公司理財實務(wù)（第4版）課后習(xí)題答案

1、公司理財實務(wù)課后練習(xí)題參考答案項目一 認(rèn)識公司理財一、單項選擇題（1） D （2） D （3） C （4） D （5） D （6） A 二、多項選擇題（1） ABCD （2） ABCD （3） ABC （4） ACD （5） ABCD （6） ABCD （7） ABCD （8） AB （9） ABCD （10） AC （11） AC 三、判斷對錯題（1） （2） （3） （4） （5） （6） （7） （8） （9） （10） （11）四、分析題（略）項目二 編寫籌資方案說明書一、單項選擇題（1） B（2） C （3） A（4） C （5） A（6） A（7） A（8） D（9） D （10）

2、 B（11）A （12） C （13）B （14） A （15） B（16）A （17） C（18）B （19） A （20） C二、多項選擇題（1） BC （2） BCD （3） AC （4） ACD （5） ABD （6） AB （7） BCD （8） CD （9） AC 三、判斷對錯題（1） （2） （3） （4） （5） （6） 四、計算分析題15.88% 27.14% 315.63% 412.5% 510.375% 69.95% 7(1)該企業(yè)年初綜合資本成本=7.97% (2)方案一的綜合資本成本=7.74% 方案二的綜合資本成本8.56% 方案一綜合資金成本較低，應(yīng)選擇方案一。

3、8甲方案下每股利潤為6.86元乙方按下每股利潤為5.7元無差別點下息稅前利潤為147萬元，所以，應(yīng)選擇甲方案。項目三 編寫投資方案意向書一、單項選擇題1.B 2.C 3.D 4.D 5.A 6.D 7.A 8.B 9.C 10.B二、多項選擇題1.AB 2.CD 3.BCD 4.ABCD 5.ABD 6.ABD 7.ABC 8.ABC 9.ABC 10.ABCD三、判斷題1.2.3.4.5.6.7.8.9.10.四、計算分析題1. 第一年預(yù)期t每股股利=2+2*10%=2.2元,第二年預(yù)期t每股股利=2.2+2.2*10%=2.42元,第三年預(yù)期t每股股利=2.42+2.42*8%=2.61元

4、,每股股票價值=2.2/(1+12%)+2.42/(1+12%)2+2.61/(12%-8%)=69.14元.2. （1）計算表中用英文字母表示的項目的數(shù)值：100（400）500假設(shè)折現(xiàn)率為r，則根據(jù)表中的數(shù)據(jù)可知：1000/（1r）900即（1r）10.9（1r）20.81所以：C1000.8181。（2）計算或確定下列指標(biāo)：包括建設(shè)期的投資回收期3400/5003.8（年）不包括建設(shè)期的投資回收期3.812.8（年）凈現(xiàn)值50090081729328.05590.49531.44859.98（萬元）原始投資包括固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資和流動資金投

5、資，本題是單純的固定資產(chǎn)投資項目，所以，原始投資固定資產(chǎn)投資50010001500（萬元），原始投資現(xiàn)值5009001400（萬元）。凈現(xiàn)值率859.98/14000.61獲利指數(shù)10.611.61或：獲利指數(shù)（81729328.05590.49531.44）/14001.61（3）評價該項目的財務(wù)可行性：根據(jù)上述計算結(jié)果可知，主要指標(biāo)處于可行區(qū)間，而次要指標(biāo)處于不可行區(qū)間，所以，該項目基本上具有財務(wù)可行性。3. (1)根據(jù)題意可知，該項目不屬于更新改造投資項目；由于不僅涉及固定資產(chǎn)投資，還涉及無形資產(chǎn)投資和流動資金投資，因此，本題屬于完整工業(yè)投資項目。由于原始投資包括固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投

6、資、其他資產(chǎn)投資和流動資金投資，但不包括建設(shè)期資本化利息，因此，本題的原始投資=550+100+150=800(萬元)。 (2)投產(chǎn)后15年每年的經(jīng)營成本=100+70+10+20=200(萬元) (3)投產(chǎn)后15年每年的應(yīng)交增值稅=(400-100)17=51(萬元) 應(yīng)交消費稅 =40010=40(萬元) 投產(chǎn)后610年每年的應(yīng)交增值稅=(620-120)17=85(萬元) 應(yīng)交消費稅=62010=62(萬元) (4)投產(chǎn)后1-5年每年的營業(yè)稅金及附加=(40+51)(7+3)=9.1(萬元) 投產(chǎn)后610年每年的營業(yè)稅余及附加=(62+85)(7+3)=14.7(萬元) (5)投產(chǎn)后61

