后疫情時(shí)期歐洲經(jīng)濟(jì)的困境與出路

1、后疫情時(shí)期歐洲經(jīng)濟(jì)的困境與出路摘要：受新冠疫情影響，歐洲經(jīng)濟(jì)在 2020 年上半年陷入萎縮，多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)觸及歷史低點(diǎn)。為扶持民生，托底經(jīng)濟(jì)，歐洲央行、歐盟及其成員國(guó)迅速行動(dòng)，出臺(tái)了一系列救助紓困措施，避免了經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)爆發(fā)。隨著疫情逐漸企穩(wěn)，即將邁入后疫情時(shí)期的歐洲經(jīng)濟(jì)仍將面臨重重挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)，年內(nèi)陷入衰退的態(tài)勢(shì)難以得到根本性扭轉(zhuǎn)。未來(lái)歐洲經(jīng)濟(jì)能否走出困境，將有賴于歐盟能否成功實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，有效維護(hù)多邊主義下的全球貿(mào)易體系，以及中歐經(jīng)貿(mào)合作能否得到進(jìn)一步深化。關(guān)鍵詞：歐洲經(jīng)濟(jì) 新冠疫情 中歐經(jīng)貿(mào)合作 陸婷，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所副研究員。東艷，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究

2、所研究員。郵編 100005.本文已發(fā)表于全球化2020 年第 4 期。新冠肺炎在全球范圍內(nèi)的大流行，擾亂了歐洲多國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。關(guān)閉公共場(chǎng)所、限制公眾出行等隔離抗疫舉措的實(shí)施，不僅使歐洲當(dāng)?shù)厝嗣竦娜粘Ｉ钕萑氚c瘓，也使本已顯現(xiàn)出疲態(tài)的歐洲經(jīng)濟(jì)再次遭遇重創(chuàng)，經(jīng)濟(jì)活躍度跌至冰點(diǎn)，多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)創(chuàng)下歷史新低。為扶持疫情沖擊下的民生經(jīng)濟(jì)，穩(wěn)定金融市場(chǎng)，歐盟及其成員國(guó)相繼采取行動(dòng)，從貨幣、財(cái)政等多渠道施以救助。如今，隨著新冠疫情的日趨緩和，各國(guó)開始逐步取消管控，歐盟萬(wàn)億級(jí)的疫情后長(zhǎng)期復(fù)蘇計(jì)劃亦呼之欲出，歐洲經(jīng)濟(jì)即將邁入后疫情時(shí)期。通過梳理歐洲近期經(jīng)濟(jì)情況與政策走勢(shì)，本文探討了后疫情時(shí)期歐洲經(jīng)濟(jì)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)

3、與挑戰(zhàn)，并就未來(lái)歐洲經(jīng)濟(jì)如何擺脫困境展開分析。一、疫情下歐洲的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)（一）經(jīng)濟(jì)活動(dòng)萎縮受不斷蔓延的新冠疫情影響，2020 年上半年歐盟及歐元區(qū)各項(xiàng) 經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均表現(xiàn)疲軟，多國(guó)服務(wù)業(yè)和制造業(yè)活動(dòng)因政府頒布的“禁足 令”而陷入大面積停擺。反映歐元區(qū)整體經(jīng)濟(jì)活躍狀況的綜合采購(gòu)經(jīng) 理人指數(shù)（PMI）接連創(chuàng)下有紀(jì)錄以來(lái)的新低，服務(wù)業(yè)更是哀鴻遍野， 4 月歐元區(qū)服務(wù)業(yè) PMI 觸及有記錄以來(lái)最低水平，5 月隨著疫情的緩 和雖略有抬升，但離擴(kuò)張收縮分界線仍很遠(yuǎn)。航空、旅游等行業(yè)紛紛向政府求援，表示若無(wú)政府紓困，業(yè)內(nèi) 50%以上的企業(yè)將面臨倒閉。顯然，力度空前的封鎖抗疫措施正沉重打擊著歐洲經(jīng)濟(jì)。根據(jù)國(guó)際貨幣基

4、金組織（IMF）的估計(jì)，2020 年歐元區(qū) GDP 增長(zhǎng)率將為- 7.5%，觸及歐元區(qū)成立以來(lái)的最低水平。其中，疫情特別嚴(yán)重的國(guó)家如意大利和西班牙，GDP 年增長(zhǎng)率有可能分別收縮 9.1%和 8.0%，收縮程度直追二戰(zhàn)末期。事實(shí)上，早在疫情爆發(fā)前，歐洲經(jīng)濟(jì)已顯現(xiàn)出增長(zhǎng)乏力的態(tài)勢(shì)。自 2018 年下半年起，歐元區(qū)和歐盟 GDP 的季度同比增速就呈震蕩下行的趨勢(shì)，2019 年四季度歐元區(qū)和歐盟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率分別為 1.0%和 1.2%，均為 2014 年年中以來(lái)的最低季度增速。歐盟第一大經(jīng)濟(jì)體、一向被視為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇引擎的德國(guó)，在全球貿(mào)易環(huán)境惡化、外部需求走弱的壓力下，2019 年全年幾乎都處于“熄火”狀

5、態(tài)，經(jīng)濟(jì)增速?gòu)?2018 年的 1.5%驟降至 2019 年的 0.6%，季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也屢屢為負(fù)，掙扎在技術(shù)性衰退的邊緣。不僅如此，德國(guó)工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)從 2018 年11 月至 2020 年 2 月，連續(xù) 16 個(gè)月同比增長(zhǎng)為負(fù)，顯示德國(guó)制造業(yè)正經(jīng)歷一場(chǎng)嚴(yán)重的萎縮。受其影響，制造業(yè)成為拖累歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重災(zāi)區(qū)，歐元區(qū)制造業(yè) PMI 自 2019 年 2 月起始終位于榮枯線以下，產(chǎn)能利用率也從年初 83.1%下滑至年末的 81.2%。外需的疲弱也使得歐元區(qū)貨物和服務(wù)出口同比增速大幅下滑，年實(shí)際增長(zhǎng)率由 2018 年的 3.4%下降至 2.5%，導(dǎo)致凈出口在 2019 年對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的平均貢獻(xiàn)度為負(fù)。

