2023年新能源汽車行業(yè)供需格局展望：預(yù)計插混翻番看好高端純電

行業(yè)報告一般證券從業(yè)資格編號S1060121070063行業(yè)報告一般證券從業(yè)資格編號S1060121070063WANGGENHAI964@預(yù)計插混翻番，看好高端純電強(qiáng)于大市(維持)行情走勢圖證券分析師王德安投資咨詢資格編號S1060511010006BQV509WANGDEAN002@研究助理王跟海12022年新能源車銷量超年初預(yù)期，預(yù)計2023年新能源車銷量將達(dá)到場預(yù)期。我們預(yù)計2023年新能源車銷量將繼續(xù)維持增2023年新能源汽車補(bǔ)貼將退出，預(yù)計會對2023年一季度新能源車需求造，車迪插混車的放量以及其他自主車企插混車型的密集推出，比亞迪仍將保持元以上的中高端市場，低端純電市場受到滲透率、車型供給、補(bǔ)貼退坡等推出長。1比亞迪、特斯拉仍將領(lǐng)跑，傳統(tǒng)自主車企有望快速上量，造車新勢力有望陣以及產(chǎn)能釋放，有望繼續(xù)領(lǐng)跑新能源車市場，預(yù)計2023年銷量為280萬臺。特斯拉上海工廠目前兩款車型依然還有增長空間，隨著產(chǎn)能釋放，我們預(yù)計造車新勢力2023年銷量將突破20萬臺，部分新勢力將達(dá)到30請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內(nèi)容。行業(yè)深度報告證券研究報告汽車·行業(yè)深度報告請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內(nèi)容。2/24理想汽車(2015.HK)、長城汽車、小鵬汽車(9868.HK)，建議關(guān)注蔚來汽車(9866.HK)、長安汽車。零部件方面，軟件定速，看好智能汽車發(fā)展帶來的增量零部件，如域控制器、車載軟件、智能座艙等，強(qiáng)烈推薦中科創(chuàng)達(dá)，推薦德賽西恒潤，華陽集團(tuán)，此外看好規(guī)模優(yōu)勢突出，且單車搭載價值量上升空間大的傳統(tǒng)汽車配件細(xì)分龍頭企業(yè)，推薦福耀汽車·行業(yè)深度報告請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內(nèi)容。3/24股票名稱股票代碼股票價格2202120222022E2023E2022024E2202120222022E2023E2022024E評級創(chuàng)達(dá)300496.SZ2.012.7564.058.542.8.2強(qiáng)烈推薦吉利汽車0175.HK53480.680.8814.010.8推薦長城汽車601633.SH0.18731.3241.131.522.920.1推薦理想汽車2015.HK4.94-0.15-0.60-0.4546-421.1推薦小鵬汽車9868.HK1.39-2.82-4.45-2.45-0.07-448.8推薦上汽集團(tuán)600104.SH2.102.0399.07.8推薦廣汽集團(tuán)601238.SH70推薦德賽西威002920.SZ2.092.8277855.140.9.6推薦經(jīng)緯恒潤688326.SH1.812.685884.056.642.5推薦華陽集團(tuán)002906.SZ8.18631.27.845.1.022.5推薦福耀玻璃600660.SH7.391.9818.917.4推薦華域汽車600741.SH2.052.212.552.868.27.13推薦長安汽車*000625.SZ360.900.93.1無評級蔚來*9866.HK3.49-6.25-5.15-2.641546.0無評級dEPSWIND其余為平安證券研究所預(yù)測值。汽車·行業(yè)深度報告請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內(nèi)容。