五糧液財務(wù)報表課件

五糧液財務(wù)報表課件行業(yè)背景中國歷史源遠流長，釀酒業(yè)是伴隨著中國歷史的前行而前行的，是中國傳統(tǒng)制造業(yè)的一顆明珠。在二十世紀(jì)九十年代，是白酒制造業(yè)的輝煌時期，年產(chǎn)量高達800萬噸，隨著啤酒、葡萄酒的推廣以及釀酒成本的增加，白酒制造業(yè)年產(chǎn)量逐漸下滑，從2001年至今，白酒年產(chǎn)量下降到400萬噸左右。五糧液和茅臺是最有實力的兩家大型釀酒企業(yè)，為了保持其旗下產(chǎn)品的利潤空間，兩家企業(yè)于2012年12月限制其終端產(chǎn)品的銷售價格，對違規(guī)低價銷售的經(jīng)銷商予以處罰。這是違背市場規(guī)律的壟斷行為。2013年2月，兩家企業(yè)遭到了國家發(fā)展改革委員會的處罰，五糧液和茅臺分別被罰以2.02億和2.27億的罰款。而如此高額的罰款，僅占兩家白酒企業(yè)2012銷售額的1%。在整個白酒行業(yè)形勢低迷的時期，五糧液、茅臺能夠達到上百億的銷售額，說明了五糧液和茅臺在其經(jīng)營管理和發(fā)展戰(zhàn)略上擁有其獨特的地位。行業(yè)背景中國歷史源遠流長，釀酒業(yè)是伴隨著中國歷史的前行而前行白酒制造業(yè)作為中國傳統(tǒng)行業(yè)，是中國燦爛文化的重要組成部分。近年來，白酒制造業(yè)呈現(xiàn)出多元化、規(guī)?；漠a(chǎn)業(yè)格局。在整個白酒行業(yè)中，大中型企業(yè)約占22%，利潤總額高達96%，在白酒行業(yè)占據(jù)了絕對的優(yōu)勢地位，成為推動整個白酒行業(yè)發(fā)展的中堅力量。五糧液股份有限公司作為大中型企業(yè)的代表，其經(jīng)營管理和發(fā)展戰(zhàn)略對整個白酒行業(yè)有著重要的借鑒作用。

