五章流動資產(chǎn)管理

財務管理主講人：田崗山西財經(jīng)大學會計學院tiangang91@

10/19/20221第五章流流動資產(chǎn)產(chǎn)管理流動資產(chǎn)產(chǎn)的本質(zhì)質(zhì)上來說說是企業(yè)業(yè)為了保保證正常常生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營而進進行的資資金投放放。其特征是是流動性性，在流流動資產(chǎn)產(chǎn)不斷周周轉(zhuǎn)和循循環(huán)的過過程中，，又使企企業(yè)實現(xiàn)現(xiàn)了價值值的補償償和增值值。2/10/20202學習目標標通過本章章的學習習，應當當明確各各類流動動資產(chǎn)的的管理特特性，熟熟練掌握握現(xiàn)金、、應收帳帳款和存存貨的日日常管理理，以及及流動負負債的管管理，熟熟練掌握握流動資資產(chǎn)需要要量的測測算方法法，根據(jù)據(jù)公司具具體情況況靈活制制定公司司的流動動資產(chǎn)政政策。2/10/20203本章內(nèi)容第一節(jié)流動資產(chǎn)產(chǎn)管理概概述第二節(jié)現(xiàn)現(xiàn)金和有有價證券券管理第三節(jié)應應收賬款款管理第四節(jié)存存貨管理理第五節(jié)流流動動資產(chǎn)投投資策略略2/10/20204第一節(jié)流動資產(chǎn)產(chǎn)管理概概述流動資金金是指投投放在流流動資產(chǎn)產(chǎn)上的資資金。流動資產(chǎn)產(chǎn)反映了企企業(yè)的具具體生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營活活動，是是企業(yè)日日常財務務控制的的重要內(nèi)內(nèi)容。流動資金金的主要要項目是是現(xiàn)金、、應收賬賬款和存存貨，它它們占用用了絕大大部分的的流動資資金。2/10/20205流動資金金管理的的基本思思想流動資金金有一個個不斷投投入和收收回的循循環(huán)過程程，這一一過程沒沒有終止止的日期期，這就就使我們們難以使使用現(xiàn)金金流量來來進行財財務決策策。管理者處處于兩難難的境地地：多：經(jīng)營營和財務務安全；；但資金金占用大大，成本本高。少：承擔擔經(jīng)營和和財務風風險；但但資金占占用少，，成本低低。因此，流流動資金金管理的的基本思思想是以以最低的的成本滿滿足生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營周周轉(zhuǎn)的需需要。或或者說，，在保證企企業(yè)正常常經(jīng)營的的前提下下，盡可可能減少少流動資資金的占占用。其核心是是在流動動性、風險性和和收益性性之間的的權(quán)衡。。2/10/20206第二節(jié)現(xiàn)現(xiàn)金和和有價證證券管理理現(xiàn)金是企企業(yè)中流流動性最最強的資資產(chǎn)?，F(xiàn)金是可可以立即即投入流流動的交交換媒介介。它的的首要特特點是普普遍的可可接受性性，即可可以有效效地立即即用來購購買商品品、貨物物、勞務務或償還還債務。。有價證券券是企業(yè)業(yè)現(xiàn)金的的一種轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換形式式，或者者說是現(xiàn)現(xiàn)金的替替代品。。企業(yè)有多多余現(xiàn)金金時，常常將現(xiàn)金金兌換成成有價證證券；現(xiàn)金流出出量大于于流入量量需要補補充現(xiàn)金金時，再再出讓有有價證券券換回現(xiàn)現(xiàn)金。這里討論論有價證證券是將將其視為為“現(xiàn)現(xiàn)金”的的一部分分。2/10/20207一、現(xiàn)金金持有動動機交易性動動機（正正常）預防性動動機（意意外）投機性動動機（獲獲利）2/10/20208二、現(xiàn)金金持有成成本儲備現(xiàn)金金和儲備備其它資資產(chǎn)一樣樣，必然然要花費費成本，，這是確確定合理理的現(xiàn)金金儲備量量提供重重要依據(jù)據(jù)，即要要保證需需要，又又不能不不考慮成成本?