4/24正文目錄 1.12022年新能源車銷量超年初預(yù)期 61.22023年新能源車銷量將達(dá)到900-950萬臺 81.3政策展望：政策變化加劇新能源車季度銷量波動 8 2.25-10萬元：新能源車競爭力不強(qiáng)，車企布局并不積極 122.310-15萬元：爆款車型集合地，插混車型供給不足 132.415-20萬元：插混車型密集投放，2023年有望超過純電車銷量 152.520-30萬元：車企積極布局，新能源車型供給進(jìn)一步豐富 152.630-40萬元：新能源競爭格局相對集中，供給端進(jìn)一步豐富 162.740萬元以上：蔚來、理想分別主導(dǎo)純電和插電混動市場 17 3.1比亞迪和特斯拉繼續(xù)領(lǐng)跑2023年新能源車市場 203.2頭部造車新勢力2022年交付量不及年初預(yù)期，2023年將是關(guān)鍵 213.3自主新能源放量在即，吉利、長城、長安有望受益 22 請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內(nèi)容。5/24圖表目錄圖表1我國新能源汽車月銷量變化趨勢單位：萬臺 6圖表22022年前三季度新能源車銷量貢獻(xiàn)按車企拆解單位：萬臺 7圖表32022年插混車月度銷量及占比單位：萬臺 8圖表422年前三季度車企插混車銷量單位：萬臺 8圖表52023年新能源乘用車補(bǔ)貼將退出單位：萬元 9圖表62023年新能源汽車銷量預(yù)測按季度拆解單位：萬臺 9圖表72023年乘用車銷量分價格帶預(yù)測單位：萬臺 10圖表82023年純電車分價格帶測算單位：萬臺 11圖表92023年插混車分價格帶測算單位：萬臺 11圖表102022年前三季度主要5萬元以下新能源車銷量單位：萬臺 12圖表115-10萬元新能源車與同價位燃油車主要參數(shù)對比 13圖表125-10萬元主銷燃油車和新能源車銷量(2022年前三季度)單位：萬臺 13圖表1310-15元主要燃油車和新能源車銷量(2022年前三季度)單位：萬臺 14圖表1410-15萬元熱門燃油車與插混車主要參數(shù)對比 14圖表1515-20萬元主要新能源車型銷量(2022年前三季度)單位：萬臺 15圖表1620-30萬元主要新能源車型銷量(2022年前三季度)單位：萬臺 16圖表1730-40萬元主要主要新能源車型銷量(2022年前三季度)單位：萬臺 17圖表1840萬元以上主要車型銷量(2022年前三季度)單位：萬臺 18圖表192023年各車企新能源車批發(fā)銷量預(yù)測單位：萬臺 18圖表202023年主要新能源車企增量測算(2023年銷量減去2022年銷量)單位：萬臺 20圖表21特斯拉上海工廠2022年月度銷量變化情況單位：臺 21圖表22造車新勢力季度交付量單位：臺 22圖表232023年主要車企插電式混動車銷量預(yù)測單位：萬臺 23汽車·行業(yè)深度報告請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內(nèi)容。6/24一、預(yù)計2023年新能源汽車銷量為930萬臺量超年初預(yù)期2022年新能源車市場超過年初預(yù)期，預(yù)計全年銷量規(guī)模有望達(dá)到680萬臺左右。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2022年1-10月我國新能補(bǔ)貼和地方政策到期的刺激下，將對新能源車市場形成有力支撐，我們預(yù)計2022年內(nèi)新能源車交付量有望達(dá)到680萬臺左右，同比增加93.2%。圖表1我國新能源汽車月銷量變化趨勢單位：萬臺040002020年2021年2022年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月期。A級新能源車超預(yù)期的主要原因是：1)市場對A00級新能源車的需求仍在；2)部分AA。1部分車企2022年新能源車銷量不及市場預(yù)期車新勢力：以蔚小理為代表的頭部造車新勢力銷量不及年初預(yù)期，年初對于造車新勢力2022年銷量預(yù)期是同比202122年銷量并沒有達(dá)到年初的市場預(yù)期。年銷量承壓，同時歐拉車型定位相對小眾，這也導(dǎo)致了長城到2022年底還沒有推出一款主流市場的純電SUV車型。插電混動方面，長城在2020年12月便發(fā)布了檸檬列車型銷量不達(dá)預(yù)期，導(dǎo)致了長城汽車在2022年插電混動方面暫時落后。汽車·行業(yè)深度報告請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內(nèi)容。7/24節(jié)奏不達(dá)預(yù)期。