資金成本在財務決策的應用

1、中國石油大學（北京）成人教育畢業(yè)設計（論文）中國石油大學（北京）成人教育畢業(yè)設計（論文）資金成本在財務決策的應用姓名：關榮學號：100303008性別：女班級：電子郵箱：guan_聯(lián)系方式學點：崇文指導教師：陳郡年 月 日摘 要資金成本是財務管理中一個十分重要的概念，資金成本的高低、管理是否科學，對企業(yè)的經營決策、經濟效益乃至生存發(fā)展，有著重大影響。然而，現(xiàn)實中有些企業(yè)不重視資金成本的管理，造成了巨大的成本負擔，導致企業(yè)經濟效益低下，不僅不能拓寬資本市場，而且還影響了企業(yè)競爭力。資金成本是企業(yè)籌資決策和投資決策的主要依據(jù)，只有當投資項目的投資回報率高于資金成本，資金的

2、籌集和使用有利于提高企業(yè)的價值，才能實現(xiàn)企業(yè)利潤目標。在市場經濟條件下，企業(yè)融資和投資決策，必須充分考慮資金成本因素，認真分析和評估的資金成本，合理安排不同的資金，優(yōu)化資本結構，這樣才能減少金融風險，實現(xiàn)持續(xù)、穩(wěn)定的發(fā)展目標。關鍵詞：資金成本；財務決策；應用Abstractthe capital cost is in the financial management in a very important concept, capital cost of high and low, the size of the risk, and whether the management science

3、, to the enterprise management decision and economic benefit to the survival and development, has a major effect. However, in the reality some enterprise does not value capital cost management, resulting in huge cost burden, cause the enterprise economic benefit is low, not only cant broaden capital

4、 market, but also affected the enterprise competitiveness. The cost of capital is the enterprise financing decision, the investment decision-making of the main basis, only when the investment return on investment higher than the cost of capital, capital raising and use to improve the value of the fi

5、rm, the realization enterprise profit target. Under the conditions of market economy, enterprises financing and investment decisions, and fully consider capital cost factors, careful analysis and evaluation of the capital cost, reasonable arrangement of different money, optimize capital structure, s

6、o as to reduce the financial risks, and achieve sustainable, stable development goals. Keywords: capital cost； Financial decision-making；application目 錄TOC o 1-3 h u HYPERLINK l _Toc324430772 第一章 資金成本的基本理論 PAGEREF _Toc324430772 h 1 HYPERLINK l _Toc324430773 1.1 資金成本的概念 PAGEREF _Toc324430773 h 1 HYPER

7、LINK l _Toc324430774 1.2 資金成本的性質及分類 PAGEREF _Toc324430774 h 1 HYPERLINK l _Toc324430775 1.2.1資金成本的性質 PAGEREF _Toc324430775 h 1 HYPERLINK l _Toc324430776 1.2.2資金成本的分類 PAGEREF _Toc324430776 h 2 HYPERLINK l _Toc324430777 1.3資金成本與財務決策的關系 PAGEREF _Toc324430777 h 2 HYPERLINK l _Toc324430778 第二章 資金成本在財務決策中

8、的應用 PAGEREF _Toc324430778 h 4 HYPERLINK l _Toc324430779 2.1 資金成本在籌資決策中的應用 PAGEREF _Toc324430779 h 4 HYPERLINK l _Toc324430780 2.1.1資金成本是企業(yè)選擇資金來源的基本依據(jù) PAGEREF _Toc324430780 h 4 HYPERLINK l _Toc324430781 2.1.2資金成本是確定最佳資本結構的主要參數(shù) PAGEREF _Toc324430781 h 4 HYPERLINK l _Toc324430782 2.1.3資金成本是影響企業(yè)融資總額的重要因

9、素 PAGEREF _Toc324430782 h 4 HYPERLINK l _Toc324430783 2.1.4不同籌資方案的比較和最優(yōu)資金結構的確定 PAGEREF _Toc324430783 h 5 HYPERLINK l _Toc324430784 2.1.5財務風險對資金結構的影響 PAGEREF _Toc324430784 h 5 HYPERLINK l _Toc324430785 2.1.6其他分析方法 PAGEREF _Toc324430785 h 6 HYPERLINK l _Toc324430786 2.2 資金成本在投資決策中的應用 PAGEREF _Toc32443

