高鴻業(yè)宏觀經(jīng)濟學課件第15章-宏觀經(jīng)濟政策分析

1、2022/10/21第十五章 宏觀經(jīng)濟政策效果一、財政政策及其效果二、貨幣政策及其效果三、兩種政策的混合使用2022/9/281第十五章 宏觀經(jīng)濟政策效果一、財政政策及2022/10/22學習目的與要求教學重點、難點：財政政策和貨幣政策的影響、財政政策的效果、貨幣政策的效果課程的考核要求：通過本章的學習，學生應熟練掌握財政政策和貨幣政策的類型、財政政策的有效性和擠出效應、貨幣政策的效應、財政政策和貨幣政策效應的極端情況和政策組合。財政政策和貨幣政策對經(jīng)濟活動的影響、不同條件下財政政策和貨幣政策所產(chǎn)生的不同效果。教學方法 課堂講授與學生自學相結(jié)合。2022/9/282學習目的與要求教學重點、難點

2、：2022/10/23回顧第一節(jié) 財政政策和貨幣政策的影響y凱恩斯區(qū)域LM曲線r1 r2yIS曲線r%r%2022/9/283回顧第一節(jié) 財政政策和貨幣政策的影響y凱2022/10/24一、 財政政策和貨幣政策的概念1、財政政策：政府變動稅收和支出，以便影響總需求，進而影響就業(yè)好國民收入的政策。2、貨幣政策：政府貨幣當局通過銀行體系變動貨幣供給量來調(diào)節(jié)總需求的政策。上述兩者的實質(zhì)：通過影響利率、消費和投資，進而影響總需求，使就業(yè)和國民收入得到調(diào)節(jié)。廣義宏觀經(jīng)濟政策還包括產(chǎn)業(yè)政策收入分配政策人口政策宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)節(jié)手段1）經(jīng)濟手段（間接調(diào)控）2）法律手段（強制調(diào)控）3）行政手段（直接調(diào)控）需要

3、注意的是：2022/9/284一、 財政政策和貨幣政策的概念1、財政2022/10/25二、財政和貨幣政策的影響政策種類利率消費投資GDP減少所得稅增加購買和轉(zhuǎn)移支付投資津貼擴大貨幣供給2022/9/285二、財政和貨幣政策的影響政策種類利率消費2022/10/26第二節(jié) 財政政策效果一、財政政策的效果的IS-LM分析財政政策效果：政府收支使得IS變動，進而對國民收入變動產(chǎn)生的影響。財政政策工具包括：1、變動政府購買支出2、改變政府轉(zhuǎn)移支付3、變動稅收2022/9/286第二節(jié) 財政政策效果一、財政政策的效果的2022/10/27蕭條時的感性認識（擴張性財政政策） （1）減稅。給個人和企業(yè)留下

4、更多可支配收入，刺激消費需求、增加生產(chǎn)和就業(yè)。（2）改變所得稅結(jié)構(gòu)。使高收入者增加稅負，低收入者減少負擔?？梢源碳ど鐣傂枨?。（3）擴大政府購買。多搞公共建設，擴大產(chǎn)品需求，增加消費，刺激總需求。也會導致貨幣需求增加。（4）給私人企業(yè)以津貼。如通過減稅和加速折舊等方法，直接刺激私人投資，增加就業(yè)好生產(chǎn)。2022/9/287蕭條時的感性認識（擴張性財政政策） （12022/10/281）LM不變時的情況IS越陡峭，導致的利率變化大，移動IS時對于收入的變化越大，財政政策效果越大。IS越平坦，導致的利率變化小，移動IS時，收入變化越小，政策效果小。即y1y2。圖示2022/9/2881）LM不變時

5、的情況2022/10/292022/9/2892022/10/2102022/9/28102022/10/2112）IS不變的情況LM的斜率是：LM越平坦，收入變動幅度越大，擴張的財政政策效果越大。LM越陡峭，收入變動幅度越小，擴張的財政政策效果越小。斜率大，h小，貨幣需求變動導致的r變動大，對應的收入變化就越小。圖示2022/9/28112）IS不變的情況LM的斜率是：2022/10/2122022/9/28122022/10/213二、凱恩斯主義的極端情況LM曲線越平坦，IS越陡峭，則財政政策的效果越大，貨幣政策效果越小。相當于在凱恩斯區(qū)域。因為：LM為水平時，利率降低到r0極低水平，進入

6、凱恩斯陷阱。持有貨幣，不買證券的利息損失很小，購買證券的風險很大，因為其價格達到最高。這時貨幣政策無效，貨幣供給量增加不會降低利率和促進投資，對于增加收入沒有作用。但是政府增加支出和減少稅收的政策非常有效，因為作為擴張性財政政策，是通過出售公債，向私人部門借錢，此時私人部門的資金充足，不會使利率上升，不產(chǎn)生擠出效應。如下圖所示。2022/9/2813二、凱恩斯主義的極端情況LM曲線越平坦2022/10/214凱恩斯主義的極端情況IS1IS2LM1yLM2y2y1Orr0凱恩斯主義的極端情況下，貨幣政策完全無效，而財政政策十分有效。2022/9/2814凱恩斯主義的極端情況IS1IS2LM120