，F(xiàn)金的持有成本本一般包括括：管理成本本機會成本本轉(zhuǎn)換成本本短缺成本本2/10/20209三、現(xiàn)金金管理的的目標企業(yè)面臨臨現(xiàn)金不足足和現(xiàn)金金過量兩方面的的威脅：：現(xiàn)金不足足：喪失失購買機機會（甚甚至會因因缺乏現(xiàn)現(xiàn)金不能能及時購購買原材材料，而而使生產(chǎn)產(chǎn)中斷造造成停工工損失））、造成成信用損損失和得得不到折折扣好處處。現(xiàn)金過量量：資金金不能投投入周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)無法取取得盈利利而遭受受另一些些損失?！，F(xiàn)金管理理的目標標：在資資產(chǎn)的流流動性和和盈利能能力之間間做出抉抉擇，以以獲取最最大的長長期利益益。2/10/202010四、目標現(xiàn)現(xiàn)金余額額的確定定企業(yè)保證證一定量量的現(xiàn)金金余額，，雖然是是維持企企業(yè)的正正常經(jīng)營營活動必必不可少少的，但但是置存存的現(xiàn)金金資產(chǎn)并并不能給給企業(yè)帶帶來盈利利，而且且過多置置存也是是一種資資源的浪浪費。如何確定定一個既既能滿足足其動機機，又不不致造成成過多浪浪費的現(xiàn)現(xiàn)金余額額，是企企業(yè)管理理當局決決策的一一項重要要內(nèi)容。。確定目標標現(xiàn)金余余額的方方法主要要有現(xiàn)金金周轉(zhuǎn)模模式、成成本分析析模式、、存貨模模式和因因素分析析模式等等。2/10/202011(一)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)模式基本原理理:依據(jù)企業(yè)業(yè)年現(xiàn)金金需求總總量，結(jié)結(jié)合現(xiàn)金金周轉(zhuǎn)次次數(shù)等確確定目標標現(xiàn)金余余額的方方法。目標現(xiàn)金金余額=預計年現(xiàn)現(xiàn)金總量量÷現(xiàn)金周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次數(shù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天數(shù)=存貨平均均儲備天天數(shù)+應收賬款款平均周周轉(zhuǎn)天數(shù)數(shù)-進貨平均均付款天天數(shù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次數(shù)=360÷現(xiàn)金周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天數(shù)這種計算算模式較較為簡單單，對于于有經(jīng)驗驗的管理理人員是是比較適適用的。。2/10/202012（二）成成本分析析模式成本分析析模式是是通過分分析持有有現(xiàn)金的的成本，，尋找持持有成本本最低的的現(xiàn)金持持有量。。企業(yè)持有有現(xiàn)金，，有三種種成本：：1．機會會成本2．管理理成本3．短缺缺成本上述三項項成本之之和最小小的現(xiàn)金金持有量量，就是是最佳現(xiàn)現(xiàn)金持有有量。2/10/202013（三）存存貨模式式又稱鮑曼曼模型，，是威廉廉·鮑曼曼（WilliamBaumol））提出的用用以確定定目標現(xiàn)現(xiàn)金持有有量的模模型。企業(yè)平時時只持有有較少的的現(xiàn)金，，在有現(xiàn)現(xiàn)金需要要時（如如手頭的的現(xiàn)金用用盡），，通過出出售有價價證券換換回現(xiàn)金金（或從從銀行借借入現(xiàn)金金），便便能既滿滿足現(xiàn)金金的需要要，避免免短缺成成本，又又能減少少機會成成本。因此，適適當?shù)默F(xiàn)現(xiàn)金與有有價證券券之間的的轉(zhuǎn)換，，是企業(yè)業(yè)提高資資金使用用效率的的有效途途徑。2/10/202014條件設(shè)定定：企業(yè)已籌籌措到足足夠現(xiàn)金金，且表表現(xiàn)為企企業(yè)的短短期有價價證券；；公司對對現(xiàn)金的的需求可可知且具具穩(wěn)定性性；短期期證券利利率可知知且固定定；現(xiàn)金金的轉(zhuǎn)換換成本是是可測算算的。