信息化經(jīng)濟學及財務知識分析理論課件

博弈論與信息經(jīng)濟學

（GameTheoryandInformationEconomics)張玲玲中國科學院研究生院管理學院zhangll@博弈論與信息經(jīng)濟學

（GameTheoryandInf1主要內(nèi)容簡介第一章概述-人生處處皆博弈第一篇非合作博弈理論第二章完全信息靜態(tài)信息博弈-納什均衡第三章

完全信息動態(tài)搏弈-子博弈精煉納什均衡第四章不完全信息靜態(tài)博弈-貝葉斯納什均衡第五章不完全信息動態(tài)博弈-精練貝葉斯納什均衡主要內(nèi)容簡介第一章概述-人生處處皆博弈2第二篇信息經(jīng)濟學

第六章委托-代理理論（I）第七章委托-代理理論（II）第八章逆向選擇與信號傳遞

主要內(nèi)容簡介第二篇信息經(jīng)濟學主要內(nèi)容簡介3第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟學二信息經(jīng)濟學的分類三委托-代理理論的分析思路和框架四對稱信息下的最優(yōu)合同第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟學4一博弈論與信息經(jīng)濟學信息經(jīng)濟學：從本質(zhì)上講，信息經(jīng)濟學是非對稱信息博弈論在經(jīng)濟學上的應用。非對稱信息：指的是某些參與人擁有但另一些參與人不擁有的信息。一博弈論與信息經(jīng)濟學信息經(jīng)濟學：從本質(zhì)上講，信息經(jīng)濟學是5一博弈論與信息經(jīng)濟學信息不對稱-人心隔肚皮所羅門王斷案-買的不如賣的精-古訓獅子和狐貍檸檬市場（阿克洛夫）：舊車市場、人才市場、信貸市場一博弈論與信息經(jīng)濟學信息不對稱-人心隔肚皮所羅門王斷案6一博弈論與信息經(jīng)濟學買主阿克洛夫：買賣主對于要交易的“舊車”存在信息不對稱，買主通常不愿意出高價，這樣持有好車的買主只好退出市場，市場上都剩下“壞車”，買主則越來越不愿意光顧，舊車市場萎縮直至消失。斯賓斯：人才市場上，由于信息不對稱，雇主愿意開出的是較低的工資，除了平庸的“檸檬”外根本不能滿足精英人才的需要。出現(xiàn)了劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象。斯蒂格利茨：信貸市場上，由于信息不對稱，貸款人只好確定一個較高的利率，結(jié)果好的本分的企業(yè)退避三舍，而壞的壓根就不想還貸的企業(yè)蜂擁而至。賣主一博弈論與信息經(jīng)濟學買主阿克洛夫：買賣主對于要交易的“舊7一博弈論與信息經(jīng)濟學經(jīng)濟學家提煉出信息不對稱的概念，挖出一批“檸檬市場”，并解剖之是一大貢獻；而提出改造世界的方案，設(shè)計出各種在信息不對稱情況下保障市場有效運轉(zhuǎn)的機制是另一大貢獻，甚至認為是更大的貢獻。一博弈論與信息經(jīng)濟學經(jīng)濟學家提煉出信息不對稱的概念，挖出8一博弈論與信息經(jīng)濟學博弈論給定信息結(jié)構(gòu)，求均衡結(jié)果均衡理論方法論導向?qū)嵶C的信息經(jīng)濟學給定信息結(jié)構(gòu)，求契約安排契約設(shè)計理論問題導向規(guī)范的注意：這個區(qū)分不宜過分強調(diào)。信息經(jīng)濟學是從研究具體的制度安排中獨立發(fā)展起來的。一博弈論與信息經(jīng)濟學博弈論信息經(jīng)濟學注意：這個區(qū)分不宜9一博弈論與信息經(jīng)濟學一只燕子為了筑巢，飛到羊身上去尋找少許的羊毛。羊憤怒地跳來跳去?！澳阍试S牧人把你的毛統(tǒng)統(tǒng)剪光，卻連一小撮羊毛都拒絕給我，這是為什么？”燕子說。羊憤怒地回答：“因為你不懂得象牧人那樣懂得用好的方法來取我的毛。”一博弈論與信息經(jīng)濟學一只燕子為了筑巢，飛到羊身上去尋找少10一博弈論與信息經(jīng)濟學大多數(shù)的道德實際上有利己成分，或者從長遠說，是“利人利己”的。某些自我犧牲的行為雖然存在，但并不普遍，不足以動搖人類的行為趨向?？鬃拥墓适滦畔⒔?jīng)濟學研究什么是非對稱信息情況下的最優(yōu)交易契約，故又稱為交易理論或契約設(shè)計理論一博弈論與信息經(jīng)濟學大多數(shù)的道德實際上有利己成分，或者從11一博弈論與信息經(jīng)濟學人生是永不停歇的博弈過程，博弈意略達到合意的結(jié)果。作為博弈者，最佳策略是最大限度地利用游戲規(guī)則，最大化自己的利益；作為社會最佳策略，是通過規(guī)則使社會整體福利增加。一博弈論與信息經(jīng)濟學人生是永不停歇的博弈過程，博弈意略達12第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟學二信息經(jīng)濟學的分類三委托-代理理論的分析思路和框架四對稱信息下的最優(yōu)合同第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟學13二信息經(jīng)濟學的基本分類信息經(jīng)濟學：從本質(zhì)上講，信息經(jīng)濟學是非對稱信息博弈論在經(jīng)濟學上的應用。二信息經(jīng)濟學的基本分類信息經(jīng)濟學：從本質(zhì)上講，信息經(jīng)濟學14博弈中不擁有私人信息的參與人交易中沒有信息優(yōu)勢的一方博弈中擁有私人信息的參與人交易中有信息優(yōu)勢的一方二信息經(jīng)濟學的基本分類委托人代理人法律上，當A授權(quán)B代表A從事某種活動時，委托-代理關(guān)系就產(chǎn)生了，A為委托人，B為代理人。經(jīng)濟學上的委托-代理關(guān)系泛指任何一種涉及非對稱信息的交易，交易中有信息優(yōu)勢的一方稱為代理人，另一方稱為委托人。這樣的定義背后隱含的假設(shè)是：知情者的私人信息影響不知情者的利益，或者，不知情者不得不為知情者的行為承擔風險。博弈中不擁有私人信息的參與人博弈中擁有私人信息的參與人二15二信息經(jīng)濟學的基本分類隱藏行動隱藏信息事前3、逆向選擇模型4、信號傳遞模型5、信息甄別模型事后1、隱藏行動的道德風險模型2、隱藏信息的道德風險模型非對稱信息發(fā)生的內(nèi)容

非對稱信息發(fā)生的時間非對稱發(fā)生在事前（簽約前），逆向選擇模型；非對稱發(fā)生在事后（簽約后），道德風險模型。研究不可觀測行動的模型稱為隱藏行動模型；研究不可觀測信息的模型稱為隱藏信息（或知識）模型二信息經(jīng)濟學的基本分類隱藏行動隱藏信息事前3、逆向選擇模16隱藏行動的道德風險委托人代理人提供合同代理人接受不接受選擇行動努力或不努力自然高低某些可觀測的結(jié)果代理人：代理人的行動和自然狀態(tài)一起決定某些可觀測的結(jié)果。委托人：不能觀測到代理人行動本身和自然本身，只能觀測到結(jié)果。委托人的問題是：設(shè)計一個激勵合同以誘使代理人從自身利益出發(fā)選擇對委托人最有利的行動。簽約時信息是對稱的隱藏行動的道德風險委托人代理人提供合同代理人接受不接受選擇行17隱藏行動的道德風險例子：雇主與雇員雇主不能觀測到雇員是否努力，但可以觀測到其任務完成得如何因此雇員的報酬應該與他完成任務的情況有關(guān)。委托人：雇主代理人：雇員隱藏行動的道德風險例子：雇主與雇員委托人：雇主代理人：雇員18隱藏信息的道德風險委托人代理人提供合同代理人接受不接受消息行動努力自然狀態(tài)狀態(tài)代理人：自然選擇狀態(tài)（可能是代理人的類型），代理人觀測到自然的選擇，然后選擇行動（如向代理人報告自然的狀態(tài)）。委托人：能觀測到代理人的行動，但不能觀測自然的選擇。委托人的問題是：設(shè)計一個激勵合同以誘使代理人在給定自然狀態(tài)下選擇對委托人最有利的行動（如真實報告自然的狀態(tài)）。簽約時信息是對稱的隱藏信息的道德風險委托人代理人提供合同代理人接受不接受消息行19隱藏行動的道德風險例子：企業(yè)經(jīng)理與銷售人員

