紡織服裝行業(yè)：樓市金三回暖顯著建議關(guān)注家紡板塊輪動

1、標的推薦Q3 棉花供需上，中美貿(mào)易戰(zhàn)使得紡紗企業(yè)整體備貨積極性下降，加上新棉集中上市以及增發(fā) 80 萬噸進口配額集仍形成正向支撐，同時國儲庫存接近底部，存在輪入預(yù)期，亦帶來上行支撐。上游板塊受益棉花上漲預(yù)期，毛利率存回升空間，同時市場集中度提升帶來國內(nèi)外訂單向龍頭企業(yè)聚集，制造端強者恒強。今年 5 月以來人民幣貶值帶來出口收入、毛利率及匯兌損益利好。同時產(chǎn)能繼續(xù)擴張，龍頭海外布局規(guī)模加大，愈加受益人工、稅收紅利，同時對沖貿(mào)易戰(zhàn)、匯率波動風(fēng)險。下游服裝家紡企業(yè)在零售承壓下受影響較大。家紡線上仍受到低價社交電商分流壓力，但龍頭品牌力、產(chǎn)品品質(zhì)競爭力仍領(lǐng)先，在低價電商培養(yǎng)家紡消費群、滿足入門式消費之

2、后，品牌檔次需求亦將加強。同時龍頭分化線上線下，明晰線上構(gòu)建高性價比產(chǎn)品集合，以期更好適應(yīng)線上客群。品牌服飾行業(yè)經(jīng)受壓力期的同時， 也是優(yōu)質(zhì)龍頭的機遇期，外部壓力必然會帶來行業(yè)整合加速，優(yōu)質(zhì)龍頭的市場份額更快提升，我們堅信品牌的力量，長期精選內(nèi)生外延明確的行業(yè)龍頭，尤其是高性價比的大眾品牌，在消費動力下行時更加穩(wěn)健。從投資的角度分析，服裝屬于高頻消費品，行業(yè)萬億級市場空間巨大，我們看好童裝與運動兩個細分領(lǐng)域， 童裝看著品質(zhì)、運動注重功能，能夠形成較強的品牌溢價，獲得更多的渠道支持力度；而且時尚度都比較低， 消費需求的趨同性強，具有更高效的供應(yīng)鏈整合能力以及規(guī)模效應(yīng)下的成本優(yōu)勢，有利于龍頭品牌不

3、斷提高競爭壁壘，市占率提升空間更高。重點關(guān)注森馬服飾、安踏體育。目前市場對于消費數(shù)據(jù)下行，在消費部分降級的背景下，強性價比品牌需求強勁，中短期首選高性價比大眾服裝龍頭，推薦海瀾之家，估值處于歷史底部，2017 年股息率 7%，分紅有望帶來穩(wěn)定回報；以及羽絨服絕對龍頭波司登，品牌力強，性價比高，聚焦主業(yè)后業(yè)務(wù)年輕化、功能性等可操作空間大。中高端品牌中看好內(nèi)生外延明確，多品牌落地比較好，抗風(fēng)險能力更強的公司，推薦增長相對穩(wěn)健的歌力思、安正時尚，以及高爾夫服飾及專業(yè)旅游服飾藍海龍頭，品牌力正逐漸形成的比音勒芬。另外家紡繼續(xù)看好第一梯隊品牌，市占率格局穩(wěn)定，設(shè)計研發(fā)能力出眾，規(guī)模效應(yīng)強，符合家紡需求升

4、級趨勢，推薦水星家紡、羅萊生活、富安娜。上游板塊中，短期人民幣貶值、棉價漲價預(yù)期升溫、行業(yè)集中度持續(xù)提升、海外產(chǎn)能釋放帶來盈利能力提升。目前板塊關(guān)注度偏低，Q3 估值繼續(xù)探底，而業(yè)績穩(wěn)定增長，具有較強的安全邊際。依然重點推薦華孚時尚、百隆東方、天虹紡織、申洲國際。目錄 HYPERLINK l _bookmark0 標的推薦1 HYPERLINK l _bookmark1 一、板塊行情4 HYPERLINK l _bookmark2 （一）板塊漲跌幅4 HYPERLINK l _bookmark6 （二）行業(yè)市盈率4 HYPERLINK l _bookmark8 二、本周主要資訊5 HYPERL

