融資租賃投融資FINAL課件

投融資實務(wù)東華大學(xué)MBA張健2009年10月25日

第六課:設(shè)備租賃、擔(dān)保及典當(dāng)投融資1投融資實務(wù)東華大學(xué)MBA第六課:設(shè)備租賃、擔(dān)保及典當(dāng)投融資1

投融資實務(wù)課程第一課:投融資概述第二課:投融資參與者分析

第三課:股票和債券投融資第四課:私募股權(quán)和風(fēng)險基金投融資（并交作業(yè)１）第五課:設(shè)備租賃、擔(dān)保及典當(dāng)投融資第六課:其它股權(quán)和債權(quán)投融資第七課:投融資分析、決策和管理

第八課:總結(jié)和討論（并交作業(yè)２）

考核方式(二份作業(yè)，作業(yè)１：1000字左右,作業(yè)2:2000字左右)2投融資實務(wù)課程第一課:投融資概述考核方式(二份作業(yè)第五課:設(shè)備租賃、擔(dān)保及典當(dāng)投融資一.設(shè)備租賃投融資二.擔(dān)保融資三.典當(dāng)融資3第五課:設(shè)備租賃、擔(dān)保及典當(dāng)投融資一.設(shè)備租賃投融資3一.設(shè)備租賃融資1.融資租賃的概念2.正確區(qū)分融資租賃與租賃的不同3.融資租賃的盈利模式4.融資租賃定價體系5.租金定價原理與構(gòu)成4一.設(shè)備租賃融資1.融資租賃的概念41.融資租賃的概念

融資租賃（FinancialLeasing）又稱設(shè)備租賃（EquipmentLeasing）或現(xiàn)代租賃(ModernLeasing)，是指實質(zhì)上轉(zhuǎn)移與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部或絕大部分風(fēng)險和報酬的租賃。它的具體內(nèi)容是指出租人根據(jù)承租人對租賃物件的特定要求和對供貨人的選擇，出資向供貨人購買租賃物件，并租給承租人使用，承租人則分期向出租人支付租金，在租賃期內(nèi)租賃物件的所有權(quán)屬于出租人所有，承租人擁有租賃物件的使用權(quán)。租期屆滿，租金支付完畢并且承租人根據(jù)融資租賃合同的規(guī)定履行完全部義務(wù)后，對租賃物的歸屬沒有約定的或者約定不明的，可以協(xié)議補(bǔ)充；不能達(dá)成補(bǔ)充協(xié)議的，按照合同有關(guān)條款或者交易習(xí)慣確定，仍然不能確定的，租賃物件所有權(quán)歸出租人所有。

51.融資租賃的概念

融資租賃（FinancialLe租賃融資的主要作用債務(wù)融資程序簡單加大中小企業(yè)的現(xiàn)金流量中小企業(yè)更能適應(yīng)設(shè)備更新和技術(shù)改造表外融資6租賃融資的主要作用債務(wù)融資6租賃融資對融資的要求具備獨立法人資格,信譽(yù)良好,領(lǐng)導(dǎo)班子素質(zhì)過硬;企業(yè)經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況穩(wěn)定和良好;交付相當(dāng)與融資額一定比例的保證金(譬如20%);項目產(chǎn)品有市場,適銷對路,項目回報率高,承租人有能力按期支付租金.7租賃融資對融資的要求具備獨立法人資格,信譽(yù)良好,領(lǐng)導(dǎo)班子素質(zhì)辦理租賃融資業(yè)務(wù)的程序?qū)Ω鱾€租賃公司進(jìn)行比較分析辦理租賃委托和資信審查選擇設(shè)備簽定購貨協(xié)議簽定租賃合同申辦融資租賃合同公正租賃物件交貨辦理驗貨和投保支付租金維修保養(yǎng)稅金繳納租賃期滿處理設(shè)備8辦理租賃融資業(yè)務(wù)的程序?qū)Ω鱾€租賃公司進(jìn)行比較分析82009年09月19日中國融資租賃峰會,中國外商投資企業(yè)協(xié)會金融租賃業(yè)委員會發(fā)布的一份指導(dǎo)意見顯示，目前我國已有各類融資租賃公司160余家。其中，商務(wù)部、國家稅務(wù)總局聯(lián)合審批的內(nèi)資試點融資租賃公司37家，銀監(jiān)會審批的金融租賃公司17家，商務(wù)部審批的外商投資融資租賃公司110余家。我國今后融資租賃行業(yè)的發(fā)展:我國要爭取用3年時間，使國內(nèi)融資租賃公司的數(shù)量達(dá)到1000家，融資租賃公司的資產(chǎn)管理規(guī)模力爭超過1.2萬億元人民幣，每年融資租賃業(yè)務(wù)額不低于6000億元人民幣。目前我國專業(yè)性融資租賃機(jī)構(gòu)類型尚不齊全，機(jī)構(gòu)分布極不均衡，融資租賃的服務(wù)領(lǐng)域還有待擴(kuò)展，融資租賃專業(yè)人才還極度缺乏，有關(guān)配套政策還有待完善。

92009年09月19日中國融資租賃峰會,中國外商投資企業(yè)協(xié)會經(jīng)過上世紀(jì)末的治理整頓，目前根據(jù)《外商投資租賃業(yè)管理辦法》、《金融租賃公司管理辦法》，外商投資企業(yè)可以設(shè)立不吸收公眾的融資租賃公司；中資金融機(jī)構(gòu)可以投資設(shè)立金融租賃公司，但中資企業(yè)和民間資本設(shè)立融資租賃公司尚在試點中。將不吸收公眾存款的《外商投資租賃業(yè)管理辦法》的適用范圍拓展到中資企業(yè)，是開拓民間投資渠道的重要措施。人大財經(jīng)委《融資租賃法》起草組在擬提交的送審稿中，已將融資租賃公司的注冊資本金從“不低于1000萬美元”降為“不低于5000萬人民幣”，并將不吸收公眾存款的外商投資租賃業(yè)管理辦法的適用范圍擴(kuò)展到中資企業(yè)。

10經(jīng)過上世紀(jì)末的治理整頓，目前根據(jù)《外商投資租賃業(yè)管理辦法》、在普通租賃中，承租人只付租金，租賃期滿后將租賃物件完好地退還給出租人。但在融資租賃中，出租人（如：租賃公司）在向供貨人（如：飛機(jī)制造商）購買租賃物品（如：飛機(jī)）后，會將物品提供給承租人（如：航空公司）使用，租賃期滿后，由承租人以象征性的價格購買租賃物件，租賃物件歸承租人所有。專家認(rèn)為，對于中小企業(yè)來說，融資租賃相對于銀行信貸是一種較好的融資方式，企業(yè)不需要一次投入全部資金，即可先租后買，低價獲得先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備。融資租賃領(lǐng)域門檻降低.不過，由于現(xiàn)行稅收政策和配套政策不夠完善，導(dǎo)致一些領(lǐng)域融資租賃業(yè)務(wù)難以開展。比如，在進(jìn)口飛機(jī)關(guān)稅上，航空公司是1%，而租賃公司卻高達(dá)6%，巨大的稅差致使租賃公司進(jìn)口飛機(jī)并出租給航空公司的業(yè)務(wù)無法開展。相關(guān)部門正采取更積極的措施，降低部分融資租賃領(lǐng)域門檻。