10、0786 h 6 HYPERLINK l _Toc324430787 第三章 改善資金成本在財務決策中應用的建議 PAGEREF _Toc324430787 h 8 HYPERLINK l _Toc324430788 3.1 降低籌資總量，合理利用閑置資金 PAGEREF _Toc324430788 h 8 HYPERLINK l _Toc324430789 3.2 優(yōu)化資金結構，選擇最適宜的比例關系 PAGEREF _Toc324430789 h 8 HYPERLINK l _Toc324430790 3.3 做好籌資方式謀劃，實現(xiàn)低成本籌資 PAGEREF _Toc324430790 h

11、8 HYPERLINK l _Toc324430791 3.4 流動成本最小化 PAGEREF _Toc324430791 h 9 HYPERLINK l _Toc324430792 第四章結論 PAGEREF _Toc324430792 h 11 HYPERLINK l _Toc324430793 致 謝 PAGEREF _Toc324430793 h 12 HYPERLINK l _Toc324430794 參考文獻 PAGEREF _Toc324430794 h 13 HYPERLINK l _Toc324430795 承 諾 書 PAGEREF _Toc324430795 h 15 P

12、AGE 15引言資金成本是籌資主體為籌集和占用一定數(shù)量的資金所付出的代價。在管理決策中，特別強調的是相關性。故有“不同目的，不同成本”之說。企業(yè)資金成本按照用途不同，可分為歷史資金成本和邊際資金成本，歷史資金成本是企業(yè)已籌資金的成本，邊際資金成本是新增資金成本。顯然，在考核企業(yè)經營業(yè)績時，歷史成本是相關成本，但在面向未來的財務決策時，邊際資金成本才是相關成本。第一章 資金成本的基本理論1.1 資金成本的概念資金成本（又稱資本成本）是企業(yè)投資決策和融資決策的一個重要的基礎，是企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價，建立和完善科學的資本成本為企業(yè)的投資和融資決策提供更合理的標準。資金成本是一個重要的經濟

13、范疇，是在商品經濟條件下，由于資金所有權和資金使用權的分離而形成的一種財務概念。其基本特征表現(xiàn)在:(1)資金成本是資金使用者向資金所有者和中介人支付的資金占用費和資金籌集費，因此，資金成本是商品經濟條件下資金所有權和資金使用權分離的必然結果。(2)資金成本具有一般產品成本的基本屬性，又有著不同于一般產品成本的某些特征。資金成本同樣是企業(yè)的一種耗費，企業(yè)是要為此而付出代價和支付費用的，而這種耗費最終也要作為企業(yè)收益的一項扣除額來得到補償。(3)資金成本同資金時間價值是一對既有聯(lián)系又相互區(qū)別的范疇。資金成本的基礎是資金的時間價值，但兩者在數(shù)量上是不一致的，資金成本既包括資金的時間價值，同時還受資金

14、供求關系及其他籌集費用的影響。資金的時間價值，除用于確定資金成本外，還在其他方面有著廣泛的應用。1.2 資金成本的性質及分類1.2.1資金成本的性質資金成本是企業(yè)的耗費,為此要付出代價、支付費用,而這種代價最終也要作為收益的扣除額來得到補償。在商品經濟條件下,資金成本具有一般產品成本的基本屬性,又有不同于一般產品成本的某些特性。產品成本是資金耗費,又是補償價值,資金成本是企業(yè)耗費,最終以企業(yè)收益的扣除來得到補償,并且只能由企業(yè)自身補償。1.2.2資金成本的分類資金成本可按其范圍劃分為總資金成本和單位資金成本。資金總成本是指籌集和使用資金所付出的全部成本，包括籌資成本和占用成本，單位資金成本指每

15、籌集一元資金而付出的代價。資金成本也可按成本習性劃分為固定資金成本和變動資金成本。固定資金成本是指不隨籌資金額、占用時間的變動而變動的資金成本，如委托銀行籌集洲金的代辦費、注冊費以及銀行借款的手續(xù)費等。變動資金成本是指與籌資金額、占用時間直接有聯(lián)系的資金成本，如利息、股息等。資金成本還可按資金來源渠道的不同分為借入資金成本，即債務成本和權益成本，前者主要指銀行借款及發(fā)行債券的資金成本，后者則指發(fā)行股票的資金成本。一般情況下，債務成本作為企業(yè)的期間費用，均在所得稅前列支，而權益成本作為利潤分配，均在所得稅后列支。正是由于債務成本的抵稅效應，使其風險報酬較小，資金成本率較低，而權益資金成本則無抵稅

