保險(xiǎn)IT行業(yè)龍頭企業(yè)中科軟研究報(bào)告：積極踐行“保險(xiǎn)+”發(fā)展戰(zhàn)略

保險(xiǎn)IT行業(yè)龍頭企業(yè)中科軟研究報(bào)告：積極踐行“保險(xiǎn)+”發(fā)展戰(zhàn)略一、夯實(shí)保險(xiǎn)IT龍頭地位，積極開拓重要行業(yè)領(lǐng)域1.1發(fā)展歷程：國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)IT龍頭企業(yè)中科軟成立于1996年，2019年成功在上交所上市，公司以行業(yè)應(yīng)用軟件開發(fā)為核心，業(yè)務(wù)涵蓋應(yīng)用軟件、支撐軟件、系統(tǒng)集成等應(yīng)用層次，可為客戶提供大型行業(yè)應(yīng)用解決方案。經(jīng)過多年的發(fā)展，在保險(xiǎn)、公共衛(wèi)生等行業(yè)細(xì)分應(yīng)用領(lǐng)域公司已形成領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。國(guó)資控股，核心技術(shù)人員深度綁定。截止至2021年三季度，公司的第一大股東為中科院軟件所，持股比例23.45%。同時(shí)公司前十大股東中，公司高管孫熙杰、邢立、左春和謝中陽分別持股1.04%、1.02%、0.97%和0.79%，共計(jì)持股3.82%。根據(jù)Wind顯示，截止至2020年年底，公司高管共持股3529.64萬股，占比8.3%。核心管理團(tuán)隊(duì)具備專業(yè)技術(shù)背景。公司的高管以及其他重要人員多數(shù)都曾在中國(guó)科學(xué)院軟件研究所任職，從事相關(guān)工作，具備非常扎實(shí)的專業(yè)技術(shù)功底，同時(shí)研究成果多次獲得獎(jiǎng)項(xiàng)。其中左春先生先后曾任中國(guó)科學(xué)院軟件研究所研究室副主任,副研究員,研究員,博士生導(dǎo)師，同時(shí)獲得過中國(guó)科學(xué)院科技進(jìn)步獎(jiǎng)和北京市科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)等等，具備扎實(shí)的專業(yè)知識(shí)。1.2業(yè)務(wù)構(gòu)成：公司涉足多個(gè)領(lǐng)域，在業(yè)內(nèi)贏得良好聲譽(yù)經(jīng)過多年發(fā)展，公司客戶已涵蓋保險(xiǎn)、銀行、證券、醫(yī)療、政務(wù)、教育、交通、農(nóng)業(yè)、能源、電力、旅游、氣象、郵政、航空、通信、新聞媒體等各行業(yè)。在政務(wù)、教育、交通等領(lǐng)域作為重要的市場(chǎng)參與者、競(jìng)爭(zhēng)者，公司具備豐富的大型項(xiàng)目實(shí)施經(jīng)驗(yàn)。按行業(yè)劃分，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分為保險(xiǎn)類、其他金融類、教科文衛(wèi)類和其他。目前公司收入主要來源于保險(xiǎn)領(lǐng)域，其中包括財(cái)險(xiǎn)和壽險(xiǎn)，2020年來自保險(xiǎn)類收入達(dá)到29.52億元，同比增長(zhǎng)5%，三年CAGR18.8%。在其他金融領(lǐng)域，公司與國(guó)家開發(fā)銀行、光大銀行、國(guó)開證券等大型金融機(jī)構(gòu)建立合作，在該領(lǐng)域2020年收入達(dá)到7.05億元，三年CAGR34.3%；在教科文衛(wèi)領(lǐng)域，收入也保持穩(wěn)定水平，2020年達(dá)到7.1億元，同比增長(zhǎng)24%。1.3財(cái)務(wù)情況：公司收入持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化營(yíng)業(yè)收入在近十年內(nèi)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。在收入方面，雖然公司在2020年上半年經(jīng)營(yíng)狀況受到疫情較大沖擊，但是公司整體經(jīng)營(yíng)狀況在2020年下半年取得較大改善，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)5.14%。同時(shí)數(shù)據(jù)顯示，公司收入在2010年-2020年一直保持著高質(zhì)量增長(zhǎng)，從12.21億元增長(zhǎng)至57.82億元，CAGR17%。