銷售人員知道顧客的特征，企業(yè)經(jīng)理不知道，但能觀測到銷售人員對顧客的行動。因此企業(yè)經(jīng)理設(shè)計的激勵合同是要向銷售人員提供刺激以使后者針對不同的顧客選擇不同的銷售策略。委托人：企業(yè)經(jīng)理代理人：銷售人員隱藏行動的道德風險例子：企業(yè)經(jīng)理與銷售人員委托人：代理人：20逆向選擇委托人代理人提供合同自然代理人、委托人：自然選擇狀態(tài)-可能是代理人的類型，代理人觀測到自然的選擇，知道自己的類型，委托人不知道，委托人和代理人簽定合同。接受不接受逆向選擇委托人代理人提供合同自然代理人、委托人：自然選擇狀態(tài)21逆向選擇例子：賣者和賣者-買的沒有賣的精賣者對產(chǎn)品的質(zhì)量、進價等信息比買者知道得多。委托人：買者代理人：賣者逆向選擇例子：賣者和賣者-買的沒有賣的精委托人：買者代理人：22信號傳遞模型委托人代理人提供合同接受不接受消息自然狀態(tài)狀態(tài)代理人：知道自己類型，為了顯示自己的類型，代理人選擇某種信號傳遞自己的類型給委托人。委托人：不知道代理人的類型，但能觀測到代理人傳遞的信號，在觀測到信號后與代理人簽定合同。代理人發(fā)送信號信號傳遞模型委托人代理人提供合同接受不接受消息自然狀態(tài)狀態(tài)代23信號傳遞模型例子：雇主與雇員雇員知道自己的能力，雇主不知道；為了顯示自己的能力，雇員選擇接受教育水平；雇主根據(jù)教育水平支付工資。委托人：雇主代理人：雇員信號傳遞模型例子：雇主與雇員委托人：雇主代理人：雇員24信息甄別模型委托人提供合同接受不接受消息自然狀態(tài)狀態(tài)代理人：知道自己類型，委托人不知道。委托人：不知道代理人的類型，委托人提供多個合同供代理人選擇，代理人根據(jù)自己的類型選擇一個最適合自己的合同，并根據(jù)合同選擇行動。代理人代理人發(fā)送信號信息甄別模型委托人提供合同接受不接受消息自然狀態(tài)狀態(tài)代理人：25信息甄別模型例子：保險公司與投保人

投保人知道自己的風險，保險公司不知道；因此保險公司針對不同類型的潛在投保人制定了不同的保險合同，投保人根據(jù)自己的風險特征選擇一個保險合同。委托人：保險公司代理人：投保人信息甄別模型例子：保險公司與投保人委托人：代理人：26二信息經(jīng)濟學的基本分類隱藏行動隱藏信息事前3、逆向選擇模型4、信號傳遞模型5、信息甄別模型事后1、隱藏行動的道德風險模型2、隱藏信息的道德風險模型非對稱信息發(fā)生的內(nèi)容

