常用財(cái)務(wù)公式

財(cái)務(wù)公式匯總（上：2.54，下：2.54，左：3.17，右：3.17，頁眉1.5，頁腳1.75）（A：年金F：終值P：現(xiàn)值RR：風(fēng)險(xiǎn)收益率；b：為風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)；V：為標(biāo)準(zhǔn)離差率）利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險(xiǎn)收益率風(fēng)險(xiǎn)收益率=違約風(fēng)險(xiǎn)收益率+流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率+期限風(fēng)險(xiǎn)收益率資本利潤率＝利潤÷投入資本每股利潤=凈利潤額÷普通股股數(shù)單利終值：F=P×(1+i×n)=P×I單利I=P×i×n單利現(xiàn)值：P=F/(1+n×i)☆單利計(jì)息方式下，現(xiàn)值的計(jì)算與終值的計(jì)算是互逆的?！?、復(fù)利終值：F=P×(1+i)n=P×（F/P，i，n）(1+i)n為復(fù)利終值系數(shù)（F/P，i，n）

4、復(fù)利現(xiàn)值：P=F/(1+i)n=F×(1+i)-n=F（P/F，i，n）（1+i）-n為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（P/F，i，n）☆復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系☆5、年金終值：F=A（F/A，i，n）

為年金終值系數(shù)，代碼（F/A，i，n）償債基金系數(shù)（A/F，i，n）與年金終值系數(shù)（F/A，i，n）是互為倒數(shù)關(guān)系☆年償債基金：A=F*i/[（1+i）^n-1]或：A=F（A/F，i，n）6、年金現(xiàn)值：P=A（P/A，i，n）

為年金現(xiàn)值系數(shù)，記作（P/A，i，n）資本回收系數(shù)（A/P，i，n）與年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A，i，n）是互為倒數(shù)關(guān)系☆年資本回收額：A=P{i/[1-(1+i)^-n]}或：P（A/P，i，n）

7、即付年金終值：=1\*GB3①F即=F普×(1+I)（期初支付比普通年金多一期利息）8、即付年金終值：=2\*GB3②F=A×(F/A,I,n+1)-A=A×[(F/A,i,n+1)-1](在0時(shí)點(diǎn)之前虛設(shè)一期，假設(shè)其起點(diǎn)為0′，同時(shí)在第三年末虛設(shè)一期存款，使其滿足普通年金的特點(diǎn)，然后將這期存款扣除。)9、即付年金現(xiàn)值：=1\*GB3①P即=P普×(1+i)（期初支付比普通年金多一期利息）10、即付年金現(xiàn)值：=2\*GB3②P即=A×[(P/A,I,N-1)+1](首先將第一期支付扣除，看成是2期的普通年金，然后再加上第一期支付。)即付年金終值系數(shù)與普通年金終值系數(shù)：期數(shù)+1，系數(shù)-1

即付年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)：期數(shù)-1，系數(shù)+1☆11、遞延年金現(xiàn)值：=1\*GB3①P=A×（P/A,I,n）×（P/F,I,m）（先求遞延期末的普通年金現(xiàn)值，再求一次性款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值，即兩次折現(xiàn)）

12、遞延年金現(xiàn)值：=2\*GB3②P=A×[(P/A,i,m+n)-(P/A,i,m)]（先補(bǔ)上A求普通年金現(xiàn)值，再減去補(bǔ)上的A，即先加上后減去）13、遞延年金現(xiàn)值：=3\*GB3③P=A×(F/A,i,n)×(P/F,i,n+m)]（新）（先算終值后算一次性款項(xiàng)的現(xiàn)值）14、永續(xù)年金現(xiàn)值P=A÷I（據(jù)普通年金推導(dǎo)，永續(xù)年金是無限期的普通年金）15、實(shí)際利率與名義利率的換算公式：1+i=（1+r/m）m或i=（1+r/m）m–1（r為名義利率；m為年復(fù)利次數(shù)

）一年計(jì)息多次時(shí),實(shí)際利率>名義利率16、、期望值（Xi表示隨機(jī)事件的第i種結(jié)果；Pi表示出現(xiàn)第i種結(jié)果的相應(yīng)概率。）17、方差18、標(biāo)準(zhǔn)離差

19、標(biāo)準(zhǔn)離差率20、風(fēng)險(xiǎn)收益率、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)離差率之間的關(guān)系可用公式表示如下：RR=b·V（RR為風(fēng)險(xiǎn)收益率；b為風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)；V為標(biāo)準(zhǔn)離差率。）☆在不考慮通貨膨脹因素的情況下，投資人要求的收益率（R）為：R=RF＋RR=RF+b·V（期望投資報(bào)酬率=資金時(shí)間價(jià)值（或無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）21、資金需要量預(yù)測(cè)法銷售額比率法公式：☆外界資金需要量=增加的資產(chǎn)-增加的負(fù)債-增加的留存收益☆

（外界資金的需求量=變動(dòng)資產(chǎn)占基期銷售額百分比×銷售的變動(dòng)額-變動(dòng)負(fù)債占基期銷售額百分比×銷售的變動(dòng)額-銷售凈利率×收益留存比率x預(yù)測(cè)期銷售額）☆增加的營運(yùn)資金=增加的流動(dòng)資產(chǎn)-增加的流動(dòng)負(fù)債☆

銷售額比率法基本步驟：①區(qū)分變動(dòng)性項(xiàng)目（隨銷售收入變動(dòng)而呈同比率變動(dòng)的項(xiàng)目）和非變動(dòng)性項(xiàng)目（做題時(shí)會(huì)告訴）

②計(jì)算變動(dòng)性項(xiàng)目的銷售百分率=基期變動(dòng)性資產(chǎn)或（負(fù)債）/基期銷售收入

③計(jì)算需要增加的資金=增加的資產(chǎn)-增加的負(fù)債

④計(jì)算需追加的外部籌資額計(jì)算公式：外界資金需要量=增加的資產(chǎn)-增加的負(fù)債-增加的留存收益增加的資產(chǎn)=增量收入×基期變動(dòng)資產(chǎn)占基期銷售額的百分比＋非變動(dòng)資產(chǎn)調(diào)整數(shù)增加的負(fù)債=增量收入×基期變動(dòng)負(fù)債占基期銷售額的百分比

增加的留存收益=預(yù)計(jì)銷售收入×銷售凈利率×收益留存率22、資金習(xí)性預(yù)測(cè)法：總資金直線方程：y=a+bx23、高低點(diǎn)法：a＝y(tǒng)-bx24、回歸直線分析法：總資金直線方程：y=a+bx

25、股票發(fā)行價(jià)格=每股收益×發(fā)行市盈率26、每股收益=發(fā)行當(dāng)年預(yù)測(cè)凈利潤/[發(fā)行前總股本數(shù)+本次公開發(fā)行股本數(shù)×（12-發(fā)行月數(shù)）/12]（12-發(fā)行月數(shù)）/12=本次公開發(fā)行股本數(shù)占用月數(shù)27、市盈率=每股市價(jià)/每股凈收益28、發(fā)行價(jià)格=每股凈資產(chǎn)值×溢價(jià)倍率29、認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值V=（P-E）×N認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值V=（普通股市場(chǎng)價(jià)格P-普通股認(rèn)購價(jià)格E）×認(rèn)股權(quán)證換股比率N（V：認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值P：普通股市場(chǎng)價(jià)格E：普通股認(rèn)購價(jià)格N：認(rèn)股權(quán)證換股比率）30、補(bǔ)償性余額貸款實(shí)際利率=名義利率/（1-補(bǔ)償性余額比率）*100%31、貼現(xiàn)貸款實(shí)際利率=本金×名義利率÷實(shí)際借款額×100%

=本金×名義利率÷（本金-利息）×100%

=名義利率÷（1-名義利率）*100%32、債券發(fā)行價(jià)格的計(jì)算=各期利息的現(xiàn)值+到期還本的現(xiàn)值=票面金額×（P/F，i,n）+票面金額×I×(P/A,i,n)（復(fù)利記息）

債券發(fā)行價(jià)格=票面金額×（10+i×n）×(P/F,I,n)單利記息33、可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換價(jià)格=債券面值/轉(zhuǎn)換比率34、可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換比率=轉(zhuǎn)換普通股股數(shù)/可轉(zhuǎn)換債券數(shù)=債券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格35、36、資金成本通用計(jì)算公式=每年的用資費(fèi)用/（籌資總額-籌資費(fèi)用）=年實(shí)際負(fù)擔(dān)的用資費(fèi)用/籌資總額（1-籌資費(fèi)率）37、個(gè)別資金成本通用模式=年實(shí)際負(fù)擔(dān)的用資費(fèi)用/實(shí)際籌資凈額

=年實(shí)際負(fù)擔(dān)的用資費(fèi)用/籌資總額（1-籌資費(fèi)率）=1\*GB3①債券資金成本=×100%債券成本=×100%=2\*GB3②借款資金成本=×100%=年利率××100%（不考慮酬資費(fèi)用）借款資金成本=借款利率×（1-所得稅率）（銀行借款手續(xù)費(fèi)很低，籌資費(fèi)率忽約不計(jì)時(shí)）=3\*GB3③優(yōu)先股資金成本=×100%=×100%=4\*GB3④普通股的資金成本A、股利折現(xiàn)模型a,股利固定：普通股成本=×100%b,股利固定增長：

普通股成本=×100%+股利固定增長率B、資本資產(chǎn)定價(jià)模型Kc=Rf+β（Rm-Rf）Rf為無風(fēng)險(xiǎn)收益率

β為某股票收益率相對(duì)于市場(chǎng)投資組合收益率的變動(dòng)幅度

Rm為整個(gè)股票市場(chǎng)的平均期望收益率Ｃ、無風(fēng)險(xiǎn)利率加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法Kc=Rf+Rp=5\*GB3⑤留存收益的資金成本股利固定：

