奇安信深度報(bào)告：行業(yè)需求有望加速釋放-核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不斷強(qiáng)化

1、奇安信深度報(bào)告：行業(yè)需求有望加速釋放_(tái)核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不斷強(qiáng)化1. “高舉高打”快速上規(guī)模，有望逐步進(jìn)入收獲期公司是國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)。公司成立于 2014 年，前身系三六零集團(tuán)旗下公司， 多年來(lái)專(zhuān)注于政企安全業(yè)務(wù)。公司樹(shù)立“以數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)安全”的技術(shù)理念，憑借持續(xù)的創(chuàng) 新研發(fā)和以實(shí)戰(zhàn)攻防為核心的安全能力，目前已發(fā)展成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的基于大數(shù)據(jù)、人工 智能和安全運(yùn)營(yíng)技術(shù)的網(wǎng)絡(luò)安全供應(yīng)商，能夠針對(duì)云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)下 產(chǎn)生的新業(yè)態(tài)、新業(yè)務(wù)和新場(chǎng)景，為政府與企業(yè)等機(jī)構(gòu)客戶提供全面、有效的網(wǎng)絡(luò)安全 解決方案。公司下游客戶主要包括政府、公檢法司、軍隊(duì)軍工、能源、金融、教育、醫(yī) 療衛(wèi)生等客戶，行業(yè)

2、覆蓋廣泛，2019 年收入占比前三大行業(yè)分別為政府、公檢法司、軍 隊(duì)軍工，收入占比分別為 28.59%、16.89%和 6.64%。董事長(zhǎng)齊向東為實(shí)控人，中國(guó)電子入股具備網(wǎng)安國(guó)家隊(duì)色彩。公司實(shí)際控制人為齊向東 先生，截至 2021 上半年，齊向東先生直接持有公司 22.01%股份，同時(shí)通過(guò)其控制的安 源創(chuàng)志、奇安叁號(hào)間接持有公司 10.58%股份，合計(jì)持有公司 32.59%股份。2019 年 5 月， 中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略入股公司，以 37.31 億元獲得公司 22.59%股權(quán)，中國(guó)電子系 網(wǎng)絡(luò)安全和信息化產(chǎn)業(yè)國(guó)家隊(duì)。此次入股使得公司具備網(wǎng)安國(guó)家隊(duì)身份，通過(guò)雙方的協(xié) 同合作，有助于強(qiáng)化公司

3、在政企部門(mén)的獲客能力以及技術(shù)優(yōu)勢(shì)。截至 2021 上半年，中 國(guó)電子集團(tuán)通過(guò)明洛投資、中電金投控股合計(jì)持有公司 20.26%股份?！案吲e高打”快速上規(guī)模，有望逐步進(jìn)入收獲期。受益于行業(yè)需求的持續(xù)擴(kuò)容，以及公 司高研發(fā)投入打磨產(chǎn)品以及人員快速擴(kuò)張的模式，公司營(yíng)業(yè)收入從 2018 年的 18.17 億元 增長(zhǎng)至 2020 年的 41.61 億元，2018-2020 年復(fù)合增速高達(dá) 51.34%，市場(chǎng)份額從 2018 年 的 6.4%進(jìn)一步提升至 2020 年的 7.8%，行業(yè)龍頭 地位進(jìn)一步凸顯。利潤(rùn)端方面，近年公司連續(xù)處于虧損狀態(tài)，主要原因是前期采取高投 入的擴(kuò)張策略。2020 年公司虧損 3.

4、34 億元，較 19 年減虧 1.61 億元，虧損幅度進(jìn)一步收 窄。隨著公司產(chǎn)品線漸趨完善、研發(fā)平臺(tái)逐步投入使用、費(fèi)用管控能力不斷提升，公司 有望逐步進(jìn)入收獲期。毛利率逐步提升，期間費(fèi)用率逐年下降。盈利能力方面，公司 2020 年毛利率為 59.57%， 同比提升 2.85 個(gè)百分點(diǎn)，近年呈現(xiàn)逐步提升的態(tài)勢(shì)，主要是受益于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，網(wǎng) 絡(luò)安全產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò)安全服務(wù)等高毛利率產(chǎn)品的收入占比進(jìn)一步提升。期間費(fèi)用方面，前 期公司“高舉高打”的擴(kuò)張模式加大了費(fèi)用的支出，期間費(fèi)用從 2018 年的 11.62 億元增 長(zhǎng)至 2020 年的 18.25 億元，2018-2020 年復(fù)合增速為 25.30%

