《財(cái)政金融學(xué)教程（第二版）》第15章 現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機(jī)制

第15章

現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機(jī)制本章結(jié)構(gòu)第一節(jié)信用貨幣的產(chǎn)生第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造與收縮第三節(jié)中央銀行與貨幣創(chuàng)造第一節(jié)信用貨幣的產(chǎn)生知識(shí)框架一、信用的產(chǎn)生二、信用的運(yùn)行三、信用的基本功能一、信用的產(chǎn)生信用是在私有制和商品交換的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的。從借貸內(nèi)容來(lái)看,最早的信用是實(shí)物借貸。從借貸的性質(zhì)看,早期的信用是屬于高利貸性質(zhì)的,以利率高、剝削重而得名,稱(chēng)為高利貸信用。隨著資本主義關(guān)系的確立,資本主義國(guó)家立法限制高利貸,特別是現(xiàn)代銀行業(yè)的產(chǎn)生逐漸沖垮了高利貸的生存基礎(chǔ)。借貸資本取代高利貸資本,并逐漸形成了高度發(fā)達(dá)的資本主義信用關(guān)系。二、信用的運(yùn)行信用的產(chǎn)生源自于普遍存在的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)行為的主體有四類(lèi):廠商、金融機(jī)構(gòu)、政府機(jī)構(gòu)和居民。有三類(lèi)部門(mén):第一類(lèi)是收入大于支出的單位,稱(chēng)為盈余部門(mén),它們可以自主進(jìn)行儲(chǔ)蓄和投資。第二類(lèi)是支出大于收入的單位,稱(chēng)為赤字部門(mén),它們必須舉債或動(dòng)用積蓄才能維持正常的生產(chǎn)和生活。第三類(lèi)是收支相等的單位,稱(chēng)作平衡單位或平衡部門(mén)。經(jīng)濟(jì)中廣泛存在著專(zhuān)門(mén)調(diào)劑資金余缺雙方的金融機(jī)構(gòu),融通資金的速度和效率大大提高,成本也相應(yīng)降低,進(jìn)一步促進(jìn)了信用和信用關(guān)系的發(fā)展。同樣,信用的發(fā)展又大大促進(jìn)了生產(chǎn)力和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。三、信用的基本功能(一)調(diào)劑資金余缺和分配閑置資源

在現(xiàn)代商品經(jīng)濟(jì)社會(huì)中,信用關(guān)系表現(xiàn)為貨幣資金從盈余單位流向赤字單位,在宏觀上實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄向投資的順利轉(zhuǎn)化。從再生產(chǎn)的角度看,信用資金的轉(zhuǎn)移將最終引起資源的轉(zhuǎn)移。因此信用資金在調(diào)劑資金余缺的同時(shí),也起到了分配資源、使資源得以充分利用的作用。信用在調(diào)劑資金余缺、分配社會(huì)閑置資源的過(guò)程中,大大促進(jìn)了生產(chǎn)的發(fā)展和消費(fèi)質(zhì)量的提高。