圖表圖表22022年前三季度新能源車銷量貢獻(xiàn)按車企拆解單位：萬臺2021年前三季度銷量2022年前三季度銷量同比增幅凈增量貢獻(xiàn)凈增量貢獻(xiàn)占比比亞迪33.8118.0249.6%84.235.2%東風(fēng)汽車(含合資與商用車)11.933.3180.0%21.49.0%特斯拉30.648.357.9%17.77.4%吉利汽車4.521.8383.9%17.37.2%奇瑞汽車5.518.4231.6%12.85.4%廣汽埃安7.918.2131.6%10.44.4%上汽通用五菱30.440.332.7%9.94.1%大眾(南北大眾)7.015.1114.1%8.03.3%長安自主6.213.8121.2%7.63.2%哪吒汽車4.111.1168.4%7.02.9%零跑汽車2.78.8219.2%6.02.5%AITO問界0.04.6/4.61.9%北汽集團(tuán)3.07.4149.8%4.51.9%小鵬汽車5.69.974.7%4.21.8%上汽乘用車9.813.738.9%3.81.6%理想汽車5.58.757.3%3.21.3%蔚來汽車6.68.224.2%1.60.7%長城汽車8.59.714.4%1.20.5%華晨寶馬4.95.512.3%0.60.3%智己0.00.3/0.30.1%威馬汽車2.92.8-3.0%-0.10.0%飛凡汽車1.10.9-19.2%-0.2-0.1%其他25.038.052.1%13.05.4%合計217.6457109.9%239100.0%1插電式混動爆發(fā)前夜，預(yù)計2022年插電式混動銷量將達(dá)到155萬臺左右據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2022年前三季度插電式混動車銷量達(dá)到98.7萬臺，同比增加168.9%，領(lǐng)先純電車增速。我們預(yù)計2022年插電式混動車銷量將達(dá)到155萬臺左右。比亞迪插電式混動銷量規(guī)模遙遙領(lǐng)先(比亞迪插電式混動前三季度銷量達(dá)到59.3i汽車·行業(yè)深度報告請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內(nèi)容。8/2422年前三季度車企插混車銷量單位：萬臺04000圖表32022年插混車月度銷量及占比單位：萬臺086420插混車銷量占新能車銷量比重(右軸)1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月30%25%20%%%1.22023年新能源車銷量將達(dá)到900-950萬臺展望2023年新能源車市場，我們認(rèn)為新能源車仍將延續(xù)增長的態(tài)勢，但增速將回落，我們預(yù)計全年新能源車銷量將在900~950萬臺左右，中性預(yù)測下2023年新能源車銷量為930萬臺，同比增長36.8%，其中新能源乘用車銷量預(yù)測為905萬臺，同比增加39.2%。定市場份額，理想和AITO問界有望主導(dǎo)高端插混市場。加約100萬臺。其中主要增量將來自20萬元以上的中高端市場，低端純電市場受到滲透率、車型供給、補(bǔ)貼退坡等因素影響在2023年增主車企高端純電和造車新勢力的銷量增長。2023年憑借豐富的新能源車型矩陣以及產(chǎn)能釋放，有望繼續(xù)領(lǐng)跑新能源車市場，并繼續(xù)貢獻(xiàn)最大的增量。特斯拉上海工廠等車企在2023年新能源車銷量有望突破40萬臺，躋身新能源汽車第二梯隊。造車新勢力方面，隨著新產(chǎn)品上市，我們預(yù)計造車新勢力2023年銷量將突破20萬臺，部分頭部新勢力車企將達(dá)到30萬臺。2023年補(bǔ)貼退坡額度相比以往更大，或?qū)?dǎo)致2023年一季度新能源車增速承壓，但仍看好2023年新能源汽車增長空間。以30萬元以內(nèi)續(xù)航里程超過400公里的純電車為例，源車銷量增長空間。汽車·行業(yè)深度報告請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內(nèi)容。9/24圖表52023年新能源乘用車補(bǔ)貼將退出單位：萬元2012019A2020A2021A2022A22023E純電動乘用車(續(xù)航里程R，公里)250≤R＜3001.80000300≤R＜4001.80R≥4002.5.250插電式混合動力乘用車(含增程式)純電續(xù)航里程≥50公里150補(bǔ)貼退坡將導(dǎo)致新能源車企盈利愈加困難，2023年新能源車或?qū)⒂瓉硇乱徊q價潮，但對插混車和30萬元以上的純電車影響較小。