5、，其中銷(xiāo)售費(fèi)用從 18 年的 8.00 億元增長(zhǎng)至 20 年的 13.20 億元，2018-2020 年復(fù)合增速為 28.44%。隨著公司收入規(guī) 模的快速擴(kuò)大，以及費(fèi)用管控能力逐步提升，公司期間費(fèi)用率總體呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，2020 年期間費(fèi)用率為 43.85%，較 18 年下降了 20.12 個(gè)百分點(diǎn)。研發(fā)投入持續(xù)加大。公司高度重視產(chǎn)品以及平臺(tái)的研發(fā)，近年持續(xù)加大研發(fā)投入，2020 年研發(fā)費(fèi)用達(dá)到 12.28 億元，同比增長(zhǎng) 17.29%，2018-2020 年復(fù)合增速為 22.50%，研發(fā) 費(fèi)用率為 29.51%，同比下降了 3.69 個(gè)百分點(diǎn)。研發(fā)人員方面，研發(fā)隊(duì)伍持續(xù)擴(kuò)張，2020 年達(dá)到

6、 2899 人，2020 年研發(fā)人員占比達(dá)到 37.19%。人均創(chuàng)收不斷提升。公司人均創(chuàng)收從 2018 年的 35.67 萬(wàn)元增長(zhǎng)至 2020 年的 53.38 萬(wàn)元， 2018-2020 年復(fù)合增速為 22.32%，呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)。2. 利好政策頻出，行業(yè)需求有望加速釋放網(wǎng)絡(luò)環(huán)境漸趨復(fù)雜，“沒(méi)有網(wǎng)絡(luò)安全就沒(méi)有國(guó)家安全”。隨著中美雙方博弈進(jìn)入常態(tài)化， 關(guān)鍵領(lǐng)域的安全可控顯得尤為迫切。近年上報(bào)的漏洞數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)，DDoS 攻擊高頻且 集中，APT 攻擊逐步向重要行業(yè)領(lǐng)域滲透，網(wǎng)絡(luò)安全事件頻發(fā)。我國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全投資占整 個(gè) IT 支出的比重為 1.87%，遠(yuǎn)低于 3.74%的全球平均水平。面對(duì)諸多的風(fēng)

7、險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，需要進(jìn)一步加強(qiáng)國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)安全發(fā)展、加大對(duì)網(wǎng)安領(lǐng)域的投入。重磅政策陸續(xù)出臺(tái)，行業(yè)需求有望持續(xù)釋放。面對(duì)復(fù)雜的網(wǎng)絡(luò)安全環(huán)境，近年國(guó)家從立 法層面進(jìn)一步加大了對(duì)網(wǎng)絡(luò)安全的關(guān)注與重視程度，2015 年國(guó)家安全法頒布，首次 提出了“網(wǎng)絡(luò)安全主權(quán)”概念；2016 年網(wǎng)絡(luò)安全法頒布，明確了網(wǎng)絡(luò)安全主權(quán)的原 則，要求建立關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施安全保護(hù)制度等，并陸續(xù)出臺(tái)了等級(jí)保護(hù)條例、等 保 2.0等一系列配套文件。其中，2019 年出臺(tái)的等保 2.0，無(wú)論是覆蓋范圍，或是 安全要求、工作內(nèi)容，等保 2.0 較 1.0 版本均有明顯的提升，特別是“云大物移工”等對(duì)象 的納入，將進(jìn)一步給網(wǎng)安市場(chǎng)帶來(lái)新的增量。同