(二)提供和創(chuàng)造流通工具現(xiàn)代信用在分配或轉(zhuǎn)移閑置資金和資源時(shí),必須借助于某種形式的流通工具進(jìn)行,如商業(yè)信用中的商業(yè)本票和商業(yè)匯票,銀行信用中的支票、銀行本票和銀行匯票以及銀行承兌匯票等。(三)調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行從宏觀調(diào)控的角度看,信用具有調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的功能。它包括兩方面的含義:一是信用具有自發(fā)地調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的功能;二是人們可以自覺(jué)地利用信用調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)。前者表現(xiàn)在:當(dāng)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí),市場(chǎng)利率上揚(yáng),自動(dòng)抑制信用規(guī)模,抑制過(guò)熱的投資和需求;當(dāng)經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí),市場(chǎng)利率下降,刺激投資和需求,信用擴(kuò)張,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。后者表現(xiàn)在:政府通過(guò)信貸總量和利率變動(dòng)調(diào)節(jié)貨幣供求,達(dá)到社會(huì)總供求的平衡;通過(guò)信貸結(jié)構(gòu)政策和利率結(jié)構(gòu)政策,鼓勵(lì)或抵制某些產(chǎn)業(yè)部門(mén),調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)。第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造與收縮知識(shí)框架一、存款貨幣創(chuàng)造的必要條件二、原始存款、派生存款和準(zhǔn)備金三、存款貨幣的創(chuàng)造與收縮過(guò)程四、對(duì)倍數(shù)的修正一、存款貨幣創(chuàng)造的必要條件商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣是有條件的,即實(shí)行部分準(zhǔn)備金制度和非現(xiàn)金結(jié)算。部分準(zhǔn)備金制度是相對(duì)于全額準(zhǔn)備金制度而言的,銀行每增加一元存款,不需同等規(guī)模的準(zhǔn)備,銀行可以通過(guò)保留部分準(zhǔn)備,而將其余的存款用于發(fā)貸和投資。非現(xiàn)金結(jié)算是相對(duì)于現(xiàn)金結(jié)算而言的。在非現(xiàn)金結(jié)算下,銀行可以通過(guò)記賬的方式來(lái)發(fā)放貸款,從而可以通過(guò)創(chuàng)造存款來(lái)提供信用。二、原始存款、派生存款和準(zhǔn)備金原始存款是客戶(hù)以現(xiàn)金存入銀行形成的存款。銀行用轉(zhuǎn)賬方式發(fā)放貸款時(shí)創(chuàng)造的存款,就是派生存款。商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金,由其現(xiàn)金庫(kù)存和在中央銀行的存款兩部分構(gòu)成。各國(guó)一般都以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行必須保留的最低數(shù)額的準(zhǔn)備金,即法定準(zhǔn)備金。同時(shí)規(guī)定商業(yè)銀行必須按存款總額的一定比例保留準(zhǔn)備金,這個(gè)比例就是法定準(zhǔn)備金率。準(zhǔn)備金超過(guò)法定準(zhǔn)備金的部分,稱(chēng)為超額準(zhǔn)備金。法定準(zhǔn)備金的計(jì)算公式為:Rd=D×rd式中:Rd代表法定存款準(zhǔn)備金;D代表活期存款總額;rd代表法定存款準(zhǔn)備金率。超額準(zhǔn)備金是銀行實(shí)有準(zhǔn)備金與法定準(zhǔn)備金之差。公式為:E=R-D×rd式中:E代表超額準(zhǔn)備金,R代表商業(yè)銀行準(zhǔn)備金。上式的結(jié)果如果為正,則說(shuō)明商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金有余;結(jié)果為負(fù),則準(zhǔn)備金不足。法定準(zhǔn)備金率決定銀行創(chuàng)造存款的能力,與信貸規(guī)模的變化有密切關(guān)系,也使得法定存款準(zhǔn)備金率成為各國(guó)中央銀行調(diào)控貨幣供給的重要手段。三、存款貨幣的創(chuàng)造與收縮過(guò)程假定:第一,銀行體系由中央銀行及至少兩家以上的商業(yè)銀行構(gòu)成;第二,法定存款準(zhǔn)備金率為20%;第三,存款準(zhǔn)備金由商業(yè)銀行的庫(kù)存現(xiàn)金及其在中央銀行的存款構(gòu)成;第四,銀行客戶(hù)將其一切貨幣收入存入銀行體系?，F(xiàn)假設(shè)A企業(yè)將10000元存入第一家銀行,該銀行增加原始存款10000元,按20%提留2000元作為法定準(zhǔn)備金后,將超額準(zhǔn)備金8000元全部貸給B企業(yè),B企業(yè)用來(lái)支付C企業(yè)貨款,C企業(yè)將款項(xiàng)存入第二家銀行,使其準(zhǔn)備金和存款均同額增加8000元。該銀行提留1600元法定準(zhǔn)備金后,又將超額準(zhǔn)備金6400元貸給D企業(yè),D企業(yè)又用來(lái)支付E企業(yè)的貨款,E企業(yè)將款項(xiàng)存入第三家銀行,該銀行又繼續(xù)貸款,如此循環(huán)下去

表中的數(shù)字說(shuō)明,在部分準(zhǔn)備金制度下,一筆原始存款,由于整個(gè)銀行體系產(chǎn)生擴(kuò)張信用的結(jié)果,可產(chǎn)生大于原始存款若干倍的存款貨幣。擴(kuò)張的數(shù)額主要決定于兩大因素:一是原始存款的大小;二是法定準(zhǔn)備金率的高低。D=A×1rd ΔD=D-AD代表經(jīng)過(guò)派生以后的活期存款總額;rd代表法定存款準(zhǔn)備金率;A代表原始存款規(guī)模;ΔD為派生存款總額。如果把上例代入公式,則有:D=10000/20%=50000(元)顯然,活期存款的變動(dòng)與原始存款的變動(dòng)之間存在一種倍數(shù)關(guān)系(K),用公式表示為:K=D/A=1／rdK為存款派生倍數(shù),它是法定存款準(zhǔn)備金率的倒數(shù)。法定存款準(zhǔn)備金率越高,存款擴(kuò)張的倍數(shù)值就越小;法定存款準(zhǔn)備金率越低,擴(kuò)張的倍數(shù)值越大。銀行系統(tǒng)派生存款倍數(shù)創(chuàng)造原理在相反方向上也適用,即派生存款的緊縮過(guò)程也呈倍數(shù)緊縮過(guò)程四、對(duì)倍數(shù)的修正銀行吸收一筆存款可以派生多少存款,決定的要素不僅是法定存款準(zhǔn)備金率,還包括現(xiàn)金漏損率、超額存款準(zhǔn)備金率和定期存款準(zhǔn)備金率的高低。

