中小企業(yè)如何獲得風險投資融資課件

中小企業(yè)的海外上市融資與私募融資馬耕軍博德產(chǎn)權(quán)集團公司中小企業(yè)的海外上市融資與私募融資馬耕軍1海外上市融資與私募融資＊到海外上市融資以及進行私募股權(quán)融資,一直是很多中國企業(yè),特別是中小企業(yè)的期望,但是中國企業(yè)在尋求海外上市和進行私募股權(quán)融資的過程中，通常會面臨許多各式各樣的實際困難和問題，由于對海外資本市場不熟悉,對融資方式,融資條件,以及對對上市和私募股權(quán)融資缺乏一個全面了解，許多企業(yè)花費很多的人力、物力和財力，仍然沒有獲得成功。針對以上企業(yè)所面臨的上市和融資問題，我們根據(jù)我們過去工作中的一些經(jīng)驗，向企業(yè)提供我們的一些看法和建議，以供企業(yè)參考。海外上市融資與私募融資＊到海外上市融資以及進行私募股權(quán)融資,2一.企業(yè)的融資方式比較企業(yè)到海外上市以及進行私募融資，從企業(yè)方面講都是為了獲得資金,企業(yè)為了滿足生產(chǎn)發(fā)展對資金的需求,會通過各種各樣的方式去進行融資。企業(yè)融資方式概括起來說主要有兩大類：債務融資和股權(quán)融資

我們把兩種融資方式做一個比較(下-釋↓)企業(yè)的海外上市融資與私募融資一.企業(yè)的融資方式比較企業(yè)的海外上市融資與私募融資3債務融資(間接融資):▲債務融資包括：短期銀行借款、發(fā)行企業(yè)債券、融資租賃、金融票據(jù)貼現(xiàn)等，目前，在中國，對于中小企業(yè)來講，銀行短期流動資金貸款仍然是債務融資的主要形式。債務融資的優(yōu)勢：財務杠桿效應。債務融資的用途：即可以直接投入生產(chǎn)領(lǐng)域，也可進行投資、收購等，但實際上，由于針對中小企業(yè)的債務融資主要是銀行短期貸款，這種貸款主要集中在生產(chǎn)領(lǐng)域，而不是投資債務融資的局限性：1、銀行短期貸款在時間上的限制。2、商業(yè)銀行短期貸款在使用上的限制。3、商業(yè)銀行短期貸款對企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的限制。從債務融資性質(zhì)可以看出目前在中國商業(yè)銀行短期債務融資不適合中小企業(yè)在企業(yè)經(jīng)營發(fā)展過程中對資金的長期性占用和投資性的資金需要一、企業(yè)融資方式的比較債務融資(間接融資):▲債務融資包括：短期銀行借款、發(fā)行企業(yè)4一、企業(yè)融資方式的比較企業(yè)通過轉(zhuǎn)讓股權(quán)所獲得的融資。這種融資的優(yōu)點是企業(yè)所融到資金不需要償還，沒有使用時間和用途的限制。一個企業(yè),特別是成長型企業(yè),在其發(fā)展擴張的時候,需要投資擴大它的生產(chǎn)規(guī)模,這時企業(yè)的資金會來自三個方面:1.自身積累2.股東追加投資3.轉(zhuǎn)讓股權(quán)獲得新的資金當企業(yè)規(guī)模有限，股東很難再對企業(yè)進行追加投資，而靠企業(yè)自身積累又需要太長時間，這種情況下，企業(yè)股東通過轉(zhuǎn)讓股權(quán)而獲得發(fā)展資金是一個好的選擇。企業(yè)股東通過轉(zhuǎn)讓股權(quán)，不僅可以獲得企業(yè)發(fā)展所必須的資金，同時可以使企業(yè)股東的原始投資通過溢價轉(zhuǎn)讓股權(quán)獲得投資價值增值。股權(quán)融資包括,上市融資和私募融資,而風險投資,并購,戰(zhàn)略投資,上市前的PRE-IPO等等其實都是屬于私募融資的范疇.股權(quán)融資(直接融資):▲一、企業(yè)融資方式的比較企業(yè)通過轉(zhuǎn)讓股權(quán)所獲得的融資。股權(quán)融資5一、企業(yè)融資方式的比較上市融資：是指融資企業(yè)通過向?qū)ｉT的管理機構(gòu)(證監(jiān)會)申請，登記，獲得許可后，在特定的交易場所(證券交易所)，有特定的交易代理機構(gòu)(券商,投資銀行)向公眾投資人或投資機構(gòu)公開發(fā)行股票而獲得資金的融資方式。上市的好處：1?？梢垣@得資金2?？梢允枪蓹?quán)充分溢價3。擴大企業(yè)影響4。擴大市場5。