定制軟件為公司第一大業(yè)務(wù)。公司的業(yè)務(wù)主要分為三個(gè)部分，分別是定制軟件、商品集成與服務(wù)和軟件產(chǎn)品，其中定制軟件為公司最主要的收入來源，在2020年達(dá)到43.05億元，占營(yíng)收將近75%，同時(shí)集成業(yè)務(wù)占比逐漸降低，公司整體業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。公司主要收入來源穩(wěn)定，助推公司邁入新臺(tái)階。定制軟件為公司的第一大業(yè)務(wù)，從2014年的14.57億元，增長(zhǎng)至2020年的43.05億元，CAGR達(dá)到19.8%。定制軟件收入的快速增長(zhǎng)，為公司的整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)持續(xù)注入動(dòng)力。毛利率呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。公司軟件產(chǎn)品、軟件開發(fā)及服務(wù)、系統(tǒng)集成等不同業(yè)務(wù)之間的毛利率存在一定的差距，因此公司綜合毛利率會(huì)受到各年度間業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化的影響而變動(dòng)?？傮w來看，公司毛利率在近幾年保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的趨勢(shì)，2020年達(dá)到28.02%。同時(shí)作為公司的第一大業(yè)務(wù)定制軟件的毛利率在近幾年也保持著上升的趨勢(shì)，2020年達(dá)到31.25%，較2019年增加3.83個(gè)百分點(diǎn)。公司重視研發(fā)，探索前沿科技。公司作為中國(guó)科學(xué)院軟件研究所控股的大型科技類公司，一直以?創(chuàng)新軟件科技，發(fā)展軟件產(chǎn)業(yè)?為己任，公司2020年研發(fā)投入7.75億元，研發(fā)費(fèi)用率達(dá)到13.4%，同比增長(zhǎng)25.3%，同時(shí)研發(fā)資本化率為0%。凈利潤(rùn)穩(wěn)中有升，呈現(xiàn)加速趨勢(shì)。公司凈利潤(rùn)從2010年的0.62億元增長(zhǎng)至4.77億元，CAGR22.6%。同時(shí)近幾年保持加速趨勢(shì)，公司凈利潤(rùn)三年CAGR26.6%，高于十年CAGR。扣非凈利潤(rùn)C(jī)AGR超過20%。公司扣非歸母凈利潤(rùn)從2010年的0.57億元增長(zhǎng)至2020年的4.66億元，CAGR23%。近三年CAGR26%，近五年CAGR24%，公司整體的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)?，F(xiàn)金流表現(xiàn)優(yōu)異，凈現(xiàn)比和收現(xiàn)比均大于1。2020年，公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~7.45億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流與凈利潤(rùn)比值達(dá)到1.56，在近十年以來，比值均高于1；同時(shí)2020年公司銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金達(dá)到60.67億元，與營(yíng)業(yè)收入比值達(dá)到1.05，近十年也保持在1以上。公司整體的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量表現(xiàn)優(yōu)秀。公司凈現(xiàn)比和收現(xiàn)比累計(jì)10年的比值分別為1.56和1.08，在經(jīng)營(yíng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張的前提下，公司在近十年仍保持著優(yōu)異的盈利質(zhì)量，資金回籠高效。二、保險(xiǎn)IT發(fā)展空間可期，公司市場(chǎng)地位穩(wěn)固2.1我國(guó)保險(xiǎn)IT市場(chǎng)空間巨大我國(guó)保費(fèi)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，CAGR達(dá)12%。