7、22/10/2152022/9/28152022/10/216三、擠出效應在ISLM模型中,若LM曲線不變,向右移動IS曲線, 市場同時均衡時會引起利率的上升和國民收入的增加但這一增加的國民收入小于不考慮貨幣市場的均衡(即LM曲線)或利率不變條件下的國民收入的增量,這兩種情況下的國民收入增量之差,就是利率上升而引起的“擠出效應”定義：政府支出增加引起的私人消費或投資降低的經(jīng)濟效應擠出效應越小，財政政策效果越大2022/9/2816三、擠出效應在ISLM模型中,若LM2022/10/217擠出效應大小因素利率擠出效應機制b影響乘數(shù)，乘數(shù)越大，利率提高多，投資減少導致民間投資少。k貨幣需求對產(chǎn)出的

8、敏感程度。交易需求多，投機需求少，利率大。h貨幣需求對利率的敏感程度。越小越敏感，利率變動越大。d投資需求對利率的敏感程度。直接影響到投資。2022/9/2817擠出效應大小因素利率擠出效應機制b2022/10/218貨幣幻覺貨幣幻覺：Monetary illusion ,短期內(nèi)，人們不是對收入的實際價值作出反應，而是對用貨幣來表示的名義收入作出反應。即名義工資不變、但實際工資下降時，人們感覺不到工資下降的幻覺。政府支出增加引起價格上漲，短期內(nèi)，工資水平不會同步調(diào)整，實際工資下降，企業(yè)對勞動的需求增加，就業(yè)和產(chǎn)量增加。2022/9/2818貨幣幻覺貨幣幻覺：Monetary i2022/10/

9、219第三節(jié) 貨幣政策效果1、貨幣政策效果2、IS不變時的貨幣政策效果3、貨幣政策乘數(shù)4、古典主義的極端情況5、貨幣政策的局限性2022/9/2819第三節(jié) 貨幣政策效果1、貨幣政策效果2022/10/220一、貨幣政策效果及其ISLM分析變動貨幣供給量的政策對于總需求的影響。擴張的貨幣政策，如果能夠使得利率下降較多，并且利率下降導致的投資刺激較大時，貨幣政策的效果就強。h越大，貨幣需求對利率越敏感，LM曲線越平緩。d越大，投資需求對于利率的變動越敏感，IS曲線越平緩，貨幣政策效果大。2022/9/2820一、貨幣政策效果及其ISLM分析變動2022/10/2211、LM形狀不變IS越陡峭，導

10、致的國民收入變化越小，為y1-y2。 IS越平坦，LM的移動導致的國民收入變化越大，為y1-y3。如圖所示。因為IS越陡峭，（1b)/d比較大，即投資的利率系數(shù)d比較小。投資對于利率的變動幅度小，所以對于收入的變動幅度小。2022/9/28211、LM形狀不變IS越陡峭，導致的國民2022/10/2222022/9/28222022/10/2232、IS形狀不變當貨幣供給增加時，從LM0到LM1時，LM越平坦，貨幣政策效果越小。LM越陡峭，貨幣政策效果越大。如圖所示。因為：LM平坦時，h大，貨幣需求受到利率的影響大，貨幣供給增加后，利率下降的少，對投資和國民收入造成的影響??；反之，LM陡峭時，

11、貨幣供給增加，利率下降的多，對投資好國民收入的影響大。y2-y1y4-y32022/9/28232、IS形狀不變當貨幣供給增加時，從L2022/10/2242022/9/28242022/10/225二、古典主義的極端情況如果水平的IS和垂直的LM相交，這是古典極端情況。財政政策完全無效，原因是：LM垂直，貨幣投機需求的利率系數(shù) h0。利率非常高，人們持有貨幣的成本高，證券價格降低到不能再低。政府要增加支出向社會公眾借錢，必然減少民間投資。此時政府借款利率要上漲到私人投資的預期收益率，才能賣出公債借到錢。此時政府支出的增加導致私人投資的等量減少，所以擠出效應是完全的。IS水平，投資需求的利率系

12、數(shù)無限大，利率稍微變動，投資會大幅度變化，利率稍微上升，使得私人投資大幅度減少，政府支出的擠出效應更為徹底和完全。所以此時增加財政支出，收入不增加，反使得利率升高。2022/9/2825二、古典主義的極端情況如果水平的IS和2022/10/2262022/9/28262022/10/227貨幣政策十分有效貨幣當局購買公債，增加貨幣供給。公債價格必然上升到足夠高的程度，人們才愿意賣出。公債價格提高，利率下降。IS曲線水平，斜率為0，投資對于利率很敏感，貨幣供給增加使得利率稍微下降，投資會極大提高，國民收入增加。收入增加所需要的貨幣正好等于增加的貨幣供給。利率維持在較高水平。古典主義學派認為，貨幣