8、時(shí)，等保 2.0 的強(qiáng)制定級(jí)、及格分?jǐn)?shù)上 調(diào)，也將引導(dǎo)被保護(hù)對(duì)象進(jìn)一步加大投入。進(jìn)入 2021 年，促進(jìn)行業(yè)發(fā)展的政策加速落地，近期數(shù)據(jù)安全法、網(wǎng)絡(luò)安全審查 辦法（修訂草案征求意見(jiàn)稿）、網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展三年行動(dòng)計(jì)劃（2021-2023 年）（征求意見(jiàn)稿）、關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施安全保護(hù)條例等一系列重要政策文件陸 續(xù)出臺(tái)。其中，6 月出臺(tái)的數(shù)據(jù)安全法指出要建立數(shù)據(jù)分類(lèi)分級(jí)保護(hù)制度，關(guān)系到 國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈、重要民生、重大公共利益等數(shù)據(jù)屬于國(guó)家核心數(shù)據(jù)，實(shí)行更 加嚴(yán)格的管理制度，并且對(duì)影響或者可能影響國(guó)家安全的數(shù)據(jù)處理活動(dòng)進(jìn)行國(guó)家安全審 查。7 月下發(fā)的網(wǎng)絡(luò)安全三年計(jì)劃中明確指出，到 202

9、3 年，網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過(guò) 2500 億元，復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò) 15%，電信等重點(diǎn)行業(yè)網(wǎng)絡(luò)安全占信息化投入比例達(dá)到 10%。8 月，關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施安全保護(hù)條例正式落地，涉及公共通信和信息服務(wù)、能源、 交通等重要行業(yè)和領(lǐng)域，以及其他一旦遭到破壞、喪失功能或者數(shù)據(jù)泄露，可能?chē)?yán)重危 害國(guó)家安全、國(guó)計(jì)民生、公共利益的重要網(wǎng)絡(luò)設(shè)施、信息系統(tǒng)等，覆蓋面廣泛。同時(shí)， 關(guān)保強(qiáng)調(diào)安全保護(hù)設(shè)施要與關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施同步規(guī)劃、同步建設(shè)、同步使用，并且壓 實(shí)運(yùn)營(yíng)者負(fù)責(zé)人的總責(zé)任，運(yùn)營(yíng)者要優(yōu)先采購(gòu)安全可信的網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品和服務(wù)。今年行業(yè)利好政策的密集出臺(tái)，顯示出國(guó)家對(duì)網(wǎng)絡(luò)安全的重視程度進(jìn)一步提升，特別是 工信部下發(fā)的產(chǎn)業(yè)三年計(jì)

10、劃明確了網(wǎng)安產(chǎn)業(yè)規(guī)模、電信等重點(diǎn)行業(yè)網(wǎng)安的投入占比， 行業(yè)需求有望得到持續(xù)釋放，行業(yè)增長(zhǎng)的確定性進(jìn)一步得到提升。 此外，國(guó)內(nèi)數(shù)字化進(jìn)程不斷加速發(fā)展，“云大物移工”等新一代信息技術(shù)快速融合發(fā)展 的同時(shí)也孕育了新的安全需求與應(yīng)用場(chǎng)景，與之相關(guān)的云安全、大數(shù)據(jù)安全、物聯(lián)網(wǎng)安 全等新興網(wǎng)絡(luò)安全市場(chǎng)未來(lái)具備較大的發(fā)展前景。3. 核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不斷強(qiáng)化3.1 持續(xù)強(qiáng)研發(fā)投入，筑造技術(shù)壁壘公司研發(fā)投入領(lǐng)先行業(yè)。選取行業(yè)市場(chǎng)份額領(lǐng)先的 A 股上市公司進(jìn)行比較（考慮到天融 信 2018-2020 年 8 月期間尚未剝離電纜業(yè)務(wù)，故不納入比較范圍），從研發(fā)投入金額來(lái) 看，行業(yè)近 3 年平均每年的研發(fā)投入為 4.08

11、 億元，奇安信近 3 年平均每年的研發(fā)投入達(dá) 到 10.31 億元，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，全行業(yè)僅深信服與奇安信兩家公司近 3 年的年平 均研發(fā)投入超過(guò) 10 億元。從研發(fā)投入占收入比重來(lái)看，行業(yè)近 3 年平均每年的研發(fā)投 入占比為 20.15%，奇安信則高達(dá) 35.92%，大幅高于行業(yè)平均水平，進(jìn)一步凸顯公司對(duì) 技術(shù)研發(fā)的重視程度。公司研發(fā)隊(duì)伍持續(xù)擴(kuò)大。從研發(fā)人員的數(shù)量來(lái)看，行業(yè) 2018-2020 年平均研發(fā)人員的數(shù) 量為 872、1045 和 1302 人，同期奇安信研發(fā)人員的數(shù)量分別為 2183、2591 和 2899 人， 研發(fā)隊(duì)伍數(shù)量大幅高于行業(yè)平均水平。從研發(fā)人員占比來(lái)看，行業(yè)近

