纏論wind私募家族秘

1、【2010 年 9 月 19 日】Wind 資訊金融所萬得Shanghai Wind Information Co.,.地址:市浦東新區(qū)福山路 33 號建工9 樓Zip: 200120: (8621) 6888 2280傳真Fax: (8621) 6888 2281:. 3私募私募派別整體研究4公募基金整體研究6博時(shí)系.9長盛系.12華夏系.15嘉實(shí)系.19交銀系.22泰達(dá)荷銀系.25其他公募系.27整體研究32國泰君安系.35國信系.39其他券商系.42研究49券商市場研究53私募私募基金 2010 年整體表現(xiàn)：0% -3 .0 7 %-2 .95 %-1 .2 6 %5% 10% 15%

2、20% -19 .98 %25% 私募基金 滬深300公募基金券商產(chǎn)品 2010年私募整體表現(xiàn)比較數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊私募族譜分支圖王侯將相寧有種乎？ 莫問出處，但是在錯(cuò)綜復(fù)雜的 之中，似乎所有的贏家均熱衷于大浪淘沙。私募作為市場之中最為神秘的力量，一直不被眾多投資者所熟知。但是其神秘性并不絲毫減少其對于市場的重要影響，從一場場膾炙 的經(jīng)典戰(zhàn)役，到私募神壇不斷涌現(xiàn)出的一位位響當(dāng)當(dāng)?shù)娜宋?。江湖輩有才人出，在這個(gè) 輩出的年代，到底這些私募大佬從何處來？又將往何處去？本期 運(yùn)用市場之中對于私募分類的 方法，對于私募進(jìn) 行族譜研究，深度挖掘出各個(gè) 之間錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)系，梳理總結(jié) 各 及各大佬的操作思

3、路。揭開私募大佬們復(fù)雜而神秘的面紗， 讓私募族譜清晰透徹的展現(xiàn)在眼前私募派別整體研究【派別整體深度分析】從公募派、券商派、市場派、派的各項(xiàng)數(shù)據(jù)來看，公募派像一個(gè)各科平均分都很高的績優(yōu)生，由于出身又江湖地位很高，頗像水滸之中的；而券商派并不計(jì)較短期的得失，但是后勁十足，很像八十萬禁軍教頭；市場派短長均擅長，雖然出身于市場多數(shù)自成一派，但是實(shí)戰(zhàn)能力相當(dāng)高深，打虎是其最好的標(biāo)志；而派，思考，精于資訊，從資訊中尋找價(jià)值，很像智多星。從收益率方面數(shù)據(jù)來看，公募派的短期收益率領(lǐng)先于其他派別，而中期收益率中，出其他派別很多，但是在長期收益率方面，公募派券商派以及市場派均差距甚小，而派一枝獨(dú)秀，甚至高派由于多

4、成立時(shí)間較小，因此明顯其他派別。從今年的收益率數(shù)據(jù)來看，派將自己中期強(qiáng)項(xiàng)表現(xiàn)的一覽無余，而操作手法多以兇悍著稱的市場派明顯于其他派別。【各派別相對收益率】各派別相對收益率：85%75%65%55%45%35%25%15%5%5%1個(gè)月3個(gè)月6個(gè)月一年兩年公募派券商派市場派派各今年以來收益率：14.62 %15% 10% 5% 0% -0.92% -5% -7.17% -10% 公募派券商派市場派派各派別今年以來收益率 數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊4.75 % 數(shù)據(jù)分析：數(shù)據(jù)顯示，公募派的短期收益率領(lǐng)先于其他派別，而中期收益率中， 派一枝獨(dú)秀，甚至高出其他派別很多，但是在長期收益率方面，公募派券商派

5、以及市場派均差距甚小，而 派由于多成立時(shí)間較小，因此明顯 其他派別。從今年的收益率數(shù)據(jù)來看，媒體派將自己中期強(qiáng)項(xiàng)表現(xiàn)的一覽無余，而操作手法多以兇悍著稱的市場派明顯 于其他派別?！靖髋蓜e本年度情況】各本年度情況：情況：50 40 30 20 10 046 在產(chǎn)品方面，券商系及公募系由于眾多，因此產(chǎn)品33 眾多，而在變動(dòng)方面，今年爆發(fā)了公募基金奔私的狂潮，因此公募較大。派近兩年剛剛嶄露頭而83角，由于的自立門戶，也有公募派券商派 市場派 大規(guī)模的變動(dòng)，而券商系成材周期較長，市場派最引人注目的就各 新 況是漲停板敢死隊(duì)的加入。數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊派公募基金系整體研究【各分支情況】【各收益率比較】

6、各本年度收益率比較：11%9%7%5%3%1%1%3%5%7%9.13%數(shù)據(jù)分析：數(shù)據(jù)顯示，今年的收益率方面，僅僅有華夏及泰達(dá)荷銀系保持正值， 其中泰達(dá)荷銀系以 9.13%的平均收益率遙遙領(lǐng)先，對于本年度市場的把握程度可見一斑。1.51%-0.93%-3.19%-3.40%-4.74%-4.84%博時(shí)系長盛系華夏系嘉實(shí)系交銀系 泰達(dá)荷銀系其他系公募派今年以來收益率數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊各收益率比較：114%94%74%54%34%14%6%1個(gè)月3個(gè)月6個(gè)月一年兩年博時(shí)系長盛系華夏系嘉實(shí)系交銀系泰達(dá)荷銀系其他公募基金系數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊數(shù)據(jù)分析：數(shù)據(jù)顯示，短期收益率泰達(dá)荷銀系及嘉實(shí)系明

7、顯高于其他派系，而中期泰達(dá)荷銀系依然高居，可見其 雙雄實(shí)力。而長期來看交銀及泰達(dá)荷銀系表現(xiàn)屬伯仲之間。【各收益率比較】今年以來縱向收益率比較：0%2%-0.93%-1.25%4%-2.95%6%8%10%12%14%16%-16.57%18%公募派私募滬深300公募基金券商產(chǎn)品數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊數(shù)據(jù)分析：今年以來公募派私募收益率明顯好于大盤及同類產(chǎn)品的表現(xiàn)。說明公募派基金整體來看，本年度對于市場把握依然很強(qiáng)，在市場大境不好的情況下，抗跌性明顯。各縱向收益率比較：75%65%55%45%35%25%15%5%5%1個(gè)月3個(gè)月6個(gè)月一年兩年公募基金派私募滬深300公募基金券商產(chǎn)品數(shù)據(jù)來源：W

8、ind 資訊數(shù)據(jù)分析：短期來看，公募派基金與公募基金表現(xiàn)無異，均稍強(qiáng)于大盤券商產(chǎn)品，但是中長期來看，其收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于高于大盤及其他產(chǎn)品，顯示出其極強(qiáng)的耐力性?！竟蓟鹋杀灸甓染C合情況】公募派私募，基本上延續(xù)了公募的操作思路及投資風(fēng)格。并且在私募軍團(tuán)之中，公募派的造星能力也是所有之中最高的，有了，等奔私成功的案例，在公募基金激勵(lì)及制度方面缺陷的刺激下，本年度爆發(fā)了大規(guī)模的公募基金經(jīng)理奔私潮，甚至這種勢頭大有像研究員及銷售的方向發(fā)展的傾向。從收益率方面來看，公募派基金不管是中短期還是長期收益率均在個(gè)之中領(lǐng)先，從收益率方面數(shù)據(jù)來看，公募派平穩(wěn)的表現(xiàn)也說明了出身于公募之中的私募基金經(jīng)理素質(zhì)相對平均并