非對稱信息發(fā)生的時間非對稱發(fā)生在事前（簽約前），逆向選擇模型；非對稱發(fā)生在事后（簽約后），道德風險模型。研究不可觀測行動的模型稱為隱藏行動模型；研究不可觀測信息的模型稱為隱藏信息（或知識）模型二信息經(jīng)濟學的基本分類隱藏行動隱藏信息事前3、逆向選擇模27委托-代理理論應用模型模型委托人代理人行動、類型或信號隱藏行動的道德風險地主股東住戶公民社會佃農(nóng)經(jīng)理房東政府官員犯罪耕作努力工作努力房屋修繕廉潔或貪污偷盜的次數(shù)隱藏信息的道德風險雇主股東原告/被告雇員經(jīng)理代理律師任務的難易/工作努力市場需求/投資決策贏的概率/辦案努力逆向選擇風險雇主保險公司雇員投保人工作技能感染愛滋病病毒信號傳遞和信息甄別雇主買方投資工人賣方技能和教育產(chǎn)品質(zhì)量和保修委托-代理理論應用模型模型委托人代理人行動、類型或信號隱藏行28二信息經(jīng)濟學的基本分類隱藏行動的道德風險隱藏信息的道德風險逆向選擇模型信號傳遞模型信息甄別模型需要說明：1、信號傳遞模型和信息甄別模型是逆向選擇模型的特例，或者說，信號傳遞模型和信息甄別模型是解決逆向選擇問題的兩種不同的方法。2、習慣上，委托代理理論只是“隱藏行動道德風險”的別稱，一般說的委托-代理理論僅指這類模型。3、故將模型簡化為兩類：委托代理模型和逆向選擇模型。逆向選擇模型委托代理模型二信息經(jīng)濟學的基本分類隱藏行動的道德風險逆向選擇模型委托29練習1、在公司制企業(yè)中，股東、經(jīng)理、債權(quán)人、工人、顧客、供貨商稱為“利益相關(guān)者”分析不同利益相關(guān)者之間的委托-代理關(guān)系。特別地，解釋在什么意義下可以說“工人是委托人，經(jīng)理是代理人？”2、同一交易可能涉及多個模型的討論，如雇主和雇員的關(guān)系中，如果雇主知道雇員的能力但不知道其努力水平，是（）問題；如果雇主和雇員本人簽約時都不知道雇員的能力，而雇員在工作中發(fā)現(xiàn)了自己的能力（而雇主仍不知道），是（）問題；如果雇員一開始就知道自己的能力而雇主不知道，是（）問題；如果雇員一開始就知道自己的能力而雇主不知道，并且，如果雇員在簽約之前就獲得教育證書，是（）問題；相反，如果雇員在簽約后根據(jù)工資合同要求去接受教育，是（）問題。練習1、在公司制企業(yè)中，股東、經(jīng)理、債權(quán)人、工人、顧客、供貨30第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟學二信息經(jīng)濟學的分類三委托-代理理論的分析思路和框架四對稱信息下的最優(yōu)合同第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟學31委托-代理理論委托人代理人提供合同代理人接受不接受選擇行動努力或不努力自然高低某些可觀測的結(jié)果代理人：代理人的行動和自然狀態(tài)一起決定某些可觀測的結(jié)果。委托人：不能觀測到代理人行動本身和自然本身，只能觀測到結(jié)果。委托人的問題是：設(shè)計一個激勵合同以誘使代理人從自身利益出發(fā)選擇對委托人最有利的行動。簽約時信息是對稱的委托-代理理論委托人代理人提供合同代理人接受不接受選擇行動努32委托-代理理論的分析思路和框架設(shè)計一個激勵合同s（x），根據(jù)觀測到的x對代理人進行獎懲。風險規(guī)避或中性。問題是：s（x）應具備什么特征？效用函數(shù)：v（-s（x））A：表示代理人所有可選擇行動的組合；風險規(guī)避或中性a是代理人的一個特定行動；效用函數(shù)：u（s（x）-c(a))委托人代理人自然θ外生變量，Θ：是θ的取值范圍；X（a,θ）由a,θ決定的一個可觀測結(jié)果。（a,θ）由a,θ決定的一個可觀測貨幣收入（產(chǎn)出）。是θ和a的嚴格增函數(shù)，即工作越努力，邊際產(chǎn)出越高，較高的θ代表較有利的自然狀態(tài)。委托-代理理論的分析思路和框架設(shè)計一個激勵合同s（x），根據(jù)33委托-代理理論的分析思路和框架假定θ的分布函數(shù)G（θ）、生產(chǎn)技術(shù)x（a，θ）和（a，θ）以及效用函數(shù)都是共同知識，就是說，委托人和代理人在有關(guān)這些技術(shù)關(guān)系上的認識是一致的。x（a，θ）是共同知識意味著，如果委托人能觀測到θ，也就可以知道a，反之亦然。委托人的期望效用函數(shù)為：委托人的問題是選擇a和s（x）最大化上述期望效用。單位委托人這樣做時面臨來自代理人的兩個約束：參與約束激勵相容約束。委托-代理理論的分析思路和框架假定θ的分布函數(shù)G（θ）、生產(chǎn)34委托-代理理論的分析思路和框架參與約束：代理人從接受合同中得到的期望效用不能小于不接受合同時能得到的最大效用。代理人不接受合同時能得到的最大期望效用由他面臨的其他市場機會決定，可以稱為保留效用，用表示。參與約束又稱為理性約束：委托-代理理論的分析思路和框架參與約束：代理人從接受合同中得35委托-代理理論的分析思路和框架激勵相容約束：給定委托人不能觀測到代理人的行動a和自然狀態(tài)θ，在任何激勵合同下，代理人總選擇使自己的期望效用最大化的行為a，因此，任何委托人希望的a只能通過代理人的效用最大化行為來實現(xiàn)。換言之，如果是a委托人希望的行動，是代理人可選擇的任何行動，那么只有當代理人從選擇a中得到的期望效用大于從選擇a’中得到的期望效用時，代理人才會選擇a。委托-代理理論的分析思路和框架激勵相容約束：36委托-代理理論的分析思路和框架委托人的問題是選擇a和s（x）最大化期望效用函數(shù)（P），滿足約束條件（IR）（IC），即：狀態(tài)空間模型化法委托-代理理論的分析思路和框架委托人的問題是選擇a和s（x）37委托-代理理論的分析思路和框架第二種方法：分布函數(shù)參數(shù)化法（莫里斯等）這種方法是將上述自然狀態(tài)θ的分布函數(shù)轉(zhuǎn)換為x和的分布函數(shù)。給定θ的分布函數(shù)G（θ），對應每一個a，存在一個x和的分布函數(shù)，這個新的分布函數(shù)的關(guān)系可以通過技術(shù)關(guān)系x（a,θ）和（a,θ）從原分布函數(shù)導出。用F（x,，a）和f（x，a）分別代表導出的分布函數(shù)的和對應的密度函數(shù)。委托-代理理論的分析思路和框架第二種方法：分布函數(shù)參數(shù)化法（38委托-代理理論的分析思路和框架第三種方法：一般化分布方法代理人在不同行動之間的選擇等價于在不同分布函數(shù)之間的選擇，可以將分布函數(shù)本身當作選擇變量，消掉a。（P408）委托-代理理論的分析思路和框架第三種方法：一般化分布方法39委托-代理理論的分析思路和框架假定產(chǎn)出是可觀測變量，x=，委托人的獎勵根據(jù)作出，則：委托-代理理論的分析思路和框架假定產(chǎn)出是可觀測變量，x=40第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟學二信息經(jīng)濟學的分類三委托-代理理論的分析思路和框架四對稱信息下的最優(yōu)合同五應用舉例第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟學41委托-代理理論的分析思路和框架委托人的問題是選擇a和s（x）最大化期望效用函數(shù)（P），滿足約束條件（IR）（IC），即：狀態(tài)空間模型化法委托-代理理論的分析思路和框架委托人的問題是選擇a和s（x）42四對稱信息下的最優(yōu)合同對稱信息:假設(shè)代理人的行動a(或自然狀態(tài)θ)是可觀測的，此時，委托人可以根據(jù)觀測的a對代理人實行獎懲，即激勵合同可以建立在行動上，從而激勵相容約束是多余的。因為，如果你選擇a*，我將付你s（a*）=s*，否則將支付s<s*，使下列式子成立：四對稱信息下的最優(yōu)合同對稱信息:假設(shè)代理人的行動a(或自43最優(yōu)風險分擔合同給定努力水平A，產(chǎn)出就是一個簡單的隨機變量，因此，問題簡化為一個典型的風險分擔問題：選擇s()解下列最優(yōu)化問題：最優(yōu)風險分擔合同給定努力水平A，產(chǎn)出就是一個簡單的隨機變量，44最優(yōu)風險分擔合同構(gòu)造拉格郎日函數(shù)：最優(yōu)化的一階條件是：最優(yōu)風險分擔合同構(gòu)造拉格郎日函數(shù)：45最優(yōu)風險分擔合同這里拉格郎日乘數(shù)λ是嚴格正的常數(shù)，上述最優(yōu)條件意味著，委托人和代理人收入邊際效用之比等于一個常數(shù)（因為參與約束的等式條件滿足）。與產(chǎn)出（和狀態(tài)變量θ）無關(guān)。如果和是任意的兩個收入水平，那么，下列等式應該滿足：最優(yōu)風險分擔合同這里拉格郎日乘數(shù)λ是嚴格正的常數(shù)，上述最優(yōu)條46最優(yōu)風險分擔合同在最優(yōu)條件下，不同的收入狀態(tài)下的邊際替代率對委托人和代理人是相同的。這是典型的帕累托最優(yōu)條件。