《索羅斯完全操盤密碼》

1、Professor : 鍾俊文Student: 索羅斯操盤密碼 1報(bào)告架構(gòu)索羅斯簡(jiǎn)介英鎊戰(zhàn)役量子基金36個(gè)啟示結(jié)語(yǔ)2索羅斯簡(jiǎn)介出身戰(zhàn)亂，生死一線間，妻子離異，三餐不繼的生活多重身分金融專家，慈善家，政治家，哲學(xué)家，法律專家英鎊戰(zhàn)役 量子基金3英鎊之役歐洲匯率機(jī)制的建立德國(guó)統(tǒng)一，舉債的需求，調(diào)高利率英國(guó)，義大利不景氣貶值德國(guó)央行的總裁，提到歐洲貨幣可能呈現(xiàn)不穩(wěn)，這一席話讓索羅斯研判有機(jī)可乘放空義大利的里拉，獲利三億美元放空英鎊，英國(guó)政府力撐無效4量子基金避險(xiǎn)基金避險(xiǎn)基金受到的約束較少，因此專業(yè)經(jīng)理人就擁有更大的操作揮灑空間，因?yàn)樗麄兛梢赃\(yùn)用賣空、保證金、槓桿操作等方式，投資在股票、債券、貨幣、商

2、品或其他衍生性金融商品上面，來進(jìn)行繁複的投資組合 1969年成立之初投資一萬美元，暫時(shí)不領(lǐng)回股利，反覆投資，截至1992年這筆錢膨脹到十二億九千八百二十萬七百二十六美元成立以來每年有35%的報(bào)酬率，超過巴菲特與彼得林區(qū)5啟示一：亂局即大局書評(píng)家馬德瑞克曾經(jīng)說過：姑且不論華倫巴非特及索羅斯的個(gè)人天賦，她們所處的時(shí)代，對(duì)於能在金融市場(chǎng)賺錢特別有利。也就是說造成賺錢有利的原因是因?yàn)?970末期到1980年代初期不預(yù)期的通貨膨脹的結(jié)果，以及過去20年國(guó)際市場(chǎng)資金的戲劇化、混亂的擴(kuò)張所致。索羅斯說過：金融市場(chǎng)天生就不穩(wěn)定，國(guó)際金融市場(chǎng)更是如此，國(guó)際資金流動(dòng)皆是有榮有枯，有多頭也有空頭。市場(chǎng)哪裡亂哪裡就可

3、以賺到錢。辨識(shí)混亂，你就可能致富；越亂的局面，越是膽大心細(xì)的投資者有所表現(xiàn)的時(shí)候。一項(xiàng)情形變的越遭，就會(huì)向上彈的越高。跌的越深，市場(chǎng)越亂就越可能出現(xiàn)大行情。6啟示一：亂局即大局很多情況常常是：市場(chǎng)亂，投資人跟著一起亂。所以我們常?？梢姷娇只判再u壓，投資人奮勇追高等新聞標(biāo)題。亂局對(duì)冷靜的客觀投資人來說，正式天賜良機(jī)，因?yàn)檫@可能是大撿便宜貨的機(jī)會(huì)，也是財(cái)富重分配的時(shí)候。7啟示二：見壞快閃，認(rèn)賠出場(chǎng)求生存是索羅斯投資策略中最重要的原則，那麼眼明手快，見壞就閃就是求生存最重要的方式。政治上：1987年索羅斯基金會(huì)在中國(guó)大陸設(shè)立分會(huì)，並以改革開放為名，資助中國(guó)的民主活動(dòng)；但1989年時(shí)，在大陸的分會(huì)遭中

4、共監(jiān)控，索羅斯見局勢(shì)不妙，便結(jié)束分會(huì)，至今尚未在大陸復(fù)會(huì)。8啟示二：見壞快閃，認(rèn)賠出場(chǎng)金融操作上： 1974年，索羅斯在日本股票市場(chǎng)建立極高的持股比例，一日下午，東京某位營(yíng)業(yè)員打電話告訴他一個(gè)秘密，內(nèi)容是告訴他日本人對(duì)陷入水門案件醜聞的尼克森總統(tǒng)反應(yīng)欠佳，當(dāng)時(shí)正在打網(wǎng)球的索羅斯毫無猶豫的立即決定賣出，由此可見眼明手快是許多基金操盤人的必備功夫。大部份投資人充斥一種捨不得的情緒，上漲捨不得賣，下跌也捨不得賣，看了難過，殺了手軟，出脫往往是波段最低點(diǎn)。9啟示三：昨天的歷史，明日的走勢(shì)索羅斯成功的預(yù)測(cè)1987年的崩盤，秘訣為何?鑑往知來經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)，往往是累積長(zhǎng)期不穩(wěn)定的情況所醞釀而發(fā)生。歷史的經(jīng)