白酒制造業(yè)作為中國傳統(tǒng)行業(yè)，是中國燦爛文化的重要組成部分。近公司簡介五糧液集團有限公司位于“萬里長江第一城”中國西南腹地的四川省宜賓市北面的岷江之濱。其前由50年代初幾家古傳釀酒作坊聯(lián)合組建而成的“中國專賣公司四川省宜賓酒廠”，1959年正式命名為“宜賓五糧液酒廠”，1998年改制為“四川省宜賓五糧液集團有限公司”。五糧液集團有限公司是以五糧液及其一系列酒的生產(chǎn)經(jīng)營為主，現(xiàn)代制造業(yè)、現(xiàn)代工業(yè)包裝、光電玻璃、現(xiàn)代物流、橡膠制品、現(xiàn)代制藥等產(chǎn)業(yè)多元發(fā)展，具有深厚企業(yè)文化的特大型現(xiàn)代企業(yè)集團。五糧液集團是由三個集團組合而成，分別是環(huán)球集團、安吉集團、普什集團。環(huán)球集團主要為五糧液股份有限公司提供酒瓶、酒蓋的供應(yīng)；安吉集團負(fù)責(zé)酒類的對外運輸供應(yīng)；普什集團為五糧液有限公司提供模具等原材料。由此，五糧液集團形成了自產(chǎn)、自供、自銷一體化的格局，有效地控制了成本，成為四川省宜賓市的支柱產(chǎn)。公司簡介五糧液集團有限公司位于“萬里長江第一城”中國西南腹地公司簡介一、公司法定中、英文名稱：宜賓五糧液股份有限公司W(wǎng)ULIANGYEYIBINCO.,LTD二、公司法定代表人：王國春三、公司注冊地址：四川省宜賓市翠屏區(qū)岷江西路150號四、注冊資本：271,140.48萬元五、公司股票上市地：深圳證券交易所六、股票簡稱：五糧液股票代碼：000858七、企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照注冊號：5100001808900八、2006年審計的會計師事務(wù)所：四川華信（集團）會計師事務(wù)所有限責(zé)任公司公司簡介一、公司法定中、英文名稱：宜賓五糧液股份有限公司五糧液所獲榮譽自1915年代表中國產(chǎn)品首獲“巴拿馬萬國博覽會”金獎以來，五糧液酒又相繼在世界各地的博覽會上共獲38次金獎。五糧液酒四次蟬聯(lián)“國家名酒”稱號；四度榮獲國家優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品金質(zhì)獎?wù)?；其商?biāo)“五糧液”1991年被評為首屆中國“十大馳名商標(biāo)”；于2003年再度獲得“全國質(zhì)量管理獎”，成為我國酒類行業(yè)唯一兩度獲得國家級質(zhì)量管理獎的企業(yè)。榮獲“2013年度中國最具成長潛力商標(biāo)”五糧液所獲榮譽自1915年代表中國產(chǎn)品首獲“巴拿馬萬國博覽會資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表反應(yīng)企業(yè)在某一特定日期財務(wù)狀況的報表，它揭示了企業(yè)在某一特定日期所擁有或控制的經(jīng)濟資源、所承擔(dān)的現(xiàn)時義務(wù)和所有者享受的剩余權(quán)益。其作用是揭示企業(yè)擁有或控制的能用貨幣表現(xiàn)的資源的總體規(guī)模和分布形態(tài)；分析和評價企業(yè)的短期償債能力、長期償債能力和舉債能力；分析判斷企業(yè)財務(wù)狀況的發(fā)展趨勢。資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表反應(yīng)企業(yè)在某一特定日期財務(wù)狀況的報表金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元資產(chǎn)增減變化2013年資產(chǎn)總額為￥4412950萬元，與2012年的￥4524764萬元相比有較大幅度下降，下降了2.47%。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變動情況2013年與2012年相比，2013年存貨占收入的比例下降，應(yīng)收賬款占收入的比例下降，其他應(yīng)收款占收入的比例下降?？偠灾?，流動資產(chǎn)的增長沒有跟上主營業(yè)務(wù)收入的增長，并且資產(chǎn)的盈利能力水平有所提高。因此與2012年相比，本期的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有所改善。負(fù)債的增減變化五糧液2013年負(fù)債總額為￥711022萬元，與2012年的￥1372657萬元相比大幅下降，下降了48.2%。公司負(fù)債規(guī)模大幅度的下降，相應(yīng)的負(fù)債壓力也有大幅度的下降。資產(chǎn)增減變化金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元資產(chǎn)增減變化2014年資產(chǎn)總額為￥4640887萬元，與2013年的￥4412950萬元相比有較大幅度下降，增加了5.17%。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變動情況2014年與2013年相比，2013年存貨占收入的比例下降，應(yīng)收賬款占收入的比例下降，其他應(yīng)收款占收入的比例下降。總而言之，流動資產(chǎn)的增長沒有跟上主營業(yè)務(wù)收入的增長，并且資產(chǎn)的盈利能力水平有所提高。因此與2013年相比，本期的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有所改善。負(fù)債的增減變化五糧液2014年負(fù)債總額為￥607579萬元，與2013年的￥711022萬元相比大幅下降，下降了14.55%。公司負(fù)債規(guī)模大幅度的下降，相應(yīng)的負(fù)債壓力也有大幅度的下降。資產(chǎn)增減變化利潤表分析利潤表分析是分析企業(yè)如何組織收入、控制成本費用支出實現(xiàn)盈利的能力，評價企業(yè)的經(jīng)營成果。同時還可以通過收支結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)分析，分析與評價各專業(yè)業(yè)績成長對公司總體效益的貢獻，以及不同分公司經(jīng)營成果對公司總體盈利水平的貢獻。通過利潤表分析，可以評價企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力，它反映的盈利水平對于上市公司的投資者更為關(guān)注，它是資本市場的“晴雨表”。利潤表分析利潤表分析是分析企業(yè)如何組織收入、控制成本費用支出金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元一、實現(xiàn)利潤分析(一).利潤總額五糧液2013年實現(xiàn)利潤為￥1124708萬元，與2012年的￥1373867萬元相比大幅下降，下降了18.14%。公司實現(xiàn)利潤主要來源是內(nèi)部經(jīng)營業(yè)務(wù)，公司有一定的盈利基礎(chǔ)。(二).主營業(yè)務(wù)的盈利能力從主營業(yè)務(wù)收入和成本的變化情況來看，五糧液2013年主營業(yè)務(wù)收入凈額為￥24718589萬元，與2012年的￥2720105萬元相比大幅下降，下降了9.13%。2013年主營業(yè)務(wù)成本為￥661041萬元，與2012年的￥801572萬元相比大幅下降，下降了17.53%。公司主營業(yè)務(wù)收入和主營業(yè)務(wù)成本同時下降，但成本的下降幅度大于收入的下降幅度，說明公司主營業(yè)務(wù)盈利能力下降。一、實現(xiàn)利潤分析二、成本費用分析(一).成本構(gòu)成情況2013年五糧液成本費用總額為￥1328338萬元，其中：主營業(yè)務(wù)成本為￥661041萬元；銷售費用為￥338218萬元；管理費用為￥226364萬元；財務(wù)費用為負(fù)￥82688萬元。(二).銷售費用變化及合理性評價五糧液2013年銷售費用為￥338218萬元，與2012年的￥225897萬元相比，大幅增長，增長了49.72%。2013年隨著銷售費用的增長，收入增長快于投入的增長，公司銷售活動取得了良好效果，但是還是沒有12年好。(三).管理費用變化及合理性評價五糧液2013年管理費用為￥226364萬元，與2012年的￥200918萬元相比，大幅增長，增長了12.66%。2012年的管理費用與銷售收入同步增長，管理費用支出的增長比較合理。二、成本費用分析金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元一、實現(xiàn)利潤分析(一).利潤總額五糧液2014年實現(xiàn)利潤為￥801592萬元，與2013年的￥1124708萬元相比大幅下降，下降了28.73%。公司實現(xiàn)利潤主要來源是內(nèi)部經(jīng)營業(yè)務(wù)，公司有一定的盈利基礎(chǔ)。(二).主營業(yè)務(wù)的盈利能力從主營業(yè)務(wù)收入和成本的變化情況來看，五糧液2014年主營業(yè)務(wù)收入凈額為￥2101149萬元，與2013年的￥2471859萬元相比大幅下降，下降了15.00%。2014年主營業(yè)務(wù)成本為￥577203萬元，與2013年的￥661041萬元相比大幅下降，下降了12.68%。公司主營業(yè)務(wù)收入和主營業(yè)務(wù)成本同時下降，但成本的下降幅度大于收入的下降幅度，說明公司主營業(yè)務(wù)盈利能力下降。一、實現(xiàn)利潤分析二、成本費用分析(一).成本構(gòu)成情況2014年五糧液成本費用總額為￥1299358萬元，其中：主營業(yè)務(wù)成本為￥577203萬元；銷售費用為￥430890萬元；管理費用為￥204703萬元；財務(wù)費用為負(fù)￥65778萬元。(二).銷售費用變化及合理性評價五糧液2014年銷售費用為￥430890萬元，與2013年的￥338218萬元相比，大幅增長，增長了27.40%。2014年隨著銷售費用的增長，收入增長慢于投入的增長，公司銷售活動效果不理想。(三).管理費用變化及合理性評價五糧液2014年管理費用為￥204703萬元，與2013年的￥226364萬元相比，大幅下降，增長了9.57%。管理費用與銷售收入同步減少，管理費用支出的下降是較為合理的。二、成本費用分析現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定會計期內(nèi)有關(guān)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的流入和流出信息的報表?，F(xiàn)金流量表按照經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動進行分類報告，目的是便于報表使用人了解各類活動對企業(yè)財務(wù)狀況的影響，以及估量未來的現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流量表的內(nèi)容概括起來主要是回答以下三個問題：（1）本期現(xiàn)金從何而來（2）本期的現(xiàn)金用向何方（3）現(xiàn)金余額發(fā)生了什么變化現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定會計期內(nèi)有關(guān)現(xiàn)金和現(xiàn)金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析五糧液2013年現(xiàn)金流入總額為￥2615785萬萬元，與2012年的￥3389722萬元，相比有較大幅度下降，下降了22.83%。公司公司當(dāng)期現(xiàn)金流入的最主要來源是：通過銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，金額為￥2490379萬元，約占公司當(dāng)期現(xiàn)金流入總額的95.21%。公司銷售商品、提供勞務(wù)所收到的現(xiàn)金能夠滿足經(jīng)營活動的現(xiàn)金支出需求，銷售商品、提供勞務(wù)使企業(yè)的現(xiàn)金增加￥2490379萬元?，F(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析