11在普通租賃中，承租人只付租金，租賃期滿后將租賃物件完好地退還上海正在爭取融資租賃的一些大的政策配套，例如在融資租賃的印花稅、流轉(zhuǎn)稅、所得稅以及固定資產(chǎn)加速折舊等方面，爭取在浦東先行先試。上海正探討在洋山港設(shè)立投融資離岸的試驗區(qū)，希望國家能特別核準(zhǔn)在洋山港試驗區(qū)自由開展境外的船舶、飛機(jī)的融資租賃業(yè)務(wù)；同時，希望能協(xié)調(diào)外匯部門適當(dāng)放松外匯管制，允許設(shè)立離岸的資金管理中心，使包括融資租賃公司在內(nèi)的機(jī)構(gòu)靈活自主地收付外幣。為促進(jìn)其大型裝備制造業(yè)的發(fā)展，浦東新區(qū)近期將出臺一項支持融資租賃發(fā)展的意見，具體包括：對浦東設(shè)立的融資租賃企業(yè)，給予金融機(jī)構(gòu)扶持政策；企業(yè)的高層管理人員和業(yè)務(wù)骨干將享受金融人才扶持政策；浦東將在政府投資項目中優(yōu)先考慮采用融資租賃等。不過，上述意見對制約融資租賃發(fā)展的關(guān)鍵性的稅收、法律等問題并無涉及，需要國家層面打開閘門。12上海正在爭取融資租賃的一些大的政策配套，例如在融資租賃的印花“上海金融中心建設(shè)可以歸結(jié)為‘一個核心，兩個重點’?！逼渲?，核心就是包括融資租賃市場在內(nèi)的金融市場體系的建設(shè)；而兩個重點，除了先行先試，另一點就是引導(dǎo)環(huán)境。在環(huán)境引導(dǎo)方面，將著重從征信系統(tǒng)建設(shè)、人才聚集、中介服務(wù)三方面加強(qiáng)對融資租賃業(yè)的支持；同時，進(jìn)一步推進(jìn)相關(guān)銀行和企業(yè)出資建立租賃公司，加快機(jī)構(gòu)集聚，并讓一些機(jī)構(gòu)做大做強(qiáng)。融資租賃在發(fā)達(dá)國家是僅次于銀行信貸的第二大金融工具，滲透率接近30%，但在中國這一比率僅為4%。上海近來推動融資租賃業(yè)的發(fā)展，意在促進(jìn)其裝備制造業(yè)發(fā)展，上海市副市長艾寶俊亦曾表示：上海產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中，飛機(jī)、輪船、汽車、工程機(jī)械、大型裝備等行業(yè)比重很大，需要融資租賃來配套資金。截至2008年10月，上海共有融資租賃企業(yè)34家，約占全國的四分之一。其中獲得銀監(jiān)會牌照的有兩家——招銀租賃和交銀租賃；獲得商業(yè)部批準(zhǔn)的中資和合資融資租賃公司計16家，總注冊資本金在100億元左右，整體實力、單體規(guī)模都偏小。13“上海金融中心建設(shè)可以歸結(jié)為‘一個核心，兩個重點’。”其中，融資租賃業(yè)務(wù)是一種交易形式是一種融資服務(wù)是一種銷售模式是一種理財工具是一種投資方式是一種管理機(jī)制二融資租賃公司是專門從事租賃物投入的新型投資機(jī)構(gòu)是資源配置管理和資本形態(tài)轉(zhuǎn)換的平臺三融資租賃業(yè)是新型的資產(chǎn)投資和管理的服務(wù)體系是保障國民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的運(yùn)行機(jī)制是制造和金融業(yè)鏈條延伸的必然趨勢是成熟市場經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重要組成部分14融資租賃業(yè)務(wù)141)融資租賃：“你選我付款，質(zhì)量廠家管”“你租我才買，我買你必租”“想要所有權(quán)，租金要付清”2)租賃：“我的資產(chǎn)，你租用”“租用資產(chǎn)，必交租金3)兩種交易的主要差異：相同點：所有權(quán)與使用權(quán)的分離，租賃資產(chǎn)不屬承租人的破產(chǎn)財產(chǎn)不同點：方便使用的出租服務(wù)與第三方的資本投入服務(wù)選擇權(quán)與付款義務(wù)行使不同（出租人選擇與承租人選擇）交易形式不同（兩方一合同與三方兩合同）定價原理不同（市場供求定價與購買成本定價）服務(wù)性質(zhì)不同（設(shè)備出租服務(wù)與資本投入服務(wù)）質(zhì)量瑕疵責(zé)任承擔(dān)不同（出租人與供應(yīng)商）2.正確區(qū)分融資租賃與租賃的不同151)融資租賃：“你選我付款，質(zhì)量廠家管”“你租我才買，我3.融資租賃的盈利模式

不同的融資租賃公司具備的優(yōu)勢、資金來源渠道、市場定位和服務(wù)的客戶群體的租賃需求都不盡相同，主要的業(yè)務(wù)模式也會有很大的差異，盈利模式必然是“有定規(guī)。無定式”。那種認(rèn)為融資租賃公司就是單純靠利差掙錢，是利率掮客，是放高利貸的看法是一種誤解，是不正確的。融資租賃公司的盈利模式是靈活多樣的（一）債權(quán)收益1融資租賃公司，開展全額償付的融資租賃業(yè)務(wù)，獲取利差和租息收益理所當(dāng)然是金融租賃公司的最主要的盈利模式。利差收益視風(fēng)險的高低，一般在1-5%2采用融資租賃的方式配置信貸資金，對中小企業(yè)銀行可以通過提高利率或租賃費(fèi)率控制風(fēng)險，對優(yōu)質(zhì)客戶也可不必降低利率。因為租賃的會計和稅務(wù)處理與貸款不同，客戶的實際融資費(fèi)用并不會比貸款高或高的不多163.融資租賃的盈利模式不同的融資租賃公司具備（二）余值收益1提高租賃物的余值處置收益，不僅是融資租賃風(fēng)險控制的重要措施，同時也是融資租賃公司（特別廠商所屬的專業(yè)融資租賃公司）重要的盈利模式之一2廠商所屬的專業(yè)融資租賃公司對設(shè)備具有維修、再制造的專業(yè)能力和廣泛的客戶群體，可以提供全方位的融資租賃服務(wù)，特別是客戶歡迎的經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)。租賃物的余值處置對專業(yè)融資租賃公司來說，不應(yīng)該是風(fēng)險，而應(yīng)該是新的利潤再生點，租賃物經(jīng)過維修、再制造后通過租賃公司再銷售、再租賃可以獲取更好的收益。這正是廠商融資租賃公司的核心競爭力之所在3根據(jù)融資租賃合同的交易條件和履約情況以及設(shè)備回收后再租賃、再銷售的實際收益扣除應(yīng)收未收的租金、維修等相關(guān)費(fèi)用之后，余值處置的收益一般在5-25%左右，有些大型通用設(shè)備如飛機(jī)、輪船等收益會更高一些17（二）余值收益17（三）服務(wù)收益1租賃手續(xù)費(fèi)租賃服務(wù)手續(xù)費(fèi)是所有融資租賃公司都有的一項合同管理服務(wù)收費(fèi)。但根據(jù)合同金額的大小、難易程度、項目初期的投入的多少、風(fēng)險的高低以及不同公司運(yùn)作模式的差異，手續(xù)費(fèi)收取的標(biāo)準(zhǔn)也不相同，一般在0.5-3%2財務(wù)咨詢費(fèi)融資租賃公司在一些大型項目或設(shè)備融資中，會為客戶提供全面的融資解決方案，會按融資金額收取一定比例的財務(wù)咨詢費(fèi)或項目成功費(fèi)。視項目金額大小，收取比例、收取方法會有不同，一般在0.25-5%左右財務(wù)咨詢費(fèi)可以成為專業(yè)投資機(jī)構(gòu)設(shè)立的獨立機(jī)構(gòu)的融資租賃公司在開展租賃資產(chǎn)證券化、融資租賃與信托、債券與融資租賃組合、接力服務(wù)中重要的盈利手段之一。也可以成為金融機(jī)構(gòu)類的融資租賃公司的重要的中間業(yè)務(wù)18（三）服務(wù)收益18（三）服務(wù)收益3貿(mào)易傭金融資租賃公司作為設(shè)備的購買和投資方，促進(jìn)了設(shè)備的流通，使生產(chǎn)廠家和供應(yīng)商擴(kuò)大了市場規(guī)模，實現(xiàn)了銷售款的直接回流。收取銷售的傭金或規(guī)模采購的折扣或是保險、運(yùn)輸?shù)膫蚪鹗菢O為正常的盈利手段。收取貿(mào)易環(huán)節(jié)的各種類型的傭金往往市場上設(shè)立的專業(yè)化的融資租賃公司、或是與廠商簽訂融資租賃外包服務(wù)的大型貿(mào)易機(jī)構(gòu)等財務(wù)投資人設(shè)立的獨立機(jī)構(gòu)類型的融資租賃公司主要的盈利模式。4服務(wù)組合收費(fèi)廠商背景的融資租賃公司在融資租賃合同中會提供配件和一定的耗材供應(yīng)、考察、專業(yè)培訓(xùn)等服務(wù)。這些服務(wù)有的打著“免費(fèi)”的招牌，其實任何服務(wù)多不會有“免費(fèi)的午餐”，融資租賃公司要么單獨收費(fèi)，要么包括在設(shè)備定價之內(nèi)。組合服務(wù)是專業(yè)融資租賃公司重要的盈利模式之一19（三）服務(wù)收益19（四）運(yùn)營收益（資金運(yùn)作、產(chǎn)品組合、規(guī)模經(jīng)營）1資金籌措和運(yùn)作財務(wù)杠桿融資租賃公司營運(yùn)資金的來源可以是多渠道的，自有資金在運(yùn)作時，可以獲取一個高于同期貸款利率的收益，如果一個項目運(yùn)用部分自有資金，再向銀行借款一部分，租賃公司有了一個財務(wù)杠桿效應(yīng)，不僅自有資金可以獲取略高于同期貸款的租息收益，借款部分也可以獲取一個息差收益資金統(tǒng)籌運(yùn)用融資租賃的租金費(fèi)率一般都是相當(dāng)于或高于同期貸款利率，但融資租賃公司作為一個資金運(yùn)作的平臺，在資金籌措的實際操作中，完全可以根據(jù)公司在不同時段購買合同的對外支付、在執(zhí)行融資租賃合同租金回流和對外償還到期借款的現(xiàn)金流匹配程度的具體情況、決定新的融資數(shù)額和期限，安全合理地獲取資金運(yùn)用和資金籌措之間的差額收益20（四）運(yùn)營收益（資金運(yùn)作、產(chǎn)品組合、規(guī)模經(jīng)營）20（四）運(yùn)營收益（資金運(yùn)作、產(chǎn)品組合、規(guī)模經(jīng)營）2產(chǎn)品組合服務(wù)融資租賃公司加強(qiáng)與其他金融機(jī)構(gòu)合作，在資金籌措、加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)、分散經(jīng)營風(fēng)險和盈利模式四個方面開發(fā)不同的產(chǎn)品組合和產(chǎn)品接力，同樣可以獲得很好的收益3規(guī)模效益規(guī)模經(jīng)營是融資租賃公司提高股東的投資回報重要的舉措。例如：一個有1000萬美元注冊資金的融資租賃公司，經(jīng)過三年的運(yùn)作，獲得銀行9000萬美元的的貸款額度，形成了穩(wěn)定的一億美元的租賃資產(chǎn)規(guī)模。平均融資成本為6%，平均租賃費(fèi)率為8.5%，凈收益為2%。則每年自有資金可以獲取8%的收益為80萬美元，借款9000萬美元，每年可獲取2%的利差收益為180萬，合計為260萬美元。股東回報每年為26%21（四）運(yùn)營收益（資金運(yùn)作、產(chǎn)品組合、規(guī)模經(jīng)營）21（五）節(jié)稅收益