留存收益成本=×100%股利固定增長：

留存收益資金成本=+g（前式有更改）個(gè)別資金成本的從低到高的排序：長期借款＜債券＜優(yōu)先股＜留存收益＜普通股38、加權(quán)平均資金成本=∑個(gè)別資金成本×個(gè)別資金占總資金的比重（即權(quán)重）39、籌資總額分界點(diǎn)=個(gè)別籌資比重=個(gè)別資金成本/總資金成本*100%40、總成本的直線方程：y=a+bx

41、邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-變動(dòng)成本M=px-bx=（p-b）x=m·x（M為邊際貢獻(xiàn)；p為銷售單價(jià)；b為單位變動(dòng)成本；x為產(chǎn)銷量；m為單位為際貢獻(xiàn)。）

42、息稅前利潤（經(jīng)營利潤）EBIT=銷售收入-變動(dòng)成本-固定生產(chǎn)經(jīng)營成本=邊際貢獻(xiàn)M-固定成本a邊際貢獻(xiàn)M=銷售收入-變動(dòng)成本息稅前利潤（經(jīng)營利潤）EBIT=邊際貢獻(xiàn)M-固定成本aEBIT=px-bx-a=（p-b）x-a=M-a（EBIT為息稅前利潤；a為固定成本）息稅前利潤EBIT=（單價(jià)-單位變動(dòng)成本）×產(chǎn)銷量-固定成本=（p-b）x-a43、稅前利潤=銷售收入-變動(dòng)成本-固定成本-利息=邊際貢獻(xiàn)-固定成本-利息稅后凈利潤=稅前利潤（1-稅率）歸屬于普通股股東的利潤=凈利潤-優(yōu)先股股利44、經(jīng)營杠桿系數(shù)DOL的定義公式=息稅前利潤變動(dòng)率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率

經(jīng)營杠桿系數(shù)DOL的計(jì)算公式=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤=M/EBIT=M/（M-a）

45、普通股每股利潤EPS=(凈利潤-優(yōu)先股股利)/普通股股數(shù)=[(EBIT-I)×(1-T)-d]/N每股利潤EPS=（EPS：每股利潤）（I、T、d和N不變，EBIT的較小變動(dòng)會(huì)導(dǎo)致EPS較大的變動(dòng)。-----------財(cái)務(wù)杠桿）46、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL定義公式=普通股每股利潤變動(dòng)率/息稅前利潤變動(dòng)率=△EPS/EPS/△EBIT/EBIT

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL計(jì)算公式=基期息稅前利潤/（基期息稅前利潤-基期利息）=EBIT/（EBIT-I）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL（存在借款，融資租賃并且發(fā)行優(yōu)先股）=息稅前利潤/[息稅前利潤-利息-融資租賃租金-優(yōu)先股股利/（1-所得稅稅率）]47、復(fù)合杠桿系數(shù)DCL定義公式=普通股每股利潤變動(dòng)率/產(chǎn)銷量變動(dòng)率

復(fù)合杠桿系數(shù)DCL計(jì)算公式=財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)×經(jīng)營杠桿系數(shù)DCL=DOL×DFL

=邊際貢獻(xiàn)/[息稅前利潤－利息－租金－優(yōu)先股股利/（1－所得稅稅率）]復(fù)合杠桿系數(shù)DCL=邊際貢獻(xiàn)/（息稅前利潤-利息）=M/（EBIT-I）（沒有融資租賃并且未發(fā)行優(yōu)先股）48、在每股利潤無差別點(diǎn)上，無論是采用負(fù)債融資，還是采用權(quán)益融資，每股利潤都是相等的。有：計(jì)算公式：EPS權(quán)益=EPS負(fù)債

☆☆每股利潤=49、公司的市場(chǎng)總價(jià)值=股票的總價(jià)值＋債券的價(jià)值

股票市場(chǎng)價(jià)值=（息稅前利潤-利息）×（１-所得稅稅率）/普通股成本=（EBIT-I）（1-T）/K50、無風(fēng)險(xiǎn)收益=資金的時(shí)間價(jià)值+通貨膨脹補(bǔ)貼51、必要收益（率）=無風(fēng)險(xiǎn)收益（率）+風(fēng)險(xiǎn)收益（率）=資金的時(shí)間價(jià)值+通貨膨脹補(bǔ)貼（率）+風(fēng)險(xiǎn)收益（率）

52、風(fēng)險(xiǎn)收益率=風(fēng)險(xiǎn)收益/原始投資額×100%53、投資組合的期望收益率54、協(xié)方差（了解）55、相關(guān)系數(shù)（協(xié)方差與兩個(gè)投資方案投資收益標(biāo)準(zhǔn)差之積的比值）56、相關(guān)系數(shù)與協(xié)方差的關(guān)系：☆57、兩種資產(chǎn)組合而成的投資組合收益率方差的計(jì)算公式為：

58、由兩種資產(chǎn)組合而成的投資組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差的計(jì)算公式為：

☆☆59、=1\*GB3①單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)（系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)）=2\*GB3②單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)（系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)）60、投資組合的β系數(shù)（所有單項(xiàng)資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)）61、資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本表達(dá)式

62、投資組合風(fēng)險(xiǎn)收益率的計(jì)算公式為：63、投資組合β系數(shù)的推算：64、項(xiàng)目計(jì)算期n=建設(shè)期s+生產(chǎn)經(jīng)營期pn＝s+p

65、=1\*GB3①投資總額=原始總投資+建設(shè)期資本化利息=2\*GB3②原始總投資=建設(shè)投資+流動(dòng)資金投資=3\*GB3③建設(shè)投資包括：=1\*GB3①固定資產(chǎn)投資、=2\*GB3②無形資產(chǎn)投資、=3\*GB3③開辦費(fèi)投資66、本年流動(dòng)資金增加額（墊支數(shù)）＝本年流動(dòng)資金需用數(shù)－截止上年的流動(dòng)資金投資額67、經(jīng)營期流動(dòng)資金需用數(shù)＝該年流動(dòng)資產(chǎn)需用數(shù)－該年流動(dòng)負(fù)債需用數(shù)（流動(dòng)資金投資是項(xiàng)目投產(chǎn)前后分次或則一次投放于流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目的投資增加額）固定資產(chǎn)余值=固定資產(chǎn)原值×法定凈殘值率固定資產(chǎn)原值=固定資產(chǎn)投資+資本化利息68、現(xiàn)金流量的構(gòu)成：1.初始現(xiàn)金流量2.營業(yè)現(xiàn)金流量3.終結(jié)現(xiàn)金流量69、某年經(jīng)營成本＝該年的總成本費(fèi)用（含期間費(fèi)用）－該年折舊額、無形資產(chǎn)和開辦費(fèi)攤銷額－該年計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息支出70、現(xiàn)金流量包括流入量和流出量

☆☆某年凈現(xiàn)金流量=該年現(xiàn)金流入量-該年現(xiàn)金流出量-71、完整工業(yè)項(xiàng)目建設(shè)期某年的凈現(xiàn)金流量簡化公式＝－該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額完整工業(yè)項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量經(jīng)營成本=總成本-折舊、攤銷-利息生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)的NCF=營業(yè)收入-經(jīng)營成本-所的稅=營業(yè)收入-總成本+折舊、攤銷+利息-所的稅=凈利潤+折舊、攤銷+利息72、更新改造項(xiàng)目差量凈現(xiàn)金流量

（1）若建設(shè)期不為零：

（2）若建設(shè)期為零：

設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生損失在第1期期末：有建設(shè)期，在建設(shè)期期末，沒有建設(shè)期，在經(jīng)營期第一年期末73、不包括建設(shè)期得投資回收期PP’=包括建設(shè)期得投資回收期PP-建設(shè)期sPP’+s=PP74、特殊情況下：=1\*GB3①不包括建設(shè)期的回收期（PP’）＝原始總投資/投產(chǎn)后前若干年每年相等的凈現(xiàn)金流量

＝I/NCF（s+1）～(s+m)=2\*GB3②包括建設(shè)期的回收期（PP）＝原始總投資/投產(chǎn)后前若干年每年相等的凈現(xiàn)金流量+建設(shè)期

＝I/NCF（s+1）～(s+m)+s包括建設(shè)期的回收期=不包括建設(shè)期的回收期+建設(shè)期75、一般情況下：

包括建設(shè)期的回收期=M+第M年累計(jì)凈現(xiàn)金流量與投資的差額/第M+1年凈現(xiàn)金流量

(這里M是指累計(jì)凈現(xiàn)金流量由負(fù)變正的前一年)不包括建設(shè)期的回收期（PP’）=包括建設(shè)期的回收期-建設(shè)期76、投資利潤率ROI=達(dá)產(chǎn)期年均利潤P/投資總額I’77、凈現(xiàn)值NPV=各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計(jì)=投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值合計(jì)-原始投資額現(xiàn)值78、凈現(xiàn)值指標(biāo)插入函數(shù)法調(diào)整后的凈現(xiàn)值=按插入法求得的凈現(xiàn)值×（1+ic）NCF0≠079、（前式有更改）80、獲利指數(shù)PI=投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計(jì)/原始投資的現(xiàn)值合計(jì)

凈現(xiàn)值＝投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計(jì)－原始投資的現(xiàn)值合計(jì)凈現(xiàn)值≥0獲利指數(shù)≥1

（前式有更改）（投資項(xiàng)目凈現(xiàn)值=投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值合計(jì)-原始投資現(xiàn)值合計(jì)

凈現(xiàn)值率=（投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值合計(jì)-原始投資現(xiàn)值合計(jì)）/原始投資現(xiàn)值合計(jì)