6、與此同時(shí)，對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況的負(fù)面預(yù)期以及英國(guó)脫歐不確定性不斷困擾著歐元區(qū)消費(fèi)者信心，并對(duì)居民消費(fèi)支出形成抑制。2019 年，歐元區(qū)居民消費(fèi)支出同比增長(zhǎng) 1.26%，連續(xù)第四年下滑，較英國(guó)脫歐公投前的 2015 年整整下跌了 1 個(gè)百分點(diǎn)?？梢钥吹?，歐洲經(jīng)濟(jì)在跨入 2020 年時(shí)已頗具疲態(tài)。2019 年內(nèi)始終保持在擴(kuò)張區(qū)間、韌性仍存的服務(wù)業(yè)是維系歐洲經(jīng)濟(jì)弱增長(zhǎng)的重要因素，而如今受疫情沖擊最大、損失最為嚴(yán)重的也恰恰是服務(wù)業(yè)，故歐洲在一、二季度陷入衰退已毋庸置疑。（二）失業(yè)率上升風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大在過去一年多的時(shí)間里，歐洲國(guó)家勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況持續(xù)改善，歐盟與歐元區(qū)失業(yè)率穩(wěn)步下降，屢次創(chuàng)下 2008 年危機(jī)以來(lái)的新低。

7、從月度失業(yè)率數(shù)據(jù)來(lái)看，歐盟和歐元區(qū)的失業(yè)率分別從 2019 年 1 月的 6.9%和 7.8%下降到 2020 年 2 月的 6.4%和 7.2%，歐盟和歐元區(qū)的青年（25 歲以下）失業(yè)率也持續(xù)下降，從 2019 年 1 月的 15.5%和 16.2%下降到 2020 年 2 月的 14.8%和 15.2%。不過，盡管維持下行趨勢(shì)，但與上一年同期歐盟和歐元區(qū)失業(yè)率均下降 0.8 個(gè)百分點(diǎn)的幅度相比，失業(yè)率下降幅度明顯有所放緩，表明在整體經(jīng)濟(jì)承壓的情況下，勞動(dòng)力市場(chǎng)改善的空間已日漸收窄。2020 年 3 月開始，新冠疫情在歐洲的大面積爆發(fā)以及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的停擺使得歐盟和歐元區(qū)失業(yè)率出現(xiàn)再度回升的勢(shì)頭

8、，青年失業(yè)率攀升得尤為迅速，4 月歐盟和歐元區(qū)青年失業(yè)率分別上升至 15.4%和 15.8%。顯然，如果經(jīng)濟(jì)停擺持續(xù)，中小企業(yè)勢(shì)必難以為繼，區(qū)域內(nèi)失業(yè)率上升的風(fēng)險(xiǎn)將加速擴(kuò)大，這也是歐盟成員國(guó)疫情剛剛有所企穩(wěn)就積極籌劃重啟的原因之一。（%）252015102011-012011-062011-112012-042012-092013-022013-072013-122014-052014-102015-032015-082016-012016-062016-112017-042017-092018-022018-072018-122019-052019-102020-035歐盟歐元區(qū)歐盟（25歲

9、以下）歐元區(qū)（25歲以下）資料來(lái)源：Eurostat圖 1 歐盟和歐元區(qū)失業(yè)率（三）物價(jià)水平下行歐元區(qū)的消費(fèi)價(jià)格調(diào)和指數(shù)（HICP）在 2018 年 10 月觸頂后總體 呈震蕩下行的走勢(shì)。2019 年，歐元區(qū) HICP 月度平均增長(zhǎng)率約為 1.2%，低于 2018 年同期的 1.76%，亦遠(yuǎn)低于歐央行 2%的政策目標(biāo)。從分項(xiàng) 來(lái)看，能源價(jià)格是主導(dǎo)歐元區(qū) HICP 走勢(shì)的關(guān)鍵，2019 年的二、三季 度，在美國(guó)庫(kù)存凈增長(zhǎng)、全球需求放緩和非 OPEC 原油供給上升等多 重因素的疊加下，全球石油供需保持在松平衡的狀態(tài)，能源類產(chǎn)品通 脹的同比增速放緩，對(duì)整體通脹水平的支撐力度較弱。2020 年上半 年

10、，新冠疫情和沙特與俄羅斯間的價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)劇烈波動(dòng)，能 源價(jià)格在 5 月下滑 12%，創(chuàng)逾十年來(lái)最大降幅，進(jìn)而拖累歐元區(qū) 5 月 HICP 驟降至 0.1%。剔除波動(dòng)性較高的能源和非加工食品后，歐元區(qū)核心 HICP 在 2019 年的平均水平為 1.05%，幾乎與 2018 年相同，顯示出較為穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)。不過，在新冠疫情的沖擊下，3 至 5 月核心 HICP 也有所下行，但幅度較為溫和，符合市場(chǎng)預(yù)期。（%）（%）3.5015.003.002.5010.002.005.001.501.000.000.50-5.000.00-0.50-10.00-1.00HICP核心HICPHICP：能源（右