機會成本本與轉(zhuǎn)換換成本的的關(guān)系表現(xiàn)為：：現(xiàn)金的的儲備量量越大，，機會成成本增加加，但由由于短期期證券轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換現(xiàn)金金的次數(shù)數(shù)也因此此而減少少轉(zhuǎn)換成成本也就就隨之減減少；相相反，現(xiàn)現(xiàn)金儲備備量越小小，機會會成本減減少，而而轉(zhuǎn)換成成本會隨隨之增加加。2/10/202015現(xiàn)金的成成本構(gòu)成成圖0現(xiàn)金持有量轉(zhuǎn)換成本線機會成本線總成本線總成本2/10/202016相關(guān)公式式總成本==機會成成本++轉(zhuǎn)換換成本TC=（（Q/2）×R++（S/Q））×D式中：TC-現(xiàn)現(xiàn)金總成成本；Q-最低低現(xiàn)金儲儲備量；；R-有有價證券券的投資資報酬率率；S--定時期期內(nèi)的現(xiàn)現(xiàn)金需要要量；D-現(xiàn)金金每次轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換成本本。Q*==現(xiàn)金持有有量的存存貨模式式是一種種簡單、、直觀的的確定最最佳現(xiàn)金金持有量量的方法法；但它它也有缺缺點，主主要是假假定現(xiàn)金金的流出出量穩(wěn)定定不變，，實際上上這很少少有。2/10/202017【例】假定某企企業(yè)預計計每個月月的現(xiàn)金金需要量量1600萬萬元，現(xiàn)現(xiàn)金與有有價證券券的每次次的轉(zhuǎn)換換成本為為200元，有有價證券券的年收收益率為為12%%，要求求計算最最佳現(xiàn)金金存量。。將題內(nèi)所所有有關(guān)關(guān)數(shù)據(jù)可可直接代代入公式式計算：：Q*==800000（元元）2/10/202018(四)因素分析析模式計算原理理：在上上年度現(xiàn)現(xiàn)金平均均占用額額的基礎(chǔ)礎(chǔ)上，結(jié)結(jié)合對現(xiàn)現(xiàn)金需求求的影響響因素，，確定新新的一個個年度最最優(yōu)現(xiàn)金金存量的的計算方方法。計算公式式：最佳現(xiàn)金金存量=（上年年現(xiàn)金平平均占用用額-不不合理占占用額））×（1±±預計的的銷售收收入變動動%）【例】某公司上上年度更更改的現(xiàn)現(xiàn)金平均均收回額額為1000萬萬元，經(jīng)經(jīng)分析其其中有50萬元元占用不不合理應應予剔除除，新的的年度預預計銷售售收入增增加10%，假假定現(xiàn)金金占用也也隨之增增加10%，計計算新年年度的最最佳現(xiàn)金金儲備量量。則：：最佳現(xiàn)金金存量==（1000-50）×（（1+10%））=1045（（萬元））這種方法法計算簡簡單，但但受人為為因素較較多，未未必準確確，但易易操作，，也較符符合實際際情況。。2/10/202019（五）隨隨機模式式隨機模式式是在現(xiàn)現(xiàn)金需求求量難以以預知的的情況下下進行現(xiàn)現(xiàn)金持有有量控制制的方法法。對企業(yè)來來講，現(xiàn)現(xiàn)金需求求量往往往波動大大且難以以預知，，但企業(yè)業(yè)可以根根據(jù)歷史史經(jīng)驗和和現(xiàn)實需需要，測測算出一一個現(xiàn)金金持有量量的控制制范圍，，即制定定出現(xiàn)金金持有量量的上限限和下限限，將現(xiàn)現(xiàn)金量控控制在上上下限之之內(nèi)。當現(xiàn)金量量達到控控制上限限時，用用現(xiàn)金購購入有價價證券，，使現(xiàn)金金持有量量下降；；當現(xiàn)金金量降到到控制下下限時，，則拋售售有價證證券換回回現(xiàn)金，，使現(xiàn)金金持有量量回升。。若現(xiàn)金量量在控制制的上下下限之內(nèi)內(nèi)，便不不必進行行現(xiàn)金與與有價證證券的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換，保保持它們們各自的的現(xiàn)有存存量。