9、無太大起伏，均為在公募基金已經(jīng)打響名堂之后選擇奔私的成熟型選手。而在公募分支的收益率數(shù)據(jù)方面，短期收益率泰達(dá)荷銀系及嘉實(shí)系明顯高于其他，而中期泰達(dá)荷銀系依然高居，可見其雙雄實(shí)力。而長期來看交銀及泰達(dá)荷銀系表現(xiàn)屬伯仲之間。而各個(gè)分支的投資風(fēng)格也有著鮮明的特點(diǎn)，博時(shí)系沉穩(wěn)、長盛系抗跌、華夏系博采眾長、嘉實(shí)系把握短期收益、交銀學(xué)院派濃厚、泰達(dá)荷銀系大巧若拙。公募派本年度的變動(dòng)無疑是最高的，特別是莫泰山最近投奔重陽，為這場奔私的大戲帶來了最大的。從數(shù)量上來看，公募派本年度截至三季度共了 33 款類產(chǎn)品，僅僅低于券商，說明市場對其還是有一定的追捧力量存在。最近坊間傳聞也已經(jīng)遞送辭呈，未來或?qū)⒓尤氲剿侥架?/p>

10、團(tuán)的行列。那么有理由相信，在的公募基金的不斷加入，公募派私募的力量和未來發(fā)展會(huì)越來越壯大?！静r(shí)系整體綜合分析】博時(shí)系整體表現(xiàn)在所有公募派中屬于中等水準(zhǔn)，其中短期表現(xiàn)數(shù)據(jù)均屬于中等，在所有的私募之中也屬于中等偏上的水準(zhǔn)，并非特別耀眼，但是其長期表現(xiàn)，在公募派之中實(shí)屬上乘，甚至比起以長跑著稱的券商派來說，也毫不 ，其此種上佳的表現(xiàn)與其成員的投資風(fēng)格有關(guān)。分析其成員的從業(yè)履歷能夠發(fā)現(xiàn)，其在加入公募之前均系出名門，不管是和歸江出道是的君安，還是的國信，均市場之中輩出之地。并且兩家券商也是國內(nèi)最早開始倡導(dǎo)“價(jià)值投資”之地。這種相同的經(jīng)歷，使得博時(shí)系三位虎將在加入到博時(shí)基金之后，使得博時(shí)基金扛起了 06

11、 年牛市最堅(jiān)定的“價(jià)值洼地理論”大旗，也使得其與廣船國際等一些列牛股的名字聯(lián)系在一起。而偏向沉穩(wěn)的操作風(fēng)格，以及不追求短期利益的操作手法，使其在中短期收益率方面并非出色，但是將時(shí)間的周期放大到長期，其“價(jià)值投資”的投資特性給其穩(wěn)定切客觀的收益，并且及歸江在“價(jià)值投資”基礎(chǔ)上的數(shù)次改良，在市場新的時(shí)代的來臨之時(shí)是否能夠成功也值得關(guān)注。博時(shí)系【博時(shí)系收益率比較】【博時(shí)系持股情況及個(gè)人業(yè)績比較】博時(shí)系持股情況：代碼簡稱數(shù)量（萬股）占總股本比例占流通股比例性質(zhì)（萬股）行業(yè)000880濰柴重機(jī)138.340.51.02未變機(jī)械設(shè)備002334英威騰16.690.260.430.83電氣設(shè)備300010立

12、思辰18.000.110.451計(jì)算機(jī)應(yīng)用服務(wù)300022300037新數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊根據(jù) Wind 統(tǒng)計(jì)，博時(shí)系中，僅有的持倉以上信息，行業(yè)分散，但是持倉無一例外業(yè)績表現(xiàn)良好。博時(shí)系各成員業(yè)績比較：今年以來-0.45%-1.40%1 個(gè)月7.06%-1.28%3 個(gè)月10.60%0.65%6 個(gè)月1.67%-0.72%一年28.45%-兩年85.89%-數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊農(nóng)機(jī)88.130.491.9771.13機(jī)械農(nóng)機(jī)宙邦77.490.721.8721.71特種化工博時(shí)系收益率比較：96%86%76%66%56%46%36%26%16%6%4%1個(gè)月3個(gè)月6個(gè)月一年兩年博時(shí)系

13、滬深300公募基金券商產(chǎn)品數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊博時(shí)系今年以來收益率比較：0%2%-0.93%-1.25%4%-2.95%6%8%10%12%14%16%18%-16.57%博時(shí)系滬深300公募基金券商產(chǎn)品數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊【博時(shí)系個(gè)人詳細(xì)資料】公司名稱：镕投資職位：執(zhí)行董事、總經(jīng)理兼投資總監(jiān)個(gè)人履歷：投資研究管理經(jīng)驗(yàn)，其中基金管理經(jīng)驗(yàn) 6，擔(dān)任基金裕華基金經(jīng)理、基金裕年。先后就職于國信陽基金經(jīng)理，管理業(yè)績優(yōu)秀，成功投資小商品城、海油工程、振華重工、廣船國際等企業(yè)，先后獲得博時(shí)基金管理2001 年度總經(jīng)理特別貢獻(xiàn)獎(jiǎng)和 2004 年度最佳投資業(yè)績獎(jiǎng)，并于 2004 年獲得首屆中國基金業(yè)金

14、牛獎(jiǎng)。2005 年開始職業(yè)投資生涯。產(chǎn)品數(shù)量：1只 產(chǎn)品名稱：镕 1 期今年最高回報(bào)率：镕 1 期-0.45%兩年最高回報(bào)率：尚無Wind 點(diǎn)評：最早成名于國信，其后 2004 年在博時(shí)基金取得了金牛獎(jiǎng)，一舉在市場之中成名，其獨(dú)特的價(jià)值選股概念，也使得其與市場之中廣船國際等牛股經(jīng)常聯(lián)系在一起。致力于“向上成長價(jià)值催化”投資理念，發(fā)展投資管理。而從今年開始其接受的采訪可以看出，本年度其的關(guān)注與天士力等有著價(jià)值催化劑以及新興市場及大消費(fèi)概念個(gè)股。其已經(jīng)從重型行業(yè)轉(zhuǎn)入到高成長的輕型行業(yè)之中。但是在重型行業(yè)的研究優(yōu)勢是否能很好延續(xù)到輕型行業(yè)中，還有待觀察。本年度的表現(xiàn)處于整個(gè)公募派中的中間水平，并且在

15、中短期均還略顯蹣跚。同門，并且中期業(yè)績表現(xiàn)明顯也于市場水平，說明在之際的步伐和博時(shí)基金管理大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)。13 年公司名稱： 市 資產(chǎn)管理職位：董事總經(jīng)理兼投資經(jīng)理個(gè)人履歷：同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué) ，1994 年 1 月至 1999 年 3 月就職于君安 有限公司， 君安資產(chǎn)管理 投資部經(jīng)理、基金部經(jīng)理， 申華實(shí)業(yè) 副總經(jīng)理，主管投資。2000 年 5 月至 2002 年 5 月出任長盛基金管理 基金同盛基金經(jīng)理。2002 年 5 月起擔(dān) 時(shí)基金管理 基金管理部總經(jīng)理，2002 年 10月起 時(shí)價(jià)值增長基金經(jīng)理，2006 年 9 月起兼 時(shí)價(jià)值增長 2 號基金經(jīng)理。產(chǎn)品數(shù)量：1只 產(chǎn)品名稱： 深國投今年最

16、高回報(bào)率：-7.01% 兩年最高回報(bào)率：54.69%Wind 點(diǎn)評：，當(dāng)年意氣風(fēng)發(fā)的他經(jīng)歷過了市場之中最著名的“3.27”事件之后，給其一生之中的投資風(fēng)烙下了深深的沉穩(wěn)操作風(fēng)格。其偏愛藍(lán)籌的投資風(fēng)格從其 2000 年開始在長盛基金執(zhí)掌開始就一直被其沿用下去，其崇尚價(jià)值投資的投資風(fēng)格也使得本年度取得了不錯(cuò)的市場收益率，其掌管的產(chǎn)品明顯高于出身同門的。的中報(bào)顯示，持倉的個(gè)股雖然行業(yè)分散，但是無一例外的均有不錯(cuò)的業(yè)績支撐，也代表著其藍(lán)籌選股的操作風(fēng)格。最早出身于業(yè)的“黃埔軍?！本病鹃L盛系整體綜合分析】長盛系在整個(gè)公募派基金 之中實(shí)屬中等偏下的水平，放在整個(gè)私募陣營之中也只能面前算的上中等水平。其短

17、期表現(xiàn)良好的收益率，完全得益于“抗跌 ” 以及陣營新丁 的出色表現(xiàn)。而中長期數(shù)據(jù)明顯低于市場平均水平，這其中也有中長期數(shù)據(jù)主要以不 在牛市掙錢的 為主的關(guān)系。分析長盛系三位成員，“穩(wěn)”成為此 最突出的特點(diǎn)，而其三個(gè)人各自迥異的從業(yè)經(jīng)歷，也使得其投資風(fēng)格在“穩(wěn)”字的前提下，演變成多樣性。但是過于“穩(wěn)”的操作風(fēng)格，也使得其長期收益率一直偏低。但是在市場 的時(shí)候，其卻一直成為市場之中關(guān)注的焦點(diǎn)。分析其持倉個(gè)股，可以發(fā)現(xiàn)，長盛系成員均喜歡形態(tài)上保持上升趨勢的“慢?！?，其選取的 也以“穩(wěn)”漲為主，從來不成為市場關(guān)注熱點(diǎn)的情況下，在市場 中也保持良好的抗跌性，因此在市場轉(zhuǎn)入熊市之時(shí)，長盛系的操作腳印應(yīng)該被

18、特別關(guān)注。長盛系公司名稱：未知職位：未知個(gè)人履歷：1998 年，歸江從復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院畢業(yè)，經(jīng)過層層面試，進(jìn)入當(dāng)時(shí)叱咤風(fēng)云的君安 ，擔(dān)任投資部投資經(jīng)理，隨后，任職國泰君安資產(chǎn)管理部基金經(jīng)理；2002年，歸江投入公募基金行業(yè)，加盟博時(shí)基金公司，擔(dān)任社保基金經(jīng)理，隨后，擔(dān)任社保單獨(dú)賬戶小組主管、價(jià)值組投資總監(jiān)。2009 年初，歸江轉(zhuǎn)戰(zhàn)國泰基金公司，擔(dān)任投資總監(jiān)。2010 年 6 月辭職。產(chǎn)品數(shù)量：尚無歸江產(chǎn)品名稱：尚無今年最高回報(bào)率：尚無兩年最高回報(bào)率：尚無Wind 點(diǎn)評：歸江明顯屬于博時(shí)系中的小字輩，其與派別 哥 有著相同的經(jīng)歷，均是經(jīng)歷過“黃埔軍校”君安 的歷練，隨后加入至博時(shí)基金，身上也有著

19、深深的價(jià)值投資的烙印，并且歸江是國內(nèi)少有的堅(jiān)定奉行價(jià)值投資的信徒之一。其在兩年前加入至國泰基金，在其執(zhí)掌的兩年中，國泰基金表現(xiàn)平平，在今年上半年的 基金 中，歸江依然掛靴，最近坊間傳聞，這位博時(shí)當(dāng)時(shí)的虎將將會(huì)以私募的 再次投入市場，其在選股上的眼光眾所周知，在新的領(lǐng)域中能否獨(dú)挑大梁 拭目以待?！鹃L盛系收益率比較】【長盛系持股情況及個(gè)人業(yè)績比較】長盛系持股情況：代碼簡稱數(shù)量（萬股）占總股本比例占流通股比例性質(zhì)（萬股）行業(yè)000096廣聚能源250.000.470.49新進(jìn)石油天然氣煉制與銷售600467好當(dāng)家630.000.990.99新進(jìn)與肉類600707彩虹446.471.061.09新進(jìn)電

20、子元件002439啟辰15.500.160.62新進(jìn)與其他服務(wù)數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊根據(jù) Wind 統(tǒng)計(jì)，長盛系中，田的武當(dāng)持倉廣聚能源等三只信息，行業(yè)分散，的德源安持倉信息技長盛系各成員業(yè)績比較：術(shù)與其他服務(wù)新股啟辰。田今年以來-3.70%4.77%-2.40%1 個(gè)月2.95%0.90%9.33%3 個(gè)月3.00%1.05%8.27%6 個(gè)月1.15%4.58%2.40%一年14.41%-4.61%兩年46.53%-數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊長盛系收益率比較：57%47%37%27%17%7%3%1個(gè)月3個(gè)月6個(gè)月一年兩年長盛系滬深300公募基金券商產(chǎn)品數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊長盛系收益率

21、比較：今年以來收益率比較0%2%4%-3.19%-2.95%-1.25%6%8%10%12%14%16%18%-16.57%長盛系滬深300公募基金券商產(chǎn)品今年以來收益率比較數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊【長盛系個(gè)人詳細(xì)資料】公司名稱：市武當(dāng)資產(chǎn)管理職位：總經(jīng)理優(yōu)勢成長、長盛成長價(jià)值基金經(jīng)理。產(chǎn)品數(shù)量：18 只產(chǎn)品名稱：武當(dāng) 1、武當(dāng) 2、武當(dāng) 3、武當(dāng) 4、武當(dāng) 5、武當(dāng) 6、武當(dāng) 7、武當(dāng) 8、武當(dāng) 9、武當(dāng) 10、武當(dāng) 11、武當(dāng) 12、武當(dāng) 13、武當(dāng) 14、武當(dāng) 17、平安武當(dāng) 2、黃金優(yōu)選田3 期 1 號、投資精英之武當(dāng)今年最高回報(bào)率：武當(dāng) 13 期 4.94% 兩年最高回報(bào)率：武當(dāng) 2

22、 期 37.82%Wind 點(diǎn)評：田 最早也出身于 公司，其履歷表上赫然有著國信 紅荔路營業(yè)部總經(jīng)理的經(jīng)理，此營業(yè)部是至今依然活躍 的營業(yè)部，而國信 無疑也 市場的 扎堆地。田 的投資向來以穩(wěn)健而著稱，本年度的起重倉持有的廣聚能源、好當(dāng)家、彩虹 三只個(gè)股，除去廣聚能源以外，其余兩只個(gè)股均有遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場的表現(xiàn)。而其“登山需要平和的心態(tài)和堅(jiān)強(qiáng)的毅力，登山在體味過程的同時(shí)追求結(jié)果，投資也是如此，要運(yùn)用正確的投資方法和投資策略去追求良好的投資結(jié)果”的理論也為其穩(wěn)定投資風(fēng)格最好的解釋。誓言要把武當(dāng)做成百年私募的田 是否能夠長期保持其穩(wěn)定性也許只能用時(shí)間來進(jìn)行考驗(yàn)。個(gè)人履歷：大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)。1992 年開始進(jìn)

23、入行業(yè)，曾經(jīng)擔(dān)任總經(jīng)理，國信紅荔路營業(yè)部總經(jīng)理、長盛基金管理公司基金同德、長公司名稱： 德源安資產(chǎn)管理 公司職位：董事長、總經(jīng)理、投資總監(jiān)個(gè)人履歷：畢業(yè)于 光華管理學(xué)院，經(jīng)濟(jì)學(xué) 。歷任公司投資 部項(xiàng)目 、 投資部總經(jīng)理助理， 基金管理 久富基金經(jīng)理等職務(wù)。2005 年 6 月加盟長盛基金管理 ，自 2005 年 8 月 11 日起任社保組合經(jīng)理。自 2008 年 1 月 3 日起兼任長盛動(dòng)態(tài)精選投資基金基金經(jīng)理。產(chǎn)品數(shù)量：1只 產(chǎn)品名稱：德源安 1 期今年最高回報(bào)率：德源安 1 期10.73%兩年最高回報(bào)率：暫無Wind 點(diǎn)評：應(yīng)該是 3478 之后為數(shù)不多的表現(xiàn)良好的 私募基金經(jīng)理，因此市場

24、也送其“抗跌 ”的封號。 出道于老牌券商 ，而后從 2005 年開始其與市場之中最抗跌 社?；鹩辛?3年的姻緣，拿著當(dāng)然就是不能虧錢。也許是有過這樣一段特殊的經(jīng)歷，其在市場之中一直以最不會(huì)虧錢的基金經(jīng)理而聞名，其在 5000 點(diǎn)時(shí)買入煤炭股的案例，到現(xiàn)在還被市場之中津津樂道。今年以來的一輪熊市之中， 也以遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場收益率的表現(xiàn)受到市場的關(guān)注。但是其中長期數(shù)據(jù)不佳，也 其牛市之中不會(huì)掙錢的弱點(diǎn)。錢來做投資，【華夏系整體綜合分析】華夏系 4 員虎將投資風(fēng)格各有千秋，作為中國公募基金界當(dāng)之無愧的首把交椅，華夏系為私募界輸送的每一名基金經(jīng)理均能夠拿出漂亮的成績單，其產(chǎn)品的支持率也頗高。中短期收益率

25、方面，華夏系四大天表現(xiàn)平平甚至低于公募派平均水平，但是除去操作手法激進(jìn)的石波之外，其他均保持在不虧錢的狀態(tài)之下。中國有句古話叫做“林子大了什么樣的鳥都有”，華夏系相比其他公募基金 ，成員投資風(fēng)格迥異，有以穩(wěn)健著稱的 ，有攻守平衡的 馳，有重攻輕守的石波，益有穩(wěn)扎穩(wěn)打的 。在個(gè)性分明的投資風(fēng)格以及各具特色的投資理念下，華夏系的四大 均有著光鮮的過去，從其 本年度多達(dá) 10 支產(chǎn)品發(fā)型均受到市場追捧其市場認(rèn)可度可見一斑。持股情況方面，石波繼續(xù)著其提前挖掘市場熱點(diǎn)的投資風(fēng)格，重倉持有防洪概念水利，而厚積薄發(fā)的剛剛成立的鴻道 1 號就出現(xiàn)在江蘇開元的十大股東行列，說明其對于內(nèi)在價(jià)值爆發(fā)類個(gè)股情有獨(dú)鐘，

26、這也與其長期以來深入研究，深度挖掘的投資理念相吻合。石波雖然在今年以來的中短期明顯的于其他同門，但是其長期高達(dá) 134.80%的投資回報(bào)率，其超額價(jià)值的投資理念在長期投資區(qū)間內(nèi)展露無疑。華夏系公司名稱：喜 雅資產(chǎn)管理 公司職位：總經(jīng)理個(gè)人履歷：15 年投資管理經(jīng)驗(yàn)，7 年基金管理經(jīng)驗(yàn)，原工銀瑞信基金管理公司投資委員會(huì)委員，專戶投資部基金經(jīng)理；2002 年進(jìn)入基金管理行業(yè)，先后管理基金融鑫、長盛成長價(jià)值基金、長盛動(dòng)態(tài)精選基金、工銀瑞信精選平衡基金、工銀瑞信穩(wěn)健成長基金以及特大型定向資產(chǎn)管理專戶。產(chǎn)品數(shù)量：1只 產(chǎn)品名稱：喜 雅 1 期今年最高回報(bào)率：喜 雅 1 期 5.26% 兩年最高回報(bào)率：暫

27、無Wind 點(diǎn)評：從 的履歷上來看，其并無長盛系其他兩位一樣，一直是市場之中關(guān)注的焦點(diǎn)人物。其曾經(jīng)管理特大型定向資產(chǎn)管理專戶的經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)該使得其被打上穩(wěn)健的烙印。分析其數(shù)據(jù)， 短期數(shù)據(jù)明顯高于 中其他兩位前輩，但是中長期卻敗下陣來，也充分的說明其并沒有把長盛系“穩(wěn)健”的精髓 完整，其掌管下的喜 雅僅僅成立一年，因此一切均需要過多的觀察。【華夏系收益率比較】【華夏系持股情況及個(gè)人業(yè)績比較】華夏系持股情況：代碼簡稱數(shù)量（萬股）占總股本比例占流通股比例性質(zhì)（萬股）行業(yè)600502水利105.000.470.47新進(jìn)建筑與工程600981江蘇開元53.000.10.17新進(jìn)消費(fèi)品與經(jīng)銷商數(shù)據(jù)來源：Win

28、d 資訊根據(jù) Wind 統(tǒng)計(jì)，華夏系中，石波的持倉建筑與工程版塊水利，的鴻道持倉消費(fèi)品與經(jīng)銷商版塊江華夏系各成員業(yè)績比較：蘇開元。石波馳今年以來1.66%1.22%-1.27%1 個(gè)月0.40%0.61%2.40%3.50%3 個(gè)月0.53%-2.09%6.46%1.77%6 個(gè)月2.21%-0.47%-0.60%一年4.84%23.44%-兩年30.29%134.80%-數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊華夏系收益率比較：76%66%56%46%36%26%16%6%4%1個(gè)月3個(gè)月6個(gè)月一年兩年華夏系滬深300公募基金券商產(chǎn)品數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊華夏系收益率比較：1.51%2%0%2%4%-1.

29、25%6%-2.95%8%10%12%14%16%18%-16.57%華夏系滬深300公募基金券商產(chǎn)品今年以來收益率比較數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊【華夏系個(gè)人詳細(xì)資料】公司名稱：遠(yuǎn)策投資管理職位：總經(jīng)理、投資總監(jiān)個(gè)人履歷：浙江大學(xué)理學(xué)從業(yè)經(jīng)歷。2002 年加盟華夏基金，2004 年起分別任基金興科、興華的基金經(jīng)理。2006 年開始任華夏優(yōu)勢增長和華夏平穩(wěn)增長的基金經(jīng)理。同時(shí)還擔(dān)任華夏基金經(jīng)理 投資部總經(jīng)理、投資執(zhí)行副總監(jiān)和投資決策成員之一。產(chǎn)品數(shù)量：7只 產(chǎn)品名稱：中信遠(yuǎn)策 1 期、中信遠(yuǎn)策 2 期、中信遠(yuǎn)策 3 期、中信遠(yuǎn)策 4 期、中信遠(yuǎn)策 6 期、中信遠(yuǎn)策 5 期、遠(yuǎn)策 7 期馳今年最高回

30、報(bào)率：遠(yuǎn)策 4 期 3.3% 兩年最高回報(bào)率：公司成立未滿 2 年Wind 點(diǎn)評：馳無疑是“私募界”的中生代代表，02 年加入華夏基金之后，在不到 30 歲的就被基金教父范勇宏放到了基金經(jīng)理的崗位上，此后一路平步青云，知道離任時(shí)已經(jīng)是華夏基金投資決策委員及骨牌哦投資部總經(jīng)理一職，少年老成的他從來不接受外界采訪，稱其怕自己的觀點(diǎn)被斷章取義誤解了投資者。性格耿直的馳延續(xù)了華夏系一貫的抗跌性，在本年度市場下跌的情況下，其投資產(chǎn)品一度保持了 8%的正向收益率，其抗跌能力可見一斑。委員。直至離任創(chuàng)辦遠(yuǎn)策投資前，一直是華夏基金投資團(tuán)隊(duì)最，十年公司名稱：市星石投資管理職位：總經(jīng)理個(gè)人履歷：經(jīng)濟(jì)學(xué)，畢業(yè)于復(fù)旦

