投資項目評估8部確定性分析

第八章

不確定性分析不確定性分析的作用不確定性分析的原因不確定性分析的內容和方法投資項目評估8部確定性分析共26頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第1頁!不確定性分析的作用明確不確定性因素對投資效益指標的影響范圍，從而了解項目投資效益變動的大小確定項目評估結論的有效范圍提高項目評估結論的有效性尋找在項目效益指標達到臨界點時，變量因素允許變化的極限值投資項目評估8部確定性分析共26頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第2頁!不確定性分析的原因物價的變動技術方案、設備的更改生產能力的變化建設工期和資金的變化項目經濟壽命的變動匯率的變更政策及規(guī)定的變化不可預測的意外事件的影響等投資項目評估8部確定性分析共26頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第3頁!節(jié)

盈虧平衡分析一、線性盈虧平衡分析二、非線性盈虧平衡分析

投資項目評估8部確定性分析共26頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第4頁!一、線性盈虧平衡分析規(guī)模收入S＝Q×（P-T）成本TC=FC＋VC×Q收入或成本BEP虧損盈利0Q*P——單位產品價格Q——銷售量FC——固定成本VC——單位產品變動成本T——單位產品稅金投資項目評估8部確定性分析共26頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第5頁!一、線性盈虧平衡分析實例設某空調機生產項目設計年產空調機50000臺，每臺售價4000元，銷售稅率15％。該項目投產后年固定費用3100萬元，單位產品變動費用為1740元，設產量等于銷量，試對該項目進行盈虧平衡分析。BEP1

（Q*）=31000000/(4000-1740-600)=18674臺BEP2＝18674×4000＝74696000元BEP3＝18674/50000＝37.34%BEP4＝(1740×50000+31000000)/[50000×(1-15%)]＝2776.5元投資項目評估8部確定性分析共26頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第6頁!開關點收入等于變動成本時的產銷量，即為開關點，這時銷售收入只夠補償變動成本，虧損額正好等于固定成本。開關點表明在產量達到這一點后，若繼續(xù)提高產量，那么所造成的虧損就大于停產的虧損。投資項目評估8部確定性分析共26頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第7頁!第二節(jié)

敏感性分析一、敏感性分析的步驟二、靜態(tài)分析實例三、動態(tài)分析實例投資項目評估8部確定性分析共26頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第8頁!二、靜態(tài)分析實例據測算四方揚聲器廠產量盈虧平衡點BEP1＝4萬只；銷售收入的盈虧平衡點

BEP2＝8萬元；生產能力利用率盈虧平衡點

BEP3＝40％。試就銷售單價、可變成本、固定成本的變化進行敏感性分析。（F=2萬元，V=1.5元/只）解：最大設計能力10萬只，產品價格2元/只，設各因素的變動范圍為10％（1）銷售價格（假定F、V不變）+10%P=2.2元/只BEP1＝2/(2.2-1.5)=2.86萬只

BEP2＝2.86×2.2=6.29萬元

BEP3＝2.86/10×100％=28.6%-10%P=1.8元/只BEP1＝2/(1.8-1.5)=6.67萬只

BEP2＝6.67×1.8=12萬元

BEP3＝6.67/10

×100％=66.7%投資項目評估8部確定性分析共26頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第9頁!二、靜態(tài)分析實例（2）變動成本（假定P、F不變）+10%V=1.65元/只BEP1＝2/(2-1.65)=5.71萬只

BEP2＝5.71×2=11.42萬元

BEP3＝5.71/10×100％=57.1%-10%V=1.35元/只BEP1＝2/(2-1.35)=3.08萬只

BEP2＝3.08×2=6.16萬元

BEP3＝3.08/10×100％=30.8%投資項目評估8部確定性分析共26頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第10頁!敏感性分析圖范圍設計能力利用率（％）-10％0+10％604020變動成本固定成本銷售收入投資項目評估8部確定性分析共26頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第11頁!三、動態(tài)分析實例投資項目評估8部確定性分析共26頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第12頁!三、動態(tài)分析實例敏感性分析圖略，其和靜態(tài)分析基本相同投資項目評估8部確定性分析共26頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第13頁!第九章