2/10/202020現(xiàn)金持有有量的隨隨機模式式圖現(xiàn)金存量量（表現(xiàn)現(xiàn)為現(xiàn)金金每日余余額）是是隨機波波動的，，當其達達到A點時，即即達到了了現(xiàn)金控控制的上上限（H線），企企業(yè)應用用現(xiàn)金購購買有價價證券，，使現(xiàn)金金持有量量回落到到現(xiàn)金返返回線（（R線）的水水平；當當現(xiàn)金存存量降至至B點時，即即達到了了現(xiàn)金控控制的下下限(L線)，企業(yè)則則應轉(zhuǎn)讓讓有價證證券換回回現(xiàn)金，，使其存存量回升升至現(xiàn)金金返回線線的水平平。0時間現(xiàn)金持有量LBRHA每日現(xiàn)金結(jié)余2/10/202021上限H、現(xiàn)金返返回線R可按下列列公式計計算：R=++LH=3R-2L式中：b-每次有價價證券的的固定轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換成本本；i-有價證券券的日利利息率；；-預期每日日現(xiàn)金余余額變化化的標準準差（可可根據(jù)歷歷史資料料測算））。下限L的確定，，受到企企業(yè)每日日的最低低現(xiàn)金需需要、管管理人員員的風險險承受傾傾向等因因素的影影響。隨機模式式建立在在企業(yè)的的現(xiàn)金未未來需求求總量和和收支不不可預測測的前提提下，因因此計算算出來的的現(xiàn)金持持有量比比較保守守。2/10/202022【例】假定某公公司有價價證券的的年利率率為9％％，每次次固定轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換成本本為50元，公公司認為為任何時時候其銀銀行活期期存款及及現(xiàn)金余余額均不不能低于于1000元元，又根根據(jù)以往往經(jīng)驗測測算出現(xiàn)現(xiàn)金余額額波動的的標準差差為800元。。最優(yōu)現(xiàn)現(xiàn)金返回回線R、、現(xiàn)金控控制上限限H的計計算為：：有價證券券日利率率=9％％÷360=0.025％R=++L==++1000==5579（元））H=3R-2L=3××5579--2×1000==14737（元））這樣，當當公司的的現(xiàn)金余余額達到到14737元時，，即應以以9158元元（14737-5579）的的現(xiàn)金去去投資于于有價證證券，使使現(xiàn)金持持有量回回落為5579元；；當公司司的現(xiàn)金金余額降降至1000元時，，則應轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓4579元（5579-1000）的的有價證證券，使使現(xiàn)金持持有量回回升為5579元。。2/10/202023五、現(xiàn)金金日常管管理庫存現(xiàn)金金管理銀行存款款管理現(xiàn)金綜合合管理2/10/202024(一)庫存現(xiàn)金金管理（1）現(xiàn)現(xiàn)金的使使用范圍圍。企業(yè)用現(xiàn)現(xiàn)鈔從事事交易，，只能在在一定范范圍內(nèi)進進行。（2）庫庫存現(xiàn)金金限額。。一般以3～5天天的零星星開支額額為限。。（3）不不得坐支支現(xiàn)金。。（4）不不得出租租、出借借銀行賬賬戶。（5）不不得簽發(fā)發(fā)空頭支支票和遠遠期支票票。（6）不不得套用用銀行信信用。（7）不不得保存存賬外公公款不得將公公款以個個人名義義存入銀銀行和保保存賬外外現(xiàn)金等等各種形形式的賬賬外公款款。2/10/202025(二)銀行存款款管理1.企業(yè)業(yè)超過庫庫存現(xiàn)金金限額部部分必須須存入銀銀行，由由銀行統(tǒng)統(tǒng)一管理理。2.結(jié)算算戶存款款主要是是由于企企業(yè)交易易需要的的存款，，收支方方便，但但利息較較低，企企業(yè)應根根據(jù)需要要將多余余部門予予以調(diào)劑劑或轉(zhuǎn)為為定期存存款。3.單位位定期存存款是企企業(yè)按規(guī)規(guī)定的存存儲期限限存入銀銀行的款款項。定定期存款款回報較較高，但但使用不不太方便便，只有有企業(yè)有有大量余余額時，，可作此此項專項項存儲。。