5、驗(yàn)往往可以預(yù)測(cè)未來，因?yàn)闅v史是會(huì)重演的，所以以史為鏡不失為預(yù)測(cè)重要方向。1929年及1987年崩盤類似之處： 1011啟示四：別人的話中話，我見財(cái)上財(cái)解讀能力一些平淡無奇的話，在索羅斯聽起來，可能就是重要的買進(jìn)或賣出的訊號(hào)。這樣的啟示說明了索羅斯一項(xiàng)重要的能力，就是解讀。各國(guó)重要領(lǐng)袖、甚至政府領(lǐng)袖、商界人士的重要談話，都隱含了相當(dāng)重要的意涵在其中，而差別在於聽者能聽懂幾分、又能執(zhí)行幾分。一個(gè)例子12啟示四：別人的話中話，我見財(cái)上財(cái)解讀能力一些1992年德國(guó)央行史萊辛革的一習(xí)演說提到：如果投資人認(rèn)為歐元是一籃子固定的貨幣的話，那就錯(cuò)的離譜了。當(dāng)年總統(tǒng)為了經(jīng)濟(jì)問題，一再提高馬克的利率，使得馬克變成

6、強(qiáng)勢(shì)貨幣，而為了維持匯率的穩(wěn)定，使的英國(guó)及義大利不得不跟進(jìn)，但是英國(guó)及義大利的經(jīng)濟(jì)情況不理想，因此苦撐匯率之下，對(duì)德國(guó)抱怨連連索羅斯聽了史萊辛閣這番話以後，認(rèn)為其中別有文章，他話中的涵義可能影射虛弱的義大利里拉。事後索羅斯與史萊辛閣談話，問其是不是喜歡以歐元做為一種貨幣。史氏回答，他喜歡歐元的構(gòu)想，但是歐元這個(gè)名稱則並不喜歡，如果用馬克的話，他會(huì)比較容易接受。讀出絃外之音的索羅斯便立刻放空義大利里拉，大賺三億，並借了一大筆英鎊，改換成馬克，又大賺十億13啟示五：小心，明牌就在你身邊一些小心懂的判斷、聽的懂事件的涵義，明牌就出現(xiàn)在報(bào)紙、新聞、電視、廣播、甚至口耳相傳的小道消息上。1972年，有一

7、天晚上索羅斯聽到了國(guó)民城市銀行招待證券分析師吃晚飯的消息，這是一件從未發(fā)生過的事，雖然索羅斯不在受邀行列之列，但他卻敏銳的認(rèn)為其中必有不尋常的事情要發(fā)生，他立即主張買進(jìn)經(jīng)營(yíng)體質(zhì)較佳的銀行股，他的聯(lián)想是銀行業(yè)可能要公佈利多消息。果然索羅斯買進(jìn)的股票獲利五成。14啟示六：仙人打股有時(shí)錯(cuò)，錯(cuò)誤為投資之必然1987年索羅斯仔細(xì)檢視全球經(jīng)濟(jì)大勢(shì)後，他的結(jié)論是：崩潰會(huì)從日本開始。當(dāng)時(shí)日本債券市場(chǎng)崩盤，索羅斯研判債券市場(chǎng)的崩盤效應(yīng)會(huì)擴(kuò)大到股票市場(chǎng)，因?yàn)楣善笔袌?chǎng)股價(jià)高估的現(xiàn)象遠(yuǎn)高於債券市場(chǎng)的不合理性，所以他認(rèn)為日本股市會(huì)領(lǐng)先下挫，但沒想到投機(jī)性的資金反而湧進(jìn)了日本的股票市場(chǎng)，日本股市又創(chuàng)了新高。被譽(yù)為股神的巴

