國際金融臨時整理

國際金融臨時整理導論國際金融學研究的重點是開放經濟中的貨幣金融問題關注焦點：國際收支（均衡）問題、匯率問題研究范圍：微觀和市場層面、宏觀層面、全球層面第一章外匯概念：國際間貨幣兌換的過程（動態(tài)）\國際匯兌活動的支付手段（靜態(tài)）外匯特點：非本幣性、國際性和普遍接受性、可自由兌換性、可償性（在國外能得到償付）外匯的產生：易貨貿易、債權債務清算匯率標價法：直接標價法：以一定單位的外幣折合計算多少單位的本幣。如100J=5.1456RMB間接標價法：以一定單位的本幣折合計算多少單位的外幣。如100RMB

=1943.41J美元標價法：以一定單位的美元為關鍵貨幣，折合計算其他貨幣。如100USD=615.33RMB匯率種類：基礎（本幣與關鍵貨幣）\套算（用基本匯率算出）；即期\遠期；官方\市場；固定\浮動；名義\實際第一章金本位制度下匯率的形成基礎：鑄幣平價鑄幣平價=A幣的含金量/B幣的含金量匯率在黃金輸送點之間波動如果黃金運送費為匯率的0.2%，￡/＄的匯率波動范圍在4.99—5.01之間。紙幣制度下匯率的形成基礎：貨幣購買力絕對購買力平價：兩國價格水平的比率e=P/P*e為直接標價法匯率，P為本國價格水平，P*為外國價格水平相對購買力平價：基期匯率與兩國價格指數(shù)的比率的乘積et+1

=

et(１＋△P)/(１＋△P＊

)利率平價理論：利率高的貨幣即期升值，遠期貶值，利率低的貨幣即期貶值，遠期升值。短期匯率的決定：浮動匯率：在外匯市場上，當外匯相對于本幣供＜求時，外匯匯率↗，本幣匯率↘；反之，外匯匯率↘，本幣匯率↗。固定匯率：政府必須制定外匯價格，并為了維持這一價格而在外匯市場上買賣外匯。因此，它需要有外匯儲備作為支撐。第一章決定匯率的因素：相對通貨膨脹率通貨膨脹率高的貨幣有貶值的壓力，而通貨膨脹率低的貨幣有升值的壓力，貶值幅度約等于兩種貨幣通貨膨脹率之“差”相對利率水平利率↗的貨幣有升值的壓力，利率↘的貨幣則有貶值的壓力相對收入水平一國收入提高，投資與消費需求上升，進口增加，外匯需求增加，本幣有貶值的壓力政府管制：限制外匯匯兌、外匯交易；外匯干預；調節(jié)利率、通脹率預期匯率波動：兩種貨幣相互間的比價變化稱之為匯率波動計算匯率變動率時需注意：以變動率（升值率或貶值率）表示，貨幣的升值與貶值的程度。金本位制度下的含義：含金量變動；紙幣制度下的含義：相對價格變動先判斷升貶值，再行計算。本幣升值率≠相應外幣貶值率第一章匯率波動計算案例：例：1971.12.18，美國宣布，黃金官價由每盎司35美元↗38美元，1美元的含金量由0.888671克純金↘0.818513克純金。當時每英鎊含金量為2.13281克純金。則美元貶值：（0.818513／0.888671－1）×100%＝－7.89%美元貶值前1英鎊＝2.40美元（2.13281／0.888671）美元貶值后1英鎊＝2.6057美元（2.13281／0.818513）例：1990.11，人民幣兌美元的匯率由＄100＝￥472.21↘＄100＝￥522.21則人民幣對美元匯率的變化率：（472.21／522.21－1）×100%＝－9.57%（貶值率）而美元對人民幣匯率的變化率：（522.21／472.21－1）×100%＝10.59%（升值率）第一章匯率變化的經濟影響：本幣貶值→出口商品的外幣價格↘需求↗→出口量↗→如果馬歇爾－勒納條件成立→出口收入↗本幣貶值→以本幣表示的進口商品價格↗需求↘→進口量↘→…支出↘→貿易收支逆差↘或順差↗馬歇爾－勒納條件：進口需求彈性Em＋出口需求彈性Ex＞1J曲線效應：貶值對貿易收支的時滯效應。在馬歇爾－勒納條件成立的情況下，本幣貶值后，短期內有可能貿易收支首先惡化。待出口供給和進口需求作了相應調整后，貿易收支才慢慢開始改善。匯率變化的經濟影響：本幣貶值→有利于資本流入，不利于資本流出；預期本幣貶值→資本流出增加，流入減少—本幣貶值→進出口商品的價格上升→物價上漲壓力通貨膨脹→本幣貶值→更高通貨膨脹→更大的貶值第一章人民幣匯率基礎知識：以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度市場匯率、單一匯率、參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動利率管理單位：央行、外匯管理局、外匯交易中心標記法：對主要貨幣直接、其他貨幣間接第二章清償力：國際間清算和支付手段能夠滿足國際清算和支付要求的能力。穩(wěn)定：單一手段清償力的價值穩(wěn)定和各手段價值之間的相對比例的穩(wěn)定矛盾：追求穩(wěn)定，往往出現(xiàn)清償力不足；為滿足清償力要求，卻往往會損害穩(wěn)定國際金融體系：狹義上講，主要指國際貨幣體系，即國際間的貨幣安排，也就是由國際間資本流動及貨幣往來而引起的貨幣兌換關系，以及相應的國際規(guī)則或慣例組成的有機整體。核心層（國際匯率制度）、緊密層（國際收支與儲備）、松散層（各國經濟政策）主要任務：促進世界經濟發(fā)展與穩(wěn)定，促進各國經濟平衡發(fā)展確定國際清算和支付手段來源、形式和數(shù)量，為世界經濟的發(fā)展與穩(wěn)定提供必要的充分的國際貨幣，并規(guī)定國際貨幣及其同各國貨幣的相互關系的準則。