國(guó)盛證券業(yè)務(wù)介紹課件

1、證券業(yè)務(wù)簡(jiǎn)介信托資產(chǎn)管理總部 2014年10月 彭小榮15270005690 目 錄 投資銀行業(yè)務(wù)債券業(yè)務(wù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資銀行業(yè)務(wù)IPO、增發(fā)、配股、收購(gòu)兼并新三板業(yè)務(wù)新三板業(yè)務(wù)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板）管理者：全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司2006年中關(guān)村園區(qū)試點(diǎn)，2013年1月16日正式掛牌全國(guó)性場(chǎng)外市場(chǎng)（區(qū)別各地區(qū)域性股交中心）實(shí)行主辦券商推薦掛牌制度新三板的要求 上市基本要求：門(mén)檻最低，無(wú)盈利要求 一、合法存續(xù)兩年二、有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力三、股份發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)四、公司治理結(jié)構(gòu)合理、運(yùn)作規(guī)范五、國(guó)家級(jí)高新園區(qū)注冊(cè)企業(yè)（現(xiàn)這要求也不要求）債券業(yè)

2、務(wù)介紹中小企業(yè)私募債上市公司債券企業(yè)債券中期票據(jù)、短期融資券監(jiān)管機(jī)構(gòu)交易所（中國(guó)證監(jiān)會(huì)）中國(guó)證監(jiān)會(huì)國(guó)家發(fā)改委中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)（中國(guó)人民銀行）審核方式備案制核準(zhǔn)制核準(zhǔn)制注冊(cè)制發(fā)行人類(lèi)型非上市公司、中小企業(yè)上市公司非上市公司、企業(yè)具有法人資格的非金融企業(yè)（包括上市公司）分期發(fā)行可分期發(fā)行可在2年內(nèi)分多次發(fā)行；應(yīng)在注冊(cè)后6個(gè)月內(nèi)完成首期發(fā)行不可分期發(fā)行，在國(guó)家發(fā)改委核準(zhǔn)后一年內(nèi)完成發(fā)行可在2年內(nèi)分多次發(fā)行，應(yīng)在注冊(cè)后2個(gè)月內(nèi)完成首期發(fā)行審核時(shí)間10天以內(nèi)，審批速度快1個(gè)月左右理論上審核時(shí)間為6個(gè)月，實(shí)際有可能超過(guò)6個(gè)月理論上審核時(shí)間為3個(gè)月，實(shí)際上會(huì)受央行貨幣政策影響凈資產(chǎn)要求無(wú)，發(fā)行門(mén)檻低

3、實(shí)踐中一般歸屬母公司的凈資產(chǎn)大于12億元實(shí)踐中一般歸屬母公司的凈資產(chǎn)大于12億元未作具體要求，實(shí)際操作中要求一般高于企業(yè)債券盈利能力要求無(wú)，發(fā)行門(mén)檻低最近三年持續(xù)盈利，三年平均可分配利潤(rùn)足以支付債券一年利息最近三年持續(xù)盈利，三年平均可分配利潤(rùn)足以支付債券一年利息未作具體要求評(píng)級(jí)及審計(jì)要求不強(qiáng)制要求評(píng)級(jí)；兩年財(cái)務(wù)需審計(jì)；需評(píng)級(jí)；三年財(cái)務(wù)需具證券從業(yè)資格事務(wù)所審計(jì)；需評(píng)級(jí)；三年一期財(cái)務(wù)需具證券從業(yè)資格事務(wù)所審計(jì)；需評(píng)級(jí)；三年一期財(cái)務(wù)需審計(jì)；發(fā)行規(guī)模無(wú)限制不超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)（含少數(shù)股東權(quán)益）的40%不超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)（不含少數(shù)股東權(quán)益）的40%不超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)（含少數(shù)股東權(quán)益）的40%發(fā)行期限一年期以上

4、中期，3-5年中長(zhǎng)期，5年以上 中期票據(jù)為中短期，3-5年；短期融資券為1年以內(nèi)募集資金用途無(wú)限制，較為靈活常用于置換銀行貸款和補(bǔ)充流動(dòng)資金常用于項(xiàng)目投資和補(bǔ)充流動(dòng)資金募集資金應(yīng)用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不可用作資本金，后續(xù)監(jiān)管?chē)?yán)格發(fā)行交易場(chǎng)所交易所、證券公司交易所銀行間市場(chǎng)和交易所銀行間市場(chǎng)私募債基本要素中小企業(yè)私募債發(fā)行由承銷(xiāo)商向上海和深圳交易所備案，10個(gè)工作日完成備案。中小微企業(yè)，推出初期確定發(fā)行人需為非上市公司（暫不包括房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)企業(yè)）。非公開(kāi)發(fā)行，可一次發(fā)行或分期發(fā)行。在上交所固定收益平臺(tái)和深交所綜合協(xié)議平臺(tái)掛牌交易或證券公司進(jìn)行柜臺(tái)交易轉(zhuǎn)讓發(fā)行、轉(zhuǎn)讓及持有賬戶合計(jì)限定為不超過(guò)2

5、00個(gè)。中小企業(yè)私募債發(fā)行規(guī)模不受凈資產(chǎn)的40%的限制。需提交最近兩年經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告，但對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告中的利潤(rùn)情況無(wú)要求，不受年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券1年的利息的限制。鑒于發(fā)行主體為中小企業(yè)信用等級(jí)普遍較低；且為非公開(kāi)發(fā)行方式，投資者群體有限，預(yù)計(jì)中小企業(yè)私募債發(fā)行利率將明顯高于市場(chǎng)已存在的企業(yè)債、公司債等。中小企業(yè)私募債發(fā)行利率不超過(guò)同期貸款基準(zhǔn)利率三倍。發(fā)行期限暫定在一年以上（通過(guò)設(shè)計(jì)贖回、回售條款可將期限縮短在一年內(nèi)），暫無(wú)上限。中小企業(yè)私募債的募集資金用途不作限制，募集資金用途偏于靈活?？捎脕?lái)直接償還債務(wù)或補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，不需要固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目。為降低中小企業(yè)私募債風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)鼓勵(lì)中小企業(yè)私

