其他相關(guān)財(cái)務(wù)分析課件

1第八章其他相關(guān)財(cái)務(wù)分析

1了解企業(yè)發(fā)展能力分析的主要指標(biāo)；熟悉財(cái)務(wù)成本習(xí)性分析；掌握經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿分析方法；熟悉社會(huì)責(zé)任財(cái)務(wù)分析指標(biāo)；熟悉合并財(cái)務(wù)報(bào)表與母公司報(bào)表組合分析法。學(xué)習(xí)目的學(xué)習(xí)目的3企業(yè)發(fā)展能力分析作為以營(yíng)利為目標(biāo)的組織，企業(yè)生存下去的前提條件是必須盈利和求得發(fā)展。發(fā)展是生存之本，也是獲利之源。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的發(fā)展能力是指企業(yè)在未來(lái)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的一種成長(zhǎng)潛能和趨勢(shì)。一個(gè)發(fā)展能力強(qiáng)的企業(yè)，能夠不斷為股東創(chuàng)造財(cái)富，同時(shí)不斷增加企業(yè)自身的價(jià)值。對(duì)企業(yè)發(fā)展能力的評(píng)價(jià)和分析，無(wú)論是就企業(yè)的投資者和債權(quán)人，還是政府管理部門(mén)、企業(yè)內(nèi)部經(jīng)理人員和員工，以及企業(yè)的其他利益相關(guān)者而言，都是值得重視和關(guān)注的。在現(xiàn)實(shí)中，一個(gè)成功企業(yè)的發(fā)展路徑可能是千差萬(wàn)別的。例如，有的企業(yè)采取外向規(guī)模增長(zhǎng)的發(fā)展方式，即大量進(jìn)行收購(gòu)活動(dòng)，公司規(guī)模迅速擴(kuò)大，但短期內(nèi)不一定帶來(lái)銷(xiāo)售及凈收益的迅速增長(zhǎng)。還有的企業(yè)則偏重于采取內(nèi)部?jī)?yōu)化型發(fā)展增長(zhǎng)方式，即在現(xiàn)有資產(chǎn)規(guī)模的基礎(chǔ)上內(nèi)部挖潛，提高質(zhì)量，降低成本，擴(kuò)大銷(xiāo)售，獲得增長(zhǎng)。3企業(yè)發(fā)展能力分析作為以營(yíng)利為目標(biāo)的組織，企業(yè)生存下去的前提4資本（凈資產(chǎn)）增長(zhǎng)分析（1）資本積累率資本積累率也稱凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率，是指企業(yè)本年凈資產(chǎn)增長(zhǎng)額同年初凈資產(chǎn)的比率,它可以表示企業(yè)當(dāng)年資本的積累能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?biāo)。其計(jì)算公式為：資本積累率體現(xiàn)了企業(yè)資本的積累情況，是企業(yè)發(fā)展強(qiáng)盛的標(biāo)志，也是企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的源泉，展示了企業(yè)的發(fā)展活力。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資本積累越多，企業(yè)資本保全性越強(qiáng)，持續(xù)發(fā)展的能力越大。該指標(biāo)如為負(fù)值，表明企業(yè)資本受到侵蝕，所有者利益受到損害，應(yīng)予充分重視。4資本（凈資產(chǎn)）增長(zhǎng)分析（1）資本積累率5資本（凈資產(chǎn)）增長(zhǎng)分析（2）資本保值增值率資本保值增值率是企業(yè)期末凈資產(chǎn)總額與期初凈資產(chǎn)總額的比率，它表示企業(yè)當(dāng)年資本在企業(yè)自身努力下的實(shí)際增減變動(dòng)情況，是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)效益發(fā)展?fàn)顩r的主要指標(biāo)，其計(jì)算公式如下：資本保值增值率指標(biāo)反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長(zhǎng)性。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資本保全狀況越好，所有者的權(quán)益增長(zhǎng)越高，債權(quán)人的債務(wù)越有保障，企業(yè)發(fā)展后勁越強(qiáng)。一般情況下，資本保值增值率大于1，表明所有者權(quán)益增加，企業(yè)增值能力較強(qiáng)。但是，在實(shí)際分析時(shí)應(yīng)考慮企業(yè)利潤(rùn)分配情況及通貨膨脹因素對(duì)其的影響。5資本（凈資產(chǎn)）增長(zhǎng)分析（2）資本保值增值率6資本（凈資產(chǎn)）增長(zhǎng)分析（3）三年資本平均增長(zhǎng)率三年資本平均增長(zhǎng)率是企業(yè)年末凈資產(chǎn)總額與三年前年末凈資產(chǎn)總額相比的幾何平均增長(zhǎng)比率。該指標(biāo)反映企業(yè)資本連續(xù)三年的積累情況，體現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展水平和發(fā)展趨勢(shì)。其計(jì)算公式為：資本積累率指標(biāo)有一定的滯后性，僅能反映當(dāng)期情況。而利用該指標(biāo)，能夠反映企業(yè)資本保值增值的歷史發(fā)展?fàn)顩r，以及企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展的趨勢(shì)。利用該指標(biāo)分析時(shí)應(yīng)注意所有者權(quán)益各類(lèi)別的增長(zhǎng)情況。實(shí)收資本的增長(zhǎng)一般源于外部資金的進(jìn)入，表明企業(yè)具備了進(jìn)一步發(fā)展的基礎(chǔ)，但并不說(shuō)明企業(yè)過(guò)去具有很強(qiáng)的發(fā)展和積累能力；留存收益的增長(zhǎng)反映企業(yè)通過(guò)自身經(jīng)營(yíng)積累了發(fā)展后備資金，既反映企業(yè)在過(guò)去經(jīng)營(yíng)中的發(fā)展能力，也反映出企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的后勁。6資本（凈資產(chǎn)）增長(zhǎng)分析（3）三年資本平均增長(zhǎng)率7銷(xiāo)售和盈利增長(zhǎng)分析銷(xiāo)售增長(zhǎng)率銷(xiāo)售增長(zhǎng)率是指企業(yè)本年銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)額同上年銷(xiāo)售收入總額的比率。銷(xiāo)售增長(zhǎng)率表示企業(yè)銷(xiāo)售收入與上年相比的增減變化情況，是評(píng)價(jià)企業(yè)成長(zhǎng)狀況和發(fā)展能力的重要指標(biāo)。其計(jì)算公式為：銷(xiāo)售增長(zhǎng)率是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)占有能力、預(yù)測(cè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)拓展趨勢(shì)的重要指標(biāo)，也是衡量企業(yè)增長(zhǎng)增量和存量資本的重要前提。該指標(biāo)若大于零，表示企業(yè)本年的銷(xiāo)售收入有所增長(zhǎng)，指標(biāo)值越高，表明增長(zhǎng)速度越快，企業(yè)市場(chǎng)前景越好；若該指標(biāo)小于零，則說(shuō)明企業(yè)或是產(chǎn)品不適銷(xiāo)對(duì)路、質(zhì)次價(jià)高，或是在售后服務(wù)等方面存在問(wèn)題，產(chǎn)品銷(xiāo)售不暢，市場(chǎng)份額萎縮。在實(shí)際分析時(shí)應(yīng)結(jié)合企業(yè)歷年的銷(xiāo)售水平、市場(chǎng)占有情況、行業(yè)未來(lái)發(fā)展及其他影響企業(yè)發(fā)展的潛在因素進(jìn)行分析判斷。7銷(xiāo)售和盈利增長(zhǎng)分析銷(xiāo)售增長(zhǎng)率8銷(xiāo)售和盈利增長(zhǎng)分析三年銷(xiāo)售收入平均增長(zhǎng)率三年銷(xiāo)售收入平均增長(zhǎng)率是企業(yè)當(dāng)年銷(xiāo)售收入總額與三年前銷(xiāo)售收入總額相比的幾何平均增長(zhǎng)比率。其計(jì)算公式如下：三年銷(xiāo)售收入平均增長(zhǎng)率是為了消除銷(xiāo)售收入短期異常波動(dòng)的影響，反映企業(yè)較長(zhǎng)時(shí)期的銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)情況而采用的分析指標(biāo)，能較好體現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和發(fā)展能力。利潤(rùn)增長(zhǎng)率利潤(rùn)增長(zhǎng)率是指企業(yè)本年利潤(rùn)總額增長(zhǎng)額同上年利潤(rùn)總額的比率。是評(píng)價(jià)企業(yè)發(fā)展能力的重要指標(biāo)。其計(jì)算公式為：一個(gè)企業(yè)如果銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)，但利潤(rùn)沒(méi)有增長(zhǎng)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，它并沒(méi)有創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)價(jià)值。利潤(rùn)是企業(yè)積累和發(fā)展的基礎(chǔ)，利潤(rùn)增長(zhǎng)率反映企業(yè)盈利的增長(zhǎng)狀況，指標(biāo)越高，表明企業(yè)盈利能力越強(qiáng)，成長(zhǎng)潛力越大。8銷(xiāo)售和盈利增長(zhǎng)分析三年銷(xiāo)售收入平均增長(zhǎng)率9資產(chǎn)增長(zhǎng)分析總資產(chǎn)增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率是企業(yè)本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額同年初資產(chǎn)總額的比率，它可以衡量企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)情況，評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)?？偭可系臄U(kuò)張程度。其計(jì)算公式為：資產(chǎn)是企業(yè)用于取得收入的資源，也是企業(yè)償還債務(wù)的保障。資產(chǎn)增長(zhǎng)是企業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要方面，發(fā)展性高的企業(yè)一般能保持資產(chǎn)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。總資產(chǎn)增長(zhǎng)率越高，說(shuō)明企業(yè)本年內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的速度越快，但應(yīng)注意資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的質(zhì)與量之間的關(guān)系以及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力，避免盲目擴(kuò)張。三年總資產(chǎn)平均增長(zhǎng)率三年總資產(chǎn)平均增長(zhǎng)率是企業(yè)當(dāng)年年末資產(chǎn)總額與三年前年末資產(chǎn)總額相比的幾何平均增長(zhǎng)比率。其計(jì)算公式如下：9資產(chǎn)增長(zhǎng)分析總資產(chǎn)增長(zhǎng)率10資產(chǎn)增長(zhǎng)分析固定資產(chǎn)成新率固定資產(chǎn)成新率是企業(yè)當(dāng)期平均固定資產(chǎn)凈值同平均固定資產(chǎn)原值的比率，其計(jì)算公式為：上式中平均固定資產(chǎn)凈值是指企業(yè)固定資產(chǎn)凈值的年初數(shù)同年末數(shù)的平均值。平均固定資產(chǎn)原值是指企業(yè)固定資產(chǎn)原值的年初數(shù)與年末數(shù)的平均值。固定資產(chǎn)成新率反映了企業(yè)所擁有的固定資產(chǎn)的新舊程度，體現(xiàn)了企業(yè)固定資產(chǎn)更新的快慢和持續(xù)發(fā)展的能力。該指標(biāo)高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)比較新，對(duì)擴(kuò)大再生產(chǎn)的準(zhǔn)備比較充足，發(fā)展的可能性比較大。運(yùn)用該指標(biāo)分析固定資產(chǎn)新舊程度時(shí)，應(yīng)剔除企業(yè)應(yīng)提未提折舊對(duì)房屋、機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)真實(shí)狀況的影響。此外，該指標(biāo)受周期影響大，評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)注意企業(yè)所處周期階段這一因素。10資產(chǎn)增長(zhǎng)分析11現(xiàn)金流量增長(zhǎng)分析現(xiàn)金增長(zhǎng)率現(xiàn)金增長(zhǎng)率是企業(yè)當(dāng)年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量增長(zhǎng)額同上年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量的比率，它可以衡量企業(yè)本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入規(guī)模的增長(zhǎng)情況，評(píng)價(jià)企業(yè)提升現(xiàn)金流入的管理水平。其計(jì)算公式為：企業(yè)實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售收入能否及時(shí)有效地轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金流入，這是企業(yè)現(xiàn)金管理成功與否的重要標(biāo)志，結(jié)合企業(yè)銷(xiāo)售增長(zhǎng)率來(lái)分析現(xiàn)金增長(zhǎng)率的變化，可以為上述評(píng)價(jià)提供一個(gè)合理而準(zhǔn)確的依據(jù)。三年現(xiàn)金平均增長(zhǎng)率三年現(xiàn)金平均增長(zhǎng)率是企業(yè)當(dāng)年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量與三年前經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量相比的幾何平均增長(zhǎng)比率。其計(jì)算公式如下：11現(xiàn)金流量增長(zhǎng)分析現(xiàn)金增長(zhǎng)率12資產(chǎn)使用效率增長(zhǎng)分析存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)加速率存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)加速率是評(píng)價(jià)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)能力變動(dòng)增長(zhǎng)的重要指標(biāo)，其計(jì)算公式為：企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)效率可以用周轉(zhuǎn)天數(shù)來(lái)放映，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，存貨資產(chǎn)的使用效率越高。