11、軸）-15.00圖 2 歐元區(qū)消費(fèi)價(jià)格調(diào)和指數(shù)及其組成部分注：數(shù)據(jù)為當(dāng)月同比增長(zhǎng)率資料來(lái)源：Eurostat（四）經(jīng)濟(jì)走勢(shì)差異化發(fā)展2019 年，歐洲出現(xiàn)了核心國(guó)經(jīng)濟(jì)減速顯著，邊緣國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步向前的現(xiàn)象。德國(guó)、英國(guó)、法國(guó)、意大利的 GDP 年增長(zhǎng)率都在 1.4%以下，而匈牙利、羅馬尼亞、保加利亞、立陶宛、愛沙尼亞等國(guó) GDP 年增長(zhǎng)率均在 3%以上，而造成這種差異化發(fā)展的原因在于，受外部需求沖擊和內(nèi)部政治風(fēng)險(xiǎn)影響最為大的主要是核心國(guó)，原本對(duì)其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成有力支撐的制造業(yè)和出口在沖擊下表現(xiàn)萎靡，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能迅速減弱，而邊緣國(guó)家所受影響則相對(duì)較小，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)平穩(wěn)。 2020 年新冠疫情爆發(fā)后，西班

12、牙、意大利、英國(guó)、德國(guó)及法國(guó)所受沖擊要較邊緣國(guó)強(qiáng)烈得多，不僅確診病例數(shù)和死亡病例數(shù)位居全球前列，隔離管控措施也更加嚴(yán)格，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)被迫暫停所帶來(lái)的傷害也更大。根據(jù) IMF 的預(yù)測(cè)，2020 年新興和發(fā)展中歐洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將為-5.2%，收縮程度小于英國(guó)的-6.2%和歐元區(qū)的-7.5%，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)差異仍將持續(xù)。二、政策助力歐洲經(jīng)濟(jì)紓困（一）歐洲央行提供流動(dòng)性支持在新冠疫情爆發(fā)早期，歐洲央行就已積極行動(dòng)，宣布于 2020 年年底前額外增加 1200 億歐元資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，以應(yīng)對(duì)疫情蔓延對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制和歐元區(qū)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。隨后，伴隨著疫情沖擊的迅速擴(kuò)大，歐洲央行又在 3 月 18 日推出了針對(duì)新冠疫情的

13、緊急購(gòu)債計(jì)劃（PEPP），額度高達(dá) 7500 億歐元，約占?xì)W元區(qū) 19 國(guó) GDP 的 7.3%。同時(shí)，歐洲央行還增強(qiáng)了購(gòu)債計(jì)劃的靈活性，擴(kuò)大符合購(gòu)買資格的資產(chǎn)范圍并放寬抵押品標(biāo)準(zhǔn)，力求能夠?yàn)槭苄鹿诓《居绊懽顕?yán)重的中小企業(yè)和個(gè)體提供重點(diǎn)支持。然而，由于整體經(jīng)濟(jì)前景持續(xù)惡化，歐元區(qū)銀行出于對(duì)借款人信用風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，在 2020 年一季度仍然收緊了對(duì)企業(yè)和家庭的信貸標(biāo)準(zhǔn)。為滿足中小企業(yè)激增的短期借貸需求，避免流動(dòng)性危機(jī)，歐洲央行在 4 月議息會(huì)議上不得不再度出手，下調(diào)第三輪長(zhǎng)期定向再融資操作（TLTRO ）利率 25 個(gè)基點(diǎn)至-0.5%，向客戶發(fā)放足夠規(guī)模貸款的銀行甚至可以按-1%的利率進(jìn)行再融資操

14、作。此外，歐洲央行還推出了一項(xiàng)名為疫情應(yīng)對(duì)緊急長(zhǎng)期再融資操作（PELTROs）的新計(jì)劃，該計(jì)劃將在 5 至 12 月間通過 7 次招標(biāo)，為銀行等金融機(jī)構(gòu)提供固定利率為-0.25%、期限在一年左右的融資，從而為歐元區(qū)金融體系提供即時(shí)流動(dòng)性支持。6 月，歐央行又將 PEPP 規(guī)模從 7500 億歐元擴(kuò)大至1.35 萬(wàn)億歐元，同時(shí)將 PEPP 的實(shí)施期限延長(zhǎng)至 2021 年中。面對(duì)新冠疫情對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)史無(wú)前例的傷害，歐洲央行這一連串向市場(chǎng)全面釋放流動(dòng)性的舉措從整體上來(lái)看是快速而有效的。以本身主權(quán)債務(wù)狀況較為脆弱，且受疫情沖擊程度最深的意大利為例，在 3 月18 日歐央行推出 PEPP 后，意大利 10

15、 年期國(guó)債收益率應(yīng)聲下跌，其與德國(guó) 10 年期國(guó)債收益率之差由 253 個(gè)基點(diǎn)迅速收窄至 190 個(gè)基點(diǎn)，此后意大利的國(guó)債收益率走勢(shì)總體表現(xiàn)平穩(wěn)，未出現(xiàn)歐債危機(jī)時(shí)暴漲 的情況，表明歐洲央行充分的流動(dòng)性支持較為成功地穩(wěn)定了市場(chǎng)情緒，在一定程度上抑制了歐元區(qū)內(nèi)債務(wù)成本的大幅抬升。（二）財(cái)政救助措施發(fā)力為鼓勵(lì)各成員國(guó)政府動(dòng)用財(cái)政政策對(duì)抗疫情危機(jī)，歐盟自 3 月下 旬起暫停了對(duì)成員國(guó)的預(yù)算約束，允許成員國(guó)自由地根據(jù)需要向經(jīng)濟(jì) 注入財(cái)政資源，實(shí)施經(jīng)濟(jì)紓困計(jì)劃。德國(guó)、法國(guó)、意大利和西班牙先 后推出了自己的財(cái)政救助措施，其中，財(cái)力相對(duì)雄厚的德國(guó)出臺(tái)了規(guī) 模高達(dá) 7500 億歐元（約為德國(guó) GDP 的五分之一