使企業(yè)規(guī)范化經(jīng)營一、企業(yè)融資方式的比較上市融資：6一、企業(yè)融資方式的比較私募融資：是指融資企業(yè)向特定投資機構(gòu)投資者通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓股權(quán)已獲得資金的融資方式。私募融資是一個比較寬泛的概念,它即包括風險投資,也包括并購,戰(zhàn)略投資,和上市前的機構(gòu)定向投資(pre-ipo),企業(yè)上市前的私募融資通常是基于以下的考慮1。完成海外架構(gòu)的重組2。調(diào)整企業(yè)資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)3。增加企業(yè)盈利水平，提高企業(yè)股權(quán)的每股收益來實現(xiàn)上市時更好的股權(quán)溢價和融資目標而私募投資對于投資人來講:由于資金在投入企業(yè)以后，在企業(yè)上市以前股權(quán)的流動性都會很差，投資者的風險相對上市更高，因此會要求企業(yè)在股權(quán)轉(zhuǎn)讓時有更高的折價作為投資人風險價值的補償一、企業(yè)融資方式的比較私募融資：是指融資企業(yè)向特定投資機構(gòu)投7一、企業(yè)融資方式的比較債務性融資通常能夠使企業(yè)在不增加股東投資、不損失企業(yè)股東股權(quán)的情況下,帶來投資收益的增值，但是,目前在中國,對于中小企業(yè),債務融資適合企業(yè)解決短期性的資金需求;

股權(quán)性融資可以滿足企業(yè)長期發(fā)展和投資對資金的需求,也可以降低企業(yè)償債風險.在股權(quán)融資中，私墓融資的融資成本最低，但是私墓融資對企業(yè)要求更挑剔，因為私募基金投資人要獨立承擔所投資企業(yè)更長時間的風險直到企業(yè)上市以后才能退出,上市融資可以使企業(yè)股權(quán)價值實現(xiàn)最大化。融資的流動性更好比較結(jié)論：一、企業(yè)融資方式的比較債務性融資通常能夠使企業(yè)在不增加股東投8企業(yè)的海外上市融資與私募融資二.中小企業(yè)對海外上市的選擇1.一個交易活躍的多層次資本市場有利于中小企業(yè)融資成熟的海外資本市場不論在投資機構(gòu)和投資人對風險的承受力方面還是資金規(guī)模以及流動性方面，都有利于中小企業(yè)的融資需求企業(yè)的海外上市融資與私募融資二.中小企業(yè)對海外上市的選擇9二、中小企業(yè)對海外上市的選擇良好的流動性充足的資金豐富的交易品種有效的監(jiān)管機構(gòu)、機制和交易機制成熟的投資人和投資機構(gòu)有效的成熟的資本市場

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二、中小企業(yè)對海外上市的選擇良好的流動性充足的資金豐富的交易10二、中小企業(yè)對海外上市的選擇2.投資機構(gòu)需要一個有效的退出機制和市場.中小企業(yè)選擇海外上市的第二個原因，是投資者的需要。私募融資對于企業(yè)來說,由于其高效,便捷,程序簡單,融資費用相對上市融資更低,在我國受到了越來越大的重視和需求,但是,私募融資的流動性很差,通常投資者的投資只有等到企業(yè)上市或股權(quán)交易時才能退出,這個過程對于私募投資者來說,風險是比較高的,目前,在我國，很多的外國私募股權(quán)投資機構(gòu)在這方面投資.由于中小企業(yè)不夠條件在中國A股的主板市場上市，而創(chuàng)業(yè)板相對較弱，以及中國股市目前不夠穩(wěn)定，比較多的海外的投資者目前仍然把海外的資本市場作為自己的投資退出市場.這也就造成接受海外私募投資的企業(yè)需要選擇海外資本市場作為上市地.二、中小企業(yè)對海外上市的選擇2.投資機構(gòu)需要一個有效的退出機11二、中小企業(yè)對海外上市的選擇3.海外上市有利于企業(yè)海外市場的發(fā)展為了企業(yè)產(chǎn)品打開和占領(lǐng)海外市場它可以擴大企業(yè)在海外的知名度，有利于企業(yè)遵從國際標準，使企業(yè)進行規(guī)范管理與經(jīng)營。二、中小企業(yè)對海外上市的選擇3.海外上市有利于企業(yè)海外市場的12二、中小企業(yè)對海外上市的選擇但是,由于海外上市地與中國距離遙遠，法律制度、財務制度，文化背景，社會風俗習慣的不同，這些差異，對于投資人來講，都會增加投資人的投資收益的不確定性和投資的風險。這些因素都會造成海外投資人對中國到海外上市融資企業(yè)在選擇上的審慎態(tài)度。二、中小企業(yè)對海外上市的選擇但是,由于海外上市地與中國距離遙13企業(yè)海外上市融資與私募融資三、博德集團公司介紹1。博德產(chǎn)權(quán)集團公司簡介博德產(chǎn)權(quán)集團公司，是一家專業(yè)財務顧問公司,是德國法蘭克福證券交易所在中國的上市合作伙伴，也是德交所具有豐富中國投資經(jīng)驗和投資項目的投資銀行，Badder銀行和Gabhard銀行在中國的戰(zhàn)略合作者。博德公司總部位于北京CBD中央商務區(qū)的中心區(qū)大北窯的中服大廈，與國貿(mào)中心相鄰，現(xiàn)有員工200余人。集團下屬7個子公司，在北京、福建、天津、北京中關(guān)村高新產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)設有分公司，企業(yè)海外上市融資與私募融資三、博德集團公司介紹14德意志交易所在中國最早的簽約上市合作伙伴，與德意志交易所有著良好的合作關(guān)系，熟知德國市場，使推薦上市成功率大大加強博德產(chǎn)權(quán)集團與德意志證券交易所集團在德國法蘭克福簽署合作協(xié)議三、博德集團公司-專業(yè)的海外上市服務機構(gòu)德意志交易所在中國最早的簽約上市合作伙伴，與德意志交易所有著15博德產(chǎn)權(quán)集團公司與德國著名投資銀行Gebhard銀行和Baader銀行是中國市場戰(zhàn)略合作者，共同為中國企業(yè)在德國法蘭克福證券交易所上市提供服務。三、博德集團公司-專業(yè)的海外上市服務機構(gòu)博德產(chǎn)權(quán)集團公司與德國著名投資銀行Gebhard銀行和Baa16與第五大會計師事務所德豪國際BDO、DAVIDJHON律師事務所等國外機構(gòu)是合作伙伴，熟悉IFRS等國際準則，幫助企業(yè)解決語言、文化、標準差異問題；與Clearstream清算銀行有著良好的合作關(guān)系，能夠幫助企業(yè)利用發(fā)行債券等其他方式融資；三、博德集團公司-專業(yè)的海外上市服務機構(gòu)與第五大會計師事務所德豪國際BDO、DAVIDJHON律師17三、博德集團公司-專業(yè)的海外上市服務機構(gòu)專業(yè)財務顧問公司的工作做為專業(yè)的企業(yè)海外上市服務公司,我們在企業(yè)在海外上市和融資過程中我們的工作主要集中在以下四個方面:1.為企業(yè)上市和融資提供合規(guī)性服務2.輔導企業(yè)熟悉了解海外上市地法律規(guī)定3.協(xié)助海外上市服務公司和投資機構(gòu)對企業(yè)進行上市和融資所必須的調(diào)查工作4.向海外上市服務機構(gòu)和投資機構(gòu)推薦我們已經(jīng)完成前期調(diào)查的質(zhì)地優(yōu)良的上市和融資企業(yè)三、博德集團公司-專業(yè)的海外上市服務機構(gòu)專業(yè)財務顧問公司的工18三、博德集團公司-專業(yè)的海外上市服務機構(gòu)三、博德集團公司-專業(yè)的海外上市服務機構(gòu)19謝謝！祝企業(yè)上市獲得成功！謝謝！祝企業(yè)上市獲得成功！20中小企業(yè)的海外上市融資與私募融資馬耕軍博德產(chǎn)權(quán)集團公司中小企業(yè)的海外上市融資與私募融資馬耕軍21海外上市融資與私募融資＊到海外上市融資以及進行私募股權(quán)融資,一直是很多中國企業(yè),特別是中小企業(yè)的期望,但是中國企業(yè)在尋求海外上市和進行私募股權(quán)融資的過程中，通常會面臨許多各式各樣的實際困難和問題，由于對海外資本市場不熟悉,對融資方式,融資條件,以及對對上市和私募股權(quán)融資缺乏一個全面了解，許多企業(yè)花費很多的人力、物力和財力，仍然沒有獲得成功。針對以上企業(yè)所面臨的上市和融資問題，我們根據(jù)我們過去工作中的一些經(jīng)驗，向企業(yè)提供我們的一些看法和建議，以供企業(yè)參考。海外上市融資與私募融資＊到海外上市融資以及進行私募股權(quán)融資,22一.企業(yè)的融資方式比較企業(yè)到海外上市以及進行私募融資，從企業(yè)方面講都是為了獲得資金,企業(yè)為了滿足生產(chǎn)發(fā)展對資金的需求,會通過各種各樣的方式去進行融資。企業(yè)融資方式概括起來說主要有兩大類：債務融資和股權(quán)融資

我們把兩種融資方式做一個比較(下-釋↓)企業(yè)的海外上市融資與私募融資一.企業(yè)的融資方式比較企業(yè)的海外上市融資與私募融資23債務融資(間接融資):▲債務融資包括：短期銀行借款、發(fā)行企業(yè)債券、融資租賃、金融票據(jù)貼現(xiàn)等，目前，在中國，對于中小企業(yè)來講，銀行短期流動資金貸款仍然是債務融資的主要形式。債務融資的優(yōu)勢：財務杠桿效應。債務融資的用途：即可以直接投入生產(chǎn)領(lǐng)域，也可進行投資、收購等，但實際上，由于針對中小企業(yè)的債務融資主要是銀行短期貸款，這種貸款主要集中在生產(chǎn)領(lǐng)域，而不是投資債務融資的局限性：1、銀行短期貸款在時間上的限制。2、商業(yè)銀行短期貸款在使用上的限制。3、商業(yè)銀行短期貸款對企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的限制。從債務融資性質(zhì)可以看出目前在中國商業(yè)銀行短期債務融資不適合中小企業(yè)在企業(yè)經(jīng)營發(fā)展過程中對資金的長期性占用和投資性的資金需要一、企業(yè)融資方式的比較債務融資(間接融資):▲債務融資包括：短期銀行借款、發(fā)行企業(yè)24一、企業(yè)融資方式的比較企業(yè)通過轉(zhuǎn)讓股權(quán)所獲得的融資。這種融資的優(yōu)點是企業(yè)所融到資金不需要償還，沒有使用時間和用途的限制。一個企業(yè),特別是成長型企業(yè),在其發(fā)展擴張的時候,需要投資擴大它的生產(chǎn)規(guī)模,這時企業(yè)的資金會來自三個方面:1.自身積累2.股東追加投資3.轉(zhuǎn)讓股權(quán)獲得新的資金當企業(yè)規(guī)模有限，股東很難再對企業(yè)進行追加投資，而靠企業(yè)自身積累又需要太長時間，這種情況下，企業(yè)股東通過轉(zhuǎn)讓股權(quán)而獲得發(fā)展資金是一個好的選擇。企業(yè)股東通過轉(zhuǎn)讓股權(quán)，不僅可以獲得企業(yè)發(fā)展所必須的資金，同時可以使企業(yè)股東的原始投資通過溢價轉(zhuǎn)讓股權(quán)獲得投資價值增值。股權(quán)融資包括,上市融資和私募融資,而風險投資,并購,戰(zhàn)略投資,上市前的PRE-IPO等等其實都是屬于私募融資的范疇.股權(quán)融資(直接融資):▲一、企業(yè)融資方式的比較企業(yè)通過轉(zhuǎn)讓股權(quán)所獲得的融資。股權(quán)融資25一、企業(yè)融資方式的比較上市融資：是指融資企業(yè)通過向?qū)ｉT的管理機構(gòu)(證監(jiān)會)申請，登記，獲得許可后，在特定的交易場所(證券交易所)，有特定的交易代理機構(gòu)(券商,投資銀行)向公眾投資人或投資機構(gòu)公開發(fā)行股票而獲得資金的融資方式。上市的好處：1。可以獲得資金2?？梢允枪蓹?quán)充分溢價3。擴大企業(yè)影響4。擴大市場5。使企業(yè)規(guī)范化經(jīng)營一、企業(yè)融資方式的比較上市融資：26一、企業(yè)融資方式的比較私募融資：是指融資企業(yè)向特定投資機構(gòu)投資者通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓股權(quán)已獲得資金的融資方式。私募融資是一個比較寬泛的概念,它即包括風險投資,也包括并購,戰(zhàn)略投資,和上市前的機構(gòu)定向投資(pre-ipo),企業(yè)上市前的私募融資通常是基于以下的考慮1。完成海外架構(gòu)的重組2。調(diào)整企業(yè)資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)3。增加企業(yè)盈利水平，提高企業(yè)股權(quán)的每股收益來實現(xiàn)上市時更好的股權(quán)溢價和融資目標而私募投資對于投資人來講:由于資金在投入企業(yè)以后，在企業(yè)上市以前股權(quán)的流動性都會很差，投資者的風險相對上市更高，因此會要求企業(yè)在股權(quán)轉(zhuǎn)讓時有更高的折價作為投資人風險價值的補償一、企業(yè)融資方式的比較私募融資：是指融資企業(yè)向特定投資機構(gòu)投27一、企業(yè)融資方式的比較債務性融資通常能夠使企業(yè)在不增加股東投資、不損失企業(yè)股東股權(quán)的情況下,帶來投資收益的增值，但是,目前在中國,對于中小企業(yè),債務融資適合企業(yè)解決短期性的資金需求;