2010年到2020年，我國(guó)的保費(fèi)收入從1.45萬億元增長(zhǎng)至4.53萬億元，CAGR達(dá)12%，總體保持向上的趨勢(shì)。我國(guó)保險(xiǎn)密度和深度與發(fā)達(dá)國(guó)家存在較大差距。從總保險(xiǎn)密度來看，我國(guó)與美國(guó)差距將近11倍,我國(guó)保險(xiǎn)密度和保險(xiǎn)深度與發(fā)達(dá)國(guó)家相比還存在較大的差距，我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)未來空間巨大。我國(guó)保險(xiǎn)IT投入規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。2010年至2017年，我國(guó)保險(xiǎn)IT投入從98億元增長(zhǎng)至225億元，CAGR為12.6%。同時(shí)近幾年保持加速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，2014年-2017年三年的CAGR達(dá)到15%。預(yù)計(jì)到2022年，保險(xiǎn)業(yè)IT支出將達(dá)423億元。保險(xiǎn)IT投入占比低，賽道寬且長(zhǎng)。經(jīng)過計(jì)算，目前我國(guó)的保險(xiǎn)IT投資規(guī)模占保費(fèi)收入保持在0.6%-0.8%，艾瑞咨詢發(fā)布的《中國(guó)保險(xiǎn)科技行業(yè)研究報(bào)告》顯示歐美國(guó)家在5%左右的水平，未來我國(guó)保險(xiǎn)軟件行業(yè)的空間非常巨大，是一片藍(lán)海。2.2多重因素共同驅(qū)動(dòng)保險(xiǎn)IT市場(chǎng)發(fā)展政策方面：國(guó)內(nèi)積極發(fā)布相關(guān)政策規(guī)范保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展。近年來，我國(guó)多次出臺(tái)相關(guān)監(jiān)管文件規(guī)范保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展。其中互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)也是重點(diǎn)的監(jiān)管的內(nèi)容之一，先后出臺(tái)《互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管暫行辦法》、《關(guān)于規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)銷售行為可回溯管理的通知》和《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》等，隨著相關(guān)監(jiān)管文件的出臺(tái)，保險(xiǎn)公司正積極探索互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)新業(yè)務(wù)模式。國(guó)產(chǎn)化浪潮加速行業(yè)增長(zhǎng)。在1983年，我國(guó)就提出了自主創(chuàng)新的口號(hào)，隨著十九大報(bào)告提出?數(shù)字中國(guó)?的建設(shè)戰(zhàn)略，?十四五?規(guī)劃綱要提出加強(qiáng)原創(chuàng)性引領(lǐng)性科技攻關(guān)，我國(guó)的IT產(chǎn)業(yè)的諸多領(lǐng)域迎來了新的發(fā)展點(diǎn)。2020年信創(chuàng)元年開啟，在未來的幾年內(nèi)都是我國(guó)信創(chuàng)發(fā)展的黃金期。中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《保險(xiǎn)科技?十四五?發(fā)展規(guī)劃》,制定具體發(fā)展目標(biāo)。在科技投入層面，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)行業(yè)平均保險(xiǎn)信息技術(shù)投入占營(yíng)業(yè)收入比率超過1%，其中大中型保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)信息技術(shù)投入占比超過1%，小微型保險(xiǎn)公司占比超過1.8%，同時(shí)行業(yè)信息科技人員數(shù)量占正式從業(yè)人員數(shù)量比率超過5%。