12、3 年研發(fā)人員占比 的平均值為 37.28%，而奇安信為 39.21%，高于行業(yè) 1.93 個(gè)百分點(diǎn)。持續(xù)高研發(fā)投入，筑造公司產(chǎn)品及技術(shù)壁壘。經(jīng)過(guò)多年的高研發(fā)投入，公司已形成全面 的產(chǎn)品布局，產(chǎn)品線覆蓋 13 個(gè)一級(jí)安全領(lǐng)域和 94 個(gè)二級(jí)細(xì)分領(lǐng)域，并且在泛終端安全、 態(tài)勢(shì)感知、高級(jí)威脅檢測(cè)、云安全、工控安全等新領(lǐng)域、新賽道具備卡位優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品矩 陣豐富。平臺(tái)建設(shè)方面，公司全面推進(jìn)“研發(fā)能力平臺(tái)化”戰(zhàn)略， 已逐步打造八大研發(fā)平臺(tái)，升級(jí)了已有的“鯤鵬”、“諾亞”、“雷爾”、“錫安”四 大研發(fā)平臺(tái)，還發(fā)布了“川陀”、“大禹”、“玄機(jī)”、“千星”新四大平臺(tái)，以八大 網(wǎng)絡(luò)安全研發(fā)平臺(tái)為基礎(chǔ)核心組件，再配

13、合少量定制化特殊組件，快速研發(fā)出能夠滿足 客戶定制化需求的網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品和解決方案，避免了新產(chǎn)品研發(fā)過(guò)程中核心能力的重復(fù) 研發(fā)，后續(xù)有望進(jìn)一步降低未來(lái)新產(chǎn)品的研發(fā)成本及研發(fā)周期。3.2 產(chǎn)品矩陣豐富，卡位新安全領(lǐng)域公司是全領(lǐng)域覆蓋的綜合型網(wǎng)絡(luò)安全廠商，具有全面的產(chǎn)品布局，據(jù) 2021 年 3 月安全牛發(fā)布的第八版中國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)全景圖，公司的產(chǎn)品線覆蓋 13 個(gè)一級(jí)安全領(lǐng)域和 94 個(gè)二級(jí)細(xì)分領(lǐng)域，連續(xù)多年蟬聯(lián)入選全景圖細(xì)分領(lǐng)域最多的企業(yè)。根據(jù)公司業(yè)務(wù)分類(lèi)， 公司收入主要由網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò)安全服務(wù)、以及硬件及其他業(yè)務(wù)組成。公司網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品主要包含三大類(lèi)別，產(chǎn)品體系覆蓋政企行業(yè)網(wǎng)絡(luò)安全的細(xì)分領(lǐng)域

14、。第 一類(lèi)是基礎(chǔ)架構(gòu)安全類(lèi)產(chǎn)品，圍繞身份、行為和應(yīng)用構(gòu)建防御體系，包括以身份為中心 進(jìn)行動(dòng)態(tài)訪問(wèn)控制的零信任安全產(chǎn)品、針對(duì)行為進(jìn)行審計(jì)的日志與審計(jì)安全產(chǎn)品以及圍 繞應(yīng)用開(kāi)發(fā)的安全產(chǎn)品。第二類(lèi)是新一代 IT 基礎(chǔ)設(shè)施防護(hù)產(chǎn)品，以泛終端、新邊界、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)為主要防護(hù) 對(duì)象，包括泛終端安全防護(hù)、新邊界安全防護(hù)、云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施安全防護(hù)、大數(shù)據(jù)基礎(chǔ) 設(shè)施安全防護(hù)等產(chǎn)品。第三類(lèi)是大數(shù)據(jù)智能安全檢測(cè)與管控產(chǎn)品，采用大數(shù)據(jù)技術(shù)針對(duì)威脅進(jìn)行檢測(cè)和響應(yīng)， 包括威脅檢測(cè)、態(tài)勢(shì)感知、安全管理等產(chǎn)品，充分利用大數(shù)據(jù)分析與人工智能方法，為 客戶提供檢測(cè)、感知、分析、響應(yīng)等能力。公司網(wǎng)絡(luò)安全服務(wù)覆蓋信息化過(guò)程的全生命周

15、期管理。公司遵循“三同步”的原則，從 信息化過(guò)程出發(fā)，創(chuàng)新發(fā)展了規(guī)劃階段的服務(wù)“安全咨詢與規(guī)劃”，運(yùn)行階段的服 務(wù)“安全分析與響應(yīng)”；同時(shí)，將實(shí)網(wǎng)攻防和數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)等技術(shù)應(yīng)用于運(yùn)行階段，改 造了傳統(tǒng)的安全服務(wù)，形成自有特色的“安全評(píng)估與測(cè)試服務(wù)”和“安全情報(bào)和運(yùn)營(yíng)” 服務(wù)，不僅創(chuàng)新了安全服務(wù)的新賽道，同時(shí)提升了安全服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力。公司硬件及其他業(yè)務(wù)主要系集成類(lèi)項(xiàng)目。硬件及其他業(yè)務(wù)系公司在為客戶提供網(wǎng)絡(luò)安全 解決方案，特別是政企客戶信息化改造等系統(tǒng)集成類(lèi)項(xiàng)目中為客戶配套外采第三方硬件 產(chǎn)品并銷(xiāo)售給對(duì)方的業(yè)務(wù)。典型的采購(gòu)內(nèi)容包括服務(wù)器、交換機(jī)等 IT 設(shè)備，公司除了為 政企客戶配套外采這些系統(tǒng)集成硬件產(chǎn)

16、品外，還需要將自身提供的網(wǎng)絡(luò)安全解決方案與 該等外采設(shè)備進(jìn)行適配、整合，使得公司自身的產(chǎn)品與外采設(shè)備能夠有效集成至客戶的 信息系統(tǒng)或業(yè)務(wù)系統(tǒng)中，從而為客戶建設(shè)協(xié)同聯(lián)動(dòng)的網(wǎng)絡(luò)安全防護(hù)體系，為客戶提供可 靠有效的安全保障。核心產(chǎn)品市場(chǎng)份額市場(chǎng)領(lǐng)先。公司在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額處于領(lǐng)先地位，核心產(chǎn)品和服務(wù)的技 術(shù)和市場(chǎng)影響力獲得了國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，主要產(chǎn)品和服務(wù)市場(chǎng)份額位居行業(yè) 前列。據(jù)中國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟數(shù)據(jù)，公司2020年在國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)安全的市場(chǎng)份額達(dá)到7.8%， 位居行業(yè)第一位。公司終端安全、云安全、安全分析與情報(bào)等多個(gè)產(chǎn)品的市占率處于行 業(yè)頭把交椅的地位。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，安全產(chǎn)品及服務(wù)收入占比進(jìn)

17、一步提升。從收入來(lái)看，2020 年網(wǎng)絡(luò)安 全產(chǎn)品收入為 28.22 億元，同比增長(zhǎng) 34.70%，2018-2020 年復(fù)合增速為 54.32%；網(wǎng)絡(luò)安 全服務(wù)收入為 6.46 億元，同比大幅增長(zhǎng) 76.02%，2018-2020 年復(fù)合增速達(dá)到 76.02%；硬 件及其他業(yè)務(wù)收入為 6.86 億元，同比基本持平，2018-2020 年復(fù)合增速為 32.63%。受益 于下游需求擴(kuò)容，以及公司自身技術(shù)、產(chǎn)品、渠道等優(yōu)勢(shì)，近年公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)均保持高 速增長(zhǎng)。從收入占比來(lái)看，2020 年網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品收入占比為 67.82%，貢獻(xiàn)公司主要的收入來(lái)源， 近年總體處于上升的態(tài)勢(shì)；網(wǎng)絡(luò)安全服務(wù)收入占比為 15

18、.52%，較 18 年提升了 3.42 個(gè)百 分點(diǎn)，提升幅度明顯，政企客戶愈發(fā)重視網(wǎng)絡(luò)安全攻防實(shí)戰(zhàn)化能力的建設(shè)；硬件及其他 業(yè)務(wù)的收入占比近年處于下降的趨勢(shì)，2020 年為 16.49%，較 18 年下降了 4.98 個(gè)百分點(diǎn)。從毛利率來(lái)看，近年網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品的毛利率保持在 72%以上，網(wǎng)絡(luò)安全服務(wù)的毛利率逐 步提升，從 18 年的 57.06%提升至 20 年的 63.28%，而硬件及其他業(yè)務(wù)由于是集成類(lèi)項(xiàng) 目，毛利率相對(duì)較低，2020 年為 4.14%。隨著網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò)安全服務(wù)等高附加值 業(yè)務(wù)的收入占比提升，公司毛利率有望得到進(jìn)一步提振。新賽道產(chǎn)品銷(xiāo)售收入高增。公司目前在泛終端安全、態(tài)

19、勢(shì)感知、高級(jí)威脅檢測(cè)、數(shù)據(jù)隱 私保護(hù)、云安全、代碼安全、SD-WAN、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全、零信任身份安全、車(chē)聯(lián)網(wǎng)安 全、物聯(lián)網(wǎng)安全等新領(lǐng)域、新賽道進(jìn)行重點(diǎn)布局。其中，云安全方面，公司掌握 VMware、 KVM、Xen 三種平臺(tái)的無(wú)代理殺毒和網(wǎng)絡(luò)防護(hù)技術(shù)，2017 年取得“VMware Ready”認(rèn)證， 在國(guó)內(nèi)廠商中率先推出 VMware 無(wú)代理殺毒產(chǎn)品。針對(duì)云計(jì)算環(huán)境生態(tài)多樣導(dǎo)致的適配 性難題，公司云安全管理產(chǎn)品已適配包括 VMware、華為、浪潮等三十多家廠商的云計(jì) 算平臺(tái)，可以實(shí)現(xiàn)對(duì)多云場(chǎng)景、容器、虛擬化及裸金屬物理服務(wù)器的一體化安全防護(hù)。 公司憑借強(qiáng)大的云安全及安全服務(wù)能力，與騰訊云、阿

20、里云、中國(guó)電子云等各類(lèi)云平臺(tái) 服務(wù)商分別建立深度戰(zhàn)略合作，未來(lái)有望協(xié)同完成客戶云場(chǎng)景的搭建及安全防護(hù)體系建 設(shè)，實(shí)現(xiàn)數(shù)字政府、智慧城市等多領(lǐng)域的戰(zhàn)略協(xié)同。2020 年，以大數(shù)據(jù)安全檢測(cè)與管控、零信任安全、應(yīng)用開(kāi)發(fā)安全、云安全、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng) 安全、大數(shù)據(jù)安全與隱私保護(hù)為核心的新賽道產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入，占公司主營(yíng)產(chǎn)品收入比 例接近 6 成，合計(jì)同比收入增長(zhǎng)率在 60%以上。具體來(lái)看，公司態(tài)勢(shì)感知與安全運(yùn)營(yíng)平 臺(tái)、APT 檢測(cè)與響應(yīng)，合計(jì)收入同比增長(zhǎng)率超過(guò) 50%；SaaS 智能安全防護(hù)與威脅情報(bào)（訂 閱式）平臺(tái)產(chǎn)品整體收入同比增長(zhǎng)率超過(guò) 50%。零信任安全產(chǎn)品收入同比增長(zhǎng) 300%以 上；應(yīng)用安全產(chǎn)品同比增長(zhǎng) 50%以上；安全取證產(chǎn)品收入同比增長(zhǎng)接近 260%。云與服 務(wù)器安全業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)超過(guò) 65%。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全產(chǎn)品同比增長(zhǎng)接近 30%。3.3 直銷(xiāo)與渠道銷(xiāo)售發(fā)力，進(jìn)一步擴(kuò)大客戶覆蓋面公司的產(chǎn)品和服務(wù)的銷(xiāo)售采用直接銷(xiāo)售與渠道銷(xiāo)售相結(jié)合的模式。針對(duì)大中型政企客 戶，如政府、公安、軍隊(duì)、金融、互聯(lián)網(wǎng)以及能源、電力、運(yùn)營(yíng)商、軍工等央企和其他 大型企業(yè)，公司一般采用直銷(xiāo)模式，安排專(zhuān)門(mén)的銷(xiāo)售及技術(shù)團(tuán)隊(duì)為其服務(wù)。主要原因是 該類(lèi)客戶一般有獨(dú)特的安全需求，公司需要為其提供中長(zhǎng)期的安全咨詢規(guī)劃、系統(tǒng)級(jí)解 決方案和持續(xù)的安全運(yùn)營(yíng)，采用直銷(xiāo)模式