在成熟的市場經(jīng)濟(jì)國家，非全額償付的融資租賃業(yè)務(wù)（即：會計上的經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)）往往占到全部融資租賃業(yè)務(wù)的很大比例，特別是有廠商背景的專業(yè)融資租賃公司可以達(dá)到60%到80%。顯然這種由出租人提取折舊，承租人稅前列支，兩頭得好處，正是經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)出現(xiàn)巨大活力的原因所在，節(jié)稅或延遲納稅也是融資租賃公司的收益來源之一1自身節(jié)稅在融資租賃公司有一定的稅前利潤的前提下，融資租賃公司采用經(jīng)營租賃的方式承租自身所需要的辦公用房、車輛、信息設(shè)備，租金在稅前列支，可以獲取節(jié)稅的好處2折舊換位為客戶提供的經(jīng)營租賃服務(wù)，出租人對租賃物提取或加速提取折舊做稅前扣除，可以獲得延遲納稅的好處22（五）節(jié)稅收益22（六）風(fēng)險收益（一）或有租金或有租金是指金額不固定、以時間長短以外的其他因素（如銷售百分比、使用量、物價指數(shù)等）為依據(jù)計算的租金?；蛴凶饨鹪趯嶋H發(fā)生時可以作為費(fèi)用直接在稅前列支。對出租人來說，融資租賃公司更多地介入了承租企業(yè)的租賃物使用效果的風(fēng)險，參與使用效果的收益分配。融資租賃公司風(fēng)險加大，可能獲取的收益也比較大（二）可轉(zhuǎn)換租賃債開展可轉(zhuǎn)換租賃債業(yè)務(wù)是專業(yè)投資機(jī)構(gòu)采取的一種控制投資風(fēng)險獲取投資收益的新的投資方式融資租賃公司對一些高風(fēng)險的投資項目，可以對其所需設(shè)備先采用融資租賃方式，同時約定在某種條件下，出租人可以將未實現(xiàn)的融資租賃債權(quán)按約定的價格實現(xiàn)債轉(zhuǎn)股。這樣做，可以獲取項目成功后股權(quán)分紅或股權(quán)轉(zhuǎn)讓的增值收益23（六）風(fēng)險收益234.融資租賃定價體系（一）租賃標(biāo)的定價體系1計劃經(jīng)濟(jì)的定價體系成本主導(dǎo)型折扣式定價體系設(shè)備定價的原則是生產(chǎn)成本加利潤批發(fā)主導(dǎo)型遞增式定價體系制造企業(yè)不管流通中的零售價，隨銷售環(huán)節(jié)和服務(wù)內(nèi)容增多，設(shè)備價格隨著流通鏈條的延伸逐步遞增2市場經(jīng)濟(jì)的定價體系商家主導(dǎo)采購遞減式定價體系廠商根據(jù)客戶不同服務(wù)需求，不同的支付方式，給予不同的銷售折扣制造商控制終端服務(wù)定價體系廠商建立租賃營銷體系是制造廠商維護(hù)自身設(shè)備市場經(jīng)營秩序的重要保證，是實現(xiàn)利益在廠方控制下進(jìn)行合理分配的核心，是與租賃公司、銷售公司合作建立現(xiàn)代營銷體系的關(guān)鍵前提和基礎(chǔ)所在244.融資租賃定價體系（一）租賃標(biāo)的定價體系24（二）租賃營銷定價體系1在設(shè)備的租賃銷售中的租賃報價，除了成本定價、服務(wù)定價、供求定價和品質(zhì)定價外，還會根據(jù)融資租賃合同中一些具體的交易條款實行風(fēng)險定價和余值定價2成本定價和品質(zhì)定價是廠方收回投資、實現(xiàn)利潤的保障，服務(wù)定價和風(fēng)險定價和余值定價是銷售商、租賃服務(wù)商收回投資、實現(xiàn)利潤的保障3廠商所屬融資租賃公司往往會掌握和控制全部的定價權(quán)，控制在研發(fā)制造、流通銷售、金融服務(wù)、售后服務(wù)、維修再利用的各個環(huán)節(jié)中的成本、費(fèi)用和利潤的負(fù)擔(dān)和分配4金融機(jī)構(gòu)所屬融資租賃公司和獨立機(jī)構(gòu)類的融資租賃公司不可能具有對租賃物的終端定價制定的話語權(quán)，但可以利用自己的購買權(quán)，特別是規(guī)模采購的地位，與供應(yīng)商建立戰(zhàn)略合作關(guān)系形成一種互贏的盈利模式，可以更好地行使和利用自己的租金風(fēng)險定價權(quán)25（二）租賃營銷定價體系255.租金定價原理與構(gòu)成（一）全額償付的租金定價1全額償付的融資租賃業(yè)務(wù)是一種租賃債權(quán)的投資。租賃期滿，承租人以一個象征性價款取得租賃物的所有權(quán)。承租人應(yīng)付的租金是租賃債權(quán)最主要的部分。其次才是手續(xù)費(fèi)、貿(mào)易傭金等其他應(yīng)收款。即：融資租賃收入=租期內(nèi)租金收入+租賃服務(wù)手續(xù)費(fèi)2租金的計算方法是依據(jù)租賃物實際購置成本，或融資租賃公司實際提供的融資額度，根據(jù)合同規(guī)定的租金償還方式（如租金等額法，本金等額、余額計息法）按租賃費(fèi)率分別計算出每期應(yīng)付租金額。租賃費(fèi)率一般按同期銀行貸款利率上增加0.5%—5%不等風(fēng)險費(fèi)率3委托租賃業(yè)務(wù)、或是無追索的融資租賃債權(quán)直接保理融資，由于融資租賃公司不承擔(dān)風(fēng)險責(zé)任，融資租賃公司除了按委托方或與資金提供方商定的融資利率收取融資租賃本息外，不會再增加風(fēng)險費(fèi)率，一般只按購置成本或租賃總額的大小收取租賃服務(wù)手續(xù)費(fèi)，一般為0.5%-3%。265.租金定價原理與構(gòu)成（一）全額償付的租金定價26（二）非全額償付的租金定價1非全額償付經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)，實際上是部分的賃債權(quán)投資和余值再處理收益的投資2租金確定，一般先對租賃期滿租賃物的余值進(jìn)行風(fēng)險定價，然后從購置成本或?qū)嶋H融資額中扣除余值作為計算租金的基數(shù)，在融資利率上再加一定比率的風(fēng)險費(fèi)率，根據(jù)融資租賃合同規(guī)定的租金償還方式，計算出每期應(yīng)付租金。即：融資租賃收入=租金收入+余值處置收入+租賃服務(wù)手續(xù)費(fèi)3廠商附屬的專業(yè)融資租賃公司，對設(shè)備在承租人在不同工況、不同期限使用后，整機(jī)甚至每一個部件的余值、或再利用的價值都有明確的定價，可以根據(jù)用戶要求，迅速報價。這就是專業(yè)租賃公司的優(yōu)勢所在4如果承租人為了表外融資，租賃期滿有可能按公允價值留購租賃物，融資租賃公司可以與承租人事先商定公允價值的確定方法（出租人賬面法、二手市場成交價法）和余值風(fēng)險與收益的承擔(dān)原則，扣除余值后，再進(jìn)行租金計算27（二）非全額償付的租金定價27（三）短期租賃租金定價1融資租賃公司將其回收的租賃資產(chǎn)進(jìn)行銷售、租售、租賃服務(wù)，實際是進(jìn)行二手設(shè)備的銷售和租賃服務(wù)的投資業(yè)務(wù)，是實現(xiàn)租賃物余值價值獲取投資收益的主要方式2租賃服務(wù)的定價不是一個單純的理論問題，因素很多、變數(shù)很大，完全是一個市場的化的定價行為。主要影響因素是同質(zhì)產(chǎn)品的市場供求關(guān)系和出租率，其次是出租人的成本費(fèi)用、管理和服務(wù)質(zhì)量水平的高低（1）成本法：年租金收入=[（租賃余值/未折舊年限）/出租率+年使用維護(hù)成本+各項費(fèi)用稅收]+預(yù)期利潤（2）市場法：租金收入=市場租金/出租率3專業(yè)的租賃公司會根據(jù)設(shè)備的使用特點和用戶的需求，確定不同的租金定價的方法，如臺時法、日租法、月租法、工作量法、使用次數(shù)法、干租法、濕租法、收益分成法等。要根據(jù)市場供求關(guān)系，及時調(diào)整租金，提高出租率28（三）短期租賃租金定價28融資租賃在我國間接金融體系中應(yīng)該具有的地位一種不同于單純的貨幣貸放的金融業(yè)務(wù)一種基于物的法律所有權(quán)和經(jīng)濟(jì)所有權(quán)的資金融通方式一種社會風(fēng)險極低的金融工具必須從根本上，提高業(yè)內(nèi)從業(yè)人員對融資租賃的認(rèn)識

