鼎暉投資策略 20120817課件

1、內(nèi)部保密資料-請(qǐng)勿轉(zhuǎn)發(fā)中國VC/PE機(jī)構(gòu)典型案例分析鼎暉投資公司沿革鼎暉投資中金的積累由中金直投部核心管理團(tuán)隊(duì)吳尚志、焦震、王霖等創(chuàng)立，繼承了中金的風(fēng)格承繼中金的人脈資源本，成功的海外募資以及與摩根士丹利等外資大投行的多次合作都是來自中金時(shí)期的積累中金一直是有限合伙人之一，對(duì)其發(fā)展和業(yè)務(wù)有著重要的影響 中金的積累 善用資源：聯(lián)手國際投行共同投資更容易被目標(biāo)公司接受共同投資可以節(jié)約投資過程中的成本， 盡職調(diào)查等國際大投行的支持使目標(biāo)公司海外上市更容易多次與國際大投行的合作有助于提高知名度和信譽(yù)，更有利于募資鼎暉投資投資人構(gòu)成鼎暉投資旗下的美元基金的資金來源主要是專業(yè)基金投資機(jī)構(gòu)Fund of F

2、unds，此類機(jī)構(gòu)是鼎暉投資最大的投資者，占總投資額的40%，其次是主權(quán)財(cái)富基金/國際組織、捐贈(zèng)基金、公司/養(yǎng)老金以及家族和富有個(gè)人。 鼎暉投資設(shè)立人民幣私募股權(quán)投資基金，也沿用了側(cè)重機(jī)構(gòu)投資人這一理念，2008年6月，鼎暉投資旗下首支人民幣基金天津鼎暉股權(quán)投資一期基金（有限合伙）于當(dāng)年獲得全國社保基金投資的20.00億元人民幣投資。 投資人構(gòu)成鼎暉投資基金募集成立時(shí)間基金名稱募集目標(biāo)規(guī)模(萬元)募集完成規(guī)模(萬元)幣種基金類型2002年鼎暉中國成長期基金10,20010,200USDGrowth2002年5月北京鼎暉創(chuàng)業(yè)投資中心-22,906CNYVenture2005年12月鼎暉中國成長期

3、基金31,00041,200USDGrowth2006年3月鼎暉創(chuàng)投基金一期15,00015,000USDVenture2007年鼎暉創(chuàng)投基金二期-50,000USDVenture2007年9月鼎暉中國成長基金160,000163,000USDGrowth2008年4月天津?qū)毝ν顿Y中心-2,000CNYGrowth2010年1月鼎暉中國成長基金140,000140,000USDGrowth2010年5月北京鼎暉維鑫創(chuàng)業(yè)投資中心-85,859CNYGrowth2010年8月北京鼎暉維森創(chuàng)業(yè)投資中心-42,828CNYGrowth2011年8月天津鼎暉嘉泰股權(quán)投資中心-3,001CNYGrowth

4、鼎暉投資投資策略投資方向：行業(yè)領(lǐng)先的成熟優(yōu)秀企業(yè)、極具發(fā)展?jié)摿Φ母咚俪砷L企業(yè) 2008年前后以約10.0-15.0倍的市盈率對(duì)企業(yè)進(jìn)行投資，被投資企業(yè)有可持續(xù)發(fā)展的能力，2-3年內(nèi)上市概率高。操作原則： 大額交易，2006年之后單筆投資的金額平均達(dá)到數(shù)億元，遭遇的同業(yè)競爭壓力相對(duì)較小投資行業(yè)： 鼎暉投資旗下的基金主要關(guān)注日用消費(fèi)、網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)、電信通訊、環(huán)保節(jié)能、基礎(chǔ)建設(shè)、生物醫(yī)藥、 新型能源、新型材料等領(lǐng)域。投資策略：“深掘、吃透一條產(chǎn)業(yè)鏈，并在其中廣泛布局” 鼎暉投資擅于在同一行業(yè)中連續(xù)落子，通過成功投資、培養(yǎng)某一行業(yè)中龍頭企業(yè)，深入了解整條產(chǎn)業(yè)鏈的運(yùn)作情況，為其日后在同一行業(yè)進(jìn)行投資積累經(jīng)驗(yàn)

5、。同時(shí)，這些被投企業(yè)在發(fā)展階段抑或鼎暉投資進(jìn)入的時(shí)點(diǎn)上有所交錯(cuò)，一定程度上減輕了企業(yè)家對(duì)于投資方同時(shí)投資其競爭對(duì)手時(shí)的顧慮。鼎暉投資投資策略 投資策略：“深掘、吃透一條產(chǎn)業(yè)鏈，并在其中廣泛布局”鼎暉投資風(fēng)險(xiǎn)控制審慎投資原則選項(xiàng)目不投資于看不懂的行業(yè)，不以高估值投資，不投資沒有暢通的退出渠道的項(xiàng)目設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)使被投資公司管理層的利益與鼎暉的利益一致項(xiàng)目投資過程項(xiàng)目發(fā)掘努力尋找符合公司投資策略的優(yōu)秀企業(yè)項(xiàng)目的盡職調(diào)查力求謹(jǐn)慎、細(xì)致、全面、扎實(shí)；項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)對(duì)每個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行詳盡的盡職調(diào)查，不依賴外部中介投資決策流程嚴(yán)格遵守投資決策流程，主要投資條款包括投資價(jià)格需經(jīng)投資委員會(huì)多數(shù)通過投資款項(xiàng)投資款項(xiàng)支付前，必須