式中:c'和e'分別代表提現(xiàn)率和超額存款準(zhǔn)備金率;t'代表TD/D,即定期存款對(duì)活期存款的比率。由以上可知,銀行吸收一筆原始存款能夠創(chuàng)造多少存款貨幣,要受到法定準(zhǔn)備金、現(xiàn)金流出銀行的數(shù)量、超額準(zhǔn)備金、定期存款的數(shù)量多少等因素的影響。第三節(jié)中央銀行與貨幣創(chuàng)造知識(shí)框架一、中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表二、基礎(chǔ)貨幣與貨幣供給三、乘數(shù)一、中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中央銀行的業(yè)務(wù)分為兩大類(lèi):負(fù)債業(yè)務(wù)和資產(chǎn)業(yè)務(wù),具體可以通過(guò)中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)反映。中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表由三部分組成:資產(chǎn)項(xiàng)目、負(fù)債項(xiàng)目和資本項(xiàng)目中央銀行資產(chǎn)表明中央銀行的資金運(yùn)用,負(fù)債表明中央銀行資金的來(lái)源,資本項(xiàng)目是指中央銀行的自有資本。它們之間的關(guān)系為:資產(chǎn)=負(fù)債+資本項(xiàng)目負(fù)債=資產(chǎn)-資本項(xiàng)目流通中的通貨是中央銀行的負(fù)債來(lái)源;中央銀行與商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)關(guān)系,則表現(xiàn)為負(fù)債方的商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)存款與資產(chǎn)方的貼現(xiàn)及放款;中央銀行與政府的關(guān)系表現(xiàn)為負(fù)債方的財(cái)政部存款與資產(chǎn)方的政府債券和財(cái)政借款,以及黃金和外匯儲(chǔ)備等項(xiàng);資產(chǎn)方的特別提款權(quán)證券與負(fù)債方的外國(guó)和其他存款則體現(xiàn)了中央銀行的對(duì)外金融關(guān)系。二、基礎(chǔ)貨幣與貨幣供給基礎(chǔ)貨幣也稱(chēng)高能貨幣、強(qiáng)力貨幣,指起創(chuàng)造存款貨幣作用的商業(yè)銀行在中央銀行的存款準(zhǔn)備金與流通于銀行體系之外的通貨兩者之和。B=R+C式中,B為基礎(chǔ)貨幣,R為商業(yè)銀行保有的存款準(zhǔn)備金（包括商業(yè)銀行持有的庫(kù)存現(xiàn)金、在中央銀行的法定存款準(zhǔn)備金以及超額存款準(zhǔn)備金）,C為流通于銀行體系之外的現(xiàn)金?；A(chǔ)貨幣是中央銀行的負(fù)債。作為銀行體系內(nèi)存款擴(kuò)張、貨幣創(chuàng)造的基礎(chǔ),基礎(chǔ)貨幣數(shù)量大小對(duì)貨幣供應(yīng)總量有決定性的影響。基礎(chǔ)貨幣的增減變化,通常取決于四個(gè)因素:(1)由外匯、黃金占款、特別提款權(quán)和中央銀行在國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的凈資產(chǎn)構(gòu)成。

(2)對(duì)政府債權(quán)凈額。中央銀行通過(guò)認(rèn)購(gòu)政府債券或貸款給財(cái)政部門(mén)彌補(bǔ)赤字把基礎(chǔ)貨幣注入流通領(lǐng)域。(3)對(duì)商業(yè)銀行再貸款、再貼現(xiàn)。(4)其他資產(chǎn)。商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的規(guī)模首要的決定因素是其獲得的原始存款。三、乘數(shù)由中央銀行提供的基礎(chǔ)貨幣能夠引出數(shù)倍于自身的貨幣供給量。把貨幣供給量與基礎(chǔ)貨幣相比的比值就是乘數(shù)。Ms=m×B式中,m是乘數(shù),Ms代表貨幣供給,B為基礎(chǔ)貨幣。B=C+R,Ms=C+D所以,m=(C+D)/(C+R)把上式分子、分母各項(xiàng)均除以D,則有:式中,C/D稱(chēng)為通貨—存款比,其大小取決于私人部門(mén)的行為;R/D稱(chēng)為準(zhǔn)備—存款比,其大小取決于存款貨幣銀行的行為。這兩個(gè)比率決定乘數(shù)的大小,與基礎(chǔ)貨幣一起決定貨幣供給量的大小。對(duì)于決定貨幣乘數(shù)的具體因素,中央銀行不能直接控制,但可以通過(guò)對(duì)其施加影響來(lái)控制貨幣供應(yīng)量,一般有以下五項(xiàng):(1)現(xiàn)金比率。即流通中現(xiàn)金與商業(yè)銀行活期存款的比率。現(xiàn)金比率對(duì)乘數(shù)的確定有重大影響,現(xiàn)金比率越高,貨幣乘數(shù)越高,反之亦然。(2)超額存款準(zhǔn)備金率。商業(yè)銀行的超額存款準(zhǔn)備金率越高,貨幣乘數(shù)就越小,反之越大。(3)定期和活期