五糧液2013年現(xiàn)金流出總額為￥2823985萬元，與2012年的￥2760279萬元相比有所增長，增長了2.31%?，F(xiàn)金流出最大的項目是購買商品和接受勞務(wù)所支付的現(xiàn)金，占現(xiàn)金流出總額的32.86%?，F(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析五糧液2014年現(xiàn)金流入總額為￥2122877萬元，與2013年的￥2615785萬元相比有較大幅度下降，下降了18.84%。公司公司當(dāng)期現(xiàn)金流入的最主要來源是：通過銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，金額為￥2023533萬元，約占公司當(dāng)期現(xiàn)金流入總額的95.32%。公司銷售商品、提供勞務(wù)所收到的現(xiàn)金能夠滿足經(jīng)營活動的現(xiàn)金支出需求，銷售商品、提供勞務(wù)使企業(yè)的現(xiàn)金增加￥2023533萬元?，F(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析五糧液2014年現(xiàn)金流出總額為￥2461002萬元，與2013年的￥2823985萬元相比有所下降，下降了12.85%。現(xiàn)金流出最大的項目是購買商品和接受勞務(wù)所支付的現(xiàn)金，占現(xiàn)金流出總額的32.67%?，F(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析財務(wù)能力分析償債能力分析營運能力分析盈利能力分析發(fā)展能力分析財務(wù)能力分析償債能力分析主要財務(wù)比率流動比率分析：流動比率=流動資產(chǎn)流動負(fù)債反映企業(yè)運用流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力。低高過高短期還款能力減弱，經(jīng)營的財務(wù)風(fēng)險增大短期還款能力較強，在資產(chǎn)流動性增強的情況下，還款能力較高在保證短期還款能力的基礎(chǔ)上，資產(chǎn)利用率較低，閑置資產(chǎn)多，浪費了投資機會經(jīng)驗值是2:1，即流動資產(chǎn)是流動負(fù)債的2倍項目（萬元）2014年2013年2012年流動資產(chǎn)385000836942223792233流動負(fù)債5924947042601366698流動比率649.80%524.55%277.47%五糧液流動比率37流動比率在150%以上，短期還款能力較強！五糧液的流動比率波動較大，這不利于公司的穩(wěn)定發(fā)展。償債能力分析主要財務(wù)比率流動比率分析：流動比率=流動資產(chǎn)流動負(fù)債反映企主要財務(wù)比率速動比率分析：速動比率=速動資產(chǎn)流動負(fù)債為了更精確的評價企業(yè)的短期償債能力，需剔出了流動資產(chǎn)中可變現(xiàn)性較差的項目。其中：速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨為什么要扣除存貨？存貨的變現(xiàn)能力相對較差；可能存在部分存貨已損失報廢未作處理；部分存貨可能以作抵押品；存貨估價與市場價格存在差異。經(jīng)驗值是1:1，即流動資產(chǎn)是流動負(fù)債的2倍項目（億元）2014年2013年2012年流動資產(chǎn)385000836942223792233其中：存貨809149688559668002速動資產(chǎn)304085930056633124231流動負(fù)債5924947042601366698速動比率513.23%426.78%228.60%五糧液速動比率38速動比率都>1，短期還款能力很強！五糧液的速動比率在逐步增大，也就是說其短期償債能力在逐漸增強，有利于公司的發(fā)展。主要財務(wù)比率速動比率分析：速動比率=速動資產(chǎn)流動負(fù)債主要財務(wù)比率現(xiàn)金比率分析：現(xiàn)金比率=貨幣資金流動負(fù)債反映企業(yè)的直接償付能力。低高該比率越低，對債權(quán)人的保障系數(shù)越大，企業(yè)舉債也較容易比率越高，表示企業(yè)可立即用于支付債務(wù)的現(xiàn)金類資產(chǎn)越多。經(jīng)驗值是20%左右較合理項目2014年2013年2012年貨幣資金223821125763502784551流動負(fù)債5924947042601366698現(xiàn)金比率377.76%365.82%203.74%五糧液現(xiàn)金比率39五糧液資產(chǎn)現(xiàn)金比率較高，表示企業(yè)可立即用于支付債務(wù)的現(xiàn)金類資產(chǎn)較多。主要財務(wù)比率現(xiàn)金比率分析：現(xiàn)金比率=貨幣資金流動主要財務(wù)比率資產(chǎn)負(fù)債率分析：資產(chǎn)負(fù)債比率=負(fù)債總額資產(chǎn)總額反映企業(yè)全部資金中有多少來源于舉債。低高該比率越低，對債權(quán)人的保障系數(shù)越大，企業(yè)舉債也較容易比率越大，企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)越大，長期償債能力越差，債權(quán)人收回欠債的保障越低經(jīng)驗值是40%—60%較合理項目2014年2013年2012年資產(chǎn)總額464088744129504524764負(fù)債總額6075797110221372657資產(chǎn)負(fù)債率13.09%16.11%30.34%五糧液資產(chǎn)負(fù)債比率40五糧液資產(chǎn)負(fù)債率較低，長期償債能力強，企業(yè)舉債較容易。主要財務(wù)比率資產(chǎn)負(fù)債率分析：資產(chǎn)負(fù)債比率=負(fù)債總營運能力分析存貨周轉(zhuǎn)率存貨是生產(chǎn)型企業(yè)的靈魂，是一個企業(yè)賺取利潤的載體。因此，存貨周轉(zhuǎn)率的高低直接影響一個企業(yè)的持續(xù)生產(chǎn)的能力和競爭力。存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)產(chǎn)品從投入到產(chǎn)出的周期越短，盈利能力越強。反之，則該企業(yè)的生產(chǎn)力越低，競爭力越弱。該指標(biāo)是對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最有效的補充。營運能力分析存貨周轉(zhuǎn)率存貨是生產(chǎn)型企業(yè)的靈魂，是一個企業(yè)賺取存貨周轉(zhuǎn)率=

營業(yè)成本存貨平均余額五糧液股份有限公司存貨周轉(zhuǎn)率保持在1左右，說明企業(yè)在采購、儲存、生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)進行了高效的管理，但其存貨周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢，說明五糧液股份有限公司可能在存貨管理方面中的質(zhì)量有所下降，導(dǎo)致原材料的積壓。存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本存貨平均余額五糧液股份有限公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是一個企業(yè)的聽診器，用于反映固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)以及變現(xiàn)能力。其好壞直接影響一個企業(yè)的生存與發(fā)展。一個管理高效的企業(yè)，其產(chǎn)品的生產(chǎn)運作周期非常短，說明其總資產(chǎn)的管理越到位，企業(yè)競爭力越強。這是降低產(chǎn)品價格，贏得市場占有率的保障。反之，則證明該企業(yè)生產(chǎn)運作效率低下，終究會被總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高的企業(yè)兼并或被市場所淘汰?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是一個企業(yè)的聽診器，用于反映固定資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=

總周轉(zhuǎn)額（營業(yè)收入）平均總資產(chǎn)五糧液股份有限公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持在0.4，說明五糧液股份有限公司全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率較好。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=總周轉(zhuǎn)額（營業(yè)收入）平均總資產(chǎn)五糧液盈利能力分析凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率可衡量公司對股東投入資本的利用效率。該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標(biāo)值越高，說明投資帶來的收益越高。該指標(biāo)體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益的能力。一般來說，負(fù)債增加會導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率的上升。盈利能力分析凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率可衡量公司對股東投入資本凈資產(chǎn)收益率=