7、0年每年的經(jīng)營成本=280-50-10=220(萬元) (6)投產(chǎn)后15年每年的息稅前利潤=400-(200+50+10+49.1)=90.9(萬元) 投產(chǎn)后610年每年的息稅前利潤=620-280-76.7=263.3(萬元)(7)NCF0=-550(萬元) NCF1=(100+150)=-250(萬元) NCF2-6=90.9(1-25)+50+10=128.18(萬元) NCF7-11=263.3(1-25)+50+10=257.48(萬元) NCF12=257.48+150+50=457.48(萬元)4. （1）更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額285 000-60000=22500

8、0（萬元） （2）因更新設(shè)備而每年增加的折舊（225000-5000）/544000（元） （3）因舊設(shè)備提前報廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失90 000-60 000=30000（元）（4）因舊設(shè)備提前報廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額3000025%=7500（元）（5）NCF0=-225 000（元） （6）NCF1=13500+44 000+7500=65000（元） （7）NCF24=13500+44 000=57500（元） （8）NCF5575005 00062500（元）5. (1)甲方案各年的現(xiàn)金流量： 折舊=（100-5）/5=19萬元 NCF0=-150萬元NCF1-4=（90-

9、60）+19=49萬元NCF5=49+55=104萬元 乙方案各年的現(xiàn)金流量： NCF0=-120萬元 NCF1=0萬元 NCF2=-80 NCF3-6=170-80=90萬元 NCF7=90+80+8=178萬元（2）甲方案靜態(tài)投資回收期： 3+3/49=3.06年 乙方案靜態(tài)投資回收期 2+2+20/90=4.22年 （3）甲方案的凈現(xiàn)值： 49（P/A,10%,4）+104（P/F,10%,5）-150=69.9萬元 乙方案的凈現(xiàn)值： 90（P/A,10%,4）（P/F,10%,2）+178（P/F,10%,7）-80（P/F,10%,2）-120=141萬元 （4）利用等額凈回收額法比

10、較兩方案的優(yōu)劣 甲方案的年等額凈回收額=69.9/（P/F,10%,5）=18.44萬元 乙方案的年等額凈回收額=141/（P/F,10%,7）=28.96萬元 因為乙方案的年等額凈回收額大，所有乙方案優(yōu)于甲方案項目四 編制現(xiàn)金管理方案一、單項選擇題1.C 2.A 3.C 4.D 5.C 6.B 二、多項選擇題1.ABC 2.BD 3.AB 4.ABC 5.AC三、判斷題1.2.3.4.5.6.四、計算分析題1. （1）計算經(jīng)營現(xiàn)金收入：4000*0.8+50000*0.5=28200（2）計算經(jīng)營現(xiàn)金支出：8000*0.7+50000+8400+50000-4000+900+20000=13

11、0900（3）計算現(xiàn)金余缺：8000+28200-130900=-94700（4）確定資金籌措或運用數(shù)額：籌措資金98000（5）確定現(xiàn)金期末余額：98000-94700=3300 2. A401010100050（萬元）B50050（萬元）由C.D之間的關(guān)系，得：DC6%3/12因為CD19.7所以CC6%3/1219.7解得：C20（萬元）D206%3/120.3（萬元）E31.319.751（萬元）F00.3（90）89.7（萬元）G200.3（72.3）52（萬元）H40（萬元） I405516.35556.3（萬元） J60（萬元）項目五 編制應(yīng)收賬款管理方案一、單項選擇題1B 2.

12、D 3.C 4A 5.D 6.B 7.C 8.C 9.D 10.B 11.C 12B13C 14B 15D 16D 二、多項選擇題1.BD 2AC3AB4ABC 5BC 6ABC 7ABC 8ABC 9CD10AB11BD12AB 13AC 14ABCD 15ABCD 三、判斷題1 2 3. 4 5 6 7. 8 四、計算分析題1.項目A政策B政策平均收賬期(天)6045壞賬損失率(%)32應(yīng)收賬款平均余額(萬元) 240*60/360=40 240*45/360=30收賬成本應(yīng)收賬款機會成本(萬元)40*80%*25%=830*80%*25%=6壞賬損失(萬元)240*3%=7.2240*2

13、%=4.8年收賬費用(萬元) 1.87收賬成本合計1717.8計算表明，A方案收賬成本較低，應(yīng)選擇A方案如果選擇B方案，則收賬費用需要控制在17-6-4.8=6.2萬元2.變更前：應(yīng)收賬款應(yīng)計利息=6%*720*50%*60/360=3.6萬元壞賬損失=720*10%=72萬元變更后：應(yīng)收賬款應(yīng)計利息=6%*720*50%*50/360=3萬元壞賬損失=720*7%=50.4萬元新增收賬費用上限=72+3.6-50.4-3=22.2萬元3. 收款平均間隔天數(shù)：10*50%+20*30%+30*20%=17天每日信用銷售額=7200/360=20萬元應(yīng)收賬款余額=7200*17/360=340萬