最優(yōu)風險分擔合同在最優(yōu)條件下，不同的收入狀態(tài)下的邊際替代率對47最優(yōu)風險分擔合同假定θ只取兩個值：θ1和θ2，從而取那么最優(yōu)化條件可以用埃其維斯方框圖表示：OPOAv0EL0nm最優(yōu)風險分擔合同假定θ只取兩個值：θ1和θ2，從而取OP48最優(yōu)風險分擔合同如果委托人和代理人都是嚴格風險規(guī)避的（V’’<0,u’’<0)，最優(yōu)風險分擔要求每一方都承擔一定的風險；進一步，如果委托人是風險中性的(V’’=0)，而代理人是嚴格風險規(guī)避的(u’’<0)，委托人的無差異曲線是一條直線（L0），那么，代理人不承擔任何風險，所有的風險都由委托人承擔；這時委托人的邊際效用是恒定的，假設(shè)為1，則：因為λ是一個常數(shù)，u’隨著s而遞減，滿足上述條件的唯一的最優(yōu)風險分擔合同如果委托人和代理人都是嚴格風險規(guī)避的（V’’49最優(yōu)風險分擔合同如果委托人是嚴格風險規(guī)避的（V’’<0,)，而代理人是風險中性的(u’’=0)，委托人得到一個固定的收入，代理人承擔全部風險:如果委托人和代理人都是風險中性的，直線L上的任何一點都是最優(yōu)點。最優(yōu)風險分擔合同如果委托人是嚴格風險規(guī)避的（V’’<0,)50一個委托-代理模型在博弈的第一種形式中，每個行動都是共同知識并且合同為函數(shù)w（e）。求解均衡的方法為：給定代理人接受合同以及委托人考慮到代理人對合同激勵的反應的情況下，委托人尋求最好的可行合同。委托人必須決定他想讓代理人做什么以及如何在成本盡可能小的情況下對代理人提供激勵。一個委托-代理模型在博弈的第一種形式中，每個行動都是共同知識51第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟學二信息經(jīng)濟學的分類三委托-代理理論的分析思路和框架四對稱信息下的最優(yōu)合同五應用舉例委托-代理框架中的激勵一體化公司內(nèi)不對稱信息和激勵勞動市場不對稱信息-效率工資理論第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟學52委托-代理框架中的激勵不對稱信息可能使廠商的所有者（委托人）準確監(jiān)督廠商經(jīng)理（代理人）的成本很高，盡管股東愿意使利潤最大化，但是經(jīng)理可能為他們自己尋求較高的額外利益，或者追求銷售最大化的目標。所有者可以設(shè)計出合同，給他們的代理人有效率工作的激勵，來避免某些委托-代理問題。委托-代理框架中的激勵不對稱信息可能使廠商的所有者（委托人）53委托-代理框架中的激勵一個小制造商用勞動和機器生產(chǎn)手表，所有者想使他們的利潤最大化，他們必須依靠一個機器修理工，他的努力水平會影響機器損壞的可能性，從而會影響廠商的利潤水平。利潤還取決于其他的隨機因素，如看不見的質(zhì)量和其他勞動的可靠性，由于監(jiān)督成本很高，所有者無法直接衡量修理工的努力程度，也不能確定同樣的努力水平總會產(chǎn)生同樣的利潤水平。支付計劃描述為W（）壞運好運低努力（a=0）1000020000高努力（a=1）2000040000制造手表的利潤委托-代理框架中的激勵一個小制造商用勞動和機器生產(chǎn)手表，所有54委托-代理框架中的激勵假定修理工的目標是：減去所損失的閑暇和與他所做任何努力相關(guān)的不愉快的工作時間以后，他得到的工資報酬最大化。假定低努力的成本為0，高努力的成本是10000美元（10000a）在給定結(jié)果不確定以及修理工的行為無法監(jiān)督的情況下，所有者的目標是使預期的利潤最大化。所有者支付必須建立在制造過程中可衡量的產(chǎn)出（利潤）而不是修理工的努力的基礎(chǔ)上。什么是最好的支付計劃呢？并且這樣的計劃能像建立在努力而不是產(chǎn)出基礎(chǔ)上的計劃一樣有效嗎？最好的計劃取決于生產(chǎn)的性質(zhì)、不確定性的程度以及所有者和經(jīng)理雙方的目標。委托-代理框架中的激勵假定修理工的目標是：減去所損失的閑暇和55委托人的問題是選擇a和s（x）最大化期望效用函數(shù)（P），滿足約束條件（IR）（IC），即：委托人的問題是選擇a和s（x）最大化期望效用函數(shù)（P），滿足56委托-代理框架中的激勵當修理工希望使他得到的報酬減去所做的努力的成本以后最大化時，假定起先所有者向修理工提供固定的工資報酬。任何工資都行，但是如果我們假設(shè)工資為0（0代表工資率不比其他相應工作低的一種工資）。面臨0工資，修理工沒有任何做出高水平努力的激勵。理由很簡單：修理工不能分享任何他增加努力后所有者享受的收益。因此，固定工資會導致無效率的結(jié)果。當a=0以及w=0時，所有者將得到1500美圓的利潤而修理工得到0的凈工資。委托-代理框架中的激勵當修理工希望使他得到的報酬減去所做的努57委托-代理框架中的激勵如果修理工因他的生產(chǎn)努力而受到獎勵，所有者和修理工都會得益。例如：假定所有者向修理工提出下列支付計劃W：如果在這樣的獎金安排下，低努力沒有報酬，然而，高努力產(chǎn)生12000美圓的預期報酬，減去努力成本后得2000美圓報酬，現(xiàn)在，修理工愿意作出高水平的努力。這使得所有者比以前景況改善，因為他得到30000的預期利潤和18000美圓的凈利潤。委托-代理框架中的激勵如果修理工因他的生產(chǎn)努力而受到獎勵，所58委托-代理框架中的激勵當然，這并不是可以為所有者服務的唯一的支付計劃，假定他們與工人訂下合同，讓工人參與下述利潤安排，當利潤大于18000時：否則的話利潤為0?，F(xiàn)在如果修理工提供低努力，他預期的報酬是12000美圓，并且他減去努力成本的預期凈報酬是2000美圓，委托人的利潤還為18000美圓。委托-代理框架中的激勵當然，這并不是可以為所有者服務的唯一的59委托-代理框架中的激勵在這個例子中，利潤分享安排得到與獎金支付制度一樣的結(jié)果，在更復雜的情況下，兩種安排的激勵效用將會不同。但是這里表明的思想適用于所有的委托-代理模型。當直接衡量努力不可能的時候，獎勵高水平努力結(jié)果的激勵能夠誘使代理人追求所有者設(shè)定的目標。委托-代理框架中的激勵在這個例子中，利潤分享安排得到與獎金支60第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟學二信息經(jīng)濟學的分類三委托-代理理論的分析思路和框架四對稱信息下的最優(yōu)合同五應用舉例委托-代理框架中的激勵一體化公司內(nèi)不對稱信息和激勵勞動市場不對稱信息-效率工資理論第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟學61一體化公司內(nèi)不對稱信息和激勵在一體化公司內(nèi)，不同部門的經(jīng)理對關(guān)于他們經(jīng)營成本和生產(chǎn)潛力的信息，比中央管理部門知道得多，這樣導致兩個問題：1、中央管理部門怎樣才能從部門經(jīng)理那里知道關(guān)于部門經(jīng)營成本和生產(chǎn)潛力的準確信息？由于某些部門的投入可能是另一部門的產(chǎn)出，由于必須按時向消費者交貨，以及由于不知道總體生產(chǎn)能力和成本就不能確定價格，因此這點很重要。2、中央管理部門應當用什么樣的獎勵或激勵結(jié)構(gòu)來鼓勵部門經(jīng)理盡可能高效地生產(chǎn)？部門經(jīng)理應當按照他們生產(chǎn)多少來拿獎金嗎？如果是，結(jié)構(gòu)應該怎樣？一體化公司內(nèi)不對稱信息和激勵在一體化公司內(nèi)，不同部門的經(jīng)理對62一體化公司內(nèi)不對稱信息和激勵辦法1：以工廠總產(chǎn)出或經(jīng)營利潤為基礎(chǔ)給工廠經(jīng)理獎金。方法2：詢問工廠經(jīng)理有關(guān)他們的成本和生產(chǎn)能力，然后根據(jù)他們的回答看他們干得有多好來發(fā)獎金。這兩種方法有效嗎？為什么？一體化公司內(nèi)不對稱信息和激勵辦法1：以工廠總產(chǎn)出或經(jīng)營利潤為63一體化公司內(nèi)不對稱信息和激勵方法1：這樣雖然可激勵工廠經(jīng)理使他們的產(chǎn)出最大化，但也會懲罰那些工廠本來成本就高、生產(chǎn)能力低的經(jīng)理。工廠經(jīng)理也沒有動力來展現(xiàn)有關(guān)成本和生產(chǎn)能力的信息。方法2：工廠經(jīng)理有低估他們工廠生產(chǎn)能力的刺激。通過自報一個低于他們知道為真實的生產(chǎn)能力，即使沒有效率地經(jīng)營，也能較容易地獲得大筆獎金。例如一個經(jīng)理估計她工廠的生產(chǎn)能力為18000而不是20000，而實際的生產(chǎn)只有16000，她的獎金卻從8000增加到9000。因而這一計劃也沒有能夠得到有關(guān)生產(chǎn)能力的準確信息，并不能保證工廠盡可能有效率地經(jīng)營。如何改進？一體化公司內(nèi)不對稱信息和激勵方法1：這樣雖然可激勵工廠經(jīng)理使64一體化公司內(nèi)不對稱信息和激勵仍舊詢問工廠經(jīng)理他們工廠能夠生產(chǎn)多少，并且把獎金與這一激勵聯(lián)系起來。如下：參數(shù)0.2，0.3和0.5使每個經(jīng)理具有透露真實可行生產(chǎn)水平的激勵，并使工廠的實際產(chǎn)出Q盡可能大。一體化公司內(nèi)不對稱信息和激勵仍舊詢問工廠經(jīng)理他們工廠能夠生產(chǎn)65一體化公司內(nèi)不對稱信息和激勵產(chǎn)出（每年單位數(shù)）紅利（每年美圓數(shù)）10002000300040001000080006000400020000Qf=3000Qf=2000Qf=1000