確定國際收支的調節(jié)機制，以確保世界經濟的穩(wěn)定和各國經濟的平衡發(fā)展。包括：①匯率機制；②對逆差國的資金融通機制；③對國際貨幣（儲備貨幣）發(fā)行國的國際收支紀律約束機制。確立有關國際貨幣金融事務的協(xié)商機制或建立有關的協(xié)調和監(jiān)督機構第二章國際金本位體系：三個顯著特征：①黃金作為最終清償手段，是“價值最后的標準”，充當國際貨幣。②匯率體系呈現(xiàn)為嚴格的固定匯率制。在國際金本位體系盛行的35年間，英、美、法、德等主要資本主義國家間匯率十分穩(wěn)定，從未發(fā)生過升貶值波動。③這是一個松散的無組織的體系。國際金本位體系沒有一個常設機構來規(guī)范和協(xié)調各國的行為，也沒有各國貨幣會議宣告金本位體系成立，但是各國通行金本位制，遵守金本位原則和慣例，因而構成一個體系。鑄幣平價決定匯率；國際收支自動調節(jié)機制：匯率以鑄幣平價為中心以黃金輸送點為上下限波動金本位體系的崩潰：國際清算與支付過度依賴黃金；黃金儲備分布極不平衡一戰(zhàn)：黃金無法自由流通；大蕭條：各國將本幣與黃金脫鉤金本位體系評價：理論的完美（自動調節(jié)），促進了資本主義大發(fā)展現(xiàn)實的局限：黃金不足，無法滿足貿易增長；金本位阻礙政府干預經濟第二章布雷頓森森林體系系：核心內容容：①以以美元為為中心的的匯兌平平價體系系（雙掛掛鉤制度度+釘住體系系）；②②美元充充當國際際貨幣；；③多渠渠道調節(jié)節(jié)國際收收支不平平衡（國國內經濟濟政策、、IMF貸款、調調整法定定匯價））；④由由IMF全力維護護布雷頓頓森林體體系。崩潰的原原因：①①無法解解決的特特里芬難難題；②②僵化的的匯率體體系不適適應經濟濟格局的的變動；；③IMF協(xié)調解決決國際收收支不平平衡的能能力有限限。特里芬難難題：美美元同時時承擔了了相互矛矛盾的雙雙重職能能。一方面為世界經經濟和貿貿易發(fā)展展提供清清償力，，美元供供應必須須不斷增增長；另另一方面面為保持持美元的的幣信，，需維持持美元按按官價兌兌換黃金金。而美美元供應應不斷增增長，使使美元同同黃金的的兌換性性日益難難以維持持。根本缺陷陷：美元元的雙重重身份和和雙掛鉤鉤制度——導致美元元的可兌兌換性危危機評價：促促進了國國際貿易易發(fā)展與與生產的的全球化化；促進進了各國國經濟的的復蘇和和發(fā)展；；建立了了廣泛國國際貨幣幣合作的的典范。。美國獲獲得了大大量鑄幣幣稅；增增加了美美國經濟濟政策的的靈活性性；促進進了美國國商品與與資本輸輸出。第二章牙買加體體系：運行機制制的特點點：①國國際儲備備多元化化；②匯匯率安排排多樣化化，浮動動匯率與與固定匯匯率并存存；③依依賴國際際間的政政策協(xié)調調和國際際金融市市場解決決國際收收支問題題。積極作用用：①打打破了布布雷頓森森林體系系的僵化化局面；；②國際際儲備多多元化，，一定程程度上解解決了特特里芬難難題；③③用綜合合機制共共同調節(jié)節(jié)國際收收支，擴擴展了調調節(jié)渠道道。牙買加體體系是““無制度度的體系系”，大大致存在在三個方方面的弊弊端：①①匯率體體系極不不穩(wěn)定（（無匯率率紀律；；多種儲儲備體系系內在不不穩(wěn)定；；美元發(fā)發(fā)行無限限制）；；②大國國侵害小小國利益益，南北北沖突更更加尖銳銳；③國國際收支支調節(jié)機機制不健健全。健全的國國際貨幣幣體系應應具備的的條件：：穩(wěn)定的貨貨幣發(fā)行行基礎，，保持體體系相對對穩(wěn)定；；國際儲儲備可隨隨著國際際貿易的的增長而而不斷適適度擴大大，避免免世界性性通脹和和國際清清償能力力不足；；具備有有效調節(jié)節(jié)和糾正正各國國國際收支支不平衡衡的能力力。固定匯率率制和浮浮動匯率率制各有有自己的的優(yōu)點和和缺陷，，在理論論上也存存有長期期爭論。。但是，，從實踐踐上看，，匯率的的市場化化和自由由化則是是一種國國際趨勢勢。第三章國際金融融市場：：跨越國界界的資金金融通場場所，是是世界各各國從事事國際金金融業(yè)務務活動的的場所和和機制的的總和。。廣義的國國際金融融市場包包括國際際資金市市場、外外匯市場場、國際際保險市市場和黃黃金市場場；狹義義的國際際金融市市場特指指國際資資金市場場，即國國際間的的資金借借貸市場場。國際際金融市市場的核核心部分分，是從從事境外外金融業(yè)業(yè)務的境境外市場場，也稱稱離岸市市場。構成：外外國金融融市場\歐洲貨幣幣市場\外匯市場場；國際際貨幣市市場\國際資本本市場構成要素：市市場參與與者（金金融機構構、央行行、經紀人、、資金供供應者與與需求者者、投機機者）、、組織形形式（拍拍賣、柜柜臺、中中介）積極作用：調調節(jié)國際際收支；；方便資資金調度度，有利利于國際際投資與與貿易發(fā)發(fā)展；為為資金不不足國家家提供融融資渠道道；實現(xiàn)現(xiàn)全球資資源合理理配置；；為交易易者提供供套期保保值避險險場所消極作用：鼓鼓勵投機機活動；；資本竄竄動造成成外匯市市場不穩(wěn)穩(wěn)；金融融危機傳傳播速度度和范圍圍加??