29融資租賃在我國間接金融體系中應(yīng)該具有的地位一種不同于單純的貨二.擔(dān)保融資貸款擔(dān)保是擔(dān)保機(jī)構(gòu)為放款人（金融機(jī)構(gòu)）和借款人（主要是工商企業(yè)和自然人）提供的第三方保證。擔(dān)保機(jī)構(gòu)保證在借款人沒有按借款合同約定的期限還本付息時，負(fù)責(zé)支付借款人應(yīng)付而未付的本金和利息。貸款擔(dān)保合同在借款人收到所借款項時生效，借款人或擔(dān)保人償還本息后失效。貸款擔(dān)保是信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的主要業(yè)務(wù)，其目的主要是為了緩解企業(yè)融資難問題，分散銀行放貸、企業(yè)融資可能產(chǎn)生的風(fēng)險，起到保證信用貸款安全、促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的作用。30二.擔(dān)保融資貸款擔(dān)保是擔(dān)保機(jī)構(gòu)為放款人（金融機(jī)構(gòu)）和借款人中小企業(yè)信用擔(dān)保存在的問題擔(dān)保公司規(guī)模小擔(dān)保公司資金來源單一政府不適當(dāng)干預(yù)和政策不連續(xù)缺乏一定水準(zhǔn)的專業(yè)人員中小企業(yè)信用觀念淡薄,誠信意識差銀行和擔(dān)保公司的權(quán)利和義務(wù)不對等31中小企業(yè)信用擔(dān)保存在的問題擔(dān)保公司規(guī)模小31企業(yè)獲得擔(dān)保的條件具備獨立法人資格,信譽(yù)良好,領(lǐng)導(dǎo)班子素質(zhì)過硬;合理的資產(chǎn)負(fù)債;連續(xù)多年經(jīng)營;符合國家特別支持的產(chǎn)業(yè)優(yōu)先32企業(yè)獲得擔(dān)保的條件具備獨立法人資格,信譽(yù)良好,領(lǐng)導(dǎo)班子素質(zhì)過企業(yè)獲得擔(dān)保貸款的程序選擇適合的銀行提出擔(dān)保申請配合擔(dān)保機(jī)構(gòu)展開審核提高貸款資金的使用效率到期還本付息33企業(yè)獲得擔(dān)保貸款的程序選擇適合的銀行33

A科技發(fā)展有限公司(A公司)是一家集燃?xì)夤こ淘O(shè)計安裝、民用與工業(yè)用壓縮天然氣供應(yīng)為一體的民營企業(yè)，成立于1995年，注冊資金2000萬元。企業(yè)承建并經(jīng)營了液化石油氣儲配站1座、壓縮天然氣站8座、瓶組供氣站7座、混氣站2座、加氣站1座、液化石油氣換氣站5座、生活垃圾和醫(yī)療垃圾處理站4座，并完成了多個小區(qū)的燃?xì)夤こ淌┕?。隨著企業(yè)自身實力的不斷提高，為進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，A公司投資興建了一座占地面積20畝、容積500立方米的液化石油氣存儲站。大量的固定資產(chǎn)建設(shè)投入使企業(yè)的燃?xì)馔掏履芰Φ玫酱蠓鹊奶嵘瑫r也造成了流動資金的短缺。由此，企業(yè)向C銀行提出了800萬元的流動資金貸款申請，用于從上游購置燃?xì)饧百徶霉こ贪惭b設(shè)備。由于AB公司不動產(chǎn)沒有產(chǎn)權(quán)因而不能為貸款銀行提供足值抵押擔(dān)保，故向提出擔(dān)保申請。A科技發(fā)展有限公司案例34A科技發(fā)展有限公司案例34融資策劃案例：擔(dān)保公司提供的融資策劃服務(wù)：◆派駐項目組進(jìn)入企業(yè)對企業(yè)進(jìn)行全方位的調(diào)查分析◆對企業(yè)資產(chǎn)、資源進(jìn)行整合，打包設(shè)計◆為企業(yè)制定個性化融資策劃方案：1、認(rèn)可反擔(dān)保條件，提供貸款擔(dān)保2、根據(jù)企業(yè)經(jīng)營淡旺季，適時、及時地為企業(yè)提供貸款擔(dān)保，保證企業(yè)充足的經(jīng)營資金流供應(yīng)，使企業(yè)在競爭中立于不敗之地。◆為企業(yè)提供貸款擔(dān)保的同時幫助企業(yè)規(guī)范財務(wù)管理，提供投融資咨詢與管理診斷A科技發(fā)展有限公司案例35融資策劃案例：A科技發(fā)展有限公司案例35

企業(yè)發(fā)展

銀行貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu)