可以證明，當經(jīng)理夸大或故意低估生產(chǎn)能力時，他獲得的獎金比正確匯報可行生產(chǎn)能力的獎金少。可以設(shè)計一種獎金激勵經(jīng)理，準確地估計工廠的規(guī)模，如果經(jīng)理報告可行的生產(chǎn)能力等于實際的生產(chǎn)能力，為每年20000單位，則就得到最高的獎金（6000美圓）。一體化公司內(nèi)不對稱信息和激勵產(chǎn)出（每年單位數(shù)）紅利（每年美圓66一體化公司內(nèi)不對稱信息和激勵應用：這種信息不對稱問題和激勵設(shè)計在很多情況下都可能發(fā)生。大多數(shù)銷售員有特定的區(qū)域，一個被委派到城市人口稠密地區(qū)的銷售員通常每月能夠比被委派到人口稀少地區(qū)的銷售員多銷售產(chǎn)品。公司要想平等地獎勵所有銷售員，并給予激勵，使他們盡可能地努力工作并匯報實際銷售目標，從而使公司可以按計劃生產(chǎn)和在指定時間交貨。如：如何鼓勵銷售人員確定和透露實際的銷售目標，然后盡可能地去實現(xiàn)這些目標？一體化公司內(nèi)不對稱信息和激勵應用：67一體化公司內(nèi)不對稱信息和激勵公司經(jīng)常用獎金和傭金來獎勵銷售員，但是激勵計劃往往設(shè)計得很差。典型的情況是，銷售員的傭金與他們的銷售成比例，這:既不可能引出有關(guān)可銷售目標的準確的信息，也不能表現(xiàn)最大化。一體化公司內(nèi)不對稱信息和激勵公司經(jīng)常用獎金和傭金來獎勵銷售員68一體化公司內(nèi)不對稱信息和激勵

可以給銷售員一個數(shù)字矩陣，顯示獎金是銷售目標和實際銷售水平的函數(shù)，這樣銷售員會很快算出，他們報告的一個可行的銷售目標，然后盡可能努力工作去實現(xiàn)這一目標。一體化公司內(nèi)不對稱信息和激勵可以給銷售員一69第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟學二信息經(jīng)濟學的分類三委托-代理理論的分析思路和框架四對稱信息下的最優(yōu)合同五應用舉例委托-代理框架中的激勵一體化公司內(nèi)不對稱信息和激勵勞動市場不對稱信息-效率工資理論第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟學70勞動市場不對稱信息-效率工資理論為什么當有些工人在積極尋找工作時，勞動市場還有大量的失業(yè)？為什么我們看不到廠商削減工資，提高就業(yè)水平，從而提高他們的利潤呢？？勞動市場不對稱信息-效率工資理論為什么當有些工人在積極尋找工71勞動市場不對稱信息-效率工資理論偷懶模型：由于監(jiān)督的成本很高，廠商對于工人的生產(chǎn)率具有不完全信息，從而存在著委托-代理問題。偷懶模型假設(shè)市場是完全競爭的，因此所有的工人都有同樣的生產(chǎn)率并得到同樣的工資。一旦雇傭后，工人可能有效率地生產(chǎn)，也可能偷懶，但是由于信息不對稱，工人可能不會因為偷懶被解雇。模型分析如下，如果一家工廠向其工人支付市場出清的工資W*，他們就有偷懶的動機，即使被抓到并解雇，他們能夠在另外的地方找到相同的工資就業(yè)。在這種情況下，解雇并不構(gòu)成威脅。勞動市場不對稱信息-效率工資理論72勞動市場不對稱信息-效率工資理論作為不偷懶的刺激，廠商必須向工人提供較高的工資。在這個工資上，由于偷懶被解雇的工人，如果被另一家廠商以W*雇傭，就面臨工資的降低，如果差異足夠大，工人就會被吸引到進行有效的工作上來，這家廠商就沒有偷懶的問題。這種不發(fā)生偷懶的工資叫做效率工資。多家廠商：如果都提供高于市場出清工資W*的工資，對勞動需求的數(shù)量會小于市場出清的數(shù)量，故會存在失業(yè)。這意味著由于偷懶而被解雇的工人在另一家廠商得到we之前會面臨一段時間的失業(yè)。勞動市場不對稱信息-效率工資理論73勞動市場不對稱信息-效率工資理論工人的數(shù)量LeL*工資WeW*DLSL對勞動的需求無偷懶約束