8、菲特也經(jīng)常犯錯(cuò)，彼得林區(qū)也坦言自己有一大堆錯(cuò)誤，但他說需要的只是在十年內(nèi)選中幾支飆股，若手中的十支股票有三支大贏，就能彌補(bǔ)其中一、二支的虧損和另外六七支表現(xiàn)平平的股票了。15啟示七：勇於認(rèn)錯(cuò)的自省精神索羅斯相信使他與眾不同的最大能力，就是能很快的察覺過錯(cuò)。能做到很快察覺過錯(cuò)，勢(shì)必?fù)碛休^為敏銳的心智及高人一等的勇氣。在索羅斯的理論裡，由於他認(rèn)為人類對(duì)事情的認(rèn)知是不完整的、有缺陷的，所以人類思想天生就容易出錯(cuò)。索羅斯能夠了解事實(shí)與認(rèn)知的差距。絕不犯錯(cuò)不等於投資成功。成功往往是瑕不掩瑜，做對(duì)的是多過於做錯(cuò)的事，假如你出錯(cuò)，或者你假設(shè)與事實(shí)不符，那就要切切實(shí)實(shí)、認(rèn)認(rèn)真真研究到底哪裡出錯(cuò)，換言之，越是不

9、成功，就越要花時(shí)間研究錯(cuò)誤。16啟示八：最大天賦化繁為簡(jiǎn)化繁為簡(jiǎn)伴隨了項(xiàng)人格特質(zhì)耐煩和歸納的能力。耐煩好比金融市場(chǎng)若真的要分析起來，鐵定沒完沒了，經(jīng)濟(jì)大勢(shì)、政治影響、個(gè)股基本面、歷史走勢(shì)圖、產(chǎn)業(yè)前景等等分析後，最後很單純，只是買或不買、賣或不賣的最終判斷而已。索羅斯每天閱讀十?dāng)?shù)份各類專業(yè)刊物的原因就在此。歸納堆積如山的資訊，可能夾雜不時(shí)的資訊和消息，陷阱處處，既複雜又危險(xiǎn)。所以要先收集資料，再分門別類，再抽絲剝繭，最後歸納出對(duì)自己有利的資訊，最重要一點(diǎn)是不能因?yàn)榍罂於┝艘淮蠖延杏玫馁Y訊，尤其在複雜的金融市場(chǎng)，錯(cuò)失一步，可能就滿盤皆輸了。17啟示八：最大天賦化繁為簡(jiǎn)索羅斯可以帶領(lǐng)即將達(dá)到四十個(gè)

10、國(guó)家據(jù)點(diǎn)的慈善組織，也可以跨足不動(dòng)產(chǎn)、農(nóng)牧業(yè)、網(wǎng)路公司、壽險(xiǎn)公司、金融商品、超級(jí)市場(chǎng)等各種不同領(lǐng)域，他全部是親自了解，並不只是聽任幕僚人員的建議。而且他每天要花三分之一的時(shí)間思考，他並非超人，他只是將化繁為簡(jiǎn)真正融入到他的投資生涯和日常生活中。18啟示九：在前進(jìn)中整頓邊進(jìn)行邊修正的策略在市場(chǎng)千變?nèi)f化的情況下，有些時(shí)候是不能拖延的，否則很容易就喪失了一大段精采的行情。邊進(jìn)行邊修正的策略就是要能夠時(shí)時(shí)靈活的適應(yīng)變局，有時(shí)候理論太多，是無法落實(shí)的，計(jì)畫趕不上變化就是說明這個(gè)道理。例如索羅斯要進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)前，他對(duì)美國(guó)市場(chǎng)並不了解，可是他採(cǎi)用直接進(jìn)場(chǎng)的方式學(xué)習(xí)，然後在過程中，時(shí)時(shí)檢討缺失。先拿一部分金額

11、投入測(cè)試一下市場(chǎng)，感覺對(duì)了，又印證他的理論，再開始調(diào)集重兵，予市場(chǎng)致命一擊。在前進(jìn)中整頓，不是走一不算一步，而是從行動(dòng)中積極調(diào)整投資策略。19啟示十：管理風(fēng)格開放式溝通：索羅斯身邊的人不是唯唯諾諾的人，而是在不同意見時(shí)，勇敢的反駁索羅斯。不在其位不謀其政：例如有位能力不錯(cuò)的交易員，在不知情下進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)很大的貨幣交易，這筆交易賺了大錢，但索羅斯請(qǐng)他走路，因?yàn)槿粲虚W失，是由他自己負(fù)起全責(zé)，而非手下。英國(guó)霸菱銀行倒閉就是一個(gè)件類似的例子。充分授權(quán)：例如他多次在跟屬下會(huì)議中，告訴他們?nèi)绻春靡豁?xiàng)投資標(biāo)地，為什麼下這麼少的賭注呢?其實(shí)那名部屬所投資的金額已經(jīng)是天文數(shù)字，但是索羅斯卻是鼓勵(lì)部屬加碼，告訴他