16、效應，故其風險報酬較大，資金成本率也較高。當然企業(yè)負債的抵稅效應是以假定企業(yè)有利潤為前提的，如果企業(yè)沒有利潤，也就不存在抵稅效應。在多種籌資方式的情況下，還可以研究綜合資金成本，亦即平均資金成本。所謂平均資金成本，是指以各種籌資方式取得的資金占全部資金的比重為權數(shù)，對各種資金成本進行加權平均而計算出來的，故又稱為加權平均資金成本李怡雯.資金成本的性質、作用以及在籌集決策中的應用J.新疆經濟管理.2009(3)。實際工作中，通常需要分析比較各種籌資方式的資金成本，據(jù)以確定最優(yōu)籌資方案，進行籌資決策和投資決策。當企業(yè)進行追加籌資時，還可使用邊際資金成本的概念。1.3資金成本與財務決策的關系資金成本

17、廣泛用于企業(yè)財務決策的多個方面，在企業(yè)融資決策過程中，資本成本是選擇融資渠道和融資方式，融資計劃的重要依據(jù)確定。當其他收入，成本與企業(yè)風險變化不大時，企業(yè)應努力選擇最低的資金成本的融資方案。在企業(yè)投資決策中，資本成本是評價投資項目可行性的重要標準或最低限度。此外，企業(yè)的利潤率和資本成本的比較，可以用來評價企業(yè)績效。相關性是資本成本在財務決策的應用，特別強調的。資金成本根據(jù)用途的不同，可分為歷史成本和資本的邊際成本。在評價企業(yè)績效，歷史成本是相關成本，但在未來的財務決策，邊際成本是成本。第二章 資金成本在財務決策中的應用2.1 資金成本在籌資決策中的應用企業(yè)在進行籌資決策時，需要考慮的因素很多，

18、如財務風險、資金期限、償還方式和限制條件等王金蓮.談資金成本在財務決策中的作用J.商業(yè)會計.2008（6）。但是，資金成本直接關系到籌資的經濟效益，它是企業(yè)籌資決策應該考慮的一個首要問題，主要體現(xiàn)在以下幾方面：2.1.1資金成本是企業(yè)選擇資金來源的基本依據(jù)發(fā)行債券的成本較低，因為債券利息在稅前支付，有一部分利息實際上由國家負擔了。利用長期借款籌資，利息可在稅前支付，可減少企業(yè)實際負擔的利息費用，因此，長期借款籌資比股票籌資的成本要低得多；與債券相比，借款利率一般低于債券利率。通過發(fā)行股票籌集，其中普通股籌資成本較高，優(yōu)先股成本低于普通股，但優(yōu)先股一般又高于債券籌資成本。融資租賃的成本較高，這是

19、因為租金總額往往要超出設備買價許多。企業(yè)的資金可以選擇多種方式來籌集，究竟選擇哪種方式，首先要考慮的就是資金成本的高低。2.1.2資金成本是確定最佳資本結構的主要參數(shù)企業(yè)在籌資決策時，應確定最佳資本結構，并在以后追加籌資中繼續(xù)保持最佳結構，也就是企業(yè)在一定時期使其綜合資金成本最低，同時企業(yè)價值最大的資本結構。在現(xiàn)實中，決定資本結構的因素很多，但主要因素是資金成本和財務風險。資金成本作為一項主要因素，直接關系到企業(yè)的經濟效益，是確定最佳資本結構時需要考慮的一個首要問題。2.1.3資金成本是影響企業(yè)融資總額的重要因素企業(yè)的籌資總額的工作,可以利用各種融資方式籌集,從而形成幾個資本結構(融資計劃)的

20、選擇,企業(yè)卻選擇哪一種融資方案,需要測量各種財務計劃各自的加權平均資金成本,并比較其高度,從而確定最優(yōu)資本結構,最好的融資計劃。不同來源的資金，具有不同的成本。所以，資金成本是企業(yè)選擇資金來源、擬定籌資方案的依據(jù)。任何企業(yè)都在追求以較少的支出適時、合理地取得企業(yè)所需資金。這就要求企業(yè)財務人員必須認真分析各種資金成本的高低，并加以合理配置。2.1.4不同籌資方案的比較和最優(yōu)資金結構的確定資金結構屬企業(yè)理財范疇，研究資金結構是分析財務風險、確定籌資策略、利用財務扛桿的前提。社會主義市場經濟條件下，競爭激烈，風險叢生，企業(yè)財務管理人員乃至經營管理者如何通過研究資金結構來確定合理的籌資結構、財務結構和