6、簽署所有關(guān)鍵性投資文件，并取得律師的法律意見書投資后密切關(guān)注企業(yè)發(fā)展監(jiān)督和管理參與公司的董事會(huì)審計(jì)委員會(huì)薪酬委員會(huì)等重要決策機(jī)構(gòu)，實(shí)施對(duì)公司的有效監(jiān)督和管理。絕大多數(shù)情況，投資條款中盡量保證鼎暉在公司擁有12個(gè)董事會(huì)席位，投資后積極參與董事會(huì)決策。及時(shí)了解信息及時(shí)掌握企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。通過電話溝通、公司拜訪等及時(shí)幫助企業(yè)解決經(jīng)營中面臨的問題。充分利用鼎暉在國內(nèi)的人際關(guān)系網(wǎng)絡(luò)。項(xiàng)目審閱每半年一次會(huì)議鼎暉每半年舉行一次投資項(xiàng)目審閱，審查投資項(xiàng)目的業(yè)務(wù)進(jìn)展及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并與投資時(shí)的預(yù)測相比較，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和解決問題。鼎暉投資退出現(xiàn)狀及策略 鼎暉投資私募股權(quán)投資基金退出案例鼎暉投資退出策略鼎暉投資退出現(xiàn)狀及策

7、略 鼎暉投資經(jīng)典案例蒙牛鼎暉投資經(jīng)典案例蒙牛是中國領(lǐng)先的乳制品企業(yè)之一。蒙牛創(chuàng)立于1999年，管理層經(jīng)驗(yàn)十分豐富，曾經(jīng)把伊利乳業(yè)打造成為中國最大的乳制品企業(yè)。目前，蒙牛集團(tuán)在全國20多個(gè)省、市、自治區(qū)建立生產(chǎn)基地30多個(gè)，擁有總資產(chǎn)超200億元。2002年11月，鼎暉投資聯(lián)合摩根士丹利、英聯(lián)投資公司同時(shí)投資蒙牛，三方首輪投資2597萬美元；2004年5月，三方又行使購股權(quán)，追加投資3523萬美元。2007年可出售時(shí)，三方獲投資回報(bào)約26億港幣，投資收益回報(bào)率約 500%；其中鼎暉獲利約5億港幣。鼎暉投資退出現(xiàn)狀及策略 鼎暉投資對(duì)蒙牛的運(yùn)作鼎暉投資經(jīng)典案例成功地說服管理層進(jìn)行私募股權(quán)融資而不是按

8、其計(jì)劃進(jìn)行H股IPO處理了復(fù)雜的重組問題以確保在國際市場上IPO時(shí)所有股東的順利退出 投資后：幫助蒙牛重組了企業(yè)法律結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，并幫助蒙牛在財(cái)務(wù)治理、決策過程等方面實(shí)現(xiàn)規(guī)范化。幫助管理層在生產(chǎn)運(yùn)營上出謀劃策，加強(qiáng)內(nèi)部管理。密切配合管理層和承銷商籌備上市，幫助蒙牛實(shí)現(xiàn)成功上市投資前：鼎暉投資退出現(xiàn)狀及策略 鼎暉投資經(jīng)典案例百麗國際鼎暉投資經(jīng)典案例百麗國際成立于1991年，是中國最大的多品牌經(jīng)營的女鞋零售商和制造商。2007年5月23日在香港成功上市，截至2011年12月31日，百麗國際在中國大陸擁有自營零售店14,950家，在香港及澳門擁有自營零售店162家。2005年9月，鼎暉投資聯(lián)合摩根

9、士丹利同時(shí)投資百麗國際，二者以財(cái)務(wù)投資者的身份出資2,366 萬港元，各認(rèn)購百麗國際9,860 股新股。隨后摩根士丹利、鼎暉又以5.2 億港元的代價(jià)認(rèn)購了百麗約22,832 股股份。在招股前夕，2007 年5 月路易威登(LV)和鼎暉投資作為基石投資者，繼續(xù)認(rèn)購了百麗國際的部分股份。其中，LV 的母公司Group Arnault斥資3,000 萬美元，鼎暉投資斥資1,000 萬美元，合計(jì)占發(fā)售新股的3.6%。對(duì)于參與第一輪融資的摩根士丹利、鼎輝投資 來說，僅僅1 年多的時(shí)間，回報(bào)接近10倍，收益頗豐。鼎暉投資退出現(xiàn)狀及策略 鼎暉投資對(duì)百麗國際的運(yùn)作鼎暉投資經(jīng)典案例鼎暉團(tuán)隊(duì)在投資李寧時(shí)結(jié)識(shí)百麗國際，之后慢慢建立起了相互信任的關(guān)系，在百麗國際現(xiàn)金流充裕的情況下，由于百麗管理層認(rèn)識(shí)到鼎暉能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來的增加值，最終選擇了鼎暉作為合作伙伴。 投資后：2005年鼎暉投資百麗后