12、你的權(quán)限可以這麼高，放手去做吧。20啟示十：管理風(fēng)格恩威並重：他常常問部屬問題，讓部屬難以招架，為了就是要知道負(fù)責(zé)的人到底了不了解狀況，如同臺(tái)灣王永慶的主管會(huì)報(bào)，不過他也賞罰分明，讓屬下又愛又恨。21啟示十一：你有沒有自己的舞臺(tái)人必須有舞臺(tái)才有發(fā)言的餘地，才會(huì)受到重視，也可以在政治上謀求更大的商機(jī)。例如八O年代末期，索羅斯曾企圖說服當(dāng)時(shí)美國(guó)總統(tǒng)和英國(guó)首相支持一項(xiàng)歐洲的復(fù)興計(jì)畫，但是這項(xiàng)建議非但沒有被重視，還遭受人所嘲笑，他了解必須成為公眾人物才能受到重視。於是推動(dòng)了放空英鎊一役，讓英格蘭銀行破產(chǎn)，從此聲名大噪，為自己創(chuàng)到了一個(gè)舞臺(tái)。之後還應(yīng)南韓總統(tǒng)之邀到韓國(guó)進(jìn)行訪問，以非正式顧問之名評(píng)估南韓進(jìn)

13、行鉅額投資的可行性。22啟示十二：要有垃圾裡找黃金的慧眼索羅斯對(duì)冷門的東西特別感興趣，例如在套匯還是一項(xiàng)冷門又無聊的工作時(shí)，他把套匯研究的很透徹，一躍成為套匯理論兼操作的大師。1960年，他發(fā)現(xiàn)一家德國(guó)保險(xiǎn)公司聯(lián)合，若以他的資產(chǎn)價(jià)值相較，股價(jià)實(shí)在太低了，他便開始推薦聯(lián)合的股票，結(jié)果此股票漲了三倍。要有獨(dú)去慧眼去找到低價(jià)而有潛力的股票。23啟示十三：與其聽你的擺佈，不如照我的規(guī)矩索羅斯說過：我特別注意遊戲規(guī)則的改變，不只是在遊戲規(guī)則裡打轉(zhuǎn)，而是了解新的遊戲規(guī)則何時(shí)出現(xiàn)，並且要在眾人察覺之前。他還試圖改變遊戲規(guī)則，在金融市場(chǎng)、政治市場(chǎng)皆然。例如他不以政治捐獻(xiàn)或以資助候選人的傳統(tǒng)做法，來做為增加政治

14、影響力的主要方式，而是直接用他的財(cái)富支持和與其倡議的議程有關(guān)的辯論，希望受教育的大眾能認(rèn)同他的看法，或者捐款給內(nèi)容涵蓋廣泛的民間組織及計(jì)畫， 這類的組織有助於改變?nèi)珖?guó)的政治文化。24啟示十四：市場(chǎng)，我永遠(yuǎn)不相信你索羅斯說過：市場(chǎng)走勢(shì)不一定反應(yīng)市場(chǎng)的本質(zhì)，而是反應(yīng)投資人對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期。但是投資人往往是不理性的，因此更加深金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定性。如果號(hào)子裡偌大的營(yíng)業(yè)聽裡，只有兩三隻小貓?jiān)诳幢P，這就告訴你該進(jìn)場(chǎng)了，如果號(hào)子裡擠的水洩不通，連上市上櫃都分不清，股票名字都叫不出來的隔壁歐巴桑都告訴你該買股票了，這就是該退場(chǎng)的時(shí)候了。25啟示十五：神秘第六感索羅斯很相信他自己的動(dòng)物本能。每當(dāng)事情生變，他就會(huì)覺得

15、痛，當(dāng)他直接管理的基金時(shí)，就時(shí)常會(huì)背痛，只要一開始痛，他就知道投資組合有問題，更妙的是如果痛的地方接近腰部就是買超出了毛病，若是左肩痛就是貨幣方面有麻煩。重點(diǎn)是：話雖如此，仍然不可忽視專業(yè)能力的培養(yǎng)，只是在下注前，不免有猶豫的心理，偶而找個(gè)直覺來說服自己只是幫助投資的果斷而已。直覺是幫助決定用的，幫助加碼時(shí)堅(jiān)定自己的信心。絕不可倒果為因。26啟示十六：存活下來，一切好談索羅斯在金融煉金術(shù)的導(dǎo)論中說：如果我必須就我的實(shí)務(wù)技巧做個(gè)總評(píng)，我會(huì)選擇一個(gè)字：存活。例如：1987年，當(dāng)股市崩盤，他判斷會(huì)從日本開始，然後才是美國(guó)股市，但是他原本放空的日本市場(chǎng)反走高，使他受到重創(chuàng)，他並沒有執(zhí)迷自己的判斷，立刻

16、認(rèn)賠出場(chǎng)，他的原則是：先求生存，再求致富。所以雖然這次的投資失敗，但全年的基金表現(xiàn)仍有14%的盈餘，也為他留下日後大戰(zhàn)的籌碼，也才有日後讓英格蘭銀行破產(chǎn)者的封號(hào)。27啟示十八：最高境界，無招勝有招索羅斯說，他的特長(zhǎng)就是沒有特定的投資作風(fēng)，或者更精確點(diǎn)，他常常改變自己的作風(fēng)以遷就環(huán)境。量子基金成立以來，有時(shí)做多，有時(shí)放空，有時(shí)玩股票，有時(shí)買債券，期貨沒少過，衍生性金融商品，他還是使用的鼻祖之一，全球各地的主要金融市場(chǎng)大概找不到他缺席的紀(jì)錄。1970年代初期，索羅斯開始投資在相當(dāng)不成熟的日本、加拿大、荷蘭，之後又投資石油公司、銀行、國(guó)防公司、農(nóng)業(yè)公司的股票而獲得豐厚的報(bào)酬。1973、1974年股市

17、重挫時(shí)，索羅斯以放空方式賺錢。28啟示十九：融資，小心融資索羅斯重大勝利中從事的大部分是融資，但是索羅斯並非瘋狂地一味運(yùn)用融資操作，他本人非常了解融資的風(fēng)險(xiǎn)。索羅斯對(duì)融資的觀念有幾個(gè)基本的重點(diǎn)：基金的淨(jìng)值必須用來支持所使用的融資：不得超過借貸的融資部分不得超過基金淨(jìng)值，以防舉債大於資產(chǎn)的負(fù)面狀況產(chǎn)生。對(duì)於純粹的商品類基金，使用的融資倍數(shù)十分節(jié)制： 太危險(xiǎn)的不碰，在索羅斯的認(rèn)知裡，商品類基金的 風(fēng)較其他大，因此索羅斯在沒有太大的把握下，不 敢輕易以高槓桿方式操作。29啟示十九：融資，小心融資 投資組合本身就具有融資效果索羅斯認(rèn)為期貨、債券、股票各有不同成數(shù)的融資保證金，所以不同的投資組合，就出現(xiàn)

18、不同情況及比例的融資成數(shù)，所以善用各類商品及工具，就可以變化融資成本。必須處?kù)墩_的行情，才能藉融資來獲利索羅斯相信自己看法正確時(shí)，才會(huì)大手筆投入。 30啟示二十：無心差柳尚且成蔭；有意栽花當(dāng)然要發(fā)數(shù)十年來索羅斯在很多國(guó)家建立他的民主慈善大國(guó)，他捐出去的慈善捐款已經(jīng)超過十三億美元，他甚至表示希望在死之前把所有的財(cái)富都捐出去。他以慈善為名，在很多國(guó)家建立起人良好的政商關(guān)係，例如延聘了許多退休的政府官員，姑且不論他是否有所意圖，他的努力是有目共睹的，相對(duì)的，對(duì)他在人脈、在當(dāng)?shù)貒?guó)情的了解上，以及他的影響力，勢(shì)必對(duì)他投資有極大的幫助。31啟示二十一：見風(fēng)是雨的聯(lián)想力索羅斯說：你的思考一定要全球化，不能