我們認(rèn)為在動力電池成本未見下行的大環(huán)境下，此次補(bǔ)貼退坡相比以往影響更大，尤其對主打30萬元以下新能度新能源車銷量形成一定的刺激作用。但我們認(rèn)為新能源車購置稅減免政策的變化屆時可能會漸進(jìn)式變化，我們推測2024年新能源車購置稅稅率并不會直接增加到10%，有可能會采取逐年遞增的方式逐漸提高新能源車購置稅稅率。由于政策變動和季節(jié)性因素，我們預(yù)計2023年新能源汽車仍將延續(xù)季度銷量波動較大的趨勢，其中Q1~Q4銷量預(yù)測分別為145萬/220萬/265萬/300萬臺，對應(yīng)同比增速分別為15.4%/63.8%/34.7%/34.3%。圖表62023年新能源汽車銷量預(yù)測按季度拆解單位：萬臺00250200002502000%60%0%40%0%20%%2021A2022A/EQ1Q2Q3Q4汽車·行業(yè)深度報告請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內(nèi)容。10/24長安二、從供需格局看新能源車增長空間長安核心結(jié)論1：我們預(yù)計2023年乘用車銷量將達(dá)到2450萬臺，新能源乘用車銷量超過900萬臺持5%的購置稅稅率；三長拉動外，我國出口市場有望延續(xù)高增長，2022年我國乘用車出口銷量有望達(dá)到250~260萬臺，預(yù)計2023年乘用車出口規(guī)模將達(dá)到350~360萬臺左右。圖表72023年乘用車銷量分價格帶預(yù)測單位：萬臺價格價格帶動力類型2023年主銷新能源車型純電MINIEVQQLumin、幾何M2；插混車型：無插混000燃油合計純電插混燃油40095055純電車型：零跑T03、哪吒V、小螞蟻、比亞迪o插混車型：無純電7PHEVUNIViDD\CS55PLUSPHEV哈電車型：海豚、元Plus、秦EV、幾何PHEVUNIViDD\CS55PLUSPHEV哈插混車型：秦PlusDMi、驅(qū)逐艦05、帝豪L插混燃油50 594652656、弗插混新車純電插混燃油6875S幾何G6/M6；插混車型：宋PlusDMi、驅(qū)逐艦07、哈弗H6iDD、長安CS75PlusPHEV純電純電EVEV、特斯拉Model3/Y、插混插混燃油0PB、大眾ID.4/6、C兩款新車；25插混車型：漢DM、唐DM、護(hù)衛(wèi)艦07、問界牌插混新車型純電純電車型：蔚來ET5、小鵬G9、極氪001、智插混30-40萬元燃油0騰勢D9DMi、騰勢新車型、魏牌魏80等純電插混3479009、騰勢D9EV汽車·行業(yè)深度報告請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內(nèi)容。11/24 純電車分價格帶測算單位：萬臺4000 純電車分價格帶測算單位：萬臺4000E2023E160所121燃油5插混車型：理想L9、傳統(tǒng)豪華品牌插混車型純電合計95插混合計新能源乘用車合計燃油車合計乘用車合計211024302450Y參照乘聯(lián)會分類方法將ModelY算作20-30萬元區(qū)間車型；2)該預(yù)測未包含商用車預(yù)測，僅為乘用車批發(fā)銷量預(yù)測數(shù)據(jù)。所1核心結(jié)論2：插電式混動成為2023年新能源車最大的增長動能車增長的最大動能。從需求端來DMi了混動市場，用戶對用車成本低、沒有里程焦慮的插混車型需求旺盛。從供給端來看，目前DMi他車企插混車還處于早期起步階段，當(dāng)前階段插混車的供給明顯弱于純電車，急需優(yōu)質(zhì)電車的銷量規(guī)模，其中這主要得益于2023年自主車企插混車型的密集推出，受益車企包括比亞迪、吉利、長城、長安。上市場2)0-5元新能源車滲透率見頂，增長空間有限；某些低價純電車相比燃油車競爭力并不突出?；燔嚪謨r格帶測算單位：萬臺40002022E854010-15萬15-20萬20-30萬30-40萬＞40萬所該價格帶新能源車主要面向兩輪車升級用戶，新能源車以微汽車·行業(yè)深度報告請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內(nèi)容。12/24性和智能化配置缺失，主要車型的純電續(xù)航低于300公里，不受補(bǔ)貼退坡影響。用五強(qiáng)大的成本控制能力和規(guī)模效應(yīng)繼續(xù)占據(jù)最大市場份額，奇瑞、長安、幾何(2023年將推出新車型幾何M2)等車企將占據(jù)一定市場份額。圖表102022年前三季度主要5萬元以下新能源車銷量單位：萬臺4050502021年前三季度銷量2022年前三季度銷量五菱宏光MINIEVQQ冰淇淋奔奔E-Star長安Lumin凌寶BOX雷丁芒果萬元新能源車的用戶群體在一定程度上延補(bǔ)貼退坡會一定程度影響該價格帶新能源車的銷量增速。格帶的主要新能源車包括零跑T03、哪吒V、榮威科萊威、奇瑞小螞oi自主與合資品牌的緊湊級轎車或SUV。從車型競爭力來看，該價格帶新能源車主要以微型車為主，大部分新能源車型尺寸不完全具備全面替代燃油車的能力，用戶也主要以家庭增購為主。汽車·行業(yè)深度報告請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內(nèi)容。13/24奇瑞小螞蟻長安逸動吉利帝奇瑞小螞蟻長安逸動吉利帝豪大眾桑塔納圖表115-10萬元新能源車與同價位燃油車主要參數(shù)對比動力類型純電純電純電燃油燃油燃油車型定位微型車微型車小型SUV緊湊型轎車緊湊型轎車緊湊型轎車長/mm320036204070473046384475寬/mm167016521690182018201706高/mm155015921540150514601469軸距/mm215024002420270026502603發(fā)動機(jī)排量///1.6L/1.4T1.5L1.5L帶電量/度28.8/29.2/40.331.9/38/4131/38.54///純電續(xù)航里程/km301/408301/403301/401///速箱電動車單速變速箱電動車單速變速箱電動車單速變速箱擋手動/CVT無極變速/7擋濕式雙離合擋手動/CVT無極變速手動圖表125-10萬元主銷燃油車和新能源車銷量(2022年前三季度)單位：萬臺86420注：橙色代表燃油車，灰色代表新能源車該價格帶布局意愿并不強(qiáng)烈。2023年比亞迪將推出其海洋生物系列另一款車來看，大部分車企對該價格帶新能源車布局并不積極，同時受電池成本高企的拖累，車企也很難推出能與燃油車正面PK的新能源車型。考慮到2023年補(bǔ)貼退坡影響以及新車型帶來的增量貢獻(xiàn)，我們預(yù)計該價格帶車型銷量將維持與2022年同等的銷量規(guī)模。也是車企汽車·行業(yè)深度報告請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內(nèi)容。14/24擁有哈弗H6、長安CS75、吉利博越等熱門SUV車型。插混車型供給不足，比亞迪目前處于領(lǐng)跑位置。從2022年新能源車供給來看，純電車型數(shù)量明顯更多，主要車型包括比亞NSAIONYU分車企來看，比亞迪通過秦PlusDMi、海豚、元Plus等熱銷新能源車型分別領(lǐng)跑純電和插混市場。圖表1310-15元主要燃油車和新能源車銷量(2022年前三季度)單位：萬臺5050軒逸朗逸卡羅拉CS5思域吉利博越海豚AIONYAIONS歐拉好貓驅(qū)逐5哪吒U軒逸朗逸卡羅拉CS5思域吉利博越海豚AIONYAIONS歐拉好貓驅(qū)逐5哪吒U幾何AV幾何C注：橙色代表燃油車，灰色代表新能源車程焦慮、充電基礎(chǔ)設(shè)施不完善的情況下，插電式混動車更需求，從中長期來看，我們認(rèn)為在該市場價格帶有望達(dá)到與純電車同樣的市場規(guī)模。迪驅(qū)逐艦05將實現(xiàn)完整交付年。吉利帝豪L雷神Hi·X目前由于缺少50公里短續(xù)航版本以及快充功能，暫未起量，但吉利將在2023年上半年推出快充功能和50公里短續(xù)航版本的帝豪L雷神Hi·P。此外吉利、長城、長安將在2023年分別推出多款插混車型，有望進(jìn)一步豐富10-15萬元的插混車型矩陣。圖表圖表1410-15萬元熱門燃油車與插混車主要參數(shù)對比軒逸朗逸卡羅拉秦PlusDMi吉利帝豪L雷神Hi·P售價/萬元9.98-14.49長/mm4641/4631/465278356535寬/mm高/mm03軸距/mm712/2700發(fā)動機(jī)排量1.5L/1.2T/1.4T1.5L/1.2T/1.8L帶電量/度///8.32/18.32純電續(xù)航里程/km///55/120100汽車·行業(yè)深度報告請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內(nèi)容。15/24速箱速箱CVT無極變速擋手動6擋手自一體7速干式雙離合6擋手動CVT無極變速ECVT無極變速ECVT無極變速百公里油耗/L4.9/5.2/6.15.6/5.78/5.92/5.60.7/1.2百公里加速時間百公里加速時間/s12未公布未公布未公布未公布7.7.3/配)為主，如大眾途岳、探哥、豐田奕澤、本田雅閣、日產(chǎn)天籟等車型。鵬P5等車型，插電混動車型主要有比亞迪宋PlusDMi、長安UNI-KiDD、魏牌瑪奇朵DHTPHEV，但長安UNI-KiDD和瑪奇朵DHTPHEV銷量較低，目前市場內(nèi)真正有競爭力的插混車型僅有宋PlusDMi一款車型。圖表1515-20萬元主要新能源車型銷量(2022年前三季度)單位：萬臺5050秦PlusEVAionYAions宋PlusEV小鵬P5大眾ID.3宋PlusDMiUNI-KiDD瑪奇朵DHT (plus)PHEV注：橙色代表純電車，灰色代表插混車所7，哈弗H6PHEV于2022年9月上市，在2023年將經(jīng)歷完整交付年，吉利2023年15-20萬價格帶插混車銷量將超過純電車型的銷量規(guī)模。合資燃油車核心價格帶，一般以家庭增換購或消費能力較強(qiáng)的家庭首購為主。20-30萬元汽車市場是合資車企最為倚仗的價費能力較強(qiáng)的家庭首購，對車輛空間、舒適性配置、智能化配置以及品牌汽車·行業(yè)深度報告請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內(nèi)容。16/24均有一定訴求。大眾ID4/ID6等車型，其中熱銷車型主要集中在比亞迪、特斯拉和小鵬三家車企中，競爭格局相對集中。插電式混動方面，DMiDMiMDHTPEHV帶內(nèi)依靠熱銷的插混車型占據(jù)較大的市場份額。圖表1620-30萬元主要新能源車型銷量(2022年前三季度)單位：萬臺086420Model3漢EV大眾ID.4P7大眾ID.6唐EV海豹漢DM唐DM問界M5拿鐵DHT注：橙色代表純電車，灰色代表插混車所純C673增程版、星越LPHEV以及領(lǐng)克、魏牌等插電式混動新車，此外問界M5也將為2023年插混市場繼續(xù)貢獻(xiàn)增量。如豐田漢蘭達(dá)、大眾途昂、寶馬3系、奧迪A4、奔馳C級等。ONEET在理想ONE這一款車型中，此外領(lǐng)克09PHEV、問界M7等車型也是該價格帶比較熱門的插混車型。汽車·行業(yè)深度報告請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內(nèi)容。17/24圖表1730-40萬元主要主要新能源車型銷量(2022年前三季度)單位：萬臺5050ModelY極氪001智己L7理想ONE領(lǐng)克09PHEV問界M7注：橙色代表純電車，灰色代表插混車所供給進(jìn)一步豐富，30-40萬元成為高端智能車集合地。傳統(tǒng)自主品牌獨立的高端純電品牌以及造車新勢力在該價格帶多有布F品元的新能源車優(yōu)質(zhì)供給將進(jìn)一步增加，我們認(rèn)為在優(yōu)質(zhì)供給的推動下，該價格帶的新能源車銷量有望進(jìn)一步提升。望改變這一格局。汽車·行業(yè)深度報告請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內(nèi)容。18/24圖表1840萬元以上主要車型銷量(2022年前三季度)單位：萬臺86420注：橙色代表燃油車，灰色代表新能源車平臺將升級為目前蔚來最新的NT2.0平臺，理想L9有望成為2023年該價格帶內(nèi)最大的新能源車增量。除蔚來、理想外，三、2023年新能源車銷量分車企測算我們對2023年重點車企新能源車銷量預(yù)測如下：圖表192023年各車企新能源車批發(fā)銷量預(yù)測單位：萬臺EE預(yù)測依據(jù)以及核心假設(shè)計為155萬臺，280銷量125萬臺，增量車型主要為比亞迪海豹、護(hù)衛(wèi)艦07、產(chǎn)能提升，預(yù)計特斯拉上海工廠23年銷量將達(dá)到2023年目標(biāo)：新能源車月銷量達(dá)到50%。B2年持平)46歐拉：2023年3款新車，朋克貓和兩款SUV，預(yù)測23年15萬臺汽車·行業(yè)深度報告請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內(nèi)容。19/24動車型，預(yù)計23年坦克插混車銷量2萬臺；長安(含深藍(lán)、阿維塔)20Lumin：預(yù)計全年10萬臺左右；二款新車C673，預(yù)計全年品牌銷量萬臺；45 45 8產(chǎn)能40萬臺，2023年預(yù)計推出三款新車型(包括已公布的HyperV賽力斯10 55蔚來汽車14年上半年還將推出兩款全新車型，不受補(bǔ)貼退坡影響。30 4?；靹榆囆?，平均月銷2萬地預(yù)計將于23年底建成投產(chǎn)，預(yù)計純電車型將哪吒汽車172U2 00慢，現(xiàn)有插混車受上海23年牌照政策影響較平。小鵬汽車12會在23年迎來改款，23年還將推出一款B級車和一款C級車型。20P 18萬臺。零跑汽車12 ；現(xiàn)有T03和C11 大眾(南北大眾)0型推出，受補(bǔ)貼退坡以及競爭加劇影響，銷量北汽(含自主與合資)11 自主新能源車銷量不佳，合資新能源主要由奔馳貢獻(xiàn)，預(yù)計23年新能源車銷量10萬臺左右。 67飛凡汽車2飛凡R7已啟動交付，預(yù)計23年還將推出新車型F7，預(yù)計全年銷3量3萬臺左右。12汽車·行業(yè)深度報告請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內(nèi)容。20/24車42523年新能源商用車將出現(xiàn)下滑4943田、通用以及若干銷量規(guī)模不大的686809930從增量來看，根據(jù)我們測算比亞迪仍將為2023年新能源汽車市場貢獻(xiàn)最大增量，且依然大幅領(lǐng)先其他車企。除比亞迪外，賽力斯、理想、小鵬、埃安等造車新勢力品牌有望繼續(xù)為2023年新能源車市場貢獻(xiàn)增量。圖表202023年主要新能源車企增量測算(2023年銷量減去2022年銷量)單位：萬臺4000增量250%200%0%%比亞迪吉利汽車長城汽車特斯拉長安汽車蔚來汽車賽力斯理想汽車小鵬汽車埃安能源車市場DM、秦PlusDMi、驅(qū)逐艦05等新車型。預(yù)計2022年全年特斯拉上海工廠銷量在70-75萬臺之間。特斯拉上海工廠目前兩款車型(Model3和ModelY)仍有上升空間，疊加特斯拉近期的降價措施，我們預(yù)計特斯拉上海工廠2023年銷量有望超過100萬臺。汽車·行業(yè)深度報告請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內(nèi)容。21/24圖表21特斯拉上海工廠2022年月度銷量變化情況單位：臺90,00080,00070,00060,00050,00040,00030,00020,00001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月所行業(yè)競爭加劇，造車新勢力快馬加鞭。我們認(rèn)為特斯拉降價意味著新能源車行業(yè)競爭在加劇，頭部造車新勢力在2022年由備充足、品牌塑造較為成功的頭部造車新勢力依然具備較強(qiáng)的領(lǐng)先優(yōu)勢，在2022年蔚小理交付量普遍不及年初預(yù)期的情況和目前866車型(ES8/ES6/EC6)的換代車型，屆時蔚來在售車型將達(dá)到8款。我們預(yù)計蔚來2023年全年交付量為30臺銷量。預(yù)計小鵬2023年銷量將達(dá)到20萬臺。L預(yù)計將于2023年底建成投產(chǎn)，因此我們預(yù)計理想的純電車型要到2023年底或者2024年初才能交付，對2023年銷量貢獻(xiàn)較為有限。汽車·行業(yè)深度報告請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內(nèi)容。22/24圖表22造車新勢力季度交付量單位：臺45,00040,00035,00030,00025,00020,000,0000蔚1Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q22交付量已經(jīng)超過1萬臺，品牌第二款車型極氪009將于2023年1月開啟交付，同時極氪在2023年還將推出兩款新車型