13、需求僅與產(chǎn)出水平有關(guān)，與利率沒有關(guān)系，對利率不敏感，即貨幣需求的利率系數(shù)幾乎為0，LM垂直。所以貨幣政策是唯一有效的政策。2022/9/2827貨幣政策十分有效貨幣當局購買公債，增加2022/10/228三、貨幣政策的局限性1、通貨膨脹時期，實行緊縮的貨幣政策的效果顯著。但是在經(jīng)濟衰退時期，實行擴張的貨幣政策效果不顯著，因為廠商對經(jīng)濟前景悲觀，即使央行放松銀根，降低利率，投資者不愿意增加貸款，銀行不肯輕易借貸。尤其是遇到流動性陷阱時，貨幣政策效果很有限。馬拉車前進：簡單，貨幣政策制止通貨膨脹。馬拉車后退：復雜，貨幣政策促進經(jīng)濟復蘇。2022/9/2828三、貨幣政策的局限性1、通貨膨脹時期，2

14、022/10/2292、增減貨幣供給要影響到利率，必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤?。通貨膨脹時期，居民希望盡快消費，貨幣流通速度加快，減少貨幣供給的效果打折扣；經(jīng)濟衰退時，貨幣流通速度下降，對貨幣的需求減少。3、外部時滯。利率下降，投資增加，擴大生產(chǎn)規(guī)模需要有時間。4、資金在國際上的流動。從緊的貨幣政策下，利率提高，國外資金進入，若匯率浮動則本幣升值，出口減少、進口增加，本國總需求下降；若匯率固定，央行為保證本幣不升值，必然拋出本幣，按照固定利率收購外幣，于是本國貨幣供給增加。2022/9/28292、增減貨幣供給要影響到利率，必須以貨2022/10/230第四節(jié) 兩種政策的混合使用1、混合使用的

15、效果2、混合政策的確定3、混合使用的政策效應2022/9/2830第四節(jié) 兩種政策的混合使用1、混合使2022/10/2311、混合使用的效果假定經(jīng)濟初始階段，均衡為E0點，收入較低。為了克服蕭條，達到充分就業(yè)，政府實行擴張性財政政策，IS曲線右移；實行擴張性貨幣政策，LM右移。采用這兩種辦法都可以使收入增加到y(tǒng)1。但是會使得利率大幅度上升或下降。但如果既想增加收入，又不使利率變動，可采用擴張性財政和貨幣政策相混合的辦法。擴張性財政政策，使利率上升，同時擴張性貨幣政策，使得利率保持原有水平，投資不被擠出。2022/9/28311、混合使用的效果假定經(jīng)濟初始階段，均2022/10/2322022

16、/9/28322022/10/2332、混合政策的確定IS和LM移動的幅度相同，產(chǎn)出增加時，利率不變。IS曲線右移距離超過LM，利率就上升。反之就下降。2022/9/28332、混合政策的確定IS和LM移動的幅度2022/10/234試求：（1）IS-LM模型、均衡產(chǎn)出及利率，并作圖分析。某宏觀經(jīng)濟模型( 單位：億元 ) ：c 200 + 0.8y i 300 - 5r L 0.2y - 5r m 300解：（1）IS-LM模型為:y 2500 25r , y 1500 + 25r。 y = 2000 , r = 20 （2）若充分就業(yè)的收入水平為2020億元，為實現(xiàn)充分就業(yè)，運用擴張的財政政

17、策或貨幣政策，追加投資或貨幣供應分別為多少？2022/9/2834試求：（1）IS-LM模型、均衡產(chǎn)出及2022/10/235（2）設擴張財政政策，政府追加投資為G，則i300 - 5r +G，新IS方程為 -200+0.2y=300-5r+G與LM方程y 1500 + 25r聯(lián)立方程組求得y2000 + 2.5G。當y2020時，G8。設擴張貨幣政策，政府追加貨幣供應為M，則m300 + M，新LM方程為 300M0.2y-5r. 與IS方程y 2500 25r聯(lián)立方程組求得y2000 + 2.5M。當y2020時，M8。2022/9/2835（2）設擴張財政政策，政府追加投資為G2022/

18、10/2363、混合使用的政策效應政策混合產(chǎn)出利率1擴張性財政、緊縮性貨幣政策不確定2緊縮性財政、緊縮性貨幣政策不確定3緊縮性財政、擴張性貨幣政策不確定4擴張性財政、擴張性貨幣政策不確定2022/9/28363、混合使用的政策效應政策混合產(chǎn)出利率2022/10/237各個組合的分析第一種：經(jīng)濟蕭條不太嚴重，擴張性財政政策刺激總需求，緊縮性貨幣政策控制通貨膨脹。第二種：嚴重通貨膨脹，緊縮性貨幣提高利率，降低總需求。緊縮財政，以防止利率過高。第三種：不嚴重的通貨膨脹，緊縮性財政壓縮總需求，擴張性貨幣降低利率，以免財政過度而衰退。第四種：經(jīng)濟嚴重蕭條，膨脹性財政增加總需求，擴張性貨幣降低利率。2022/9/2837各個組合的分析第一種：經(jīng)濟蕭條不太嚴重2022/10/2384. IS、LM斜率對政策的影響LM斜率越小，財政政策效果越明顯；LM斜率越大，財政越不明顯。IS斜率越小，財政政策效果越不明顯；IS斜率越大，財政政策效果