財務(wù)管理實驗

1、財務(wù)管理實驗大型小組項目 中天城投集團股份有限公司1公司簡介盈利能力分析財務(wù)趨勢分析發(fā)展能力分析財務(wù)綜合分析營運能力分析償債能力分析對中天投誠集團股份有限公司作以下分析2中天城投集團股份有限公司簡介證券代碼：000540 證券簡稱：中天城投 公司名稱：中天城投集團股份有限公司 公司英文名稱：Zhongtian Urban Development Group Company Limited 交易所：深圳證券交易所 公司曾有名稱： 證券簡稱更名歷史：中天企業(yè) 世紀(jì)中天 *ST中天 S*ST中天 *ST中天 世紀(jì)中天 中天城投 工商登記號：5218 注冊地址：貴陽市中華中路1號峰會國際大廈 辦公地址

2、：貴陽市中華中路1號峰會國際大廈8樓 注冊資本：127881萬元（點擊查看注冊資本在127781-127981區(qū)間的所有上市公司） 郵政編碼：550001 聯(lián)系電話： 08515865112, 公司傳真： 法人代表：羅玉平董事會秘書：李俊 董事會秘書電話： 成立日期：1994-01-083 公司前身為貴陽市城鎮(zhèn)建設(shè)用地綜合開發(fā)公司，成立于1980年，1984年更名為中國房地產(chǎn)建設(shè)開發(fā)公司貴陽公司，1993年3月再次更名為中國房地產(chǎn)開發(fā)（集團)貴陽總公司，經(jīng)原貴州省體改委黔體改股字（1993）66號批準(zhǔn)設(shè)立為股份有限公司，1994年1月8日貴陽中天（集團）股份有限公司成立。1994年2月，黔中天

3、A在深圳證券交易所上市交易。1998年更名為中天企業(yè)股份有限公司，股票名稱亦改為中天企業(yè)。2000年11月，股票簡稱改為世紀(jì)中天。2008年1月31日，公司中文名稱由世紀(jì)中天投資股份有限公司變更為：中天城投集團股份有限公司，英文名稱由Century Zhong Tian investment Joint Stock CompanyLimited變更為：Zhongtian Urban Development Group Company Limited。公司更名后的公司股票簡稱自2008年2月5 日起由“世紀(jì)中天”變更為“中天城投”，證券代碼保持不變 公司簡介：4壹級房地產(chǎn)開發(fā)、城市基礎(chǔ)設(shè)施及配套

4、項目開發(fā)、拆遷安置及服務(wù)、室內(nèi)裝飾裝潢；承包境外工程；國內(nèi)外實業(yè)投資、按國家規(guī)定在海外舉辦各類企業(yè)；商業(yè)、物資供銷（專營、?？?、專賣及專項審批的商品除外）；高新產(chǎn)品開發(fā)、高科技投資；農(nóng)業(yè)、工業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、能源、交通的投資及管理；投資咨詢服務(wù)；教育產(chǎn)業(yè)投資；文化傳媒投資及管理；酒店投資及經(jīng)營管理；旅游業(yè)投資及管理；城市基礎(chǔ)設(shè)施及配套項目開發(fā)（含一級土地開發(fā)，法律限制的除外）；礦產(chǎn)資源的綜合開發(fā)利用及投資管理；會議展覽中心相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施及配套項目開發(fā)及經(jīng)營管理。 經(jīng)營范圍：56上圖所示：凈資產(chǎn)收益率2010年相對于2009年有所下跌、但總體仍呈增長趨勢這表明中天城盈利效率較好7發(fā)展能力分析89第一、

5、主營業(yè)務(wù)收入增長率呈遞增趨勢；第二、凈利潤增長率10年有較大的下滑趨勢據(jù)利潤表中數(shù)據(jù)表明08年的凈利潤為19017082094萬元 09年的為458920191143萬元 而10年的為56640769587萬元，因此、處于成長性最優(yōu)的一個階段即09年，它的凈利潤增長率到140%的可觀狀態(tài)。第三、每股收益增長率在10年出現(xiàn)了負增長情況、原因分析：08年的稀釋每股收益為0.8 而09年的為0.81 10年的卻降到了0.61。因此出現(xiàn)了負增長的情況10償債能力流動比率速動比率 現(xiàn)金比率 資產(chǎn)負債率 等等。股東權(quán)益比率 產(chǎn)權(quán)比率 償債能力比較11流動比率 12以上數(shù)據(jù)我們可以看出，10年流動比率較高，

6、說明企業(yè)償還流動負債的能力較強。但是，流動比率并不是越高越好，因為流動比率過高，可能是企業(yè)滯留在流動資產(chǎn)上的資金過多，未能有效地加以利用，可能會影響企業(yè)的盈利能力。資料顯示，11年較10年有所下降，但波動較小，這并不表示企業(yè)的短期償債能力也有所下降。總體上看，該公司的償債能力還是較高的。單從流動比率評價企業(yè)的短期償債能力是有一定局限性的。13產(chǎn)權(quán)比率較高，該公司負債較多，長期財務(wù)狀況不好，債券熱貸款的安全沒有保障，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險大。產(chǎn)權(quán)比率14速動比率1511年速動比率在10年基礎(chǔ)上有所下降，10年償債能力比11年相對較高，由該公司的速動比率看，其短期償債能力不是很好。16現(xiàn)金比率現(xiàn)金是企業(yè)償還

