北京某發(fā)電股份有限公司美國(guó)路演

2003年美國(guó)路演

2003年10月,美國(guó)北京大唐發(fā)電股份有限公司

免責(zé)聲明本材料內(nèi)所有帶有預(yù)測(cè)性的語言、文字及數(shù)字都與電力行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)因素密切相關(guān)。我們確信這類預(yù)測(cè)性內(nèi)容是合理的，但同時(shí)也承認(rèn)它們受到許多變量的影響，甚至?xí)霈F(xiàn)實(shí)際結(jié)果與預(yù)測(cè)結(jié)果完全相反的情況，這些因素包括但并不局限于：價(jià)格波動(dòng)、需求波動(dòng)、匯率波動(dòng)、利率調(diào)整、市場(chǎng)萎縮、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、環(huán)境保護(hù)、政策變動(dòng)、法律訴訟、宏觀經(jīng)濟(jì)、預(yù)算調(diào)整等。

2003年中期業(yè)績(jī)

及前三季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)更新

產(chǎn)出增加，運(yùn)營(yíng)強(qiáng)化20032002變幅發(fā)電量(MWh) 18,241,52914,045,672 29.87%上網(wǎng)電量(MWh)

17,114,60013,067,93230.97%廠用電率(%)5.826.51-0.7單位煤耗(g/KWh)356.7361.3-4.6平均利用小時(shí)

2939244920.01%截止2003年6月末資料來源：公司數(shù)據(jù)2003

2002

變幅截止2003年6月30日

經(jīng)營(yíng)收入4,501,6793,491,54328.93%經(jīng)營(yíng)成本 3,129,4632,473,13326.54%

單位燃料成本(RMB/MWH）

89.14

83.826.35%經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)1,372,2161,018,41034.74%

凈財(cái)務(wù)成本209,197188,43111.02%

稅后利潤(rùn)

784,233601,31830.42%

每股收益(RMB) 0.152

0.117

30.42%

(人民幣千元)盈利激增，業(yè)績(jī)卓著資料來源：公司數(shù)據(jù)

總資產(chǎn)28,680,74324,921,77215.08%

現(xiàn)金及銀行存款4,228,2073,974,8316.37%

流動(dòng)負(fù)債

5,244,9893,582,76946.39%

長(zhǎng)期負(fù)債

7,878,7687,078,20011.31%

凈負(fù)債權(quán)益比(%)40.6227.7712.85

20032002變幅截止2003年6月30日

(人民幣千元)資產(chǎn)負(fù)債表資料來源：公司數(shù)據(jù)前三季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)更新2003年前三季度，公司發(fā)電量及上網(wǎng)電量同比增長(zhǎng)迅猛。資料來源:公司數(shù)據(jù)

公司對(duì)中國(guó)電力市場(chǎng)的看法

巨大的市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力GDP增長(zhǎng)率經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可持續(xù)每年7-8%每年發(fā)電行業(yè)需新增投資約1000—1300億元按經(jīng)驗(yàn)電力彈性系數(shù)

保守預(yù)計(jì)年電力需求增長(zhǎng)率6.5-7%截止到2002年底，全國(guó)裝機(jī)總?cè)萘繛?50GW，根據(jù)國(guó)家新調(diào)整的“十五”電力規(guī)劃，2003年以后每年需新增裝機(jī)25-30GW按現(xiàn)行火電機(jī)組建造平均造價(jià)每兆瓦造價(jià)400-450萬人民幣中國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)是電力行業(yè)增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力中國(guó)電力發(fā)展?jié)摿薮?，增量可觀中國(guó)電力行業(yè)發(fā)展有賴于持續(xù)穩(wěn)定的資本性投資未來的競(jìng)爭(zhēng)藍(lán)圖

多家大型獨(dú)立發(fā)電商在各自優(yōu)勢(shì)地區(qū)的基礎(chǔ)上積極向外擴(kuò)張新建項(xiàng)目的競(jìng)爭(zhēng)將成為目前及今后一段時(shí)間的行業(yè)焦點(diǎn)電力企業(yè)在資本市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)將日趨激烈行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)和合作是統(tǒng)一的公司發(fā)展戰(zhàn)略略公司發(fā)展戰(zhàn)略略—積極發(fā)展新新建項(xiàng)目——合理收購(gòu)運(yùn)運(yùn)行資產(chǎn)——適度發(fā)展水水電項(xiàng)目強(qiáng)勁電力需求求帶來新建項(xiàng)項(xiàng)目發(fā)展機(jī)遇遇面對(duì)日益緊張張的電力供需需形勢(shì)和強(qiáng)勁勁的電力需求求增長(zhǎng)，新建建電源項(xiàng)目成成為今后電力力行業(yè)的主要要增長(zhǎng)點(diǎn)。公公司應(yīng)當(dāng)抓住住機(jī)遇，大力力發(fā)展新建項(xiàng)項(xiàng)目。宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定定增長(zhǎng)。根據(jù)國(guó)家權(quán)威威機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，，今后若干年年內(nèi)中國(guó)的GDP年均增長(zhǎng)率將將保持在7%-8%范圍圍內(nèi)，為電力力需求的穩(wěn)定定增長(zhǎng)奠定了了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)礎(chǔ)。電力需求與宏宏觀經(jīng)濟(jì)聯(lián)系系日益密切。。電力需求彈性性系數(shù)已經(jīng)連連續(xù)3年大于于1，2003年上半年年更是超過了了1.5。年度新增裝機(jī)機(jī)容量會(huì)有較較大增長(zhǎng)。國(guó)家調(diào)整了““十五規(guī)劃””后三年的年年新增裝機(jī)容容量指標(biāo)，由由1700萬萬千瓦提高到到2500萬萬千瓦。按照照“2010年遠(yuǎn)景目標(biāo)標(biāo)”的要求，，到2010年全國(guó)發(fā)電電裝機(jī)容量將將達(dá)到6億千千瓦，以2002年年底底全國(guó)總發(fā)電電裝機(jī)容量3.53億千千瓦為基數(shù)來來計(jì)算，要實(shí)實(shí)現(xiàn)即定目標(biāo)標(biāo)，每年需新新增裝機(jī)容量量3000萬萬千瓦。電力供需緊張張的形勢(shì)已日日趨嚴(yán)重。從2001年年以來，全國(guó)國(guó)就有部分地地區(qū)陸續(xù)出現(xiàn)現(xiàn)電力短缺現(xiàn)現(xiàn)象。今年上上半年，全國(guó)國(guó)已經(jīng)有19個(gè)省、市、、自治區(qū)出現(xiàn)現(xiàn)拉閘限電的的情況。據(jù)專專家分析，今今后幾年這種種緊張局面還還會(huì)繼續(xù)。新建項(xiàng)目具備備成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)優(yōu)勢(shì)在新建項(xiàng)目的的建設(shè)過程中中，公司可以以實(shí)施全面成成本控制策略略，提升盈利利能力，鑄造造企業(yè)的市場(chǎng)場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。成本控制策略略燃料成本電廠選址靠近近煤礦，積極極拓展西電東東送項(xiàng)目引入高參數(shù)、、大容量機(jī)組組，提高燃料料利用效率建設(shè)成本（折折舊與攤銷））聘請(qǐng)專業(yè)設(shè)計(jì)計(jì)公司，優(yōu)化化電廠總體設(shè)設(shè)計(jì)設(shè)備采購(gòu)及工工程建設(shè)過程程中引入嚴(yán)格格招投標(biāo)制度度加權(quán)平均資本本成本（財(cái)務(wù)務(wù)費(fèi)用）充分利用各種種低成本融資資渠道進(jìn)一步合理優(yōu)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)構(gòu)人工成本及一一般管理費(fèi)用用開發(fā)大容量機(jī)機(jī)組，實(shí)現(xiàn)規(guī)規(guī)模效益在新項(xiàng)目中嚴(yán)嚴(yán)格控制員工工人數(shù)，提高高人均勞動(dòng)生生產(chǎn)率新建項(xiàng)目有助助于提高公司司技術(shù)領(lǐng)先地地位新建項(xiàng)目在建建設(shè)過程中，，將采用業(yè)內(nèi)內(nèi)最新的技術(shù)術(shù)與裝備，大大多是高參數(shù)數(shù)、大容量機(jī)機(jī)組，有利于于公司保持在在行業(yè)內(nèi)的技技術(shù)領(lǐng)先地位位。

單位煤耗降低1克/千瓦時(shí)

預(yù)計(jì)全年降低標(biāo)準(zhǔn)煤耗4萬噸

降低燃料成本1000萬元

提高稅后利潤(rùn)667萬元

生產(chǎn)廠用電率降低0.1個(gè)百分點(diǎn)

預(yù)計(jì)全年增加上網(wǎng)電量0.4億度

增加凈營(yíng)業(yè)收入1100萬元

提高稅后利潤(rùn)737萬元資料來源：公公司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)據(jù)新建項(xiàng)目基本本都采用當(dāng)期期最新的技術(shù)術(shù)設(shè)備，在安安全可靠及運(yùn)運(yùn)行效率方面面較已運(yùn)行機(jī)機(jī)組具備明顯顯優(yōu)勢(shì)。運(yùn)行效率主要要體現(xiàn)在單位位供電煤耗和和廠用電率兩兩方面。敏感感性分析表明明，上述指標(biāo)標(biāo)的優(yōu)化對(duì)公公司業(yè)績(jī)影響響顯著。注：上述敏感感性分析是基基于公司2002年年報(bào)報(bào)所公開披露露的數(shù)據(jù)做出出的新建項(xiàng)目有利利于貫徹公司司戰(zhàn)略性空間間布局策略公司在發(fā)展新新建項(xiàng)目時(shí)，，力圖占領(lǐng)未未來市場(chǎng)的增增量份額，并并在目標(biāo)電力力市場(chǎng)占據(jù)較較大的市場(chǎng)份份額。成本優(yōu)勢(shì)區(qū)域市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)區(qū)域政策優(yōu)勢(shì)區(qū)域公司在京津唐唐電網(wǎng)的市場(chǎng)場(chǎng)份額已經(jīng)超超過1/3，，隨著西電東東送項(xiàng)目的進(jìn)進(jìn)展，公司在在該地區(qū)的絕絕對(duì)影響力會(huì)會(huì)繼續(xù)增加。。公司在華北電電網(wǎng)的市場(chǎng)份份額為14%。作為公司司著重發(fā)展的的成本優(yōu)勢(shì)地地區(qū)，隨著新新建項(xiàng)目的陸陸續(xù)開工和投投產(chǎn)，公司在在該地區(qū)的市市場(chǎng)份額會(huì)不不斷提高。公司在市場(chǎng)優(yōu)優(yōu)勢(shì)地區(qū)和政政策優(yōu)勢(shì)地區(qū)區(qū)不僅要通過過新建項(xiàng)目實(shí)實(shí)現(xiàn)合理布局局的策略，還還要在其中的的目標(biāo)區(qū)域擴(kuò)擴(kuò)大裝機(jī)規(guī)模模，占領(lǐng)鞏固固的市場(chǎng)份額額。目前，公司總總裝機(jī)約占全全國(guó)的1.8%。到2010年，該該比例將提高高為3.3%。新建項(xiàng)目潛在在風(fēng)險(xiǎn)及控制制措施對(duì)于市場(chǎng)最關(guān)關(guān)注的有關(guān)新新建電源項(xiàng)目目的兩種潛在在風(fēng)險(xiǎn)——價(jià)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和市市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，公公司都制定并并實(shí)施了相應(yīng)應(yīng)的控制措施施，以求最大大限度降低并并規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。。風(fēng)險(xiǎn)因素價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制措施控制造價(jià)通過優(yōu)化項(xiàng)目目設(shè)計(jì)方案，，引入嚴(yán)格的的設(shè)備招投標(biāo)標(biāo)制度以及嚴(yán)嚴(yán)格的工程監(jiān)監(jiān)理制度，通通常能夠?qū)⒐すこ谈潘憬档偷?0%-15%。