在服務(wù)能力層面，進(jìn)一步改進(jìn)保險(xiǎn)服務(wù)方式和手段，推動(dòng)行業(yè)平均業(yè)務(wù)線上化率超過90%，行業(yè)平均線上化產(chǎn)品比例超過50%，線上化客戶比例超過60%，行業(yè)平均承保自動(dòng)化率超過70%，核保自動(dòng)化率超過80%，理賠自動(dòng)化率超過40%。該規(guī)劃將進(jìn)一步促進(jìn)保險(xiǎn)與科技深度融合、協(xié)調(diào)發(fā)展，推動(dòng)保險(xiǎn)行業(yè)整體高質(zhì)量發(fā)展。技術(shù)方面：新技術(shù)為保險(xiǎn)IT注入新動(dòng)力。隨著大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)的出現(xiàn)，也為保險(xiǎn)IT注入了新的發(fā)展活力，這些前沿技術(shù)不斷成熟，也加速了保險(xiǎn)行業(yè)的科技轉(zhuǎn)型進(jìn)程。四大技術(shù)在產(chǎn)品研發(fā)環(huán)節(jié)、營(yíng)銷環(huán)節(jié)、核保承保環(huán)節(jié)以及理賠環(huán)節(jié)賦能保險(xiǎn)公司，也為保險(xiǎn)行業(yè)各環(huán)節(jié)價(jià)值鏈的重塑再造帶來機(jī)遇。資本方面：保險(xiǎn)科技投資成為推動(dòng)創(chuàng)新的驅(qū)動(dòng)力?？萍寂c保險(xiǎn)相輔相成，加速保險(xiǎn)科技對(duì)保險(xiǎn)主業(yè)賦能的同時(shí)，也是在促進(jìn)保險(xiǎn)IT市場(chǎng)的加速成長(zhǎng)，資本追捧將推動(dòng)保險(xiǎn)科技領(lǐng)域的熱潮。顯示全球保險(xiǎn)科技投融資從2012年的3.5億美元增長(zhǎng)至61.6億美元；聚焦于國(guó)內(nèi)，我國(guó)的保險(xiǎn)科技投融資金額也呈現(xiàn)階梯式成長(zhǎng)。圖片上傳中......私域流量：保險(xiǎn)私域流量運(yùn)營(yíng)成為新熱點(diǎn)。自疫情爆發(fā)以來，保險(xiǎn)服務(wù)領(lǐng)域移動(dòng)端活躍用戶持續(xù)增長(zhǎng)。從2019年Q1的6457.2萬增長(zhǎng)至2021年Q2的9289.6萬。近期有所下滑的原因可能為新冠疫情的有效控制以及新的《互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管辦法》自今年2月份開始正式實(shí)施。根據(jù)易觀千帆的數(shù)據(jù)顯示來看，傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)相對(duì)明顯，其中平安金管家APP月活躍用戶達(dá)2027.25萬；中國(guó)人壽壽險(xiǎn)APP月活躍用戶為1237.25萬，相比疫情爆發(fā)前2019年同期，中國(guó)人壽壽險(xiǎn)APP月活躍用戶同比增長(zhǎng)89.2%。未來傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司在移動(dòng)端用戶的吸引上，以及到后面的價(jià)值轉(zhuǎn)換上，都有可能帶動(dòng)IT系統(tǒng)的新需求。2.3保險(xiǎn)IT解決方案市場(chǎng)正在加快成長(zhǎng)，公司行業(yè)地位優(yōu)勢(shì)明顯保險(xiǎn)IT解決方案可分為核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)、渠道系統(tǒng)和管理系統(tǒng)。保險(xiǎn)IT解決方案市場(chǎng)從2017年的65.4億元增長(zhǎng)至2020年的121.4億元，CAGR23%，在新技術(shù)、私域運(yùn)營(yíng)和政策的推動(dòng)下，未來保險(xiǎn)IT解決方案市場(chǎng)將保持較高速的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。公司主要產(chǎn)品迎合市場(chǎng)主流，市占率領(lǐng)先行業(yè)。