19、只是很狹隘地侷限於一隅，你必須知道此地發(fā)生的事件，會(huì)如何引發(fā)另一地的事件。他就是要投資人培養(yǎng)國(guó)際觀，並且能夠找到事件的連動(dòng)關(guān)係。索羅斯不僅注意公司的體質(zhì)，同時(shí)在意當(dāng)時(shí)的大環(huán)境。兼顧微觀與宏觀，兩者是連動(dòng)密切的1970年代中索羅斯曾經(jīng)放空雅芳股票，他以120元放空賣出，兩年後以每股20回補(bǔ)，每股賺了100美元。因?yàn)樗髁_斯洞悉了一個(gè)趨勢(shì)，即人口逐漸老化，化妝品業(yè)者收入將大受影響，他並且認(rèn)為小孩子也不再用那種東西，所以他研判化妝品的銷售榮景已經(jīng)過去了。32啟示二十二：親自了解而不是道聽塗說索羅斯訂了三十種業(yè)界雜誌，也閱讀一般性雜誌，四處尋找可能有價(jià)值的社會(huì)或文化趨勢(shì)。他遍覽群書的目的，就是要從資料審

20、視有何特殊之處，伺機(jī)切入市場(chǎng)。他很清楚，他必須把各種可能的資訊輸入腦子裡，然後才能有憑有據(jù)地輸出投資策略。單是閱讀資料，索羅斯認(rèn)為尚嫌不足，在他有地位及影響力後，他更可以透過親自了解，實(shí)地勘查的方式，更深入了解投資標(biāo)地。33啟示二十三：我不是冷血?jiǎng)游?，而是冷血投資動(dòng)物索羅斯說過：當(dāng)我四下尋找一個(gè)投資標(biāo)地時(shí)，我便遭遇困難。我並不屬於任何特定社會(huì).1947年我到英國(guó)，1956年到美國(guó)，但我從來沒有完全同化成一個(gè)美國(guó)人。索羅斯從未公開擁抱美國(guó)人或猶太人的身分，有些人認(rèn)為索羅斯沒有種族認(rèn)同。在索羅斯的投資世界裡，他保持冷靜，超然，目的取向很重要，目的就是獲利，他不隨國(guó)內(nèi)多數(shù)人起舞，避免跟股票談戀愛，才

21、不致於衝昏頭而感情用事。索羅斯並未忘本，他一直是他的祖國(guó)匈牙利的長(zhǎng)期資助者，在他的辦公室內(nèi)，都還懸掛著匈牙利藝術(shù)家的作品。34啟示二十四：看到缺點(diǎn)，我就放心根據(jù)索羅斯的理論解釋，市場(chǎng)參與者的偏見會(huì)影響市場(chǎng)價(jià)格，他並且認(rèn)為有時(shí)候不僅影響價(jià)格還會(huì)影響基本面，所以他在剖析投資標(biāo)地時(shí)，就習(xí)慣帶著找碴的眼光，試圖看出其缺點(diǎn)。因?yàn)橹灰廊秉c(diǎn)所在，他就能領(lǐng)先樂觀派的投資大眾。索羅斯常與實(shí)際操盤人就投資問題做檢討及辯論，索羅斯的作風(fēng)就像博士班學(xué)生考試時(shí)的口試委員一樣，不斷質(zhì)疑考生論文的論點(diǎn)，試圖找出缺點(diǎn)。倘若一問，問題百出，就不斷進(jìn)行檢討，他的問題又專業(yè)又刁鑽，一直到部屬回答都正確時(shí)，再也沒有問下去的必要，

22、才放心進(jìn)行投資。35啟示二十五：低買高賣有條件，選購(gòu)股票像頂?shù)陱乃髁_斯的合作夥伴透漏出索羅斯的投資策略為：找尋低估的股票，而且擁有強(qiáng)勢(shì)產(chǎn)品連鎖店的公司。投資股票或收購(gòu)其他公司都是要經(jīng)過精算的過程，我們可以假想今天如果要去頂下別人的店或收購(gòu)別人的公司，一定要詳細(xì)推敲賣價(jià)是否合乎本質(zhì)，公司的財(cái)產(chǎn)清冊(cè)、營(yíng)收狀況、每月開支等等各個(gè)角度作深入的剖析，用這個(gè)價(jià)格買下來合理嗎？但是事實(shí)上投資人並非如此，好像股票跟公司是不關(guān)聯(lián)的獨(dú)立個(gè)體。36啟示二十六：我是我眼中的我索羅斯自從在英鎊一役勝利後，就努力的轉(zhuǎn)型，開始強(qiáng)化他慈善行為的形象和行為，並轉(zhuǎn)到公共政策的領(lǐng)域，他時(shí)常四處演講、接受訪談、批評(píng)世局、批評(píng)某國(guó)政策