綜合案例EXCEL電子工作表在項目經濟分析的應用綜合案例的講解投資項目評估8部確定性分析共26頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第14頁!不確定性分析的內容和方法節(jié)

盈虧平衡分析第二節(jié)

敏感性分析第三節(jié)

概率分析及風險投資決策**投資項目評估8部確定性分析共26頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第15頁!一、線性盈虧平衡分析（一）假設單位產品變動成本相對固定設計銷售價格不變單一產品，若項目生產多種產品，影換算為單一產品。（二）分析（盈虧平衡點的計算）投資項目評估8部確定性分析共26頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第16頁!盈虧平衡點的表示方法以銷售量表示的盈虧平衡點(BEP1)

Q*×(P－T）=F＋V

BEP1=Q*=F/（P-T–V）以銷售收入表示的盈虧平衡點(BEP2)BEP2=Q*×P以設計能力利用率表示的盈虧平衡點(BEP3)

BEP3=Q*/QMQM—最大設計產量以產品的價格表示的盈虧平衡點(BEP4)BEP4=P*=（F＋V×QM）/[QM(1-t)]

t—稅率投資項目評估8部確定性分析共26頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第17頁!二、非線性盈虧平衡分析收入S成本CQ規(guī)模成本收入0Q1Q2Q3利潤開關點投資項目評估8部確定性分析共26頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第18頁!二、非線性盈虧平衡分析實例某項目生產某種型號的微波爐，預計每年的銷售收入為S=600X-0.02X2，年固定成本F=400000元，年變動成本為V=200X+0.02X2,試進行盈虧平衡分析。解：利潤方程

R＝

600X-0.02X2-400000-200X-0.02X2令R＝

0X1=1127臺,X2=8873臺若R’＝

0X=5000臺（盈利最大時的產量）開關點時的規(guī)模（實現(xiàn)的收入只能補償變動成本時的規(guī)模）即：600X-0.02X2＝200X+0.02X2X1=0,X2=10000臺投資項目評估8部確定性分析共26頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第19頁!一、敏感性分析的步驟確定敏感性分析的對象選定分析對比的不確定因素計算分析變動因素的變動影響編制敏感性分析表、繪制敏感性分析圖投資項目評估8部確定性分析共26頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第20頁!二、靜態(tài)分析實例（2）固定成本（假定P、V不變）+10%F=2.2萬元

BEP1＝2.2/(2-1.5)=4.4萬只

BEP2＝4.4×2=8.8萬元

BEP3＝4.4/10×100％=44%-10%F=1.8萬元

BEP1＝1.8/(2-1.5)=3.6萬只

BEP2＝3.6×2=7.2萬元

BEP3＝3.6/10

×100％=36%

投資項目評估8部確定性分析共26頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第21頁!投資項目評估8部確定性分析共26頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第22頁!三、動態(tài)分析實例設有一化肥廠項目，投資1.2億元，在三年建設期內按不同的數(shù)額支出，項目壽命期為11年，ic=15%,請對該項目進行敏感性分析。投資項目評估8部確定性分析共26頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第23頁!三、動態(tài)分析實例解：1.設定分析的指標為NPV2.不確定因素：總投資、銷售收入、經營成本3.不確定因素變化范圍10％投資項目評估8部確定性分析共26頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第24頁!第三節(jié)

概率分析及風險投資決策一、概率分析二、風險投資決策投資項目評估8部確定性分析共26頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第25頁!課時安排：計劃安排2個學分36課時，具體分配如下章

次

計劃學時章導論2第二章

可行性研究

4第三章

建設規(guī)模的分析2第四章

財務預測6第五章

財務分析

4第六章

改建、擴建與技術改造項目的財務分析2第七章

國民經濟評價2第八章