2018年我國(guó)各保險(xiǎn)IT解決方案中，核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)規(guī)模最大，為市場(chǎng)需求度最高的系統(tǒng)，公司在保險(xiǎn)信息化領(lǐng)域具有多年經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，能夠?yàn)榇笮捅ｋU(xiǎn)企業(yè)提供核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)解決方案，已成為本領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。在保險(xiǎn)IT解決方案行業(yè)市場(chǎng)中，中科軟獨(dú)占鰲頭。2020年中科軟在保險(xiǎn)IT解決方案的市占率達(dá)35%，第二名易保網(wǎng)絡(luò)市占率為4.8%。公司深耕保險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，客戶覆蓋率高。在保險(xiǎn)領(lǐng)域，公司不斷從深度和廣度兩方面優(yōu)化解決方案，提供支持保險(xiǎn)公司全險(xiǎn)種、全流程、全組織、全核算的業(yè)務(wù)處理和管理的保險(xiǎn)核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)能夠涵蓋財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)多險(xiǎn)種，同時(shí)對(duì)于今后可能推出的新產(chǎn)品在財(cái)險(xiǎn)產(chǎn)品工廠的支撐下可快速上線，具有較強(qiáng)的兼容性和擴(kuò)展性。壽險(xiǎn)核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)涵蓋完整的人壽保險(xiǎn)運(yùn)營(yíng)管理業(yè)務(wù)，用于商業(yè)人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)中的新契約、保全、理賠、給付和服務(wù)的管理，包括柜臺(tái)業(yè)務(wù)系統(tǒng)、保單管理系統(tǒng)、產(chǎn)品管理系統(tǒng)、核保系統(tǒng)、核賠系統(tǒng)、收付費(fèi)系統(tǒng)、查詢統(tǒng)計(jì)系統(tǒng)、報(bào)表制作系統(tǒng)、代理人管理系統(tǒng)以及系統(tǒng)接口等。三、深入踐行?保險(xiǎn)+?戰(zhàn)略，布局云計(jì)算業(yè)務(wù)3.1?保險(xiǎn)+?戰(zhàn)略擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)邊界?保險(xiǎn)+?戰(zhàn)略是公司董事長(zhǎng)左春先生2015年正式提出的，希望中科軟

通過?保險(xiǎn)+?戰(zhàn)略，打造保險(xiǎn)行業(yè)與其他行業(yè)的IT橋梁。他提出?在眾多非保險(xiǎn)領(lǐng)域布局，有助于公司未來在保險(xiǎn)與其他行業(yè)之間建立IT系統(tǒng)，助力公司成為保險(xiǎn)業(yè)與其他行業(yè)的‘信息橋梁’，從而不斷提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力?。公司?保險(xiǎn)+”戰(zhàn)略在消費(fèi)金融、醫(yī)療、教育、汽車、交通、農(nóng)業(yè)、氣象、能源、電力等方向的業(yè)務(wù)布局均取得進(jìn)一步成效，已實(shí)現(xiàn)了在部分領(lǐng)域的項(xiàng)目落地。3.2非保險(xiǎn)金融、醫(yī)療領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破性進(jìn)展近幾年，公司進(jìn)一步加大在銀行、證券、基金、消費(fèi)金融、汽車金融等非保險(xiǎn)金融領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局，2020年非保險(xiǎn)金融實(shí)現(xiàn)收入7.05億元，五年CAGR達(dá)到23.7%，近幾年增速更為明顯，三年CAGR高達(dá)34.3%。在醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域，公司在持續(xù)加強(qiáng)與各地疾控中心、衛(wèi)生管理部門的業(yè)務(wù)合作，在傳染病防控、居民健康信息管理、疫苗信息化管理等方面持續(xù)提供信息化服務(wù)外，積極開拓醫(yī)療機(jī)構(gòu)客戶市場(chǎng)，承接多項(xiàng)醫(yī)院信息化建設(shè)項(xiàng)目，2020年，公司醫(yī)院端客戶超過60余家，2020年實(shí)現(xiàn)銷售收入2.06億元，同比增長(zhǎng)50.18%，五年CAGR9.5%，三年CAGR10.7%。銀行領(lǐng)域：中國(guó)銀行業(yè)IT投資規(guī)模突破千億元，且呈現(xiàn)加速趨勢(shì)。整體規(guī)模突破千億，增速提升明顯。IDC數(shù)據(jù)顯示，2012年中國(guó)銀行業(yè)整體IT投資規(guī)模僅669.6億元，到2019年我國(guó)銀行業(yè)整體IT投資增長(zhǎng)至1327億元人民幣，七年CAGR10.3%。中國(guó)銀行業(yè)IT解決方案市場(chǎng)可觀，增速超20%。IDC發(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)IT解決方案市場(chǎng)份額，2019：新景氣周期開啟》，2010年-2019年，我國(guó)銀行業(yè)IT解決方案行業(yè)由2010年的69.3億元增長(zhǎng)至2019年的425.8億元；預(yù)測(cè)到2024年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1,273.5億元，行業(yè)增長(zhǎng)潛力可觀。軟件與服務(wù)市場(chǎng)增速長(zhǎng)年保持在20%以上，高于整體IT投資規(guī)模增速，且增速持續(xù)上升。IDC在報(bào)告中，基于統(tǒng)計(jì)口徑的變化對(duì)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行了整體調(diào)整，口徑調(diào)整后，2019年中國(guó)銀行業(yè)IT解決方案市場(chǎng)總規(guī)模約為425.8億元，與2018年的343.7億元（調(diào)整后）相比，同比增長(zhǎng)23.9%。銀行領(lǐng)域積累大量客戶提供專業(yè)技術(shù)服務(wù)。在銀行領(lǐng)域方面，公司憑借自身的技術(shù)力量和多年的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，專門從事應(yīng)用軟件研發(fā)、系統(tǒng)集成和專業(yè)技術(shù)服務(wù)工作。研發(fā)的國(guó)家開發(fā)銀行柜臺(tái)前移系統(tǒng)，獲得金融系統(tǒng)科技進(jìn)步獎(jiǎng)，并通過中國(guó)人民銀行的業(yè)務(wù)鑒定和國(guó)家安全部門的安全認(rèn)證，得到了用戶的高度評(píng)價(jià)。證券領(lǐng)域：證券IT投入持續(xù)加碼，納入券商考核排名指標(biāo)。根據(jù)中證協(xié)的統(tǒng)計(jì)口徑，中國(guó)證券業(yè)IT總投入從2017年的169.47億元快速增長(zhǎng)至2020年的262.77億元，期間CAGR為15.7%。特別是中證協(xié)在2018年中明確將信息技術(shù)投入情況納入券商考核排名指標(biāo)中后，2019年證券業(yè)IT投入即大幅增長(zhǎng)26.4%,達(dá)到216.67億元。支持券商個(gè)性化需求。公司從2011年開始進(jìn)入證券行業(yè)，針對(duì)證券行業(yè)IT建設(shè)產(chǎn)品化程度高，廠商提供個(gè)性化技術(shù)服務(wù)欠缺的特點(diǎn)；為證券公司提供證券解決方案、產(chǎn)品和技術(shù)服務(wù)；解決方案設(shè)計(jì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、固定收益、PB（主經(jīng)紀(jì)商）業(yè)務(wù)、數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)及商業(yè)智能、財(cái)務(wù)資金管理及公司協(xié)同辦公管理等多項(xiàng)業(yè)務(wù)。醫(yī)療領(lǐng)域：2024年醫(yī)療IT市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1041.5億元人民幣。