2021年中國航空租賃行業(yè)市場競爭格局-國銀租賃：業(yè)務(wù)資產(chǎn)受疫情影響較小

1、2021年中國航空租賃行業(yè)市場競爭格局國銀租賃：業(yè)務(wù)資產(chǎn)受疫情影響較小 HYPERLINK /hk/zhengquan_01606.HK.html 行業(yè)主要上市公司：國銀租賃(01616.HK)，渤海租賃(000415)，中航產(chǎn)融(600705)，中飛租賃(01848.HK)等。 HYPERLINK /us/zhengquan_AL.N.html 本文核心數(shù)據(jù)：融資租賃收入、經(jīng)營租賃收入、航空租賃占比、租賃機隊飛機數(shù)量等1、中國航空租賃行業(yè)龍頭企業(yè)全方位對比：國銀租賃VS中飛租賃一方面，各國實施旅游管制等政策，航班銳減，行業(yè)面臨洗牌壓力;另一方面，由于航線需求降低，2020年飛機制造商的新機交

2、付量較上年有大量下降。2020年，國銀租賃營業(yè)收入中融資租賃占比47.6%，同比上升2.4個百分點;經(jīng)營租賃收入占比44.1%，同比下降0.8個百分點，總體航空租賃業(yè)務(wù)營業(yè)收入達到177.2億元，同比上升7.24%。ROA(平均資產(chǎn)總額回報率)達到1.16%，與上年基本持平。航空租賃總收入下降原因在于融資租賃下降中飛租賃旗下業(yè)務(wù)主要包括飛機租賃及飛機后市場，業(yè)務(wù)范疇包括飛機經(jīng)營性租賃、售后回租、結(jié)構(gòu)融資等常規(guī)業(yè)務(wù)，也涵蓋機隊升級、飛機維護、維修及大修(MRO)、飛機拆解及航材銷售等。2、國銀租賃：航空租賃業(yè)務(wù)的布局歷程1984年深圳租賃有限公司成立，并于1994年獲得中國人民銀行批準(zhǔn)經(jīng)營金融業(yè)

3、務(wù)。2016年在香港上市，是中國銀保監(jiān)會監(jiān)管的第一家金融租賃上市公司。2019年，成立惠普金融、新能源與裝備、船舶三個事業(yè)部。但國銀租賃仍以飛機租賃為主，從事基礎(chǔ)設(shè)施租賃，此外還有船舶、商用車和工程機械租賃業(yè)務(wù)，以及其他租賃業(yè)務(wù)。2020年國銀租賃表示，將開啟租賃業(yè)務(wù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型探索。3、國銀租賃：航空租賃業(yè)務(wù)布局及主營業(yè)務(wù)運營現(xiàn)狀1)國銀租賃-航空租賃業(yè)務(wù)：亞太地區(qū)是重點布局區(qū)域據(jù)公司年報數(shù)據(jù)顯示，2020年承租人分布最廣的地區(qū)仍為中國，占比達45.2%。其次是亞太地區(qū)(不包括中國)和歐洲地區(qū)，航空租賃占比分別為24.1%和18.2%。2)國銀租賃-航空租賃機隊布局：空客飛機及窄體機型較多截至

4、2020年底，國銀租賃共有399架飛機，由236架自有飛機，2架托管飛機和161架已訂購飛機組成。在國銀租賃自有飛機中，235架用于經(jīng)營租賃，1架用于融資租賃，覆蓋37個國家及地區(qū)的74家承租人。 HYPERLINK /us/zhengquan_BA.N.html 從國銀租賃自有及在役機隊種類來看，機型主要包括空客A320neo系列、波音737MAX系列等窄體機型以及空客A330系列和波音777-300ER及787-9等寬體機型。其中，窄體飛機占比69%，寬體飛機占比29%，支線及其他飛機占比4%。同時空客品牌飛機占到總數(shù)接近60%，波音及巴西航空占比分別為11.78%和5.01%。3)國銀租

5、賃-航空租賃部分案例分析：客戶范圍廣 HYPERLINK /hs/zhengquan_600029.SH.html 2020年，在全球新冠疫情的不利影響下，國銀租賃仍開展多項租賃案例，境內(nèi)客戶包括中國國際航空、中國南方航空、中國東方航空等;境外客戶包括各國大型航空公司，例如阿聯(lián)酋航空、法國航空、荷蘭皇家航空及新加坡航空等載旗航空公司，以及當(dāng)?shù)厥袌鲱I(lǐng)先的低成本航空公司，例如IndiGo、Cebu Pacific、Pegasus等，2020年部分航空租賃案例如下：4、國銀租賃：航空租賃業(yè)務(wù)經(jīng)營業(yè)績從航空租賃業(yè)務(wù)的經(jīng)營情況來看，2016-2018年，國銀租賃的航空租賃業(yè)務(wù)稅前利潤、稅前利潤率及資產(chǎn)收

6、益率均處于上升的良好態(tài)勢。2019年，全球貿(mào)易摩擦不斷反復(fù)，制造業(yè)受較大沖擊，英國脫歐、地緣政治風(fēng)險拉升等因素導(dǎo)致市場不確定性加大，公司業(yè)務(wù)受宏觀環(huán)境影響，各項指標(biāo)較2018年有小幅下滑，但基本保持平穩(wěn)態(tài)勢。2020年受全球影響，國銀租賃各項指標(biāo)有所下降，航空租賃業(yè)務(wù)占比及收入有小幅下滑。2020年航空租賃收入及占比分別為73.59億元和38.07%。而從國銀租賃的租賃相關(guān)資產(chǎn)來看，2020年國銀租賃仍保持較大租賃投放力度，租賃資產(chǎn)余額同比保持穩(wěn)定增長趨勢。融資租賃資產(chǎn)同比增長16.1%，經(jīng)營租賃資產(chǎn)同比增長5.4%，國銀租賃的航空租賃業(yè)務(wù)資產(chǎn)受影響較小。5、國銀租賃：航空租賃業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法2020年中國銀保監(jiān)會出臺融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法，印發(fā)了金融租賃公司監(jiān)管評級辦法(試行)，中國最高人民法院認定了融資租賃公司的金融機構(gòu)地位，中國融資租賃行業(yè)發(fā)展進一步規(guī)范。在次背景下，國銀租賃在航空租賃方面也提出了相應(yīng)的監(jiān)督管理辦法，其中對公司經(jīng)營性租賃資產(chǎn)的減值、對行業(yè)影響、集團整體管理辦法提出了要求：6、國銀租賃：航空租賃業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃國銀租賃在2020年報中透露了針對公司不同訂購飛機的交付計