稅后利潤所有者權(quán)益五糧液股份有限公司平均凈資產(chǎn)收益率約為22.93%，并呈逐年下降的趨勢，說明該公司的盈利能力在逐年下降。凈資產(chǎn)收益率=稅后利潤所有者權(quán)益五糧液股份有限公司營業(yè)利潤率它是衡量企業(yè)經(jīng)營效率的指標(biāo)，反映了在考慮營業(yè)成本的情況下，企業(yè)管理者通過經(jīng)營獲取利潤的能力。營業(yè)利潤率越高，說明企業(yè)商品銷售額提供的營業(yè)利潤越多，企業(yè)的盈利能力越強；反之，此比率越低，說明企業(yè)盈利能力越弱。營業(yè)利潤率它是衡量企業(yè)經(jīng)營效率的指標(biāo)，反映了在考慮營業(yè)成本的營業(yè)利潤率=

營業(yè)利潤全部業(yè)務(wù)收入五糧液股份有限公司營業(yè)利潤率逐年下降說明盈利能力變?nèi)酢I業(yè)利潤率=營業(yè)利潤全部業(yè)務(wù)收入五糧液股份有限公司發(fā)展能力分析

凈利潤增長率凈利潤增長率代表企業(yè)當(dāng)期凈利潤比上期凈利潤的增長幅度，指標(biāo)值越大代表企業(yè)盈利能力越強。它是一個企業(yè)經(jīng)營的最終成果，凈利潤多，企業(yè)的經(jīng)營效益就好；凈利潤少，企業(yè)的經(jīng)營效益就差，它是衡量一個企業(yè)經(jīng)營效益的重要指標(biāo)。發(fā)展能力分析

凈利潤增長率凈利潤增長率=

當(dāng)期凈利潤-上期凈利潤上期凈利潤五糧液股份有限公司平均凈利潤增長率是4.99%，并呈逐年下降的趨勢，說明企業(yè)經(jīng)營效益逐年變差。凈利潤增長率=當(dāng)期凈利潤-上期凈利潤上期凈利潤五糧凈資產(chǎn)增長率凈資產(chǎn)增長率是代表企業(yè)發(fā)展能力的一個指標(biāo)，反應(yīng)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的情況。它反映了企業(yè)資本規(guī)模的擴張速度，是衡量企業(yè)總量規(guī)模變動和成長狀況的重要指標(biāo)。現(xiàn)在企業(yè)經(jīng)營，凈資產(chǎn)收益率較高代表了較強的生命力。如果在較高凈資產(chǎn)收益率的情況下，又保持較高的凈資產(chǎn)增長率，則表示企業(yè)未來發(fā)展更加強勁。凈資產(chǎn)增長率凈資產(chǎn)增長率是代表企業(yè)發(fā)展能力的一個指標(biāo)，反應(yīng)企凈資產(chǎn)增長率=

期末凈資產(chǎn)-期初凈資產(chǎn)期初凈資產(chǎn)五糧液股份有限公司平均凈資產(chǎn)增長率是20.28%，并呈逐年下降的趨勢，說明企業(yè)發(fā)展勢頭不足。凈資產(chǎn)增長率=期末凈資產(chǎn)-期初凈資產(chǎn)期初凈資產(chǎn)五糧53OEM（“貼牌”）模式帶來的威脅競爭對手和白酒市場不景氣帶來的威脅入世帶來的影響業(yè)外新軍沖擊中高檔白酒終端競爭日

趨惡劣多元化經(jīng)營戰(zhàn)略看不到岸促銷罕見廣告庸俗雜亂

StrengthWeaknessOpportunitiesThreats五糧液五糧液的SWOT分析獨特的品牌定位耀眼的殊榮品牌豐滿獨有的自然生態(tài)環(huán)境獨有的637年明代古窖獨有的五種糧食配方和釀造工藝獨有的中庸品質(zhì)獨有的“十里酒城”規(guī)模

居民消費水平的提高品牌無形壟斷53OEM（“貼牌”）模式

StrengthWeakne

優(yōu)勢Strength

獨特的品牌定位近年，五糧液先是推出了展現(xiàn)其歷史文化的高端禮酒：明窖1368、以親情之禮定位的榮華富貴等亮相長春糖酒會，并同時打出禮品酒市場定位概念；緊接著是提價五糧醇為珍品五糧醇主打商務(wù)禮酒牌；隨后又緊接著在北京推出高端的“中國貴賓用酒”——五龍賓，最后，主打“友情禮”的錦上添花和“中國人的禮酒”——金葉神商務(wù)禮賓酒隆重登場等等系列中高端“禮”酒相繼問世，一路“高開高走”。

優(yōu)勢Strength

獨特的品牌定位獨有的自然生態(tài)環(huán)境

宜賓屬南亞熱帶到暖濕帶的立體氣候，山水交錯，降雨量、年平均相對濕度、年平均日照、常年溫差和晝夜溫等都很合適，六大類優(yōu)質(zhì)土壤非常適合種植糯、稻、玉米、小麥、高粱等作物。而五糧液筑窖和噴窖用的弱酸性黃粘土，粘性強，富含磷、鐵、鎳、鈷等多種礦物質(zhì)，尤其是鎳、鈷這兩種礦物質(zhì)只有五糧液培養(yǎng)泥中才有微弱量，這個生態(tài)環(huán)境非常有利于釀酒微生物的生存。五糧液的生產(chǎn)需要150多種空氣和土壤中的微生物參與發(fā)酵，這樣的環(huán)境只有在萬里長江第一城的宜賓才能找到，可以說，自然的天成給予了五糧液獨一無二的天時地利之美。獨有的自然生態(tài)環(huán)境劣勢Weakness促銷罕見五糧液的一個短板在于它的銷售策略．

在終端的競爭上，一直是五糧液的代理商們在積極斗爭著，比之一些后起之秀對經(jīng)銷商的傾力支持，五糧液只是在靠品牌的影響在透支著渠道的忠誠度。五糧液的“寡人之治”將面臨著極大的危機。劣勢Weakness促銷罕見廣告庸俗雜亂五糧液的傳播語言“吾國泱泱，釀我五糧”試問不是做媒體或者廣告的，或者是白酒同行，還有幾個消費者能依然記得吶？五糧液的廣告沒有提高到國際化的標(biāo)準(zhǔn)，和國際上的同類酒品的廣告相差很大，這對五糧液得國際化的推進帶來很大的阻礙。

廣告庸俗雜亂

機會Opportunities

居民消費水平的提高

消費者消費越來越趨向名酒化。隨著我國經(jīng)濟不斷發(fā)展，居民消費水平和層次的日漸提高，中高檔白酒市場空間越來越大，有著十分誘人的前景。

機會Opportunities

居民消費水平的提高品牌無形壟斷

如五糧液包裝專利的無形壟斷，原產(chǎn)地的無形壟斷，香型概念化后的無形壟斷等，都可以使五糧液在高端白酒市場居高臨下，這時對手所能發(fā)動的小規(guī)模的側(cè)翼戰(zhàn)了就好似蚍蜉撼樹了。品牌無形壟斷

威脅Threats

OEM（“貼牌”）模式帶來的威脅

OEM：是指一種“代工生產(chǎn)方式”，它與現(xiàn)代工業(yè)社會有著密切的關(guān)系。一些著名的品牌商品制造商，常常因為自己的廠房不能達到大批量生產(chǎn)的要求，或者需要某些特定的零件，因此向其他廠商求助。