解決中小企業(yè)融資中抵押不足與信用缺乏問題制定個性化的融資策劃方案，使貸款資金高效地發(fā)揮作用，讓您以最合理的財務(wù)成本享受到最優(yōu)的融資擔(dān)保服務(wù)借助與銀行建立的合作關(guān)系，推薦適合的貸款銀行，提高企業(yè)融資成功率整合企業(yè)資源、規(guī)范財務(wù)管理、投資融資咨詢。擔(dān)保機(jī)構(gòu)在貸款過程中可能起什么作用？36企業(yè)發(fā)展擔(dān)保機(jī)構(gòu)解三.典當(dāng)融資典當(dāng)是指當(dāng)戶將其動產(chǎn)、財產(chǎn)權(quán)利作為當(dāng)物質(zhì)押或者將其房地產(chǎn)作為當(dāng)物抵押給典當(dāng)行，交付一定比例費(fèi)用，取得當(dāng)金并在約定期限內(nèi)支付當(dāng)金利息、償還當(dāng)金、贖回典當(dāng)物的行為。從目前典當(dāng)行業(yè)一般業(yè)務(wù)操作來看，很多涉及房地產(chǎn)占有權(quán)的轉(zhuǎn)移，也就是說是采取抵押借款的形式。典當(dāng)?shù)膯喂P業(yè)務(wù)款項從幾千元到上千萬元不等，時間以3到6個月的為主，最短的甚至1個月。房產(chǎn)典當(dāng)已經(jīng)占許多典當(dāng)業(yè)務(wù)的50%以上。比起銀行推出的抵押貸款，典當(dāng)業(yè)方便、快捷、靈活的特點，在滿足短期應(yīng)急性的融資需求、促進(jìn)個體私營經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面發(fā)揮了積極的作用。37三.典當(dāng)融資典當(dāng)是指當(dāng)戶將其動產(chǎn)、財產(chǎn)權(quán)利作為當(dāng)物質(zhì)押或者典當(dāng)行注冊資本最低限額為300萬元；從事房地產(chǎn)抵押典當(dāng)業(yè)務(wù)的，注冊資本最低限額為500萬元；從事財產(chǎn)權(quán)利質(zhì)押典當(dāng)業(yè)務(wù)的，注冊資本最低限額為1000萬元。經(jīng)批準(zhǔn)，典當(dāng)行可以經(jīng)營房地產(chǎn)（外省、自治區(qū)、直轄市的房地產(chǎn)或者未取得商品房預(yù)售許可證的在建工程除外）抵押典當(dāng)業(yè)務(wù)。典當(dāng)綜合費(fèi)用包括各種服務(wù)及管理費(fèi)用。房地產(chǎn)抵押典當(dāng)?shù)脑戮C合費(fèi)率不得超過當(dāng)金的27‰。典當(dāng)行的資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)按照下列比例進(jìn)行管理：典當(dāng)行財產(chǎn)權(quán)利質(zhì)押典當(dāng)余額不得超過注冊資本的50%。房地產(chǎn)抵押典當(dāng)余額不得超過注冊資本。注冊資本不足1000萬元的，房地產(chǎn)抵押典當(dāng)單筆當(dāng)金數(shù)額不得超過100萬元。注冊資本在1000萬元以上的，房地產(chǎn)抵押典當(dāng)單筆當(dāng)金數(shù)額不得超過注冊資本的10%。

38典當(dāng)行注冊資本最低限額為300萬元；從事房地產(chǎn)抵押典當(dāng)業(yè)務(wù)的房地產(chǎn)典當(dāng)和房地產(chǎn)貸款的區(qū)別房地產(chǎn)典當(dāng)中的出典人只能是借款人本人，借款人以外的第三人不能替借款人擔(dān)保而成為出典人；房地產(chǎn)抵押的抵押人既可以是債務(wù)人本人，也可以是債務(wù)人以外的第三人。房地產(chǎn)典當(dāng)轉(zhuǎn)移房地產(chǎn)的占有權(quán)，而房地產(chǎn)抵押不轉(zhuǎn)移抵押標(biāo)的房地產(chǎn)的占有權(quán)。一般典當(dāng)?shù)膯喂P業(yè)務(wù)款項從幾萬元到幾百萬元不等，但幾百萬以上的較少。39房地產(chǎn)典當(dāng)和房地產(chǎn)貸款的區(qū)別房地產(chǎn)典當(dāng)中的出典人只能是借款人一．設(shè)備租賃投融資二.擔(dān)保融資三.典當(dāng)融資第五課:設(shè)備租賃、擔(dān)保及典當(dāng)投融資-小結(jié)聯(lián)系:張健Reitschina@1391779555640一．設(shè)備租賃投融資第五課:設(shè)備租賃、擔(dān)保及典當(dāng)投融資-小投融資實務(wù)東華大學(xué)MBA張健2009年10月25日

第六課:設(shè)備租賃、擔(dān)保及典當(dāng)投融資41投融資實務(wù)東華大學(xué)MBA第六課:設(shè)備租賃、擔(dān)保及典當(dāng)投融資1

投融資實務(wù)課程第一課:投融資概述第二課:投融資參與者分析

第三課:股票和債券投融資第四課:私募股權(quán)和風(fēng)險基金投融資（并交作業(yè)１）第五課:設(shè)備租賃、擔(dān)保及典當(dāng)投融資第六課:其它股權(quán)和債權(quán)投融資第七課:投融資分析、決策和管理

第八課:總結(jié)和討論（并交作業(yè)２）

考核方式(二份作業(yè)，作業(yè)１：1000字左右,作業(yè)2:2000字左右)42投融資實務(wù)課程第一課:投融資概述考核方式(二份作業(yè)第五課:設(shè)備租賃、擔(dān)保及典當(dāng)投融資一.設(shè)備租賃投融資二.擔(dān)保融資三.典當(dāng)融資43第五課:設(shè)備租賃、擔(dān)保及典當(dāng)投融資一.設(shè)備租賃投融資3一.設(shè)備租賃融資1.融資租賃的概念2.正確區(qū)分融資租賃與租賃的不同3.融資租賃的盈利模式4.融資租賃定價體系5.租金定價原理與構(gòu)成44一.設(shè)備租賃融資1.融資租賃的概念41.融資租賃的概念

融資租賃（FinancialLeasing）又稱設(shè)備租賃（EquipmentLeasing）或現(xiàn)代租賃(ModernLeasing)，是指實質(zhì)上轉(zhuǎn)移與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部或絕大部分風(fēng)險和報酬的租賃。它的具體內(nèi)容是指出租人根據(jù)承租人對租賃物件的特定要求和對供貨人的選擇，出資向供貨人購買租賃物件，并租給承租人使用，承租人則分期向出租人支付租金，在租賃期內(nèi)租賃物件的所有權(quán)屬于出租人所有，承租人擁有租賃物件的使用權(quán)。租期屆滿，租金支付完畢并且承租人根據(jù)融資租賃合同的規(guī)定履行完全部義務(wù)后，對租賃物的歸屬沒有約定的或者約定不明的，可以協(xié)議補(bǔ)充；不能達(dá)成補(bǔ)充協(xié)議的，按照合同有關(guān)條款或者交易習(xí)慣確定，仍然不能確定的，租賃物件所有權(quán)歸出租人所有。

451.融資租賃的概念

融資租賃（FinancialLe租賃融資的主要作用債務(wù)融資程序簡單加大中小企業(yè)的現(xiàn)金流量中小企業(yè)更能適應(yīng)設(shè)備更新和技術(shù)改造表外融資46租賃融資的主要作用債務(wù)融資6租賃融資對融資的要求具備獨立法人資格,信譽(yù)良好,領(lǐng)導(dǎo)班子素質(zhì)過硬;企業(yè)經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況穩(wěn)定和良好;交付相當(dāng)與融資額一定比例的保證金(譬如20%);項目產(chǎn)品有市場,適銷對路,項目回報率高,承租人有能力按期支付租金.47租賃融資對融資的要求具備獨立法人資格,信譽(yù)良好,領(lǐng)導(dǎo)班子素質(zhì)辦理租賃融資業(yè)務(wù)的程序?qū)Ω鱾€租賃公司進(jìn)行比較分析辦理租賃委托和資信審查選擇設(shè)備簽定購貨協(xié)議簽定租賃合同申辦融資租賃合同公正租賃物件交貨辦理驗貨和投保支付租金維修保養(yǎng)稅金繳納租賃期滿處理設(shè)備48辦理租賃融資業(yè)務(wù)的程序?qū)Ω鱾€租賃公司進(jìn)行比較分析82009年09月19日中國融資租賃峰會,中國外商投資企業(yè)協(xié)會金融租賃業(yè)委員會發(fā)布的一份指導(dǎo)意見顯示，目前我國已有各類融資租賃公司160余家。其中，商務(wù)部、國家稅務(wù)總局聯(lián)合審批的內(nèi)資試點融資租賃公司37家，銀監(jiān)會審批的金融租賃公司17家，商務(wù)部審批的外商投資融資租賃公司110余家。我國今后融資租賃行業(yè)的發(fā)展:我國要爭取用3年時間，使國內(nèi)融資租賃公司的數(shù)量達(dá)到1000家，融資租賃公司的資產(chǎn)管理規(guī)模力爭超過1.2萬億元人民幣，每年融資租賃業(yè)務(wù)額不低于6000億元人民幣。目前我國專業(yè)性融資租賃機(jī)構(gòu)類型尚不齊全，機(jī)構(gòu)分布極不均衡，融資租賃的服務(wù)領(lǐng)域還有待擴(kuò)展，融資租賃專業(yè)人才還極度缺乏，有關(guān)配套政策還有待完善。