；；不利于于國家執(zhí)執(zhí)行獨立立貨幣政政策國際金融融市場新新趨勢：：國際化化、證券券化、自自由化、、金融創(chuàng)創(chuàng)新資本流動動速度空空前大力力推動了了實體經經濟，也也加大了了市場的的風險和和脆弱性性第三章外匯市場場：專門從事事外匯買買賣的市市場。包包括金融融機構之之間相互互進行的的同業(yè)外匯匯買賣市市場（或批發(fā)發(fā)市場））和金融融機構與與顧客之之間進行行的外匯零售售市場。前者通通常是無無形市場場。由于于各國的的貨幣制制度不同同，使用用的貨幣幣不一樣樣，在履履行國際際間債券券債務的的結算時時，就必必須解決決各國貨貨幣之間間的兌換換問題，，也就是是進行外外匯買賣賣。作用主要要表現(xiàn)在在兩個方方面：①①使貨幣幣支付和和資本轉轉移得以以實現(xiàn)（（清算））；②減減少匯率率變動風風險，有有利于國國際貿易易的發(fā)展展。（（③生成成匯率④④投機））國際貨幣幣市場：：貨幣市場場又稱短短期資金金市場，，是經營營短期資資金借貸貸的市場場。無論論何種形形式的資資金借貸貸，凡期期限在1年或1年以下者者均屬于于貨幣市市場范疇疇。具體體地講，，貨幣市市場以銀銀行信用用為企業(yè)業(yè)籌措資資金的主要來源源，以短期期工商企企業(yè)資金金周轉、、拆款和和短期政政府債券券為主要交易易對象，是經營營短期信信用票據(jù)據(jù)買賣和和轉讓的的金融市市場。貨貨幣市場場的作用是調節(jié)短短期資金金的流動動性，解解決資金金需求者者的季節(jié)節(jié)性和臨臨時性的的資金周周轉。有有銀行短短期信貸貸市場、、短期票票據(jù)（證證券）市市場、貼貼現(xiàn)市場場等第三章國際資本本市場：：資本市場場是以交交易中長長期信用用憑證為為主要特特征的中中長期金金融市場場，其主要職能能是籌集和和運用中中長期資資金，為為工商企企業(yè)、中中央政府府彌補財財政赤字字或地方方政府某某些特定定用途所所需提供供1年以上的的中長期期資金借借貸。通通常1～5年稱為中期期，5年以上稱為為長期。資資本市場主主要由兩部分組成，即發(fā)發(fā)行、買賣賣各種債券券、股票的的證券市場場；以及通通過銀行進進行融資的的中長期資資金借貸的的銀行信貸貸市場。新興國際金金融市場：：離岸金融融市場、衍衍生金融市市場歐洲貨幣市市場：指在某種貨貨幣發(fā)行國國境以外的的銀行所吸吸收的該種種貨幣存款款，它并非非指歐洲某某個國家的的貨幣歐洲貨幣：：境外貨幣幣的總稱，，而非地理理上的概念念歐洲貨幣市市場：經營營歐洲貨幣幣的金融市市場歐洲銀行：：從事歐洲洲貨幣借貸貸業(yè)務的銀銀行，通常常為大型跨跨國銀行特征：同業(yè)業(yè)批發(fā)市場場；不受任任何一國管管制、完全全國際化、、利率結構構獨特（存存貸差?。┯绊懀航o市市場帶來了了更廣泛的的空間、加加速了資金金流動、促促進了經濟濟發(fā)展與國國際金融一一體化；然然而缺乏管管理帶來相相當?shù)娘L險險和市場動動蕩第四章國際金融機機構：泛指從事國國際金融業(yè)業(yè)務，協(xié)調調國際金融融關系，維維系國際貨貨幣、信用用體系正常常運作，以以促進世界界經濟發(fā)展展的、具有有超國家性性質的各類類金融機構構。作用：平衡各國國國際收支、、穩(wěn)定匯率率、擴大國際貿貿易與投資資、協(xié)調各國國貨幣政策策、加強國際金金融合作、提供中長長期短期信信貸資金、、維護國際際貨幣關系系的穩(wěn)定運運行等方面面重要開端：：1930瑞士巴塞爾爾國際清清算銀行成成立二戰(zhàn)后迅速發(fā)發(fā)展的原因因：美國控控制國際金金融、擴大大商品與資資本輸出的的需要；工工業(yè)國家謀謀求經濟復復蘇，需要要資金融通通；生產與與資本國際際化要求各各國共同干干預經濟；；貨幣與金金融一體化化的客觀需需要國際清算銀行：1930成立于瑞士士巴塞爾宗旨：促進進各國央行行合作、為為國際金融融業(yè)務提供供便利、在在金融清算算方面充當當受托人和和代理人國際清算銀銀行經常舉舉行不同范范圍的中央央銀行行長長會議，是是西方國家家中央銀行行行長和銀銀行家交換換意見的中中心；自上上世紀70年代以來其其還成為國國際銀行業(yè)業(yè)監(jiān)督的重重要中心，，其下設的的巴塞爾委委員會頒布布的《巴塞爾協(xié)議議》成為銀行業(yè)業(yè)監(jiān)督的綱綱領性文件件。第四章IMF國際貨幣基基金組織是是在國際合合作的基礎礎上，為協(xié)協(xié)調國際間間貨幣政策策，加強貨貨幣合作而而建立的政政府間的國國際金融機機構。它既既是一個聯(lián)聯(lián)合國專營營國際金融融業(yè)務的專專門機構，，又是一個個成員國政政府間進行行交往的渠渠道和論壇壇，具有濃濃厚的政治治色彩。宗旨：核心為確保保國際貨幣幣體系，即即匯率體系系與國際支支付體系穩(wěn)穩(wěn)定建立一個永永久性的國國際貨幣機機構，對國國際貨幣問問題進行協(xié)協(xié)商，以促促進國際貨貨幣合作。。