當雇主不能準確監(jiān)督工人時，失業(yè)可能在其他方面都是競爭性的勞動市場上出現(xiàn)，這里，“無偷懶約束”給的工資必須使工人在工作中不偷懶。廠商（以高于競爭性的效率工資We）雇傭Le的工人，產(chǎn)生L*-Le的失業(yè)。失業(yè)水平越高，效率工資與W*之間的差距越小，因為在失業(yè)水平高時，偷懶的人要冒長時間失業(yè)的風險，因此不需要很大的誘因使他們有效率地工作。勞動市場不對稱信息-效率工資理論工人的數(shù)量Le74勞動市場不對稱信息-效率工資理論福特公司的效率工資-支付效率工資的早期例子之一福特是主要的汽車生產(chǎn)商，1913年以前，汽車的生產(chǎn)嚴重依賴技術(shù)工人，但是裝配線的引進急劇地改變了工廠，現(xiàn)在需的技術(shù)大大減少。1913年，福特的人員變動為380%，次年上升至1000%，而利潤卻急劇下降。福特需要一個穩(wěn)定的勞動大軍，而亨利.福特及其商業(yè)合作伙伴詹姆斯先生提供了它。在1914年，當工業(yè)中流行的工資平均為每天2-3美圓時，福特汽車公司為其工人推出了每天5美圓的工資政策。這一政策的背后是改善勞動效率（不是慷慨），目標是吸引較好的工人穩(wěn)定在工作崗位上，最終提高利潤。勞動市場不對稱信息-效率工資理論福特公司的效率工資-支付效率75勞動市場不對稱信息-效率工資理論雖然這一做法受到了置疑，但是他們成功了。勞動力確實變得更穩(wěn)定了，工資的增加提高了員工的忠誠度和個人效率，生產(chǎn)率提高了51%，曠工減少了一半，由于各種原因?qū)е碌慕夤鸵泊蟠笙陆怠Ｒ虼松a(chǎn)率的提高也抵消了工資的增加還有余。結(jié)果是，福特的利潤從1914年的3000萬美圓提高到1916年的6000萬美圓.勞動市場不對稱信息-效率工資理論雖然這一做法受到了置疑，但是76練習瓊斯教授剛被一家主要私立大學的經(jīng)濟系聘用，董事會主席剛剛聲明，該大學要為本科生提供最高質(zhì)量的教育。開學兩個月后，瓊斯教授還沒有在教室講課?？磥硭阉械臅r間都用于經(jīng)濟研究而不是教學。瓊斯教授爭辯說，他的研究會給系和大學帶來更多的聲譽，應當允許他繼續(xù)只搞研究嗎？結(jié)合委托-代理理論問題進行討論。練習瓊斯教授剛被一家主要私立大學的經(jīng)濟系聘用，董事會主席剛剛77討論一家重點大學禁止給D或者F的成績，它對自己的行動辯解說，學生在沒有因不及格而退學的壓力時，他們的表現(xiàn)會超過平均水平，該大學說，它希望所有的學生都得到A和B，如果目標是把總成績提高到B或以上的話，這是不是一項好的政策？結(jié)合道德風險給予討論。討論一家重點大學禁止給D或者F的成績，它對自己的行動辯解說，78思考企業(yè)知識轉(zhuǎn)移的障礙是什么？如何設(shè)計激勵機制實現(xiàn)從個人知識到集體知識的轉(zhuǎn)移和共享？思考企業(yè)知識轉(zhuǎn)移的障礙是什么？79博弈論與信息經(jīng)濟學

（GameTheoryandInformationEconomics)張玲玲中國科學院研究生院管理學院zhangll@博弈論與信息經(jīng)濟學

（GameTheoryandInf80主要內(nèi)容簡介第一章概述-人生處處皆博弈第一篇非合作博弈理論第二章完全信息靜態(tài)信息博弈-納什均衡第三章

完全信息動態(tài)搏弈-子博弈精煉納什均衡第四章不完全信息靜態(tài)博弈-貝葉斯納什均衡第五章不完全信息動態(tài)博弈-精練貝葉斯納什均衡主要內(nèi)容簡介第一章概述-人生處處皆博弈81第二篇信息經(jīng)濟學

第六章委托-代理理論（I）第七章委托-代理理論（II）第八章逆向選擇與信號傳遞

主要內(nèi)容簡介第二篇信息經(jīng)濟學主要內(nèi)容簡介82第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟學二信息經(jīng)濟學的分類三委托-代理理論的分析思路和框架四對稱信息下的最優(yōu)合同第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟學83一博弈論與信息經(jīng)濟學信息經(jīng)濟學：從本質(zhì)上講，信息經(jīng)濟學是非對稱信息博弈論在經(jīng)濟學上的應用。非對稱信息：指的是某些參與人擁有但另一些參與人不擁有的信息。一博弈論與信息經(jīng)濟學信息經(jīng)濟學：從本質(zhì)上講，信息經(jīng)濟學是84一博弈論與信息經(jīng)濟學信息不對稱-人心隔肚皮所羅門王斷案-買的不如賣的精-古訓獅子和狐貍檸檬市場（阿克洛夫）：舊車市場、人才市場、信貸市場一博弈論與信息經(jīng)濟學信息不對稱-人心隔肚皮所羅門王斷案85一博弈論與信息經(jīng)濟學買主阿克洛夫：買賣主對于要交易的“舊車”存在信息不對稱，買主通常不愿意出高價，這樣持有好車的買主只好退出市場，市場上都剩下“壞車”，買主則越來越不愿意光顧，舊車市場萎縮直至消失。斯賓斯：人才市場上，由于信息不對稱，雇主愿意開出的是較低的工資，除了平庸的“檸檬”外根本不能滿足精英人才的需要。出現(xiàn)了劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象。斯蒂格利茨：信貸市場上，由于信息不對稱，貸款人只好確定一個較高的利率，結(jié)果好的本分的企業(yè)退避三舍，而壞的壓根就不想還貸的企業(yè)蜂擁而至。賣主一博弈論與信息經(jīng)濟學買主阿克洛夫：買賣主對于要交易的“舊86一博弈論與信息經(jīng)濟學經(jīng)濟學家提煉出信息不對稱的概念，挖出一批“檸檬市場”，并解剖之是一大貢獻；而提出改造世界的方案，設(shè)計出各種在信息不對稱情況下保障市場有效運轉(zhuǎn)的機制是另一大貢獻，甚至認為是更大的貢獻。一博弈論與信息經(jīng)濟學經(jīng)濟學家提煉出信息不對稱的概念，挖出87一博弈論與信息經(jīng)濟學博弈論給定信息結(jié)構(gòu)，求均衡結(jié)果均衡理論方法論導向?qū)嵶C的信息經(jīng)濟學給定信息結(jié)構(gòu)，求契約安排契約設(shè)計理論問題導向規(guī)范的注意：這個區(qū)分不宜過分強調(diào)。信息經(jīng)濟學是從研究具體的制度安排中獨立發(fā)展起來的。一博弈論與信息經(jīng)濟學博弈論信息經(jīng)濟學注意：這個區(qū)分不宜88一博弈論與信息經(jīng)濟學一只燕子為了筑巢，飛到羊身上去尋找少許的羊毛。羊憤怒地跳來跳去。“你允許牧人把你的毛統(tǒng)統(tǒng)剪光，卻連一小撮羊毛都拒絕給我，這是為什么？”燕子說。羊憤怒地回答：“因為你不懂得象牧人那樣懂得用好的方法來取我的毛?！币徊┺恼撆c信息經(jīng)濟學一只燕子為了筑巢，飛到羊身上去尋找少89一博弈論與信息經(jīng)濟學大多數(shù)的道德實際上有利己成分，或者從長遠說，是“利人利己”的。某些自我犧牲的行為雖然存在，但并不普遍，不足以動搖人類的行為趨向?？鬃拥墓适滦畔⒔?jīng)濟學研究什么是非對稱信息情況下的最優(yōu)交易契約，故又稱為交易理論或契約設(shè)計理論一博弈論與信息經(jīng)濟學大多數(shù)的道德實際上有利己成分，或者從90一博弈論與信息經(jīng)濟學人生是永不停歇的博弈過程，博弈意略達到合意的結(jié)果。作為博弈者，最佳策略是最大限度地利用游戲規(guī)則，最大化自己的利益；作為社會最佳策略，是通過規(guī)則使社會整體福利增加。一博弈論與信息經(jīng)濟學人生是永不停歇的博弈過程，博弈意略達91第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟學二信息經(jīng)濟學的分類三委托-代理理論的分析思路和框架四對稱信息下的最優(yōu)合同第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟學92二信息經(jīng)濟學的基本分類信息經(jīng)濟學：從本質(zhì)上講，信息經(jīng)濟學是非對稱信息博弈論在經(jīng)濟學上的應用。二信息經(jīng)濟學的基本分類信息經(jīng)濟學：從本質(zhì)上講，信息經(jīng)濟學93博弈中不擁有私人信息的參與人交易中沒有信息優(yōu)勢的一方博弈中擁有私人信息的參與人交易中有信息優(yōu)勢的一方二信息經(jīng)濟學的基本分類委托人代理人法律上，當A授權(quán)B代表A從事某種活動時，委托-代理關(guān)系就產(chǎn)生了，A為委托人，B為代理人。經(jīng)濟學上的委托-代理關(guān)系泛指任何一種涉及非對稱信息的交易，交易中有信息優(yōu)勢的一方稱為代理人，另一方稱為委托人。這樣的定義背后隱含的假設(shè)是：知情者的私人信息影響不知情者的利益，或者，不知情者不得不為知情者的行為承擔風險。博弈中不擁有私人信息的參與人博弈中擁有私人信息的參與人二94二信息經(jīng)濟學的基本分類隱藏行動隱藏信息事前3、逆向選擇模型4、信號傳遞模型5、信息甄別模型事后1、隱藏行動的道德風險模型2、隱藏信息的道德風險模型非對稱信息發(fā)生的內(nèi)容