威脅Threats

OEM（“貼牌”）模式帶來的威脅五糧液一直采用OEM經(jīng)營模式，最終的結(jié)果是，質(zhì)量欠佳的品牌都打著“系出名門五糧液品質(zhì)”的金字招牌在市場上招搖，卻任由母體“五糧液”的品牌資源在共享下大打折扣。而當(dāng)其中某一品牌日益做強時，OEM商就會有另一番“雄心壯志”。比如“金六福”，當(dāng)從默默無聞的白酒新兵變成為酒業(yè)大亨之后，就醞釀著脫離五糧液。2001年末，它出資3100萬元，收購了云南香格里拉酒業(yè)股份有限公司55.97%的股份，2003年底又買下了湖南的地方名牌邵陽酒廠。2006年，金六福還萌發(fā)在福建投資興廠的想法。此時，資源共享逐漸演變?yōu)橘Y源外溢，這又成了五糧液的一大“憂患”。五糧液一直采用OEM經(jīng)營模式，最終的結(jié)果是，質(zhì)量欠佳的品牌都入世帶來的影響從進口看。白酒目前的關(guān)稅為65％，2005年關(guān)稅將下調(diào)到10％，這將會使洋白酒的價格競爭力增加很多，其可能侵占部分國內(nèi)白酒的市場份額。從出口看。

白酒是我國酒業(yè)中傳統(tǒng)的出口品種，但近年來出口量起伏不定。加入WTO后,如果白酒不在質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)和產(chǎn)品風(fēng)味上下工夫，更為優(yōu)惠的貿(mào)易條件并不能必然帶來出口的增長。

入世帶來的影響綜合評價通過對2012年至2014年的財務(wù)指標(biāo)進行分析，我們可知五糧液公司的整體盈利能力不錯，排在同行業(yè)的較前列。但是該企業(yè)還是存在不少的問題的?，F(xiàn)金持有量太高,沒有進行必要的短期和長期投資活動；沒有必要的負(fù)債，雖說五糧液的效益很好，但是股東不僅希望企業(yè)用他們的錢來賺錢，更希望用別人的錢來為自己謀取利益；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過快。但是公司進行投資時必須要審時度勢，未雨綢繆。首先，公司進行投資要明確目標(biāo)，認(rèn)真分析和評價投資的風(fēng)險和收益，切不可一時沖動盲目投資；其次，要明確投資重點；再次，選擇合適的投資伙伴和投資方式；最后，不斷提高投資的自身素質(zhì)，要培養(yǎng)企業(yè)自身的核心競爭力，建立良好的公司治理結(jié)構(gòu)和決策機制，健全企業(yè)的監(jiān)管體系，嚴(yán)格公司的財務(wù)管理，注重人才的引進和培養(yǎng)，要擁有一支善于國際化經(jīng)營的企業(yè)團隊。公司應(yīng)該加大資產(chǎn)負(fù)債管理能力。企業(yè)生產(chǎn)應(yīng)根據(jù)實際情況，把科學(xué)合理的信用政策與加速應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度結(jié)合起來考慮，統(tǒng)籌安排。管理者應(yīng)該加強資金利用率，做個精明的投資者，進行必要的短期或長期投資，為公司及投資者創(chuàng)造更多的財富。綜合評價通過對2012年至2014年的財務(wù)指標(biāo)進行分析，我們五糧液財務(wù)報表課件五糧液財務(wù)報表課件行業(yè)背景中國歷史源遠流長，釀酒業(yè)是伴隨著中國歷史的前行而前行的，是中國傳統(tǒng)制造業(yè)的一顆明珠。在二十世紀(jì)九十年代，是白酒制造業(yè)的輝煌時期，年產(chǎn)量高達800萬噸，隨著啤酒、葡萄酒的推廣以及釀酒成本的增加，白酒制造業(yè)年產(chǎn)量逐漸下滑，從2001年至今，白酒年產(chǎn)量下降到400萬噸左右。五糧液和茅臺是最有實力的兩家大型釀酒企業(yè)，為了保持其旗下產(chǎn)品的利潤空間，兩家企業(yè)于2012年12月限制其終端產(chǎn)品的銷售價格，對違規(guī)低價銷售的經(jīng)銷商予以處罰。這是違背市場規(guī)律的壟斷行為。2013年2月，兩家企業(yè)遭到了國家發(fā)展改革委員會的處罰，五糧液和茅臺分別被罰以2.02億和2.27億的罰款。而如此高額的罰款，僅占兩家白酒企業(yè)2012銷售額的1%。在整個白酒行業(yè)形勢低迷的時期，五糧液、茅臺能夠達到上百億的銷售額，說明了五糧液和茅臺在其經(jīng)營管理和發(fā)展戰(zhàn)略上擁有其獨特的地位。行業(yè)背景中國歷史源遠流長，釀酒業(yè)是伴隨著中國歷史的前行而前行白酒制造業(yè)作為中國傳統(tǒng)行業(yè)，是中國燦爛文化的重要組成部分。近年來，白酒制造業(yè)呈現(xiàn)出多元化、規(guī)模化的產(chǎn)業(yè)格局。在整個白酒行業(yè)中，大中型企業(yè)約占22%，利潤總額高達96%，在白酒行業(yè)占據(jù)了絕對的優(yōu)勢地位，成為推動整個白酒行業(yè)發(fā)展的中堅力量。五糧液股份有限公司作為大中型企業(yè)的代表，其經(jīng)營管理和發(fā)展戰(zhàn)略對整個白酒行業(yè)有著重要的借鑒作用。