促進國際貿貿易的擴大大和均衡發(fā)發(fā)展，提高高成員國就就業(yè)和實際際收入水平平，開發(fā)成成員國的生生產資源。。促進匯率穩(wěn)穩(wěn)定，維護護正常的匯匯兌關系，，避免競爭爭性的貨幣幣貶值。協(xié)助成員國國為經常性性交易建立立多邊支付付和匯兌制制度，并設設法消除阻阻礙國際貿貿易發(fā)展的的外匯管制制。協(xié)助成員國國改善國際際收支狀況況，通過貸貸款解決成成員國國際際收支困難難，避免采采取危及他他國利益和和國際繁榮榮的措施。。根據(jù)上述宗宗旨，縮短短成員國國國際收支失失衡的持續(xù)續(xù)時間，減減輕失衡的的程度。業(yè)務：匯率率監(jiān)督、儲儲備資產創(chuàng)創(chuàng)造（SDR）、貸款SDR：IMF分配黑成員員國的一種種用來補充充現(xiàn)有儲備備資產的手手段（$,€,￥,￥,￡￡）性質：國際際組織與國國際論壇；；受美國操操控（美國國投票權16.72%）作用：穩(wěn)定定匯率、緩緩和國際收收支不均衡衡（發(fā)放貸貸款）、維維護國際金金融體系正正常運轉（（組織協(xié)商商、制定規(guī)規(guī)則）、處處理緊急事事件第四章世界銀行集集團：由國際復興興開發(fā)銀行行IBRD、國際開發(fā)發(fā)協(xié)會IDA、國際金融融公司IFC、解決投資資爭端國際際中心MIGA和多邊擔保保機構ICSID組成。其目目標最初是是為西歐國國家戰(zhàn)后復復興提供資資金支持，，1948年馬歇爾計計劃中的歐歐洲復興資資金落實以以后，業(yè)務務目標轉變變?yōu)閹椭l(fā)發(fā)展中國家家提高生產產力，促進進其社會進進步和經濟濟發(fā)展，改改善和提高高人民生活活。其中前前三個機構構為集團的的主要業(yè)務務機構。國際復興開發(fā)銀行宗宗旨：通過過向發(fā)展中中國家的經經濟改革計計劃和特定定項目提供供貸款和相相關的技術術援助，以以推動成員員國的經濟濟發(fā)展。國際復興開發(fā)銀行貸貸款業(yè)務特特點：期限限長、利率率低、只提提供項目所所需資金的的外匯部分分、貸款程程序以及審審批嚴格漫漫長亞洲開發(fā)銀銀行：簡稱亞行，，是西方國國家及太平平洋地區(qū)發(fā)發(fā)展中國家家聯(lián)合創(chuàng)辦辦的亞太地地區(qū)政府間間國際金融融組織。亞亞行的宗旨旨是促進亞亞洲及太平平洋地區(qū)的的經濟發(fā)展展和合作，，特別是協(xié)協(xié)助本地區(qū)區(qū)發(fā)展中國國家以共同同的或個別別的方式加加速經濟發(fā)發(fā)展。第五章資本流動：：資本為追求求更高的收收益性或安安全性而轉轉移的過程程，是市場場行為好處：為資資本所有者者提供更好好的投資收收益風險組組合；優(yōu)化化社會資源源配置國際資本流動：資本在國際際間流動即即成為國際際資本流動動，按照周周轉時間的的長短，國國際資本流流動可以分分為長期資資本流動和和短期資本本流動。長長期資本流流動是指周周轉期在1年以上的資資本流動，，包括國際際中長期貸貸款和國際際證券投資資；短期資資本流動是是指周轉期期在1年以內的資資本流動。。動因：逐利利性。方向向受市場價價格指導。。條件是市市場成熟、、管制寬松松正效應：提高高資本流動動性，優(yōu)化化資源配置置，利潤率率平均化負效應：對對產業(yè)和市市場產生沖沖擊，帶來來不穩(wěn)定短期資本流動：貿易易性資本流流動；投機機性資本流流動；保值值性資本流流動；國際際銀行資本本流動（同同業(yè)拆借和和頭寸管理理）長期資本流動：：直接投資資；證券投投資；國際際貸款第五章國際資本流流動的來源源：最基本本的來源是是國際儲蓄蓄中用于國國際投資的的部分具體來說，，國際資本本流動的主主要來源有有國際銀行行信貸、政政府借貸款款和國際金金融組織貸貸款與融資資、企業(yè)尤尤其是跨國國公司的資資本輸出入入和社會資資本的投資資。近年來來自自私人資本本的部分大大量增加國家資本的流通通途徑：私私人資本、、官方資本本國際投機資本：界定：從期限上看都是短短期資本，，“熱錢””或“游資資”。從動機上看追求短期期高額利潤潤。從范圍上看無固定領領域。投機資本流流動的原因因：全球經經濟發(fā)展不不均衡；發(fā)發(fā)展中國家家進行金融融深化；發(fā)發(fā)達國家廣廣泛的金融融自由化；；網絡和通通訊技術的的發(fā)展破壞效應：加大大國際金融融市場不穩(wěn)穩(wěn)定性；誤誤導國際資資本資源的的配置；加加劇某些國國家的國際際收支失衡衡；震蕩流流入國國內內各市場。。國際資本流動的的經濟效應應：好處：促進進不發(fā)達國國家的資本本形成；促促進國際貿貿易的發(fā)展展；有利于于國際金融融市場的發(fā)發(fā)展；有利利于解決國國際收支不不平衡問題題第五章風險：外匯匯風險；利利率風險；；流入國銀銀行體系風風險（銀行行業(yè)務規(guī)模模增大，資資產負債表表結構發(fā)生生變化）；；流入國證證券市場風風險（扭曲曲定價、增增大波動性性）控制國際資資本流動的的不良影響響：貨幣政策：調整整存款準備備金率；公公開市場操操作；調整整央行再貼貼現(xiàn)率；提提前回購商商業(yè)銀行貸貸款匯率政策：實行行浮動匯率率制；讓貨貨幣法定升升值（有利利于降低國國內通貨膨膨脹率）；；采取較靈靈活的匯率率制度財政政策：緊縮縮財政（重重長期效果果）；對資資本流動征征稅（重短短期效果））蒙代爾三角與克魯格格曼永恒三三角：固定定匯率；自自由資本流流動；自主主的貨幣政政策，只能能三種選二二。第六章國際收支BOP：是指一個國國家或地區(qū)區(qū)與世界上上其他國家家或地區(qū)之之間由于貿貿易、非貿貿易和資本本往來而引引起國際間間資金轉移移，從而發(fā)發(fā)生的一種種國際間資資金收支行行為。國際收支支平衡表表：是指按照照一定的的編制原原則和格格式，將將一國一一定時期期國際收收支的不不同項目目進行排排列組合合，列表表對比，，以反映映和說明明該國的的國際收收支狀況況。IMF編制的國國際收支支平衡表表通常分分為：經經常項目目、資本本和金融融項目、、誤差和和遺漏項項目。經常項目目（最基基本項目目）：貨貨物與服服務；初初次收入入（收益益）；二二次收入入（經常常轉移））資本項目目：資本本轉移（（債務減減免等））；非生生產性非非金融性性資產（（如無形形資產））的買賣賣金融資產產：對外外資產和和負債所所有權變變更的所所有權交交易（如如直接投投資、證證券投資資、衍生生工具投投資等））錯誤與遺漏：人人為設置置的抵消消賬戶通過對本本國國際際收支的的經常分分析，結結合對相相關國家家的國際際收支狀狀況的分分析，才才可以找找到引起起本國國國際收支支不平衡衡的具體體原因，，從而為為一個國國家制定定對內對對外經濟濟金融政政策提供供依據(jù)。。國際收收支平衡衡表分析析通?？煽煞譃?一般性分分析和項項目分析析。第六章國際收支支不平衡衡的測度度：自主性交交易：主要指各各經濟主主體或居居民個人人如金融融機構、、進出口口商、國國際投資資者等出出于自身身特別的的目的，，如追求求利潤、、減少風風險、資資產保值值、逃稅稅避稅、、逃避管管制或投投機等而而進行的的交易活活動。調節(jié)性交交易（彌補性性交易））：指央央行或貨貨幣當局局出于調調節(jié)國際際收支差差額、維維護國際際收支平平衡、維維持貨幣幣匯率穩(wěn)穩(wěn)定的目目的而進進行的各各種交易易。BOP平衡表的的平衡：：收支平平衡表本本身各項項目之間間的平衡衡BOP平衡：一一國經濟濟活動中中涉及國國際收支支的部分分實際發(fā)發(fā)生的結結果BOP平衡表現(xiàn)現(xiàn)為自主主性交易易達到平平衡BOP不平衡的的宏觀因因素：經濟周期（周期性性失衡，，高漲導導致逆差差，蕭條條緩解逆逆差）；；經濟結構構（結構性性失衡））；國民收入入變化（收入性性失衡））；貨幣幣值值變化（貨幣性性失衡））；臨時性失失衡；沖擊性失失衡前三者導導致持久久性失衡衡，后三三者導致致暫時性性失衡第六章國際收支支失衡的的影響：：逆差影響：①阻礙本本國經濟濟發(fā)展。。外匯儲儲備↘→→進口↘↘→阻礙礙經濟發(fā)發(fā)展；固固定匯率率制下，，本幣貶貶值壓力力↗→央央行買進進本幣↗↗→國內內貨幣供供應量↘↘→利率率↗→抑抑制投資資，影響響經濟增增長。②②不利于于對外經經濟交往往。在浮浮動匯率率下，持持續(xù)逆差差→外匯匯需求↗↗→本幣幣匯率持持續(xù)↘→→本幣國國際地位位↘→對對外經濟濟交往消消極影響響。③損損害國際際信譽。。長期的的國際收收支逆差差，償債債能力降降低。順差影響：實行固定定匯率制制的國家家：①①外匯儲儲備↗→→外匯占占款↗→→國內貨貨幣投放放↗→物物價↗→→通脹。。②不利利于國際際經濟關關系的發(fā)發(fā)展，引引發(fā)貿易易摩擦實行浮動動匯率制制的國家家：匯率率自動升升值，可可自動調調節(jié)失衡衡。但是是，貿易易條件的的惡化使使出口處處于不利利的競爭爭地位，，影響出出口，加加重國內內失業(yè)問問題。政府對國國際收支支失衡的的調節(jié)手手段——政策調節(jié)節(jié)：財政手段（間間接手段段，順差差擴張，，逆差緊緊縮）：：政府支支出，稅稅收政策策貨幣手段（順順差擴張張，逆差差緊縮））：貼現(xiàn)現(xiàn)、準備備金率、、匯率、、利率信用手段&直接管制制——直接直接接手段第六章國際收支支的自動動調節(jié)：：金本位下下的自動動調節(jié)——見第二章章圖紙幣本位的固固定匯率率制下的的自動調調節(jié)：①一國國國際收支支出現(xiàn)赤赤字時，，為了維維持固定定匯率，，貨幣當當局就必必須干預預外匯市市場，拋拋售外匯匯儲備，，回購本本國貨幣幣，造成成本國貨貨幣供應應量的減減少（實實際是人人為因素素）。市市場利率率↗、資資本流出出↘流入入↗，資資本賬戶戶改善。。②國際收收支出現(xiàn)現(xiàn)赤字時時，貨幣幣供應↘↘，公眾眾為了恢恢復現(xiàn)金金余額的的水平，，就會直直接減少少國內支支出；同同時，利利率的上上升也會會進一步步減少國國內支出出，進口口需求減減少，改改善經常常項目賬賬戶。③物價的的變動在在國際收收支自動動恢復調調整中也也發(fā)揮作作用。國國際收支支赤字時時，貨幣幣供給下下降，通通過現(xiàn)金金余額和和收入效效應（支支出下降降）會引引起物價價下降，，會增加加出口，，減少進進口。浮動匯率率制下的的自動調調節(jié)：在浮動匯匯率制下下，一國國貨幣當當局不對對外匯市市場進行行干預，，即不通通過儲備備增減來來影響外外匯供給給或需求求，而任任憑市場場外匯供供求來決決定匯率率的上升升和下降降。在通通過匯率率隨外匯匯供求變變動而變變動，國國際收支支失衡就就會得以以消除。。本幣貶貶值造成成本國商商品相對對價格的的下降，，外國商商品相對對價格的的上升，，將帶來來出口數(shù)數(shù)量的增增加，進進口數(shù)量量的減少少，只要要一國出出口和進進口需求求彈性滿滿足馬歇歇爾——勒納條件件，國際際收支逆逆差就會會減輕或或消除。。值得注意意的是，，在固定定匯率制制下，國國際收支支自動恢恢復均衡衡是通過過國內宏宏觀經濟濟變量的的變化來來實現(xiàn)的的，這就就意味著著對外均均衡目標標的實現(xiàn)現(xiàn)是以犧犧牲國內內經濟均均衡（充充分就業(yè)業(yè)、物價價穩(wěn)定））為代價價的。而而浮動匯匯率制下下，匯率率變動使使國際收收支自動動順利調調整，在在一定程程度上起起著隔絕絕國外經經濟通過過國際收收支干擾擾本國經經濟的作作用。第七章外匯管理理：也稱外匯匯管制，，指一國國或地區(qū)區(qū)的政府府或貨幣幣當局為為平衡國國際收支支、維持持其貨幣幣匯率的的穩(wěn)定以以及其他他目的，，對本國國或本地地區(qū)的外外匯買賣賣、外匯匯匯率以以及外匯匯資金來來源和運運用所采采取的限限制性措措施。目的：改善國際際收支狀狀況；穩(wěn)穩(wěn)定本幣幣匯率；；維護本本國金融融市場穩(wěn)穩(wěn)定；增加本本國際儲儲備；增增強本國國產品國國際競爭爭力；確確保本國國金融安安全對象：人人（居民民與非居居民）；；物（外外國貨幣幣與外幣幣支付工工具）；；地區(qū)（（本國法法律生效效范圍與與對不同同國家\地區(qū)的不不同管理理政策））外匯管理理方式：直接外匯匯管制：：對外匯匯買賣和和匯率實實行直接接干預，，分為行行政管制制（政府府壟斷外外匯買賣賣、監(jiān)管管私有外外匯、管管制進出出口外匯匯、控制制資本跨跨境流動動）和數(shù)數(shù)量管制制（進口口限額、、外匯分分成、進進出口連連鎖制））間接外匯管管制：通通過控制外外匯的交易易價格來調調節(jié)外匯的的成本和外外匯的供求求關系間接接的管制外外匯，包括括：實行差差別匯率；；進口外匯匯公開標售售管理項目：：貿易項目管管理（出口口管制；進進口管制——即非關稅壁壁壘，進口口配額、許許可證制等等；清算協(xié)協(xié)定）；非貿易項項目管理（（貿易外匯匯與資本外外匯收支外外的各項外外匯收支，，如勞務收收支和轉移移收支）；；資本項目目管理；匯匯率管理（（以法定利利率代替自自由利率，，如雙重匯匯率、復匯匯率）；黃黃金與本幣幣出入境管管理第七章注：貿易項項下外匯收收支一般是是國際收支支中最主要要的項目，，對一個國國家的國際際收支狀況況起著決定定性的影響響，所以有有貿易逆差差的國家更更加重視貿貿易項目的的外匯管制制，其目的的是為了集集中出口貿貿易外匯收收入，限制制進口貿易易外匯支出出，以調整整國際收支支不平衡。。貿易項下下的外匯管管制包括出出口管制、、進口管制制和清算協(xié)協(xié)定。由于于各國在不不同時期經經濟發(fā)展和和國際收支支狀況不同同，對資本本輸出入管管理的目的的的不同，，措施也不不相同。一一般來說，，外匯短缺缺的國家對對資本流入入不加限制制，并采取取各種鼓勵勵資本流入入的政策，，而外匯富富裕的國家家則相反。。匯率管制制是通過以以法定匯率率代替自由由匯率，即即由外匯管管理機構制制定統(tǒng)一的的匯率，企企業(yè)與銀行行買賣外匯匯時均按此此匯率折算算，從而達達到穩(wěn)定本本國貨幣對對外匯率的的作用，并并可利用本本幣貶值與與升值以達達到改善國國際收支狀狀況和控制制調整進出出口的目的的。外國管理的經濟濟分析：積極效果：防止資金外外逃，維持持BOP平衡；維持持高幣值，，有利于進進口；穩(wěn)定貨幣幣喜用，阻阻斷通脹輸輸入；便于于本國財貨貨政策推行行；可實行行貿易商的的差別待遇遇；控制對對外貿易，，保護民族族工業(yè)；有有利于國計計民生，降降低進口成成本局限性：破壞外匯市市場機制，，扭曲匯率率和市場信信號；外匯黑市市盛行，匯匯率難以穩(wěn)穩(wěn)定；阻礙礙國際貿易易，加劇經經濟摩擦；；限制資本流流動，不利利于優(yōu)化資資源配置；增加了企企業(yè)和政府府的額外開開支；導致致物價上漲漲；助長腐腐敗第七章中國的外匯匯管理：貨幣可兌換換：指任何何一個貨幣幣持有者都都可以按照照市場匯率率自由的把把該貨幣兌兌換成外匯匯，包括完完全自由可可兌換和經經常項目下下可兌換。。資本項目自由兌兌換：指對對資本項目目交易的資資金轉移支支付不得加加以限制和和拖延。資資本不僅可可以在境內內自由流動動，亦可在在境內和境境外之間自自由流動。。