16、）的一攬子救助方案，并暫停了憲法中的“債務(wù)剎車”條款，這項(xiàng)條款規(guī)定德國(guó)結(jié)構(gòu)性赤字 不能超過國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的 0.35%，暫停該條款意味著政府可無(wú)限制發(fā) 債。法國(guó)也宣布了規(guī)模為 1100 億歐元的應(yīng)急計(jì)劃，用于扶持企業(yè)、 增加對(duì)醫(yī)療系統(tǒng)的支持，以及向貧困戶派發(fā)現(xiàn)金等。政府債務(wù)較高、 財(cái)政空間受限的意大利和西班牙則各撥出 250 億和 170 億歐元作為直接援助支出，并分別為企業(yè)提供 7500 億和 1000 億歐元的貸款擔(dān)保，以幫助企業(yè)渡過抗疫期。除各成員國(guó)外，歐盟也推出了規(guī)模為 5400 億歐元的救助包，包括歐盟委員會(huì)提供的 1000 億歐元應(yīng)對(duì)失業(yè)保險(xiǎn)貸款（SURE）、歐洲投資銀行為中小企業(yè)提

17、供的 2000 億歐元貸款擔(dān)保，以及歐洲穩(wěn)定機(jī)制（ESM）向成員國(guó)提供的不超過該國(guó) 2%GDP 的貸款支持（總規(guī)模約2400 億歐元）。5 月底，歐盟委員會(huì)提出設(shè)立 7500 億歐元規(guī)模的重建基金，其中 5000 億歐元將以無(wú)償補(bǔ)貼金形式發(fā)放給各國(guó)，2500 億歐元以貸款形式發(fā)放。資金分配將傾向于受災(zāi)嚴(yán)重、財(cái)政困難的南歐（意大利、西班牙和希臘）及東歐（波蘭）國(guó)家。根據(jù)相關(guān)計(jì)劃，這一款項(xiàng)將以歐盟名義在資金市場(chǎng)借貸，今后數(shù)十年里由全體成員國(guó)共同償還。然而，該計(jì)劃仍遭奧地利、荷蘭、丹麥和瑞典四國(guó)反對(duì)，所以方案最終能否達(dá)成還未可知。這意味著歐盟目前仍無(wú)法就整體層面的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)尋找到一個(gè)良方，經(jīng)濟(jì)實(shí)力

18、薄弱的成員國(guó)想要在市場(chǎng)獲得低息融資，依舊只能依靠歐洲央行不斷“放水”。三、后疫情時(shí)期歐洲經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)（一）經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大盡管有貨幣和財(cái)政政策兩方面的積極支持，逐步復(fù)工后的歐洲經(jīng)濟(jì)仍會(huì)面臨較大下行壓力，這主要由三方面原因造成：一是疫情發(fā)展尚存在一定不確定性。就目前情況來(lái)看，西歐國(guó)家疫情增速穩(wěn)定，大部分已經(jīng)進(jìn)入平臺(tái)期，而東歐國(guó)家疫情的增長(zhǎng)仍然較快，距離拐點(diǎn)尚有一段距離。為謹(jǐn)慎起見，歐洲各國(guó)此次對(duì)隔離管控措施的解除將分階段、分地域逐步進(jìn)行，即便排除了遭遇疫情二次沖擊的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)?shù)鼐用竦纳鐣?huì)生活也還需要一段時(shí)間才能回歸正常。由此可見，歐洲經(jīng) 濟(jì)活動(dòng)的恢復(fù)將會(huì)是一個(gè)緩慢的過程，短期內(nèi)難以迅速逆轉(zhuǎn)衰

19、退局勢(shì)。其次，政策對(duì)經(jīng)濟(jì)刺激效果的顯現(xiàn)同樣需要時(shí)間?，F(xiàn)階段，歐洲各國(guó)的救助政策主要解決的是疫情下企業(yè)和家庭所面臨的現(xiàn)金流短缺問題，通過壓低債務(wù)成本、增加救濟(jì)金和收入補(bǔ)助、提供貸款及貸款擔(dān)保等方式，幫助企業(yè)和家庭應(yīng)對(duì)收入的減少或喪失，以及固定支出壓力。這樣各國(guó)才能避免疫情沖擊導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退轉(zhuǎn)化為企業(yè)和家庭的信用違約，從而威脅到銀行及金融體系的穩(wěn)定。寬松貨幣政策及擴(kuò)張性財(cái)政政策對(duì)需求端的提振效果，則需等到疫情全面穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)與社會(huì)活動(dòng)恢復(fù)正常之后才能顯現(xiàn)。最后也是最關(guān)鍵的原因，在于歐洲經(jīng)濟(jì)自身的結(jié)構(gòu)性問題沒有得到改善。從對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)狀況的梳理中可以看到，疫情爆發(fā)前，在全球貿(mào)易局勢(shì)緊張的壓力下，歐洲就已

20、暴露出經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡所帶來(lái)增長(zhǎng)脆弱性問題。以歐洲經(jīng)濟(jì)的“領(lǐng)頭羊”德國(guó)為例，降低成本、發(fā)展以出口為導(dǎo)向的制造業(yè)是德國(guó)經(jīng)濟(jì)一直以來(lái)的立足之本。2005-2018 年，德國(guó)貨物出口占 GDP 平均比重為 38%，經(jīng)常賬戶盈余占 GDP 比平均為 6.7%，顯著高于其他主要發(fā)達(dá)國(guó)家。汽車、機(jī)械制造、電子電氣和化工制藥作為德國(guó)傳統(tǒng)四大支柱產(chǎn)業(yè)，出口規(guī)模長(zhǎng)期在全部出口商品中保持 50%左右的占比。這種以出口工業(yè)耐用品和中間品為主的外向型經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)導(dǎo)致德國(guó)對(duì)全球貿(mào)易體系的依賴度極高，且在外需減弱時(shí)難以用內(nèi)需予以替代，進(jìn)而造成出口貿(mào)易與制造業(yè)一榮俱榮、一損俱損的局面，給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)雙重壓力。因此，隨著 2019