31、大學(xué)。歷任基金興和、基金興華、華夏回報(bào)基金、工銀瑞信價(jià)值基金的基金經(jīng)理；并歷任華夏基金公司總經(jīng)理助理、湘財(cái)荷銀基金公司投資總監(jiān)以及工銀瑞信基金公司投資總監(jiān)等管理職務(wù)。產(chǎn)品數(shù)量：19 只產(chǎn)品名稱：深國投星石 1 期、深國投星石 2 期、深國投星石 3 期、深國投星石 4 期、深國投星石 5 期.今年最高回報(bào)率：星石 17 期 1.96% 兩年最高回報(bào)率：星石 4 期 30.71%Wind 點(diǎn)評：無疑是華夏系至今“奔私”的眾位 中名聲最響的一位，與博時(shí)系的 一樣，其也是一位不折不扣的抗跌高手。其在封閉式基金以及華夏、工銀瑞信等基金公司此前的表現(xiàn)無一不以穩(wěn)健而著稱。分析其投資風(fēng)格，“無限追求絕對收益

32、”已經(jīng)成為了 的投資的座右銘。分析近兩年旗下星石產(chǎn)品的收益率可以發(fā)現(xiàn)，不管是短期還是中長期，其收益率一直保持正值，這與一些“當(dāng)紅炸子雞”所交出的畸形業(yè)績形成了鮮明的對比。雖然上升動(dòng)力 ，但是 用其長期穩(wěn)定的發(fā)揮彌補(bǔ)了數(shù)據(jù)上不光鮮照眼的缺陷， 的投資價(jià)值 的是用時(shí)間來進(jìn)行檢驗(yàn)。公司名稱：鴻道投資管理公司職位：總經(jīng)理，投資總監(jiān)個(gè)人履歷：經(jīng)濟(jì)學(xué)博士。公司、嘉實(shí)基金管理公司、華夏，從事研究和投資工作。2004 年加入華夏基金管理的業(yè)績相當(dāng)出色。他于 2004 年加入華夏基金，2005 年 6 月 30 日起擔(dān)任華夏紅利基金經(jīng)理，期間華夏紅利總回報(bào)超過 500%。08 年 1 月 23 日起兼任華夏復(fù)興

33、基金經(jīng)理，截止 09 年 12 月 31 日，兩只基金合計(jì)總規(guī)模是 318.41 億元。產(chǎn)品數(shù)量：1只 第 2。產(chǎn)品名稱：山東鴻道 1 期今年最高回報(bào)率：山東鴻道 1 期 2.07%。Wind 點(diǎn)評：是私募基金經(jīng)理中為數(shù)不多的學(xué)院派成功案例，其經(jīng)濟(jì)學(xué)博士的學(xué)歷也使得其在 2004 年才加入當(dāng)時(shí)已經(jīng)在市場之中風(fēng)生水起的華夏基金。其早前在公司的研究經(jīng)驗(yàn)為其在華夏基金管理的第一支產(chǎn)品華夏紅利高達(dá) 500%的收益率打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，而華夏為其量身打造的華夏復(fù)興更是高舉 09 年開放式基金第二位。投資功底扎實(shí)，在高學(xué)歷及研究員的出身，使其投資幾無失手，而轉(zhuǎn)戰(zhàn)私募界之后，鴻道 1 期一度出現(xiàn)一票難求的景象

34、，也成為本年度私募進(jìn)入高速發(fā)展階段的里程碑式現(xiàn)象。內(nèi)基金。作為華夏基金的基金經(jīng)理之一，職于中國資產(chǎn)管理總部、華鑫公司名稱：投資管理職位：總經(jīng)理個(gè)人履歷：原華夏基金管理公司投資副總監(jiān)。君安投資部總部副總經(jīng)理申華實(shí)業(yè)常務(wù)副總經(jīng)理。1999 年加入華夏基金管理，任投資副總監(jiān)、投資部執(zhí)行副總經(jīng)理、并歷任基金興科、基金興華、華夏回報(bào)和華夏回報(bào)二號基金經(jīng)理并成為華夏基金投委會(huì)主要成員。產(chǎn)品數(shù)量：9只 產(chǎn)品名稱：深國投1 期、深國投2 期、深國投3 期、深國投4 期、深國投5 期、深國投6 期、深國投7 期、中信9 期、石波11 期今年最高回報(bào)率：5 期 5.07% 兩年最高回報(bào)率：4 期 98.64%Wi

35、nd 點(diǎn)評：在其成為華夏回報(bào)的基金經(jīng)理，在其執(zhí)掌華夏回報(bào)的期間內(nèi)，華夏回報(bào)成為了所有開放式基金中分紅次數(shù)最多的基金。石波也成為市場之中超額收益的代表人物，其主動(dòng)選股意識很強(qiáng)，風(fēng)格鮮明激進(jìn)，經(jīng)常能夠在市場尚未發(fā)現(xiàn)熱點(diǎn)時(shí)提前預(yù)判，但是由于其激進(jìn)的投資風(fēng)格，使得其投資收益率波動(dòng)巨大。這與其“師出同門”的投行部的出身，也有助于其更能夠準(zhǔn)確的把握住市場的熱點(diǎn)切換脈搏。有著明顯的區(qū)別。而其君安率先“奔私”之后，具有投行經(jīng)驗(yàn)的石波、【嘉實(shí)系整體綜合分析】【嘉實(shí)系收益率比較】嘉實(shí)系收益率比較：66%56%46%36%26%16%6%4%1個(gè)月3個(gè)月6個(gè)月一年兩年嘉實(shí)系滬深300公募基金券商產(chǎn)品數(shù)據(jù)來源：Win

36、d 資訊嘉實(shí)系收益率比較：0%2%4%-1.25%-3.40%-2.95%6%8%10%12%14%16%18%-16.57%嘉實(shí)系滬深300公募基金券商產(chǎn)品今年以來收益率比較數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊嘉實(shí)系三位“私奔”大將均在市場之中飽受爭議。雖然短期嘉實(shí)系成果斐然，遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開與其他 的差距，但是從中期開始就 后勁 的鮮明特點(diǎn)。從三位成員的履歷上分析，豐富的投資管理經(jīng)驗(yàn)，特別是其中 與 兩位均有著管理過社?；鸬慕?jīng)歷，對于風(fēng)險(xiǎn)控制理論應(yīng)該深得其道。但是其 產(chǎn)品長期收益率偏低又是不爭的事實(shí)，因此市場之中對于其是否適合私募產(chǎn)品管理也一直爭論不休。但是不管如何，嘉實(shí)系在短期出色的表現(xiàn)是值得予以肯定的，

37、其中不管是 亡羊補(bǔ)牢的迅速調(diào)整投資結(jié)構(gòu)重倉金發(fā)科技，還是 云重倉新興產(chǎn)業(yè)，均不可不說完全把握住短期市場脈搏。雖然長期投資收益率偏低，但是其成員在一些特定時(shí)間段的短時(shí)間出色表現(xiàn)也時(shí)常給市場帶來已經(jīng)的驚喜。三位成員除 云之外，其他兩位在嘉實(shí)基金均是 助理出身，因此對于公募基金長期絕對收益的馬拉松投資理念不諳其道而造成其投資產(chǎn)品長期投資收益率偏低也絕非偶然。嘉實(shí)系能否把剛剛建立起的短期收益率優(yōu)勢繼續(xù)延續(xù)下去對于其 未來發(fā)展將會(huì)有決定性的作用及意義。嘉實(shí)系【嘉實(shí)系持股情況及個(gè)人業(yè)績比較】嘉實(shí)系持股情況：代碼簡稱數(shù)量（萬股）占總股本比例占流通股比例性質(zhì)（萬股）行業(yè)002430杭氧52.990.130.7

