遠(yuǎn)期外匯交易的計(jì)算

精選優(yōu)質(zhì)文檔-----傾情為你奉上精選優(yōu)質(zhì)文檔-----傾情為你奉上專心---專注---專業(yè)專心---專注---專業(yè)精選優(yōu)質(zhì)文檔-----傾情為你奉上專心---專注---專業(yè)1、某日外匯牌價(jià)：即期匯率GBD/USD=1.6783/933個(gè)月掉期率80/70問(wèn)：3個(gè)月GBD/USD的遠(yuǎn)期匯率是多少？2、如果上例中1個(gè)月掉期率是20/30，問(wèn)一個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率是多少？3、已知：EUR/USD=1.2850/55USD/CHF=1.5715/25求：EUR/CHF=？4、已知：USD/CHF=1.5715/25USD/JPY=114.50/60求：CHF/JPY=？5、已知：GBP/USD=1.9068/73求：USD/GBP=？6、已知：EUR/USD=1.2850/55GBP/USD=1.9068/73求：EUR/GBP=？7、已知：即期匯率：USD/CHF=1.7310/203個(gè)月30/40即期匯率：GBP/USD=1.4880/903個(gè)月50/40求：3個(gè)月遠(yuǎn)期GBP/CHF=？答案：1、GBP/USD=（1.6783-0.0080）/（1.6793-0.0070）=1.6703/1.6723即3個(gè)月遠(yuǎn)期利率GBP/USD=1.6703/1.6723。3、EUR/CHF=（1.5715×1.2850）/（1.5725×1.2855）=2.0194/2.02144、CHF/JPY=（114.50/1.5725）/（114.60/1.5715）=72.8140/72.92406、EUR/GBP=（1.2850/1.9073）/（1.2855/1.9068）=0.6737/427、3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為：USD/CHF=（1.7310+0.0030）/（1.7320+0.0040）=1.7340/1.7360GBP/USD=（1.4880-50）/（1.4890-40）=1.4830/1.4850則3個(gè)月遠(yuǎn)期GBP/CHF=（1.7340×1.4830）/（1.7360×1.4850）=2.5715/2.57808、即期匯率USD/CHF=1.6510/202個(gè)月142/1473個(gè)月172/176請(qǐng)報(bào)價(jià)銀行報(bào)出2-3個(gè)月的任選交割日的遠(yuǎn)期匯率。9、即期匯率USD/CHF=1.6880/1.6895六個(gè)月590/580客戶要求買CHF，擇期從即期至6個(gè)月，則擇期匯率？答案：8、2個(gè)月的遠(yuǎn)期：USD/CHF=1.6652/673個(gè)月的遠(yuǎn)期：USD/CHF=1.6682/96依據(jù)對(duì)銀行最有利，最客戶最不利的原則擇期匯率為：USD/CHF=1.6652/969、即期：USD/CHF=1.6880/1.68956個(gè)月：USD/CHF=1.6290/1.6315擇期匯率：USD/CHF=1.6290/1.689510、非標(biāo)準(zhǔn)日期遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算【例】某銀行一客戶需要賣出遠(yuǎn)期荷蘭盾1000萬(wàn)，成交日為2月29日星期四，即期匯率USD/NLG=1.6446/56。三個(gè)月點(diǎn)數(shù)90/85，六個(gè)月點(diǎn)數(shù)178/170?？蛻舫鍪劢桓钊諡?月解：成交日：2月29日星期四即期交割日：3月遠(yuǎn)期交割日：7月3個(gè)月天數(shù)：92天（3月4日6個(gè)月天數(shù)：184天（3月4日不標(biāo)準(zhǔn)天數(shù)：41天（6月4日客戶出售荷蘭盾，則銀行出售美元，選用匯率1.64566月4日至9月4日平均每天貼水點(diǎn)數(shù)：(0.0170－0.0085)÷(184天－92天）＝0.點(diǎn)/天6月4日至7月15日共貼水點(diǎn)數(shù)：0.×41＝0.00387月15日交割的遠(yuǎn)期匯率：即期匯率1.6456－3個(gè)月期點(diǎn)數(shù)-0.0085－41天點(diǎn)數(shù)-0.0038=7月15客戶出售1000萬(wàn)荷蘭盾可得美元1000萬(wàn)÷1.6333=612.2574萬(wàn)