21、資產結構，引導企業(yè)資金結構實現(xiàn)良性循環(huán)，從根本上緩解企業(yè)資金緊張的狀況，構成企業(yè)理財?shù)闹匾獌热荨Ｋ^最優(yōu)資金結構，是指在一定時期內使企業(yè)綜合資金成本最低，同時又使企業(yè)價值最大的資金結構。在實際工作中，企業(yè)對擬定的籌資總額，可以采取多種籌資方式來籌集，同時每種籌資方式的籌資數(shù)額，可以采取多種籌資方式來籌集，同時每種籌資方式的籌資數(shù)額也可有不同安排，由此形成若干個籌資方案(資金結構)可供選擇。企業(yè)應在綜合分析對比的基礎上，選擇平均資金成本率最低的籌資方案。2.1.5財務風險對資金結構的影響企業(yè)在資金籌集過程中，會經常遇到難以預料的情況，使企業(yè)的實際收益與預計收益發(fā)生背離。這種由于資金籌集上的原因所

22、帶來的未來收益的不確定性，稱為財務風險(又稱籌資風險)，企業(yè)在進行籌資決.策時，要充分權衡財務風險，合理籌措資金。企業(yè)在籌集資金時，要合理確定負債的規(guī)模，即借入資金的數(shù)量，同時要考慮投資收益率的影響。所謂投資收益率是指投資收益額對投資的比率，一般情況下，如果期望投資收益率高于負債資金成本率，負債資金對于權益資金(即自有資金或資本金)的比率越大，權益資金的收益率就越高；反之，在期望投資收益率低于負債資金成本率時，負債資金對于權益資金的比例越大，權益資金的收益率就越低。這種關系被稱為財務杠桿原理。利用財務杠桿原理，企業(yè)可以在不改變生產方式、銷售條件等情況下，采取負債經營的方式，以提高權益資金收益率

23、。當然，由于投資收益率是一個預計的數(shù)字，具有不確定性，所以，企業(yè)在研究負債資金同權益資金比例時，要充分考慮財務風險。財務風險的測定通?？梢酝ㄟ^計算期望權益資金收益率和財務杠桿系數(shù)來進行。2.1.6其他分析方法企業(yè)的財務風險主要表示為債務到期無力償還，資金運轉調度不靈以及因債務無法償還引起的信譽危機從而使再度舉債困難等。究其原因，一是資金結構不合理，負債率過高。二是經營不善，實際收益偏離預期收益過大。因此，研究資金結構的合理性時，除上述分析方法之外，還應注重企業(yè)負債權益比率研究，分析企業(yè)的償付能力，以及測算企業(yè)預期收益的標準離差率等。負債權益比率是西方財務分析中常用的指標之一，該指標可用來反映企

24、業(yè)資金結構及償債能力的強弱。該指標越低，說明企業(yè)的財務狀況越好，債權人權益的安全程度越高，企業(yè)的財務風險越小。西方會計一般要求該指標在1:1最合適，此時企業(yè)具有足以償還債務的能力，但實際操作起來往往又具有靈活性。既受行業(yè)的影響，又因企業(yè)的不同而表現(xiàn)出差別。企業(yè)償付能力分析，分析企業(yè)的償付能力，除常用的流動比率、速動比率外，不可用利息償付倍數(shù)加以說明。利息償付倍數(shù)是指息稅前收益與債務利息之比。這個比率若等于1，表明企業(yè)的收益剛好夠支付利息費用，這個比率越大，表明企業(yè)的償付能力越強。當然，利息償付倍數(shù)還無法反映企業(yè)償付到期債務的能力，若判斷企業(yè)到期能否償付本金，還可用其他指標加以分析。預期收益的風

25、險分析，如果企業(yè)實際收益與預期收益偏離很大，這不僅是一個經營風險間題，而且是一個財務風險間題，因為收益的實現(xiàn)直接影響企業(yè)未來現(xiàn)金流入量的大小，進而影響到其償還能力，因此預期收益的偏離度不能太大。2.2 資金成本在投資決策中的應用資本成本是評價投資項目的可行性的主要經濟標準投資項目可行性評價方法分為動態(tài)評價方法和靜態(tài)評價方法兩種。動態(tài)評價方法有凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法和包含收益率方法；靜態(tài)評價方法回收期和會計方法內含報酬率法。企業(yè)一般使用較多的動態(tài)評價方法:如果邊際資本成本企業(yè)為折現(xiàn)率, 投資項目的凈現(xiàn)值為正值或現(xiàn)值指數(shù)大于 1,說明了投資項目可以接受；反之,如果投資項目凈現(xiàn)值為負數(shù)或小于1,投資項

