（農業(yè)牧漁行業(yè)分析）大豆近期預計仍將維持振蕩格局

1、農業(yè)牧漁行業(yè)分析農業(yè)牧漁行業(yè)分析大豆近期預計仍將維持振蕩格局 近來，美豆始終保持振蕩走勢，市場關注焦點已經轉向南美，其豐產預期成為盤面較大的利空壓力。但近期“兩會明確將繼續(xù)保持適度寬松的貨幣政策提振了市場信心，預計大豆近期仍將維持振蕩格局。 南美大豆收割順利 目前，美豆銷售雖已接近尾聲，但仍有37%的大豆等待銷售，美國農民也急迫希望期價能重返1000美分之上，不過南美豐產壓力一直在影響盤面。USDA3月供需報告預測巴西大豆產量為6700萬噸，阿根廷為5300萬噸，同時報告預測美國2021/2021年度大豆年末庫存預估為1.9億蒲式耳，低于市場預測的1.95億蒲式耳，這多少給市場帶來一些利多支撐

2、。但報告整體呈中性，對市場影響不大。據(jù)氣象機構表示，目前南美天氣狀況依然良好，有利于大豆作物成熟以及初期收獲。截止到3月5日巴西農戶完成2021/2021年度大豆作物收割工作的32%，良好的天氣有利于大型機械的田間作業(yè)。 基金持倉表現(xiàn)謹慎 截止到3月2日當周，基金持有CBOT大豆期貨凈多單12140張，相比2021年12月底近12萬張的凈多持倉出現(xiàn)大幅減持，目前的持倉處于歷史較低區(qū)域，基金的“低調進一步加劇了豆價的振蕩。 國內豆價上下兩難 年后黑龍江油廠開工率一直較低，主要原因是壓榨利潤為負，且終端市場需求不好。同時油廠收購的積極性也不高，農民惜售心理較重。目前農民手中仍積壓大量大豆等待出售，

3、預計在春播前這局部大豆可能集中流入市場。加之年前中儲糧準備向市場出售的大豆20.84萬噸現(xiàn)在也已經開始輪儲，短期供給量有望持續(xù)增加讓價格受到壓力。沿海油廠目前壓榨利潤較為理想，開工率很高。盡管豆粕現(xiàn)貨價格一路走低，但是前期的預售合同還是為油廠利潤提供了很好的保障。未來幾個月南美大豆到港價格會處在一個較低的水平，據(jù)計算6月份南美大豆到港價格僅為3350元/噸，這對國內大豆現(xiàn)貨價格造成較大壓力。目前國儲政策還在執(zhí)行期，預計受政策支撐在4月30日收儲政策到期前國內大豆現(xiàn)貨價格跌幅有限。 港口庫存居高不下 港口方面庫存依舊居高不下，后期到港壓力不容輕視。預計2月份到港量在330萬噸左右，如果南美方面裝

4、運順利，3月份大豆到港量也將在380萬噸左右，這樣估算整個一季度大豆到港將在1100萬噸左右，高于歷史同期水平，充足的貨源將進一步打壓大豆價格。 綜上所述，預計在美國農業(yè)部新年度種植意向報告出臺前，大豆期價短期仍會維持振蕩格局。雖然南美大豆豐產對盤面造成較大壓力，但收割工作仍存在很大的不確定性，同時900美分的強支撐也限制了價格進一步深跌的空間。鑒于市場多空因素交織，建議投資者以波段操作為主，切忌追漲殺跌。同時應關注美元及國家貨幣政策劃向，在原油及棕櫚油走強的情況下可在3750附近可建少量大豆多單。 雖然2021/2021年度菜籽油與整個植物油市場的供給壓力較大，但油脂類期貨相對于有色金屬與能源化工等其他大宗商品來說是一塊價值洼地，而菜籽油期貨又