白酒制造業(yè)作為中國傳統(tǒng)行業(yè)，是中國燦爛文化的重要組成部分。近公司簡介五糧液集團有限公司位于“萬里長江第一城”中國西南腹地的四川省宜賓市北面的岷江之濱。其前由50年代初幾家古傳釀酒作坊聯(lián)合組建而成的“中國專賣公司四川省宜賓酒廠”，1959年正式命名為“宜賓五糧液酒廠”，1998年改制為“四川省宜賓五糧液集團有限公司”。五糧液集團有限公司是以五糧液及其一系列酒的生產(chǎn)經(jīng)營為主，現(xiàn)代制造業(yè)、現(xiàn)代工業(yè)包裝、光電玻璃、現(xiàn)代物流、橡膠制品、現(xiàn)代制藥等產(chǎn)業(yè)多元發(fā)展，具有深厚企業(yè)文化的特大型現(xiàn)代企業(yè)集團。五糧液集團是由三個集團組合而成，分別是環(huán)球集團、安吉集團、普什集團。環(huán)球集團主要為五糧液股份有限公司提供酒瓶、酒蓋的供應(yīng)；安吉集團負(fù)責(zé)酒類的對外運輸供應(yīng)；普什集團為五糧液有限公司提供模具等原材料。由此，五糧液集團形成了自產(chǎn)、自供、自銷一體化的格局，有效地控制了成本，成為四川省宜賓市的支柱產(chǎn)。公司簡介五糧液集團有限公司位于“萬里長江第一城”中國西南腹地公司簡介一、公司法定中、英文名稱：宜賓五糧液股份有限公司W(wǎng)ULIANGYEYIBINCO.,LTD二、公司法定代表人：王國春三、公司注冊地址：四川省宜賓市翠屏區(qū)岷江西路150號四、注冊資本：271,140.48萬元五、公司股票上市地：深圳證券交易所六、股票簡稱：五糧液股票代碼：000858七、企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照注冊號：5100001808900八、2006年審計的會計師事務(wù)所：四川華信（集團）會計師事務(wù)所有限責(zé)任公司公司簡介一、公司法定中、英文名稱：宜賓五糧液股份有限公司五糧液所獲榮譽自1915年代表中國產(chǎn)品首獲“巴拿馬萬國博覽會”金獎以來，五糧液酒又相繼在世界各地的博覽會上共獲38次金獎。五糧液酒四次蟬聯(lián)“國家名酒”稱號；四度榮獲國家優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品金質(zhì)獎?wù)?；其商?biāo)“五糧液”1991年被評為首屆中國“十大馳名商標(biāo)”；于2003年再度獲得“全國質(zhì)量管理獎”，成為我國酒類行業(yè)唯一兩度獲得國家級質(zhì)量管理獎的企業(yè)。榮獲“2013年度中國最具成長潛力商標(biāo)”五糧液所獲榮譽自1915年代表中國產(chǎn)品首獲“巴拿馬萬國博覽會資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表反應(yīng)企業(yè)在某一特定日期財務(wù)狀況的報表，它揭示了企業(yè)在某一特定日期所擁有或控制的經(jīng)濟資源、所承擔(dān)的現(xiàn)時義務(wù)和所有者享受的剩余權(quán)益。其作用是揭示企業(yè)擁有或控制的能用貨幣表現(xiàn)的資源的總體規(guī)模和分布形態(tài)；分析和評價企業(yè)的短期償債能力、長期償債能力和舉債能力；分析判斷企業(yè)財務(wù)狀況的發(fā)展趨勢。資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表反應(yīng)企業(yè)在某一特定日期財務(wù)狀況的報表金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元資產(chǎn)增減變化2013年資產(chǎn)總額為￥4412950萬元，與2012年的￥4524764萬元相比有較大幅度下降，下降了2.47%。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變動情況2013年與2012年相比，2013年存貨占收入的比例下降，應(yīng)收賬款占收入的比例下降，其他應(yīng)收款占收入的比例下降。總而言之，流動資產(chǎn)的增長沒有跟上主營業(yè)務(wù)收入的增長，并且資產(chǎn)的盈利能力水平有所提高。因此與2012年相比，本期的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有所改善。負(fù)債的增減變化五糧液2013年負(fù)債總額為￥711022萬元，與2012年的￥1372657萬元相比大幅下降，下降了48.2%。公司負(fù)債規(guī)模大幅度的下降，相應(yīng)的負(fù)債壓力也有大幅度的下降。資產(chǎn)增減變化金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元資產(chǎn)增減變化2014年資產(chǎn)總額為￥4640887萬元，與2013年的￥4412950萬元相比有較大幅度下降，增加了5.17%。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變動情況2014年與2013年相比，2013年存貨占收入的比例下降，應(yīng)收賬款占收入的比例下降，其他應(yīng)收款占收入的比例下降?？偠灾鲃淤Y產(chǎn)的增長沒有跟上主營業(yè)務(wù)收入的增長，并且資產(chǎn)的盈利能力水平有所提高。因此與2013年相比，本期的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有所改善。負(fù)債的增減變化五糧液2014年負(fù)債總額為￥607579萬元，與2013年的￥711022萬元相比大幅下降，下降了14.55%。公司負(fù)債規(guī)模大幅度的下降，相應(yīng)的負(fù)債壓力也有大幅度的下降。資產(chǎn)增減變化利潤表分析利潤表分析是分析企業(yè)如何組織收入、控制成本費用支出實現(xiàn)盈利的能力，評價企業(yè)的經(jīng)營成果。同時還可以通過收支結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)分析，分析與評價各專業(yè)業(yè)績成長對公司總體效益的貢獻，以及不同分公司經(jīng)營成果對公司總體盈利水平的貢獻。通過利潤表分析，可以評價企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力，它反映的盈利水平對于上市公司的投資者更為關(guān)注，它是資本市場的“晴雨表”。利潤表分析利潤表分析是分析企業(yè)如何組織收入、控制成本費用支出金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元一、實現(xiàn)利潤分析(一).利潤總額五糧液2013年實現(xiàn)利潤為￥1124708萬元，與2012年的￥1373867萬元相比大幅下降，下降了18.14%。公司實現(xiàn)利潤主要來源是內(nèi)部經(jīng)營業(yè)務(wù)，公司有一定的盈利基礎(chǔ)。(二).主營業(yè)務(wù)的盈利能力從主營業(yè)務(wù)收入和成本的變化情況來看，五糧液2013年主營業(yè)務(wù)收入凈額為￥24718589萬元，與2012年的￥2720105萬元相比大幅下降，下降了9.13%。2013年主營業(yè)務(wù)成本為￥661041萬元，與2012年的￥801572萬元相比大幅下降，下降了17.53%。公司主營業(yè)務(wù)收入和主營業(yè)務(wù)成本同時下降，但成本的下降幅度大于收入的下降幅度，說明公司主營業(yè)務(wù)盈利能力下降。一、實現(xiàn)利潤分析二、成本費用分析(一).成本構(gòu)成情況2013年五糧液成本費用總額為￥1328338萬元，其中：主營業(yè)務(wù)成本為￥661041萬元；銷售費用為￥338218萬元；管理費用為￥226364萬元；財務(wù)費用為負(fù)￥82688萬元。(二).銷售費用變化及合理性評價五糧液2013年銷售費用為￥338218萬元，與2012年的￥225897萬元相比，大幅增長，增長了49.72%。2013年隨著銷售費用的增長，收入增長快于投入的增長，公司銷售活動取得了良好效果，但是還是沒有12年好。(三).管理費用變化及合理性評價五糧液2013年管理費用為￥226364萬元，與2012年的￥200918萬元相比，大幅增長，增長了12.66%。2012年的管理費用與銷售收入同步增長，管理費用支出的增長比較合理。二、成本費用分析金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元一、實現(xiàn)利潤分析(一).利潤總額五糧液2014年實現(xiàn)利潤為￥801592萬元，與2013年的￥1124708萬元相比大幅下降，下降了28.73%。公司實現(xiàn)利潤主要來源是內(nèi)部經(jīng)營業(yè)務(wù)，公司有一定的盈利基礎(chǔ)。(二).主營業(yè)務(wù)的盈利能力從主營業(yè)務(wù)收入和成本的變化情況來看，五糧液2014年主營業(yè)務(wù)收入凈額為￥2101149萬元，與2013年的￥2471859萬元相比大幅下降，下降了15.00%。2014年主營業(yè)務(wù)成本為￥577203萬元，與2013年的￥661041萬元相比大幅下降，下降了12.68%。公司主營業(yè)務(wù)收入和主營業(yè)務(wù)成本同時下降，但成本的下降幅度大于收入的下降幅度，說明公司主營業(yè)務(wù)盈利能力下降。一、實現(xiàn)利潤分析二、成本費用分析(一).成本構(gòu)成情況2014年五糧液成本費用總額為￥1299358萬元，其中：主營業(yè)務(wù)成本為￥577203萬元；銷售費用為￥430890萬元；管理費用為￥204703萬元；財務(wù)費用為負(fù)￥65778萬元。(二).銷售費用變化及合理性評價五糧液2014年銷售費用為￥430890萬元，與2013年的￥338218萬元相比，大幅增長，增長了27.40%。2014年隨著銷售費用的增長，收入增長慢于投入的增長，公司銷售活動效果不理想。(三).管理費用變化及合理性評價五糧液2014年管理費用為￥204703萬元，與2013年的￥226364萬元相比，大幅下降，增長了9.57%。管理費用與銷售收入同步減少，管理費用支出的下降是較為合理的。二、成本費用分析現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定會計期內(nèi)有關(guān)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的流入和流出信息的報表。現(xiàn)金流量表按照經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動進行分類報告，目的是便于報表使用人了解各類活動對企業(yè)財務(wù)狀況的影響，以及估量未來的現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流量表的內(nèi)容概括起來主要是回答以下三個問題：（1）本期現(xiàn)金從何而來（2）本期的現(xiàn)金用向何方（3）現(xiàn)金余額發(fā)生了什么變化現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定會計期內(nèi)有關(guān)現(xiàn)金和現(xiàn)金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析五糧液2013年現(xiàn)金流入總額為￥2615785萬萬元，與2012年的￥3389722萬元，相比有較大幅度下降，下降了22.83%。公司公司當(dāng)期現(xiàn)金流入的最主要來源是：通過銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，金額為￥2490379萬元，約占公司當(dāng)期現(xiàn)金流入總額的95.21%。公司銷售商品、提供勞務(wù)所收到的現(xiàn)金能夠滿足經(jīng)營活動的現(xiàn)金支出需求，銷售商品、提供勞務(wù)使企業(yè)的現(xiàn)金增加￥2490379萬元。現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析