26、目不能接受。如果企業(yè)的投資回報的項目評價方法,只有在投資項目提供比資本成本回報,項目可以接受?？傊?不管動態(tài)評價方法,企業(yè)邊際資本成本總是企業(yè)投資決策因素的選擇。第三章 改善資金成本在財務決策中應用的建議3.1 降低籌資總量，合理利用閑置資金企業(yè)要根據(jù)自身發(fā)展的需要，合理的制定資金的籌集總量，不能盲目的吸納資金，要適意，籌集過多的資金有時候不僅沒有用武之地，反而加大利息費用，增添企業(yè)的財務負擔，而且會存在很多的存置成本，致使資源的浪費，所以要減少現(xiàn)金類資產?，F(xiàn)金類資產一般不產生效益，應根據(jù)企業(yè)的資產周轉速度，融資能力和金融市場環(huán)境，確定合理的持有規(guī)模，盡可能避免無理由的籌資，要有預測性、計劃性

27、進行安排，看看哪些資金是企業(yè)經營所必須要用的，合理的調配資金。同時，企業(yè)要對暫時存留的現(xiàn)金進行增值操作，比如購買貨幣基金以及金融機構發(fā)行的一些結構理財產品何秀賢.資金成本在長期投資決策中的正確運用J.財會通訊.2009(5)。3.2 優(yōu)化資金結構，選擇最適宜的比例關系現(xiàn)代企業(yè)為了維持生產經營、增加固定資產、對外進行投資等，往往需要大量資金，其來源一般有兩種：權益資金和負債資金。權益資金有股東投入、企業(yè)積累、股東共享特定權益。負債資金主要是向銀行借入、發(fā)行企業(yè)債券、購買股票、融資租賃、結算中形成的商業(yè)信用和其它流動負債。但是舉借負債會給企業(yè)帶來較大的財務風險。因為負債一般都有明確的到期日，如果企

28、業(yè)無法及時支付，或按期償還本金，債權人的要求權可能迫使企業(yè)進行破產清算。因此，企業(yè)負債必須合理慎重，結合企業(yè)的長期發(fā)展和風險承受能力，適度舉債，舉債程度應與企業(yè)的資本結構與償還能力相適應，選擇最適宜的比例關系。3.3 做好籌資方式謀劃，實現(xiàn)低成本籌資股票、債券的發(fā)行費，為貸款支付的鑒證費、擔保費等資金籌集成本，是企業(yè)資金成本的重要組成部分。這些費用往往與籌資數(shù)量呈正相關。為節(jié)約資金使用量，降低資金成本，必須在資金的預算、籌集方面做到以下幾點：第一，建立資金應急機制。為了保證企業(yè)正常有序的發(fā)展，在制定一套完整的籌資計劃時還要設計出其他的后備方案，比如臨時通過短期籌資和投資來調劑，避免因資金的籌集

29、不足，影響生產經營的正常進行，同時又要防止資金籌集過多，造成資金閑置。第二，充分利用籌資渠道多元化。隨著企業(yè)在籌資體制方面形成的新格局，使其來源渠道不僅局限于企業(yè)、銀行，更發(fā)展為外國政府與財團、國際金融機構、國內各級地方政府等，這些集團為了能促進經濟發(fā)展，穩(wěn)定政局常常對特定行業(yè)的籌資采取較低的利率或者是較優(yōu)惠的方式。第三，確立資金成本意識、風險意識。在進行籌資時就應該盡可能的避免會使資金成本變高的項目，要樹立風險導向，權衡后進行選擇。3.4 流動成本最小化流動成本在企業(yè)運作過程中起著至關重要的地位，它直接影響著企業(yè)成本，關系到資金成本水平，決定了籌資、投資決策的可行性。所以企業(yè)為了獲利，降低流