492009年09月19日中國融資租賃峰會,中國外商投資企業(yè)協(xié)會經(jīng)過上世紀(jì)末的治理整頓，目前根據(jù)《外商投資租賃業(yè)管理辦法》、《金融租賃公司管理辦法》，外商投資企業(yè)可以設(shè)立不吸收公眾的融資租賃公司；中資金融機(jī)構(gòu)可以投資設(shè)立金融租賃公司，但中資企業(yè)和民間資本設(shè)立融資租賃公司尚在試點中。將不吸收公眾存款的《外商投資租賃業(yè)管理辦法》的適用范圍拓展到中資企業(yè)，是開拓民間投資渠道的重要措施。人大財經(jīng)委《融資租賃法》起草組在擬提交的送審稿中，已將融資租賃公司的注冊資本金從“不低于1000萬美元”降為“不低于5000萬人民幣”，并將不吸收公眾存款的外商投資租賃業(yè)管理辦法的適用范圍擴(kuò)展到中資企業(yè)。

50經(jīng)過上世紀(jì)末的治理整頓，目前根據(jù)《外商投資租賃業(yè)管理辦法》、在普通租賃中，承租人只付租金，租賃期滿后將租賃物件完好地退還給出租人。但在融資租賃中，出租人（如：租賃公司）在向供貨人（如：飛機(jī)制造商）購買租賃物品（如：飛機(jī)）后，會將物品提供給承租人（如：航空公司）使用，租賃期滿后，由承租人以象征性的價格購買租賃物件，租賃物件歸承租人所有。專家認(rèn)為，對于中小企業(yè)來說，融資租賃相對于銀行信貸是一種較好的融資方式，企業(yè)不需要一次投入全部資金，即可先租后買，低價獲得先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備。融資租賃領(lǐng)域門檻降低.不過，由于現(xiàn)行稅收政策和配套政策不夠完善，導(dǎo)致一些領(lǐng)域融資租賃業(yè)務(wù)難以開展。比如，在進(jìn)口飛機(jī)關(guān)稅上，航空公司是1%，而租賃公司卻高達(dá)6%，巨大的稅差致使租賃公司進(jìn)口飛機(jī)并出租給航空公司的業(yè)務(wù)無法開展。相關(guān)部門正采取更積極的措施，降低部分融資租賃領(lǐng)域門檻。

51在普通租賃中，承租人只付租金，租賃期滿后將租賃物件完好地退還上海正在爭取融資租賃的一些大的政策配套，例如在融資租賃的印花稅、流轉(zhuǎn)稅、所得稅以及固定資產(chǎn)加速折舊等方面，爭取在浦東先行先試。上海正探討在洋山港設(shè)立投融資離岸的試驗區(qū)，希望國家能特別核準(zhǔn)在洋山港試驗區(qū)自由開展境外的船舶、飛機(jī)的融資租賃業(yè)務(wù)；同時，希望能協(xié)調(diào)外匯部門適當(dāng)放松外匯管制，允許設(shè)立離岸的資金管理中心，使包括融資租賃公司在內(nèi)的機(jī)構(gòu)靈活自主地收付外幣。為促進(jìn)其大型裝備制造業(yè)的發(fā)展，浦東新區(qū)近期將出臺一項支持融資租賃發(fā)展的意見，具體包括：對浦東設(shè)立的融資租賃企業(yè)，給予金融機(jī)構(gòu)扶持政策；企業(yè)的高層管理人員和業(yè)務(wù)骨干將享受金融人才扶持政策；浦東將在政府投資項目中優(yōu)先考慮采用融資租賃等。不過，上述意見對制約融資租賃發(fā)展的關(guān)鍵性的稅收、法律等問題并無涉及，需要國家層面打開閘門。52上海正在爭取融資租賃的一些大的政策配套，例如在融資租賃的印花“上海金融中心建設(shè)可以歸結(jié)為‘一個核心，兩個重點’?！逼渲校诵木褪前ㄈ谫Y租賃市場在內(nèi)的金融市場體系的建設(shè)；而兩個重點，除了先行先試，另一點就是引導(dǎo)環(huán)境。在環(huán)境引導(dǎo)方面，將著重從征信系統(tǒng)建設(shè)、人才聚集、中介服務(wù)三方面加強(qiáng)對融資租賃業(yè)的支持；同時，進(jìn)一步推進(jìn)相關(guān)銀行和企業(yè)出資建立租賃公司，加快機(jī)構(gòu)集聚，并讓一些機(jī)構(gòu)做大做強(qiáng)。融資租賃在發(fā)達(dá)國家是僅次于銀行信貸的第二大金融工具，滲透率接近30%，但在中國這一比率僅為4%。上海近來推動融資租賃業(yè)的發(fā)展，意在促進(jìn)其裝備制造業(yè)發(fā)展，上海市副市長艾寶俊亦曾表示：上海產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中，飛機(jī)、輪船、汽車、工程機(jī)械、大型裝備等行業(yè)比重很大，需要融資租賃來配套資金。截至2008年10月，上海共有融資租賃企業(yè)34家，約占全國的四分之一。其中獲得銀監(jiān)會牌照的有兩家——招銀租賃和交銀租賃；獲得商業(yè)部批準(zhǔn)的中資和合資融資租賃公司計16家，總注冊資本金在100億元左右，整體實力、單體規(guī)模都偏小。53“上海金融中心建設(shè)可以歸結(jié)為‘一個核心，兩個重點’?！逼渲?，融資租賃業(yè)務(wù)是一種交易形式是一種融資服務(wù)是一種銷售模式是一種理財工具是一種投資方式是一種管理機(jī)制二融資租賃公司是專門從事租賃物投入的新型投資機(jī)構(gòu)是資源配置管理和資本形態(tài)轉(zhuǎn)換的平臺三融資租賃業(yè)是新型的資產(chǎn)投資和管理的服務(wù)體系是保障國民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的運(yùn)行機(jī)制是制造和金融業(yè)鏈條延伸的必然趨勢是成熟市場經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重要組成部分54融資租賃業(yè)務(wù)141)融資租賃：“你選我付款，質(zhì)量廠家管”“你租我才買，我買你必租”“想要所有權(quán)，租金要付清”2)租賃：“我的資產(chǎn)，你租用”“租用資產(chǎn)，必交租金3)兩種交易的主要差異：相同點：所有權(quán)與使用權(quán)的分離，租賃資產(chǎn)不屬承租人的破產(chǎn)財產(chǎn)不同點：方便使用的出租服務(wù)與第三方的資本投入服務(wù)選擇權(quán)與付款義務(wù)行使不同（出租人選擇與承租人選擇）交易形式不同（兩方一合同與三方兩合同）定價原理不同（市場供求定價與購買成本定價）服務(wù)性質(zhì)不同（設(shè)備出租服務(wù)與資本投入服務(wù)）質(zhì)量瑕疵責(zé)任承擔(dān)不同（出租人與供應(yīng)商）2.正確區(qū)分融資租賃與租賃的不同551)融資租賃：“你選我付款，質(zhì)量廠家管”“你租我才買，我3.融資租賃的盈利模式