21、年美國(guó)和歐盟之間關(guān)稅戰(zhàn)的愈演愈烈，以及貿(mào)易保護(hù)主義思潮對(duì)全球價(jià)值鏈干擾程度的加深，德國(guó)和其他依賴出口制造業(yè)的歐洲核心國(guó)家，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)齊齊下滑。如今新冠疫情在全球的蔓延使歐洲主導(dǎo)和參與的多條價(jià)值鏈遭到?jīng)_擊，即便歐洲地區(qū)疫情有所緩和，全球的貿(mào)易和生產(chǎn)也難以在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)正常運(yùn)轉(zhuǎn)。不僅如此，此次疫情還在一定程度上加深了各國(guó)對(duì)國(guó)際合作體系的不信任，大國(guó)間以鄰為壑的心態(tài)有所上升，疫情平息后，各國(guó)可能通過采取保護(hù)主義政策以保障自身經(jīng)濟(jì)運(yùn)行供給側(cè)的安全，供應(yīng)鏈區(qū)域化發(fā)展的趨勢(shì)可能得到加強(qiáng)。在這一背景下，歐洲想要依賴其原本的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和在全球價(jià)值鏈中的樞紐地位來(lái)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，恐怕并不容易。（二）債務(wù)及金融風(fēng)險(xiǎn)上升歐

22、債危機(jī)之后，面對(duì)較高的財(cái)政赤字和公共債務(wù)水平，歐盟及其成員國(guó)一直都致力于施行財(cái)政整合計(jì)劃，以降低政府的財(cái)政與債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2019 年歐盟和歐元區(qū)一般政府債務(wù)占 GDP 比分別為 77.8%和 84.1%，較前一年分別下降了 1.8 和 1.7 個(gè)百分點(diǎn)。就歐盟主要國(guó)家而言，法國(guó)和意大利公共債務(wù)占 GDP 比維持了 2018 年的水平，分別為 98.1%和 134.8%，英國(guó)政府債務(wù)占比由 85.7%小幅下降到 85.4%，希臘、葡萄牙和西班牙亦出現(xiàn)不同程度的改善，公共債務(wù)占 GDP 比分別由 181.2%、122.0%和 97.6%下降到 176.6%、117.7%和 95.5%。圖 3 200

23、8-2019 年歐盟及歐元區(qū)財(cái)政赤字與政府杠桿率情況（%）資料來(lái)源：Eurostat盡管如此，從債務(wù)占比的絕對(duì)值來(lái)看，歐洲多國(guó)的政府債務(wù)仍處于較高水平，大幅超過歐盟 60%的警戒線。這也是為何在面對(duì) 2019年區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑、法國(guó)和意大利等成員國(guó)想要推行財(cái)政刺激時(shí)，歐盟仍堅(jiān)持不肯放松財(cái)政紀(jì)律。此次為應(yīng)對(duì)新冠疫情所帶來(lái)的沖擊，歐盟及其成員國(guó)不得不暫時(shí)將財(cái)政方面的限制拋諸腦后，積極運(yùn)用財(cái)政手段托底經(jīng)濟(jì)，抗疫紓困。這意味著后疫情時(shí)期，歐洲經(jīng)濟(jì)勢(shì)必在遠(yuǎn)高于當(dāng)前水平的公共債務(wù)規(guī)模下運(yùn)行。以意大利為例，根據(jù)信用評(píng)級(jí)公司惠譽(yù)的估計(jì)，2020 年底，意大利政府債務(wù)占 GDP 比將從去年的 134.8%上升至 1

24、56%。短期內(nèi)歐洲各國(guó)政府可以依靠歐洲央行大規(guī)模的流動(dòng)性釋放來(lái)穩(wěn) 定資金成本，避免爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)，但在中長(zhǎng)期，更高的公共債務(wù) 占比必然伴隨著更大的債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)，一旦歐洲經(jīng)濟(jì)未能及時(shí)實(shí)現(xiàn)復(fù) 蘇，主權(quán)債務(wù)危機(jī)的陰影將卷土重來(lái)，屆時(shí)各國(guó)政府是否有足夠的能 力化解這一風(fēng)險(xiǎn)，歐洲央行又是否有空間為金融體系注入更多流動(dòng)性，實(shí)屬未知之?dāng)?shù)。同樣暴露于風(fēng)險(xiǎn)之下的，是歐洲的銀行體系。新冠疫情期間，歐洲銀行的資產(chǎn)質(zhì)量受到較大負(fù)面影響。一方面，疫情讓歐洲企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和居民就業(yè)承受巨大壓力，部分現(xiàn)金流緊張的企業(yè)和居民可能出現(xiàn)信用違約的情況，致使銀行不良貸款率上升；另一方面，歐洲銀行體系作為政府債券的主要持有者，因債券