5、INK l _bookmark9 （一）行業(yè)動態(tài)5 HYPERLINK l _bookmark20 （二）公司公告8 HYPERLINK l _bookmark21 三、行業(yè)數(shù)據(jù)9 HYPERLINK l _bookmark22 （一）成本端：棉價內(nèi)漲外跌，滌綸價格齊跌9 HYPERLINK l _bookmark36 （二）上市公司股東大會/回購/解禁/質(zhì)押情況表12圖表目錄 HYPERLINK l _bookmark3 圖表 1： 行業(yè)漲跌幅情況（%）4 HYPERLINK l _bookmark4 圖表 2： 紡織服裝板塊周漲幅前十（%）4 HYPERLINK l _bookmark5

6、圖表 3： 紡織服裝板塊周跌幅前十（%）4 HYPERLINK l _bookmark7 圖表 4： 行業(yè)市盈率（截至 2019 年 3 月 29 日）5 HYPERLINK l _bookmark10 圖表 5： 北上廣深商品房銷售面積（日，萬平米）5 HYPERLINK l _bookmark11 圖表 6： 北京二手房銷售面積5 HYPERLINK l _bookmark12 圖表 7： 2010-2018Q3 家紡四大龍頭收入單季增速7 HYPERLINK l _bookmark13 圖表 8： 2010-2018 年空冰洗行業(yè)規(guī)模增速7 HYPERLINK l _bookmark14

7、 圖表 9： 2010-2018 年廚電行業(yè)規(guī)模增速7 HYPERLINK l _bookmark15 圖表 10： 2010-2017 年室內(nèi)家居行業(yè)規(guī)模增速7 HYPERLINK l _bookmark16 圖表 11： 2010-2018Q3 家紡四大龍頭營收增速7 HYPERLINK l _bookmark17 圖表 12： 2010-2018Q3 空冰洗大家電龍頭營收增速7 HYPERLINK l _bookmark18 圖表 13： 2010-2018Q3 廚電龍頭營收增速8 HYPERLINK l _bookmark19 圖表 14： 2010-2018Q3 室內(nèi)家居龍頭營收增速

8、8 HYPERLINK l _bookmark23 圖表 15： 2012 年后紗線漲價彈性10 HYPERLINK l _bookmark24 圖表 16： 2009 年以來的 cotlookA 指數(shù)（美分/磅）10 HYPERLINK l _bookmark25 圖表 17： 2009 年以來的 328 中國棉花價格指數(shù)（元/噸）10 HYPERLINK l _bookmark26 圖表 18： 2005 年以來滌綸價格走勢（元/噸）10 HYPERLINK l _bookmark27 圖表 19： 2005 年以來粘膠價格走勢（元/噸）10 HYPERLINK l _bookmark28

9、 圖表 20： 2012 年以來的長絨棉 137 價格走勢11 HYPERLINK l _bookmark29 圖表 21： 2016 年以來的長絨棉 137 價格走勢11 HYPERLINK l _bookmark30 圖表 22： 2012 年以來進口長絨棉價格走勢11 HYPERLINK l _bookmark31 圖表 23： 2016 年以來進口長絨棉價格走勢11 HYPERLINK l _bookmark32 圖表 24： 2013 年以來進口棉紗（印度棉紗級）價格走勢11 HYPERLINK l _bookmark33 圖表 25： 2016 年以來進口棉紗（印度棉紗級）長絨棉價

10、格走勢11 HYPERLINK l _bookmark34 圖表 26： 2012 年以來坯布價格走勢12 HYPERLINK l _bookmark35 圖表 27： 2016 年以來坯布價格走勢12 HYPERLINK l _bookmark37 圖表 28： 股東大會安排一覽12 HYPERLINK l _bookmark38 圖表 29： 已公布回購計劃，但尚未通過股東大會審議或尚未披露實施情況公司一覽13 HYPERLINK l _bookmark39 圖表 30： 未來三個月解禁股份一覽（未進行）13 HYPERLINK l _bookmark40 圖表 31： 板塊標的股權(quán)質(zhì)押情