IDC發(fā)布了《中國(guó)醫(yī)療行業(yè)IT市場(chǎng)預(yù)測(cè)，2020-2024》，IDC預(yù)測(cè)，2019年中國(guó)醫(yī)療行業(yè)IT總支出是548.2億元人民幣，較上一年增長(zhǎng)了11.5%，預(yù)計(jì)到2024年該市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1041.5億元人民幣，2019至2024年的年復(fù)合增長(zhǎng)率將為13.7%。疫情推動(dòng)我國(guó)公共衛(wèi)生體系建設(shè)。十三屆全國(guó)人大四次會(huì)議通過的《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》中專欄17全民健康保障工程，專欄中強(qiáng)調(diào)疾病預(yù)防控制、國(guó)家醫(yī)學(xué)中心、區(qū)域醫(yī)療中心等具體的建設(shè)目標(biāo)。在去年的疫情中，疫情暴露出我國(guó)公共衛(wèi)生應(yīng)急管理體系建設(shè)短板，隨后國(guó)家以及各省市政府紛紛推出提案和政策，推動(dòng)我國(guó)公共衛(wèi)生體系建設(shè)。公共衛(wèi)生疾病控制行業(yè)信息化建設(shè)優(yōu)秀的"解決方案供應(yīng)商"。公司在2003年參與了公共衛(wèi)生和疾病控制領(lǐng)域的信息化建設(shè)工作，經(jīng)過幾年的努力，特別是成功地于2003年承擔(dān)了中國(guó)疾病預(yù)防控制中心"突發(fā)公共衛(wèi)生事件應(yīng)急機(jī)制監(jiān)測(cè)信息系統(tǒng)"的建設(shè)工作并獲得成功，使公司成為我國(guó)公共衛(wèi)生和疾病控制領(lǐng)域信息化建設(shè)的業(yè)界領(lǐng)先者。醫(yī)療領(lǐng)域產(chǎn)品。數(shù)字醫(yī)院與區(qū)域人口健康信息平臺(tái)解決方案覆蓋醫(yī)療機(jī)構(gòu)內(nèi)部信息管理以及區(qū)域內(nèi)醫(yī)療機(jī)構(gòu)間信息共享、業(yè)務(wù)協(xié)作以及信息惠民便民等信息化全套解決方案。公共衛(wèi)生行業(yè)解決方案為疾控機(jī)構(gòu)、衛(wèi)生監(jiān)督機(jī)構(gòu)、婦幼保健機(jī)構(gòu)、衛(wèi)生行政機(jī)構(gòu)提供綜合的業(yè)務(wù)管理和數(shù)據(jù)綜合分析系統(tǒng)。政務(wù)領(lǐng)域：政府?dāng)?shù)字化進(jìn)程加快，市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)。根據(jù)中國(guó)信息通信研究院的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)電子政務(wù)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模從2014年1845億元增長(zhǎng)至2019年的3366億元，CAGR達(dá)到13%。公司在政府行業(yè)領(lǐng)域的信息化建設(shè)中擁有較高的聲譽(yù)。公司以政府導(dǎo)向和市場(chǎng)需求為基礎(chǔ)，全面以客戶為中心，通過對(duì)政府行業(yè)的專業(yè)化了解，針對(duì)質(zhì)檢、財(cái)政、公安、行政、氣象、社保等政府領(lǐng)域的各個(gè)行業(yè)，面向其下轄的全國(guó)范圍內(nèi)的業(yè)務(wù)，提供專業(yè)化的技術(shù)研發(fā)和優(yōu)質(zhì)的集成服務(wù)工作，在政府行業(yè)領(lǐng)域的信息化建設(shè)中擁有較高的聲譽(yù)。政務(wù)領(lǐng)域產(chǎn)品。政府綜合應(yīng)急平臺(tái)目標(biāo)是服務(wù)于政府實(shí)施應(yīng)急管理行動(dòng)的平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)對(duì)公共應(yīng)急事件的監(jiān)測(cè)、預(yù)警、指揮與評(píng)估，保障政府對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)采集、危機(jī)判定、決策分析、命令部署、實(shí)時(shí)溝通、聯(lián)通指揮、現(xiàn)場(chǎng)支持等各項(xiàng)應(yīng)急業(yè)務(wù)的響應(yīng)。電子政務(wù)平臺(tái)解決方案涵蓋了政務(wù)云