6、募債采用擔(dān)保發(fā)行，但不強(qiáng)制要求擔(dān)保。對(duì)是否進(jìn)行信用評(píng)級(jí)沒(méi)有硬性規(guī)定。審核體制發(fā)行人類(lèi)型發(fā)行方式及流通場(chǎng)所發(fā)行條件發(fā)行期限擔(dān)保和評(píng)級(jí)要求發(fā)行利率募集資金用途面向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行，個(gè)人投資者亦可參與。投資者類(lèi)型私募債優(yōu)勢(shì)1降低綜合融資成本，改善企業(yè)融資環(huán)境銀行信貸規(guī)模進(jìn)一步收緊，發(fā)行債券可以拓寬企業(yè)融資渠道，改善企業(yè)融資環(huán)境。有助于解決中小企業(yè)融資難、綜合融資成本高的問(wèn)題。有助于解決部分中小企業(yè)銀行貸款短貸長(zhǎng)用，使用期限不匹配的問(wèn)題。增加直接融資渠道，有助于在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和自身情況未明時(shí)保持債務(wù)融資資金的穩(wěn)定性。25籌集資金規(guī)模大發(fā)行條款靈活私募債規(guī)模占凈資產(chǎn)的比例未作限制，籌資規(guī)?？砂雌髽I(yè)需要自主決定

7、。發(fā)行條款靈活期限可以分為中短期（1-3年）、中長(zhǎng)期（5-8年）、長(zhǎng)期（10-15年）債券可以附贖回權(quán)、上調(diào)票面利率選擇權(quán)等期權(quán)條款增信設(shè)計(jì)可為第三方擔(dān)保、抵押/質(zhì)押擔(dān)保等，也可以設(shè)計(jì)認(rèn)股權(quán)證等可分期發(fā)行宏觀政策鼓勵(lì)，審批速度最快十二五規(guī)劃草案提出，要顯著提高直接融資比重。目前中小企業(yè)私募債在發(fā)行審核上率先實(shí)施“備案”制度，接受材料至獲取備案同意書(shū)10個(gè)工作日內(nèi)。合格投資者，包括理財(cái)產(chǎn)品、專(zhuān)戶、證券公司都可以投資3資金使用靈活債務(wù)結(jié)構(gòu)合理允許中小企業(yè)私募債的募集資金全額用于償還貸款、補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金若公司需要，也可用于募投項(xiàng)目投資、股權(quán)收購(gòu)等方面資金使用的監(jiān)管較松4提高資本市場(chǎng)影響力債券發(fā)行期間的

8、推介、公告與投資者的各種交流可以有效的提升企業(yè)的形象。債券的成功發(fā)行顯示了發(fā)行人的整體實(shí)力，有助于企業(yè)在證監(jiān)會(huì)、交易所面前提前樹(shù)立良好印象，有利于企業(yè)未來(lái)的上市等其他安排。債券的掛牌交易進(jìn)一步為發(fā)行人樹(shù)立資本市場(chǎng)形象。影子銀行體系起源 2007年美聯(lián)儲(chǔ)年會(huì)上首次提出，與金融危機(jī)經(jīng)常聯(lián)系在一起； 國(guó)際金融穩(wěn)定理事會(huì)FSB 狹義：游離于銀行的監(jiān)管體系之外，可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管套利的信用中介體系； 廣義：常規(guī)銀行體系之外的實(shí)體及其活動(dòng)所組成的信用中介系統(tǒng)； 國(guó)內(nèi)： 專(zhuān)家的看法：分歧和爭(zhēng)議大； 大眾的認(rèn)知：銀行貸款之外的全部融資渠道； 存在即合理，利率雙軌制和信貸資源稀缺下的必然產(chǎn)物；通道資產(chǎn)管理

9、業(yè)務(wù) 消規(guī)模(存量信貸出表)1:票據(jù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓(轉(zhuǎn)貼)2:信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓 繞規(guī)模(做大”類(lèi)信貸”增量)3:資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓:票據(jù)(直貼),應(yīng)收帳款,股權(quán),土地,.4:SOT(銀證信模式)5:委托貸款資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)優(yōu)點(diǎn)介紹 四:用股票質(zhì)押融資如通過(guò)場(chǎng)內(nèi)(用質(zhì)押回購(gòu)方式)屬投標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品,滿足銀行需要;如果是銀行資金(銀行不能開(kāi)證券帳戶)可用信托加資管模式 三:銀行利用資管通道投房地產(chǎn)可避432規(guī)定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)優(yōu)點(diǎn)介紹五:如果融入資金方是投資證券市場(chǎng) 用資管優(yōu)勢(shì)就可融資融券，放大杠桿；上海重陽(yáng)投資借道國(guó)泰君安資管,鴻道投資借道國(guó)信證券都做過(guò) 這樣的資管計(jì)劃投可轉(zhuǎn)債,由于可轉(zhuǎn)債的股性,再加上用可轉(zhuǎn)債質(zhì)押回購(gòu)放大杠桿.將債券私募基金做到 100%回報(bào).傘形信托也可加一個(gè)資管可投資標(biāo)的增加,達(dá)到上述目的. (資管雙10%限 現(xiàn)沒(méi)有) 六：集合資管+集合信托可放大小額客戶數(shù)量到250個(gè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)交易結(jié)構(gòu) 票據(jù)轉(zhuǎn)貼注：信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