4.企業(yè)業(yè)應經(jīng)常常對銀行行存款進進行清查查，經(jīng)常常與銀行行核對，，確保銀銀行存款款安全完完整。5.要與與銀行保保持良好好的關(guān)系系，以使使企業(yè)借借款、還還款、存存款、結(jié)結(jié)算能順順利進行行。2/10/202026(三)現(xiàn)金綜合合管理1.加速現(xiàn)金金回收也是企業(yè)業(yè)搞好經(jīng)經(jīng)營管理理和提高高財務管管理水平平的重要要內(nèi)容。。2.延遲現(xiàn)金金支付在不影響響企業(yè)信信用地位位的情況況下，利利用合理理合法的的結(jié)算手手段以及及對方給給本企業(yè)業(yè)提供的的信用政政策，在在企業(yè)有有利可圖圖的情況況下，把把付款時時間盡量量推遲到到最后一一刻是非非常明智智的。實質(zhì)上等等于企業(yè)業(yè)籌集到到了一筆筆幾乎沒沒有成本本的短期期資金，，對于企企業(yè)的經(jīng)經(jīng)營活動動和組織織強有力力的財務務過程是是十分有有利的。。3.協(xié)調(diào)現(xiàn)金金流入與與現(xiàn)金流流出協(xié)調(diào)現(xiàn)金金流入和和現(xiàn)金流流出，實實質(zhì)上是是合理組組織現(xiàn)金金流轉(zhuǎn)，，加強資資金周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，以盡盡量減少少現(xiàn)金經(jīng)經(jīng)營的一一項強化化現(xiàn)金日日?？刂浦频墓芾砝砘顒印?。協(xié)調(diào)現(xiàn)金金流入與與現(xiàn)金流流出以求求同步，，就可以以盡量減減少閑置置資金，，使的現(xiàn)現(xiàn)金余額額經(jīng)常能能夠保持持在一個個較低的的水平，，如采用用必要的的調(diào)控手手段，編編制現(xiàn)金金預算等等。2/10/202027第二節(jié)應應收收賬款管管理應收賬款款是企業(yè)業(yè)由于提提供信用用銷售而而形成的的未達賬賬項。應收賬款款是從財財務本質(zhì)質(zhì)上看，，也是企企業(yè)的一一項資金金投放，，是為了了增強競爭爭力，擴大銷售售和盈利利而進行行的投資資。2/10/202028一、應收收賬款管管理的目目標產(chǎn)生應收收賬款的的原因：：第一，商商業(yè)競爭爭。競爭機制制的作用用迫使企企業(yè)以各各種手段段擴大銷銷售。除除了依靠靠產(chǎn)品質(zhì)質(zhì)量、價價格、售售后服務務、廣告告等外，，賒銷也也是擴大大銷售的的手段之之一。由競爭引引起的應應收賬款款，是一一種商業(yè)業(yè)信用。。第二，銷銷售和收收款的時時間差距距。貨款結(jié)算算需要時時間，銷銷售企業(yè)業(yè)只能承承認這種種現(xiàn)實并并承擔由由此引起起的資金金墊支。。由于銷售售和收款款的時間間差而造造成的應應收賬款款，不屬屬予商業(yè)業(yè)信用，，也不是是應收賬賬款的主主要內(nèi)容容。2/10/202029應收賬款款信用政政策決策策的基本本思想管理者在在應收賬賬款信用用政策的的兩難選選擇：寬松：銷銷售擴大大，盈利利增加；；但成本本增加。。嚴格：銷銷售萎縮縮，盈利利降低；；但成本本降低。。只有當應應收賬款款所增加加的盈利利超過所所增加的的成本時時，或所所降低的的成本超超過所降降低的盈盈利時，，該信用用政策在在財務上上才是可可行的。。2/10/202030二、應收收賬款持持有成本本應收賬款款作為一一項資本本投入，，必然會會付出代代價。機會成本本管理成本本壞賬成本本2/10/202031三、信用用政策的的決策為了競爭爭的需要要，為了了擴大銷銷售的目目的，企企業(yè)不得得不為客客戶提供供商業(yè)信信用，究究竟采用用什么樣樣的信用用政策對對于企業(yè)業(yè)管好應應收賬款款是至關(guān)關(guān)重要的的。信用政策策包括：：信用標標準、信信用條件件和收賬賬政策。。2/10/202032（一）信信用標準準信用標準準，是指指顧客獲獲得企業(yè)業(yè)的交易易信用所所應具備備的條件件。如果顧客客達不到到信用標標準，便便不能享享受企業(yè)業(yè)的信用用或只能能享受較較低的信信用優(yōu)惠惠。