7、債務(wù)的最終手段，如果企業(yè)現(xiàn)金缺乏，就可能發(fā)生支付困難，面臨財務(wù)危機，因此現(xiàn)金比率可以反映企業(yè)的直接償付能力。中天城投公司現(xiàn)金比率較在下降，說明企業(yè)有的支付能力下降，對償付債務(wù)保障能力在下降。17資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率作為財務(wù)杠桿，不僅反映了企業(yè)長期財務(wù)狀況，也反映了企業(yè)管理當(dāng)局的進取精神。該公司正處于高速成長時期，其資產(chǎn)負債率比較高，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險也較大，但是所有者會得到更多的杠桿利益。這對企業(yè)的發(fā)展在一定程度上是有利的，在充分發(fā)揮其杠桿功能的情況下是可以起到促進作用的。18償債能力比較19股東權(quán)益比率以上資料顯示，該公司股東權(quán)益比率總體變動不大，但其比率較低，負債比率相對就較高，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險

8、較大，償還長期債務(wù)的能力比較低。20財務(wù)趨勢分析21財務(wù)趨勢分析一,2011年的經(jīng)營情況1,總體經(jīng)營情況 2,公司主營業(yè)務(wù)情況3,報告期內(nèi)公司利潤構(gòu)成,主營業(yè)務(wù)或其結(jié)構(gòu),主營業(yè)務(wù)盈利能力情況:4,報告期內(nèi)單個參股公司的投資收益對本公司凈利潤的影響均未達到10%。 二,公司投資情況1,公司募集資金的使用情況2,報告期內(nèi)對外投資情況22 三,政策環(huán)境分析四,公司發(fā)展機遇分析五,公司優(yōu)勢分析六,公司面臨的風(fēng)險分析23營運能力收賬款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 24應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從這些數(shù)據(jù)我們可以看出，10年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較高，并且呈上升趨勢,說明企業(yè)收回應(yīng)收賬款的

9、速度較快,可以減少壞賬損失,提高資產(chǎn)的流動性，企業(yè)的短期償債能力也會得到加強,營運能力較好。但是，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率并不是越高越好，因為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過高，可能是因為企業(yè)奉行了比較嚴(yán)格的信用政策，制定的信用標(biāo)準(zhǔn)和信用條件過于苛刻結(jié)果。這樣會限制企業(yè)銷售量的擴大，從而影響企業(yè)的盈利水平。資料顯示，11年較10年有所下降，但波動不是很大，這并不表示企業(yè)的短期償債能力也有所下降。總體上看，該公司的營運能力還是較高的。單從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率評價企業(yè)的營運能力是有一定局限性的。25存貨周轉(zhuǎn)率以上數(shù)據(jù)我們可以看出，10年存貨周轉(zhuǎn)率較11年高，并且呈上升趨勢,說明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度較快，企業(yè)的銷售能力越強，營運資金占

10、用在存貨上的金額較少，表明企業(yè)的資產(chǎn)流動性較好，資金利用率較高。11年存貨周轉(zhuǎn)率相對下滑，可能是庫存管理不利，銷售狀況不好，造成存貨積壓，說明企業(yè)在產(chǎn)品銷售方面存在一定的問題，應(yīng)該采取積極的銷售策略，提高存貨的周轉(zhuǎn)速度。26流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 以上數(shù)據(jù)我們可以看出，11年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較10年有所下滑，但在11年整個期間當(dāng)中其周轉(zhuǎn)率呈上升趨勢，說明企業(yè)的流動資產(chǎn)的利用效率有所提高，雖流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較10年慢，但在資金管理上已得到逐漸改善，從一定程度上節(jié)約了流動資金。27固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以上數(shù)據(jù)我們可以看出，11年較10年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大幅度下降，說明11年企業(yè)對廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率較低

11、，生產(chǎn)效率較差，可能影響企業(yè)的盈利能力 28 企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以用來分析企業(yè)的全部資產(chǎn)的使用效率。由以上數(shù)據(jù)可以看出，11年較10年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所下降，說明企業(yè)利用其資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率較差，影響了企業(yè)的盈利能力，企業(yè)應(yīng)該采取措施提高銷售收入或處置資產(chǎn)，以提高總資產(chǎn)利用率，從而提高企業(yè)的營運能力。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 29股東權(quán)益報酬率 15.80%資產(chǎn)凈利率 30.36%平均權(quán)益乘數(shù)=平均資產(chǎn)平均股東權(quán)益=7.14銷售凈利率 16%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 13.54%*凈利潤 32937100銷售收入 2004360000 總收入 1782577100 總成本 1749640000銷售成本 139479

12、0000 管理費用 101227000 稅金 銷售費用 103490000財務(wù)費用 6309880營業(yè)外支出 14051200銷售收入 2004360000 資產(chǎn)總額 期初期末：非流動資產(chǎn) 期初：483462 期末：473998000流動資產(chǎn) 期初期末定資產(chǎn)在建工程等期初：期末：長期股權(quán)投資等期初：期末：無形及其他資產(chǎn)等期初：期末：貨幣資金期初1066710000期末：919578000 交易性金融資產(chǎn)期初：0期末：0應(yīng)收及預(yù)付款項期初:1378085000期末：1977400000存貨期初：11556100000期末：11754700000其他流動資產(chǎn)等期初：1073020期末：1228390 杜邦分析法30續(xù)31續(xù)上表32通過分解可以看出杜邦分析法有效的解釋了指標(biāo)變動的原因和趨勢，為采取應(yīng)對措施指明了方向。 在本例中，導(dǎo)致權(quán)益利潤率小的主原因是全部成本過大。也正是因為全部成本的大幅度提高導(dǎo)致了凈利潤提高幅度不大，而銷售收入大幅度增加，就引起了銷售凈利率的減少，顯示出該公司銷售盈利能