(yè)的技術(shù)水平二、公司的經(jīng)營(yíng)管理能力1、各層管理人員素質(zhì)及能力分析。經(jīng)營(yíng)人員的整體觀念、奉獻(xiàn)精神；

經(jīng)營(yíng)人員的開(kāi)拓能力和應(yīng)變能力；

經(jīng)營(yíng)人員的業(yè)務(wù)精通程度和效益意識(shí)；

經(jīng)營(yíng)人員的工作效率和工作業(yè)績(jī)；

經(jīng)營(yíng)人員的職業(yè)道德和進(jìn)取精神。二、公司的經(jīng)營(yíng)管理能力第二節(jié)公司財(cái)務(wù)分析概述一、公司財(cái)務(wù)報(bào)表概述公司財(cái)務(wù)報(bào)表是關(guān)于公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的原始資料的重要來(lái)源。一個(gè)股份公司一旦成為上市公司，就必須遵守財(cái)務(wù)公開(kāi)的原則，即定期公開(kāi)自己的財(cái)務(wù)狀況，提供有關(guān)財(cái)務(wù)資料，便于投資者查詢(xún)。第二節(jié)公司財(cái)務(wù)分析概述一、公司財(cái)務(wù)報(bào)表概述上市公司公布的一整套財(cái)務(wù)資料中，主要是一些財(cái)務(wù)報(bào)表。而這些財(cái)務(wù)報(bào)表中對(duì)投資者最為重要的有：資產(chǎn)負(fù)債表：（BALANCESHEET）損益表（THESTATEMENTOFINCOME）現(xiàn)金流量表（財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表）（THESTATEMENTOFCASHFLOW）上市公司公布的一整套財(cái)務(wù)資料中，主要是一些財(cái)務(wù)報(bào)表。而這些財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的是為有關(guān)各方提供可以用來(lái)作決策的信息：對(duì)投資者而言，通過(guò)各種分析方法，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，研究公司的償債能力，贏利能力，資產(chǎn)運(yùn)作情況，財(cái)務(wù)要素的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，市場(chǎng)價(jià)值，以此決定自己的投資策略。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的是為有關(guān)各方提供可以用來(lái)作決策的信息：二、財(cái)務(wù)分析的方法財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法主要有比率分析法、趨勢(shì)分析法對(duì)比分析法三種。二、財(cái)務(wù)分析的方法財(cái)務(wù)比率分析法是指對(duì)本公司一個(gè)財(cái)務(wù)年度內(nèi)的財(cái)務(wù)報(bào)表各項(xiàng)目之間進(jìn)行比較，計(jì)算比率，判斷年度內(nèi)償債能力、資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)效率、盈利能力情況。財(cái)務(wù)比率分析法是指對(duì)本公司一個(gè)財(cái)務(wù)年度內(nèi)的財(cái)務(wù)報(bào)表各項(xiàng)目之間趨勢(shì)分析法：是對(duì)同一公司不同時(shí)期的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行比較分析，可以得出對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)趨勢(shì)、盈利能力的判斷，從一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期來(lái)動(dòng)態(tài)地分析公司狀況。趨勢(shì)分析法：是對(duì)同一公司不同時(shí)期的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行比較分析，可以對(duì)比分析法：是與同行業(yè)其他公司進(jìn)行比較分析可以了解公司各種指標(biāo)的優(yōu)劣，在群體中判斷個(gè)體。使用本方法時(shí)常選用行業(yè)平均水平或標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)水平，通過(guò)比較得出公司在行業(yè)中的地位，認(rèn)識(shí)優(yōu)勢(shì)與不足，真正確定公司的價(jià)值。對(duì)比分析法：是與同行業(yè)其他公司進(jìn)行比較分析可以了解公司各種指標(biāo)準(zhǔn)化財(cái)務(wù)報(bào)表百分比財(cái)務(wù)報(bào)表是指用百分比代替所有價(jià)值形態(tài)數(shù)值的規(guī)范化財(cái)務(wù)報(bào)表，資產(chǎn)負(fù)債表中用資產(chǎn)的百分比來(lái)表示；損益表中用銷(xiāo)售收入的百分比來(lái)表示。