競(jìng)價(jià)價(jià)前，將造價(jià)價(jià)控制在社會(huì)會(huì)平均成本之之下；競(jìng)價(jià)后后，降低包括括造價(jià)在內(nèi)的的綜合發(fā)電成成本，以求確確立絕對(duì)成本本優(yōu)勢(shì)加強(qiáng)項(xiàng)目前期期論證爭(zhēng)取前期發(fā)展展項(xiàng)目能夠列列入國(guó)家及當(dāng)當(dāng)?shù)卣摹啊笆濉被颉啊笆晃濉彪婋娏Πl(fā)展規(guī)劃劃縮短工期——爭(zhēng)取將300兆瓦機(jī)機(jī)組的建設(shè)工工期控制在24個(gè)月，600兆瓦機(jī)機(jī)組的建設(shè)工工期控制在28個(gè)月，從從而降低工程程建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)——主要在建建機(jī)組均計(jì)劃劃在2006年前投產(chǎn)，，從而搶占缺缺電市場(chǎng)先機(jī)機(jī)——公司以往往新建機(jī)組實(shí)實(shí)際工期均短短于預(yù)計(jì)工期期，證實(shí)了公公司扎實(shí)的管管理能力公司收購(gòu)運(yùn)行行資產(chǎn)的市場(chǎng)場(chǎng)環(huán)境及指導(dǎo)導(dǎo)原則目前收購(gòu)發(fā)電電資產(chǎn)的整體體市場(chǎng)環(huán)境不不佳。但公司司本著即定的的指導(dǎo)原則，，仍積極尋求求收購(gòu)機(jī)會(huì)，，以求實(shí)現(xiàn)規(guī)規(guī)模的良性擴(kuò)擴(kuò)張。收購(gòu)項(xiàng)目市場(chǎng)分析電力重組后，，各大發(fā)電集集團(tuán)都尋求擴(kuò)擴(kuò)張機(jī)會(huì)，少少有出售發(fā)電電資產(chǎn)的意愿愿，收購(gòu)市場(chǎng)場(chǎng)明顯呈賣方方市場(chǎng)特征由于新的電價(jià)價(jià)機(jī)制尚未到到位，原內(nèi)部部核算電廠按按臨時(shí)保本電電價(jià)計(jì)算回報(bào)報(bào)率遠(yuǎn)低于收收購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)基本面較好的的潛在收購(gòu)項(xiàng)項(xiàng)目成為市場(chǎng)場(chǎng)上買家競(jìng)逐逐的對(duì)象，最最終成交時(shí)買買方往往要支支付高溢價(jià)收購(gòu)項(xiàng)目指導(dǎo)原則新的收購(gòu)項(xiàng)目目能夠增強(qiáng)公公司的整體盈盈利能力，提提升公司的股股本回報(bào)率符合公司的布布局策略，擴(kuò)擴(kuò)大公司戰(zhàn)略略性目標(biāo)市場(chǎng)場(chǎng)份額能夠提升公司司的整體市場(chǎng)場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力公司實(shí)施資產(chǎn)產(chǎn)收購(gòu)戰(zhàn)略的的優(yōu)勢(shì)分析公司和中國(guó)大大唐集團(tuán)都面面臨發(fā)展的問問題，但雙方方在發(fā)展過程程中可以利用用各自的優(yōu)勢(shì)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)雙贏贏。穩(wěn)健的財(cái)務(wù)實(shí)實(shí)力。截止到2003年6月30日，公司司持有現(xiàn)金43.3億元元人民幣，資資產(chǎn)負(fù)債率為為為45.8%，凈債務(wù)務(wù)權(quán)益比為40.6%。。擁有并可開辟辟多種便利的的融資渠道。。包括H股，A股，可轉(zhuǎn)股債債券，公司債債券，國(guó)內(nèi)銀銀行貸款等。。母公司的大力力支持。新的母公司，，中國(guó)大唐集集團(tuán)在國(guó)內(nèi)大大多數(shù)省份都都擁有新建及及運(yùn)行電廠，，為公司的業(yè)業(yè)務(wù)拓展提供供了廣闊的平平臺(tái)。良好的管理團(tuán)團(tuán)隊(duì)。公司以往優(yōu)良良的業(yè)績(jī)以及及所積累的豐豐富管理經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)，使公司有有能力對(duì)潛在在收購(gòu)資產(chǎn)進(jìn)進(jìn)行整合，挖挖潛增效，保保障收購(gòu)戰(zhàn)略略目標(biāo)的圓滿滿實(shí)現(xiàn)。