非對稱信息發(fā)生的時間非對稱發(fā)生在事前（簽約前），逆向選擇模型；非對稱發(fā)生在事后（簽約后），道德風險模型。研究不可觀測行動的模型稱為隱藏行動模型；研究不可觀測信息的模型稱為隱藏信息（或知識）模型二信息經(jīng)濟學的基本分類隱藏行動隱藏信息事前3、逆向選擇模95隱藏行動的道德風險委托人代理人提供合同代理人接受不接受選擇行動努力或不努力自然高低某些可觀測的結(jié)果代理人：代理人的行動和自然狀態(tài)一起決定某些可觀測的結(jié)果。委托人：不能觀測到代理人行動本身和自然本身，只能觀測到結(jié)果。委托人的問題是：設(shè)計一個激勵合同以誘使代理人從自身利益出發(fā)選擇對委托人最有利的行動。簽約時信息是對稱的隱藏行動的道德風險委托人代理人提供合同代理人接受不接受選擇行96隱藏行動的道德風險例子：雇主與雇員雇主不能觀測到雇員是否努力，但可以觀測到其任務完成得如何因此雇員的報酬應該與他完成任務的情況有關(guān)。委托人：雇主代理人：雇員隱藏行動的道德風險例子：雇主與雇員委托人：雇主代理人：雇員97隱藏信息的道德風險委托人代理人提供合同代理人接受不接受消息行動努力自然狀態(tài)狀態(tài)代理人：自然選擇狀態(tài)（可能是代理人的類型），代理人觀測到自然的選擇，然后選擇行動（如向代理人報告自然的狀態(tài)）。委托人：能觀測到代理人的行動，但不能觀測自然的選擇。委托人的問題是：設(shè)計一個激勵合同以誘使代理人在給定自然狀態(tài)下選擇對委托人最有利的行動（如真實報告自然的狀態(tài)）。簽約時信息是對稱的隱藏信息的道德風險委托人代理人提供合同代理人接受不接受消息行98隱藏行動的道德風險例子：企業(yè)經(jīng)理與銷售人員

銷售人員知道顧客的特征，企業(yè)經(jīng)理不知道，但能觀測到銷售人員對顧客的行動。因此企業(yè)經(jīng)理設(shè)計的激勵合同是要向銷售人員提供刺激以使后者針對不同的顧客選擇不同的銷售策略。委托人：企業(yè)經(jīng)理代理人：銷售人員隱藏行動的道德風險例子：企業(yè)經(jīng)理與銷售人員委托人：代理人：99逆向選擇委托人代理人提供合同自然代理人、委托人：自然選擇狀態(tài)-可能是代理人的類型，代理人觀測到自然的選擇，知道自己的類型，委托人不知道，委托人和代理人簽定合同。接受不接受逆向選擇委托人代理人提供合同自然代理人、委托人：自然選擇狀態(tài)100逆向選擇例子：賣者和賣者-買的沒有賣的精賣者對產(chǎn)品的質(zhì)量、進價等信息比買者知道得多。委托人：買者代理人：賣者逆向選擇例子：賣者和賣者-買的沒有賣的精委托人：買者代理人：101信號傳遞模型委托人代理人提供合同接受不接受消息自然狀態(tài)狀態(tài)代理人：知道自己類型，為了顯示自己的類型，代理人選擇某種信號傳遞自己的類型給委托人。委托人：不知道代理人的類型，但能觀測到代理人傳遞的信號，在觀測到信號后與代理人簽定合同。代理人發(fā)送信號信號傳遞模型委托人代理人提供合同接受不接受消息自然狀態(tài)狀態(tài)代102信號傳遞模型例子：雇主與雇員雇員知道自己的能力，雇主不知道；為了顯示自己的能力，雇員選擇接受教育水平；雇主根據(jù)教育水平支付工資。委托人：雇主代理人：雇員信號傳遞模型例子：雇主與雇員委托人：雇主代理人：雇員103信息甄別模型委托人提供合同接受不接受消息自然狀態(tài)狀態(tài)代理人：知道自己類型，委托人不知道。委托人：不知道代理人的類型，委托人提供多個合同供代理人選擇，代理人根據(jù)自己的類型選擇一個最適合自己的合同，并根據(jù)合同選擇行動。代理人代理人發(fā)送信號信息甄別模型委托人提供合同接受不接受消息自然狀態(tài)狀態(tài)代理人：104信息甄別模型例子：保險公司與投保人

投保人知道自己的風險，保險公司不知道；因此保險公司針對不同類型的潛在投保人制定了不同的保險合同，投保人根據(jù)自己的風險特征選擇一個保險合同。委托人：保險公司代理人：投保人信息甄別模型例子：保險公司與投保人委托人：代理人：105二信息經(jīng)濟學的基本分類隱藏行動隱藏信息事前3、逆向選擇模型4、信號傳遞模型5、信息甄別模型事后1、隱藏行動的道德風險模型2、隱藏信息的道德風險模型非對稱信息發(fā)生的內(nèi)容