（IaaS）、大數(shù)據(jù)中心（DaaS）、應(yīng)用支撐平臺(tái)（PaaS）以及面向政府部門的各類應(yīng)用系統(tǒng)（SaaS）等四個(gè)層面的內(nèi)容，幫助政府部門大大節(jié)省建設(shè)經(jīng)費(fèi)，并將有限資源投入到業(yè)務(wù)場(chǎng)景優(yōu)化等環(huán)節(jié)中。3.3金融云市場(chǎng)迎來機(jī)遇疫情倒逼金融云市場(chǎng)快速發(fā)展。疫情讓不少經(jīng)濟(jì)活動(dòng)被迫停擺，凸顯了線上服務(wù)的重要性，由此成為銀行上云的催化劑，在多重因素疊加下，預(yù)計(jì)金融云市場(chǎng)在未來3-5年內(nèi)將保持高速增長(zhǎng)。從基礎(chǔ)設(shè)施到解決方案，金融機(jī)構(gòu)向云計(jì)算架構(gòu)演進(jìn)已成必然，根據(jù)IDC的數(shù)據(jù)顯示，2020年我國(guó)金融云市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到46.4億美元，同比增長(zhǎng)39%，在整個(gè)金融行業(yè)IT解決方案總體市場(chǎng)（含硬件、軟件、服務(wù)）中占比已接近20%，增速達(dá)后者4倍以上。保險(xiǎn)行業(yè)上云的具體指引要求發(fā)布，保障保險(xiǎn)行業(yè)推進(jìn)云計(jì)算新技術(shù)應(yīng)用。中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合中國(guó)通信標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)會(huì)發(fā)布《保險(xiǎn)行業(yè)云計(jì)算場(chǎng)景和總體框架》，文件提出根據(jù)涉及敏感數(shù)據(jù)的數(shù)量、數(shù)據(jù)加解密方案可靠性、系統(tǒng)架構(gòu)云化改造難度等方面，保險(xiǎn)行業(yè)信息系統(tǒng)可分為四類。同時(shí)文件也給出具體架構(gòu)體系，為保險(xiǎn)企業(yè)對(duì)云計(jì)算的規(guī)劃和建設(shè)使用提供了建議，也為相關(guān)服務(wù)商和軟件廠商設(shè)計(jì)和建設(shè)面向保險(xiǎn)行業(yè)的云計(jì)算提供依據(jù)與遵循。云解決方案細(xì)分市場(chǎng)廠商份額中排名第一。公司通過與騰訊、華為、阿里、AWS等主流廠商建立合作關(guān)系，在保險(xiǎn)領(lǐng)域率先成功實(shí)施了多項(xiàng)將核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)遷移到云端的項(xiàng)目。2019年聯(lián)合華為云推出云銀保平臺(tái)解決方案，2020年攜手華為發(fā)布了中科軟-華為云鯤鵬云服務(wù)保險(xiǎn)行業(yè)解決方案，滿足保險(xiǎn)企業(yè)的需求。IDC2019年《中國(guó)金融云解決方案市場(chǎng)跟蹤研究》報(bào)告中指出：保險(xiǎn)細(xì)分行業(yè)中，中科軟具備豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，龐大的服務(wù)隊(duì)伍和大量的客戶積累，處于絕對(duì)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先地位。中科軟保險(xiǎn)云解決方案細(xì)分市場(chǎng)廠商份額為36.2%，在云解決方案細(xì)分市場(chǎng)廠商份額中排名第一。四、盈利預(yù)測(cè)與投資分析營(yíng)收預(yù)測(cè)按照業(yè)務(wù)線劃分，我們將公司的收入按照行業(yè)模式分為3部分：金融類、教科文衛(wèi)、政務(wù),通訊媒體及其他。金融類：公司金融類業(yè)務(wù)前幾年一直保持30%左右的增速，2020年在疫情的影響下，依舊保持將近6%的增速；同時(shí)公司長(zhǎng)期深耕保險(xiǎn)科技領(lǐng)域，主要產(chǎn)品迎合市場(chǎng)主流，2020年在保險(xiǎn)IT解決方