25、收益率走高而面臨資產(chǎn)價(jià)值縮水。這對(duì)于一些還在消化上一次危機(jī)遺留下來(lái)的不良貸款，資本緩沖較為匱乏的銀行來(lái)說(shuō)是危險(xiǎn)的。歐洲經(jīng)濟(jì)重啟后若在一段時(shí)間內(nèi)都表現(xiàn)不佳，那么在較大概率上私人部門信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)將持續(xù)疊加，并帶來(lái)銀行體系系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的大幅上升。（三）陣營(yíng)分化加劇政策不確定性在經(jīng)歷了疫情早期各自為戰(zhàn)、歐盟統(tǒng)籌協(xié)調(diào)缺位的混亂局面后，歐盟成員國(guó)開始逐漸意識(shí)到團(tuán)結(jié)互助的必要性。以德國(guó)為代表的核心國(guó)家克制了自保傾向，主動(dòng)向鄰國(guó)開放醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)，以實(shí)際行動(dòng)推動(dòng)歐洲團(tuán)結(jié)抗疫。歐盟民事保護(hù)機(jī)制亦開始發(fā)揮作用，各國(guó)間防疫物資運(yùn)輸及醫(yī)護(hù)人員流動(dòng)逐步有序運(yùn)轉(zhuǎn)。危急時(shí)刻歐盟及其成員國(guó)的態(tài)度表明，近些年歐洲一體化雖經(jīng)歷

26、了諸多風(fēng)雨，其根基卻尚未遭到破壞，這無(wú)疑給后疫情時(shí)期歐洲一體化的推進(jìn)帶來(lái)一絲希望。然而，這場(chǎng)疫情也讓人們看到，歐盟內(nèi)部陣營(yíng)分化的趨勢(shì)愈發(fā)明顯。西歐、北歐、南歐以及東歐國(guó)家由于自身經(jīng)濟(jì)狀況和受疫情侵襲程度的不同，在抗疫斗爭(zhēng)中的訴求存在顯著差異，這點(diǎn)尤其體現(xiàn)在對(duì)歐盟經(jīng)濟(jì)援助的態(tài)度方面。受疫情影響最為嚴(yán)重且財(cái)政資源匱乏的意大利和西班牙，急切希望歐盟能夠通過發(fā)行共同債券的方式刺激經(jīng)濟(jì)，而一直奉行節(jié)儉政策的國(guó)家則不想輕易放棄對(duì)自身財(cái)政的掌控權(quán)，轉(zhuǎn)而希望歐盟將精力集中在疫情防控和行業(yè)紓困上。受疫情影響程度相對(duì)較低的北歐和東歐國(guó)家更不情愿看到歐盟“掏腰包”，后者甚至暗暗抱怨歐盟將原本用于減少成員國(guó)發(fā)展差距的

27、凝聚力基金直接改做了抗疫基金。歐盟內(nèi)部這種陣營(yíng)分化在后疫情時(shí)期只會(huì)有增無(wú)減。一方面，經(jīng) 疫情洗禮后，歐盟成員國(guó)普遍都將背負(fù)更沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，各陣營(yíng)對(duì) 經(jīng)濟(jì)利益爭(zhēng)奪和財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)將更為敏感；另一方面，歐盟在恢復(fù)經(jīng) 濟(jì)的路線圖中明確表示，未來(lái)投資重點(diǎn)為綠色經(jīng)濟(jì)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型和現(xiàn) 代化領(lǐng)域，這意味下一個(gè)七年的歐盟長(zhǎng)期預(yù)算很有可能需要削減支持 農(nóng)業(yè)發(fā)展的共同農(nóng)業(yè)基金和凝聚力基金。該舉措將削弱歐盟預(yù)算轉(zhuǎn)移 支付的職能，并導(dǎo)致欠發(fā)達(dá)地區(qū)人民收入水平、公共產(chǎn)品的減少，長(zhǎng) 期以來(lái)一直遭到東南歐成員國(guó)的反對(duì)。在疫情爆發(fā)前的預(yù)算談判桌上，各方已然就此僵持不下，如今疫情使德國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家主導(dǎo)的歐盟強(qiáng)化 了加快經(jīng)濟(jì)綠色和

28、數(shù)字化轉(zhuǎn)型的決心，以求領(lǐng)跑全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇競(jìng)賽， 這必然導(dǎo)致歐盟內(nèi)部利益沖突的加劇。因此，縱然沒有分崩離析之虞，歐盟在后疫情時(shí)期也不得不面對(duì)內(nèi)部陣營(yíng)間更加尖銳的利益沖突，這為歐盟政策的制定和實(shí)施增添了不確定性，而這種政策不確定性又將反過來(lái)影響企業(yè)和居民的投資及消費(fèi)信心，給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成壓力。四、歐洲經(jīng)濟(jì)的出路（一）修復(fù)疫情損傷，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型新冠疫情的爆發(fā)使歐盟再一次清楚認(rèn)識(shí)到自身經(jīng)濟(jì)狀況的脆弱性。為修復(fù)疫情所帶來(lái)的損失，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)韌性，歐盟委員會(huì)于 4 月中旬公 布了共同復(fù)蘇路線圖，隨后，歐盟及其成員國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人就設(shè)立萬(wàn)億歐元 級(jí)別的“恢復(fù)基金”達(dá)成一致，以作為共同復(fù)蘇方案的資金支持。盡 管“恢復(fù)基金”的