11、況一覽（按照大股東累計質(zhì)押占其持股數(shù)比例排名）13一、板塊行情（一）板塊漲跌幅上周滬深 300、上證綜指、深證成指漲跌幅分別為 1.01%、-0.43%和 0.28%。紡織服裝板塊漲跌幅-0.26%， 其中紡織制造漲跌幅為-0.84%，服裝家紡漲跌幅為 0.13%；本周大盤小幅上漲，紡織服裝板塊表現(xiàn)弱于大盤。圖表1： 行業(yè)漲跌幅情況（%）單位近 1 周漲跌幅近 1 月漲跌幅近 1 年漲跌幅滬深 3001.015.27-0.56上證綜指-0.434.64-2.21深證成指0.2810.01-7.89SW 紡織服裝-0.2611.36-13.28子類：紡織制造-0.8411.86-10.03子類：

12、服裝家紡0.1311.01-15.37數(shù)據(jù)來源：WIND，上周板塊內(nèi)漲幅前五的公司為商贏環(huán)球、美盛文化、多喜愛、三毛派神、搜于特，最大漲幅為+46.46%；跌 幅前五的公司為上海三毛、天首發(fā)展、浙江富潤、龍頭股份，最大跌幅為-14.30%。圖表2： 紡織服裝板塊周漲幅前十（%）圖表3： 紡織服裝板塊周跌幅前十（%）周漲幅前十公司50.0045.0040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.0046.4632.0517.6913.558.95 8.67 8.23 7.87 7.75 7.280.00-2.00周跌幅前十公司-6.84 -7.16-8.43

13、-8.50-9.72-11.11-12.29-13.02-13.25-14.30-4.00-6.00-8.00-10.00-12.00-14.00-16.00資料來源：WIND，資料來源：WIND，（二）行業(yè)市盈率截止 2018 年 3 月 29 日，紡織服裝行業(yè)市盈率為 24.46，其中紡織制造為 20.64 倍，服裝家紡為 28.67 倍，全行業(yè)相對于大盤估值溢價約為 0.93 倍。圖表4： 行業(yè)市盈率（截至 2019 年 3 月 29 日） SW紡織服裝 SW紡織制造 SW服裝家紡 滬深30010090807060504030201001-01-07 2012-01-07 2013-01

14、-07 2014-01-07 2015-01-07 2016-01-07 2017-01-07 2018-01-07 2019-01-07數(shù)據(jù)來源：WIND，二、本周主要資訊（一）行業(yè)動態(tài)1、樓市金三回暖顯著，建議關(guān)注家紡板塊輪動樓市“金三”表現(xiàn)亮眼，房管局高頻數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過 1-2 月份商品房成交面積回落后，3 月份商品房銷量同比出現(xiàn)明顯回升。各線城市商品房銷量均有上升，一二線城市提供最大動力，一手房需求已處觸底回升通道，3 月（截止 22 日）中信建投房地產(chǎn)組跟蹤重點城市一手房成交面積環(huán)比+91.38%，同比+20.74%。期內(nèi)北上廣深一手房銷量同增 244%、31%、59%、45%；三四

15、線城市仍在調(diào)整。二手房需求類似，核心城市基本面回暖，成交量提升，北京成交套數(shù) 3 月至今同比增長+50%。二線城市二手房成交量三月以來同比提升 25%，南京、成都、廈門等成交活躍。圖表5： 北上廣深商品房銷售面積（日，萬平米）圖表6： 北京二手房銷售面積資料來源：WIND，資料來源：WIND，家紡屬于房地產(chǎn)后周期行業(yè)，從需求種類來看主要是新增需求和更新需求，新增需求主要為兩方面，一是新購住房直接帶來新增家紡剛需，一是收入提升、新婚等因素添置更多家紡，提升保有量；更新需求包含更新老舊、損壞家紡以及消費升級提升家紡檔次等。與地產(chǎn)周期相對比，我們判斷家紡輪動滯后期一般在一年左右。2016-17 年初

16、房地產(chǎn)高景氣帶動家紡龍頭2017 全年收入增速顯著提升，羅萊生活、富安娜、夢潔股份、水星家紡四大國內(nèi)家紡第一梯隊總收入 2017Q1-Q4 分別同比增長達 26.13%、43.75%、39.24%、25.87%（水星上市較晚，缺失前期單季收入，2017Q4 后總收入加入水星），板塊實現(xiàn)超額收益。而樓市 17H2 開始的頹勢一定程度影響家紡龍頭 2018 年收入增速和估值下行， 2018Q1-Q3 合計收入分別同增 22.32%、11.17%、6.49%。圖 1：2010 年以來商品房銷售情況與四大家紡龍頭銷售情況各階段對比資料來源：WIND，公司公告，我們將家紡與其他房地產(chǎn)后周期家電、室內(nèi)家居