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)加速率衡量的是企業(yè)存貨使用效率增長(zhǎng)的情況，該指標(biāo)值越高，表明企業(yè)存貨使用效率越好。需要說(shuō)明的是，在對(duì)該指標(biāo)評(píng)價(jià)時(shí)，應(yīng)注意結(jié)合企業(yè)的不同發(fā)展階段和企業(yè)內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化來(lái)綜合分析。12資產(chǎn)使用效率增長(zhǎng)分析存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)加速率13資產(chǎn)使用效率增長(zhǎng)分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)加速率與上面的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)加速率指標(biāo)類(lèi)似，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)加速率是評(píng)價(jià)企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)能力變動(dòng)增長(zhǎng)的重要指標(biāo)，其計(jì)算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)加速率指標(biāo)值越高，表明企業(yè)應(yīng)收賬款的管理效率越好，反之則表明應(yīng)收賬款的管理效率越差。在評(píng)價(jià)該指標(biāo)時(shí)，應(yīng)根據(jù)企業(yè)具體的信用管理政策和內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化來(lái)綜合衡量。13資產(chǎn)使用效率增長(zhǎng)分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)加速率14營(yíng)運(yùn)資本增長(zhǎng)分析營(yíng)運(yùn)資本增長(zhǎng)率營(yíng)運(yùn)資本增長(zhǎng)率是企業(yè)當(dāng)年?duì)I運(yùn)資本變動(dòng)額與上年?duì)I運(yùn)資本的比率，反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本的增長(zhǎng)情況，其計(jì)算公式為：企業(yè)保持營(yíng)運(yùn)資本合理的增長(zhǎng)區(qū)間，有利于控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。但需要注意的是，當(dāng)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)值時(shí)，將會(huì)影響該指標(biāo)的適用性。14營(yíng)運(yùn)資本增長(zhǎng)分析營(yíng)運(yùn)資本增長(zhǎng)率15股利增長(zhǎng)分析股利增長(zhǎng)率股利增長(zhǎng)率是企業(yè)當(dāng)年每股股利的增長(zhǎng)額與上年每股股利的比率，反映企業(yè)發(fā)放股利的增長(zhǎng)情況，其計(jì)算公式為：股利增長(zhǎng)率與企業(yè)價(jià)值（股票價(jià)值）有很密切的關(guān)系。股利增長(zhǎng)模型認(rèn)為，股票價(jià)值等于下一年的預(yù)期股利除以要求的股票必要報(bào)酬率和預(yù)期股利增長(zhǎng)率的差額所得的商，即：其中，V表示股票價(jià)值，DPS表示下一年的預(yù)期股利，r表示要求的股票必要報(bào)酬率，g表示股利增長(zhǎng)率。從該模型的表達(dá)式可以看出，在其他條件不變的情況下，股利增長(zhǎng)率越高，企業(yè)股票的價(jià)值就越高。15股利增長(zhǎng)分析股利增長(zhǎng)率16股利增長(zhǎng)和員工人均利潤(rùn)增長(zhǎng)分析三年股利平均增長(zhǎng)率為了消除股利短期波動(dòng)的影響，還可以使用三年股利平均增長(zhǎng)率指標(biāo)來(lái)反映企業(yè)在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)的股利增長(zhǎng)情況，其計(jì)算公式如下：?jiǎn)T工人均利潤(rùn)增長(zhǎng)率員工人均利潤(rùn)增長(zhǎng)率是企業(yè)本年度人均員工利潤(rùn)增長(zhǎng)額與上年度人均員工利潤(rùn)額的比值，其計(jì)算公式如下：?jiǎn)T工人均利潤(rùn)增長(zhǎng)率反映了企業(yè)員工生產(chǎn)效率的提高程度，該指標(biāo)值越高，說(shuō)明企業(yè)員工生產(chǎn)效率的增長(zhǎng)越快，企業(yè)發(fā)展越有保證。16股利增長(zhǎng)和員工人均利潤(rùn)增長(zhǎng)分析三年股利平均增長(zhǎng)率17可持續(xù)增長(zhǎng)率企業(yè)在保持一個(gè)固定的資產(chǎn)負(fù)債率、并且又沒(méi)有其他外部權(quán)益融資的情況下所能達(dá)到的最大的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率通常被稱為可持續(xù)增長(zhǎng)率（sustainablegrowthrate,SGR）?？沙掷m(xù)增長(zhǎng)率最早由R.C.Higgins提出，后來(lái)被美國(guó)波士頓咨詢公司等機(jī)構(gòu)推廣。根據(jù)美國(guó)麻省理工學(xué)院羅斯教授等著《公司理財(cái)》一書(shū)的分析，可持續(xù)增長(zhǎng)率可由下式得到：

這里的凈資產(chǎn)報(bào)酬率（ROE）等于本年凈利潤(rùn)除以本年末的所有者權(quán)益。該公式經(jīng)過(guò)變換后，還可以得到一種更簡(jiǎn)單的公式形式：

可持續(xù)增長(zhǎng)率=凈資產(chǎn)報(bào)酬率×留存盈余比率上式中凈資產(chǎn)報(bào)酬率等于本年凈利潤(rùn)除以本年初（或上年末）的所有者權(quán)益。17可持續(xù)增長(zhǎng)率企業(yè)在保持一個(gè)固定的資產(chǎn)負(fù)債率、并且又沒(méi)有其18可持續(xù)增長(zhǎng)率我們知道，凈資產(chǎn)報(bào)酬率按照杜邦模型還可以進(jìn)一步分解成銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的乘積形式。由此可以看出，企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)的能力由以下4個(gè)因素決定：1．銷(xiāo)售凈利率。利潤(rùn)率的提高將會(huì)增強(qiáng)企業(yè)從內(nèi)部產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，從而提高它的可持續(xù)增長(zhǎng)率。2．股利政策。企業(yè)支付的股利占凈利潤(rùn)的比例降低，能夠提高留存盈余比率。這樣可以增加內(nèi)部權(quán)益，繼而提高可持續(xù)增長(zhǎng)率。3．籌資政策。加大企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿使得額外的負(fù)債融資成為可能，也可以提高可持續(xù)增長(zhǎng)率。4．總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以使單位資產(chǎn)所產(chǎn)生的銷(xiāo)售收入增加，因而可以減少企業(yè)在銷(xiāo)售增長(zhǎng)時(shí)對(duì)新資產(chǎn)的需求，最終實(shí)現(xiàn)提升可持續(xù)增長(zhǎng)率。18可持續(xù)增長(zhǎng)率我們知道，凈資產(chǎn)報(bào)酬率按照杜邦模型還可以進(jìn)一19杠桿系數(shù)分析（一）成本習(xí)性成本習(xí)性是指成本總額與業(yè)務(wù)量（如產(chǎn)量、銷(xiāo)量或產(chǎn)銷(xiāo)量）之間在數(shù)量上的依存關(guān)系。成本按習(xí)性可劃分為固定成本、變動(dòng)成本和混合成本三類(lèi)。1.固定成本固定成本，是指其總額在一定時(shí)期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)不隨業(yè)務(wù)量發(fā)生任何變動(dòng)的那部分成本。屬于固定成本的主要有按直線法計(jì)提的折舊費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、管理人員工資、辦公費(fèi)等。單位固定成本將隨產(chǎn)量的增加而逐漸變小。2.變動(dòng)成本變動(dòng)成本是指其總額隨著業(yè)務(wù)量成正比例變動(dòng)的那部分成本。直接材料、直接人工等都屬于變動(dòng)成本，但產(chǎn)品單位成本中的直接材料、直接人工將保持不變。19杠桿系數(shù)分析（一）成本習(xí)性20杠桿系數(shù)分析3.混合成本有些成本雖然也隨業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而變動(dòng)，但不成同比例變動(dòng)，這類(lèi)成本稱為混合成本?；旌铣杀景雌渑c業(yè)務(wù)量的關(guān)系又可分為半變動(dòng)成本和半固定成本。一般情況下，混合成本由于可以分解成固定成本和變動(dòng)成本兩部分，所以企業(yè)的總成本也可以直接視為由固定成本和變動(dòng)成本兩部分構(gòu)成。

(二)邊際貢獻(xiàn)和息稅前利潤(rùn)1．邊際貢獻(xiàn)邊際貢獻(xiàn)是指企業(yè)銷(xiāo)售收入（或銷(xiāo)售額）減去變動(dòng)成本以后的差額，也稱為邊際利潤(rùn)。單位邊際貢獻(xiàn)表示每增加一個(gè)單位銷(xiāo)售可提供的邊際貢獻(xiàn)，可用銷(xiāo)售單價(jià)減去單位變動(dòng)成本后得到。它們的計(jì)算公式為：邊際貢獻(xiàn)=銷(xiāo)售收入－變動(dòng)成本=(銷(xiāo)售單價(jià)－單位變動(dòng)成本)×產(chǎn)銷(xiāo)量=單位邊際貢獻(xiàn)×產(chǎn)銷(xiāo)量20杠桿系數(shù)分析3.混合成本21杠桿系數(shù)分析2．息稅前利潤(rùn)息稅前利潤(rùn)（EarningsBeforeInterestandTax，簡(jiǎn)稱EBIT，也稱息稅前收益）是指企業(yè)支付利息和交納所得稅前的利潤(rùn)，在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)上常用銷(xiāo)售收入總額減去變動(dòng)成本和固定成本總額后得到。其計(jì)算公式為：息稅前利潤(rùn)=銷(xiāo)售收入總額-變動(dòng)成本總額-固定成本總額=(銷(xiāo)售單價(jià)-單位變動(dòng)成本)×產(chǎn)銷(xiāo)量-固定成本=邊際貢獻(xiàn)總額-固定成本21杠桿系數(shù)分析2．息稅前利潤(rùn)22經(jīng)營(yíng)杠桿分析在其他條件不變的情況下，產(chǎn)銷(xiāo)量的增加雖然一般不會(huì)改變固定成本總額，但會(huì)降低單位固定成本，從而提高單位利潤(rùn)，使息稅前利潤(rùn)的增長(zhǎng)率大于產(chǎn)銷(xiāo)量的增長(zhǎng)率。反之，產(chǎn)銷(xiāo)量的減少會(huì)提高單位固定成本，降低單位利潤(rùn)，使息稅前利潤(rùn)下降率也大于產(chǎn)銷(xiāo)量下降率。如果不存在固定成本，所有成本都是變動(dòng)的，那么邊際貢獻(xiàn)就是息稅前利潤(rùn)，這時(shí)息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率就同產(chǎn)銷(xiāo)量變動(dòng)率完全一致。這種由于固定成本的存在而造成的利潤(rùn)變動(dòng)率大于產(chǎn)銷(xiāo)量變動(dòng)率的現(xiàn)象，稱為經(jīng)營(yíng)杠桿。運(yùn)用經(jīng)營(yíng)杠桿，企業(yè)可以獲得一定的經(jīng)營(yíng)杠桿利益，同時(shí)也承受相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)此可用經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)來(lái)衡量。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指與企業(yè)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，尤其指利用經(jīng)營(yíng)杠桿而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。由于經(jīng)營(yíng)杠桿的作用，當(dāng)銷(xiāo)售量或銷(xiāo)售額下降時(shí)，息稅前利潤(rùn)下降得更快，從而給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)影響著企業(yè)的籌資能力，是制約企業(yè)財(cái)務(wù)決策的重要因素。22經(jīng)營(yíng)杠桿分析在其他條件不變的情況下，產(chǎn)銷(xiāo)量的增加雖然一般23經(jīng)營(yíng)杠桿分析經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的計(jì)算為了反映經(jīng)營(yíng)杠桿的作用程度，評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的高低，需要測(cè)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DegreeofOperatingLeverage，簡(jiǎn)稱DOL）。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)也稱經(jīng)營(yíng)杠桿程度，是指息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)率相當(dāng)于銷(xiāo)售變動(dòng)率的倍數(shù)。其計(jì)算方法有兩種：（1）利用息稅前利潤(rùn)和銷(xiāo)售變動(dòng)率的對(duì)比關(guān)系確定。其計(jì)算公式為：式中：DOL——經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)；EBIT——變動(dòng)前的息稅前利潤(rùn)；ΔEBIT——息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)額；S——變動(dòng)前的銷(xiāo)售額；ΔS——銷(xiāo)售額的變動(dòng)額。Q——變動(dòng)前的銷(xiāo)售量；ΔQ——銷(xiāo)售量的變動(dòng)額。23經(jīng)營(yíng)杠桿分析經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的計(jì)算24經(jīng)營(yíng)杠桿分析（2）利用貢獻(xiàn)毛益和息稅前利潤(rùn)的對(duì)比關(guān)系確定。其計(jì)算公式為：式中：M——變動(dòng)前的邊際貢獻(xiàn)；EBIT——變動(dòng)前的息稅前利潤(rùn)；S——變動(dòng)前的銷(xiāo)售額；VC——變動(dòng)前的變動(dòng)成本總額；FC——變動(dòng)前的固定成本總額。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的特性從上述計(jì)算公式中可知經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的特性如下：（1）在固定成本不變的情況下，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)表明了銷(xiāo)售額增長(zhǎng)（減少）所引起息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)（減少）的幅度。（2）在固定成本不變的情況下，銷(xiāo)售額越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就越??