29、具體規(guī)模、來(lái)源與資金性質(zhì)等問題目前尚未有定論，但就共同復(fù)蘇路線圖來(lái)看，倘若歐盟的這項(xiàng)計(jì)劃能夠順利落實(shí)，歐洲 經(jīng)濟(jì)走出泥沼指日可待。根據(jù)路線圖，歐盟修復(fù)和強(qiáng)化內(nèi)部經(jīng)濟(jì)發(fā)展的著力點(diǎn)主要在于單一市場(chǎng)建設(shè)和大規(guī)模投資計(jì)劃。前者主要強(qiáng)調(diào)深化單一市場(chǎng)，建設(shè)歐盟銀行業(yè)和資本市場(chǎng)聯(lián)盟，修復(fù)和重建歐盟內(nèi)部的價(jià)值鏈和供應(yīng)鏈，減少對(duì)外部的依賴；后者則提倡在綠色經(jīng)濟(jì)、數(shù)字領(lǐng)域能力建設(shè)等重點(diǎn)項(xiàng)目上的資金投入，引導(dǎo)各國(guó)經(jīng)濟(jì)向綠色和數(shù)字化方向轉(zhuǎn)型。顯然，這些戰(zhàn)略設(shè)想對(duì)現(xiàn)階段歐洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇與轉(zhuǎn)型而言，是十分恰當(dāng)和有益的，它們也是近幾年歐盟所一直醞釀推行的戰(zhàn)略調(diào)整。真正的難點(diǎn)在于，歐盟及其成員國(guó)是否有能力使這些設(shè)想成為現(xiàn)實(shí)，它

30、決定著歐洲經(jīng)濟(jì)最終能否破繭而出，在后疫情時(shí)期重新走向繁榮。在此過程中，歐盟的行動(dòng)力和協(xié)調(diào)力、成員國(guó)的凝聚力和合作精神都將面臨極大考驗(yàn)。（二）維護(hù)多邊主義下的全球貿(mào)易流動(dòng)根據(jù)世界貿(mào)易組織（WTO）預(yù)測(cè)，2020 年全球貿(mào)易在新冠肺炎疫情的影響下將縮水 13%32%，即便因抗疫而實(shí)施的隔離管控措施被撤銷，貿(mào)易保護(hù)主義勢(shì)力也可能較疫情前進(jìn)一步抬頭，為全球貿(mào)易環(huán)境帶來(lái)壓力。在此情形下，堅(jiān)持多邊主義，在全球貿(mào)易方面維持有效領(lǐng)導(dǎo)，確保國(guó)際貿(mào)易規(guī)則得到尊重將有助于歐盟這個(gè)全球第一大貿(mào)易集團(tuán)穩(wěn)定對(duì)外貿(mào)易局勢(shì)，從而降低貿(mào)易保護(hù)主義壓力對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響。此前由于美歐貿(mào)易摩擦的不斷升級(jí)，歐盟就已致力于通過區(qū)

31、域和雙邊談判來(lái)應(yīng)對(duì)國(guó)際貿(mào)易體系風(fēng)險(xiǎn)。2018 年下半年，歐盟通過加速與貿(mào)易伙伴進(jìn)行新的自由貿(mào)易協(xié)定談判，以及現(xiàn)有自由貿(mào)易協(xié)定的升級(jí)談判，來(lái)鞏固與貿(mào)易伙伴的關(guān)系，促進(jìn)構(gòu)建適應(yīng)貿(mào)易發(fā)展新模式的貿(mào)易規(guī)則體系。2018 年 7 月，歐盟與日本簽訂經(jīng)濟(jì)合作伙伴關(guān)系協(xié)定， 該協(xié)定經(jīng)歐洲議會(huì)批準(zhǔn)后，于 2019 年 2 月開始實(shí)施。隨后，新加坡、南美、越南先后與歐盟達(dá)成自由貿(mào)易協(xié)定，墨西哥亦與歐盟于 2020年 4 月完成貿(mào)易協(xié)定的升級(jí)，基本免除雙方之間所有商品貿(mào)易的關(guān)稅。與此同時(shí)，在 WTO 改革領(lǐng)域，歐盟也提出多項(xiàng)改革方案，力求發(fā)揮引 領(lǐng)作用，并于 2019 年 12 月，與部分世貿(mào)組織成員合作，制定了

32、多方 臨時(shí)上訴仲裁安排。這些舉措顯示了歐盟遏制貿(mào)易保護(hù)主義，鼓勵(lì)開 放、合作與協(xié)調(diào)的決心，是后疫情時(shí)期歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要支撐。（三）加強(qiáng)中歐經(jīng)貿(mào)合作有助于歐洲經(jīng)濟(jì)脫困過去四十年，中歐經(jīng)貿(mào)合作取得了長(zhǎng)足發(fā)展，歐洲企業(yè)于中國(guó)改革開放歷程中也收益頗豐，雙方在進(jìn)一步合作往來(lái)方面，不存在本質(zhì)上的歷史和利益沖突。1999 年到 2019 年歐盟對(duì)中國(guó)的進(jìn)出口均處于穩(wěn)步上升階段，1999 年歐盟對(duì)華進(jìn)出口總額分別為 525.97 億歐元和196.59 億歐元，而 2019 年增長(zhǎng)到了 3613 億歐元和 1983 億歐元，年平均增長(zhǎng)率超過 10%。2019 年，中國(guó)是歐盟第三大出口市場(chǎng)，出口占比 9.3%，

33、僅次于美國(guó)和英國(guó)，同時(shí)也是歐盟第一大進(jìn)口國(guó)，進(jìn)口占比 18.7%。不僅如此，隨著加入“一帶一路”的歐洲國(guó)家數(shù)量的擴(kuò)大，越來(lái)越多的歐洲國(guó)家看到了“一帶一路”的機(jī)遇。中歐經(jīng)貿(mào)合作能為歐洲 經(jīng)濟(jì)恢復(fù)帶來(lái)很好的機(jī)遇，一方面它能給歐洲國(guó)家?guī)?lái)新的貿(mào)易發(fā)展 空間，以意大利為例，意大利諸多國(guó)際知名品牌和先進(jìn)技術(shù)，可以與 中國(guó)的大市場(chǎng)對(duì)接，這對(duì)意大利疲軟的經(jīng)濟(jì)而言，無(wú)疑是一針強(qiáng)心劑。另一方面，一帶一路周邊大部分國(guó)家受制于基礎(chǔ)設(shè)施供給不足，致使 近年來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，而中國(guó)具有豐富的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，在多數(shù) 基建相關(guān)行業(yè)也有一定產(chǎn)業(yè)實(shí)力，能為與一帶一路沿線國(guó)家進(jìn)行國(guó)際 產(chǎn)能合作奠定基礎(chǔ)。未來(lái)中歐戰(zhàn)略伙伴關(guān)系和經(jīng)貿(mào)