企業(yè)在設(shè)設(shè)定某一一顧客的的信用標標準時，，往往先先要評估估他賴賬賬的可能能性?！?C”系統(tǒng)品質(zhì)（Character）、能力力（Capacity）、資本本（Capital）、抵押押（Collateral）和條件件（Conditions）。2/10/202033(二)信用條件件企業(yè)為了了鼓勵客客戶盡快快付款，，往往會會給客戶戶諸多優(yōu)優(yōu)惠，企企業(yè)在決決定給客客戶提供供優(yōu)惠時時，就需需要考慮慮具體的的信用條條件。信用條件件包括：：信用期現(xiàn)金折扣扣期現(xiàn)金折扣扣率如：“2/10，n/30”。2/10/202034信用期企業(yè)允許許顧客從從購貨到到付款之之間的時時間，或或者說是是企業(yè)給給予顧客客的付款款期間?！，F(xiàn)金折扣扣期是客戶在在信用期期限之內(nèi)內(nèi)如能提提前付款款，便能能享受現(xiàn)現(xiàn)金折扣扣優(yōu)惠所所規(guī)定的的期限條條款。提提前付款款的時間間越早，，便能得得到越多多的現(xiàn)金金折扣優(yōu)優(yōu)惠?，F(xiàn)金折扣扣率是客戶如如能在現(xiàn)現(xiàn)金折扣扣期限之之內(nèi)付款款，規(guī)定定給予客客戶享有有現(xiàn)金折折扣優(yōu)惠惠的比率率，也就就是現(xiàn)金金折扣優(yōu)優(yōu)惠與銷銷售額的的比率。。2/10/202035(三)收賬政策策收賬政策策是指企企業(yè)針對對客戶違違反信用用條件，，拖欠甚甚至拒付付賬款所所采取的的收賬策策略與措措施。企業(yè)向客客戶提供供商業(yè)信信用時，，必須考考慮：客戶是否否會拖欠欠或拒付付賬款，，程度如如何；怎樣最大大限度地地防止客客戶拖欠欠賬款；；一旦賬款款遭到拖拖欠甚至至拒付，，應采取取怎樣的的對策。。一、二兩兩個問題題主要靠靠信用調(diào)調(diào)查和嚴嚴格信用用審批制制度；第第三個問問題則必必須通過過制定完完善的收收賬方針針，采取取有效的的收賬措措施予以以解決。。2/10/202036（四）信信用政策策的決策策影響企業(yè)業(yè)信用標標準、信信用條件件及收賬賬政策的的因素很很多，如如銷售額額、賒銷銷期限、、收賬期期限、現(xiàn)現(xiàn)金折扣扣、壞賬賬損失、、過剩生生產(chǎn)能力力、信用用部門成成本、機機會成本本、存貨貨投資等等的變化化，這就就使得信信用政策策的制定定更為復復雜。一般來說說，理想想的信用用政策就就是企業(yè)業(yè)采取或或松或緊緊的信用用政策時時所帶來來的收益益最大的的政策。。2/10/202037步驟一：：測算邊際收益益測算在某某一信用用政策下下的邊際際收益。。邊際收益益=年銷售售額×邊邊際貢獻獻率=年銷售售額×（（1-變變動成本本率）=年銷售售量×單單位邊際際貢獻▲討論：為為什么要要用邊際際收益概概念？或或者說，，為什么么只考慮慮變動成成本而不不考慮固固定成本本？2/10/202038步驟二：：測算信用成本本信用成本本=①+②②+③++④①機會成本本=年銷售額額/360×平均收款款期×變動成本本率×機會成本本率②收賬成成本③壞賬損損失成本本=年銷售額額×預計壞賬賬損失率率④現(xiàn)金折扣扣成本=年銷售額額×享受現(xiàn)金金折扣的的顧客比比例×現(xiàn)金折扣扣率2/10/202039步驟三：：測算信用凈收收益信用凈收收益=邊際收益益-信用成本本獨立方案案：信用用凈收益益≥0，采納；；信用凈凈收益<0，放棄。。互斥（多多）方案案：先選選擇信用用凈收益益≥0的方案，，然后再再選擇其其中最大大的。2/10/202040【例】某企業(yè)預預測的2002年度賒銷銷額為3960萬元，其其信用條條件是：：“2/10，1/20，n/60”，變動成成本率為為60％，資金金成本率率(或有價證證券利息息率)為10％。假設(shè)設(shè)企業(yè)收收賬政策策不變，，固定成成本總額額不變。。估計約有有60％的客戶戶(按賒銷額額計算)會利用2％的折扣扣；15％的客戶戶將利用用1％的折扣扣。壞賬賬損失率率為1.5％，收賬賬費用為為42萬元。