；反之，銷(xiāo)售額越小，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。（3）在其他因素不變的情況下，固定成本越高，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也越大。24經(jīng)營(yíng)杠桿分析（2）利用貢獻(xiàn)毛益和息稅前利潤(rùn)的對(duì)比關(guān)系確定25財(cái)務(wù)杠桿分析無(wú)論企業(yè)息稅前利潤(rùn)為多少，債務(wù)的利息和優(yōu)先股的股利通常都是固定不變的。當(dāng)息稅前利潤(rùn)增大時(shí)，每1元利潤(rùn)所負(fù)擔(dān)的固定財(cái)務(wù)費(fèi)用就會(huì)相對(duì)減少，這就會(huì)給普通股股東帶來(lái)更多的收益；反之，當(dāng)息稅前利潤(rùn)減少時(shí)，每1元利潤(rùn)所負(fù)擔(dān)的固定財(cái)務(wù)費(fèi)用就會(huì)相對(duì)增加，這就會(huì)大幅度減少普通股的收益。這種由于固定財(cái)務(wù)費(fèi)用的存在，使普通股每股收益的變動(dòng)幅度大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)幅度的現(xiàn)象，稱為財(cái)務(wù)杠桿。運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，企業(yè)可以獲得一定的財(cái)務(wù)杠桿利益，同時(shí)也承受相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)此可用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)來(lái)衡量。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也稱籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指利用財(cái)務(wù)杠桿導(dǎo)致公司股東或企業(yè)所有者收益變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，或指甚至可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。由于財(cái)務(wù)杠桿的作用，當(dāng)息稅前利潤(rùn)下降時(shí)，稅后利潤(rùn)下降得更快，從而給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。25財(cái)務(wù)杠桿分析無(wú)論企業(yè)息稅前利潤(rùn)為多少，債務(wù)的利息和優(yōu)先26財(cái)務(wù)杠桿分析2．財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小及其給企業(yè)帶來(lái)的杠桿影響程度，通常用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DegreeofFinancialLeverage，簡(jiǎn)稱DFL）來(lái)加以衡量。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)又稱為財(cái)務(wù)杠桿程度，是指普通股稅后每股收益變動(dòng)率相當(dāng)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)。它可用來(lái)反映財(cái)務(wù)杠桿的作用程度，評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的高低。其計(jì)算公式為：式中：DFL——財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；EPS——普通股每股收益；ΔEPS——普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)額；EBIT——息稅前利潤(rùn)。由于EPS=（EBIT—I）（1—T）/N，對(duì)上述公式進(jìn)行變換，可以得到如下公式：式中：I——利息；T——所得稅稅率；N——流通在外的普通股股數(shù)；EBIT——息稅前利潤(rùn)。26財(cái)務(wù)杠桿分析2．財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算27財(cái)務(wù)杠桿分析在有優(yōu)先股的條件下，由于優(yōu)先股股利通常也是固定的，但應(yīng)以稅后利潤(rùn)支付，此時(shí)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)計(jì)算公式應(yīng)改寫(xiě)成下列形式：式中：I——利息；T——所得稅稅率；EBIT——息稅前利潤(rùn)；PD——優(yōu)先股股利。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的特性從上述計(jì)算公式中可知財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的特性如下：（1）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)表明息稅前利潤(rùn)的增長(zhǎng)引起的每股收益的增長(zhǎng)幅度。（2）在資本總額、息稅前利潤(rùn)相同的情況下，負(fù)債比率越高，利率越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大；反之，負(fù)債比率越低，利率越低，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越小。27財(cái)務(wù)杠桿分析在有優(yōu)先股的條件下，由于優(yōu)先股股利通常也是固28復(fù)合杠桿分析復(fù)合杠桿的概念前述已知，由于存在固定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本，產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)杠桿作用，使息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)率大于產(chǎn)銷(xiāo)量的變動(dòng)率；同樣，由于存在固定的財(cái)務(wù)成本，產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿作用，使企業(yè)每股收益的變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)率。如果兩種杠桿共同起作用，那么銷(xiāo)售額稍有變動(dòng)就會(huì)使每股收益產(chǎn)生更大的變動(dòng)，這兩種杠桿作用結(jié)合在一起被稱為復(fù)合杠桿。復(fù)合杠桿系數(shù)的計(jì)算顯然，只要企業(yè)同時(shí)存在固定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本和固定的利息費(fèi)用等財(cái)務(wù)支出，就會(huì)存在復(fù)合杠桿的作用。對(duì)復(fù)合杠桿進(jìn)行計(jì)量最常見(jiàn)的指標(biāo)是復(fù)合杠桿系數(shù)（DegreeofTotalLeverage，簡(jiǎn)稱DTL）。所謂復(fù)合杠桿系數(shù)，是指每股收益隨著產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而發(fā)生變動(dòng)的幅度，即每股收益的變動(dòng)率相對(duì)于產(chǎn)銷(xiāo)量變動(dòng)率的倍數(shù)，不難看出，實(shí)際上復(fù)合杠桿系數(shù)就等于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)之積。復(fù)合杠桿系數(shù)的計(jì)算公式如下：28復(fù)合杠桿分析復(fù)合杠桿的概念29復(fù)合杠桿分析式中：DTL——復(fù)合杠桿系數(shù)；EPS——變動(dòng)前的每股收益；ΔEPS——每股收益變動(dòng)額；S——變動(dòng)前的產(chǎn)銷(xiāo)量；ΔS——產(chǎn)銷(xiāo)量的變動(dòng)額。又有：式中：DTL——復(fù)合杠桿系數(shù)；M——變動(dòng)前的邊際貢獻(xiàn)；EBIT——變動(dòng)前的息稅前利潤(rùn)；I——利息；T——所得稅稅率；PD——優(yōu)先股股利。復(fù)合杠桿系數(shù)的特性（1）由于復(fù)合杠桿的作用，當(dāng)銷(xiāo)售額發(fā)生較小變動(dòng)而使普通股每股收益產(chǎn)生大幅度波動(dòng)所造成的風(fēng)險(xiǎn)，被稱為復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)。復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)直接反映企業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)。在其他因素不變的情況下，復(fù)合杠桿系數(shù)越大，復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)越大；復(fù)合杠桿系數(shù)越小，復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)越小。（2）復(fù)合杠桿是經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿共同作用的結(jié)果，從復(fù)合杠桿系數(shù)公式中可以看到經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿之間的相互關(guān)系，即為了達(dá)到某一復(fù)合杠桿系數(shù)，經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿可以有很多不同的組合。29復(fù)合杠桿分析式中：DTL——復(fù)合杠桿系數(shù)；EPS——變30企業(yè)的社會(huì)責(zé)任現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)分析一般是以企業(yè)經(jīng)濟(jì)責(zé)任分析為核心，卻忽視了對(duì)企業(yè)的倫理責(zé)任、法律責(zé)任和生態(tài)責(zé)任等社會(huì)責(zé)任方面的分析。所謂企業(yè)的社會(huì)責(zé)任，是指企業(yè)通過(guò)企業(yè)制度和企業(yè)行為所體現(xiàn)的對(duì)員工、商務(wù)伙伴、客戶（消費(fèi)者）、社區(qū)、國(guó)家履行的各種積極義務(wù)和責(zé)任，是企業(yè)對(duì)市場(chǎng)和相關(guān)利益群體的一種良性反應(yīng)，它既有法律、行政等方面的強(qiáng)制義務(wù)，也有道德方面的自愿行為。企業(yè)對(duì)社會(huì)責(zé)任的忽視，不但使依賴于現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析指標(biāo)結(jié)果的相關(guān)決策不科學(xué)，而且還可能給企業(yè)帶來(lái)因沒(méi)有履行必要的社會(huì)責(zé)任而造成的巨大風(fēng)險(xiǎn)。因此，基于企業(yè)社會(huì)責(zé)任的財(cái)務(wù)分析也十分必要，它將有助于進(jìn)一步完善現(xiàn)有財(cái)務(wù)分析體系，使企業(yè)的財(cái)務(wù)分析與決策更加科學(xué)。30企業(yè)的社會(huì)責(zé)任現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)分析一般是以企業(yè)經(jīng)濟(jì)責(zé)任分析為31企業(yè)綜合社會(huì)責(zé)任財(cái)務(wù)指標(biāo)主要是評(píng)價(jià)企業(yè)對(duì)國(guó)家和社會(huì)承擔(dān)的責(zé)任。在各類(lèi)評(píng)價(jià)體系中出現(xiàn)最多的是社會(huì)貢獻(xiàn)率、社會(huì)積累率、納稅貢獻(xiàn)率、全員勞動(dòng)生產(chǎn)率和技術(shù)投入比率。1．社會(huì)貢獻(xiàn)率社會(huì)貢獻(xiàn)率是企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額與平均資產(chǎn)總額的比值，它反映了企業(yè)占用社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源所產(chǎn)生的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益的大小，用于評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)為國(guó)家或社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值的能力，在一定程度上表明了公司的社會(huì)責(zé)任。其計(jì)算公式為：其中，企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額包括：工資（含獎(jiǎng)金、津貼等工資性收入），勞保退休統(tǒng)籌及其他社會(huì)福利支出，利息支出凈額，應(yīng)交或已交的各項(xiàng)稅款、附加及福利等。社會(huì)貢獻(xiàn)率指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)的社會(huì)貢獻(xiàn)越大。企業(yè)綜合社會(huì)責(zé)任財(cái)務(wù)指標(biāo)31企業(yè)綜合社會(huì)責(zé)任財(cái)務(wù)指標(biāo)主要是評(píng)價(jià)企業(yè)對(duì)國(guó)家和社會(huì)承擔(dān)的322．社會(huì)積累率社會(huì)積累率是企業(yè)上交的各項(xiàng)財(cái)政收入與企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額的比值，用于衡量企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額中多少用于上交國(guó)家財(cái)政和支持社會(huì)公益事業(yè)，從而反映企業(yè)的社會(huì)責(zé)任。其計(jì)算公式為：其中，上交國(guó)家財(cái)政總額包括企業(yè)依法向財(cái)政交納的各項(xiàng)稅款，如：增值稅、所得稅、產(chǎn)品銷(xiāo)售稅金及附加、其他稅款等。企業(yè)的社會(huì)積累率指標(biāo)越高，表明企業(yè)支持國(guó)家財(cái)政的貢獻(xiàn)越大。3．納稅貢獻(xiàn)率納稅貢獻(xiàn)率是企業(yè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)的納稅總額與企業(yè)平均凈資產(chǎn)的比值，該指標(biāo)可以用來(lái)衡量企業(yè)運(yùn)用全部?jī)糍Y產(chǎn)為國(guó)家和社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值的能力。其計(jì)算公式為：納稅貢獻(xiàn)率指標(biāo)越高，表明企業(yè)運(yùn)用自有資產(chǎn)為社會(huì)和國(guó)家作出的貢獻(xiàn)越大。企業(yè)綜合社會(huì)責(zé)任財(cái)務(wù)指標(biāo)322．社會(huì)積累率企業(yè)綜合社會(huì)責(zé)任財(cái)務(wù)指標(biāo)33一般來(lái)講，就業(yè)貢獻(xiàn)率指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)為社會(huì)提供的就業(yè)能力越強(qiáng)；反之，則說(shuō)明企業(yè)為社會(huì)提供的就業(yè)能力越弱。