30、動成本，就要從以下幾個方面入手：第一，降低物料成本。原材料和周轉材料構成了企業(yè)庫存，而這種庫存在企業(yè)中能否受到有效的管理構成了資金管理的關鍵。存貨本身存在有形磨損，無形的價值磨損、分擔的價值成本等。合理的存貨水平是在不能及時供貨和存貨積壓之間的巧妙平衡。隨著信息化的不斷增強，考慮到存貨的顯性成本和隱形成本，以及資產流動的暢通性，可以盡可能減少存貨并增加流動性。第二，降低人員成本。人員成本目前也是一個巨大負擔，企業(yè)在合同期內，要承擔固定的工資成本，福利成本以及各類保險成本，同時人力資源往往存在大量閑置。所以租用人工成了降低企業(yè)成本的主要辦法。除公司核心人員以外，其余人員基本上使用外部資源，采取短

31、期合作的形式。雖然在一次使用過程當中可能會比本公司的員工更加昂貴一些，但是畢竟不用承擔長期成本，專業(yè)化的技能水準也會更高，符合社會分工不斷細化和專業(yè)化的方向。第三，降低管理成本。管理成本是一部分非常巨大的成本，也是體現(xiàn)管理效率最充分的地方。管理如果不恰當，對企業(yè)經營產生不了任何正面影響。實際上管理成本主要涉及職能部門，這主要表現(xiàn)在對企業(yè)經費的控制和管理，企業(yè)要制定嚴格的經費開支預算，并根據(jù)預算來控制管理費用，逐步降低管理費用占收入的比例。第四，合理制定技術創(chuàng)新的成本。技術成本實際上對于制造企業(yè)是一個非常巨大的成本。任何企業(yè)都要創(chuàng)新，但是制造企業(yè)的創(chuàng)新成本非常高，同時具有非常大的風險。對于自行開

32、發(fā)技術必須要非常注意，因為這些技術可能開發(fā)不成功，開發(fā)出來了可能過時了用不到，也可能因環(huán)境變化了不合用。總之除了生存所必須具備的優(yōu)勢，技術成本也要盡量控制。盡管中國企業(yè)被指責專利較少、技術不足，但是如果同時考慮到技術開發(fā)巨大的成本，模仿引進相對比較成熟的技術短期成本是最少的，盡管可能增加長期成本。結論綜上所述，我國目前的市場經濟發(fā)展面臨著很大挑戰(zhàn)，各種金融工具的不斷創(chuàng)新，使資金的流動范圍越來越大，速度越來越快，正是因為這種不穩(wěn)定的金融環(huán)境，才促使企業(yè)之間的競爭日趨激烈，企業(yè)資金的管理更加復雜。而在國際國內市場高度融合的今天，正確的財務決策是避免金融市場高風險的主要手段，企業(yè)合理的籌資、投資是增

33、加利潤的有效途徑。為了能充分利用這一途徑，獲得收益，最好的辦法就是控制企業(yè)的資金成本，迎合市場定律，同時兼顧企業(yè)的長遠發(fā)展和資金運行風險的防范。針對這一問題，在以后的工作中我們將總結經驗、查找不足，結合各單位的實際情況，努力使工作再上新臺階！我們相信這方面的路子一定會越走越寬。致 謝隨著本文的結束，大學生涯也行將結束?；厥走@幾年，在我的學習及生活中，師長、家人、同學、朋友都給予了我莫大的關心和支持。在本文的寫作過程中也得到了他們的指導與幫助在這里，我要真誠的感謝各位老師對我的孜孜教誨，謝謝你們給我這么多的幫助和支持。在我大學的最后一次作業(yè)的完成中，很幸運的能得到老師的指導與幫助，在論文的寫作過

34、程中，老師嚴謹治學的態(tài)度，在我的心里留下深刻的影響，在以后的日子里，我要學習老師的求實精神。這里，真誠的向老師說一句：老師，感謝您！同時，感謝與我共同走過大學的朋友們、同學們。感謝上天，感謝命運，能有機會在彼此的生命中出現(xiàn)，并共同走過一個又一個春天。感謝所有幫助過我的老師、同學、朋友，感謝你們，希望你們在以后的日子里，開心、幸福！ 衷心感謝所有關心和幫助我的人！ 年 月 日參考文獻（1） HYPERLINK .hk/search?hl=zh-CN&tbo=p&tbm=bks&q=inauthor:%22Stanley+B.+Block%22&source=gbs_metadata_r&cad=8 Stanley B. Block and HYPERLINK .hk/search?hl=zh-CN&tbo=p&tbm=bks&q=inauthor:%22Geoffrey+A.+Hirt%22&source=gbs_metadata_r&cad=8 Geoffrey A. Hirt, Foundations of Financial Management, McGraw-Hill M,2008,1