五糧液2013年現(xiàn)金流出總額為￥2823985萬元，與2012年的￥2760279萬元相比有所增長，增長了2.31%?，F(xiàn)金流出最大的項目是購買商品和接受勞務(wù)所支付的現(xiàn)金，占現(xiàn)金流出總額的32.86%?，F(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元金額單位：萬元現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析五糧液2014年現(xiàn)金流入總額為￥2122877萬元，與2013年的￥2615785萬元相比有較大幅度下降，下降了18.84%。公司公司當(dāng)期現(xiàn)金流入的最主要來源是：通過銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，金額為￥2023533萬元，約占公司當(dāng)期現(xiàn)金流入總額的95.32%。公司銷售商品、提供勞務(wù)所收到的現(xiàn)金能夠滿足經(jīng)營活動的現(xiàn)金支出需求，銷售商品、提供勞務(wù)使企業(yè)的現(xiàn)金增加￥2023533萬元。現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析五糧液2014年現(xiàn)金流出總額為￥2461002萬元，與2013年的￥2823985萬元相比有所下降，下降了12.85%?，F(xiàn)金流出最大的項目是購買商品和接受勞務(wù)所支付的現(xiàn)金，占現(xiàn)金流出總額的32.67%?，F(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析財務(wù)能力分析償債能力分析營運能力分析盈利能力分析發(fā)展能力分析財務(wù)能力分析償債能力分析主要財務(wù)比率流動比率分析：流動比率=流動資產(chǎn)流動負(fù)債反映企業(yè)運用流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力。低高過高短期還款能力減弱，經(jīng)營的財務(wù)風(fēng)險增大短期還款能力較強，在資產(chǎn)流動性增強的情況下，還款能力較高在保證短期還款能力的基礎(chǔ)上，資產(chǎn)利用率較低，閑置資產(chǎn)多，浪費了投資機會經(jīng)驗值是2:1，即流動資產(chǎn)是流動負(fù)債的2倍項目（萬元）2014年2013年2012年流動資產(chǎn)385000836942223792233流動負(fù)債5924947042601366698流動比率649.80%524.55%277.47%五糧液流動比率101流動比率在150%以上，短期還款能力較強！五糧液的流動比率波動較大，這不利于公司的穩(wěn)定發(fā)展。償債能力分析主要財務(wù)比率流動比率分析：流動比率=流動資產(chǎn)流動負(fù)債反映企主要財務(wù)比率速動比率分析：速動比率=速動資產(chǎn)流動負(fù)債為了更精確的評價企業(yè)的短期償債能力，需剔出了流動資產(chǎn)中可變現(xiàn)性較差的項目。其中：速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨為什么要扣除存貨？存貨的變現(xiàn)能力相對較差；可能存在部分存貨已損失報廢未作處理；部分存貨可能以作抵押品；存貨估價與市場價格存在差異。經(jīng)驗值是1:1，即流動資產(chǎn)是流動負(fù)債的2倍項目（億元）2014年2013年2012年流動資產(chǎn)385000836942223792233其中：存貨809149688559668002速動資產(chǎn)304085930056633124231流動負(fù)債5924947042601366698速動比率513.23%426.78%228.60%五糧液速動比率102速動比率都>1，短期還款能力很強！五糧液的速動比率在逐步增大，也就是說其短期償債能力在逐漸增強，有利于公司的發(fā)展。主要財務(wù)比率速動比率分析：速動比率=速動資產(chǎn)流動負(fù)債主要財務(wù)比率現(xiàn)金比率分析：現(xiàn)金比率=貨幣資金流動負(fù)債反映企業(yè)的直接償付能力。低高該比率越低，對債權(quán)人的保障系數(shù)越大，企業(yè)舉債也較容易比率越高，表示企業(yè)可立即用于支付債務(wù)的現(xiàn)金類資產(chǎn)越多。經(jīng)驗值是20%左右較合理項目2014年2013年2012年貨幣資金223821125763502784551流動負(fù)債5924947042601366698現(xiàn)金比率377.76%365.82%203.74%五糧液現(xiàn)金比率103五糧液資產(chǎn)現(xiàn)金比率較高，表示企業(yè)可立即用于支付債務(wù)的現(xiàn)金類資產(chǎn)較多。主要財務(wù)比率現(xiàn)金比率分析：現(xiàn)金比率=貨幣資金流動主要財務(wù)比率資產(chǎn)負(fù)債率分析：資產(chǎn)負(fù)債比率=負(fù)債總額資產(chǎn)總額反映企業(yè)全部資金中有多少來源于舉債。低高該比率越低，對債權(quán)人的保障系數(shù)越大，企業(yè)舉債也較容易比率越大，企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)越大，長期償債能力越差，債權(quán)人收回欠債的保障越低經(jīng)驗值是40%—60%較合理項目2014年2013年2012年資產(chǎn)總額464088744129504524764負(fù)債總額6075797110221372657資產(chǎn)負(fù)債率13.09%16.11%30.34%五糧液資產(chǎn)負(fù)債比率104五糧液資產(chǎn)負(fù)債率較低，長期償債能力強，企業(yè)舉債較容易。主要財務(wù)比率資產(chǎn)負(fù)債率分析：資產(chǎn)負(fù)債比率=負(fù)債總營運能力分析存貨周轉(zhuǎn)率存貨是生產(chǎn)型企業(yè)的靈魂，是一個企業(yè)賺取利潤的載體。因此，存貨周轉(zhuǎn)率的高低直接影響一個企業(yè)的持續(xù)生產(chǎn)的能力和競爭力。存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)產(chǎn)品從投入到產(chǎn)出的周期越短，盈利能力越強。反之，則該企業(yè)的生產(chǎn)力越低，競爭力越弱。該指標(biāo)是對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最有效的補充。營運能力分析存貨周轉(zhuǎn)率存貨是生產(chǎn)型企業(yè)的靈魂，是一個企業(yè)賺取存貨周轉(zhuǎn)率=