23、不當(dāng)，儼然成為了政界人士。但是大多數(shù)人沒有興趣聆聽他的意見，他們所興趣的是他在金融方面的看法。在政治人物的眼中，索羅斯不是一個(gè)政治人物，連兼職都不被認(rèn)同，在大眾眼光，充其量他只不過是個(gè)很敢花、捨得花錢的慈善家罷了。37啟示二十六：我是我眼中的我但是索羅斯不在乎別人怎麼看自己，而是在自己怎麼做自己，所以在很多方面，如協(xié)助共產(chǎn)國(guó)家朝民主化邁進(jìn)。捐錢、捐設(shè)備、設(shè)立大學(xué)、獎(jiǎng)助教授及學(xué)生、關(guān)心教育議題、網(wǎng)路普及、民生問題、美國(guó)對(duì)死亡的重視等等都有一定的貢獻(xiàn)和成就。38啟示二十七：時(shí)間換取空間，空間也可換時(shí)間通常大部分的人會(huì)認(rèn)為索羅斯是標(biāo)準(zhǔn)的投機(jī)客，這類的人一定沒有耐心，專跑短線，如果是以這類的印象看索羅

24、斯，那就失之偏頗了。例如他在1989年到1992年重創(chuàng)英格蘭銀行，索羅斯就佈局了三年，他只對(duì)一個(gè)只是預(yù)判，但尚未實(shí)現(xiàn)的局面等了三年，所以我們能說他沒耐心嗎？對(duì)相於長(zhǎng)期投資的觀點(diǎn)，索羅斯只是不用長(zhǎng)期時(shí)間來?yè)Q取上漲的空間，因?yàn)橹灰獌r(jià)格滿意，朝買進(jìn)、夕可賣出，時(shí)間長(zhǎng)短並非考慮的重點(diǎn)，因?yàn)槟康囊呀?jīng)達(dá)到了，然後他再爭(zhēng)取時(shí)間找尋下一個(gè)目標(biāo)。39啟示二十八：果斷索羅斯有一點(diǎn)非常重要的特色：說做就做，劍及履及的果斷行動(dòng)力。例如在1974年，當(dāng)索羅斯接到一通東京營(yíng)業(yè)員的電話，覺得當(dāng)時(shí)環(huán)境不利，在日本擁有極高持股部位的索羅斯，立即毫不猶豫做出出脫的決定。當(dāng)做決定的時(shí)機(jī)成熟時(shí)，他絕不花十五分鐘以上的時(shí)間做研究。索羅

25、斯說過，日本是他喜歡的地方之一，他願(yuàn)意在他喜歡的市場(chǎng)裡，全部撤出，必然是他研判局面可能生變。但是對(duì)於尚未發(fā)生的事，能夠勇於即刻做決定，沒有半點(diǎn)遲疑，這樣的果斷利，的確超乎常人。40啟示二十九：徹底分工就是徹底成功索羅斯的金融生涯裡曾經(jīng)有一度遭遇瓶頸，他衣食無虞，基金規(guī)模不斷擴(kuò)大，但是他的精神卻幾近崩潰，他對(duì)眼前的成就忽然起了疑心，結(jié)果又與妻子離異，與工作夥伴拆夥。當(dāng)時(shí)他設(shè)法找人分擔(dān)經(jīng)營(yíng)基金的責(zé)任，不斷地徵人訪才，找到人之後，卻又放心不下，能然過問業(yè)務(wù)，甚至還是自己做決定，結(jié)果導(dǎo)致量子基金出現(xiàn)後首度虧損。經(jīng)過多次教訓(xùn)，他真的做到交棒的動(dòng)作，把業(yè)務(wù)逐漸轉(zhuǎn)給一些手下悍將，他將許多重要的工作充分授權(quán)給

26、下屬負(fù)責(zé)，當(dāng)然本人仍然關(guān)心基金的運(yùn)作，也隨時(shí)提供建言，結(jié)果量子基金之後又創(chuàng)造了另一波高峰。41啟示三十：冒險(xiǎn)不是忽略風(fēng)險(xiǎn)，豪賭不是傾囊下注翻開索羅斯征戰(zhàn)金融界的紀(jì)錄，一般人都會(huì)被他出手的霸氣嚇到，也可以說豪氣。很多人誤以為只是命運(yùn)之神特別眷戀索羅斯，認(rèn)為只是賭贏罷了，賭輸了還不是窮光蛋一個(gè)。其實(shí)索羅斯在從事冒險(xiǎn)之前，是評(píng)估過風(fēng)險(xiǎn)，下過研究功夫的，他的冒顯並不是不顧安全考量，賭資雖大但不是他的全部家當(dāng)。他雖然時(shí)常豪賭，但也會(huì)先以資金小試一下市場(chǎng)，絕不會(huì)財(cái)大氣粗到處拿鉅資作戰(zhàn)。仔細(xì)觀察他下注方式是：有理論有根據(jù)，依研究報(bào)告為輔，嗅出市場(chǎng)亂象浮現(xiàn)，調(diào)集大筆資金，予以致命重?fù)簟?2啟示三十一：政府護(hù)盤