或：內(nèi)插法：0.01700.0170x0.00853月4日3月976即期匯率1.6456－x-0.0123=7月15日遠(yuǎn)期匯率

若是下圖所示，6個(gè)月遠(yuǎn)期貼水155點(diǎn)。0.01550.0155xx0.00850.00859月4日9367習(xí)題：某銀行一客戶需要買入起息日為2006年11月8日星期三的遠(yuǎn)期日元1億日元，成交日2006年6月16日星期五，即期匯率解：成交日：6月16日星期五即期交割日：6月20日星期二3個(gè)月對(duì)應(yīng)日：9月20日6個(gè)月對(duì)應(yīng)日：12月20日9月20日至11月8日：10+31+8=49天9月20日至12月20日：30×3+1=91天客戶需要買入遠(yuǎn)期日元，則銀行買入遠(yuǎn)期美元，選擇即期匯率130.30及升水。4545升水點(diǎn)數(shù)升水點(diǎn)數(shù)xx1515日期12.2011.89.206.20日期12.2011.89.206.20則起息日為2006年客戶需要買入遠(yuǎn)期1億日元需要美元1億÷130.61=.16美元11、遠(yuǎn)期外匯交易的應(yīng)用練習(xí)1：出口收匯的套期保值案例：某瑞士出口商向美國(guó)出口一批電腦，價(jià)值100萬(wàn)美元，2個(gè)月后收匯。假定外匯市場(chǎng)行情如下：即期匯率：USD1=CHF1.5620/302個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià)：20/10問(wèn):（1）如果該出口商不進(jìn)行套期保值，將會(huì)損失多少本幣?（假設(shè)2個(gè)月后市場(chǎng)上的即期匯率為USD1=CHF1.5540/70）（2）出口商如何利用遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)進(jìn)行套期保值？（訂立出口合同的同時(shí)與銀行簽訂遠(yuǎn)期賣出100萬(wàn)美元的合同）練習(xí)2．進(jìn)口付匯的套期保值案例：某個(gè)美國(guó)進(jìn)口商從英國(guó)進(jìn)口一批貨物，價(jià)值100萬(wàn)英鎊，3個(gè)月后付款。設(shè)外匯市場(chǎng)行情如下：即期匯率:GBPl=USD1.6320/303個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià)：10/20問(wèn)：如何進(jìn)行套期保值？（在簽訂進(jìn)口合同的同時(shí)，和銀行簽訂遠(yuǎn)期買入100萬(wàn)英鎊的遠(yuǎn)期合同）如果①該進(jìn)口商不進(jìn)行套期保值，將來(lái)的損益情況？(假如3個(gè)月后英鎊升值，市場(chǎng)上的即期匯率變?yōu)镚BP1=USD1.6640/70)②進(jìn)口商如何利用遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)進(jìn)行套期保值？練習(xí)3：外幣投資的套期保值案例：某香港投資者購(gòu)買100萬(wàn)美元，投資3個(gè)月，年利率為5%。當(dāng)時(shí)外匯市場(chǎng)行情如下：即期匯率：USD1=HKD7.7720/253個(gè)月的遠(yuǎn)期差價(jià)：20/10問(wèn)：如何利用遠(yuǎn)期外匯交易進(jìn)行套期保值？（和銀行簽訂遠(yuǎn)期賣出105萬(wàn)美元的遠(yuǎn)期合同）練習(xí)4：外幣借款的套期保值案例：一香港公司以5％的年利率借到了100萬(wàn)英鎊，期限6個(gè)月。然后，該公司將英鎊兌換成港元使用。有關(guān)的外匯市場(chǎng)行市為：即期匯率：GBP1=HKD12.5620/306個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià)：100/150問(wèn)：如何利用遠(yuǎn)期外匯交易進(jìn)行套期保值？利潤(rùn)達(dá)到多少值得借款投資？（與銀行簽訂遠(yuǎn)期買入105萬(wàn)英鎊的遠(yuǎn)期合同）練習(xí)5：外匯銀行為了軋平外匯頭寸而進(jìn)行套期保值（外匯頭寸調(diào)整交易）案例：一家美國(guó)銀行在一個(gè)月的遠(yuǎn)期交易中，共買入了9萬(wàn)英鎊，賣出了7萬(wàn)英鎊。這家銀行持有2萬(wàn)英鎊的多頭，為了避免英鎊跌價(jià)而造成的損失，這家銀行會(huì)向其它銀行賣出2萬(wàn)英鎊一個(gè)月期匯。 練習(xí)6：投機(jī)外匯交易1、利用即期外匯交易投機(jī)的方法：案例:當(dāng)市場(chǎng)即期匯率為USD1=CHF1.6530時(shí)，某投機(jī)者預(yù)測(cè)美元將會(huì)升值，他應(yīng)該是買入美元還是賣出美元？2、投機(jī)性遠(yuǎn)期外匯交易的兩種基本形式買空：案例1：法蘭克福外匯市場(chǎng)，若某德國(guó)外匯投機(jī)商預(yù)測(cè)英鎊對(duì)美元的匯率將會(huì)大幅度上升，他就可以做買空交易:先以當(dāng)時(shí)的1英鎊＝1.5550美元的3月期遠(yuǎn)期匯率買進(jìn)100萬(wàn)3個(gè)月英鎊遠(yuǎn)期；3個(gè)月后，當(dāng)英鎊對(duì)美元的即期匯率漲到1英鎊＝1.7550美元時(shí)，他就在即期市場(chǎng)上賣出100萬(wàn)英鎊。軋差后他就會(huì)獲得100萬(wàn)×(1.7550一1.5550)＝20萬(wàn)美元的投機(jī)利潤(rùn)。賣空：案例2：東京外匯市場(chǎng)，某年3月1日，某日本投機(jī)者判斷美元在以后1個(gè)月后將貶值，于是他立即在遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)上以1美元＝110.03日元的價(jià)格拋售1月期1000萬(wàn)美元，交割日是4月1日。到4月1日時(shí)，即期美元的匯率不跌反升，為1美元＝115.03日元。該日本投機(jī)者在即期外匯市場(chǎng)購(gòu)買1000萬(wàn)美元現(xiàn)匯實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)期和約交割，要遭受1000萬(wàn)×(115.0312、掉期交易案例1：一家美國(guó)公司準(zhǔn)備在英國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行投資，投資金額為100萬(wàn)英鎊，期限為6個(gè)月，問(wèn)：該公司如何防范匯率風(fēng)險(xiǎn)？案例2：一家日本貿(mào)易公司向美國(guó)出口產(chǎn)品，收到貨款500萬(wàn)美元。該公司需將貨款兌換為日元用于國(guó)內(nèi)支出。同時(shí)公司需從美國(guó)進(jìn)口原材料，并將于3個(gè)月后支付500萬(wàn)美元的貨款。問(wèn)：公司采取何種措施來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)？案例3：通達(dá)進(jìn)出口公司與某非洲公司簽訂了一份出口合同，價(jià)值10萬(wàn)美元，6個(gè)月后結(jié)算。為防范匯率風(fēng)險(xiǎn)，通達(dá)公司與銀行進(jìn)行了遠(yuǎn)期外匯交易，賣出6個(gè)月期遠(yuǎn)期外匯美元。6個(gè)月后，進(jìn)口商不能按期付款，通知通達(dá)公司須延期2個(gè)月付款。這就造成了通達(dá)公司與銀行簽訂的遠(yuǎn)期合同無(wú)法履行的問(wèn)題。通達(dá)公司應(yīng)如何解決出現(xiàn)的問(wèn)題呢？答案:案例1:買進(jìn)100萬(wàn)即期英鎊的同時(shí),賣出100萬(wàn)的六個(gè)月遠(yuǎn)期英鎊.案例2:做一筆3個(gè)月美元兌日元掉期外匯買賣：即期賣出500萬(wàn)美元（買入相應(yīng)的日元）的同時(shí)，買入3個(gè)月遠(yuǎn)期500萬(wàn)美元（賣出相應(yīng)的日元）。案例3:六個(gè)月后,買入即期10萬(wàn)美元的同時(shí)賣出10萬(wàn)兩個(gè)月的遠(yuǎn)期美元.