營業(yè)成本存貨平均余額五糧液股份有限公司存貨周轉(zhuǎn)率保持在1左右，說明企業(yè)在采購、儲存、生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)進行了高效的管理，但其存貨周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢，說明五糧液股份有限公司可能在存貨管理方面中的質(zhì)量有所下降，導(dǎo)致原材料的積壓。存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本存貨平均余額五糧液股份有限公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是一個企業(yè)的聽診器，用于反映固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)以及變現(xiàn)能力。其好壞直接影響一個企業(yè)的生存與發(fā)展。一個管理高效的企業(yè)，其產(chǎn)品的生產(chǎn)運作周期非常短，說明其總資產(chǎn)的管理越到位，企業(yè)競爭力越強。這是降低產(chǎn)品價格，贏得市場占有率的保障。反之，則證明該企業(yè)生產(chǎn)運作效率低下，終究會被總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高的企業(yè)兼并或被市場所淘汰?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是一個企業(yè)的聽診器，用于反映固定資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=

總周轉(zhuǎn)額（營業(yè)收入）平均總資產(chǎn)五糧液股份有限公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持在0.4，說明五糧液股份有限公司全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率較好。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=總周轉(zhuǎn)額（營業(yè)收入）平均總資產(chǎn)五糧液盈利能力分析凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率可衡量公司對股東投入資本的利用效率。該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標(biāo)值越高，說明投資帶來的收益越高。該指標(biāo)體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益的能力。一般來說，負(fù)債增加會導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率的上升。盈利能力分析凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率可衡量公司對股東投入資本凈資產(chǎn)收益率=

稅后利潤所有者權(quán)益五糧液股份有限公司平均凈資產(chǎn)收益率約為22.93%，并呈逐年下降的趨勢，說明該公司的盈利能力在逐年下降。凈資產(chǎn)收益率=稅后利潤所有者權(quán)益五糧液股份有限公司營業(yè)利潤率它是衡量企業(yè)經(jīng)營效率的指標(biāo)，反映了在考慮營業(yè)成本的情況下，企業(yè)管理者通過經(jīng)營獲取利潤的能力。營業(yè)利潤率越高，說明企業(yè)商品銷售額提供的營業(yè)利潤越多，企業(yè)的盈利能力越強；反之，此比率越低，說明企業(yè)盈利能力越弱。營業(yè)利潤率它是衡量企業(yè)經(jīng)營效率的指標(biāo)，反映了在考慮營業(yè)成本的營業(yè)利潤率=

營業(yè)利潤全部業(yè)務(wù)收入五糧液股份有限公司營業(yè)利潤率逐年下降說明盈利能力變?nèi)?。營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤全部業(yè)務(wù)收入五糧液股份有限公司發(fā)展能力分析

凈利潤增長率凈利潤增長率代表企業(yè)當(dāng)期凈利潤比上期凈利潤的增長幅度，指標(biāo)值越大代表企業(yè)盈利能力越強。它是一個企業(yè)經(jīng)營的最終成果，凈利潤多，企業(yè)的經(jīng)營效益就好；凈利潤少，企業(yè)的經(jīng)營效益就差，它是衡量一個企業(yè)經(jīng)營效益的重要指標(biāo)。發(fā)展能力分析

凈利潤增長率凈利潤增長率=

當(dāng)期凈利潤-上期凈利潤上期凈利潤五糧液股份有限公司平均凈利潤增長率是4.99%，并呈逐年下降的趨勢，說明企業(yè)經(jīng)營效益逐年變差。凈利潤增長率=當(dāng)期凈利潤-上期凈利潤上期凈利潤五糧凈資產(chǎn)增長率凈資產(chǎn)增長率是代表企業(yè)發(fā)展能力的一個指標(biāo)，反應(yīng)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的情況。它反映了企業(yè)資本規(guī)模的擴張速度，是衡量企業(yè)總量規(guī)模變動和成長狀況的重要指標(biāo)。現(xiàn)在企業(yè)經(jīng)營，凈資產(chǎn)收益率較高代表了較強的生命力。如果在較高凈資產(chǎn)收益率的情況下，又保持較高的凈資產(chǎn)增長率，則表示企業(yè)未來發(fā)展更加強勁。凈資產(chǎn)增長率凈資產(chǎn)增長率是代表企業(yè)發(fā)展能力的一個指標(biāo)，反應(yīng)企凈資產(chǎn)增長率=

期末凈資產(chǎn)-期初凈資產(chǎn)期初凈資產(chǎn)五糧液股份有限公司平均凈資產(chǎn)增長率是20.28%，并呈逐年下降的趨勢，說明企業(yè)發(fā)展勢頭不足。凈資產(chǎn)增長率=期末凈資產(chǎn)-期初凈資產(chǎn)期初凈資產(chǎn)五糧117OEM（“貼牌”）模式帶來的威脅競爭對手和白酒市場不景氣帶來的威脅入世帶來的影響業(yè)外新軍沖擊中高檔白酒終端競爭日

趨惡劣多元化經(jīng)營戰(zhàn)略看不到岸促銷罕見廣告庸俗雜亂

StrengthWeaknessOpportunitiesThreats五糧液五糧液的SWOT分析獨特的品牌定位耀眼的殊榮品牌豐滿獨有的自然生態(tài)環(huán)境獨有的637年明代古窖獨有的五種糧食配方和釀造工藝獨有的中庸品質(zhì)獨有的“十里酒城”規(guī)模

居民消費水平的提高品牌無形壟斷53OEM（“貼牌”）模式

StrengthWeakne

優(yōu)勢Strength

獨特的品牌定位近年，五糧液先是推出