我國外匯管管理部門的的職能要從從以直接管管理為主向向以間接管管理為主轉轉變，管理的重重點是制定定有關外匯匯管理政策策、法規(guī)和和加強監(jiān)督督檢查，減減少原有對對企業(yè)外匯匯收支活動動的直接控控制和具體體審批等工工作，加強強對外匯指指定銀行、、外匯市場場、收付匯匯核銷、外外匯投資、、外債和外外匯儲備等等方面的監(jiān)監(jiān)督管理，，充分發(fā)揮揮匯率等經經濟手段對對外匯收支支活動的調調節(jié)作用，，強化統(tǒng)計計、分析、、預測、調調研等宏觀觀管理職能能。目前中國外外匯管理的的主要內容容：貿易外外匯管理；；非貿易外外匯管理；；金融機構構外匯管理理；資本項項目管理；；匯率、國國際收支管管理；（違違反外匯管管理案件的的檢查和處處理）貨幣局制度度：指法律中明明確規(guī)定本本國貨幣與與某一外國國可兌換貨貨幣保持固固定的交換換率，并且且對本國貨貨幣的發(fā)行行作特殊限限制以保證證履行這一一法定義務務的匯率制制度。貨幣幣局制度實實際上是““最為堅硬硬的釘住匯匯率制形式式”第七章三大支柱：：①匯率釘釘住某一基基準貨幣（（又稱“錨錨幣”）；；②兩種貨貨幣自動兌兌換，即本本幣持有者者有權將本本幣按照固固定的匯率率兌換為它它釘住的外外國貨幣；；③以法律律形式將此此制度長期期化宏觀經濟效效應：國際貿易效應：使企企業(yè)有效地地避免匯率率波動可能能帶來的損損失，準確確地控制成成本，從而而有助于刺刺激對外貿貿易快速發(fā)發(fā)增長。國際儲備效效應：實行行十足的儲儲備擔保，，即每單位位本幣必然然有相應數(shù)數(shù)量的被釘釘住貨幣作作為支持，，可提高投投資者信心心，降低風風險宏觀經濟政政策效應：首先先，被釘住住國往往是是本國（地地區(qū)）最重重要的貿易易伙伴國，，這便意味味著本國（（地區(qū)）的的進出口主主要依賴于于被釘住貨貨幣國家的的市場狀況況。其次，，本國（地地區(qū)）的國國內經濟目目標必須服服從于國際際收支目標標。再次，，被釘住國國的通貨膨膨脹也會通通過提高進進口商品價價格傳導至至本國（地地區(qū)）地區(qū)區(qū)。所以實行貨幣局局制度的國國家（地區(qū)區(qū)）受制于于所釘住貨貨幣國家的的經濟政策策，難以獨獨立制定經經濟政策和和根據(jù)國內內宏觀經濟濟形勢變化化靈活調節(jié)節(jié)。局限性：政政府不能控控制貨幣供供應和利率率；政府不不能根據(jù)內內部經濟需需要調整匯匯率，削弱弱了政府調調節(jié)經濟的的能力。香港聯(lián)系匯匯率制：相相當于一種種美元本位位制。發(fā)鈔鈔行增發(fā)貨貨幣時需以以1美元合7.8港元的比價價將美元交交存外匯基基金，同時時取得港元元負債證明明書；收縮縮貨幣供給給時則用港港元從外匯匯基金以同同樣的比價價購回美元元，并交回回港元負債債證明書。。聯(lián)系匯率率具有自動動穩(wěn)定匯率率機制。1993年成立的金金管局具有有準中央銀銀行的性質質。第八章國際儲備：：指一國貨幣幣當局為彌彌補國際收收支逆差、、維持本國國貨幣匯率率的穩(wěn)定以以及應付各各種緊急支支付而持有有的、為世世界各國所所普遍接受受的資產。。一個國家家用于國際際儲備的資資產通常被被稱作國際際儲備資產產。國際儲備資產的特征征：公認性性、流動性性、穩(wěn)定性性（內在價價值）、適適應性國際儲備構構成：黃金金儲備、外外匯儲備、、IMF成員國在基基金組織的的頭寸；SDR外匯儲備：：一國貨幣幣當局持有有的國際儲儲備貨幣，，需具備以以下條件：：能自由兌兌換成其他他儲備貨幣幣；在國際際貨幣體內內占據(jù)重要要地位；購購買力穩(wěn)定定；發(fā)行國國經濟實力力雄厚國際清償能力：指該國無需需采取任何何影響本國國經濟正常常運行的特特別調節(jié)措措施即能平平衡其國際際收支逆差差和維持其其匯率穩(wěn)定定的總體能能力。與國際儲備備的聯(lián)系與與區(qū)別：內容不同：：國際清償償能力除了了包括該國國貨幣當局局直接掌握握的國際儲儲備資產外外，還包括括國際金融融機構向該該國提供的的國際信貸貸以及該國國商業(yè)銀行行和個人所所持有的外外匯和借款款能力性質不同：國際際儲備的使使用是直接接的和無條條件的，—部分國際清清償能力的的使用是有有條件的數(shù)量不同：：一個國家家的國際清清償能力是是該國政府府在國際經經濟活動中中所能動用用的一切外外匯資源的的總和，國際儲備只只是其中的的一部分，，但國際儲儲備是衡量量一國國際際清償能力力最主要內內容第八章國際儲備管管理：一國政府及及貨幣當局局根據(jù)一定定時期內本本國的國際際收支狀況況和經濟發(fā)發(fā)展的要求求，對國際際儲備的規(guī)規(guī)模、結構構及儲備資資產的運用用等進行計計劃、調整整、控制，，以實現(xiàn)儲儲備資產規(guī)規(guī)模適度化化、結構最最優(yōu)化、使使用高效化化的整個過過程。包括質和量量的管理兩兩個方面：：規(guī)模管理——量：指對國國際儲備規(guī)規(guī)模的選擇擇和調整結構管理——質：指對國際際儲備運營的的管理，主要要是其結構的的確定和調整整國際儲備管理理主要解決兩兩個方面的問問題：一是如何確定和保保持國際儲備備的適度規(guī)模模；二是在儲備備總額既定的的條件下，如何實現(xiàn)儲備備資產結構上上的最優(yōu)化。通過解決這這兩個問題，，要實現(xiàn)兩個目的：①通過國際際儲備管理，，維持一國國際際收支的正常常進行；②通過國際際儲備管理，，提高一國國際際儲備的使用用效率。國際儲備的經經濟分析：國際儲備體系的四四個發(fā)展階段段：黃金—英鎊儲備體系系；英鎊—美元—黃金儲備體系系；美元—黃金儲備體系系；多元化國國際儲備體系系（以外匯儲儲備為主，黃黃金儲備、儲儲備頭寸和SDR為補充）第八章多元化國際儲儲備體系的優(yōu)優(yōu)點：各國選選擇余地增加加，緩和國際際儲備供不應應求；減少美美元波動帶來來的風險，促促進合作；調調整儲備結構構更靈活，國國際支付更方方便，實施國國內貨幣政策策更自由；不不再依賴單一一貨幣，緩和和了特里芬難難題多元化國際儲儲備體系的弊弊端：儲備體體系不穩(wěn)定性性增加；外匯匯市場波動加加??；國際儲儲備管理難度度加大；國際際儲備供應更更難控制；各各國貨幣政策策更難貫徹；；加劇世界性性通貨膨脹；；不利于世界界經濟穩(wěn)定；；當下國際儲儲備分配格局局不合理，不不利于發(fā)展中中國家經濟發(fā)發(fā)展國際儲備的規(guī)模管管理：儲備過低不能滿足足經濟交往的的需要，易引引發(fā)國際支付付危機，導致致國內經濟失失衡；儲備過過多則是浪費費金融資源，，且易引發(fā)國國內通貨膨脹脹供給：一國國際儲備的供應量取決決于①決定一一國出口創(chuàng)匯匯、換匯能力力和對外投資資收益的因素素②決定和影影響一國獲得得國際信貸能能力的因素需求：①彌補補國際收支逆逆差②干預外外匯市場，支支持本幣匯率率③突發(fā)事件件引起的緊急急國際支付④④國際信貸的的保證適度規(guī)模：取取決于經濟發(fā)發(fā)展水平。下下限是保證該該國最低進口口貿易總量所所必須的儲備備資產數(shù)量，，稱之為經常儲備量。上限，是該該國經濟發(fā)展展最快時可能能出現(xiàn)的外貿貿量與其他國國際金融支付付所需要的儲儲備資產數(shù)量量，稱之為保險儲備量。第八章國際儲備的結結構管理：必須具備的三個性質：：流動性（作作為國際儲備備的資產必須須能夠隨時兌兌現(xiàn)并用于支支付）；安全全性（作為國國際儲備資產產必須有效可可靠，價值穩(wěn)穩(wěn)定）；盈利利性（儲備資資產必須能夠夠增值創(chuàng)利））三個性質之間間的關系：流動性是首要要的第一位的的；安全性僅次次于流動性；；只有在流動動性和安全性性都得到保證證的前提下，，才考慮其投投資的收益性性由于儲備頭寸寸和特別提款款權的數(shù)量都都是由IMF分配決定，一一個國家自己己很難將其改改變，所以國國際儲備的結結構管理便集集中在黃金和和外匯兩項上上。黃金儲備管理：黃黃金儲備數(shù)額額以及在總額額中所占比重重；黃金買賣賣；黃金買賣賣的時機選擇擇外匯儲備管理：外匯儲儲備數(shù)量以及及在總額中所所占比重；外外匯儲備的結結構性安排；；儲備資產的的投資決策；；債務管理中國的國際儲儲備管理有黃金儲備、外外匯儲備、在在IMF的儲備頭寸和和特別提款權權四個組成部部分。其中黃黃金儲備、在在IMF的儲備頭寸和和特別提款權權的數(shù)量在一一定時期內是是比較穩(wěn)定的的。因此，對對國際儲備的的管理便集中中體現(xiàn)在有關關部門對外匯匯儲備的管理理上。儲備結構管理理的改革：增增強外匯市場場供求調節(jié)機機制的彈性；；推進利率市市場化和加大大匯率浮動區(qū)區(qū)間；促進金金融資產和市市場創(chuàng)新；進進一步理順外外匯儲備主體體與經營主體體之間的關系系第九章外債：外債是在任何何給定的時刻刻，一國居民民所欠非居民民的以外國貨貨幣或本國貨貨幣為核算單單位的具有契契約性償還義義務的全部債債務我國定義：外外債是指中國國境內機構對非居民承擔的以外幣幣表示的債務務我國對外債的分類類：按債務類類型劃分——外國政府貸款款\國際金融組織織貸款\國際商業(yè)貸款款；按償還責責任劃分——主權外債\非主權外債外債的經濟分分析：外債與國民經經濟增長的關關系：第一階段：為為實現(xiàn)一定目目標的國民經經濟增長所需需投資額大于于國內儲蓄，，需要外國資資本流入以彌彌補國內儲蓄蓄缺口第二階段：隨隨著經濟發(fā)展展，國內儲蓄蓄開始增加，，基本滿足投投資和還本付付息的需要，，此時的外資資流入量應逐逐漸減少，國國民經濟增長長對外債的依依賴性降低第三階段：國國民經濟持續(xù)續(xù)增長后，國國內儲蓄逐步步達到能充分分滿足投資與與還本付息的的水平，因而而無需再大量量地借入外債債，資本流入入和流出達到到基本平衡或或實現(xiàn)資本凈凈流出。借外債的經濟效效益：增加投投資；增加就就業(yè)；引進技技術和設備；；促進貿易；；提高銀行或或金融機構等等的競爭力借外債的成本：：債務償還；；附帶額外條條件；外資供供應的不確定定性；對外債債的依賴第九章償債能力：生生產能力與資資源轉換能力力生產能力：指指拿出一部分分國民收入償償債后是否影影響國民經濟濟正常發(fā)展資源轉換能力：指用于于償還外債的的那部分國民民收入能否轉轉換為外債①負債率：一一國的外債余余額占當期的的國內生產總總值的比率，，以≤20%為界限。即：：負債率＝外債債余額／國內內生產總值≤≤20%外債飽和后，，外