2/10/202041【解】邊際收益益=3960××（1-60%）=1584信用成本本=15..84++42++59..4+53.46=170..7平均收賬賬天數(shù)=(60%×10)++(15%×20)++[(1-60%-15%))×60]=24(天)機會成本本=3960÷÷360×24×60%×10%==15..84((萬元)收賬成本本=42((萬元)壞賬損失失=3960××1.5％=59..4(萬元)現(xiàn)金折扣扣=3960××(2%%×60%+1%×15%))=53..46((萬元)信用凈收收益=1584--170.7==1413..3∵1413..3>0，∴采納該該信用政政策。2/10/202042第四節(jié)存存貨管理理存貨是指指企業(yè)在在生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營過程程中為銷銷售或者者耗用而而儲備的的物資，，包括材材料、燃燃料、低低值易耗耗品、在在產(chǎn)品、、半成品品、產(chǎn)成成品、協(xié)協(xié)作件、、商品等等。2/10/202043一、存貨貨儲備的的動因(一)保證經(jīng)營營需要儲備存貨貨的基本本動機。。(二)增加經(jīng)營營彈性根據(jù)市場場需要調(diào)調(diào)整生產(chǎn)產(chǎn)與經(jīng)營營規(guī)模，，增加經(jīng)經(jīng)營過程程的彈性性。(三)取得價格格優(yōu)惠需需要2/10/202044二、儲備備存貨的的有關(guān)成成本取得成本本訂貨成本本購置成本本儲存成本本缺貨成本本2/10/202045（一）取取得成本本取得成本本指為取取得某種種存貨而而支出的的成本，，通常用用TCa來表示。。取得成本本=訂貨成本本+采購成本本TCa=F1+D/Q·K++D·U2/10/2020461.訂貨貨成本訂貨成本本是取得得存貨訂訂單，在在訂貨過過程中發(fā)發(fā)生的費費用，如如辦公費費、差旅旅費、電電報電話話等雜費費。訂貨的固固定成本本（與訂訂貨次數(shù)數(shù)無關(guān)））訂貨的變變動成本本（與訂訂貨次數(shù)數(shù)直接相相關(guān)）訂貨成本本=F1+D/Q·KF1-固定成本本，K-每次訂貨貨的變動動成本，，D-年存貨需需求量，，Q為每次進進貨量。。2/10/2020472.采購成本本采購成本本是指采采購商品品本身的的價值。。這是存存貨成本本的主要要開支，，也是最最直接的的開支。。取決于存存貨的采采購量與與存貨采采購單價價。采購成本本=D·U2/10/202048(二)儲存成本本儲存成本本是指為為儲備存存貨發(fā)生生的費用用開支。。如由于于存貨占占用資金金而應支支付利息息，以及及為儲備備存貨而而發(fā)生的的保管費費、倉儲儲費、保保險費以以及存貨貨損耗費費等費用用開支。。固定成本本是與存存貨量無無關(guān)的成成本變動成本本是隨著著存貨量量變動而而變動的的成本。。儲存成本本TCc=F2+Kc··Q/2TCc--儲存成成本，F(xiàn)2-儲存固固定成本本，Kc-單位位變動成成本2/10/202049(三)缺貨成本本缺貨成本本（TCs）實質(zhì)上上是一種種機會成成本，它它是指由由于存貨貨短缺，，中斷生生產(chǎn)或經(jīng)經(jīng)營過程程而造成成的損失失。存貨總成成本=取得成本本+儲存成本本+缺貨成本本TC=TCa++TCc+TCs=F1+D/Q·K++DU++F2+Q/2·Kc+TCs2/10/202050三、存貨貨決策存貨的決決策涉及及四項內(nèi)內(nèi)容：決決定進貨貨項目、、選擇供供應單位位、決定定進貨時時間和決決定進貨貨批量。。決定進貨貨項目和和選擇供供應單位位是銷售售部門、、采購部部門和生生產(chǎn)部門門的職責責。財務部門門要做的的是決定定進貨時時間和決決定進貨貨批量。。按照存貨貨管理的的目的，，需要通通過合理理的進貨貨批量和和進貨時時間，使使存貨的的總成本本最低，，這個批批量叫做做經(jīng)濟訂貨貨量或經(jīng)經(jīng)濟批量量。有了經(jīng)經(jīng)濟訂貨貨量，可可以很容容易地找找出最適適宜的進進貨時間間。2/10/202051（一）基基本模型型基本模型型的假設(shè)設(shè)條件1．企業(yè)能能夠及時時補充存存貨，即即需要訂訂貨時便便可立即即取得存存貨。2．能集中中到貨，，而不是是陸續(xù)入入庫。3．不允許許缺貨，，既無缺缺貨成本本，TCs為零，這這是因為為良好的的存貨管管理本來來就不應應該出現(xiàn)現(xiàn)缺貨成成本。