=獲利指數(shù)-1

81、關(guān)系公式：獲利指數(shù)=1+凈現(xiàn)值率82、年等額凈回收額NA=凈現(xiàn)值×回收系數(shù)=凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)年等額凈回收額NA=NPV×（A/P，ic,n）=NPV/（P/A，ic,n）年等額凈回收額=方案凈現(xiàn)值×資本回收系數(shù)=方案凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)83、=1\*GB3①證券投資息票利息率(息票收益率)=支付的年利息(股利)總額/證券的面值=2\*GB3②本期收益率==支付的年利息(股利)總額）/本期市場(chǎng)價(jià)格=3\*GB3③短期債券投資到期收益率=短期股票投資收益率=（短期證券收益率的計(jì)算，由于期限短，一般不用考慮時(shí)間價(jià)值因素）長期證券收益率：考慮資金時(shí)間價(jià)值因素，使未來的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出（現(xiàn)在支付）的那一個(gè)折現(xiàn)率

=4\*GB3④短期持有期收益率=[證券年利息（股息）+（證券賣出價(jià)-證券買入價(jià)）/持有年限]/證券買入價(jià)

長期持有期收益率：考慮資金時(shí)間價(jià)值因素，使未來的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出（現(xiàn)在支付）的那一個(gè)折現(xiàn)率84、債券收益率計(jì)算：=1\*GB3①債券票面收益率(名義收益率或息票率)

=2\*GB3②債券本期收益率(直接收益率、當(dāng)前收益率)=3\*GB3③持有期收益率：

不考慮時(shí)間價(jià)值A(chǔ)、息票債券（分期付息債券）持有期收益率：

分期付息持有期收益率B、一次還本付息債券持有期收益率：（提前出售沒有利息）

一次還本付息持有期收益率C、貼現(xiàn)債券（貼水債券，預(yù)扣利息到期還本債券）持有期收益率的計(jì)算公式：

貼現(xiàn)債券持有收益率考慮時(shí)間價(jià)值：求貼現(xiàn)率=4\*GB3④到期收益率短期債券到期收益率

長期債券到期收益率：求貼現(xiàn)率85、股票本期收益率86、短期股票投資的持有期收益率

長期股票投資的持有期收益率：計(jì)算貼現(xiàn)率的過程，利用逐步測(cè)試結(jié)合內(nèi)插法求，

式中：V為股票的購買價(jià)格；F為股票的出售價(jià)格；Dt為股票投資報(bào)酬(各年獲得的股利)；n為投資期限；i為股票投資收益率。87、=1\*GB3①有限期持有股票價(jià)值

=2\*GB3②無限期持有股票：股利穩(wěn)定不變的股票價(jià)值的計(jì)算：V＝D／K

股利固定成長的股票價(jià)值的計(jì)算：V=D0(1+g)/（K-g）=D1/(K-g)（V：股票內(nèi)在價(jià)值；D：每年固定股利；D1：第一年預(yù)期股利；K：投資人要求的資金收益率）88、基金單位凈值基金凈資產(chǎn)價(jià)值=基金總資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值-基金負(fù)債總額89、開放基金認(rèn)購價(jià)=基金凈資產(chǎn)價(jià)值+首次認(rèn)購費(fèi)90、開放基金購回價(jià)=基金凈資產(chǎn)價(jià)值-基金贖回費(fèi)

90、基金收益率91、最佳現(xiàn)金持有量=1\*GB3①成本分析模式機(jī)會(huì)成本=現(xiàn)金持有量×有價(jià)證券利率（或報(bào)酬率）=2\*GB3②存貨模式基本公式：現(xiàn)金管理相關(guān)總成本=持有機(jī)會(huì)成本+固定性轉(zhuǎn)換成本（T：一個(gè)周期內(nèi)現(xiàn)金總需求量；F：每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定成本；Q：最佳現(xiàn)金持有量(每次證券變現(xiàn)的數(shù)量K：有價(jià)證券利息率(機(jī)會(huì)成本TC：現(xiàn)金管理相關(guān)總成本）92、分散收帳收益凈額=（分散收帳前應(yīng)收帳款投資額-分散收帳后應(yīng)收帳款投資額）×企業(yè)綜合資金成本-因增設(shè)收帳中心每年增加的費(fèi)用額93、=1\*GB3①應(yīng)收帳款機(jī)會(huì)成本=維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金×機(jī)會(huì)成本率=2\*GB3②維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金=應(yīng)收賬款的平均余額×變動(dòng)成本率應(yīng)收賬款的平均余額=平均收帳天數(shù)×年賒銷額/360=平均每日賒銷額×平均收賬天數(shù)變動(dòng)成本率=變動(dòng)成本/銷售收入

=2\*GB3②應(yīng)收帳款機(jī)會(huì)成本=應(yīng)收賬款的平均余額×變動(dòng)成本率×機(jī)會(huì)成本率

=日賒銷額×平均收現(xiàn)期×變動(dòng)成本率×機(jī)會(huì)成本率=銷售額/360×平均收賬期×變動(dòng)成本率×資金成本率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售額/應(yīng)收賬款平均余額

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)94、應(yīng)收帳款壞賬成本=賒銷額×預(yù)計(jì)壞賬損失率95、①信用成本前收益=收入-非信用成本

=收入-變動(dòng)成本-現(xiàn)金折扣成本

=邊際貢獻(xiàn)-現(xiàn)金折扣成本

②信用成本后收益=信用成本前收益-信用成本=信用成本前收益-機(jī)會(huì)成本-壞賬損失-收賬費(fèi)用96、信用政策的確定；決策原則：選擇信用成本后的收益最大的方案。

信用成本前的收益=賒銷凈額-變動(dòng)成本-有變化的固定成本（增加的）

信用成本后的收益=信用成本前的收益

97、應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率=(當(dāng)期必要現(xiàn)金支付總額-當(dāng)期其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額)÷當(dāng)期應(yīng)收賬款總計(jì)金額98、不允許出現(xiàn)缺貨的情況下，進(jìn)貨費(fèi)用與儲(chǔ)存成本總和最低時(shí)的進(jìn)貨批量，就是經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。

99、經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型相關(guān)成本

變動(dòng)進(jìn)貨費(fèi)用=年進(jìn)貨次數(shù)×每次進(jìn)貨費(fèi)用=（A/Q）×B

變動(dòng)儲(chǔ)存成本=年平均庫存×單位儲(chǔ)存成本=（Q/2）×C100、最佳采購批量的計(jì)算公式及其變形。

①經(jīng)濟(jì)訂貨量(Q*)基本公式：

②基本公式演變式：存貨管理存貨總成本(TC(Q*))公式：

每年最佳訂貨次數(shù)(N*)公式：N*=年需用量/經(jīng)濟(jì)訂貨量=A/Q*

最佳定貨周期(t*)公式：t*=360/N*

經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金(I*)公式:I*=年平均庫存·單價(jià)=（Q*/2）·P101、A、存貨批進(jìn)批出存貨管理：①=2\*GB3②存貨保利儲(chǔ)存天數(shù)==3\*GB3③累計(jì)獲利（或虧損）=[保本天數(shù)-實(shí)際儲(chǔ)存天數(shù)]×每日變動(dòng)儲(chǔ)存費(fèi)B、數(shù)量折扣（相關(guān)成本、計(jì)算）

相關(guān)成本進(jìn)價(jià)成本=年需要量×單價(jià)=A×P

變動(dòng)進(jìn)貨費(fèi)用=年進(jìn)貨次數(shù)×每次進(jìn)貨費(fèi)用=（A/Q）×B

變動(dòng)儲(chǔ)存成本=年平均庫存×單位儲(chǔ)存成本=（Q/2）×CC、考慮缺貨（相關(guān)成本、公式）

D、存貨批進(jìn)零出存貨管理：①

②

=3\*GB3③批進(jìn)零出存貨的盈利（或虧損）=每日變動(dòng)儲(chǔ)存費(fèi)×[平均保本天數(shù)-平均實(shí)際儲(chǔ)存天數(shù)]

=每日變動(dòng)儲(chǔ)存費(fèi)×[平均保本天數(shù)-（零散售完天數(shù)+1）/2]102、成本中心的考核指標(biāo)：成本費(fèi)用變動(dòng)額、成本費(fèi)用變動(dòng)率成本（費(fèi)用）變動(dòng)額=實(shí)際責(zé)任成本（或費(fèi)用）-預(yù)算責(zé)任成本（或費(fèi)用）成本（費(fèi)用）變動(dòng)率=成本（費(fèi)用）變動(dòng)額/預(yù)算責(zé)任成本*100%103、利潤中心的考核指標(biāo)

（1）當(dāng)利潤中心不計(jì)算共同成本或不可控成本時(shí)，其考核指標(biāo)是：利潤中心邊際貢獻(xiàn)總額=該利潤中心銷售收入總額-該利潤中心可控成本總額（或變動(dòng)成本總額）

（2）當(dāng)利潤中心計(jì)算共同成本或不可控成本，并采取變動(dòng)成本法計(jì)算成本時(shí)，其考核指標(biāo)主要是以下幾種：=1\*GB3①利潤中心邊際貢獻(xiàn)總額=該利潤中心銷售收入總額-該利潤中心變動(dòng)成本總額=2\*GB2⑵利潤中心負(fù)責(zé)人可控利潤總額=該利潤中心邊際貢獻(xiàn)總額-該利潤中心負(fù)責(zé)人可控固定成本

=3\*GB3③利潤中心可控利潤總額=該利潤中心負(fù)責(zé)人可控利潤總額-該利潤中心負(fù)責(zé)人不可控固定成本

=4\*GB3④公司利潤總額=各利潤中心可控利潤總額之和-公司不可分?jǐn)偟母鞣N管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等。104、投資中心的考核指標(biāo)

=1\*GB3①投資利潤率（凈資產(chǎn)利潤率）=利潤÷投資額×100%=利潤÷凈資產(chǎn)×100%

進(jìn)一步展開：投資利潤率=銷售收入/投資額*成本費(fèi)用/銷售收入*利潤/成本費(fèi)用=資本周轉(zhuǎn)率×銷售成本率×成本費(fèi)用利潤率

或：總資產(chǎn)息稅前利潤率=息稅前利潤÷總資產(chǎn)×100%=2\*GB3②剩余收益=利潤-投資額或凈資產(chǎn)占用額×規(guī)定或預(yù)期的最低投資報(bào)酬率

或：剩余收益=息稅前利潤-總資產(chǎn)占用額×規(guī)定或預(yù)期的總資產(chǎn)息稅前利潤率105、定基動(dòng)態(tài)比率=分析期數(shù)額/固定基期數(shù)額106、環(huán)比動(dòng)態(tài)比率=分析期數(shù)額/前期數(shù)額107、構(gòu)成比率=某個(gè)組成部分?jǐn)?shù)值/總體數(shù)值×100%108、短期償債能力分析=1\*GB3①流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債×100%=2\*GB3②速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債×100%速動(dòng)資產(chǎn)=貨幣資金+短期投資+應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)

=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付賬款-待攤費(fèi)用-待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失=3\*GB3③現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率＝年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/年末流動(dòng)負(fù)債×100%109、長期償債能力分析=1\*GB3①資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%=2\*GB3②產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額×100%=3\*GB3③已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤/利息支出=4\*GB3④長期資產(chǎn)適合率=（所有者權(quán)益+長期負(fù)債）/（固定資產(chǎn)+長期投資）×100％110、運(yùn)能力分析=1\*GB3①人力資源營運(yùn)能力指標(biāo)：勞動(dòng)效率=主營業(yè)務(wù)收入凈額或凈產(chǎn)值/平均職工人數(shù)=2\*GB3②生產(chǎn)資料營運(yùn)能力資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入凈額/×××資產(chǎn)的平均數(shù)

周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=周轉(zhuǎn)額/資產(chǎn)平均余額

資產(chǎn)平均余額=（期初資產(chǎn)余額+期末資產(chǎn)余額）/2周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）=計(jì)算期天數(shù)/周轉(zhuǎn)次數(shù)=資產(chǎn)平均余額×計(jì)算期天數(shù)/周轉(zhuǎn)額×××資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/×××周轉(zhuǎn)率111、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均應(yīng)收賬款余額主營業(yè)務(wù)收入凈額=主營業(yè)務(wù)收入-銷售折扣與折讓平均應(yīng)收賬款余額=（應(yīng)收賬款余額年初數(shù)-應(yīng)收賬款余額年末數(shù)）/2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）=平均應(yīng)收賬款余額×360/主營業(yè)務(wù)收入凈額112、存貨周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=主營業(yè)務(wù)成本/平均存貨余額存貨周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）=平均存貨余額×360/主營業(yè)務(wù)成本113、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）=平均流動(dòng)資產(chǎn)總額×360/主營業(yè)務(wù)收入凈額114、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）=平均固定資產(chǎn)凈值×360/主營業(yè)務(wù)收入凈額

115、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均資產(chǎn)總額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）=平均資產(chǎn)總額×360/主營業(yè)務(wù)收入凈額101、盈利能力分析主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)收入凈額×100％銷售凈利率=凈利潤/銷售收入×100%銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/銷售收入×100%主營業(yè)務(wù)凈利率=凈利潤/主營業(yè)務(wù)收入凈額×100%營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/主營業(yè)務(wù)收入凈額×100%102、成本費(fèi)用利潤率=利潤總額/成本費(fèi)用總額×100%成本費(fèi)用總額=主營業(yè)務(wù)成本+營業(yè)費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用103、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤

104、總資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤/平均資產(chǎn)總額

平均資產(chǎn)總額=（年初資產(chǎn)總額+年末資產(chǎn)總額）/2105、凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)×100％=凈利潤/平均所有者權(quán)益

平均凈資產(chǎn)=（年初凈資產(chǎn)+年末凈資產(chǎn)）/2

=（年初所有者權(quán)益+年末所有者權(quán)益）/2

注：凈資產(chǎn)=資產(chǎn)-負(fù)債=所有者權(quán)益106、資本保值增值率=扣除客觀因素后的年末所有者權(quán)益/年初所有者權(quán)益×100％107、每股收益

=1\*GB3①如果不存在優(yōu)先股股利，按照年末普通股股數(shù)計(jì)算，則：每股收益=凈利潤/年末普通股總數(shù)；

=2\*GB3②如果不存在優(yōu)先股股利，分母按照平均股數(shù)計(jì)算，則：每股收益=主營業(yè)務(wù)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×平均每股凈資產(chǎn)

=3\*GB3③如果存在優(yōu)先股股利，按照年末普通股股數(shù)計(jì)算，則：每股收益=（凈利潤-優(yōu)先股股利）/年末普通股股數(shù)

=4\*GB3④如果存在優(yōu)先股利，分母按照發(fā)行在外的平均股數(shù)計(jì)算，則：每股收益=（凈利潤-優(yōu)先股利）/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)108、每股股利=普通股現(xiàn)金股利總額/年末普通股總數(shù)

109、市盈率=普通股每股市價(jià)/普通股每股收益

110、每股凈資產(chǎn)=年末股東權(quán)益/年末普通股總數(shù)

與普通股數(shù)對(duì)比每股收益=（凈利潤-優(yōu)先股利）/年末普通股總數(shù)

每股股利=普通股現(xiàn)金股利總額/年末普通股總數(shù)112、發(fā)展能力分析（主要掌握增長率指標(biāo)）增長率=（本年-上年）/上年資本積累率=本年所有者權(quán)益增長額/年初所有者權(quán)益×100%113、總資產(chǎn)增長率=本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額×100%

114、三年銷售平均增長率

115、三年資本平均增長率

116、杜邦財(cái)務(wù)分析體系的核心公式:

凈資產(chǎn)收益率=主營業(yè)務(wù)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)==總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)主營業(yè)務(wù)凈利率=凈利潤/主營業(yè)務(wù)收入凈額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均總資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)=平均總資產(chǎn)/平均所有者權(quán)益=（平均所有者權(quán)益+平均負(fù)債）/平均所有者權(quán)益=平均資產(chǎn)/（平均資產(chǎn)-平均負(fù)債）=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）=1+產(chǎn)權(quán)比率

=1\*GB3①凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均所有者權(quán)益

將指標(biāo)的分子分母同時(shí)乘以平均總資產(chǎn)得:

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤×平均總資產(chǎn)/平均所有者權(quán)益×平均總資產(chǎn)

=（凈利潤/平均總資產(chǎn)）×（平均總資產(chǎn)/平均所有者權(quán)益）

=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)

=2\*GB3②總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均總資產(chǎn)

將指標(biāo)的分子分母同時(shí)乘以主營業(yè)務(wù)收入凈額得:

總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均總資產(chǎn)

=凈利潤×主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均總資產(chǎn)×主營業(yè)務(wù)收入凈額

=（凈利潤/主營業(yè)務(wù)收入凈額）×（主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均總資產(chǎn)）

=主營業(yè)務(wù)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

終值與現(xiàn)值的計(jì)算項(xiàng)目基本公式一次性款項(xiàng)終值單利終值=現(xiàn)值×(1+n×i)

復(fù)利終值=現(xiàn)值×(1+i)n一次性款項(xiàng)現(xiàn)值單利現(xiàn)值=終值/(1+n×i)

復(fù)利現(xiàn)值=終值×(1+i)-n普通年金終值終值=年金額×普通年金終值系數(shù)普通年金現(xiàn)值現(xiàn)值=年金額×普通年金現(xiàn)值系數(shù)預(yù)付年金終值終值=年金額×預(yù)付年金終值系數(shù)（普通年金終值系數(shù)期數(shù)加1系數(shù)減1）預(yù)付年金現(xiàn)值現(xiàn)值=年金額×預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)（普通年金現(xiàn)值系數(shù)期數(shù)減1系數(shù)加1）遞延年金現(xiàn)值（1）A×[(P/A,i,m+n)-(P/A,i,m)]

（2）A×(P/A,i,n)×(P/F,i,m)

（3）A×(F/A,i,n)×(P/F,i,m+n)

其中，m表示遞延期，n表示等額收付的次數(shù)（即A的個(gè)數(shù)）。永續(xù)年金現(xiàn)值=年金額/折現(xiàn)率系數(shù)間的關(guān)系互為倒數(shù)關(guān)系期數(shù)、系數(shù)變動(dòng)關(guān)系復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)

償債基金系數(shù)與年金終值系數(shù)

資本回收系數(shù)與年金現(xiàn)值系數(shù)

即付年金終值系數(shù)與普通年金終值系數(shù)：期數(shù)+1，系數(shù)-1

即付年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)：期數(shù)-1，系數(shù)+1

資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算的靈活運(yùn)用名義利率(r)與實(shí)際利率(i)的換算插補(bǔ)法的應(yīng)用(以求利率I0為例,β為對(duì)應(yīng)系數(shù))i=（1+r/m）m-1(I0-I1)/(I2-I1)=(β0-β1)/(β2-β1)

風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)的計(jì)算與結(jié)論指標(biāo)計(jì)算公式結(jié)論期望值

期望值反映預(yù)計(jì)收益的平均化，不能直接用來衡量風(fēng)險(xiǎn)。方差方差=期望值相同的情況下，方差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大標(biāo)準(zhǔn)離差標(biāo)準(zhǔn)離差σ=期望值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大標(biāo)準(zhǔn)離差率標(biāo)準(zhǔn)離差率=σ/E標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大

風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的含義關(guān)系所謂風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過無風(fēng)險(xiǎn)收益率的那部分額外報(bào)酬率。1）基本關(guān)系：風(fēng)險(xiǎn)越大要求的報(bào)酬率越高RR=b·V

式中：RR為風(fēng)險(xiǎn)收益率；b為風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)；V為標(biāo)準(zhǔn)離差率。

2）風(fēng)險(xiǎn)和期望投資報(bào)酬率的關(guān)系：

投資的總收益率(R)為：

R=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

=RF+RR＝RF+b·V各種籌資方式的比較權(quán)益籌資方式優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)吸收直接投資1)增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)和借款能力；

2)能盡快形成生產(chǎn)能力；

3）有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。1)資金成本較高；

2）容易分散企業(yè)控制權(quán)。發(fā)行股票普通股1)沒有固定的利息負(fù)擔(dān)；

2)沒有固定的到期日,無需償還；

3)籌資風(fēng)險(xiǎn)小；

4）能增強(qiáng)公司的信譽(yù)；

5）籌資限制少。1)資金成本較高；

2)容易分散公司的控制權(quán)；

3）可能會(huì)降低普通股的每股凈收益，從而引起股價(jià)下跌。優(yōu)先股1)沒有固定的到期日,無需償還本金；

2)股利的支付既固定,又有一定的彈性；

3)可適當(dāng)增加公司信譽(yù),加強(qiáng)公司借款能力。1)籌資成本較高（低于普通股，高于負(fù)債）；

2)籌資限制較多；

3)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)較重。留存收益見第九章負(fù)債籌集優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)銀行借款①借款速度較快；

②籌資成本較低；

③借款彈性好。①籌資風(fēng)險(xiǎn)高；

②限制條款較多；

③籌資數(shù)量有限。發(fā)行債券(1)資金成本較低；

(2)保障控制權(quán)；

(3)可利用財(cái)務(wù)杠桿作用。(1)籌資風(fēng)險(xiǎn)高；

(2)限制條件嚴(yán)格；

(3)籌資數(shù)量有限。融資租賃①籌資速度快；

②限制條款較少；

③減少設(shè)備陳舊過時(shí)遭淘汰的風(fēng)險(xiǎn)；

④租金在整個(gè)租期內(nèi)分?jǐn)?可適當(dāng)減輕到期還本負(fù)擔(dān)；

⑤租金可在所得稅前扣除,稅收負(fù)擔(dān)輕；

⑥可提供一種新的資金來源。①資金成本較高；

②固定的租金支付構(gòu)成較重的負(fù)擔(dān)；

③不能享有設(shè)備殘值。商業(yè)信用籌資便利；籌資成本低；限制條件少期限較短；若放棄現(xiàn)金折扣則資金成本很高杠桿收購(1)杠桿收購籌資的財(cái)務(wù)杠桿比率非常高；

(2)以杠桿籌資方式進(jìn)行企業(yè)兼并、改組，有助于促進(jìn)企業(yè)的優(yōu)勝劣汰；

(3)對(duì)于銀行而言，貸款的安全性保障程度高；

(4)籌資企業(yè)利用杠桿收購籌資有時(shí)還可以得到意外的收益，即所收購企業(yè)的資產(chǎn)增值；

(5)杠桿收購，可以充分調(diào)動(dòng)參股者的積極性，提高投資者的收益能力。成本按習(xí)性的劃分：三個(gè)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式、定義公式的運(yùn)用及結(jié)論：杠桿種類衡量指標(biāo)計(jì)算公式相關(guān)結(jié)論經(jīng)營杠桿經(jīng)營杠桿系數(shù)DOL定義公式：

簡化公式：

=只要企業(yè)存在固定成本，就存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)；在固定成本不變的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)說明了銷售額增長(減少)所引起息稅前利潤增長(減少)的幅度；在其他因素不變的情況下，固定成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也就越大；反之也就越小。財(cái)務(wù)杠桿財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL定義公式：

簡化公式：

=只要在企業(yè)的籌資方式中有固定財(cái)務(wù)支出的債務(wù)和優(yōu)先股，就會(huì)存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)；財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)表明息稅前盈余增長引起的每股盈余的增長幅度；在資本總額、息稅前盈余相同的情況下，負(fù)債比率越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，但預(yù)期每股盈余(投資者收益)也越大。復(fù)合杠桿復(fù)合杠桿系數(shù)DCL定義公式：=DOL×DFL

簡化公式：

=只要企業(yè)同時(shí)存在固定的生產(chǎn)經(jīng)營成本和固定的利息等財(cái)務(wù)支出，就存在復(fù)合杠桿效應(yīng)；在其他因素不變的情況下，復(fù)合杠桿系數(shù)越大，復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)越大，復(fù)合杠桿系數(shù)越小，復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)越??；從復(fù)合杠桿系數(shù)中能夠估計(jì)出銷售額變動(dòng)對(duì)每股利潤造成的影響；利用復(fù)合杠桿系數(shù)可看到經(jīng)營杠桿與財(cái)務(wù)杠桿之間的相互關(guān)系，即為了達(dá)到某一復(fù)合杠桿系數(shù)，經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿可以有很多不同的組合。計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)方法：

（1）、方差、標(biāo)準(zhǔn)離差，標(biāo)準(zhǔn)離差率:計(jì)量全部風(fēng)險(xiǎn)

（2）、經(jīng)營杠桿（經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)），財(cái)務(wù)杠桿（財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)），復(fù)合杠桿（總風(fēng)險(xiǎn)）：計(jì)量非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

（3）、β系數(shù)：計(jì)量企業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)）資金結(jié)構(gòu)理論資金結(jié)構(gòu)理論主要觀點(diǎn)凈收益理論負(fù)債程度為100%時(shí)，企業(yè)價(jià)值將最大；凈營業(yè)收益理論負(fù)債多少與企業(yè)價(jià)值無關(guān)；傳統(tǒng)折中理論綜合資金成本最低點(diǎn)為最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)MM理論在不考慮所得稅的情況下，風(fēng)險(xiǎn)相同的企業(yè)，其價(jià)值不受負(fù)債程度的影響；但在考慮所得稅的情況下，負(fù)債越多，企業(yè)價(jià)值越大。平衡理論企業(yè)最佳資金結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是在負(fù)債價(jià)值最大化和債務(wù)上升帶來的財(cái)務(wù)危機(jī)成本之間的平衡，即當(dāng)邊際負(fù)債稅額庇護(hù)利益等于邊際財(cái)務(wù)危機(jī)成本時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大。代理理論均衡的企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)是由股權(quán)代理成本和債權(quán)代理成本之間的平衡關(guān)系來決定的。等級(jí)籌資理論其中心思想首先是偏好內(nèi)部籌資，其次如果需要外部籌資，則偏好債務(wù)籌資。最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)確定方法方法計(jì)算公式?jīng)Q策原則每股利潤無差別點(diǎn)分析法當(dāng)預(yù)計(jì)的EBIT大于每股利潤無差別點(diǎn)的EBIT時(shí)，運(yùn)用負(fù)債籌資可獲得較高的每股盈余；反之，當(dāng)預(yù)計(jì)的EBIT小于每股利潤無差別點(diǎn)的EBIT時(shí)，運(yùn)用權(quán)益籌資可獲得較高的每股利潤。比較資金成本法計(jì)算各方案的加權(quán)平均資金成本選擇加權(quán)平均成本最低的方案為最優(yōu)方案企業(yè)價(jià)值分析法公司的市場(chǎng)總價(jià)值=股票的總價(jià)值+債券的價(jià)值為簡化起見，假定債券的市場(chǎng)價(jià)值等于其面值；股票市場(chǎng)價(jià)值=最佳資金結(jié)構(gòu)亦即公司市場(chǎng)價(jià)值最大,同時(shí)加權(quán)平均資金成本最低的資金結(jié)構(gòu)投資動(dòng)機(jī)的分類分類標(biāo)準(zhǔn)分類按投資的層次行為動(dòng)機(jī)、經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)和戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)按投資的功能獲利動(dòng)機(jī)、擴(kuò)張動(dòng)機(jī)、分散風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)機(jī)和控制動(dòng)機(jī)投機(jī)與投資的關(guān)系投機(jī)是一種承擔(dān)特殊風(fēng)險(xiǎn)獲取特殊收益的行為。投機(jī)與投資的關(guān)系投機(jī)的作用相同點(diǎn)區(qū)別點(diǎn)積極作用消極作用投機(jī)是投資的一種特殊形式；兩者的目的基本一致；兩者的未來收益都帶有不確定性，都包含有風(fēng)險(xiǎn)因素，都要承擔(dān)本金損失的危險(xiǎn)。投機(jī)與投資在行為期限的長短、利益著眼點(diǎn)、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小和交易的方式等方面有所區(qū)別。在經(jīng)濟(jì)生活中，投機(jī)能起到導(dǎo)向、平衡、動(dòng)力、保護(hù)等四項(xiàng)積極作用。過渡投機(jī)或違法投機(jī)存在不利于社會(huì)安定、造成市場(chǎng)混亂和形成泡沫經(jīng)濟(jì)等消極作用。企業(yè)投資分類：投資的分類（注意各類投資的特點(diǎn)）分類標(biāo)準(zhǔn)分類特點(diǎn)投入行為的介入程度不同直接投資資金所有者和資金使用者是統(tǒng)一的間接投資資金所有者和資金使用者是分離的投資對(duì)象的不同實(shí)物投資投資對(duì)象為實(shí)物形態(tài)資產(chǎn)，相對(duì)于金融投資的風(fēng)險(xiǎn)小、流動(dòng)性低、交易成本高金融投資投資對(duì)象為金融資產(chǎn)，相對(duì)于實(shí)物投資的風(fēng)險(xiǎn)大、流動(dòng)性高、交易成本低投入的領(lǐng)域不同生產(chǎn)性投資最終成果為各種生產(chǎn)性資產(chǎn)非生產(chǎn)性投資最終成果為非生產(chǎn)性資產(chǎn)，不能形成生產(chǎn)能力，但能形成社會(huì)消費(fèi)或服務(wù)能力經(jīng)營目標(biāo)的不同盈利性投資擔(dān)負(fù)著促進(jìn)生產(chǎn)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步的重要職能政策性投資不能帶來經(jīng)濟(jì)效益，卻能帶來社會(huì)效益投資的方向不同對(duì)內(nèi)投資從企業(yè)來看，通過對(duì)內(nèi)投資可以使企業(yè)取得了可供本企業(yè)使用的實(shí)物資產(chǎn)對(duì)外投資從企業(yè)來看，對(duì)外投資不能使企業(yè)取得了可供本企業(yè)使用的實(shí)物資產(chǎn)投資的內(nèi)容不同固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、開辦費(fèi)投資、流動(dòng)資金投資、房地產(chǎn)投資、有價(jià)證券投資、期貨與期權(quán)投資、信托投資、保險(xiǎn)投資等多種形式【歸納】現(xiàn)金流量包括流入量和流出量。

新建項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量

完整工業(yè)項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量經(jīng)營成本=總成本-折舊、攤銷-利息生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)的NCF=營業(yè)收入-經(jīng)營成本-所的稅=營業(yè)收入-總成本+折舊、攤銷+利息-所的稅=凈利潤+折舊、攤銷+利息更新改造項(xiàng)目差量凈現(xiàn)金流量

（1）若建設(shè)期不為零：

（2）若建設(shè)期為零：

設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生損失在第1期期末：有建設(shè)期，在建設(shè)期期末，沒有建設(shè)期，在經(jīng)營期第一年期末更新改造項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量（差量凈現(xiàn)金流量）

若有建設(shè)期時(shí)：

若建設(shè)期為0時(shí)：

完整工業(yè)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量投資分為三個(gè)階段：第一階段（初始階段）：只有流出沒有流入。流出量主要有：建設(shè)投資、流動(dòng)資金墊付第二階段（經(jīng)營階段）：既有流出也有流入。

流入量主要有：營業(yè)收入流出量主要有：經(jīng)營成本（付現(xiàn)營業(yè)成本）、所得稅第三階段（結(jié)束階段）：既有流出也有流入。除了和經(jīng)營階段相同的流量外，還有特殊的流入：回收固定資產(chǎn)余值、回收流動(dòng)資金墊付固定資產(chǎn)更新改造投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量：初始階段：新固定資產(chǎn)增加的經(jīng)營成本與處置舊固定資產(chǎn)的變現(xiàn)凈收入的差額。

經(jīng)營階段：新舊設(shè)備更換時(shí)的付現(xiàn)成本的差額與所得稅的差額。

結(jié)束階段：固定資產(chǎn)殘值的差額。

證券種類及各自的特點(diǎn)分類標(biāo)準(zhǔn)分類特點(diǎn)按照證券的性質(zhì)不同憑證證券又稱無價(jià)證券，本身不能使持券人或第三者取得一定收入的證券。包括證據(jù)書面憑證如借據(jù)、收據(jù)等和占有權(quán)證券如購物券、供應(yīng)證。有價(jià)證券它代表著一定量的財(cái)產(chǎn)權(quán)利，持有者可憑以直接取得一定量的商品、貨幣或取得股息、利息等收入。廣義有價(jià)證券包括商品證券、貨幣證券和資本證券按照證券發(fā)行主體的不同政府證券政府證券風(fēng)險(xiǎn)小金融證券金融證券風(fēng)險(xiǎn)比政府證券風(fēng)險(xiǎn)大，但一般小于公司證券風(fēng)險(xiǎn)公司證券公司證券的風(fēng)險(xiǎn)則視企業(yè)的規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況和其他情況而定。按照證券所體現(xiàn)的權(quán)益關(guān)系所有權(quán)證券所有權(quán)證券一般要承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。債權(quán)證券債權(quán)證券風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小按證券收益的決定因素原生證券原生證券收益取決于發(fā)行者的財(cái)務(wù)狀況衍生證券衍生證券收益取決于原生證券的價(jià)格按照證券收益穩(wěn)定狀況的不同固定收益證券風(fēng)險(xiǎn)小，但報(bào)酬不高變動(dòng)收益證券風(fēng)險(xiǎn)大，但報(bào)酬較高按照證券到期日的長短短期證券收益一般較低，但時(shí)間短，風(fēng)險(xiǎn)小長期證券收益一般較高，但時(shí)間長，風(fēng)險(xiǎn)大按照證券是否在證券交易所掛牌交易上市證券可在交易所公開掛牌交易非上市證券不可在交易所公開掛牌交易按照募集方式的不同公募證券籌集資金潛力大、籌資范圍廣、增強(qiáng)證券流動(dòng)性、有利于提高發(fā)行人的聲譽(yù)；但發(fā)行手續(xù)復(fù)雜，發(fā)行時(shí)間長，發(fā)行費(fèi)用高私募證券手續(xù)簡單，節(jié)約發(fā)行時(shí)間和發(fā)行費(fèi)用；但籌資數(shù)量有限，流通性較差，不利于提高發(fā)行人的社會(huì)信譽(yù)。效率市場(chǎng)假說資本市場(chǎng)類別特點(diǎn)存在信息的種類有效市場(chǎng)強(qiáng)式有效市場(chǎng)（1）滿足信息公開的有效性

（2）滿足信息從被公開到被接收的有效性

（3）滿足投資者對(duì)信息作出判斷的有效性

（4）滿足投資者實(shí)施投資決策的有效性公開信息次強(qiáng)式有效市場(chǎng)（1）信息公開的有效性受到損害

（2）滿足信息從被公開到被接收的有效性

（3）滿足投資者對(duì)信息作出判斷的有效性

（4）滿足投資者實(shí)施投資決策的有效性；公開信息和內(nèi)幕信息弱式有效市場(chǎng)（1）信息公開的有效性受到損害

（2）滿足信息從被公開到被接收的有效性

（3）投資者對(duì)信息作出判斷的有效性受到損害

（4）滿足投資者實(shí)施投資決策的有效性公開信息和內(nèi)幕信息無效市場(chǎng)（1）信息公開的有效性受到損害

（2）信息從被公開到被接收的有效性受到損害

（3）投資者對(duì)信息作出判斷的有效性受到損害

（4）投資者實(shí)施投資決策的有效性受到損害公開信息和內(nèi)幕信息證券投資的含義與目的含義特點(diǎn)目的指投資者將資金投資于股票、債券、基金及衍生證券等資產(chǎn)，從而獲取收益的一種投資行為。相對(duì)于實(shí)物投資而言，證券投資具有：流動(dòng)性強(qiáng)、價(jià)格不穩(wěn)定、C、交易成本低等特點(diǎn)。(1)暫時(shí)存放閑置資金；

(2)與籌集長期資金相配合；

(3)滿足未來的財(cái)務(wù)需求；

(4)滿足季節(jié)性經(jīng)營對(duì)現(xiàn)金的需求；

(5)獲得對(duì)相關(guān)企業(yè)的控制權(quán)。證券投資風(fēng)險(xiǎn)（含義、特點(diǎn)）種類含義系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)利息率風(fēng)險(xiǎn)是指由于利率變動(dòng)而引起金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)，使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)再投資風(fēng)險(xiǎn)由于市場(chǎng)利率下降而造成的無法通過再投資而實(shí)現(xiàn)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)購買力風(fēng)險(xiǎn)是指由于通貨膨脹而使證券到期或出售時(shí)所獲得的貨幣資金購買力降低的風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)違約風(fēng)險(xiǎn)是指證券發(fā)行人無法按時(shí)支付利息和償還本金的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指持有人想出售持有的證券獲取現(xiàn)金時(shí)，證券不能立即出售的風(fēng)險(xiǎn)。破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券發(fā)行者破產(chǎn)清算時(shí)，投資者無法收回應(yīng)得權(quán)益的風(fēng)險(xiǎn)證券投資收益

（1）息票收益率（息票利息率）：指證券發(fā)行人承諾在一定時(shí)期內(nèi)支付的名義利息率。

息票利息率=支付的年利息（股利）總額/證券的面值

（2）本期收益率（當(dāng)前收益率）：指本期獲得證券利息（股利）額對(duì)證券本期市場(chǎng)價(jià)格的比率。本期收益率==支付的年利息（股利）總額//本期市場(chǎng)價(jià)格