股權(quán)性融資可以滿足企業(yè)長期發(fā)展和投資對資金的需求,也可以降低企業(yè)償債風險.在股權(quán)融資中，私墓融資的融資成本最低，但是私墓融資對企業(yè)要求更挑剔，因為私募基金投資人要獨立承擔所投資企業(yè)更長時間的風險直到企業(yè)上市以后才能退出,上市融資可以使企業(yè)股權(quán)價值實現(xiàn)最大化。融資的流動性更好比較結(jié)論：一、企業(yè)融資方式的比較債務性融資通常能夠使企業(yè)在不增加股東投28企業(yè)的海外上市融資與私募融資二.中小企業(yè)對海外上市的選擇1.一個交易活躍的多層次資本市場有利于中小企業(yè)融資成熟的海外資本市場不論在投資機構(gòu)和投資人對風險的承受力方面還是資金規(guī)模以及流動性方面，都有利于中小企業(yè)的融資需求企業(yè)的海外上市融資與私募融資二.中小企業(yè)對海外上市的選擇29二、中小企業(yè)對海外上市的選擇良好的流動性充足的資金豐富的交易品種有效的監(jiān)管機構(gòu)、機制和交易機制成熟的投資人和投資機構(gòu)有效的成熟的資本市場

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二、中小企業(yè)對海外上市的選擇良好的流動性充足的資金豐富的交易30二、中小企業(yè)對海外上市的選擇2.投資機構(gòu)需要一個有效的退出機制和市場.中小企業(yè)選擇海外上市的第二個原因，是投資者的需要。私募融資對于企業(yè)來說,由于其高效,便捷,程序簡單,融資費用相對上市融資更低,在我國受到了越來越大的重視和需求,但是,私募融資的流動性很差,通常投資者的投資只有等到企業(yè)上市或股權(quán)交易時才能退出,這個過程對于私募投資者來說,風險是比較高的,目前,在我國，很多的外國私募股權(quán)投資機構(gòu)在這方面投資.由于中小企業(yè)不夠條件在中國A股的主板市場上市，而創(chuàng)業(yè)板相對較弱，以及中國股市目前不夠穩(wěn)定，比較多的海外的投資者目前仍然把海外的資本市場作為自己的投資退出市場.這也就造成接受海外私募投資的企業(yè)需要選擇海外資本市場作為上市地.二、中小企業(yè)對海外上市的選擇2.投資機構(gòu)需要一個有效的退出機31二、中小企業(yè)對海外上市的選擇3.海外上市有利于企業(yè)海外市場的發(fā)展為了企業(yè)產(chǎn)品打開和占領(lǐng)海外市場它可以擴大企業(yè)在海外的知名度，有利于企業(yè)遵從國際標準，使企業(yè)進行規(guī)范管理與經(jīng)營。二、中小企業(yè)對海外上市的選擇3.海外上市有利于企業(yè)海外市場的32二、中小企業(yè)對海外上市的選擇但是,由于海外上市地與中國距離遙遠，法律制度、財務制度，文化背景，社會風俗習慣的不同，這些差異，對于投資人來講，都會增加投資人的投資收益的不確定性和投資的風險。這些因素都會造成海外投資人對中國到海外上市融資企業(yè)在選擇上的審慎態(tài)度。二、中小企業(yè)對海外上市的選擇但是,由于海外上市地與中國距離遙33企業(yè)海外上市融資與私募融資三、博德集團公司介紹1。博德產(chǎn)權(quán)集團公司簡介博德產(chǎn)權(quán)集團公司，是一家專業(yè)財務顧問公司,是德國法蘭克福證券交易所在中國的上市合作伙伴，也是德交所具有豐富中國投資經(jīng)驗和投資項目的投資銀行，Badder銀行和Gabhard銀行在中國的戰(zhàn)略合作者。博德公司總部位于北京CBD中央商務區(qū)的中心區(qū)大北窯的中服大廈，與國貿(mào)中心相鄰，現(xiàn)有員工200余人。集團下屬7個子公司，在北京、福建、天津、北京中關(guān)村高新產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)設有分公司