38、5新進(jìn)工程機(jī)械600143金發(fā)科技1932.461.392.93新進(jìn)基礎(chǔ)化工數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊根據(jù) Wind 統(tǒng)計(jì)，嘉實(shí)系中，僅有的淡水泉持倉工程機(jī)械版塊的杭氧，以及基礎(chǔ)化工版塊的金發(fā)科技，其嘉實(shí)系各成員業(yè)績比較：中淡水泉旗下數(shù)只產(chǎn)品均持倉基礎(chǔ)化工版塊的金發(fā)科云技。今年以來6.28%16.01%-10.10%1 個(gè)月5.67%9.58%3.95%3 個(gè)月1.04%22.53%10.05%6 個(gè)月2.45%6.63%-2.18%一年15.59%48.33%12.11%兩年47.31%116.42%35.46%數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊【嘉實(shí)系個(gè)人詳細(xì)資料】公司名稱：淡水泉（ ）投資管理職位：

39、總經(jīng)理、投資總監(jiān)個(gè)人履歷：嘉實(shí)基金管理公司 助理?；?基金經(jīng)理。機(jī)構(gòu)投資主管，包括全國社?；?、企業(yè)年金、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和 ，研究總監(jiān)，投資部副總監(jiān)。中信 資產(chǎn)管理總部分析師。 大學(xué)金融系，金融學(xué) 。 大學(xué)數(shù)學(xué)系，數(shù)學(xué)學(xué)士產(chǎn)品數(shù)量：11 只產(chǎn)品名稱：淡水泉成長一期、淡水泉 2008、淡水泉成長三期、淡水泉成長四期、淡水泉成長五期、淡水泉成長六期、淡水泉成長七期、投資精英淡水泉、淡水泉成長九期、淡水泉成長十期、淡水泉精選一期今年最高回報(bào)率：淡水泉成長十期 6.53%兩年最高回報(bào)率：淡水泉 2008 61.10%Wind 點(diǎn)評：作為嘉實(shí)系的旗幟型人物，淡水泉投資的無疑也是飽受爭議的一名私募悍將，與其儒

40、雅的外表不同，曾經(jīng)有過多年社保和企業(yè)年金以及投行管理經(jīng)驗(yàn)的，操作手法以彪悍而著稱。豐富的投資經(jīng)歷，使得其并非一名蠻干的市場參與者，淡水泉的研發(fā)水平一直在私募界處于領(lǐng)先地位。本年度上半年高倉位+低估值股的配置有所。但從近期表現(xiàn)看倉位調(diào)整的效果顯著。在認(rèn)準(zhǔn)的投資方向上通常表現(xiàn)的異常堅(jiān)定，又是其劍走偏鋒的“逆向投資”能夠給其帶來異于常人的投資回報(bào)，但是失敗的痛楚也在所難免，因此其也一直在市場之中“飽受爭議”公司名稱：職位：總經(jīng)理投資管理個(gè)人履歷：CFA，具有 13 年投資經(jīng)驗(yàn)。ASSANTE 資產(chǎn)管理投資經(jīng)理，花旗司基金經(jīng)理，國信所屬 PRIMERICA 投資顧問公司投資顧問，基金管理有限公資產(chǎn)管理

41、部副總經(jīng)理、資產(chǎn)管理部總經(jīng)理、國信助理，嘉實(shí)基金管理公司總經(jīng)理助理、投資決策社保 106 組合基金基金經(jīng)理。產(chǎn)品數(shù)量：4只 成員，嘉實(shí)精選基金基金經(jīng)理，產(chǎn)品名稱：中投一號、中投二號、中投三號、中投四號今年最高回報(bào)率：精選 7.73%兩年最高回報(bào)率：二號 2.6%Wind 點(diǎn)評：出身嘉實(shí)系的各位戰(zhàn)將均有著略帶有曾經(jīng)放棄過國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)的“金飯碗”，還曾做過生意、破過產(chǎn)，也曾經(jīng)在國外工作生活多年，同時(shí)他還具有 13 年的助理，并且有著社保基金經(jīng)理的經(jīng)歷，而其發(fā)改委的經(jīng)驗(yàn)更使得其在選股時(shí)游刃有余。對于投資的領(lǐng)悟分為四個(gè)階段：投資是門科學(xué)，也是一門藝術(shù)，更是一種哲學(xué)和信仰。其也是國內(nèi)私募基金經(jīng)理中

42、的忠實(shí)簇?fù)?，在業(yè)余與其偶像有著相同的研究哲學(xué)的現(xiàn)了諸多的質(zhì)疑聲音。產(chǎn)品長期投資效率偏低，因此市場之中對于其是否適合私募產(chǎn)品管理也出公司名稱：泰投資管理職位：總經(jīng)理個(gè)人履歷：紐約理工大學(xué)組織行為學(xué)泰投資管理。2004 至 2006 年，嘉實(shí)基金管理公司基金泰和基金經(jīng)理。 2003 年 9 月至 2004 年 3 月，天相投資顧問公司研究總監(jiān)。1999 年 2 月加入 基金管理公司，歷任基金經(jīng)理助理、基金 基金經(jīng)理等職。產(chǎn)品數(shù)量：2 只產(chǎn)品名稱：泰資本增值集合計(jì)劃（1 期）、云今年最高回報(bào)率：泰 5.23%泰資本增值（2 期）39.28%Wind 點(diǎn)評：私募界為數(shù)不多的海歸，與同門師兄相似，履歷表

43、上均有著海外的烙印，也是嘉實(shí)基系中唯一在嘉實(shí)基金真正管理過產(chǎn)品的私募嘉實(shí)系成員。多年封閉式基金經(jīng)理的管理經(jīng)驗(yàn)，使得其對于政策把握度極高，而曾經(jīng)在天相投顧擔(dān)任研究總監(jiān)的經(jīng)歷，也給其研究能力打上了足夠過硬的標(biāo)記。今年以來其管理的泰系列產(chǎn)品表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他私募投資產(chǎn)品，這與其對于細(xì)膩的把握不無關(guān)系。而坊間傳聞其最近有意觸及海外市場及領(lǐng)域的消息也不脛而走，但是其產(chǎn)品長期投資收益率偏低也使其“飽受爭議”。兩年最高回報(bào)率：泰資本增值集合計(jì)劃（2 期）、公司，雙學(xué)位。2006 年至今，。但是投資經(jīng)驗(yàn)。和相似，也曾經(jīng)做過嘉實(shí)基金的色彩的經(jīng)歷。已過不惑之年的交銀系【交銀系整體綜合分析】【交銀系收益率比較】交銀系

44、收益率比較：交銀系收益率比較：115%95%75%55%35%15%5%1個(gè)月3個(gè)月6個(gè)月一年兩年交銀系滬深300公募基金券商產(chǎn)品數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊0%2%-1.25%4%-2.95%6%-4.74%8%10%12%14%16%18%-16.57%交銀系滬深300公募基金券商產(chǎn)品今年以來收益率比較數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊交銀系三位戰(zhàn)將均有著系出名門的特點(diǎn)，不管是五道口出身的還是芝加哥的，亦或者是經(jīng)濟(jì)學(xué)博士出身的 ，這也使得交銀 系被貼上了學(xué)院派的 。從收益率數(shù)據(jù)上看，雖然在短期收益率方面，交銀 系并無法交出令人側(cè)目的成績單，但是其長期絕對收益領(lǐng)跑于所有私募派系，并且拉開了很大的差距，從一

45、點(diǎn)說明兩點(diǎn)，第一是由于 中濃厚的學(xué)院派追求長期絕對收益率的投資理念，另外一點(diǎn)不得不說，比起近一年來的表現(xiàn)來說， 成員兩年之前的表現(xiàn)更加出色。當(dāng)然最近在擴(kuò)充方面迎來，原交銀總經(jīng)理莫泰山在今年 6 月份辭職之后，終于選擇投奔原師兄重陽。這無疑給重陽這一艘私募界再添一員猛將，同時(shí)對于交銀來說，莫泰山的到來代表著交銀黃金一代徹底集體“奔私”。在選股方面，交銀 三人各具特色但是也有著均鐘愛藍(lán)籌的情節(jié)， 操作的重陽本年度一直表現(xiàn)不佳，重倉寶鋼及華僑城等大盤藍(lán)籌，但是截止第三季度市場依然是中小盤股的天下。 上半年更是交出了極其慘淡的答卷，相比之下，研究總監(jiān)出身的成員的對比中占據(jù)上風(fēng)。穩(wěn)扎穩(wěn)打的操作風(fēng)格，反而