34、合作的進(jìn)一步發(fā)展,能促使歐洲和中國(guó)在貿(mào)易、 投資、海運(yùn)、旅游等各領(lǐng)域上不斷加強(qiáng) 合作，進(jìn)而帶動(dòng)歐洲當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展。五、結(jié)論與建議新冠疫情的肆虐給歐洲經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了前所未有的負(fù)面沖擊，歐洲經(jīng) 濟(jì)年內(nèi)陷入衰退基本已成定局。歐洲央行大規(guī)模流動(dòng)性釋放和政府財(cái) 政救助措施成功避免了危機(jī)爆發(fā)，卻難以在短期內(nèi)改變經(jīng)濟(jì)面臨的下 行壓力和金融風(fēng)險(xiǎn)，以及歐盟內(nèi)部陣營(yíng)分化趨勢(shì)。為走出經(jīng)濟(jì)困境， 歐盟有必要及時(shí)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，完善自身建設(shè)，并通過維護(hù)多邊主義 下的全球貿(mào)易流動(dòng)，穩(wěn)定對(duì)外貿(mào)易形勢(shì)，加強(qiáng)與其他國(guó)家的經(jīng)貿(mào)合作。目前，中國(guó)與歐洲在和平解決全球沖突、可持續(xù)發(fā)展、應(yīng)對(duì)氣候變化等方面都有明顯的共同利益，雙方均有意捍衛(wèi)以聯(lián)合

35、國(guó)和 WTO 為核心的多邊主義。因此，在后疫情時(shí)期，中國(guó)可加強(qiáng)與歐洲的發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)接，聯(lián)手維護(hù)現(xiàn)有國(guó)際貿(mào)易秩序，努力實(shí)現(xiàn)合作共贏、共同繁榮。具體可考慮從以下三方面入手：一是加強(qiáng)中歐 WTO 工作組的交流，共同推進(jìn) WTO 改革。WTO 是國(guó)際經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域具有普遍約束力的、最重要的多邊規(guī)則體系，其權(quán)威必須得到尊重。WTO 的缺陷應(yīng)該通過新的談判加以彌補(bǔ)，這是中國(guó)和歐洲所擁有的共識(shí)。中國(guó)與歐盟在 2018 年著手合作進(jìn)行 WTO 改革，并形成工作小組，這對(duì)于促進(jìn) WTO 體系改革有著巨大的推動(dòng)作用。未來(lái)可加強(qiáng)工作組交流，發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，協(xié)調(diào)發(fā)展中國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家兩個(gè)群體的立場(chǎng)。二是共建一帶一路，構(gòu)建中歐全方

36、位的合作。目前，中東歐 16國(guó)和希臘都與中方簽署了共建“一帶一路”合作文件，意大利、盧森堡等其他歐洲國(guó)家也同中方簽署了有關(guān)合作備忘錄。不少歐洲企業(yè)也都認(rèn)識(shí)到“一帶一路”倡議將帶來(lái)新的商機(jī)，有意愿參與到相關(guān)項(xiàng)目中去。然而，根據(jù)中國(guó)歐盟商會(huì)的調(diào)查，88%的歐洲受訪企業(yè)表示，合適的項(xiàng)目和信息的缺乏導(dǎo)致它們無(wú)從參與。因此，不僅僅將共建一帶一路停留在國(guó)家戰(zhàn)略層面，而更多地讓中歐兩地企業(yè)實(shí)際參與進(jìn)去，真正構(gòu)建起全方位、多層次的合作體系，也是中國(guó)未來(lái)應(yīng)當(dāng)在中歐合 作中予以重視的。三是加快中歐雙邊投資協(xié)定談判。始于 2013 年的中歐投資協(xié)定談判，原本有望在 2017 年完成，但由于雙方在準(zhǔn)入前國(guó)民待遇、負(fù)面

37、清單管理、國(guó)有企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中立等重要領(lǐng)域存在分歧，溝通一直在持續(xù)。加快談判進(jìn)程，以便在 2020 年達(dá)成高水平的中歐投資協(xié)定，不僅標(biāo)志著雙方共同推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和投資自由化的決心，也有利于加快兩大經(jīng)濟(jì)體本身的經(jīng)濟(jì)改革與升級(jí)。參考文獻(xiàn)東艷：歐洲經(jīng)濟(jì)：內(nèi)生動(dòng)力減弱，外部風(fēng)險(xiǎn)增加，載張宇燕主編2019年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)，社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社，2019。馮仲平：新冠疫情下的歐洲戰(zhàn)略困境與中歐關(guān)系，世界經(jīng)濟(jì)與政治，2020 年第 4 期。陸婷：七年一度的歐盟財(cái)政“大戲”，環(huán)球，2020 年第 7 期。張健：新冠肺炎疫情與歐盟的“生死抉擇”，世界知識(shí)，2020 年第 8 期。張夢(mèng)云、易峘：詳解海外“抗疫”

38、財(cái)政救助政策，財(cái)新，2020 年第 4期。European Central Bank: Economic Bulletin Issue 2/2020, Frankfurt, 2020.European Commission: A Roadmap for Recovery: Towards a more resilient, sustainable and fair Europe, Brussels, 2020.European Commission: European Coordinated Response on Coronavirus: Questions and Answers, Brussels, 2020.European Commission: