方正中期2014年鐵礦石半

鐵礦石：市場(chǎng)看空情緒轉(zhuǎn)淡，或?qū)⑵笠c(diǎn)

20147行 -IPE原油資料來(lái)源：Wind資訊、方正

3、青島港融資銅事件使得大宗商品融資被放大發(fā)酵，部分銀行對(duì)鐵礦石信用證進(jìn)口開(kāi)始加大力度。若正常鐵礦石融資遭遇一刀切事件沖擊，短期存在殺跌風(fēng)后市展望與操作策略轉(zhuǎn)以及流動(dòng)性改善帶動(dòng)下，

一、行情回顧 二、基本面分析施，經(jīng)濟(jì)難有大的起色，作為宏觀支柱產(chǎn)業(yè)的鋼鐵行業(yè)難以走出獨(dú)立行情。5月的一數(shù)據(jù)近期已，除鋼材價(jià)鋼材價(jià)格指數(shù):當(dāng)月同 GDP:當(dāng)季同比2003-2003-2004-2003-2003-2004-2004-2005-2005-2006-2006-2007-2007-2008-2008-2009-2009-2010-2010-2011-2011-2012-2012-2013-圖4：5月制造業(yè)PMI與匯豐PMI相互印證向好圖5：我國(guó)社會(huì)發(fā)電量及同比走逐漸加大。未來(lái)流動(dòng)性得到改善，不但利好商品價(jià)格上行，也有利于反彈，而一旦上行， 總體來(lái)看，為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)中高速增長(zhǎng)，加大財(cái)政支出力度，實(shí)施定向?qū)捤?，降低企業(yè)融資成本，引導(dǎo)，5月PI比下14，幅.增87%，01年-月，定產(chǎn)資同名增長(zhǎng)72，1-月計(jì)速回01百分，（2-.個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)一步印證了在加大基建投資力度貨幣政策的“定向?qū)捤伞币验_(kāi)始發(fā)揮作用。隨著策的逐步，今年的基建投資仍具有一定的上升空間雖然對(duì)各地放松政策采取默許態(tài)度。不過(guò)，于房地產(chǎn)處調(diào)階，放，產(chǎn)資仍當(dāng)樂(lè)。據(jù)示15地開(kāi)資比47141.20然較大，后期房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)還將進(jìn)一步。此，二另外，近期央行推出“定向降準(zhǔn)”、再支持改造、以及強(qiáng)調(diào)降低社會(huì)融資成本和放松存貸比政策等，“微刺激”政策力度逐漸增大，顯示國(guó)家開(kāi)始對(duì)整體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行托底，但需要注意的是定向重點(diǎn)支持的是小微企業(yè)、棚改、高科技產(chǎn)業(yè)。對(duì)于嚴(yán)重過(guò)剩的鋼鐵行業(yè)來(lái)說(shuō)仍舊采取態(tài)度。目前，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)（三）美歐制造業(yè)走勢(shì)分 ，全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)今年以來(lái)，鐵礦石方面圍繞貿(mào)易融資展開(kāi)的一直不斷，融資礦問(wèn)題的持續(xù)發(fā)酵是加速礦價(jià)下跌的一個(gè)主得大宗商品融資被放大發(fā)酵，部分銀行對(duì)鐵礦石信用證進(jìn)口開(kāi)始加大力度。若正常鐵礦石融資遭遇一刀的加大，未來(lái)在基建、房地產(chǎn)以及采礦等行業(yè)仍可能出現(xiàn)、債券和信貸等金融產(chǎn)品的違約風(fēng)險(xiǎn)，地方融資平臺(tái)也進(jìn)入還債，部分產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)正待化解等。而且隨著違約事件的頻發(fā)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，將導(dǎo)致供需雙方更加謹(jǐn)慎，這會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)利率的上行，從而給實(shí)體來(lái)進(jìn)一步的緊縮效應(yīng)。那么，必然波今年以來(lái)進(jìn)口礦和國(guó)產(chǎn)礦持續(xù)下行，宏觀政策面并無(wú)利好支撐，關(guān)于縮緊流言和鐵礦石供應(yīng)增加不絕于耳，港口庫(kù)存高企，融資礦等消息也彌漫期市，市場(chǎng)情緒導(dǎo)致礦價(jià)一路下挫。下半年鐵礦石將處于易跌萬(wàn)噸，較去年同期提高3690萬(wàn)噸。這已經(jīng)是鐵礦石庫(kù)存連續(xù)4個(gè)月過(guò)億噸的庫(kù)存。由于3月份礦山已經(jīng)有所增2014-05-2014-02-2013-11-2013-08-2013-06-2013-03-2014-05-2014-02-2013-11-2013-08-2013-06-2013-03-2013-01-2012-10-2012-08-2012-05-2012-03-2011-12-2011-09-2011-07-2011-04-2011-01-2010-11-2010-03-2009-04-2008-05-2007-06- 言，已經(jīng)跌破不少礦山的生產(chǎn)成本線(xiàn)，范圍內(nèi)中小型礦山停產(chǎn)減產(chǎn)現(xiàn)象已成普遍，大型礦山也已舉步維 201457043得目前鋼材社會(huì)庫(kù)存持續(xù)下滑，而鋼價(jià)持續(xù)回落的主要原因之一。根據(jù)以往歷史規(guī)律，6月以后粗鋼產(chǎn)量 持高水平，不利于緩解市場(chǎng)供大于求，鋼材價(jià)格難以大幅回升。另外，與鋼廠的產(chǎn)能擴(kuò)張形成強(qiáng)烈對(duì)31844.75億元，同比增長(zhǎng)5.56%，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到69.29%，同比增長(zhǎng)0.63%。月上旬增加239萬(wàn)噸，較年內(nèi)高點(diǎn)3月中旬的高點(diǎn)下降250萬(wàn)噸。5月以來(lái)鋼價(jià)不斷創(chuàng)新低，鋼廠整體上去 （七）的海干散貨指數(shù)（BDI）分------- （七）分從鐵礦石2014年1-6月的跨月價(jià)差（I1409-I1501）來(lái)看，今年出現(xiàn)了兩次較好的跨期機(jī)會(huì)，建倉(cāng)時(shí)機(jī)、點(diǎn)位等。而從跨品種價(jià)差上看，螺紋鋼與鐵礦石在今年上半年也出現(xiàn)了三波較為明顯的跨25日20右建倉(cāng)買(mǎi)15011409，615日，價(jià)差縮小至-6附近適時(shí)平倉(cāng)。4417日前后4.15右建倉(cāng)買(mǎi)rb1410賣(mài)I1409，616日前后，比值擴(kuò)大至4.5附近 三、技術(shù)面分析頭情緒緩解，短期底部已經(jīng)顯現(xiàn)，但至于656是不是中期底部還很難說(shuō)。從整體來(lái)，仍處于探底或者說(shuō)筑底的過(guò)注意，筆者并沒(méi)有對(duì)未來(lái)走勢(shì)進(jìn)行，只是一個(gè)概率較大走勢(shì)的分析，因而可以去大膽的猜想。筆者自己 四、后市行情展望及操作建議下跌，不論下跌的幅度或速度都明顯大于螺紋鋼。受加大定向刺激、進(jìn)一步推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，二三線(xiàn)城市頻出不景氣嚴(yán)重影響了市場(chǎng)信心，但基建投資開(kāi)始加速，筆者預(yù)計(jì)認(rèn)未來(lái)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)斷崖式下行的風(fēng)險(xiǎn)較小。從產(chǎn)在流動(dòng)性偏緊下供需壓力加大，但在宏觀經(jīng)濟(jì)逐步好轉(zhuǎn)以及流動(dòng)性改善帶動(dòng)下，有可能在筑底后展開(kāi)中整操作思路。至于方面，請(qǐng)持續(xù)關(guān)注的日常報(bào)告提示，6月報(bào)中提示的多近月空遠(yuǎn)月策略短線(xiàn)繼續(xù)持風(fēng)險(xiǎn)提示：環(huán)境在變，觀點(diǎn)會(huì)變鐵合金基礎(chǔ)知識(shí)介紹一、鐵合金合約介1-12上午9:00-11:30下午1:30-3:00二、鐵合金概念、基本用途及分類(lèi)三、主要鐵合金品種產(chǎn)量及消費(fèi)內(nèi)蒙、、、青海四省（區(qū)）硅鐵產(chǎn)量341.7萬(wàn)噸，占硅鐵產(chǎn)量的71.5%硅錳：程度略低于硅鐵，主要001234562011123456789 四、鐵合金消費(fèi)區(qū)域分布費(fèi)最大的省份，消費(fèi)量占的四分之一左右；江蘇的消費(fèi)量也超過(guò)10%；占超過(guò)5%的省份還有山東、遼增幅為4.5倍；鐵合金消費(fèi)量占粗鋼產(chǎn)量的也由2001年的2.21%增長(zhǎng)至2012年的4.74%。占（萬(wàn)噸（萬(wàn)噸產(chǎn)量的（公斤2001200220032004年2006200720082009年20112012五、影響價(jià)格波動(dòng)因素我國(guó)多數(shù)錳合金生產(chǎn)企業(yè)沒(méi)有自備礦山，而錳礦在錳合金生產(chǎn)成本中所占較大，因而錳礦價(jià)格的波動(dòng)對(duì)我國(guó)鐵合金主要集中在具有能源和資源優(yōu)勢(shì)的地區(qū)，云南、等地水電資源豐富，而內(nèi)蒙、山西、陜西等地火電資源豐富，這些地區(qū)集聚了大量的鐵合金企業(yè)。我國(guó)鋼鐵行業(yè)主要分布在華北和華東地區(qū)，產(chǎn)能超過(guò)以通過(guò)鐵路，成本相對(duì)低一些；公路成本較高。另外，以水電為能源的鐵