（3）到期收益率：從現(xiàn)在購買證券一直持有到到期日時(shí)的投資收益率

（4）持有期收益率：和到期收益率相似，只是持有人在到期前出售其證券

債券收益率的計(jì)算

1.票面收益率（名義收益率或息票率）=×100%（P285）

2.本期收益率（直接收益率、當(dāng)前收益率）=×100%

3.持有期收益率(2)若考慮時(shí)間價(jià)值：按照時(shí)間價(jià)值計(jì)算

（1）若不考慮時(shí)間價(jià)值：

①息票債券（分期付息債券）持有期收益率：

持有期收益率=×100％

②一次還本付息債券持有期收益率：（提前出售沒有利息）

持有期收益率=×100％

③貼現(xiàn)債券（貼水債券，預(yù)扣利息到期還本債券）持有期收益率的計(jì)算公式：

貼現(xiàn)債券持有收益率=持有期收益率：（1）若不考慮時(shí)間價(jià)值：債券投資收益率=

股票投資收益率=股票的收益率的計(jì)算種類計(jì)算公式本期收益率持有期收益率（1）短期股票投資的持有期收益率

（2）長期股票投資的持有期收益率計(jì)算貼現(xiàn)率的過程，利用逐步測(cè)試結(jié)合內(nèi)插法求，可按如下公式：

式中：V為股票的購買價(jià)格；F為股票的出售價(jià)格；為股票投資報(bào)酬（各年獲得的股利）；n為投資期限；i為股票投資收益率?；鸱诸悾和顿Y基金，是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式分類標(biāo)準(zhǔn)分類特點(diǎn)資金的性質(zhì)投資者的地位投資者的權(quán)利基金運(yùn)營依據(jù)按照組織形態(tài)的不同契約型基金信托資產(chǎn)契約基金的當(dāng)事人之一，即受益人沒有管理基金資產(chǎn)的權(quán)利基金契約公司型基金為公司法人的資本公司的股東享有管理基金公司的權(quán)利基金公司章程根據(jù)變現(xiàn)方式的不同分類特點(diǎn)期限基金單位的發(fā)行規(guī)模要求基金單位轉(zhuǎn)讓方式基金單位的交易價(jià)格計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)投資策略封閉式基金通常有固定的封閉期在招募說明書中列明其基金規(guī)模，在封閉期限內(nèi)不能要求基金公司贖回，只能在證券交易市場(chǎng)或柜臺(tái)市場(chǎng)上出售買賣價(jià)格受市場(chǎng)供求關(guān)系的影響，并不必然反映公司的凈資產(chǎn)可進(jìn)行長期投資開放式基金沒有固定期限，投資人可隨時(shí)向基金管理人贖回沒有發(fā)行規(guī)模限制投資者在首次發(fā)行結(jié)束一段時(shí)間后，隨時(shí)向基金管理人或中介機(jī)構(gòu)提出購買或贖回申請(qǐng)基本不受市場(chǎng)供求影響，交易價(jià)格取決于基金的每單位資產(chǎn)凈值的大小，賣出價(jià)=單位資產(chǎn)凈值+5%左右的首次購買費(fèi)；贖回價(jià)=單位資產(chǎn)凈值-一定的贖回費(fèi)不能全部用來投資，更不能把全部資本用來作長線投資根據(jù)投資標(biāo)的不同分類特點(diǎn)股票基金投資風(fēng)險(xiǎn)較個(gè)人投資股票的風(fēng)險(xiǎn)小，具有較強(qiáng)的變現(xiàn)性和流動(dòng)性債券基金風(fēng)險(xiǎn)和收益水平較股票基金低貨幣基金在整個(gè)基金市場(chǎng)中屬于低風(fēng)險(xiǎn)的安全基金期貨基金既可能獲得較高的投資收益，也面臨較大的投資風(fēng)險(xiǎn)期權(quán)基金以期權(quán)作為主要投資對(duì)象，風(fēng)險(xiǎn)較期貨基金小認(rèn)股權(quán)基金認(rèn)股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)較股票投資風(fēng)險(xiǎn)大，也屬于高風(fēng)險(xiǎn)基金專門基金由股票基金分類演化而成，屬于分類行業(yè)股票基金或次級(jí)股票基金契約型基金與公司型基金的不同：

封閉式基金與開放式基金的區(qū)別：

基金的價(jià)值類型價(jià)格的確定封閉型基金二級(jí)市場(chǎng)上交易價(jià)格由供求關(guān)系和基金業(yè)績決定，圍繞基金單位凈值上下波動(dòng)。開放型基金的柜臺(tái)交易價(jià)格開放型基金的柜臺(tái)交易價(jià)格完全以基金單位凈值為基礎(chǔ)，通常采用兩種報(bào)價(jià)形式：認(rèn)購價(jià)（賣出價(jià)）和贖回價(jià)（買入價(jià)）。

基金認(rèn)購價(jià)=基金單位凈值+首次認(rèn)購費(fèi)

基金贖回價(jià)=基金單位凈值-基金贖回費(fèi)現(xiàn)金的成本及其與持有額之間的關(guān)系：儲(chǔ)備存貨的有關(guān)成本：

存貨管理模式

公司股利分配政策的選擇公司發(fā)展階段特點(diǎn)適應(yīng)的股利政策公司初創(chuàng)階段公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高，融資能力差剩余股利政策公司高速發(fā)展階段產(chǎn)品銷量急劇上升，需要進(jìn)行大規(guī)模的投資低正常股利加額外股利政策公司穩(wěn)定增長階段銷售收入穩(wěn)定增長，公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，行業(yè)地位已經(jīng)鞏固，公司擴(kuò)張的投資需求減少，廣告開支比例下降，凈現(xiàn)金流入量穩(wěn)步增長，每股凈利呈上升態(tài)勢(shì)穩(wěn)定增長型股利政策公司成熟階段產(chǎn)品市場(chǎng)趨于飽和，銷售收入難以增長，但盈利水平穩(wěn)定，公司通常已積累了相當(dāng)?shù)挠嗪唾Y金固定型股利政策公司衰退階段產(chǎn)品銷售收銳減，利潤嚴(yán)重下降，股利支付能力日絀剩余股利政策全面預(yù)算體系的構(gòu)成總結(jié)：現(xiàn)金預(yù)算的編制基礎(chǔ)是日常業(yè)務(wù)預(yù)算和特種決策預(yù)算。為了編制我們的現(xiàn)金預(yù)算，首先要編制日常業(yè)務(wù)預(yù)算和特種決策預(yù)算。在日常業(yè)務(wù)預(yù)算中，以銷售預(yù)算為起點(diǎn)，然后以銷定產(chǎn)，根據(jù)銷售預(yù)算安排生產(chǎn)數(shù)量。而且根據(jù)銷售預(yù)算，提供有關(guān)銷項(xiàng)稅、有關(guān)銷項(xiàng)稅金及附加的有關(guān)資料。生產(chǎn)預(yù)算可以說是整個(gè)預(yù)算體系中唯一以實(shí)物量表示的預(yù)算。根據(jù)生產(chǎn)預(yù)算可以安排應(yīng)該買多少材料、支付多少人工、開支多少制造費(fèi)用。所以，生產(chǎn)預(yù)算不會(huì)直接給我們的現(xiàn)金預(yù)算提供數(shù)據(jù)，但是，根據(jù)生產(chǎn)預(yù)算所編制的材料人工制造費(fèi)用，給相應(yīng)的現(xiàn)金預(yù)算中的支出數(shù)提供了有關(guān)數(shù)據(jù)。

產(chǎn)品成本預(yù)算是一種匯總預(yù)算，它是匯總有關(guān)生產(chǎn)以及材料人工制造費(fèi)用，匯總編制產(chǎn)品成本預(yù)算的。對(duì)于期末存貨預(yù)算，它是要根據(jù)材料預(yù)算、產(chǎn)品成本預(yù)算匯總編制期末總匯預(yù)算的。

銷售管理費(fèi)用預(yù)算，要根據(jù)銷售預(yù)算來考慮變動(dòng)銷售費(fèi)用；而對(duì)于固定銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用預(yù)算，一般來說要單獨(dú)預(yù)計(jì)。

特種決策預(yù)算包括經(jīng)營決策預(yù)算和投資決策預(yù)算。通常經(jīng)營決策預(yù)算并到日常業(yè)務(wù)預(yù)算中。

現(xiàn)金預(yù)算的期初余額，考試時(shí)一定是已知的，然后要加上經(jīng)營現(xiàn)金收入。經(jīng)營現(xiàn)金收入既要考慮當(dāng)期的現(xiàn)銷，還要考慮收回前期的賒銷。

根據(jù)材料預(yù)算來編制材料采購支出，對(duì)于采購支出要考慮含稅的現(xiàn)購的付現(xiàn)支出。

人工支出，一般來說，對(duì)于直接人工工資可以用預(yù)算數(shù)來考慮，對(duì)于其他的費(fèi)用，可以用其他費(fèi)用的預(yù)算乘上支用率來確定。

制造費(fèi)用支出和銷售費(fèi)用支出，一般是要把預(yù)算數(shù)扣除非付現(xiàn)成本。財(cái)務(wù)控制的分類

三個(gè)責(zé)任中心的對(duì)比表

實(shí)際應(yīng)用范圍權(quán)利考核范圍考核辦法組織形式考核指標(biāo)成本中心最廣最小

（可控成本的控制權(quán)）可控的成本、費(fèi)用只以貨幣形式計(jì)量投入，不以貨幣形式計(jì)量產(chǎn)出一般不是法人成本（費(fèi)用）變動(dòng)額

成本（費(fèi)用）變動(dòng)率利潤中心較窄

（較高層次，具有獨(dú)立收入，并具有經(jīng)營決策權(quán)的中心）較高

（生產(chǎn)經(jīng)營決策權(quán)）

成本費(fèi)用、收入、利潤

不進(jìn)行投入產(chǎn)出的比較

可以是法人，也可以不是法人利潤中心邊際貢獻(xiàn)總額

利潤中心負(fù)責(zé)人可控利潤

利潤中心可控利潤財(cái)務(wù)綜合分析方法杜邦財(cái)務(wù)分析體系（一）指標(biāo)分解

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均所有者權(quán)益

將指標(biāo)的分子分母同時(shí)乘以平均總資產(chǎn)得:

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤×平均總資產(chǎn)/平均所有者權(quán)益×平均總資產(chǎn)

=（凈利潤/平均總資產(chǎn)）×（平均總資產(chǎn)/平均所有者權(quán)益）

=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)

總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均總資產(chǎn)

將指標(biāo)的分子分母同時(shí)乘以主營業(yè)務(wù)收入凈額得:

總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均總資產(chǎn)

=凈利潤×主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均總資產(chǎn)×主營業(yè)務(wù)收入凈額

=（凈利潤/主營業(yè)務(wù)收入凈額）×（主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均總資產(chǎn)）

=主營業(yè)務(wù)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

杜邦財(cái)務(wù)分析體系的核心公式:

凈資產(chǎn)收益率=主營業(yè)務(wù)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)==總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)主營業(yè)務(wù)凈利率=凈利潤/主營業(yè)務(wù)收入凈額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均總資產(chǎn)財(cái)考網(wǎng)5章例題A股票和B股票在5種不同經(jīng)濟(jì)狀況下預(yù)期報(bào)酬率的概率分布如下表所示:

要求:(1)分別計(jì)算A股票和B股票報(bào)酬率的期望值及其標(biāo)準(zhǔn)離差；

（2）計(jì)算A股票和B股票報(bào)酬率的協(xié)方差；

（3）根據(jù)（2），計(jì)算A股票和B股票的相關(guān)系數(shù)。

（4）根據(jù)（3）計(jì)算A股票和B股票在不同投資比例下投資組合的預(yù)期報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)離差。

(5)已指市場(chǎng)組合的收益率為12%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%，則A股票的β系數(shù)為多少？

【答案】（1）A股票報(bào)酬率的期望值=0.2×0.3+0.2×0.2+0.2×0.1+0.2×0+0.2×(-0.1)=0.1=10%

B股票報(bào)酬率的期望值=0.2×(-0.45)+0.2×(-0.15)+0.2×0.15+0.2×0.45+0.2×0.75=0.15=15%

A股票報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)離差=[(0.3-0.1)2×0.2+(0.2-0.1)2×0.2+(0.1-0.1)2×0.2+(0-0.1)2×0.2+(-0.1-0.1)2×0.2]1/2=14.14%

B股票報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)=[(-0.45-0.15)2×0.2+(-0.15-0.15)2×0.2+(0.15-0.15)2×0.2+(0.45-0.15)2×0.2+(0.75-0.15)2×0.2]1/2=42.43%

(2)Cov(R1,R2)==0.2(0.3-0.1)(-0.45-0.15)+0.2(0.2-0.1)(-0.15-0.15)+0.2(0.1-0.1)(0.15-0.15)

+0.2(0-0.1)(0.45-0.15)+0.2(-0.1-0.1)(0.75-0.15)=-0.06=-6%

（3）r12===-1

（4）A股票和B股票在不同投資比例下投資組合的預(yù)期報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)離差

根據(jù)：

即可計(jì)算求得：當(dāng)W1=1，W2=0，組合的預(yù)期報(bào)酬率=1×10%+0×15%=10%

當(dāng)W1=0.8，W2=0.2，組合的預(yù)期報(bào)酬率=0.8×10%+0.2×15%=11%

(5)根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型：E(Ri)=RF＋βi(Rm－RF)即:10%=4%+β（12%-4%），所以，β=0.75。財(cái)考網(wǎng)第8章應(yīng)收帳款例題：A公司是一個(gè)商業(yè)企業(yè)。由于目前的收賬政策過于嚴(yán)厲，不利于擴(kuò)大銷售，且收賬費(fèi)用較高，該公司正在研究修改現(xiàn)行的收賬政策?，F(xiàn)有甲和乙兩個(gè)放寬收賬政策的備選方案，有關(guān)數(shù)據(jù)如下：

已知：A公司的銷售毛利率為20%，應(yīng)收賬款投資要求的最低報(bào)酬率為15%。壞賬損失率是指預(yù)計(jì)年度壞賬損失和銷售額的百分比。假設(shè)不考慮所得稅的影響。

要求：通過計(jì)算分析，回答應(yīng)否改變現(xiàn)行的收賬政策？如果要改變，應(yīng)選擇甲方案還是乙方案？

解析：本題的關(guān)鍵是理解“毛利”的含義。由于改變收賬政策，直接影響的是銷售量或銷售額，而在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，固定成本不隨銷售的變動(dòng)而變動(dòng)，所以，在不同的收賬政策下，固定成本是相同的，銷售的變動(dòng)影響的僅僅是變動(dòng)成本，固定成本為無關(guān)成本。

由于，邊際貢獻(xiàn)=收入-變動(dòng)成本；

毛利=收入-全部銷售成本=收入-變動(dòng)成本-固定成本

這樣，邊際貢獻(xiàn)就可以用毛利代替。同時(shí)，這時(shí)的應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本就可以用全部應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本代替。

現(xiàn)行方案：（1）毛利=2400×20%=480（萬元）

（2）應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本(應(yīng)計(jì)利息)=

（3）壞賬損失=2400×2%=48（萬元）（4）收賬費(fèi)用=40（萬元）

（5）凈損益=480-48-48-40=344（萬元）

甲方案：（1）毛利=2600×20%=520（萬元）

（2）應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本(投資應(yīng)計(jì)利息)=

（3）壞賬損失=2600×2.5%=65（萬元）（4）收賬費(fèi)用=20（萬元）

（5）凈損益=520-78-65-20=357（萬元）

乙方案：（1）毛利=2700×20%=540（萬元）

（2）應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本(投資應(yīng)計(jì)利息)=

（3）壞賬損失=2700×3%=81（萬元）（4）收賬費(fèi)用=10（萬元）

（5）凈損益=540-108-81-10=341（萬元）

由于甲方案的凈收益大于現(xiàn)行收賬政策、且大于乙方案、故應(yīng)選擇甲方案。如何理解最佳采購批量的計(jì)算公式?

【答案】

注意：依據(jù)以下基本原理，即可求得：

∵(a-b)2≥0

即a2+b2≥2ab

當(dāng)a=b時(shí)，a2+b2有極小值2ab（即當(dāng)兩個(gè)數(shù)相等時(shí)，兩個(gè)數(shù)平方的和有極小值，極小值為兩個(gè)數(shù)乘積的2倍）。財(cái)考網(wǎng)第8章存貨例題某企業(yè)年需用甲材料250000千克，單價(jià)10元/千克，目前企業(yè)每次訂貨量和每次進(jìn)貨費(fèi)用分別為50000千克和400元/次，求：

（1）該企業(yè)每年存貨的進(jìn)貨費(fèi)用為多少？

（2）若單位存貨的年儲(chǔ)存成本為0.1元/千克，若企業(yè)存貨管理相關(guān)最低總成本控制目標(biāo)為4000元，則企業(yè)每次進(jìn)貨費(fèi)用限額為多少？

（3）若企業(yè)通過測(cè)算可達(dá)第二問的限額，其他條件不變，則該企業(yè)的訂貨批量為多少？此時(shí)存貨占用資金為多少？

【答案及解析】（1）年進(jìn)貨費(fèi)用=250000/50000×400=2000（元）

（2）B=TC（Q）2/（2×A×C）=40002/（2×250000×0.1）=320（元/次）

（3）Q=40000（千克）

存貨占用資金=（Q/2）×P=40000/2×10=200000（元）

財(cái)考網(wǎng)11章例題1：某公司一投資中心的數(shù)據(jù)為：2001年資產(chǎn)平均總額為1000萬元，總資產(chǎn)報(bào)酬率為24%，權(quán)益乘數(shù)為5，負(fù)債的年均利率為10%，全年固定成本總額為120萬元，所得稅率為33%。規(guī)定的最低投資利潤率（利潤為凈利潤）為30%，最低投資利潤率（利潤為息稅前利潤）為20%。要求：（1）計(jì)算該企業(yè)2001年息稅前利潤；

（2）計(jì)算該企業(yè)2001年投資利潤率和剩余收益（利潤為凈利潤）；

（3）計(jì)算該企業(yè)2001年剩余收益（利潤為息稅前利潤）。

【答案及解析】（1）息稅前利潤=1000×24%=240(萬元)

（2）權(quán)益乘數(shù)為5，則資產(chǎn)負(fù)債率=80%

負(fù)債平均總額=1000×80%=800(萬元)

凈資產(chǎn)平均總額=1000—800=200(萬元)

利息=800×10%=80（萬元）

凈利潤=（240-80）×（1-33%）=107.2（萬元）

投資利潤率=凈資產(chǎn)收益率=107.2÷200=53.6%

剩余收益=107.2-200×30%=47.2（萬元）

(3)剩余收益=240-1000×20%=40（萬元）。例題2：某公司下設(shè)A、B兩個(gè)投資中心，有關(guān)資料見下表：

現(xiàn)有兩個(gè)追加投資的方案可供選擇：第一，若A中心追加投入1500000元經(jīng)營資產(chǎn)，每年將增加120000元息稅前利潤；第二，若B中心追加投入2000000元經(jīng)營資產(chǎn)，每年將增加290000元息稅前利潤。假定資產(chǎn)供應(yīng)有保證，剩余資金無法用于其他方面，暫不考慮剩余資金的機(jī)會(huì)成本。

要求：（1）計(jì)算追加投資前A、B中心以及總公司的總資產(chǎn)息稅前利潤率和剩余收益指標(biāo)。

（2）計(jì)算A中心追加投資后，各中心以及總公司的總資產(chǎn)息稅前利潤率和剩余收益指標(biāo)。

（3）計(jì)算B中心追加投資后，各中心以及總公司的總資產(chǎn)息稅前利潤率和剩余收益指標(biāo)。

（4）根據(jù)總資產(chǎn)息稅前利潤率指標(biāo)，分別從A中心、B中心和總公司的角度評(píng)價(jià)上述追加投資方案的可行性，并據(jù)此評(píng)價(jià)該指標(biāo)；

（5）根據(jù)剩余收益指標(biāo)，分別從A中心、B中心和總公司的角度評(píng)價(jià)上述追加投資方案的可行性，并據(jù)此評(píng)價(jià)該指標(biāo)。

【答案及解析】（1）追加投資前：

A中心的總資產(chǎn)息稅前利潤率=120000/2000000×100%=6%

B中心的總資產(chǎn)息稅前利潤率=450000/3000000×100%=15%

A中心的剩余收益=120000-2000000×10%=-80000（元）

B中心的剩余收益=450000-3000000×10%=150000（元）

總公司的總資產(chǎn)息稅前利潤率=總公司的剩余收益=-80000+150000=70000（元）

（2）追加投資于A中心：

A中心的總資產(chǎn)息稅前利潤率=A中心的剩余收益=120000+120000-（2000000+1500000）×10%=-110000（元）

B中心的指標(biāo)不變。總公司的總資產(chǎn)息稅前利潤率=總公司剩余收益=-110000+150000=40000（元）

（3）追加投資于B中心：

B中心的總資產(chǎn)息稅前利潤率=B中心的剩余收益=（450000+290000）-(3000000+2000000)