27、，反向指標(biāo)？經(jīng)濟(jì)學(xué)家眼裡政府以任何方式介入股市都是不當(dāng)?shù)淖龇ǎ珌K不為索羅斯索所贊同。但索羅斯也不完全贊成政府干預(yù)，他贊成有一個(gè)夠力的的國(guó)際央行之類的組織，足以解救瀕臨危亂的經(jīng)濟(jì)，他並沒有明講是否贊成各國(guó)政府介入。從紀(jì)錄上來看，索羅斯應(yīng)該不反對(duì)，因?yàn)檫@可能又是一次大好的賺錢機(jī)會(huì)。國(guó)際投機(jī)客通常是在政府介入之後趁虛而入，因?yàn)檫@時(shí)通常是一國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了病兆，例如出口衰退、債務(wù)過高、信用過度擴(kuò)張等等。當(dāng)投資客奇襲成功時(shí)，政府再進(jìn)入護(hù)盤，都形成了民眾恐懼的反效果，如果政府的護(hù)盤沒有立即的效果，後果不僅政府的信用蕩然無存，民眾更是不計(jì)成本，殺出股票。43啟示三十一：政府護(hù)盤，反向指標(biāo)？例如1997年的金融

28、風(fēng)暴，從泰國(guó)央行喊話開始，到馬來西亞、印尼、新加坡、臺(tái)灣、香港、韓國(guó)、每一個(gè)政府的央行皆大力護(hù)盤，但是結(jié)果不但徒勞無功，而且更加慘重。政府的護(hù)盤有時(shí)可成為市場(chǎng)變盤的警訊，所以在投資前，可顗考慮政府的態(tài)度，它有可能成為研判走勢(shì)的反項(xiàng)指標(biāo)。44啟示三十二：不是閒人閒不住，真是閒人非等閒我們仔細(xì)研究一些金融股市大亨的行事模式後，我們可以發(fā)現(xiàn)他們並不昰整天忙忙碌碌地盯著大盤，為一兩天的漲跌神情緊張的喊近殺出。例如股神巴菲特，並沒有一般大眾印象中的忙碌生活。他的公司並未設(shè)在繁華的市中心，而是設(shè)在遙遠(yuǎn)的內(nèi)布拉斯市。最重要的辦公室裡，甚至沒有電腦或股票交易的終端機(jī)。巴菲特說：沒有熱鬧的小道消息，才能冷靜思考

29、。45啟示三十二：不是閒人閒不住，真是閒人非等閒歷史上最大規(guī)模的共同基金麥哲倫基金經(jīng)理人彼得林區(qū)也和大多數(shù)被下屬簇?fù)淼拇蠛嗖煌?，他的工作小組人口簡(jiǎn)單，只有兩名助手，他認(rèn)為：人一多，要溝通的時(shí)間勢(shì)必也長(zhǎng)了。索羅斯的量子基金的管理工作早就落在他的手下身上，他曾說，他一天要花三分之一的時(shí)間思考，並澄清自己對(duì)於將要往何處去、世界要往何處去等問題的想法。索羅斯也說過，自己一直未涉入過程中，他是以一個(gè)思考的角度參與，思考就是要置身事外，保持自己的客觀與超然。46啟示三十四：要效法索羅斯先定位自己因?yàn)樗髁_斯的成功造成所有避險(xiǎn)基金的經(jīng)理人都流行一種只管總體金融面，不從事證券分析的流行現(xiàn)象，每一個(gè)人都想跟索羅斯一樣，做一個(gè)總體經(jīng)濟(jì)面的宏觀投資人，不必再?gòu)氖逻x股的工作。這些基金經(jīng)理人忽視為上市公司做基本分析，不看年度報(bào)表，不管企業(yè)界的問題，也不管他們的競(jìng)爭(zhēng)力，每一個(gè)人都想成為另一個(gè)索