46、在【交銀系持股情況及個(gè)人業(yè)績比較】交銀系持股情況：代碼簡稱數(shù)量（萬股）占總股本比例占流通股比例性質(zhì)（萬股）行業(yè)600297美羅藥業(yè)90.000.260.26新進(jìn)藥品零售000069華僑城A3584.211.162.02新進(jìn)房地產(chǎn)與酒店旅游000659中富245.940.360.594.37金屬與玻璃容器600019寶鋼9936.910.570.57新進(jìn)鋼鐵600600青島啤酒649.930.482.33-145.07啤酒601766中國南車6739.780.572.25636建筑與農(nóng)用機(jī)械數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊根據(jù) Wind 統(tǒng)計(jì)，交銀系中，全的理成持倉藥品零售企業(yè)美羅藥業(yè)，而重陽華僑城 A

47、 在內(nèi)的眾多大盤藍(lán)籌。持倉寶鋼及交銀系各成員業(yè)績比較：全今年以來-0.78%2.51%-25.52%1 個(gè)月3.85%0.28%3 個(gè)月5.68%3.98%-8.44%6 個(gè)月-1.71%3.22%-24.97%一年19.61%17.73%-兩年137.09%73.08%-數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊【交銀系個(gè)人詳細(xì)資料】公司名稱： 重陽投資管理職位： 、首席投資官個(gè)人履歷：部金融學(xué) ， 南方天元基金、南方穩(wěn)健成長基金、交銀穩(wěn)健配置基金與交銀藍(lán)籌基金的基金經(jīng)理，并先后在南方基金管理公司與交銀 基金管理公司擔(dān)任投資總監(jiān)。產(chǎn)品數(shù)量：5只 產(chǎn)品名稱：深國投重陽 1 期、深國投重陽 2 期、深國投重陽 3

48、 期、深國投重陽 5 期、深國投重陽 6 期今年最高回報(bào)率：重陽 1 期 2.37%兩年最高回報(bào)率：迄今尚無兩年以上產(chǎn)品Wind 點(diǎn)評：，熟知中國投資界的人幾乎對于其名號會(huì)如雷貫耳，出身于五道口的他幾乎以一己之力將交銀帶上巔峰時(shí)刻。需要注意的是，那正周期性行業(yè)勃發(fā)的黃金期，而他在該領(lǐng)域的深耕細(xì)作恰逢其時(shí)。只是 2009 年以后的中國及中國 已經(jīng)明顯跳躍至另外的軌道，他在周期行業(yè)上的優(yōu)勢已然轉(zhuǎn)變?yōu)槟撤N弱勢，一年來重陽的收益與 的聲名嚴(yán)重不匹配。他的投研能力無可挑剔，需要等待的或許只是自我調(diào)整。本年度開始，幾乎與對于中小盤股達(dá)到厭惡的 ，撤資 股進(jìn)軍大盤藍(lán)籌，這種行為正確與否現(xiàn)今下結(jié)論還維持過早，

49、但是與其黃金時(shí)期大相徑庭的重陽中短期收益率無疑說明其需要轉(zhuǎn)變的不僅僅是投資思路。公司名稱：理成資產(chǎn)管理職位：董事長個(gè)人履歷：經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，交銀基金管理公司研究總監(jiān)、長江副、漢唐、基金籌備組副組長，投資決策委員，投行內(nèi)核小組成員等職。產(chǎn)品數(shù)量：4只 產(chǎn)品名稱：轉(zhuǎn)子 1 號、轉(zhuǎn)子 2 號、風(fēng)景 1 號、風(fēng)景 2 號今年最高回報(bào)率：理成轉(zhuǎn)子 2 號 6.6%兩年最高回報(bào)率：理成轉(zhuǎn)子 1 號 38.6%Wind 點(diǎn)評：隨著莫泰山的離開，曾經(jīng)的風(fēng)光無限的交銀 黃金一代，如今均已集體“奔私”。 曾經(jīng)為交銀 基金管理公司的研究總監(jiān)，其研究功底可見一斑。另外豐富的券商的經(jīng)歷也為其對于中國資本市場有著較為深刻的認(rèn)

50、識和理解。在公募出身的私募派中， 全體現(xiàn)出了價(jià)值投資和趨勢投資較好的融合性，在個(gè)股精選上的挑剔和在倉位控制上的敏感與保守，讓理成給出了穩(wěn)健的投資賬單。公司名稱：好望角股權(quán)投資管理公司職位：總經(jīng)理個(gè)人履歷：畢業(yè)于芝加哥大學(xué)，具有較為深厚的經(jīng)濟(jì)學(xué)造詣。生 15 年的投資管理經(jīng)驗(yàn)涵蓋國內(nèi)和國際市場，具有廣闊的投資視野。 生擔(dān)任過交銀穩(wěn)健 投資基金，海富通 基金，海富通風(fēng)格優(yōu)勢基金，海富通精選基金和海富通強(qiáng)化回報(bào)基金的基金經(jīng)理。 在 管理交銀穩(wěn)健 投資基金期間，該基金取得并保持了晨星（Morning Star Rating）兩年期和三年期五星級基 價(jià)，并在全球著名商業(yè)雜志福 發(fā)布的 2009 中國基金

51、 榜中被 十大最佳型基金之一。 產(chǎn)品數(shù)量：4只 產(chǎn)品名稱：好望角深藍(lán) 1 號、好望角深藍(lán) 2 號、好望角深藍(lán) 3 號、好望角深藍(lán)4號 今年最高回報(bào)率：深藍(lán) 1 號-24.84% 兩年最高回報(bào)率：迄今沒有兩年歷史Wind 點(diǎn)評：出名門，芝加哥大學(xué)畢業(yè)的他，放在全球來說，也是一名地地道道的學(xué)院派。并且在福2009 年度基金 榜中榮膺十大最佳 型基金更加說明其私募界的 。 亦為交銀登峰期間的一員大將，不可否認(rèn)是一位非常優(yōu)秀的基金經(jīng)理。但是 目前掌管的四只陽光私募產(chǎn)品中，只有深藍(lán) 1 號和深藍(lán) 3 號仍然在 凈值。到底是什么導(dǎo)致了如此結(jié)果？一個(gè)解釋是，其深諳的投資周期時(shí)鐘理論固然精深，但可能 當(dāng)下特殊

52、階段并不十分有效?！咎┻_(dá)荷銀系整體綜合分析】【泰達(dá)荷銀系收益率比較】泰達(dá)荷銀系收益率比較：98%88%78%68%58%48%38%28%18%8%2%1個(gè)月3個(gè)月6個(gè)月一年兩年泰達(dá)荷銀系滬深300公募基金券商產(chǎn)品數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊泰達(dá)荷銀系收益率比較： 9.13%10%5%0%5%-2.95%-1.25%10%15%-16.57%20%泰達(dá)荷銀系滬深300公募基金券商產(chǎn)品今年以來收益率比較數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊泰達(dá)荷銀基金雖然屬于公募基金之中的小弟弟，但是為私募界輸送的兩位 均有著非常不錯(cuò)的表現(xiàn)。泰達(dá)荷銀系在收益率方面不管是短期還是中長期均 居前，本年度私募界的超 也出自泰達(dá)荷銀系的