不同的融資租賃公司具備的優(yōu)勢、資金來源渠道、市場定位和服務(wù)的客戶群體的租賃需求都不盡相同，主要的業(yè)務(wù)模式也會有很大的差異，盈利模式必然是“有定規(guī)。無定式”。那種認(rèn)為融資租賃公司就是單純靠利差掙錢，是利率掮客，是放高利貸的看法是一種誤解，是不正確的。融資租賃公司的盈利模式是靈活多樣的（一）債權(quán)收益1融資租賃公司，開展全額償付的融資租賃業(yè)務(wù)，獲取利差和租息收益理所當(dāng)然是金融租賃公司的最主要的盈利模式。利差收益視風(fēng)險的高低，一般在1-5%2采用融資租賃的方式配置信貸資金，對中小企業(yè)銀行可以通過提高利率或租賃費(fèi)率控制風(fēng)險，對優(yōu)質(zhì)客戶也可不必降低利率。因為租賃的會計和稅務(wù)處理與貸款不同，客戶的實際融資費(fèi)用并不會比貸款高或高的不多563.融資租賃的盈利模式不同的融資租賃公司具備（二）余值收益1提高租賃物的余值處置收益，不僅是融資租賃風(fēng)險控制的重要措施，同時也是融資租賃公司（特別廠商所屬的專業(yè)融資租賃公司）重要的盈利模式之一2廠商所屬的專業(yè)融資租賃公司對設(shè)備具有維修、再制造的專業(yè)能力和廣泛的客戶群體，可以提供全方位的融資租賃服務(wù)，特別是客戶歡迎的經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)。租賃物的余值處置對專業(yè)融資租賃公司來說，不應(yīng)該是風(fēng)險，而應(yīng)該是新的利潤再生點，租賃物經(jīng)過維修、再制造后通過租賃公司再銷售、再租賃可以獲取更好的收益。這正是廠商融資租賃公司的核心競爭力之所在3根據(jù)融資租賃合同的交易條件和履約情況以及設(shè)備回收后再租賃、再銷售的實際收益扣除應(yīng)收未收的租金、維修等相關(guān)費(fèi)用之后，余值處置的收益一般在5-25%左右，有些大型通用設(shè)備如飛機(jī)、輪船等收益會更高一些57（二）余值收益17（三）服務(wù)收益1租賃手續(xù)費(fèi)租賃服務(wù)手續(xù)費(fèi)是所有融資租賃公司都有的一項合同管理服務(wù)收費(fèi)。但根據(jù)合同金額的大小、難易程度、項目初期的投入的多少、風(fēng)險的高低以及不同公司運(yùn)作模式的差異，手續(xù)費(fèi)收取的標(biāo)準(zhǔn)也不相同，一般在0.5-3%2財務(wù)咨詢費(fèi)融資租賃公司在一些大型項目或設(shè)備融資中，會為客戶提供全面的融資解決方案，會按融資金額收取一定比例的財務(wù)咨詢費(fèi)或項目成功費(fèi)。視項目金額大小，收取比例、收取方法會有不同，一般在0.25-5%左右財務(wù)咨詢費(fèi)可以成為專業(yè)投資機(jī)構(gòu)設(shè)立的獨立機(jī)構(gòu)的融資租賃公司在開展租賃資產(chǎn)證券化、融資租賃與信托、債券與融資租賃組合、接力服務(wù)中重要的盈利手段之一。也可以成為金融機(jī)構(gòu)類的融資租賃公司的重要的中間業(yè)務(wù)58（三）服務(wù)收益18（三）服務(wù)收益3貿(mào)易傭金融資租賃公司作為設(shè)備的購買和投資方，促進(jìn)了設(shè)備的流通，使生產(chǎn)廠家和供應(yīng)商擴(kuò)大了市場規(guī)模，實現(xiàn)了銷售款的直接回流。收取銷售的傭金或規(guī)模采購的折扣或是保險、運(yùn)輸?shù)膫蚪鹗菢O為正常的盈利手段。收取貿(mào)易環(huán)節(jié)的各種類型的傭金往往市場上設(shè)立的專業(yè)化的融資租賃公司、或是與廠商簽訂融資租賃外包服務(wù)的大型貿(mào)易機(jī)構(gòu)等財務(wù)投資人設(shè)立的獨立機(jī)構(gòu)類型的融資租賃公司主要的盈利模式。4服務(wù)組合收費(fèi)廠商背景的融資租賃公司在融資租賃合同中會提供配件和一定的耗材供應(yīng)、考察、專業(yè)培訓(xùn)等服務(wù)。這些服務(wù)有的打著“免費(fèi)”的招牌，其實任何服務(wù)多不會有“免費(fèi)的午餐”，融資租賃公司要么單獨收費(fèi)，要么包括在設(shè)備定價之內(nèi)。組合服務(wù)是專業(yè)融資租賃公司重要的盈利模式之一59（三）服務(wù)收益19（四）運(yùn)營收益（資金運(yùn)作、產(chǎn)品組合、規(guī)模經(jīng)營）1資金籌措和運(yùn)作財務(wù)杠桿融資租賃公司營運(yùn)資金的來源可以是多渠道的，自有資金在運(yùn)作時，可以獲取一個高于同期貸款利率的收益，如果一個項目運(yùn)用部分自有資金，再向銀行借款一部分，租賃公司有了一個財務(wù)杠桿效應(yīng)，不僅自有資金可以獲取略高于同期貸款的租息收益，借款部分也可以獲取一個息差收益資金統(tǒng)籌運(yùn)用融資租賃的租金費(fèi)率一般都是相當(dāng)于或高于同期貸款利率，但融資租賃公司作為一個資金運(yùn)作的平臺，在資金籌措的實際操作中，完全可以根據(jù)公司在不同時段購買合同的對外支付、在執(zhí)行融資租賃合同租金回流和對外償還到期借款的現(xiàn)金流匹配程度的具體情況、決定新的融資數(shù)額和期限，安全合理地獲取資金運(yùn)用和資金籌措之間的差額收益60（四）運(yùn)營收益（資金運(yùn)作、產(chǎn)品組合、規(guī)模經(jīng)營）20（四）運(yùn)營收益（資金運(yùn)作、產(chǎn)品組合、規(guī)模經(jīng)營）2產(chǎn)品組合服務(wù)融資租賃公司加強(qiáng)與其他金融機(jī)構(gòu)合作，在資金籌措、加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)、分散經(jīng)營風(fēng)險和盈利模式四個方面開發(fā)不同的產(chǎn)品組合和產(chǎn)品接力，同樣可以獲得很好的收益3規(guī)模效益規(guī)模經(jīng)營是融資租賃公司提高股東的投資回報重要的舉措。例如：一個有1000萬美元注冊資金的融資租賃公司，經(jīng)過三年的運(yùn)作，獲得銀行9000萬美元的的貸款額度，形成了穩(wěn)定的一億美元的租賃資產(chǎn)規(guī)模。平均融資成本為6%，平均租賃費(fèi)率為8.5%，凈收益為2%。則每年自有資金可以獲取8%的收益為80萬美元，借款9000萬美元，每年可獲取2%的利差收益為180萬，合計為260萬美元。股東回報每年為26%61（四）運(yùn)營收益（資金運(yùn)作、產(chǎn)品組合、規(guī)模經(jīng)營）21（五）節(jié)稅收益