基期比較財(cái)務(wù)報(bào)表是指在選擇一基準(zhǔn)年份的基礎(chǔ)上，計(jì)算目標(biāo)年份的各項(xiàng)與基準(zhǔn)年份的同一指標(biāo)的比值，并填入表中相應(yīng)位置的一種財(cái)務(wù)報(bào)表。基期比較資產(chǎn)負(fù)債表與基期比較損益表。標(biāo)準(zhǔn)化財(cái)務(wù)報(bào)表百分比財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)報(bào)表分析常用方法財(cái)務(wù)報(bào)表分析常用方法第三節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表一、資產(chǎn)負(fù)債表，是總括反映企業(yè)在某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的靜態(tài)會(huì)計(jì)報(bào)表。第三節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表一、資產(chǎn)負(fù)債表，是總括反映企業(yè)在某一特定日企業(yè)管理中的行業(yè)分析與公司分析課件通過(guò)“資產(chǎn)”可以了解企業(yè)擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源及其分布情況，是分析企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的重要資料。通過(guò)“負(fù)債”可以了解企業(yè)所負(fù)擔(dān)的債務(wù)總額以及結(jié)構(gòu)，分析企業(yè)的償債能力。通過(guò)“資產(chǎn)”可以了解企業(yè)擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源及其分布情況，是通過(guò)“所有者權(quán)益”可以了解投資者在企業(yè)資產(chǎn)中所占的份額，分析所有者權(quán)益的構(gòu)成情況。通過(guò)前后期資產(chǎn)負(fù)債表的比較，可以了解企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的變化情況和未來(lái)財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)趨勢(shì)。通過(guò)“所有者權(quán)益”可以了解投資者在企業(yè)資產(chǎn)中所占的份額，分析流動(dòng)資產(chǎn)：現(xiàn)金應(yīng)收帳款應(yīng)收票據(jù)預(yù)付貨款短期投資存貨流動(dòng)資產(chǎn)：現(xiàn)金長(zhǎng)期固定資產(chǎn)(也稱(chēng)非流動(dòng)資產(chǎn)）長(zhǎng)期對(duì)外投資在建工程固定資產(chǎn)凈值無(wú)形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)長(zhǎng)期固定資產(chǎn)(也稱(chēng)非流動(dòng)資產(chǎn)）長(zhǎng)期對(duì)外投資流動(dòng)負(fù)債銀行短期借款應(yīng)付帳款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付工資應(yīng)付獎(jiǎng)金應(yīng)付稅金應(yīng)付利潤(rùn)預(yù)收貨款流動(dòng)負(fù)債銀行短期借款長(zhǎng)期負(fù)債銀行長(zhǎng)期借款長(zhǎng)期債券融資租賃（資本租賃）長(zhǎng)期負(fù)債銀行長(zhǎng)期借款所有者權(quán)益實(shí)收資本資本公積金盈余公積金未分配利潤(rùn)所有者權(quán)益實(shí)收資本資本公積金的來(lái)源公司稅后利潤(rùn)中提取發(fā)行溢價(jià)收入評(píng)估溢價(jià)收入捐贈(zèng)資本公積金的來(lái)源公司稅后利潤(rùn)中提取某公司資產(chǎn)負(fù)債表某公司資產(chǎn)負(fù)債表通過(guò)分析資產(chǎn)負(fù)債表，可以了解公司的財(cái)務(wù)狀況，尤其是以下指標(biāo)：償債能力資本結(jié)構(gòu)是否合理流動(dòng)資金是否充足通過(guò)分析資產(chǎn)負(fù)債表，可以了解公司的財(cái)務(wù)狀況，尤其是以下指標(biāo)：償債能力比率指標(biāo)

1、流動(dòng)比率反映企業(yè)的短期償債能力。它不僅表示短期債權(quán)人債權(quán)的安全程度，而且同時(shí)又反映了企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本的能力。其計(jì)算公式為：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