非對稱信息發(fā)生的時間非對稱發(fā)生在事前（簽約前），逆向選擇模型；非對稱發(fā)生在事后（簽約后），道德風險模型。研究不可觀測行動的模型稱為隱藏行動模型；研究不可觀測信息的模型稱為隱藏信息（或知識）模型二信息經(jīng)濟學的基本分類隱藏行動隱藏信息事前3、逆向選擇模106委托-代理理論應用模型模型委托人代理人行動、類型或信號隱藏行動的道德風險地主股東住戶公民社會佃農(nóng)經(jīng)理房東政府官員犯罪耕作努力工作努力房屋修繕廉潔或貪污偷盜的次數(shù)隱藏信息的道德風險雇主股東原告/被告雇員經(jīng)理代理律師任務的難易/工作努力市場需求/投資決策贏的概率/辦案努力逆向選擇風險雇主保險公司雇員投保人工作技能感染愛滋病病毒信號傳遞和信息甄別雇主買方投資工人賣方技能和教育產(chǎn)品質(zhì)量和保修委托-代理理論應用模型模型委托人代理人行動、類型或信號隱藏行107二信息經(jīng)濟學的基本分類隱藏行動的道德風險隱藏信息的道德風險逆向選擇模型信號傳遞模型信息甄別模型需要說明：1、信號傳遞模型和信息甄別模型是逆向選擇模型的特例，或者說，信號傳遞模型和信息甄別模型是解決逆向選擇問題的兩種不同的方法。2、習慣上，委托代理理論只是“隱藏行動道德風險”的別稱，一般說的委托-代理理論僅指這類模型。3、故將模型簡化為兩類：委托代理模型和逆向選擇模型。逆向選擇模型委托代理模型二信息經(jīng)濟學的基本分類隱藏行動的道德風險逆向選擇模型委托108練習1、在公司制企業(yè)中，股東、經(jīng)理、債權(quán)人、工人、顧客、供貨商稱為“利益相關(guān)者”分析不同利益相關(guān)者之間的委托-代理關(guān)系。特別地，解釋在什么意義下可以說“工人是委托人，經(jīng)理是代理人？”2、同一交易可能涉及多個模型的討論，如雇主和雇員的關(guān)系中，如果雇主知道雇員的能力但不知道其努力水平，是（）問題；如果雇主和雇員本人簽約時都不知道雇員的能力，而雇員在工作中發(fā)現(xiàn)了自己的能力（而雇主仍不知道），是（）問題；如果雇員一開始就知道自己的能力而雇主不知道，是（）問題；如果雇員一開始就知道自己的能力而雇主不知道，并且，如果雇員在簽約之前就獲得教育證書，是（）問題；相反，如果雇員在簽約后根據(jù)工資合同要求去接受教育，是（）問題。練習1、在公司制企業(yè)中，股東、經(jīng)理、債權(quán)人、工人、顧客、供貨109第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟學二信息經(jīng)濟學的分類三委托-代理理論的分析思路和框架四對稱信息下的最優(yōu)合同第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟學110委托-代理理論委托人代理人提供合同代理人接受不接受選擇行動努力或不努力自然高低某些可觀測的結(jié)果代理人：代理人的行動和自然狀態(tài)一起決定某些可觀測的結(jié)果。委托人：不能觀測到代理人行動本身和自然本身，只能觀測到結(jié)果。委托人的問題是：設(shè)計一個激勵合同以誘使代理人從自身利益出發(fā)選擇對委托人最有利的行動。簽約時信息是對稱的委托-代理理論委托人代理人提供合同代理人接受不接受選擇行動努111委托-代理理論的分析思路和框架設(shè)計一個激勵合同s（x），根據(jù)觀測到的x對代理人進行獎懲。風險規(guī)避或中性。問題是：s（x）應具備什么特征？效用函數(shù)：v（-s（x））A：表示代理人所有可選擇行動的組合；風險規(guī)避或中性a是代理人的一個特定行動；效用函數(shù)：u（s（x）-c(a))委托人代理人自然θ外生變量，Θ：是θ的取值范圍；X（a,θ）由a,θ決定的一個可觀測結(jié)果。（a,θ）由a,θ決定的一個可觀測貨幣收入（產(chǎn)出）。是θ和a的嚴格增函數(shù)，即工作越努力，邊際產(chǎn)出越高，較高的θ代表較有利的自然狀態(tài)。委托-代理理論的分析思路和框架設(shè)計一個激勵合同s（x），根據(jù)112委托-代理理論的分析思路和框架假定θ的分布函數(shù)G（θ）、生產(chǎn)技術(shù)x（a，θ）和（a，θ）以及效用函數(shù)都是共同知識，就是說，委托人和代理人在有關(guān)這些技術(shù)關(guān)系上的認識是一致的。x（a，θ）是共同知識意味著，如果委托人能觀測到θ，也就可以知道a，反之亦然。委托人的期望效用函數(shù)為：委托人的問題是選擇a和s（x）最大化上述期望效用。單位委托人這樣做時面臨來自代理人的兩個約束：參與約束激勵相容約束。委托-代理理論的分析思路和框架假定θ的分布函數(shù)G（θ）、生產(chǎn)113委托-代理理論的分析思路和框架參與約束：代理人從接受合同中得到的期望效用不能小于不接受合同時能得到的最大效用。代理人不接受合同時能得到的最大期望效用由他面臨的其他市場機會決定，可以稱為保留效用，用表示。參與約束又稱為理性約束：委托-代理理論的分析思路和框架參與約束：代理人從接受合同中得114委托-代理理論的分析思路和框架激勵相容約束：給定委托人不能觀測到代理人的行動a和自然狀態(tài)θ，在任何激勵合同下，代理人總選擇使自己的期望效用最大化的行為a，因此，任何委托人希望的a只能通過代理人的效用最大化行為來實現(xiàn)。換言之，如果是a委托人希望的行動，是代理人可選擇的任何行動，那么只有當代理人從選擇a中得到的期望效用大于從選擇a’中得到的期望效用時，代理人才會選擇a。委托-代理理論的分析思路和框架激勵相容約束：115委托-代理理論的分析思路和框架委托人的問題是選擇a和s（x）最大化期望效用函數(shù)（P），滿足約束條件（IR）（IC），即：狀態(tài)空間模型化法委托-代理理論的分析思路和框架委托人的問題是選擇a和s（x）116委托-代理理論的分析思路和框架第二種方法：分布函數(shù)參數(shù)化法（莫里斯等）這種方法是將上述自然狀態(tài)θ的分布函數(shù)轉(zhuǎn)換為x和的分布函數(shù)。給定θ的分布函數(shù)G（θ），對應每一個a，存在一個x和的分布函數(shù)，這個新的分布函數(shù)的關(guān)系可以通過技術(shù)關(guān)系x（a,θ）和（a,θ）從原分布函數(shù)導出。用F（x,，a）和f（x，a）分別代表導出的分布函數(shù)的和對應的密度函數(shù)。委托-代理理論的分析思路和框架第二種方法：分布函數(shù)參數(shù)化法（117委托-代理理論的分析思路和框架第三種方法：一般化分布方法代理人在不同行動之間的選擇等價于在不同分布函數(shù)之間的選擇，可以將分布函數(shù)本身當作選擇變量，消掉a。（P408）委托-代理理論的分析思路和框架第三種方法：一般化分布方法118委托-代理理論的分析思路和框架假定產(chǎn)出是可觀測變量，x=，委托人的獎勵根據(jù)作出，則：委托-代理理論的分析思路和框架假定產(chǎn)出是可觀測變量，x=119第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟學二信息經(jīng)濟學的分類三委托-代理理論的分析思路和框架四對稱信息下的最優(yōu)合同五應用舉例第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟學120委托-代理理論的分析思路和框架委托人的問題是選擇a和s（x）最大化期望效用函數(shù)（P），滿足約束條件（IR）（IC），即：狀態(tài)空間模型化法委托-代理理論的分析思路和框架委托人的問題是選擇a和s（x）121四對稱信息下的最優(yōu)合同對稱信息:假設(shè)代理人的行動a(或自然狀態(tài)θ)是可觀測的，此時，委托人可以根據(jù)觀測的a對代理人實行獎懲，即激勵合同可以建立在行動上，從而激勵相容約束是多余的。因為，如果你選擇a*，我將付你s（a*）=s*，否則將支付s<s*，使下列式子成立：四對稱信息下的最優(yōu)合同對稱信息:假設(shè)代理人的行動a(或自122最優(yōu)風險分擔合同給定努力水平A，產(chǎn)出就是一個簡單的隨機變量，因此，問題簡化為一個典型的風險分擔問題：選擇s()解下列最優(yōu)化問題：最優(yōu)風險分擔合同給定努力水平A，產(chǎn)出就是一個簡單的隨機變量，123最優(yōu)風險分擔合同構(gòu)造拉格郎日函數(shù)：最優(yōu)化的一階條件是：最優(yōu)風險分擔合同構(gòu)造拉格郎日函數(shù)：124最優(yōu)風險分擔合同這里拉格郎日乘數(shù)λ是嚴格正的常數(shù)，上述最優(yōu)條件意味著，委托人和代理人收入邊際效用之比等于一個常數(shù)（因為參與約束的等式條件滿足）。與產(chǎn)出（和狀態(tài)變量θ）無關(guān)。如果和是任意的兩個收入水平，那么，下列等式應該滿足：最優(yōu)風險分擔合同這里拉格郎日乘數(shù)λ是嚴格正的常數(shù)，上述最優(yōu)條125最優(yōu)風險分擔合同在最優(yōu)條件下，不同的收入狀態(tài)下的邊際替代率對委托人和代理人是相同的。這是典型的帕累托最優(yōu)條件。最優(yōu)風險分擔合同在最優(yōu)條件下，不同的收入狀態(tài)下的邊際替代率對126最優(yōu)風險分擔合同假定θ只取兩個值：θ1和θ2，從而取那么最優(yōu)化條件可以用埃其維斯方框圖表示：OPOAv0EL0nm最優(yōu)風險分擔合同假定θ只取兩個值：θ1和θ2，從而取OP127最優(yōu)風險分擔合同如果委托人和代理人都是嚴格風險規(guī)避的（V’’<0,u’’<0)，最優(yōu)風險分擔要求每一方都承擔一定的風險；進一步，如果委托人是風險中性的(V’’=0)，而代理人是嚴格風險規(guī)避的(u’’<0)，委托人的無差異曲線是一條直線（L0），那么，代理人不承擔任何風險，所有的風險都由委托人承擔；這時委托人的邊際效用是恒定的，假設(shè)為1，則：因為λ是一個常數(shù)，u’隨著s而遞減，滿足上述條件的唯一的最優(yōu)風險分擔合同如果委托人和代理人都是嚴格風險規(guī)避的（V’’128最優(yōu)風險分擔合同如果委托人是嚴格風險規(guī)避的（V’’<0,)，而代理人是風險中性的(u’’=0)，委托人得到一個固定的收入，代理人承擔全部風險:如果委托人和代理人都是風險中性的，直線L上的任何一點都是最優(yōu)點。最優(yōu)風險分擔合同如果委托人是嚴格風險規(guī)避的（V’’<0,)129一個委托-代理模型在博弈的第一種形式中，每個行動都是共同知識并且合同為函數(shù)w（e）。求解均衡的方法為：給定代理人接受合同以及委托人考慮到代理人對合同激勵的反應的情況下，委托人尋求最好的可行合同。委托人必須決定他想讓代理人做什么以及如何在成本盡可能小的情況下對代理人提供激勵。一個委托-代理模型在博弈的第一種形式中，每個行動都是共同知識130第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟學二信息經(jīng)濟學的分類三委托-代理理論的分析思路和框架四對稱信息下的最優(yōu)合同五應用舉例委托-代理框架中的激勵一體化公司內(nèi)不對稱信息和激勵勞動市場不對稱信息-效率工資理論第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟學131委托-代理框架中的激勵不對稱信息可能使廠商的所有者（委托人）準確監(jiān)督廠商經(jīng)理（代理人）的成本很高，盡管股東愿意使利潤最大化，但是經(jīng)理可能為他們自己尋求較高的額外利益，或者追求銷售最大化的目標。所有者可以設(shè)計出合同，給他們的代理人有效率工作的激勵，來避免某些委托-代理問題。委托-代理框架中的激勵不對稱信息可能使廠商的所有者（委托人）132委托-代理框架中的激勵一個小制造商用勞動和機器生產(chǎn)手表，所有者想使他們的利潤最大化，他們必須依靠一個機器修理工，他的努力水平會影響機器損壞的可能性，從而會影響廠商的利潤水平。利潤還取決于其他的隨機因素，如看不見的質(zhì)量和其他勞動的可靠性，由于監(jiān)督成本很高，所有者無法直接衡量修理工的努力程度，也不能確定同樣的努力水平總會產(chǎn)生同樣的利潤水平。支付計劃描述為W（）壞運好運低努力（a=0）1000020000高努力（a=1）2000040000制造手表的利潤委托-代理框架中的激勵一個小制造商用勞動和機器生產(chǎn)手表，所有133委托-代理框架中的激勵假定修理工的目標是：減去所損失的閑暇和與他所做任何努力相關(guān)的不愉快的工作時間以后，他得到的工資報酬最大化。假定低努力的成本為0，高努力的成本是10000美元（10000a）在給定結(jié)果不確定以及修理工的行為無法監(jiān)督的情況下，所有者的目標是使預期的利潤最大化。所有者支付必須建立在制造過程中可衡量的產(chǎn)出（利潤）而不是修理工的努力的基礎(chǔ)上。什么是最好的支付計劃呢？并且這樣的計劃能像建立在努力而不是產(chǎn)出基礎(chǔ)上的計劃一樣有效嗎？最好的計劃取決于生產(chǎn)的性質(zhì)、不確定性的程度以及所有者和經(jīng)理雙方的目標。委托-代理框架中的激勵假定修理工的目標是：減去所損失的閑暇和134委托人的問題是選擇a和s（x）最大化期望效用函數(shù)（P），滿足約束條件（IR）（IC），即：委托人的問題是選擇a和s（x）最大化期望效用函數(shù)（P），滿足135委托-代理框架中的激勵當修理工希望使他得到的報酬減去所做的努力的成本以后最大化時，假定起先所有者向修理工提供固定的工資報酬。任何工資都行，但是如果我們假設(shè)工資為0（0代表工資率不比其他相應工作低的一種工資）。面臨0工資，修理工沒有任何做出高水平努力的激勵。理由很簡單：修理工不能分享任何他增加努力后所有者享受的收益。因此，固定工資會導致無效率的結(jié)果。當a=0以及w=0時，所有者將得到1500美圓的利潤而修理工得到0的凈工資。委托-代理框架中的激勵當修理工希望使他得到的報酬減去所做的努136委托-代理框架中的激勵如果修理工因他的生產(chǎn)努力而受到獎勵，所有者和修理工都會得益。例如：假定所有者向修理工提出下列支付計劃W：如果在這樣的獎金安排下，低努力沒有報酬，然而，高努力產(chǎn)生12000美圓的預期報酬，減去努力成本后得2000美圓報酬，現(xiàn)在，修理工愿意作出高水平的努力。這使得所有者比以前景況改善，因為他得到30000的預期利潤和18000美圓的凈利潤。委托-代理框架中的激勵如果修理工因他的生產(chǎn)努力而受到獎勵，所137委托-代理框架中的激勵當然，這并不是可以為所有者服務的唯一的支付計劃，假定他們與工人訂下合同，讓工人參與下述利潤安排，當利潤大于18000時：否則的話利潤為0?，F(xiàn)在如果修理工提供低努力，他預期的報酬是12000美圓，并且他減去努力成本的預期凈報酬是2000美圓，委托人的利潤還為18000美圓。委托-代理框架中的激勵當然，這并不是可以為所有者服務的唯一的138委托-代理框架中的激勵在這個例子中，利潤分享安排得到與獎金支付制度一樣的結(jié)果，在更復雜的情況下，兩種安排的激勵效用將會不同。但是這里表明的思想適用于所有的委托-代理模型。當直接衡量努力不可能的時候，獎勵高水平努力結(jié)果的激勵能夠誘使代理人追求所有者設(shè)定的目標。委托-代理框架中的激勵在這個例子中，利潤分享安排得到與獎金支139第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟學二信息經(jīng)濟學的分類三委托-代理理論的分析思路和框架四對稱信息下的最優(yōu)合同五應用舉例委托-代理框架中的激勵一體化公司內(nèi)不對稱信息和激勵勞動市場不對稱信息-效率工資理論第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟學140一體化公司內(nèi)不對稱信息和激勵在一體化公司內(nèi)，不同部門的經(jīng)理對關(guān)于他們經(jīng)營成本和生產(chǎn)潛力的信息，比中央管理部門知道得多，這樣導致兩個問題：1、中央管理部門怎樣才能從部門經(jīng)理那里知道關(guān)于部門經(jīng)營成本和生產(chǎn)潛力的準確信息？由于某些部門的投入可能是另一部門的產(chǎn)出，由于必須按時向消費者交貨，以及由于不知道總體生產(chǎn)能力和成本就不能確定價格，因此這點很重要。2、中央管理部門應當用什么樣的獎勵或激勵結(jié)構(gòu)來鼓勵部門經(jīng)理盡可能高效地生產(chǎn)？部門經(jīng)理應當按照他們生產(chǎn)多少來拿獎金嗎？如果是，結(jié)構(gòu)應該怎樣？一體化公司內(nèi)不對稱信息和激勵在一體化公司內(nèi)，不同部門的經(jīng)理對141一體化公司內(nèi)不對稱信息和激勵辦法1：以工廠總產(chǎn)出或經(jīng)營利潤為基礎(chǔ)給工廠經(jīng)理獎金。方法2：詢問工廠經(jīng)理有關(guān)他們的成本和生產(chǎn)能力，然后根據(jù)他們的回答看他們干得有多好來發(fā)獎金。這兩種方法有效嗎？為什么？一體化公司內(nèi)不對稱信息和激勵辦法1：以工廠總產(chǎn)出或經(jīng)營利潤為142一體化公司內(nèi)不對稱信息和激勵方法1：這樣雖然可激勵工廠經(jīng)理使他們的產(chǎn)出最大化，但也會懲罰那些工廠本來成本就高、生產(chǎn)能力低的經(jīng)理。工廠經(jīng)理也沒有動力來展現(xiàn)有關(guān)成本和生產(chǎn)能力的信息。方法2：工廠經(jīng)理有低估他們工廠生產(chǎn)能力的刺激。通過自報一個低于他們知道為真實的生產(chǎn)能力，即使沒有效率地經(jīng)營，也能較容易地獲得大筆獎金。例如一個經(jīng)理估計她工廠的生產(chǎn)能力為18000而不是20000，而實際的生產(chǎn)只有16000，她的獎金卻從8000增加到9000。因而這一計劃也沒有能夠得到有關(guān)生產(chǎn)能力的準確信息，并不能保證工廠盡可能有效率地經(jīng)營。如何改進？一體化公司內(nèi)不對稱信息和激勵方法1：這樣雖然可激勵工廠經(jīng)理使143一體化公司內(nèi)不對稱信息和激勵仍舊詢問工廠經(jīng)理他們工廠能夠生產(chǎn)多少，并且把獎金與這一激勵聯(lián)系起來。如下：參數(shù)0.2，0.3和0.5使每個經(jīng)理具有透露真實可行生產(chǎn)水平的激勵，并使工廠的實際產(chǎn)出Q盡可能大。一體化公司內(nèi)不對稱信息和激勵仍舊詢問工廠經(jīng)理他們工廠能夠生產(chǎn)144一體化公司內(nèi)不對稱信息和激勵產(chǎn)出（每年單位數(shù)）紅利（每年美圓數(shù)）10