17、在 2010 年后的情況進行對比，總體上可以看出一定程度上趨勢的一致性。2010-2011 年在 2009 年地產(chǎn)銷售火爆之后迎來一波高增，此后 2012-2016 年相對趨緩。其中 2013年空冰洗行業(yè)規(guī)模大增主因當(dāng)年推出節(jié)能減排補貼刺激，廚電 2014-2015 年地產(chǎn)調(diào)整期后 2015-2016 年增速回升主因消費升級帶來廚電消費滲透率提升。隨著 2016-17 年初地產(chǎn)高景氣，家紡、家電和室內(nèi)家居在 2017 年整體規(guī)模增速都迎來回升。17H2 起地產(chǎn)逐漸陷入頹勢后，也看到家紡和家電在 2018 年整體的放緩。圖表7： 2010-2018Q3 家紡四大龍頭收入單季增速圖表8： 2010

18、-2018 年空冰洗行業(yè)規(guī)模增速資料來源：WIND，資料來源：Euromonitor，圖表9： 2010-2018 年廚電行業(yè)規(guī)模增速圖表10： 2010-2017 年室內(nèi)家居行業(yè)規(guī)模增速資料來源：Euromonitor，資料來源：Euromonitor，同時我們將家電、室內(nèi)家居板塊主要公司收入同樣與四大家紡龍頭進行單季收入增速比較，其中空冰洗大家電選取美的集團、格力電器、青島海爾，廚電選取蘇泊爾、華帝股份、九陽股份、老板電器，室內(nèi)家居選取索菲亞、尚品宅配、美克家居、顧家家居、歐派家居?？傮w上看，四大家紡龍頭和空冰洗大家電龍頭、室內(nèi)家居龍頭收入增速情況都有非常良好的趨勢匹配，尤其是與室內(nèi)家居龍

19、頭趨勢幾乎一致，也反映出家紡與家居兩品類性質(zhì)上更高的密切度。廚電龍頭在 2012-2013 年增速較 2011-2012 年進一步提速，主要是品類發(fā)展節(jié)奏的差異，處于洗牌期內(nèi)的競爭力強者不斷擴大份額，奠定當(dāng)下廚電細分領(lǐng)域的龍頭地位，但在亦呈現(xiàn) 2017 年高增，但 2018 年趨緩的態(tài)勢。近兩年內(nèi)上述房地產(chǎn)后周期品類在行業(yè)規(guī)模和龍頭增速上均呈現(xiàn)較為一致的輪動。圖表11： 2010-2018Q3 家紡四大龍頭營收增速圖表12： 2010-2018Q3 空冰洗大家電龍頭營收增速資料來源：WIND，資料來源：WIND，圖表13： 2010-2018Q3 廚電龍頭營收增速圖表14： 2010-2018

20、Q3 室內(nèi)家居龍頭營收增速資料來源：WIND，資料來源：WIND，可以看出包括家紡行業(yè)在內(nèi)的房地產(chǎn)后周期消費品類在約一年的滯后期輪動，尤其是近兩年中是較為匹配的。2017H2 開始樓市的走弱一定程度上壓制了家紡增量來源，而在三四線城市消費升級仍然繼續(xù)推進，家紡普及式和更換式需求依然穩(wěn)健的條件下，一二線城市受影響更大。當(dāng)前樓市情緒漸濃，一二線需求觸底反彈，三四線跌幅收窄下尚待調(diào)整。在經(jīng)濟整體增速下行，一二線生活成本更高，收入效應(yīng)下消費升級步伐受影響，因此有望受益樓市回暖帶來的喬遷、婚慶等需求反彈。我們建議前瞻關(guān)注低基數(shù)下家紡板塊布局機會，品牌化需求提升下，關(guān)注第一梯隊羅萊生活、富安娜、夢潔股份、