償債能力比率指標(biāo)1、流動(dòng)比率生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動(dòng)比率是2

但是從公司所有者股東的角度看，過(guò)高的流動(dòng)比率表明企業(yè)資產(chǎn)利用率低，資金閑置嚴(yán)重，企業(yè)經(jīng)營(yíng)也顯得過(guò)于保守，沒(méi)有充分利用好財(cái)務(wù)杠桿。生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動(dòng)比率是2公司所屬行業(yè)不同，適合的流動(dòng)比率也不同。一般同行業(yè)平均流動(dòng)比率、本企業(yè)歷史的流動(dòng)比率之間進(jìn)行比較。這種比較通常并不能說(shuō)明流動(dòng)比率為什么這么高或低，要找出過(guò)高或過(guò)低的原因還必須分析流動(dòng)資產(chǎn)及流動(dòng)負(fù)債所包括的內(nèi)容以及經(jīng)營(yíng)上的因素。公司所屬行業(yè)不同，適合的流動(dòng)比率也不同。一般情況下，營(yíng)業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動(dòng)比率的主要因素。一般情況下，營(yíng)業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速2、速動(dòng)比率。流動(dòng)比率雖然可以用來(lái)評(píng)價(jià)流動(dòng)資產(chǎn)總體的變現(xiàn)能力，但人們（特別是短期債權(quán)人）還希望獲得比流動(dòng)比率更進(jìn)一步的有關(guān)變現(xiàn)能力的比率指標(biāo)。這個(gè)指標(biāo)被稱(chēng)為速動(dòng)比率。速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債

2、速動(dòng)比率。流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨部分的主要原因是：在流動(dòng)資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢；由于某種原因，部分存貨可能已損失報(bào)廢還沒(méi)作處理；部分存貨已抵押給某債權(quán)人；存貨估價(jià)還存在著成本與合理市價(jià)相差懸殊的問(wèn)題。流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨部分的主要原因是：通常認(rèn)為正常的速動(dòng)比率為1，低于1的速動(dòng)比率被認(rèn)為是短期償債能力偏低。影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變成現(xiàn)金，實(shí)際壞賬可能比計(jì)提的準(zhǔn)備要多。保守速動(dòng)比率=(現(xiàn)金+短期證券+應(yīng)收賬款凈額)/流動(dòng)負(fù)債通常認(rèn)為正常的速動(dòng)比率為1，低于1的速動(dòng)比率被認(rèn)為是短期償債3、利息支付倍數(shù)。從債權(quán)人的立場(chǎng)出發(fā)，他們向企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)，除了計(jì)算上述資產(chǎn)負(fù)債率，審查企業(yè)借入資本占全部資本的比例以外，還要計(jì)算營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是利息費(fèi)用的倍數(shù)。利用這一比率，可以測(cè)試債權(quán)人投入資本的風(fēng)險(xiǎn)。3、利息支付倍數(shù)。利息支付倍數(shù)=稅息前利潤(rùn)/利息費(fèi)用

利息支付倍數(shù)指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益為所須支付的債務(wù)利息的倍數(shù)。只要利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息，否則相反。利息支付倍數(shù)=稅息前利潤(rùn)/利息費(fèi)用4、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)。

應(yīng)收賬款和存貨一樣，在流動(dòng)資產(chǎn)中有著舉足輕重的地位。及時(shí)收回應(yīng)收賬款，不僅增強(qiáng)了企業(yè)的短期償債能力，也反映出企業(yè)管理應(yīng)收賬款方面的效率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入/平均應(yīng)收賬款