14、元應(yīng)收賬款機會成本=340*70%*10%=23.8萬元4. 變動成本總額=4500-900=3600（萬元）變動成本率=3600/6000=60%(1) 甲方案：邊際貢獻=7500*（1-60%）=3000（萬元）現(xiàn)金折扣=0扣除信用成本后的稅前收益=3000-900-210=1890（萬元）（2）乙方案：邊際貢獻=8100*（1-60%）=3240（萬元）應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)=50%*10+10%*20+40%*90=43（天）機會成本=（8100/360）*43*60%*10%=58.05(萬元)收賬費用=30(萬元)壞賬損失=8100*40%*2%=64.8（萬元）現(xiàn)金折扣成本=810

15、0*50%*2%+8100*10%*1%=89.1（萬元）扣除信用成本后的稅前收益=3240-900-（58.05+30+64.8+89.1）=2098.05（萬元）（3）甲乙兩方案稅前收益之差=18902098.05=-208.05（萬元）（4）因為乙方案稅前收益大于甲方案稅前收益，所以應(yīng)采用乙方案。5. 目前政策的機會成本=（2400/360）3065%10%=13（萬元） A方案的機會成本=（2640/360）6065%10%=28.60（萬元）B方案的機會成本=(2800/360) 9065%10%=45.50(萬元) 目前政策的壞賬損失=24002%=48(萬元) A方案的壞賬損失=

16、26403%=79.20(萬元) B方案的壞賬損失=28005%=140(萬元)A方案信用成本較低，改變信用期的凈收益最大,為有利方案。6. 舊方案變動成本=240*80%=192（萬元）付現(xiàn)成本=240/360*60*80%*25%=8（萬元）壞賬損失=240*3%=7.2（萬元）收賬費用=1.8（萬元）凈值=240-192-8-7.2-1.8=31（萬元）新方案變動成本=240*80%=192（萬元）付現(xiàn)成本=240/360*45*80%*25%=6（萬元）壞賬損失=240*2%=4.8（萬元）收賬費用=3.2（萬元）凈值=240-192-6-4.8-3.2=34（萬元）因選擇新方案，改變

17、目前的收帳政策項目六 編制存貨管理方案一、單項選擇題1D 2D 3D 4D 5C 6A 7D 二、多項選擇題1ABCD 2BD 3ACD 4AC 5ACD 6ABCD7BC 8ABD 9ACD 10BD 11ACD 12ABCD13ABC 14ABC 15AD三、判斷題123 4 567 89101112 13 14四、計算分析題1. 200千克2.在沒有價格折扣時： 最佳進貨批量=400件存貨總成本=1200*10+（1200/400）*400+（400/2）*6=14400元 取得價格折扣3%時，企業(yè)必須按600件進貨存貨總成本=1200*10*（1-3%）+（1200/600）*400+

18、（600/2）*6=14240元 因此，企業(yè)應(yīng)按600件進貨才是有利的。 件進貨才是有利的。 因此，企業(yè)應(yīng)按 件進貨才是有利的 最佳進貨次數(shù)=1200/600=2次 最佳進貨間隔=360/2=180天平均占用資金=（600/2） *10=3000元3.根據(jù)經(jīng)濟進貨批量公式可計算出：乙材料的經(jīng)濟進貨批量=200千克經(jīng)濟進貨批量下的總成本=1800元經(jīng)濟進貨批量的平均占用資金=1500元年度最佳進貨次數(shù)30次4.經(jīng)濟訂貨量基本模型 Q=400件對應(yīng)單價為96元/件相關(guān)總成本=96*50000+50000/400*16+400/2*10=4804000元當(dāng)享受價格折扣為92元時：相關(guān)總成本=92*5

19、0000+50000/500*16+500/2*10=4604100元所以最優(yōu)采購批量為500件，相關(guān)總成本為4604100元5.略6.略項目七 編寫股利分配方案一、單項選擇題1.B 2.C 3.A 4.C 5.C 6.D 7.B 8.B 9.C 10.A二、多項選擇題1.ABD 2.ABC 3.BCD 4.BC 5.AB 6.ABCD 7.ABCD 8.AB 9.CD 10.CD三、計算分析題1. （1）發(fā)放股票股利后，普通股股數(shù)增加到：200000（1+6%）=212000股“股本”項目增加到：500000（1+6%）=530000元本年度盈余用于發(fā)放股票股利的數(shù)額：12000股20元=240000元表中“未分配利潤項目”減少到：1600000240000=1360000