全球光伏行業(yè)新增需求及材料供給預測

全球光伏行業(yè)新增需求及材料供給預測

一、2020年全球新增需求預測

經(jīng)過2018-2019年的持續(xù)調(diào)整，2020年國內(nèi)市場有望重回高增長，海外市場在平價驅(qū)動下預計延續(xù)高增，2020年全球需求大概率超預期。

2020年，國內(nèi)光伏建設(shè)方案已定，且有望年內(nèi)發(fā)布，2020Q1完成項目申報，出臺時點上明顯早于2019年。同時，政策內(nèi)容積極，延續(xù)競價與平價相結(jié)合的方式對新增光伏項目進行建設(shè)管理。對于競價項目，競價補貼規(guī)模約15-20億元，預計指標規(guī)模25-30GW（含戶用）?？紤]2019年10GW左右競價項目結(jié)轉(zhuǎn)，2020年可建設(shè)競價項目規(guī)模達到35-40GW。對于平價項目，2019年第一批平價項目14.78GW，當前大多項目處于開工未并網(wǎng)狀態(tài)，預計主要貢獻2020年裝機需求。2020年是補貼政策過渡至平價的最后一年，平價項目推進力度將進一步加大，預計新增平價指標超5GW。預計2020年國內(nèi)光伏裝機大概率超45-50GW，且存在較大超預期空間。從節(jié)奏看，預計上半年并網(wǎng)規(guī)模15-20GW，下半年并網(wǎng)規(guī)模30-35GW。2020年國內(nèi)光伏建設(shè)方案預計延續(xù)競價與平價相結(jié)合的方式，可建設(shè)指標規(guī)模超60GW

對于海外市場，由于市場的多樣化，使得海外需求受單一國家政策、項目等影響較小，需求增長的核心驅(qū)動力在于成本下降。

歐洲市場是全球最早發(fā)展光伏的區(qū)域，2018年國內(nèi)“531”新政導致產(chǎn)業(yè)鏈價格快速下跌，同時歐洲市場MIP保護政策于2018年9月解除，使得歐洲市場產(chǎn)業(yè)鏈價格跌幅超50%，直接帶動光伏裝機成本快速下降。經(jīng)過本次價格調(diào)整，歐洲市場光伏平價得到深化，驅(qū)動光伏裝機爆發(fā)。2019年意大利、葡萄牙、土耳其等地區(qū)開展首輪光伏項目招標，德國、西班牙等國家招標規(guī)模創(chuàng)歷史新高，2020年平價將進一步驅(qū)動歐洲地區(qū)裝機爆發(fā)。

截至2019年10月德國累計光伏裝機規(guī)模達到48.27GW，已經(jīng)接近補貼取消規(guī)模上限（此前德國EEG政策明確累計裝達到52GW，取消光伏補貼支持），2020年開發(fā)商投資動力足。同時，成本下降驅(qū)動下，2019年光伏招標項目規(guī)模亦增長明顯貢獻增量。預計2020年德國光伏新增裝機規(guī)模有望由目前的4GW左右水平，提升至5-6GW左右水平。德國2020年裝機有望達5-6GW

2019年西班牙光伏支持政策進一步加碼，2019年2月政府發(fā)布《國家能源和氣候綜合計劃(NECP2021-2030)》，規(guī)劃光伏裝機規(guī)模從4.9GW（2015年）上升至8.4GW（2020年）、23.4GW（2025年）和37GW（2030年）。政策推動下，2019年光伏招標項目規(guī)模超4GW。在政策支持力度加碼及近兩年招標規(guī)模爆發(fā)推動下，西班牙市場未來5年年均裝機規(guī)模大概率超3GW。2020-2030年西班牙裝機規(guī)劃

西班牙年均裝機超3GW（GW）

其他細分市場，荷蘭2020年SDE+補貼計劃持續(xù)，預測2020年裝機達到3GW左右；法國2018-2019年累計招標超3GW，預計2020-2021裝機延續(xù)增長；波蘭小于50kw項目退稅刺激，2020年裝機預計2-2.5GW左右；土耳其2020年底前并網(wǎng)可享受補貼，搶裝裝機預計1.5-2GW。2020年歐洲市場中性條件下裝機規(guī)模達到21GW左右，樂觀條件下達到25GW左右。2020年歐洲市場裝機規(guī)模有望達到21-25GW（GW）