在成熟的市場經(jīng)濟(jì)國家，非全額償付的融資租賃業(yè)務(wù)（即：會計上的經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)）往往占到全部融資租賃業(yè)務(wù)的很大比例，特別是有廠商背景的專業(yè)融資租賃公司可以達(dá)到60%到80%。顯然這種由出租人提取折舊，承租人稅前列支，兩頭得好處，正是經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)出現(xiàn)巨大活力的原因所在，節(jié)稅或延遲納稅也是融資租賃公司的收益來源之一1自身節(jié)稅在融資租賃公司有一定的稅前利潤的前提下，融資租賃公司采用經(jīng)營租賃的方式承租自身所需要的辦公用房、車輛、信息設(shè)備，租金在稅前列支，可以獲取節(jié)稅的好處2折舊換位為客戶提供的經(jīng)營租賃服務(wù)，出租人對租賃物提取或加速提取折舊做稅前扣除，可以獲得延遲納稅的好處62（五）節(jié)稅收益22（六）風(fēng)險收益（一）或有租金或有租金是指金額不固定、以時間長短以外的其他因素（如銷售百分比、使用量、物價指數(shù)等）為依據(jù)計算的租金。或有租金在實際發(fā)生時可以作為費(fèi)用直接在稅前列支。對出租人來說，融資租賃公司更多地介入了承租企業(yè)的租賃物使用效果的風(fēng)險，參與使用效果的收益分配。融資租賃公司風(fēng)險加大，可能獲取的收益也比較大（二）可轉(zhuǎn)換租賃債開展可轉(zhuǎn)換租賃債業(yè)務(wù)是專業(yè)投資機(jī)構(gòu)采取的一種控制投資風(fēng)險獲取投資收益的新的投資方式融資租賃公司對一些高風(fēng)險的投資項目，可以對其所需設(shè)備先采用融資租賃方式，同時約定在某種條件下，出租人可以將未實現(xiàn)的融資租賃債權(quán)按約定的價格實現(xiàn)債轉(zhuǎn)股。這樣做，可以獲取項目成功后股權(quán)分紅或股權(quán)轉(zhuǎn)讓的增值收益63（六）風(fēng)險收益234.融資租賃定價體系（一）租賃標(biāo)的定價體系1計劃經(jīng)濟(jì)的定價體系成本主導(dǎo)型折扣式定價體系設(shè)備定價的原則是生產(chǎn)成本加利潤批發(fā)主導(dǎo)型遞增式定價體系制造企業(yè)不管流通中的零售價，隨銷售環(huán)節(jié)和服務(wù)內(nèi)容增多，設(shè)備價格隨著流通鏈條的延伸逐步遞增2市場經(jīng)濟(jì)的定價體系商家主導(dǎo)采購遞減式定價體系廠商根據(jù)客戶不同服務(wù)需求，不同的支付方式，給予不同的銷售折扣制造商控制終端服務(wù)定價體系廠商建立租賃營銷體系是制造廠商維護(hù)自身設(shè)備市場經(jīng)營秩序的重要保證，是實現(xiàn)利益在廠方控制下進(jìn)行合理分配的核心，是與租賃公司、銷售公司合作建立現(xiàn)代營銷體系的關(guān)鍵前提和基礎(chǔ)所在644.融資租賃定價體系（一）租賃標(biāo)的定價體系24（二）租賃營銷定價體系1在設(shè)備的租賃銷售中的租賃報價，除了成本定價、服務(wù)定價、供求定價和品質(zhì)定價外，還會根據(jù)融資租賃合同中一些具體的交易條款實行風(fēng)險定價和余值定價2成本定價和品質(zhì)定價是廠方收回投資、實現(xiàn)利潤的保障，服務(wù)定價和風(fēng)險定價和余值定價是銷售商、租賃服務(wù)商收回投資、實現(xiàn)利潤的保障3廠商所屬融資租賃公司往往會掌握和控制全部的定價權(quán)，控制在研發(fā)制造、流通銷售、金融服務(wù)、售后服務(wù)、維修再利用的各個環(huán)節(jié)中的成本、費(fèi)用和利潤的負(fù)擔(dān)和分配4金融機(jī)構(gòu)所屬融資租賃公司和獨立機(jī)構(gòu)類的融資租賃公司不可能具有對租賃物的終端定價制定的話語權(quán)，但可以利用自己的購買權(quán)，特別是規(guī)模采購的地位，與供應(yīng)商建立戰(zhàn)略合作關(guān)系形成一種互贏的盈利模式，可以更好地行使和利用自己的租金風(fēng)險定價權(quán)65（二）租賃營銷定價體系255.租金定價原理與構(gòu)成（一）全額償付的租金定價1全額償付的融資租賃業(yè)務(wù)是一種租賃債權(quán)的投資。租賃期滿，承租人以一個象征性價款取得租賃物的所有權(quán)。承租人應(yīng)付的租金是租賃債權(quán)最主要的部分。其次才是手續(xù)費(fèi)、貿(mào)易傭金等其他應(yīng)收款。即：融資租賃收入=租期內(nèi)租金收入+租賃服務(wù)手續(xù)費(fèi)2租金的計算方法是依據(jù)租賃物實際購置成本，或融資租賃公司實際提供的融資額度，根據(jù)合同規(guī)定的租金償還方式（如租金等額法，本金等額、余額計息法）按租賃費(fèi)率分別計算出每期應(yīng)付租金額。租賃費(fèi)率一般按同期銀行貸款利率上增加0.5%—5%不等風(fēng)險費(fèi)率3委托租賃業(yè)務(wù)、或是無追索的融資租賃債權(quán)直接保理融資，由于融資租賃公司不承擔(dān)風(fēng)險責(zé)任，融資租賃公司除了按委托方或與資金提供方商定的融資利率收取融資租賃本息外，不會再增加風(fēng)險費(fèi)率，一般只按購置成本或租賃總額的大小收取租賃服務(wù)手續(xù)費(fèi)，一般為0.5%-3%。665.租金定價原理與構(gòu)成（一）全額償付的租金定價26（二）非全額償付的租金定價1非全額償付經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)，實際上是部分的賃債權(quán)投資和余值再處理收益的投資2租金確定，一般先對租賃期滿租賃物的余值進(jìn)行風(fēng)險定價，然后從購置成本或?qū)嶋H融資額中扣除余值作為計算租金的基數(shù)，在融資利率上再加一定比率的風(fēng)險費(fèi)率，根據(jù)融資租賃合同規(guī)定的租金償還方式，計算出每期應(yīng)付租金。即：融資租賃收入=租金收入+余值處置收入+租賃服務(wù)手續(xù)費(fèi)3廠商附屬的專業(yè)融資租賃公司，對設(shè)備在承租人在不同工況、不同期限使用后，整機(jī)甚至每一個部件的余值、或再利用的價值都有明確的定價，可以根據(jù)用戶要求，迅速報價。這就是專業(yè)租賃公司的優(yōu)勢所在4如果承租人為了表外融資，租賃期滿有可能按公允價值留購租賃物，融資租賃公司可以與承租人事先商定公允價值的確定方法（出租人賬面法、二手市場成交價法）和余值風(fēng)險與收益的承擔(dān)原則，扣除余值后，再進(jìn)行租金計算67（二）非全額償付的租金定價27（三）短期租賃租金定價1融資租賃公司將其回收的租賃資產(chǎn)進(jìn)行銷售、租售、租賃服務(wù)，實際是進(jìn)行二手設(shè)備的銷售和租賃服務(wù)的投資業(yè)務(wù)，是實現(xiàn)租賃物余值價值獲取投資收益的主要方式2租賃服務(wù)的定價不是一個單純的理論問題，因素很多、變數(shù)很大，完全是一個市場的化的定價行為。主要影響因素是同質(zhì)產(chǎn)品的市場供求關(guān)系和出租率，其次是出租人的成本費(fèi)用、管理和服務(wù)質(zhì)量水平的高低（1）成本法：年租金收入=[（租賃余值/未折舊年限）/出租率+年使用維護(hù)成本+各項費(fèi)用稅收]+預(yù)期利潤（2）市場法：租金收入=市場租金/出租率3專業(yè)的租賃公司會根據(jù)設(shè)備的使用特點和用戶的需求，確定不同的租金定價的方法，如臺時法、日租法、月租法、工作量法、使用次數(shù)法、干租法、濕租法、收益分成法等。要根據(jù)市場供求關(guān)系，及時調(diào)整租金，提高出租率68（三）短期租賃租金定價28融資租賃在我國間接金融體系中應(yīng)該具有的地位一種不同于單純的貨幣貸放的金融業(yè)務(wù)一種基于物的法律所有權(quán)和經(jīng)濟(jì)所有權(quán)的資金融通方式一種社會風(fēng)險極低的金融工具必須從根本上，提高業(yè)內(nèi)從業(yè)人員對融資租賃的認(rèn)識

69融資租賃在我國間接金融體系中應(yīng)該具有的地位一種不同于單純的貨二.擔(dān)保融資貸款擔(dān)保是擔(dān)保機(jī)構(gòu)為放款人（金融機(jī)構(gòu)）和借款人（主要是工商企業(yè)和自然人）提供的第三方保證。擔(dān)保機(jī)構(gòu)保證在借款人沒有按借款合同約定的期限還本付息時，負(fù)責(zé)支付借款人應(yīng)付而未付的本金和利息。貸款擔(dān)保合同在借款人收到所借款項時生效，借款人或擔(dān)保人償還本息后失效。貸款擔(dān)保是信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的主要業(yè)務(wù)，其目的主要是為了緩解企業(yè)融資難問題，分散銀行放貸、企業(yè)融資可能產(chǎn)生的風(fēng)險，起到保證信用貸款安全、促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的作用。70二.擔(dān)保融資貸款擔(dān)保是擔(dān)保機(jī)構(gòu)為放款人（