13、外匯期貨交易美國(guó)某進(jìn)口商2月10日從英國(guó)購(gòu)進(jìn)價(jià)值英鎊的一批貨物，1個(gè)月后支付貨款。在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，2月10日現(xiàn)匯匯率為1英鎊=1.6038美元，為防止英鎊升值而使進(jìn)口成本增加，該進(jìn)口商買入2份3月期英國(guó)英鎊期貨合約，面值英鎊，價(jià)格為1英鎊=1.6258美元。一個(gè)月后英國(guó)英鎊果然升值，3月10日現(xiàn)匯匯率為1英鎊=1.6875美元，而3月期英鎊期貨價(jià)格變?yōu)?英鎊=1.7036美元。計(jì)算：（1）該進(jìn)口商在現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)上的盈虧情況。（2）該進(jìn)口商實(shí)際支付的美元?，F(xiàn)匯市場(chǎng)期貨市場(chǎng)2月10日，按當(dāng)日匯率￡1＝＄1.6038，買進(jìn)25萬(wàn)￡，理論需支付40.095萬(wàn)US＄。2月10日，買入2份于3月份到期的￡期貨合約，每份￡，匯率為￡1＝1.6258,價(jià)值3月10日，匯率￡1＝＄1.6875，買入25萬(wàn)￡，實(shí)際支付42.18753月10日，按匯率￡1＝＄1.7036賣出2份3月份到期的￡期貨合約，價(jià)值理論盈虧：40.095-42.1875＝-2.0925（萬(wàn)）US＄盈虧：42.59－40.645＝1.945（萬(wàn)）US＄凈盈虧：1.945－2.0925＝-0.1475（萬(wàn)）US＄14、套匯問(wèn)題（三角套匯）例：某日香港、倫敦和紐約外匯市場(chǎng)上的即期匯率如下：香港外匯市場(chǎng)：GBP1=HKD12.490/500倫敦外匯市場(chǎng)：GBP1=USD1.6500/10紐約外匯市場(chǎng)：USD1=HKD7.8500/10問(wèn)：①是否存在套匯機(jī)會(huì)？②如果存在套匯機(jī)會(huì)，不考慮其他費(fèi)用，某港商用100萬(wàn)港元套匯，可獲得多少利潤(rùn)？解法一：采用交叉匯率與直接套匯結(jié)合的方法。（套算比較法）由GBP1=HKD12.490/500和GBP1=USD1.6500/10交叉相除，套算出USD/HKD=7.5651/7.5758與紐約市場(chǎng)相比，紐約市場(chǎng)美元匯價(jià)更高，因此選擇在紐約市場(chǎng)賣出美元，買入港元；相應(yīng)的，在香港市場(chǎng)賣出港元，買入英鎊，而在倫敦市場(chǎng)賣出英鎊，買入美元。如果有100萬(wàn)港元，先在香港市場(chǎng)換為英鎊，再在倫敦市場(chǎng)換為美元，最后在紐約市場(chǎng)換成港元。100萬(wàn)÷12.500×1.6500×7.8500=103.62萬(wàn)比最初投入的100萬(wàn)港元多3.62萬(wàn)，因此獲利。解法二：判斷三個(gè)市場(chǎng)上的匯率是否存在差異的方法是（匯價(jià)積數(shù)判斷法）：①將三地的匯率換算成同一標(biāo)價(jià)法（都換成直接標(biāo)價(jià)法或間接標(biāo)價(jià)法）下的匯率②將三個(gè)匯率連乘起來(lái)，若乘積等于1，則不存在匯率差異，不能進(jìn)行套匯；若乘積不等于1，則存在匯率差異，可以進(jìn)行套匯。因?yàn)镠KD/GBP×GBP/USD×USD/HKD應(yīng)該等于1由于倫敦和紐約外匯市場(chǎng)的匯率采用的是間接標(biāo)價(jià)法，因此，可將香港外匯市場(chǎng)的匯率也調(diào)整為間接標(biāo)價(jià)法：HKD/GBP=及已知倫敦外匯市場(chǎng)：GBP1=USD1.6500/10紐約外匯市場(chǎng)：USD1=HKD7.8500/10將三個(gè)匯率同邊相乘得到：(×1.65×7.85)/(×1.6510×7.8510)≈1.0362/1.0383所以存在套匯機(jī)會(huì)（分析：三個(gè)匯率相乘得到的前一個(gè)數(shù)字1.0362，可以理解為：在香港市場(chǎng)賣出1港元可以得到英鎊，繼而在倫敦外匯市場(chǎng)上出售英鎊可獲得×1.65美元，最后，在紐約市場(chǎng)上出售×1.65美元可獲得×1.65×7.85港元，顯然，用1港元按照以上順序進(jìn)行套匯可以獲得（×1.65×7.85－1）港元的套匯收入）②因?yàn)樵诒绢}中HKD/GBP×