21、水星家紡銷售情況回暖以及估值回調(diào)。2、其他新聞聯(lián)商網(wǎng)：耐克公布 FY19Q3（截止 2 月 28 日），營收 96.1 億美元，同增 7%；凈利潤 11 億美元，上一期同期為凈虧損 9.21 億美元。聯(lián)商網(wǎng)：Giorgio Armani 近日宣布推出首個高級珠寶系列，至此，Giorgio Armani 品牌將覆蓋奢侈品品類的所有領(lǐng)域。聯(lián)商網(wǎng)：巴西最大化妝品集團 Nature 正在洽談收購雅芳公司及其已拆分的北美業(yè)務(wù)，雅芳日前承認正與 Natura 就潛在交易進行初步談判。聯(lián)商網(wǎng)：聯(lián)合利華集團日前宣布其正在與法國護膚美妝品牌 Garancia 就收購事宜進行接洽，交易最快將在今年第二季度完成。（

22、二）公司公告1、【申洲國際】公布 2018 年年度報告，收入 209.50 億元，同增 15.84%；年度利潤 44.93 億元，同增 19.48%。2、【歌力思】截至 2019 年 3 月 22 日，公司回購股份數(shù)量為 430.86 萬股，占總股本的 1.28%。3、【如意集團】公布 2018 年年度報告，營收 13.28 億元，同增 11.28%；歸母凈利潤 0.99 億元，同增 39.58%。4、【安奈兒】公布 2018 年年度報告，營收 12.13 億元，同增 17.56%；歸母凈利潤 0.83 億元，同增 21.08%。5、【好孩子國際】公布 2018 年年度報告，收入 86.29

23、億港元，同增 20.8%；歸母凈利潤 1.64 億港元，同減 8.69%。6、【愛嬰室】IPO 限售股中 3020.28 萬股將于 4 月 1 日解禁，占總股本 30.2%。7、【嘉麟杰】公布 2018 年年度報告，營收 8.79 億元，同減 0.47%；歸母凈利潤 0.18 億元，同減 37.43%。8、【都市麗人】公布 2018 年年度報告，收入 50.96 億元，同增 12.2%；歸母凈利潤 3.78 億元，同增 19.3%。9、【愛嬰室】公司與騰訊簽訂了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，共同發(fā)展“智慧零售”，將在營造數(shù)字化營銷、數(shù)字化運營等領(lǐng)域開展深入合作。10、【寶寶樹】公布 2018 年年度報告，

24、收入 7.6 億元，同增 4.2%；歸母凈利潤 5.26 億元，同減 42.24%。11、【航民股份】公布 2018 年年度報告，營收 75.34 億元，同增 8.46%；歸母凈利潤 6.62 億元，同增 10.81%。12、【華斯股份】截至 2019 年 3 月 27 日，公司累計回購股 400.08 萬股，占公司總股本的 1.04%。13、【珀萊雅】公布 2018 年年度報告，營收 23.61 億元，同增 32.43%；歸母凈利潤 2.87 億元，同增 43.03%。14、【魯泰 A】公布 2018 年年度報告，營收 68.79 億元，同增 7.33%；歸母凈利潤 8.12 億元，同減 3

25、.52%。15、【步森股份】公布 2019 年第一季度業(yè)績預(yù)告，歸母凈利潤 160-240 萬元，同增 127%-141.05%。16、【孚日股份】公布 2019 年第一季度業(yè)績預(yù)告，歸母凈利潤 1.14-1.40 億元，同增 30%-60%。17、【紅豆股份】公布 2018 年年度報告，營收 24.83 億元，同減 8.89%；歸母凈利潤 2.07 億元，同減 66.06%。18、【太平鳥】公布 2018 年年度報告，營收 77.12 億元，同增 7.78%；歸母凈利潤 5.72 億元，同增 27.51%。19、【海瀾之家】公布 2018 年年度報告，營收 190.90 億元，同增 4.89

26、%；歸母凈利潤 34.55 億元，同增 3.78%。20、【鳳竹紡織】公布 2018 年年度報告，營收 10.05 億元，同增 22.36%；歸母凈利潤 0.31 億元，同增 23.26%。21、【拉夏貝爾】公布 2018 年年度報告，營收 101.76 億元，同增 2.58%；歸母凈利潤 1.60 億元，同減 68%。22、【延江股份】公布 2018 年年度報告，營收 7.66 億元，同增 3.81%；歸母凈利潤 0.49 億元，同減 46.07%。23、【三毛派神】公布 2018 年年度報告，營收 21.15 億元，同增 10.40%；歸母凈利潤 2.37 億元，同減 13.84%。24、