適度發(fā)展水電電項(xiàng)目公司在擁有大大量火電項(xiàng)目目?jī)?chǔ)備的基礎(chǔ)礎(chǔ)上，積極尋尋求開發(fā)水電電項(xiàng)目的機(jī)會(huì)會(huì)，旨在利用用國(guó)家產(chǎn)業(yè)政政策，面向未未來競(jìng)爭(zhēng)性的的電力市場(chǎng)，，優(yōu)化公司能能源結(jié)構(gòu)，提提高公司持久久競(jìng)爭(zhēng)力。積極利用國(guó)家家電力能源產(chǎn)產(chǎn)業(yè)政策：國(guó)家在“十五五”能源電力力規(guī)劃中明確確將加大水電電開發(fā)力度、、能源構(gòu)成多多樣化作為指指導(dǎo)原則，出出臺(tái)了一系列列支持水電發(fā)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)政政策面對(duì)未來競(jìng)價(jià)價(jià)上網(wǎng)搶占先先機(jī)：競(jìng)價(jià)上網(wǎng)全面面展開后，水水電項(xiàng)目具備備較為全面的的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)利用可再生能能源，分散燃燃料市場(chǎng)價(jià)格格風(fēng)險(xiǎn)：水電作為較易易利用的可再再生能源，在在國(guó)內(nèi)開發(fā)尚尚處于初級(jí)階階段，盡快占占領(lǐng)一定的水水電份額，有有重要的戰(zhàn)略略意義；同時(shí)時(shí)，可以降低低公司火電比比重，減弱公公司對(duì)煤炭市市場(chǎng)的過分依依賴貫徹環(huán)保策略略，降低環(huán)保保支出：由于國(guó)家的環(huán)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)不斷斷提高，火電電項(xiàng)目將面臨臨環(huán)保成本不不斷增加的壓壓力，而水電電作為清潔能能源在環(huán)保方方面可節(jié)省大大筆開支水電項(xiàng)目進(jìn)展展—公司在云南南通過控股、、參股的方式式參與了李仙仙江、那蘭和和馬鹿塘三個(gè)個(gè)水電項(xiàng)目的的開發(fā)建設(shè)，，陸續(xù)于2004——2006年投投產(chǎn)—公司在西南南地區(qū)積極尋尋找適合投資資開發(fā)的水電電項(xiàng)目，籌備備項(xiàng)目前期工工作公司未來展望望新建項(xiàng)目分布布托克托公司(一期）2*600MW平旺公司2*220MW托克托公司(二期)2*600MW唐山項(xiàng)目2*300MW連城項(xiàng)目2*300MW紅河項(xiàng)目2*300MW神頭公司2*500MW公司總部當(dāng)前服務(wù)區(qū)拓展業(yè)務(wù)地區(qū)北京規(guī)劃中電廠在建項(xiàng)目李仙江項(xiàng)目579MW那蘭項(xiàng)目3*50MW新建項(xiàng)目進(jìn)程程

20032004200520061Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4QTuoketuoP-I-#1600MW

TuoketuoP-I-#2600MW

TuoketuoP-II-#1600MW

TuoketuoP-II-#1600MW

Pingwang#3220MW

Pingwang#4220MW

ShentouP-II-#3500MW

ShentouP-II-#4500MW

Tangshan#1300MW

Tangshan#2300MW

Liancheng2*300MW

Honghe2*300MW

Lixianjiang579MW

Nalan150MW

Malutang100MW

20032004200520061Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4QTuoketuoP-I-#1600MW

TuoketuoP-I-#2600MW

TuoketuoP-II-#1600MW

TuoketuoP-II-#1600MW

Pingwang#3220MW

Pingwang#4220MW

ShentouP-II-#3500MW