4．全員勞動(dòng)生產(chǎn)率全員勞動(dòng)生產(chǎn)率是企業(yè)的工業(yè)增加值與同一時(shí)期全部職工的平均人數(shù)的比值，反映企業(yè)對(duì)社會(huì)勞動(dòng)資源的利用水平和企業(yè)勞動(dòng)者素質(zhì)的高低，是企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)水平、經(jīng)營(yíng)管理水平、職工技術(shù)熟練程度和勞動(dòng)積極性的綜合表現(xiàn)，間接反映企業(yè)勞動(dòng)者為國(guó)家創(chuàng)造財(cái)富的社會(huì)責(zé)任。其計(jì)算公式為：企業(yè)綜合社會(huì)責(zé)任財(cái)務(wù)指標(biāo)33一般來(lái)講，就業(yè)貢獻(xiàn)率指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)為社會(huì)提供的就業(yè)能34上式中工業(yè)增加值是指工業(yè)企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)以貨幣表現(xiàn)的工業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果。全員勞動(dòng)生產(chǎn)率指標(biāo)值越大，表明企業(yè)有效利用了勞動(dòng)力資源，為社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值的效率越高。5．技術(shù)投入比率技術(shù)投入比率是指企業(yè)當(dāng)年技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)支出和研發(fā)費(fèi)支出與年?duì)I業(yè)收入總額的比值，其計(jì)算公式是：技術(shù)投入比率指標(biāo)反映了企業(yè)對(duì)人類(lèi)社會(huì)技術(shù)進(jìn)步的責(zé)任，該比率指標(biāo)越高，表明企業(yè)的開(kāi)發(fā)和技術(shù)投入力度越大，為社會(huì)和國(guó)家進(jìn)步承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任越多。企業(yè)綜合社會(huì)責(zé)任財(cái)務(wù)指標(biāo)34企業(yè)綜合社會(huì)責(zé)任財(cái)務(wù)指標(biāo)35企業(yè)的法律社會(huì)責(zé)任是指企業(yè)按照有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定承擔(dān)的責(zé)任義務(wù)。例如企業(yè)對(duì)本企業(yè)職工的福利、安全、教育等方面承擔(dān)的義務(wù)以及照章納稅的義務(wù)等。企業(yè)的法律社會(huì)責(zé)任財(cái)務(wù)指標(biāo)主要是評(píng)價(jià)企業(yè)履行法律責(zé)任的情況，常見(jiàn)指標(biāo)有：工資支付率、法定福利支付率、社保提取率、社保支付率、稅款上繳率等。1．工資支付率工資支付率是企業(yè)已付工資總額與應(yīng)付工資總額的比值，反映企業(yè)對(duì)國(guó)家相關(guān)勞動(dòng)法規(guī)的遵守情況，該比值越大越好。其計(jì)算公式為：企業(yè)法律社會(huì)責(zé)任財(cái)務(wù)指標(biāo)35企業(yè)的法律社會(huì)責(zé)任是指企業(yè)按照有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定承擔(dān)的責(zé)362．法定福利支付率法定福利是指按相關(guān)法律政策規(guī)定職工享有的醫(yī)療衛(wèi)生、困難補(bǔ)助等方面的福利。根據(jù)國(guó)家規(guī)定，法定福利按職工工資總額的14％比例計(jì)提。法定福利支付率是企業(yè)已提取的法定福利與按規(guī)定計(jì)算的法定福利總額之比，該指標(biāo)值越高越好。其計(jì)算公式是：3．社保提取率國(guó)家對(duì)企業(yè)職工的社會(huì)保障有相關(guān)的法律規(guī)定，社保提取率為企業(yè)已提取的社會(huì)保障基金與按相關(guān)法律規(guī)定應(yīng)提取的社保基金的比值。該指標(biāo)用來(lái)反映企業(yè)對(duì)國(guó)家相關(guān)社會(huì)保障法律法規(guī)的執(zhí)行情況，指標(biāo)值越大越好。其計(jì)算公式是：企業(yè)法律社會(huì)責(zé)任財(cái)務(wù)指標(biāo)362．法定福利支付率企業(yè)法律社會(huì)責(zé)任財(cái)務(wù)指標(biāo)374．社保支付率社保支付率為企業(yè)已向社會(huì)保障機(jī)構(gòu)支付的社?；鹋c應(yīng)交社會(huì)保障基金之比。該指標(biāo)反映企業(yè)是否有擠占挪用社?；鸬倪`法行為，該指標(biāo)值越大，說(shuō)明企業(yè)執(zhí)行社保法規(guī)責(zé)任越好。其計(jì)算公式為：5．稅款上繳率稅款上繳率是企業(yè)已繳納稅款與應(yīng)繳納稅款的比值，該指標(biāo)用來(lái)分析企業(yè)是否有擠占挪用國(guó)家稅款的違法行為，該比值越大，表明企業(yè)的稅收法律責(zé)任履行得越好。其計(jì)算公式為：企業(yè)法律社會(huì)責(zé)任財(cái)務(wù)指標(biāo)374．社保支付率企業(yè)法律社會(huì)責(zé)任財(cái)務(wù)指標(biāo)38企業(yè)倫理社會(huì)責(zé)任財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)的是企業(yè)對(duì)社會(huì)慈善事業(yè)和其他公益事業(yè)的社會(huì)責(zé)任。主要指標(biāo)有：捐贈(zèng)收入比率、員工人均年教育經(jīng)費(fèi)、員工工資增長(zhǎng)率等。1．捐贈(zèng)收入比率捐贈(zèng)收入比率是企業(yè)為社區(qū)建設(shè)、希望工程和困難人群發(fā)生的慈善與公益捐款與企業(yè)收入的比值，該指標(biāo)可以反映企業(yè)的社會(huì)倫理責(zé)任，指標(biāo)值越大越好。其計(jì)算公式為：企業(yè)倫理社會(huì)責(zé)任財(cái)務(wù)指標(biāo)38企業(yè)倫理社會(huì)責(zé)任財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)的是企業(yè)對(duì)社會(huì)慈善事業(yè)和其他392．員工人均年教育經(jīng)費(fèi)員工人均年教育經(jīng)費(fèi)為企業(yè)的職工教育經(jīng)費(fèi)總額與職工人數(shù)的比值，該指標(biāo)反映企業(yè)對(duì)員工素質(zhì)的提升和未來(lái)發(fā)展所承擔(dān)的社會(huì)倫理責(zé)任，該指標(biāo)值越大越好。其計(jì)算公式為：3．員工工資增長(zhǎng)率員工工資增長(zhǎng)率是企業(yè)本年度員工工資增長(zhǎng)額與上年度員工工資額的比值，反映企業(yè)員工對(duì)企業(yè)增長(zhǎng)的利潤(rùn)的分享程度。該指標(biāo)值以高出行業(yè)平均水平和物價(jià)上漲率為好，同時(shí)與單位員工利潤(rùn)增長(zhǎng)率進(jìn)行比較，看二者的增長(zhǎng)幅度是否一致，以反映企業(yè)的倫理責(zé)任。其計(jì)算公式為：企業(yè)倫理社會(huì)責(zé)任財(cái)務(wù)指標(biāo)392．員工人均年教育經(jīng)費(fèi)企業(yè)倫理社會(huì)責(zé)任財(cái)務(wù)指標(biāo)40企業(yè)的生態(tài)責(zé)任要求企業(yè)一方面要按照有關(guān)法律的規(guī)定合理利用資源、減少對(duì)環(huán)境的污染程度，另一方面還要求企業(yè)承擔(dān)治理由其所造成的環(huán)境污染的相關(guān)費(fèi)用。依據(jù)可持續(xù)發(fā)展觀的要求，反映企業(yè)生態(tài)社會(huì)責(zé)任的財(cái)務(wù)指標(biāo)有：?jiǎn)挝皇杖氩牧舷牧?、單位收入耗能量、單位收入耗水量、單位收入不可再生資源消耗量和環(huán)保投資率等。1．單位收入材料消耗量單位收入材料消耗量為企業(yè)主要材料消耗量與企業(yè)收入總額的比值，該指標(biāo)反映企業(yè)生產(chǎn)對(duì)材料的消耗強(qiáng)度。該指標(biāo)值越小，表明企業(yè)對(duì)材料的節(jié)約；反之，則是對(duì)材料的浪費(fèi)。其計(jì)算公式為：企業(yè)生態(tài)社會(huì)責(zé)任財(cái)務(wù)指標(biāo)40企業(yè)的生態(tài)責(zé)任要求企業(yè)一方面要按照有關(guān)法律的規(guī)定合理利用412．單位收入耗能量單位收入耗能量是企業(yè)能源消耗量與企業(yè)收入總額的比值，該指標(biāo)反映企業(yè)生產(chǎn)對(duì)能源的消耗強(qiáng)度，該指標(biāo)值越小越好。值得注意的是為加強(qiáng)單位收入能耗的可比性，應(yīng)將耗能量統(tǒng)一換算為熱能值。其計(jì)算公式為：3．單位收入耗水量單位收入耗水量為企業(yè)水資源消耗量與企業(yè)收入總額的比值，該指標(biāo)反映企業(yè)生產(chǎn)對(duì)水資源的消耗強(qiáng)度，該指標(biāo)值越小越好。其計(jì)算公式為：企業(yè)生態(tài)社會(huì)責(zé)任的財(cái)務(wù)指標(biāo)412．單位收入耗能量企業(yè)生態(tài)社會(huì)責(zé)任的財(cái)務(wù)指標(biāo)424．單位收入不可再生資源消耗量單位收入不可再生資源消耗量是企業(yè)消耗不可再生資源量與企業(yè)收入總額的比值，該指標(biāo)反映企業(yè)生產(chǎn)對(duì)不可再生資源的消耗強(qiáng)度，指標(biāo)值越小越好。其計(jì)算公式為：5．環(huán)保投資率環(huán)保投資率是企業(yè)環(huán)保設(shè)備凈值與固定資產(chǎn)凈值的比值，一定程度上反映企業(yè)對(duì)人類(lèi)生存環(huán)境的責(zé)任感，為分析結(jié)論的有用出發(fā)，該指標(biāo)需輔以環(huán)保設(shè)備開(kāi)工率指標(biāo)進(jìn)行分析。其計(jì)算公式為：企業(yè)生態(tài)社會(huì)責(zé)任的財(cái)務(wù)指標(biāo)424．單位收入不可再生資源消耗量企業(yè)生態(tài)社會(huì)責(zé)任的財(cái)務(wù)指標(biāo)43合并財(cái)務(wù)報(bào)表分析合并財(cái)務(wù)報(bào)表，是指反映母公司和其全部子公司形成的集團(tuán)企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)報(bào)表。主要包括下列組成部分：（1）合并資產(chǎn)負(fù)債表；（2）合并利潤(rùn)表；（3）合并現(xiàn)金流量表；（4）合并所有者權(quán)益變動(dòng)表；（5）附注。當(dāng)母公司直接或通過(guò)子公司間接擁有被投資單位半數(shù)以上的表決權(quán)，或者擁有被投資單位半數(shù)或以下的表決權(quán)而能夠?qū)嵸|(zhì)性控制被投資單位時(shí)，該被投資單位應(yīng)認(rèn)定為子公司，母公司需將其納入合并范圍并編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表。在編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，子公司需向母公司提供財(cái)務(wù)報(bào)表和其他有關(guān)資料，母公司需統(tǒng)一子公司所采用的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)期間，使之與母公司保持一致。在此基礎(chǔ)上，母公司按照權(quán)益法調(diào)整對(duì)子公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資后，以其和子公司的財(cái)務(wù)報(bào)表為基礎(chǔ)，結(jié)合其他有關(guān)資料，進(jìn)行合并財(cái)務(wù)報(bào)表的編制。43合并財(cái)務(wù)報(bào)表分析合并財(cái)務(wù)報(bào)表，是指反映母公司和其全部子44合并財(cái)務(wù)報(bào)表分析1.合并資產(chǎn)負(fù)債表在以母公司和子公司的資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)編制合并資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，母公司與子公司、子公司相互之間發(fā)生的內(nèi)部交易對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的影響應(yīng)予抵銷(xiāo)。子公司所有者權(quán)益中不屬于母公司的份額，應(yīng)當(dāng)作為少數(shù)股東權(quán)益，在合并資產(chǎn)負(fù)債表中所有者權(quán)益項(xiàng)目下以“少數(shù)股東權(quán)益”項(xiàng)目列示。在編制報(bào)表時(shí)，母公司在報(bào)告期內(nèi)因同一控制下企業(yè)合并增加的子公司，應(yīng)當(dāng)調(diào)整合并資產(chǎn)負(fù)債表的期初數(shù)；因非同一控制下企業(yè)合并增加的子公司，不應(yīng)當(dāng)調(diào)整合并資產(chǎn)負(fù)債表的期初數(shù)；母公司在報(bào)告期內(nèi)處置子公司，不應(yīng)當(dāng)調(diào)整合并資產(chǎn)負(fù)債表的期初數(shù)。2.合并利潤(rùn)表在以母公司和子公司的利潤(rùn)表為基礎(chǔ)編制合并利潤(rùn)表時(shí)，母公司與子公司、子公司相互之間發(fā)生的內(nèi)部交易對(duì)利潤(rùn)表的影響應(yīng)予抵銷(xiāo)。子公司當(dāng)期凈損益中屬于少數(shù)股東權(quán)益的份額，應(yīng)當(dāng)在合并利潤(rùn)表中凈利潤(rùn)項(xiàng)目下以“少數(shù)股東損益”項(xiàng)目列示。44合并財(cái)務(wù)報(bào)表分析1.合并資產(chǎn)負(fù)債表45合并財(cái)務(wù)報(bào)表分析子公司少數(shù)股東分擔(dān)的當(dāng)期虧損超過(guò)了少數(shù)股東在該子公司期初所有者權(quán)益中所享有的份額，其余額應(yīng)當(dāng)分別下列情況進(jìn)行處理：（1）公司章程或協(xié)議規(guī)定少數(shù)股東有義務(wù)承擔(dān)，并且少數(shù)股東有能力予以彌補(bǔ)的，該項(xiàng)余額應(yīng)當(dāng)沖減少數(shù)股東權(quán)益；（2）公司章程或協(xié)議未規(guī)定少數(shù)股東有義務(wù)承擔(dān)的，該項(xiàng)余額應(yīng)當(dāng)沖減母公司的所有者權(quán)益。該子公司以后期間實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)，在彌補(bǔ)了由母公司所有者權(quán)益所承擔(dān)的屬于少數(shù)股東的損失之前，應(yīng)當(dāng)全部歸屬于母公司的所有者權(quán)益。母公司在報(bào)告期內(nèi)因同一控制下企業(yè)合并增加的子公司，應(yīng)當(dāng)將該子公司合并當(dāng)期期初至報(bào)告期末的收入、費(fèi)用、利潤(rùn)納入合并利潤(rùn)表；因非同一控制下企業(yè)合并增加的子公司，應(yīng)當(dāng)將該子公司購(gòu)買(mǎi)日至報(bào)告期末的收入、費(fèi)用、利潤(rùn)納入合并利潤(rùn)表；母公司在報(bào)告期內(nèi)處置子公司，應(yīng)當(dāng)將該子公司期初至處置日的收入、費(fèi)用、利潤(rùn)納入合并利潤(rùn)表。45合并財(cái)務(wù)報(bào)表分析子公司少數(shù)股東分擔(dān)的當(dāng)期虧損超過(guò)了少數(shù)股46合并財(cái)務(wù)報(bào)表分析3.合并現(xiàn)金流量表在以母公司和子公司的現(xiàn)金流量表為基礎(chǔ)編制合并現(xiàn)金流量表時(shí)，母公司與子公司、子公司相互之間發(fā)生的內(nèi)部交易對(duì)現(xiàn)金流量表的影響應(yīng)予抵銷(xiāo)。母公司在報(bào)告期內(nèi)因同一控制下企業(yè)合并增加的子公司，應(yīng)當(dāng)將該子公司合并當(dāng)期期初至報(bào)告期末的現(xiàn)金流量納入合并現(xiàn)金流量表；因非同一控制下企業(yè)合并增加的子公司，應(yīng)當(dāng)將該子公司購(gòu)買(mǎi)日至報(bào)告期末的現(xiàn)金流量納入合并現(xiàn)金流量表；母公司在報(bào)告期內(nèi)處置子公司，應(yīng)當(dāng)將該子公司期初至處置日的現(xiàn)金流量納入合并現(xiàn)金流量表。4.合并所有者權(quán)益變動(dòng)表在以母公司和子公司的所有者權(quán)益變動(dòng)表為基礎(chǔ)編制合并所有者權(quán)益變動(dòng)表時(shí)，母公司與子公司、子公司相互之間發(fā)生的內(nèi)部交易對(duì)所有者權(quán)益變動(dòng)表的影響應(yīng)予抵銷(xiāo)。有少數(shù)股東的，應(yīng)當(dāng)在合并所有者權(quán)益變動(dòng)表中增加“少數(shù)股東權(quán)益”欄目，反映少數(shù)股東權(quán)益變動(dòng)的情況。46合并財(cái)務(wù)報(bào)表分析3.合并現(xiàn)金流量表47合并財(cái)務(wù)報(bào)表的特點(diǎn)1.合并報(bào)表主體的特殊性合并報(bào)表所反映的主體僅僅是會(huì)計(jì)意義上的主體而非法律主體，合并報(bào)表本身并不反映任何特定現(xiàn)存企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。2.合并報(bào)表不具有“可驗(yàn)證性”合并報(bào)表在編制過(guò)程中經(jīng)過(guò)集團(tuán)內(nèi)部交易的抵銷(xiāo)程序，使得其與分散在集團(tuán)企業(yè)各子公司的賬簿、憑證以及實(shí)物不可能存在個(gè)別企業(yè)報(bào)表的那種“可驗(yàn)證性”關(guān)系，僅是體現(xiàn)編制過(guò)程邏輯關(guān)系的正確性。3.合并報(bào)表體現(xiàn)了“實(shí)質(zhì)重于形式”原則合并報(bào)表的編制體現(xiàn)了“實(shí)質(zhì)重于形式”原則，切合現(xiàn)代會(huì)計(jì)中的決策有用觀，能夠?yàn)槟腹究毓晒蓶|、債權(quán)人、企業(yè)管理者和政府相關(guān)機(jī)構(gòu)提供有用的決策參考依據(jù)。4.合并報(bào)表的編制會(huì)導(dǎo)致信息的遺失合并報(bào)表的編制是會(huì)計(jì)信息在不同的法律實(shí)體間被加總和合并的過(guò)程，這一過(guò)程會(huì)導(dǎo)致信息的遺失。因此，通過(guò)及時(shí)獲取作為單獨(dú)法律實(shí)體的母子公司的報(bào)表，是對(duì)合并報(bào)表的有效補(bǔ)充，可有效降低信息遺失的程度。47合并財(cái)務(wù)報(bào)表的特點(diǎn)1.合并報(bào)表主體的特殊性48基于合并財(cái)務(wù)報(bào)表與母公司報(bào)表的分析（1）了解集團(tuán)企業(yè)內(nèi)的所有成員企業(yè)情況，畫(huà)出集團(tuán)企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)圖，弄清母公司、子公司和關(guān)聯(lián)公司之間的權(quán)屬關(guān)系和所有權(quán)比例。（2）確定母公司在集團(tuán)企業(yè)中的地位和作用，如在經(jīng)營(yíng)模式上分析母公司是投資主導(dǎo)型公司還是經(jīng)營(yíng)主導(dǎo)型公司，在集團(tuán)資金管控上研判母公司采用的是集權(quán)式資金管控模式還是分權(quán)式資金管控模式，等等。（3）掌握集團(tuán)企業(yè)內(nèi)各有關(guān)公司之間的業(yè)務(wù)關(guān)系，包括相互開(kāi)展業(yè)務(wù)的公司以及業(yè)務(wù)性質(zhì)和種類(lèi)、共有管理人員的公司以及這些人員在公司中所處的地位、關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)量以及對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響等。（4）辨識(shí)集團(tuán)企業(yè)內(nèi)各公司之間的資金往來(lái)，如資金借出者的其他應(yīng)收款與借進(jìn)者的其他應(yīng)付款、存在業(yè)務(wù)關(guān)系的兩公司之間的應(yīng)收賬款與應(yīng)付賬款、投資者的長(zhǎng)期投資與被投資者的凈資產(chǎn)、應(yīng)收股利與應(yīng)付股利等，這些數(shù)據(jù)信息需在個(gè)別報(bào)表里才能獲得。48基于合并財(cái)務(wù)報(bào)表與母公司報(bào)表的分析（1）了解集團(tuán)企業(yè)內(nèi)的49基于合并財(cái)務(wù)報(bào)表與母公司報(bào)表的分析（5）關(guān)注集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部各公司間關(guān)聯(lián)交易活動(dòng)，驗(yàn)證關(guān)聯(lián)交易的性質(zhì)是屬于業(yè)務(wù)往來(lái)還是資金轉(zhuǎn)移，探查公司之間轉(zhuǎn)移資金的其他方式，如轉(zhuǎn)移定價(jià)、寬松的信貸期限等。（6）分析集團(tuán)企業(yè)內(nèi)各公司的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)、機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)，以及它們的業(yè)績(jī)是否為集團(tuán)政策或會(huì)計(jì)慣例所操縱，防范報(bào)表呈報(bào)風(fēng)險(xiǎn)。（7）了解集團(tuán)的外部負(fù)債和權(quán)益，對(duì)于子公司和關(guān)聯(lián)公司而言，需確定資金的最終來(lái)源是集團(tuán)外部還是內(nèi)部，無(wú)論其在轉(zhuǎn)移資金時(shí)是以債務(wù)或權(quán)益的形式出現(xiàn)。（8）重視對(duì)報(bào)表各個(gè)利潤(rùn)指標(biāo)間的勾稽關(guān)系分析，細(xì)致評(píng)估集團(tuán)企業(yè)的盈利結(jié)構(gòu)、盈利質(zhì)量和盈利成長(zhǎng)性，合理使用會(huì)計(jì)利潤(rùn)信息。（9）驗(yàn)證或有負(fù)債和其他承諾，如母公司為子公司提供的擔(dān)保，確定此類(lèi)潛在負(fù)債的性質(zhì)和數(shù)額，對(duì)母、子公司債務(wù)杠桿比率的分析須謹(jǐn)慎。49基于合并財(cái)務(wù)報(bào)表與母公司報(bào)表的分析（5）關(guān)注集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部50合并財(cái)務(wù)報(bào)表與母公司報(bào)表組合分析的方法（1）增量分析法和倍數(shù)分析法增量分析法和倍數(shù)分析法是將合并報(bào)表與母公司報(bào)表各自同名稱的項(xiàng)目逐項(xiàng)進(jìn)行比較分析的方法，增量分析法計(jì)算兩者之差額，倍數(shù)分析法計(jì)算兩者之比率，計(jì)算公式如下：某項(xiàng)目合并增量=合并報(bào)表項(xiàng)目金額—母公司報(bào)表項(xiàng)目金額增量分析法反映了兩套報(bào)表同一項(xiàng)目之間絕對(duì)值數(shù)量規(guī)模的變動(dòng)情況，倍數(shù)分析法反映同一項(xiàng)目之間數(shù)量差異的程度。（2）比率比較法是分別計(jì)算合并財(cái)務(wù)報(bào)表與母公司報(bào)表的相關(guān)財(cái)務(wù)比率指標(biāo)，再進(jìn)行兩者間比較分析的方法。50合并財(cái)務(wù)報(bào)表與母公司報(bào)表組合分析的方法（1）增量分析法和51財(cái)務(wù)報(bào)表盈利項(xiàng)目比較分析在合并報(bào)表和母公司報(bào)表的雙重披露制下，合并利潤(rùn)表提供了“歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)”和“少數(shù)股東損益”兩項(xiàng)指標(biāo)，母公司利潤(rùn)表提供了母公司自身的“凈利潤(rùn)”指標(biāo)。充分的盈利數(shù)據(jù)披露使財(cái)務(wù)決策所需的信息更加全面，正確把握三者之間的關(guān)系以及不同的關(guān)系所體現(xiàn)出的經(jīng)濟(jì)含義，對(duì)于集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析作用顯著，下面我們對(duì)這些特別項(xiàng)目進(jìn)行比較分析。集團(tuán)企業(yè)母公司凈利潤(rùn)、歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)和少數(shù)股東損益三項(xiàng)盈利指標(biāo)之間的關(guān)系相當(dāng)復(fù)雜，概括起來(lái)共有八種類(lèi)型，下面首先給出三項(xiàng)指標(biāo)之間的關(guān)系式：歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)=扣除內(nèi)部交易后的母公司凈利潤(rùn)+全資子公司凈利潤(rùn)+非全資子公司凈利潤(rùn)中屬于母公司的數(shù)額少數(shù)股東損益=非全資子公司當(dāng)期凈損益中屬于少數(shù)股東權(quán)益的份額51財(cái)務(wù)報(bào)表盈利項(xiàng)目比較分析在合并報(bào)表和母公司報(bào)表的雙重披52財(cái)務(wù)報(bào)表盈利項(xiàng)目比較分析項(xiàng)目類(lèi)型母公司報(bào)表合并財(cái)務(wù)報(bào)表母公司凈利潤(rùn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)少數(shù)股東損益1＋＋＋2－＋＋3＋＋－4－＋－5＋－＋6－－＋7＋－－8－－－在對(duì)集團(tuán)企業(yè)的財(cái)務(wù)分析中，必須把握對(duì)各個(gè)利潤(rùn)指標(biāo)間勾稽關(guān)系的分析，只有厘清合并報(bào)表與母公司報(bào)表三個(gè)利潤(rùn)指標(biāo)間的關(guān)系才有可能準(zhǔn)確判斷集團(tuán)內(nèi)部各成員企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果以及集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)集團(tuán)財(cái)務(wù)成果的影響，合理評(píng)估集團(tuán)的盈利結(jié)構(gòu)、盈利質(zhì)量和盈利成長(zhǎng)性。同時(shí)，需重視對(duì)于少數(shù)股東損益的關(guān)注，少數(shù)股東損益在合并利潤(rùn)表中起著重要的作用，能清晰地反映非全資子公司整體的經(jīng)營(yíng)狀況，從子公司經(jīng)營(yíng)視角為報(bào)表分析者提供更全面的信息。52財(cái)務(wù)報(bào)表盈利項(xiàng)目比較分析項(xiàng)目類(lèi)型母公司報(bào)表合并財(cái)務(wù)53財(cái)務(wù)報(bào)表盈利項(xiàng)目比較分析類(lèi)型一：母子公司同時(shí)盈利，即母公司盈利，所有子公司盈虧抵銷(xiāo)后體現(xiàn)為盈利，且非全資子公司整體盈利，這種情形屬于企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)的情況。類(lèi)型二：母公司虧損、子公司盈利且子公司盈利中歸屬于母公司的數(shù)額超過(guò)母公司自身的虧損額，則會(huì)出現(xiàn)母公司凈利潤(rùn)為負(fù)，但合并利潤(rùn)表中歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)和少數(shù)股東損益均為正的情況。類(lèi)型三：當(dāng)母公司盈利且盈利額超過(guò)子公司的虧損額時(shí)，則會(huì)出現(xiàn)母公司凈利潤(rùn)為正、合并利潤(rùn)表中歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為正，而少數(shù)股東損益為負(fù)的情況。類(lèi)型四：母公司虧損、子公司盈虧各異，但子公司盈利中歸屬于母公司的數(shù)額超過(guò)母公司自身的虧損額，同時(shí)非全資子公司整體虧損使少數(shù)股東損益出現(xiàn)為負(fù)的情況。類(lèi)型五：母公司盈利、子公司盈虧各異，但子公司中歸屬于母公司的虧損數(shù)額超過(guò)母公司自身的盈利額，同時(shí)非全資子公司整體盈利使少數(shù)股東損益出現(xiàn)為正的情況。類(lèi)型六：母公司虧損但子公司盈利，且母公司自身虧損額超過(guò)子公司盈利中應(yīng)歸屬于母公司的數(shù)額時(shí)，則會(huì)出現(xiàn)母公司凈利潤(rùn)、合并利潤(rùn)表中歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)均為負(fù)，而少數(shù)股東損益為正的情況。類(lèi)型七：母公司盈利但子公司虧損，且母公司的盈利額不足以抵補(bǔ)子公司的虧損額，則會(huì)出現(xiàn)母公司凈利潤(rùn)為正、合并利潤(rùn)表中歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)和少數(shù)股東損益均為負(fù)的情況。類(lèi)型八：此時(shí)母子公司同時(shí)虧損，這種情形屬于企業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重危機(jī)的情況。53財(cái)務(wù)報(bào)表盈利項(xiàng)目比較分析類(lèi)型一：母子公司同時(shí)盈利，即母公54第八章其他相關(guān)財(cái)務(wù)分析

1了解企業(yè)發(fā)展能力分析的主要指標(biāo)；熟悉財(cái)務(wù)成本習(xí)性分析；掌握經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿分析方法；熟悉社會(huì)責(zé)任財(cái)務(wù)分析指標(biāo)；熟悉合并財(cái)務(wù)報(bào)表與母公司報(bào)表組合分析法。學(xué)習(xí)目的學(xué)習(xí)目的56企業(yè)發(fā)展能力分析作為以營(yíng)利為目標(biāo)的組織，企業(yè)生存下去的前提條件是必須盈利和求得發(fā)展。發(fā)展是生存之本，也是獲利之源。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的發(fā)展能力是指企業(yè)在未來(lái)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的一種成長(zhǎng)潛能和趨勢(shì)。一個(gè)發(fā)展能力強(qiáng)的企業(yè)，能夠不斷為股東創(chuàng)造財(cái)富，同時(shí)不斷增加企業(yè)自身的價(jià)值。對(duì)企業(yè)發(fā)展能力的評(píng)價(jià)和分析，無(wú)論是就企業(yè)的投資者和債權(quán)人，還是政府管理部門(mén)、企業(yè)內(nèi)部經(jīng)理人員和員工，以及企業(yè)的其他利益相關(guān)者而言，都是值得重視和關(guān)注的。在現(xiàn)實(shí)中，一個(gè)成功企業(yè)的發(fā)展路徑可能是千差萬(wàn)別的。例如，有的企業(yè)采取外向規(guī)模增長(zhǎng)的發(fā)展方式，即大量進(jìn)行收購(gòu)活動(dòng)，公司規(guī)模迅速擴(kuò)大，但短期內(nèi)不一定帶來(lái)銷(xiāo)售及凈收益的迅速增長(zhǎng)。還有的企業(yè)則偏重于采取內(nèi)部?jī)?yōu)化型發(fā)展增長(zhǎng)方式，即在現(xiàn)有資產(chǎn)規(guī)模的基礎(chǔ)上內(nèi)部挖潛，提高質(zhì)量，降低成本，擴(kuò)大銷(xiāo)售，獲得增長(zhǎng)。3企業(yè)發(fā)展能力分析作為以營(yíng)利為目標(biāo)的組織，企業(yè)生存下去的前提57資本（凈資產(chǎn)）增長(zhǎng)分析（1）資本積累率資本積累率也稱凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率，是指企業(yè)本年凈資產(chǎn)增長(zhǎng)額同年初凈資產(chǎn)的比率,它可以表示企業(yè)當(dāng)年資本的積累能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?biāo)。其計(jì)算公式為：資本積累率體現(xiàn)了企業(yè)資本的積累情況，是企業(yè)發(fā)展強(qiáng)盛的標(biāo)志，也是企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的源泉，展示了企業(yè)的發(fā)展活力。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資本積累越多，企業(yè)資本保全性越強(qiáng)，持續(xù)發(fā)展的能力越大。該指標(biāo)如為負(fù)值，表明企業(yè)資本受到侵蝕，所有者利益受到損害，應(yīng)予充分重視。4資本（凈資產(chǎn)）增長(zhǎng)分析（1）資本積累率58資本（凈資產(chǎn)）增長(zhǎng)分析（2）資本保值增值率資本保值增值率是企業(yè)期末凈資產(chǎn)總額與期初凈資產(chǎn)總額的比率，它表示企業(yè)當(dāng)年資本在企業(yè)自身努力下的實(shí)際增減變動(dòng)情況，是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)效益發(fā)展?fàn)顩r的主要指標(biāo)，其計(jì)算公式如下：資本保值增值率指標(biāo)反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長(zhǎng)性。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資本保全狀況越好，所有者的權(quán)益增長(zhǎng)越高，債權(quán)人的債務(wù)越有保障，企業(yè)發(fā)展后勁越強(qiáng)。一般情況下，資本保值增值率大于1，表明所有者權(quán)益增加，企業(yè)增值能力較強(qiáng)。但是，在實(shí)際分析時(shí)應(yīng)考慮企業(yè)利潤(rùn)分配情況及通貨膨脹因素對(duì)其的影響。5資本（凈資產(chǎn)）增長(zhǎng)分析（2）資本保值增值率59資本（凈資產(chǎn)）增長(zhǎng)分析（3）三年資本平均增長(zhǎng)率三年資本平均增長(zhǎng)率是企業(yè)年末凈資產(chǎn)總額與三年前年末凈資產(chǎn)總額相比的幾何平均增長(zhǎng)比率。該指標(biāo)反映企業(yè)資本連續(xù)三年的積累情況，體現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展水平和發(fā)展趨勢(shì)。其計(jì)算公式為：資本積累率指標(biāo)有一定的滯后性，僅能反映當(dāng)期情況。而利用該指標(biāo)，能夠反映企業(yè)資本保值增值的歷史發(fā)展?fàn)顩r，以及企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展的趨勢(shì)。利用該指標(biāo)分析時(shí)應(yīng)注意所有者權(quán)益各類(lèi)別的增長(zhǎng)情況。實(shí)收資本的增長(zhǎng)一般源于外部資金的進(jìn)入，表明企業(yè)具備了進(jìn)一步發(fā)展的基礎(chǔ)，但并不說(shuō)明企業(yè)過(guò)去具有很強(qiáng)的發(fā)展和積累能力；留存收益的增長(zhǎng)反映企業(yè)通過(guò)自身經(jīng)營(yíng)積累了發(fā)展后備資金，既反映企業(yè)在過(guò)去經(jīng)營(yíng)中的發(fā)展能力，也反映出企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的后勁。6資本（凈資產(chǎn)）增長(zhǎng)分析（3）三年資本平均增長(zhǎng)率60銷(xiāo)售和盈利增長(zhǎng)分析銷(xiāo)售增長(zhǎng)率銷(xiāo)售增長(zhǎng)率是指企業(yè)本年銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)額同上年銷(xiāo)售收入總額的比率。銷(xiāo)售增長(zhǎng)率表示企業(yè)銷(xiāo)售收入與上年相比的增減變化情況，是評(píng)價(jià)企業(yè)成長(zhǎng)狀況和發(fā)展能力的重要指標(biāo)。其計(jì)算公式為：銷(xiāo)售增長(zhǎng)率是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)占有能力、預(yù)測(cè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)拓展趨勢(shì)的重要指標(biāo)，也是衡量企業(yè)增長(zhǎng)增量和存量資本的重要前提。該指標(biāo)若大于零，表示企業(yè)本年的銷(xiāo)售收入有所增長(zhǎng)，指標(biāo)值越高，表明增長(zhǎng)速度越快，企業(yè)市場(chǎng)前景越好；若該指標(biāo)小于零，則說(shuō)明企業(yè)或是產(chǎn)品不適銷(xiāo)對(duì)路、質(zhì)次價(jià)高，或是在售后服務(wù)等方面存在問(wèn)題，產(chǎn)品銷(xiāo)售不暢，市場(chǎng)份額萎縮。在實(shí)際分析時(shí)應(yīng)結(jié)合企業(yè)歷年的銷(xiāo)售水平、市場(chǎng)占有情況、行業(yè)未來(lái)發(fā)展及其他影響企業(yè)發(fā)展的潛在因素進(jìn)行分析判斷。7銷(xiāo)售和盈利增長(zhǎng)分析銷(xiāo)售增長(zhǎng)率61銷(xiāo)售和盈利增長(zhǎng)分析三年銷(xiāo)售收入平均增長(zhǎng)率三年銷(xiāo)售收入平均增長(zhǎng)率是企業(yè)當(dāng)年銷(xiāo)售收入總額與三年前銷(xiāo)售收入總額相比的幾何平均增長(zhǎng)比率。其計(jì)算公式如下：三年銷(xiāo)售收入平均增長(zhǎng)率是為了消除銷(xiāo)售收入短期異常波動(dòng)的影響，反映企業(yè)較長(zhǎng)時(shí)期的銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)情況而采用的分析指標(biāo)，能較好體現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和發(fā)展能力。利潤(rùn)增長(zhǎng)率利潤(rùn)增長(zhǎng)率是指企業(yè)本年利潤(rùn)總額增長(zhǎng)額同上年利潤(rùn)總額的比率。是評(píng)價(jià)企業(yè)發(fā)展能力的重要指標(biāo)。其計(jì)算公式為：一個(gè)企業(yè)如果銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)，但利潤(rùn)沒(méi)有增長(zhǎng)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，它并沒(méi)有創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)價(jià)值。利潤(rùn)是企業(yè)積累和發(fā)展的基礎(chǔ)，利潤(rùn)增長(zhǎng)率反映企業(yè)盈利的增長(zhǎng)狀況，指標(biāo)越高，表明企業(yè)盈利能力越強(qiáng)，成長(zhǎng)潛力越大。8銷(xiāo)售和盈利增長(zhǎng)分析三年銷(xiāo)售收入平均增長(zhǎng)率62資產(chǎn)增長(zhǎng)分析總資產(chǎn)增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率是企業(yè)本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額同年初資產(chǎn)總額的比率，它可以衡量企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)情況，評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)?？偭可系臄U(kuò)張程度。其計(jì)算公式為：資產(chǎn)是企業(yè)用于取得收入的資源，也是企業(yè)償還債務(wù)的保障。資產(chǎn)增長(zhǎng)是企業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要方面，發(fā)展性高的企業(yè)一般能保持資產(chǎn)的穩(wěn)定增長(zhǎng)?？傎Y產(chǎn)增長(zhǎng)率越高，說(shuō)明企業(yè)本年內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的速度越快，但應(yīng)注意資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的質(zhì)與量之間的關(guān)系以及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力，避免盲目擴(kuò)張。三年總資產(chǎn)平均增長(zhǎng)率三年總資產(chǎn)平均增長(zhǎng)率是企業(yè)當(dāng)年年末資產(chǎn)總額與三年前年末資產(chǎn)總額相比的幾何平均增長(zhǎng)比率。其計(jì)算公式如下：9資產(chǎn)增長(zhǎng)分析總資產(chǎn)增長(zhǎng)率63資產(chǎn)增長(zhǎng)分析固定資產(chǎn)成新率固定資產(chǎn)成新率是企業(yè)當(dāng)期平均固定資產(chǎn)凈值同平均固定資產(chǎn)原值的比率，其計(jì)算公式為：上式中平均固定資產(chǎn)凈值是指企業(yè)固定資產(chǎn)凈值的年初數(shù)同年末數(shù)的平均值。平均固定資產(chǎn)原值是指企業(yè)固定資產(chǎn)原值的年初數(shù)與年末數(shù)的平均值。固定資產(chǎn)成新率反映了企業(yè)所擁有的固定資產(chǎn)的新舊程度，體現(xiàn)了企業(yè)固定資產(chǎn)更新的快慢和持續(xù)發(fā)展的能力。該指標(biāo)高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)比較新，對(duì)擴(kuò)大再生產(chǎn)的準(zhǔn)備比較充足，發(fā)展的可能性比較大。運(yùn)用該指標(biāo)分析固定資產(chǎn)新舊程度時(shí)，應(yīng)剔除企業(yè)應(yīng)提未提折舊對(duì)房屋、機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)真實(shí)狀況的影響。此外，該指標(biāo)受周期影響大，評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)注意企業(yè)所處周期階段這一因素。10資產(chǎn)增長(zhǎng)分析64現(xiàn)金流量增長(zhǎng)分析現(xiàn)金增長(zhǎng)率現(xiàn)金增長(zhǎng)率是企業(yè)當(dāng)年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量增長(zhǎng)額同上年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量的比率，它可以衡量企業(yè)本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入規(guī)模的增長(zhǎng)情況，評(píng)價(jià)企業(yè)提升現(xiàn)金流入的管理水平。其計(jì)算公式為：企業(yè)實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售收入能否及時(shí)有效地轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金流入，這是企業(yè)現(xiàn)金管理成功與否的重要標(biāo)志，結(jié)合企業(yè)銷(xiāo)售增長(zhǎng)率來(lái)分析現(xiàn)金增長(zhǎng)率的變化，可以為上述評(píng)價(jià)提供一個(gè)合理而準(zhǔn)確的依據(jù)。三年現(xiàn)金平均增長(zhǎng)率三年現(xiàn)金平均增長(zhǎng)率是企業(yè)當(dāng)年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量與三年前經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量相比的幾何平均增長(zhǎng)比率。其計(jì)算公式如下：11現(xiàn)金流量增長(zhǎng)分析現(xiàn)金增長(zhǎng)率65資產(chǎn)使用效率增長(zhǎng)分析存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)加速率存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)加速率是評(píng)價(jià)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)能力變動(dòng)增長(zhǎng)的重要指標(biāo)，其計(jì)算公式為：企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)效率可以用周轉(zhuǎn)天數(shù)來(lái)放映，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，存貨資產(chǎn)的使用效率越高。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)加速率衡量的是企業(yè)存貨使用效率增長(zhǎng)的情況，該指標(biāo)值越高，表明企業(yè)存貨使用效率越好。需要說(shuō)明的是，在對(duì)該指標(biāo)評(píng)價(jià)時(shí)，應(yīng)注意結(jié)合企業(yè)的不同發(fā)展階段和企業(yè)內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化來(lái)綜合分析。12資產(chǎn)使用效率增長(zhǎng)分析存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)加速率66資產(chǎn)使用效率增長(zhǎng)分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)加速率與上面的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)加速率指標(biāo)類(lèi)似，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)加速率是評(píng)價(jià)企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)能力變動(dòng)增長(zhǎng)的重要指標(biāo)，其計(jì)算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)加速率指標(biāo)值越高，表明企業(yè)應(yīng)收賬款的管理效率越好，反之則表明應(yīng)收賬款的管理效率越差。在評(píng)價(jià)該指標(biāo)時(shí)，應(yīng)根據(jù)企業(yè)具體的信用管理政策和內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化來(lái)綜合衡量。13資產(chǎn)使用效率增長(zhǎng)分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)加速率67營(yíng)運(yùn)資本增長(zhǎng)分析營(yíng)運(yùn)資本增長(zhǎng)率營(yíng)運(yùn)資本增長(zhǎng)率是企業(yè)當(dāng)年?duì)I運(yùn)資本變動(dòng)額與上年?duì)I運(yùn)資本的比率，反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本的增長(zhǎng)情況，其計(jì)算公式為：企業(yè)保持營(yíng)運(yùn)資本合理的增長(zhǎng)區(qū)間，有利于控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。