美國光伏的補貼政策主要為投資稅減免（ITC），目前可減免比例為30%。按照其政策路線，2019年底開始建設(shè)的項目減免比例為30%，2020年、2021年、2023年減免比例分別下降至26%、22%，10%，預計近幾年美國市場搶裝氣氛濃厚。ITC退稅力度下降，美國市場近幾年有望迎來搶裝

《》預計2020年在中性條件下海外裝機規(guī)模超90GW，樂觀條件下有望超105GW以上水平。全球來看，預計2020年裝機規(guī)模達到140GW左右，樂觀條件下全球裝機有望超160GW。2020年中性條件下預計全球光伏裝機規(guī)模140GW左右，樂觀條件下有望超160GW

二、2020年全球材料供給預測：硅料與玻璃偏緊，硅片加速投放

1.硅料：供需整體平衡，下半年旺季趨緊

硅料方面，國內(nèi)新增產(chǎn)能持續(xù)投放，2019年國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量34萬噸，同比增長34%；其中下半年產(chǎn)量約19萬噸，同比增長64%。當前2019年新投產(chǎn)產(chǎn)能基本均已達到最優(yōu)水平，11月國內(nèi)多晶硅月產(chǎn)3.4-3.5萬噸，年化42萬噸，考慮自然檢修，對應硅片產(chǎn)量約127GW，裝機約112GW（組件CTM損失2-3%、電站容配比1.1）。2020年增量來自于大全3.5萬噸產(chǎn)能爬坡及東方希望2萬噸左右產(chǎn)能釋放，對應硅片產(chǎn)量約16GW，裝機約11GW。預計2020年國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量對應裝機需求120-125GW

預計2020硅料可生產(chǎn)量對應裝機需求145-150GW，全年產(chǎn)出供應節(jié)奏平穩(wěn)。預計2020年上半年硅料價格維持70-75元/Kg價格波動，下半年供需偏緊，價格有望向上。從企業(yè)盈利來看，經(jīng)過2018-2019年的持續(xù)回落，目前硅料企業(yè)盈利水平已處于底部位置，2020-2021年大概率迎來盈利周期復蘇。預計2020年上半年硅料價格維持平穩(wěn)波動，下半年供需偏緊

2019年單晶硅片源于供給持續(xù)偏緊，價格持續(xù)維持高位平穩(wěn)，疊加硅料價格弱勢及自身成本下降，單晶硅片毛利率達到歷史高位水平，當前龍頭企業(yè)毛利率預計超35%水平。在此背景下，相關(guān)企業(yè)紛紛加大擴產(chǎn)力度，2020年為硅片產(chǎn)能快速擴張的一年，年底的名義產(chǎn)能同比增速超50%。2020年硅片產(chǎn)能迎擴產(chǎn)高峰（GW）

2.電池：PERC電池產(chǎn)能小幅擴張，HJT進展有待跟蹤

2019年為本輪PERC電池產(chǎn)能擴產(chǎn)高峰，2020年供給增量主要來自隆基、通威、天合等少數(shù)幾家龍頭企業(yè)產(chǎn)能擴張，新增產(chǎn)能40GW左右，預計實際產(chǎn)出基本滿足中性條件下需求增量，因此電池環(huán)節(jié)明年供需整體平穩(wěn)。但考慮到上游硅片價格下調(diào)，預計價格跟隨調(diào)整。盈利方面，考慮到產(chǎn)線成本優(yōu)化及產(chǎn)能利用率提升帶來的成本攤薄，預計毛利率有所回升。PERC電池產(chǎn)能擴張情況

2020年HIT電池產(chǎn)能擴張進度（MW）

3.玻璃：全年供給緊平衡，2020年Q1和Q4價格具備上漲動力

全年來看整體呈現(xiàn)緊平衡格局，其中2020Q1、2020Q4預計供需比分別低至1.03、0.98，價格具備上漲動力。具體來看，2020Q1今年年末投產(chǎn)的產(chǎn)能尚不能貢獻有效增量同時需求大概率淡季不淡，2020Q4在國內(nèi)競價及平價項目集中并網(wǎng)及海外需求支撐下預計