53、造星兵工廠。雙雄，投資風(fēng)格均 大巧若拙之勢，并且長短 均擅長的他們幾無弱點(diǎn)可言。比起其他而言，僅有一老一小兩位成員的泰達(dá)荷銀系從數(shù)據(jù)方面表現(xiàn)異常穩(wěn)健。但是萬不可被其穩(wěn)健的靜態(tài)收益率所迷惑，想當(dāng)然的認(rèn)為其操作手法也趨于保守。 汲取 優(yōu)點(diǎn)，喜愛 交流并且有著嚴(yán)格及科學(xué)的投資流程是在 和 身上找到的共同特點(diǎn)，有著以上優(yōu)點(diǎn)的兩人，能夠取得如此穩(wěn)健而又不失客觀的成績也就不難想象了。色的兩位，也同時(shí)受到了市場的追捧和承認(rèn)，雖然泰達(dá)荷銀系僅兩位成員，但是本年度新發(fā)產(chǎn)品卻達(dá)到了 7 只之多，平均數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕超其他 ，并且每只產(chǎn)品均不同程度的出現(xiàn)搶購的熱潮。泰達(dá)荷銀系【泰達(dá)荷銀系持股情況及個(gè)人業(yè)績比較】泰達(dá)荷銀系持

54、股情況：根據(jù) Wind 統(tǒng)計(jì)，本期系雙雄的持股增倉中期數(shù)據(jù)之中，并未發(fā)現(xiàn)泰達(dá)荷銀。泰達(dá)荷銀系各成員業(yè)績比較今年以來22.08%4.81%1 個(gè)月2.35%3.31%3 個(gè)月3.29%4.06%6 個(gè)月-1.69%2.36%一年36.02%35.92%兩年88.77%數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊【泰達(dá)荷銀系個(gè)人詳細(xì)資料】公司名稱：市合贏投資管理職位：總經(jīng)理，投資決策個(gè)人履歷：交易所市場服務(wù)部總監(jiān)；聯(lián)合國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理；湘財(cái)荷銀基金管理公司（現(xiàn)泰達(dá)荷銀基金管理公司）經(jīng)理助理、投資總監(jiān)；基金管理公司投資副總監(jiān)、基金經(jīng)理；招商基金管理公司總經(jīng)理助理、投資總監(jiān)、社保 110 組合經(jīng)理；信達(dá)澳銀基金管理公司副

55、總經(jīng)理、投資總監(jiān)、信達(dá)澳銀領(lǐng)先增長型基金基金經(jīng)理。產(chǎn)品數(shù)量：6只 產(chǎn)品名稱：粵財(cái)合贏 2 期結(jié)構(gòu)式、中信合贏 1 期、中信合贏 2 期、粵財(cái)合贏、合贏精選 1 期、深國投合贏 2 期結(jié)構(gòu)式今年最高回報(bào)率：合贏精選 1 期 4.98%兩年最高回報(bào)率：合贏精選 1 期 64.76%Wind 點(diǎn)評：畢業(yè)于 的 被譽(yù)為“帥哥總監(jiān)”，從業(yè) 18 年以來，歷任數(shù)家公募投資基金投資總監(jiān)，有過短暫英國留學(xué)經(jīng)歷的他，回國之后參與了湘財(cái)荷銀基金的籌建，并且歷任投資總監(jiān)，從此開始了長達(dá) 7 年的私募大佬 。用投資實(shí)業(yè)的眼光去投資 是 經(jīng)常掛在嘴邊的一句話，實(shí)際之中， 也發(fā)現(xiàn)了張?jiān)?A、蘇寧電器、云南白藥等一些列大牛

56、股。在長期投資收益率 色的同時(shí)， 依靠著其出色的對投資流程的管理非常出色，短期和中期業(yè)績表現(xiàn)均較優(yōu)異。經(jīng)濟(jì)學(xué)，18 年、基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，歷任【其他公募系整體綜合分析】其他公募派不管是短期還是中期收益率數(shù)據(jù)均在各個(gè)中墊底，這種情況的發(fā)生是由于之中的成員表現(xiàn)差別較大，好壞不一，表現(xiàn)較差的和陳繼武完全拖累了整個(gè)的整體成績。之中的個(gè)人，投資風(fēng)格也毫無相同性可尋，有鐘愛“選美理論”的 ，劍走偏鋒的 ，昔日大佬的 ，內(nèi)斂穩(wěn)健的 以及“混世魔王”陳繼武，其他公募派中魚目混珠，成員各有千秋，但是背后都有一段極富 色彩的人生履歷。在選股方面，的陳繼武中意于創(chuàng)元科技等個(gè)股，在選股方面毫無特點(diǎn)可言，而鐘愛板塊的則出現(xiàn)

57、在中藥類信邦制藥的股東上，除去之外，其他公募的成員多為追求短線博弈機(jī)會(huì)的短線派。其他公募系公司名稱：和聚投資管理職位：總經(jīng)理，投資決策個(gè)人履歷：畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院財(cái)務(wù)管理，有 8 年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)任和聚投資管理總經(jīng)理兼投資總監(jiān)泰達(dá)荷銀基金管理基金經(jīng)理職務(wù)，主要管理合豐穩(wěn)定基金。公司的管理團(tuán)隊(duì)來自國內(nèi)知名基金管理公司、公司等投資機(jī)構(gòu)，主要投資研究具有多年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。產(chǎn)品數(shù)量：5只 產(chǎn)品名稱：和聚 1 期、和聚 2 期、和聚 3 期、和聚 4 期、和聚 5 期今年最高回報(bào)率：和聚 1 期 18.95%兩年最高回報(bào)率：暫無Wind 點(diǎn)評：今年以來， 無疑是私募界最出色的 ，截止 9 月份， 以高

58、居 22.08%的 收益率一騎絕塵。僅僅入行 8 年的這位后起之秀，被稱之為最為勤奮的基金經(jīng)理，每周均保持與 朋友聚會(huì)交流使得其能夠不斷的取其精華，準(zhǔn)確的把握市場脈搏。 對于自身的評價(jià)為“我超脫，我穩(wěn)健”，事實(shí)上沉著冷靜的不僅會(huì)選股，而且精于交易，超脫穩(wěn)健的性格特點(diǎn)經(jīng)常使其作出高頻率的交易。相信這位大智若愚的私募新星未來會(huì)給市場帶來 的驚喜！在泰達(dá)荷銀時(shí)就表現(xiàn)的四平八穩(wěn)，但是這種穩(wěn)定表現(xiàn)的是在收益率的成績單上，實(shí)際上?！酒渌枷凳找媛时容^】18%【其他公募系持股情況及個(gè)人業(yè)績比較】其他公募系持股情況：代碼簡稱數(shù)量（萬股）占總股本比例占流通股比例性質(zhì)（萬股）行業(yè)000551創(chuàng)元科技158.88

59、0.660.66新進(jìn)綜合類行業(yè)002221東源120.030.541.15新進(jìn)石油與天然氣煉制與銷售002328新朋71.360.240.93新進(jìn)工業(yè)機(jī)械600823世茂1790.001.531.5310房地產(chǎn)開發(fā)002390信邦制藥15.510.180.89新進(jìn)中藥數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊根據(jù) Wind 統(tǒng)計(jì)，其他公募系中，陳繼武的持倉創(chuàng)元科技等個(gè)股，持倉個(gè)股版塊分散，而從容持倉中藥其他公募系各成員業(yè)績比較：版塊中的信邦制藥。陳繼武今年以來-7.74%6.89%-22.37%-8.58%10.21%1 個(gè)月5.07%1.15%4.19%0.52%0.63%3 個(gè)月5.61%1.04%-2.8

60、3%-1.57%1.04%6 個(gè)月-0.69%5.84%-14.09%-9.71%8.36%一年2.84%32.20%-21.71%4.51%9.67%兩年69.64%-19.60%43.94%59.96%數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊其他公募系收益率比較：35%30%25%20%15%10%5%0%5%其他公募基金系滬深300公募基金券商產(chǎn)品其他公募系收益率比較：0%2%-1.25%4%-2.95%6%-4.84%8%10%12%14%16%-16.57%其他公募基金系滬深300公募基金券商產(chǎn)品今年以來收益率比較數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊1個(gè)月3個(gè)月6個(gè)月一年兩年【其他公募系