4．需求量量穩(wěn)定，，并且能能預測，，即D為已知常常量。5．存貨單單價不變變，即U為已知常常量。6．企業(yè)現(xiàn)現(xiàn)金充足足，不會會因現(xiàn)金金短缺而而影響進進貨。7．所需存存貨市場場供應充充足，不不會因買買不到需需要的存存貨而影影響其他他。2/10/202052計算公式式TC=F1+D/Q·K++DU++F2+Q/2·Kc對上述公公式進行行求導計計算，可可得下列列公式：：①經(jīng)濟訂訂貨量Q*=②每年的最最佳訂貨貨次數(shù)n=D//Q③存貨總成成本Tc=④最佳訂貨貨周期t=360/n⑤經(jīng)濟進貨貨批量所所需資金金I=Q//2×U2/10/202053【例】某企業(yè)耗耗用某種種材料9萬公斤，，該種材材料的單單位成本本為400元，單位位儲存成成本為20元，每次次訂貨成成本為300元，計算算各項指指標如下下：Q*===0.6（萬公斤斤）n=90000/6000=15（次）TC===1.04(萬元)t=1//n=15/12=1.2((日)I=Q//2×U=6000//2×400==12((萬元)2/10/202054（二）擴擴展模型型經(jīng)濟訂貨貨量的基基本模型型是在前前述各假假設(shè)條件件下建立立的，但但現(xiàn)實生生活中能能夠滿足足這些假假設(shè)條件件的情況況十分罕罕見。為為使模型型更接近近于實際際情況，，具有較較高的可可用性，，需逐一一放寬假假設(shè)，同同時改進進模型。。2/10/2020551．訂貨提提前期基本模型型考慮的的是貨源源能隨時時補充時時的存貨貨量，但但在實際際工作中中，由于于時空的的限制，，運輸條條件限制制等制約約因素，，往往并并非如此此，這就就需要考考慮在存存貨用完完之前提提前訂貨貨的問題題。這樣就增增加了存存量，稱稱為再訂訂貨點，，用R表示。如如果用I表示交貨貨時間，，用d表示平均均日需量量，則：：R=I·d2/10/2020562．存貨陸陸續(xù)供應應和使用用在建立基基本模型型時，是是假設(shè)存存貨一次次全部入入庫，故故存貨增增加時存存量變化化為一條條垂直的的直線。。事實上上，各批批存貨可可能陸續(xù)續(xù)入庫，，使存量量陸續(xù)增增加。尤尤其是產(chǎn)產(chǎn)成品入入庫和在在產(chǎn)品轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移，幾幾乎總是是陸續(xù)供供應和陸陸續(xù)耗用用的。陸續(xù)供應應和使用用的經(jīng)濟濟訂貨量量模型，，還可以以用于自自制和外外購的選選擇決策策。2/10/2020573．保險儲儲備以前討論論假定存存貨的供供需穩(wěn)定定且確知知，即每每日需求求量不變變，交貨貨時間也也固定不不變。實實際上，，每日需需求量可可能變化化，交貨貨時間也也可能變變化。按按照某一一訂貨批批量（如如經(jīng)濟訂訂貨批量量）和再再訂貨點點發(fā)出訂訂單后，，如果需需求增大大或送貨貨延遲，，就會發(fā)發(fā)生缺貨貨或供貨貨中斷。。為防止由由此造成成的損失失，就需需要多儲儲備一些些存貨以以備應急急之需，，稱為保保險儲備備（安全全存量））。這些些存貨在在正常情情況下不不動用，，只有當當存貨過過量使用用或送貨貨延遲時時才動用用。2/10/202058四、存貨貨的日常常控制存貨的日日?？刂浦剖窃趯Υ尕浀牡拇媪浚?，資金需需要量進進行預、、決策和和計劃管管理的基基礎(chǔ)上，，對存貨貨加強日日常監(jiān)控控，進行行日常管管理活動動的重要要手段。。存貨日常?？刂频牡姆椒ê芎芏啵@這里我們們只重點點介紹歸歸口分級級控制法法和ABC控制法兩兩種常用用日?？乜刂频姆椒椒ā?/10/202059(一)歸口分級級控制法法歸口分級級控制是是傳統(tǒng)的的存貨管管理的基基本方法法。按存貨歸歸屬的部部門，按按資金控控制的級級別進行行控制，，實質(zhì)上上是一種種強化經(jīng)經(jīng)濟責任任制的做做法。歸口管理理在財務部部門對存存貨資金金進行統(tǒng)統(tǒng)一分配配調(diào)度、、協(xié)調(diào)、、管理的的基礎(chǔ)上上，將存存貨資金金的管理理指標分分解到產(chǎn)產(chǎn)、供、、銷各部部進行歸歸口管理理。分級管