反映年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)4、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=（平均應(yīng)收賬款*360）/銷(xiāo)售收入時(shí)間表示的周轉(zhuǎn)速度，表示企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)，轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=（平均應(yīng)資本結(jié)構(gòu)分析1、股東權(quán)益比率。股東權(quán)益比率=（股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額）*100％股東權(quán)益比率高，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；股東權(quán)益比率低，是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)分析1、股東權(quán)益比率。2、資產(chǎn)負(fù)債比率。資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）*100％資產(chǎn)負(fù)債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過(guò)借債來(lái)籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度。公式中的負(fù)債總額不僅包括長(zhǎng)期負(fù)債，還包括短期負(fù)債。2、資產(chǎn)負(fù)債比率。從債權(quán)人的立場(chǎng)看，如果股東提供的資本與企業(yè)資本總額相比，只占較小的比例，則企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)將主要由債權(quán)人負(fù)擔(dān)，這對(duì)債權(quán)人來(lái)講是不利的。因此，他們希望債務(wù)比較越低越好，企業(yè)償債有保證，貸款不會(huì)有太大的風(fēng)險(xiǎn)。從債權(quán)人的立場(chǎng)看，如果股東提供的資本與企業(yè)資本總額相比，只占從股東的角度看，在全部資本利潤(rùn)率高于借款利息率時(shí)，負(fù)債比例比例越大越好；反之則相反。從經(jīng)營(yíng)者的立場(chǎng)看：從股東的角度看，在全部資本利潤(rùn)率高于借款利息率時(shí)，負(fù)債比例比4、固定資產(chǎn)與股東權(quán)益比率固定資產(chǎn)與股東權(quán)益比率=(固定資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額)*100%股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率反映購(gòu)買(mǎi)固定資產(chǎn)所需要的資金有多大比例是來(lái)自所有者資本的。這一比率為2/3時(shí)較為理想，即企業(yè)自有資本中有1/3用于流動(dòng)資產(chǎn)。4、固定資產(chǎn)與股東權(quán)益比率第四節(jié)損益表?yè)p益表，又稱(chēng)利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表，是總括反映企業(yè)在一定期間經(jīng)營(yíng)成果及其分配的動(dòng)態(tài)報(bào)表。公司損益表是一定時(shí)期內(nèi)（通常是1年或1季內(nèi)）經(jīng)營(yíng)成果的反映，是關(guān)于收益和損耗情況的財(cái)務(wù)報(bào)表。損益表是一個(gè)動(dòng)態(tài)報(bào)告，它展示本公司的損益賬目，反映公司在一定時(shí)間的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況，直接明了地揭示公司獲取利潤(rùn)能力的大小和潛力以及經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)。第四節(jié)損益表?yè)p益表，又稱(chēng)利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表，是總括反映企業(yè)在損益表由三個(gè)主要部分構(gòu)成。第一部分是營(yíng)業(yè)收入；第二部分是與營(yíng)業(yè)收入相關(guān)的生產(chǎn)性費(fèi)用、銷(xiāo)售費(fèi)附和其他費(fèi)用；第三部分是利潤(rùn)。有的公司公布財(cái)務(wù)資料時(shí)以利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表代替損益表，利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表就是在損益表的基礎(chǔ)上再加上利潤(rùn)分配的內(nèi)容。

損益表由三個(gè)主要部分構(gòu)成。公司損益表公司損益表經(jīng)濟(jì)效率指標(biāo)分析1、存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。存貨周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)貨成本/平均存貨

在流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨所占的比重較大。存貨的流動(dòng)性，將直接影響企業(yè)的流動(dòng)比率，因此，必須特別重視對(duì)存貨的分析。

公式中的銷(xiāo)貨成本數(shù)據(jù)來(lái)自損益表，平均存貨來(lái)自資產(chǎn)負(fù)債表中的"期初存貨"與"期末存貨"的平均數(shù)。

經(jīng)濟(jì)效率指標(biāo)分析1、存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。一般來(lái)說(shuō)，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用越低，流動(dòng)性就越強(qiáng)但是，不能絕對(duì)認(rèn)為存貨周轉(zhuǎn)率越快越好

一般來(lái)說(shuō)，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，2、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入/固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要用于分析對(duì)廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率，比率越高，說(shuō)明利用率越高，管理水平越好。

2、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。3、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入/平均資產(chǎn)總額