但需要注意的是，當(dāng)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)值時(shí)，將會(huì)影響該指標(biāo)的適用性。14營(yíng)運(yùn)資本增長(zhǎng)分析營(yíng)運(yùn)資本增長(zhǎng)率68股利增長(zhǎng)分析股利增長(zhǎng)率股利增長(zhǎng)率是企業(yè)當(dāng)年每股股利的增長(zhǎng)額與上年每股股利的比率，反映企業(yè)發(fā)放股利的增長(zhǎng)情況，其計(jì)算公式為：股利增長(zhǎng)率與企業(yè)價(jià)值（股票價(jià)值）有很密切的關(guān)系。股利增長(zhǎng)模型認(rèn)為，股票價(jià)值等于下一年的預(yù)期股利除以要求的股票必要報(bào)酬率和預(yù)期股利增長(zhǎng)率的差額所得的商，即：其中，V表示股票價(jià)值，DPS表示下一年的預(yù)期股利，r表示要求的股票必要報(bào)酬率，g表示股利增長(zhǎng)率。從該模型的表達(dá)式可以看出，在其他條件不變的情況下，股利增長(zhǎng)率越高，企業(yè)股票的價(jià)值就越高。15股利增長(zhǎng)分析股利增長(zhǎng)率69股利增長(zhǎng)和員工人均利潤(rùn)增長(zhǎng)分析三年股利平均增長(zhǎng)率為了消除股利短期波動(dòng)的影響，還可以使用三年股利平均增長(zhǎng)率指標(biāo)來(lái)反映企業(yè)在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)的股利增長(zhǎng)情況，其計(jì)算公式如下：?jiǎn)T工人均利潤(rùn)增長(zhǎng)率員工人均利潤(rùn)增長(zhǎng)率是企業(yè)本年度人均員工利潤(rùn)增長(zhǎng)額與上年度人均員工利潤(rùn)額的比值，其計(jì)算公式如下：?jiǎn)T工人均利潤(rùn)增長(zhǎng)率反映了企業(yè)員工生產(chǎn)效率的提高程度，該指標(biāo)值越高，說(shuō)明企業(yè)員工生產(chǎn)效率的增長(zhǎng)越快，企業(yè)發(fā)展越有保證。16股利增長(zhǎng)和員工人均利潤(rùn)增長(zhǎng)分析三年股利平均增長(zhǎng)率70可持續(xù)增長(zhǎng)率企業(yè)在保持一個(gè)固定的資產(chǎn)負(fù)債率、并且又沒(méi)有其他外部權(quán)益融資的情況下所能達(dá)到的最大的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率通常被稱為可持續(xù)增長(zhǎng)率（sustainablegrowthrate,SGR）?？沙掷m(xù)增長(zhǎng)率最早由R.C.Higgins提出，后來(lái)被美國(guó)波士頓咨詢公司等機(jī)構(gòu)推廣。根據(jù)美國(guó)麻省理工學(xué)院羅斯教授等著《公司理財(cái)》一書(shū)的分析，可持續(xù)增長(zhǎng)率可由下式得到：

這里的凈資產(chǎn)報(bào)酬率（ROE）等于本年凈利潤(rùn)除以本年末的所有者權(quán)益。該公式經(jīng)過(guò)變換后，還可以得到一種更簡(jiǎn)單的公式形式：

可持續(xù)增長(zhǎng)率=凈資產(chǎn)報(bào)酬率×留存盈余比率上式中凈資產(chǎn)報(bào)酬率等于本年凈利潤(rùn)除以本年初（或上年末）的所有者權(quán)益。17可持續(xù)增長(zhǎng)率企業(yè)在保持一個(gè)固定的資產(chǎn)負(fù)債率、并且又沒(méi)有其71可持續(xù)增長(zhǎng)率我們知道，凈資產(chǎn)報(bào)酬率按照杜邦模型還可以進(jìn)一步分解成銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的乘積形式。由此可以看出，企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)的能力由以下4個(gè)因素決定：1．銷(xiāo)售凈利率。利潤(rùn)率的提高將會(huì)增強(qiáng)企業(yè)從內(nèi)部產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，從而提高它的可持續(xù)增長(zhǎng)率。2．股利政策。企業(yè)支付的股利占凈利潤(rùn)的比例降低，能夠提高留存盈余比率。這樣可以增加內(nèi)部權(quán)益，繼而提高可持續(xù)增長(zhǎng)率。3．籌資政策。加大企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿使得額外的負(fù)債融資成為可能，也可以提高可持續(xù)增長(zhǎng)率。4．總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以使單位資產(chǎn)所產(chǎn)生的銷(xiāo)售收入增加，因而可以減少企業(yè)在銷(xiāo)售增長(zhǎng)時(shí)對(duì)新資產(chǎn)的需求，最終實(shí)現(xiàn)提升可持續(xù)增長(zhǎng)率。18可持續(xù)增長(zhǎng)率我們知道，凈資產(chǎn)報(bào)酬率按照杜邦模型還可以進(jìn)一72杠桿系數(shù)分析（一）成本習(xí)性成本習(xí)性是指成本總額與業(yè)務(wù)量（如產(chǎn)量、銷(xiāo)量或產(chǎn)銷(xiāo)量）之間在數(shù)量上的依存關(guān)系。成本按習(xí)性可劃分為固定成本、變動(dòng)成本和混合成本三類(lèi)。1.固定成本固定成本，是指其總額在一定時(shí)期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)不隨業(yè)務(wù)量發(fā)生任何變動(dòng)的那部分成本。屬于固定成本的主要有按直線法計(jì)提的折舊費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、管理人員工資、辦公費(fèi)等。單位固定成本將隨產(chǎn)量的增加而逐漸變小。2.變動(dòng)成本變動(dòng)成本是指其總額隨著業(yè)務(wù)量成正比例變動(dòng)的那部分成本。直接材料、直接人工等都屬于變動(dòng)成本，但產(chǎn)品單位成本中的直接材料、直接人工將保持不變。19杠桿系數(shù)分析（一）成本習(xí)性73杠桿系數(shù)分析3.混合成本有些成本雖然也隨業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而變動(dòng)，但不成同比例變動(dòng)，這類(lèi)成本稱為混合成本?；旌铣杀景雌渑c業(yè)務(wù)量的關(guān)系又可分為半變動(dòng)成本和半固定成本。一般情況下，混合成本由于可以分解成固定成本和變動(dòng)成本兩部分，所以企業(yè)的總成本也可以直接視為由固定成本和變動(dòng)成本兩部分構(gòu)成。

(二)邊際貢獻(xiàn)和息稅前利潤(rùn)1．邊際貢獻(xiàn)邊際貢獻(xiàn)是指企業(yè)銷(xiāo)售收入（或銷(xiāo)售額）減去變動(dòng)成本以后的差額，也稱為邊際利潤(rùn)。單位邊際貢獻(xiàn)表示每增加一個(gè)單位銷(xiāo)售可提供的邊際貢獻(xiàn)，可用銷(xiāo)售單價(jià)減去單位變動(dòng)成本后得到。它們的計(jì)算公式為：邊際貢獻(xiàn)=銷(xiāo)售收入－變動(dòng)成本=(銷(xiāo)售單價(jià)－單位變動(dòng)成本)×產(chǎn)銷(xiāo)量=單位邊際貢獻(xiàn)×產(chǎn)銷(xiāo)量20杠桿系數(shù)分析3.混合成本74杠桿系數(shù)分析2．息稅前利潤(rùn)息稅前利潤(rùn)（EarningsBeforeInterestandTax，簡(jiǎn)稱EBIT，也稱息稅前收益）是指企業(yè)支付利息和交納所得稅前的利潤(rùn)，在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)上常用銷(xiāo)售收入總額減去變動(dòng)成本和固定成本總額后得到。其計(jì)算公式為：息稅前利潤(rùn)=銷(xiāo)售收入總額-變動(dòng)成本總額-固定成本總額=(銷(xiāo)售單價(jià)-單位變動(dòng)成本)×產(chǎn)銷(xiāo)量-固定成本=邊際貢獻(xiàn)總額-固定成本21杠桿系數(shù)分析2．息稅前利潤(rùn)75經(jīng)營(yíng)杠桿分析在其他條件不變的情況下，產(chǎn)銷(xiāo)量的增加雖然一般不會(huì)改變固定成本總額，但會(huì)降低單位固定成本，從而提高單位利潤(rùn)，使息稅前利潤(rùn)的增長(zhǎng)率大于產(chǎn)銷(xiāo)量的增長(zhǎng)率。反之，產(chǎn)銷(xiāo)量的減少會(huì)提高單位固定成本，降低單位利潤(rùn)，使息稅前利潤(rùn)下降率也大于產(chǎn)銷(xiāo)量下降率。如果不存在固定成本，所有成本都是變動(dòng)的，那么邊際貢獻(xiàn)就是息稅前利潤(rùn)，這時(shí)息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率就同產(chǎn)銷(xiāo)量變動(dòng)率完全一致。這種由于固定成本的存在而造成的利潤(rùn)變動(dòng)率大于產(chǎn)銷(xiāo)量變動(dòng)率的現(xiàn)象，稱為經(jīng)營(yíng)杠桿。運(yùn)用經(jīng)營(yíng)杠桿，企業(yè)可以獲得一定的經(jīng)營(yíng)杠桿利益，同時(shí)也承受相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)此可用經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)來(lái)衡量。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指與企業(yè)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，尤其指利用經(jīng)營(yíng)杠桿而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。由于經(jīng)營(yíng)杠桿的作用，當(dāng)銷(xiāo)售量或銷(xiāo)售額下降時(shí)，息稅前利潤(rùn)下降得更快，從而給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)影響著企業(yè)的籌資能力，是制約企業(yè)財(cái)務(wù)決策的重要因素。22經(jīng)營(yíng)杠桿分析在其他條件不變的情況下，產(chǎn)銷(xiāo)量的增加雖然一般76經(jīng)營(yíng)杠桿分析經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的計(jì)算為了反映經(jīng)營(yíng)杠桿的作用程度，評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的高低，需要測(cè)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DegreeofOperatingLeverage，簡(jiǎn)稱DOL）。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)也稱經(jīng)營(yíng)杠桿程度，是指息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)率相當(dāng)于銷(xiāo)售變動(dòng)率的倍數(shù)。其計(jì)算方法有兩種：（1）利用息稅前利潤(rùn)和銷(xiāo)售變動(dòng)率的對(duì)比關(guān)系確定。其計(jì)算公式為：式中：DOL——經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)；EBIT——變動(dòng)前的息稅前利潤(rùn)；ΔEBIT——息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)額；S——變動(dòng)前的銷(xiāo)售額；ΔS——銷(xiāo)售額的變動(dòng)額。Q——變動(dòng)前的銷(xiāo)售量；ΔQ——銷(xiāo)售量的變動(dòng)額。23經(jīng)營(yíng)杠桿分析經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的計(jì)算77經(jīng)營(yíng)杠桿分析（2）利用貢獻(xiàn)毛益和息稅前利潤(rùn)的對(duì)比關(guān)系確定。其計(jì)算公式為：式中：M——變動(dòng)前的邊際貢獻(xiàn)；EBIT——變動(dòng)前的息稅前利潤(rùn)；S——變動(dòng)前的銷(xiāo)售額；VC——變動(dòng)前的變動(dòng)成本總額；FC——變動(dòng)前的固定成本總額。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的特性從上述計(jì)算公式中可知經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的特性如下：（1）在固定成本不變的情況下，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)表明了銷(xiāo)售額增長(zhǎng)（減少）所引起息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)（減少）的幅度。（2）在固定成本不變的情況下，銷(xiāo)售額越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就越??；反之，銷(xiāo)售額越小，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。（3）在其他因素不變的情況下，固定成本越高，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也越大。24經(jīng)營(yíng)杠桿分析（2）利用貢獻(xiàn)毛益和息稅前利潤(rùn)的對(duì)比關(guān)系確定78財(cái)務(wù)杠桿分析無(wú)論企業(yè)息稅前利潤(rùn)為多少，債務(wù)的利息和優(yōu)先股的股利通常都是固定不變的。當(dāng)息稅前利潤(rùn)增大時(shí)，每1元利潤(rùn)所負(fù)擔(dān)的固定財(cái)務(wù)費(fèi)用就會(huì)相對(duì)減少，這就會(huì)給普通股股東帶來(lái)更多的收益；反之，當(dāng)息稅前利潤(rùn)減少時(shí)，每1元利潤(rùn)所負(fù)擔(dān)的固定財(cái)務(wù)費(fèi)用就會(huì)相對(duì)增加，這就會(huì)大幅度減少普通股的收益。這種由于固定財(cái)務(wù)費(fèi)用的存在，使普通股每股收益的變動(dòng)幅度大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)幅度的現(xiàn)象，稱為財(cái)務(wù)杠桿。運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，企業(yè)可以獲得一定的財(cái)務(wù)杠桿利益，同時(shí)也承受相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)此可用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)來(lái)衡量。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也稱籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指利用財(cái)務(wù)杠桿導(dǎo)致公司股東或企業(yè)所有者收益變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，或指甚至可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。由于財(cái)務(wù)杠桿的作用，當(dāng)息稅前利潤(rùn)下降時(shí)，稅后利潤(rùn)下降得更快，從而給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。25財(cái)務(wù)杠桿分析無(wú)論企業(yè)息稅前利潤(rùn)為多少，債務(wù)的利息和優(yōu)先79財(cái)務(wù)杠桿分析2．財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小及其給企業(yè)帶來(lái)的杠桿影響程度，通常用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DegreeofFinancialLeverage，簡(jiǎn)稱DFL）來(lái)加以衡量。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)又稱為財(cái)務(wù)杠桿程度，是指普通股稅后每股收益變動(dòng)率相當(dāng)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)。它可用來(lái)反映財(cái)務(wù)杠桿的作用程度，評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的高低。其計(jì)算公式為：式中：DFL——財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；EPS——普通股每股收益；ΔEPS——普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)額；EBIT——息稅前利潤(rùn)。由于EPS=（EBIT—I）（1—T）/N，對(duì)上述公式進(jìn)行變換，可以得到如下公式：式中：I——利息；T——所得稅稅率；N——流通在外的普通股股數(shù)；EBIT——息稅前利潤(rùn)。26財(cái)務(wù)杠桿分析2．財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算80財(cái)務(wù)杠桿分析在有優(yōu)先股的條件下，由于優(yōu)先股股利通常也是固定的，但應(yīng)以稅后利潤(rùn)支付，此時(shí)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)計(jì)算公式應(yīng)改寫(xiě)成下列形式：式中：I——利息；T——所得稅稅率；EBIT——息稅前利潤(rùn)；PD——優(yōu)先股股利。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的特性從上述計(jì)算公式中可知財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的特性如下：（1）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)表明息稅前利潤(rùn)的增長(zhǎng)引起的每股收益的增長(zhǎng)幅度。（2）在資本總額、息稅前利潤(rùn)相同的情況下，負(fù)債比率越高，利率越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大；反之，負(fù)債比率越低，利率越低，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越小。27財(cái)務(wù)杠桿分析在有優(yōu)先股的條件下，由于優(yōu)先股股利通常也是固81復(fù)合杠桿分析復(fù)合杠桿的概念前述已知，由于存在固定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本，產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)杠桿作用，使息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)率大于產(chǎn)銷(xiāo)量的變動(dòng)率；同樣，由于存在固定的財(cái)務(wù)成本，產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿作用，使企業(yè)每股收益的變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)率。如果兩種杠桿共同起作用，那么銷(xiāo)售額稍有變動(dòng)就會(huì)使每股收益產(chǎn)生更大的變動(dòng)，這兩種杠桿作用結(jié)合在一起被稱為復(fù)合杠桿。復(fù)合杠桿系數(shù)的計(jì)算顯然，只要企業(yè)同時(shí)存在固定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本和固定的利息費(fèi)用等財(cái)務(wù)支出，就會(huì)存在復(fù)合杠桿的作用。對(duì)復(fù)合杠桿進(jìn)行計(jì)量最常見(jiàn)的指標(biāo)是復(fù)合杠桿系數(shù)（DegreeofTotalLeverage，簡(jiǎn)稱DTL）。所謂復(fù)合杠桿系數(shù)，是指每股收益隨著產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而發(fā)生變動(dòng)的幅度，即每股收益的變動(dòng)率相對(duì)于產(chǎn)銷(xiāo)量變動(dòng)率的倍數(shù)，不難看出，實(shí)際上復(fù)合杠桿系數(shù)就等于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)之積。復(fù)合杠桿系數(shù)的計(jì)算公式如下：28復(fù)合杠桿分析復(fù)合杠桿的概念82復(fù)合杠桿分析式中：DTL——復(fù)合杠桿系數(shù)；EPS——變動(dòng)前的每股收益；ΔEPS——每股收益變動(dòng)額；S——變動(dòng)前的產(chǎn)銷(xiāo)量；ΔS——產(chǎn)銷(xiāo)量的變動(dòng)額。又有：式中：DTL——復(fù)合杠桿系數(shù)；M——變動(dòng)前的邊際貢獻(xiàn)；EBIT——變動(dòng)前的息稅前利潤(rùn)；I——利息；T——所得稅稅率；PD——優(yōu)先股股利。復(fù)合杠桿系數(shù)的特性（1）由于復(fù)合杠桿的作用，當(dāng)銷(xiāo)售額發(fā)生較小變動(dòng)而使普通股每股收益產(chǎn)生大幅度波動(dòng)所造成的風(fēng)險(xiǎn)，被稱為復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)。復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)直接反映企業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)。在其他因素不變的情況下，復(fù)合杠桿系數(shù)越大，復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)越大；復(fù)合杠桿系數(shù)越小，復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)越小。（2）復(fù)合杠桿是經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿共同作用的結(jié)果，從復(fù)合杠桿系數(shù)公式中可以看到經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿之間的相互關(guān)系，即為了達(dá)到某一復(fù)合杠桿系數(shù)，經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿可以有很多不同的組合。29復(fù)合杠桿分析式中：DTL——復(fù)合杠桿系數(shù)；EPS——變83企業(yè)的社會(huì)責(zé)任現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)分析一般是以企業(yè)經(jīng)濟(jì)責(zé)任分析為核心，卻忽視了對(duì)企業(yè)的倫理責(zé)任、法律責(zé)任和生態(tài)責(zé)任等社會(huì)責(zé)任方面的分析。所謂企業(yè)的社會(huì)責(zé)任，是指企業(yè)通過(guò)企業(yè)制度和企業(yè)行為所體現(xiàn)的對(duì)員工、商務(wù)伙伴、客戶（消費(fèi)者）、社區(qū)、國(guó)家履行的各種積極義務(wù)和責(zé)任，是企業(yè)對(duì)市場(chǎng)和相關(guān)利益群體的一種良性反應(yīng)，它既有法律、行政等方面的強(qiáng)制義務(wù)，也有道德方面的自愿行為。企業(yè)對(duì)社會(huì)責(zé)任的忽視，不但使依賴于現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析指標(biāo)結(jié)果的相關(guān)決策不科學(xué)，而且還可能給企業(yè)帶來(lái)因沒(méi)有履行必要的社會(huì)責(zé)任而造成的巨大風(fēng)險(xiǎn)。因此，基于企業(yè)社會(huì)責(zé)任的財(cái)務(wù)分析也十分必要，它將有助于進(jìn)一步完善現(xiàn)有財(cái)務(wù)分析體系，使企業(yè)的財(cái)務(wù)分析與決策更加科學(xué)。30企業(yè)的社會(huì)責(zé)任現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)分析一般是以企業(yè)經(jīng)濟(jì)責(zé)任分析為84企業(yè)綜合社會(huì)責(zé)任財(cái)務(wù)指標(biāo)主要是評(píng)價(jià)企業(yè)對(duì)國(guó)家和社會(huì)承擔(dān)的責(zé)任。在各類(lèi)評(píng)價(jià)體系中出現(xiàn)最多的是社會(huì)貢獻(xiàn)率、社會(huì)積累率、納稅貢獻(xiàn)率、全員勞動(dòng)生產(chǎn)率和技術(shù)投入比率。1．社會(huì)貢獻(xiàn)率社會(huì)貢獻(xiàn)率是企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額與平均資產(chǎn)總額的比值，它反映了企業(yè)占用社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源所產(chǎn)生的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益的大小，用于評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)為國(guó)家或社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值的能力，在一定程度上表明了公司的社會(huì)責(zé)任。其計(jì)算公式為：其中，企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額包括：工資（含獎(jiǎng)金、津貼等工資性收入），勞保退休統(tǒng)籌及其他社會(huì)福利支出，利息支出凈額，應(yīng)交或已交的各項(xiàng)稅款、附加及福利等。社會(huì)貢獻(xiàn)率指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)的社會(huì)貢獻(xiàn)越大。企業(yè)綜合社會(huì)責(zé)任財(cái)務(wù)指標(biāo)31企業(yè)綜合社會(huì)責(zé)任財(cái)務(wù)指標(biāo)主要是評(píng)價(jià)企業(yè)對(duì)國(guó)家和社會(huì)承擔(dān)的852．社會(huì)積累率社會(huì)積累率是企業(yè)上交的各項(xiàng)財(cái)政收入與企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額的比值，用于衡量企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額中多少用于上交國(guó)家財(cái)政和支持社會(huì)公益事業(yè)，從而反映企業(yè)的社會(huì)責(zé)任。其計(jì)算公式為：其中，上交國(guó)家財(cái)政總額包括企業(yè)依法向財(cái)政交納的各項(xiàng)稅款，如：增值稅、所得稅、產(chǎn)品銷(xiāo)售稅金及附加、其他稅款等。企業(yè)的社會(huì)積累率指標(biāo)越高，表明企業(yè)支持國(guó)家財(cái)政的貢獻(xiàn)越大。3．納稅貢獻(xiàn)率納稅貢獻(xiàn)率是企業(yè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)的納稅總額與企業(yè)平均凈資產(chǎn)的比值，該指標(biāo)可以用來(lái)衡量企業(yè)運(yùn)用全部?jī)糍Y產(chǎn)為國(guó)家和社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值的能力。其計(jì)算公式為：納稅貢獻(xiàn)率指標(biāo)越高，表明企業(yè)運(yùn)用自有資產(chǎn)為社會(huì)和國(guó)家作出的貢獻(xiàn)越大。企業(yè)綜合社會(huì)責(zé)任財(cái)務(wù)指標(biāo)322．社會(huì)積累率企業(yè)綜合社會(huì)責(zé)任財(cái)務(wù)指標(biāo)86一般來(lái)講，就業(yè)貢獻(xiàn)率指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)為社會(huì)提供的就業(yè)能力越強(qiáng)；反之，則說(shuō)明企業(yè)為社會(huì)提供的就業(yè)能力越弱。

4．全員勞動(dòng)生產(chǎn)率全員勞動(dòng)生產(chǎn)率是企業(yè)的工業(yè)增加值與同一時(shí)期全部職工的平均人數(shù)的比值，反映企業(yè)對(duì)社會(huì)勞動(dòng)資源的利用水平和企業(yè)勞動(dòng)者素質(zhì)的高低，是企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)水平、經(jīng)營(yíng)管理水平、職工技術(shù)熟練程度和勞動(dòng)積極性的綜合表現(xiàn)，間接反映企業(yè)勞動(dòng)者為國(guó)家創(chuàng)造財(cái)富的社會(huì)責(zé)任。其計(jì)算公式為：企業(yè)綜合社會(huì)責(zé)任財(cái)務(wù)指標(biāo)33一般來(lái)講，就業(yè)貢獻(xiàn)率指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)為社會(huì)提供的就業(yè)能87上式中工業(yè)增加值是指工業(yè)企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)以貨幣表現(xiàn)的工業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果。全員勞動(dòng)生產(chǎn)率指標(biāo)值越大，表明企業(yè)有效利用了勞動(dòng)力資源，為社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值的效率越高。5．技術(shù)投入比率技術(shù)投入比率是指企業(yè)當(dāng)年技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)支出和研發(fā)費(fèi)支出與年?duì)I業(yè)收入總額的比值，其計(jì)算公式是：技術(shù)投入比率指標(biāo)反映了企業(yè)對(duì)人類(lèi)社會(huì)技術(shù)進(jìn)步的責(zé)任，該比率指標(biāo)越高，表明企業(yè)的開(kāi)發(fā)和技術(shù)投入力度越大，為社會(huì)和國(guó)家進(jìn)步承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任越多。企業(yè)綜合社會(huì)責(zé)任財(cái)務(wù)指標(biāo)34企業(yè)綜合社會(huì)責(zé)任財(cái)務(wù)指標(biāo)88企業(yè)的法律社會(huì)責(zé)任是指企業(yè)按照有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定承