平均資產(chǎn)總額=（年初資產(chǎn)總額+年末資產(chǎn)總額）/2

3、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。4、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率=（本期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）/上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入*100%

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率可以用來(lái)衡量公司的產(chǎn)品生命周期，判斷公司發(fā)展所處的階段。一般的說(shuō)，如果主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率超過(guò)10％，說(shuō)明公司產(chǎn)品處于成長(zhǎng)期，將繼續(xù)保持較好的增長(zhǎng)勢(shì)頭，尚未面臨產(chǎn)品更新的風(fēng)險(xiǎn)，屬于成長(zhǎng)型公司。4、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率如果主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率在5％～10％之間，說(shuō)明公司產(chǎn)品已進(jìn)入穩(wěn)定期，不久將進(jìn)入衰退期，需要著手開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。如果該比率低于5％，說(shuō)明公司產(chǎn)品已進(jìn)入衰退期，保持市場(chǎng)份額已經(jīng)很困難，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)開(kāi)始滑坡，如果沒(méi)有已開(kāi)發(fā)好的新產(chǎn)品，將步入衰落。如果主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率在5％～10％之間，說(shuō)明公司產(chǎn)品已進(jìn)入盈利能力比率分析1、銷(xiāo)售毛利率。

銷(xiāo)售毛利率=[（銷(xiāo)售收入-銷(xiāo)售成本）/銷(xiāo)售收入]*100％

表示每一元銷(xiāo)售收入扣除銷(xiāo)售產(chǎn)品或商品成本后，有多少錢(qián)可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。毛利率是企業(yè)銷(xiāo)售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒(méi)有足夠大的毛利率便不能盈利。

盈利能力比率分析1、銷(xiāo)售毛利率。

2、銷(xiāo)售凈利率。

銷(xiāo)售凈利率=（凈利/銷(xiāo)售收入）*100％

該指標(biāo)反映每一元銷(xiāo)售收入帶來(lái)的凈利潤(rùn)的多少，表示銷(xiāo)售收入的收益水平銷(xiāo)售利潤(rùn)率能夠分解成為銷(xiāo)售毛利率、銷(xiāo)售稅金率、銷(xiāo)售成本率、銷(xiāo)售期間費(fèi)用率，可以作進(jìn)一步分析

2、銷(xiāo)售凈利率。

3、資產(chǎn)收益率。資產(chǎn)收益率=（凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額）*100％

企業(yè)的資產(chǎn)是由投資人投入或舉債形成的。收益的多少與企業(yè)資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)管理水平有著密切的關(guān)系。3、資產(chǎn)收益率。把企業(yè)一定期間的凈利與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說(shuō)明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果；否則則相反。把企業(yè)一定期間的凈利與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜4、成本費(fèi)用率

成本費(fèi)用率=利潤(rùn)總額／成本費(fèi)用總額

該指標(biāo)反映了每一元成本費(fèi)用支出所能帶來(lái)的利潤(rùn)總額。

4、成本費(fèi)用率5、股東權(quán)益收益率

股東權(quán)益收益率=（凈利潤(rùn)/平均股東權(quán)益）*100％

6、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率。

主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率=（主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）*100％

該指標(biāo)反映公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)獲利水平，只有當(dāng)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，即主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率較高的情況下，才能在競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位。

5、股東權(quán)益收益率（投資者）投資收益分析1、普通股每股凈收益。

普通股每股凈收益=（凈利-優(yōu)先股股息）/發(fā)行在外的加權(quán)平均普通股股數(shù)

2、股息發(fā)放率。

股息發(fā)放率=（每股股利/每股凈收益）*100％

該指標(biāo)反映普通股股東從每股的全部?jī)羰找嬷蟹值绞植糠值亩嗌?，就單?dú)的普通股投資人來(lái)講，這一指標(biāo)比每股凈收益更直接體現(xiàn)當(dāng)前利益。

（投資者）投資收益分析1、普通股每股凈收益。5、每股凈資產(chǎn)

每股凈資產(chǎn)=年末股東權(quán)益/總股本

每股凈資產(chǎn)