27、【報喜鳥】公布 2019 年第一季度業(yè)績預(yù)告，歸母凈利潤 7037.24-8796.55 萬元，同增 100%-150%。25、【希努爾】公布 2019 年第一季度業(yè)績預(yù)告，歸母凈利潤 0-500 萬元，上年同期虧損 894 萬元。26、【潯興股份】公布 2019 年第一季度業(yè)績預(yù)告，歸母凈利潤虧損 600-1100 萬元，上年同期盈利 329.56 萬元。27、【興業(yè)科技】公布 2018 年年度報告，營收 18.07 億元，同減 14.48%；歸母凈利潤 1.16 億元，同增 156.42%。三、行業(yè)數(shù)據(jù)（一）成本端：棉價內(nèi)漲外跌，滌綸價格齊跌原材料方面，棉價內(nèi)漲外跌。2019 年 3 月

28、28 日，328 中國棉花價格指數(shù)報 15,626 元/噸（+0.01%）； 2019年 3 月 29 日，cotlookA 指數(shù)報 85.80 美分/磅（-0.12%）。棉紗價格齊跌。2019 年 3 月 29 日，中國紗線價格指數(shù) CYIndexC32S 報 23,120 元/噸（-0.13%），CYIndex JC40S 報 26,425 元/噸（-0.06%），CYIndexOEC10S 報14,190 元/噸（-0.07%）?；w類原材料滌綸價格平穩(wěn)。2019 年 3 月 29 日粘膠長絲 37,800 元/噸（與上周持平），粘膠短纖 12,200 元/噸（與上周持平）；滌綸短纖 8

29、,760 元/噸（與上周持平）、滌綸 POY8,995 元/噸（+0.06%）、滌綸 DTY10,600 元/噸（與上周持平）。棉紗期貨周成交量上漲、持倉量下降。截至 2019 年 3 月 29 日，期貨棉紗指數(shù)收于 25000.00 元；棉紗指數(shù)周成交總量 128 手，較上周上漲 6.66%；周五末持倉數(shù) 216 手，較上周五末下跌 28.94%。圖表15： 2012 年后紗線漲價彈性中國棉花價年份格指數(shù) 32821 支普梳純棉紗（C21S）32 支普梳純棉紗（C32S）32 支精梳純棉紗（JC32S）40 支精梳純棉紗（JC40S）60 支精梳純棉紗（JC60S）2012-0.03%-2.

30、04%0.39%-1.01%0.00%-2.47%20131.70%0.00%-0.78%-1.02%-0.65%1.12%2014-30.32%-10.42%-12.11%-14.09%-14.75%-5.83%2015-5.00%-11.16%-11.11%-10.00%-9.62%-8.85%201622.54%12.57%14.00%9.78%8.51%4.21%2017-0.61%1.09%1.32%-0.47%-0.64%0.63%2018-2.06%-0.55%0.35%-0.28%-0.41%0.13%2019.3.25 至 2019.3.290.01%0.00%-0.09%0

31、.00%-0.06%-0.03%資料來源：WIND，中國棉花信息網(wǎng)，圖表16： 2009 年以來的 cotlookA 指數(shù)（美分/磅）圖表17： 2009 年以來的 328 中國棉花價格指數(shù)（元/噸）資料來源：WIND，資料來源：WIND，圖表18： 2005 年以來滌綸價格走勢（元/噸）圖表19： 2005 年以來粘膠價格走勢（元/噸）40,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,0000CCFEI價格指數(shù):滌綸短纖 日CCFEI價格指數(shù):滌綸POY 日 CCFEI價格指數(shù):粘膠長絲 日CCFEI價格指數(shù):粘膠短纖1.5D 日14,00012,000

32、10,0008,0006,0004,0002,000016,000CCFEI價格指數(shù):滌綸DTY 日45,000資料來源：WIND，資料來源：WIND，長絨棉（137 級）：截止 3 月 26 日，均價 25,300 元/噸（與上周持平）；過去一月下降 100 元/噸，過去一年持平上升 100 元/噸。圖表20： 2012 年以來的長絨棉 137 價格走勢圖表21： 2016 年以來的長絨棉 137 價格走勢資料來源：WIND，資料來源：WIND，進口長絨棉（美國 PIMA2 級）：截止 3 月 28 日價格 135.00 美分/磅，過去一周價格持平，過去一月累計下跌 5.00 美分/磅，過去

33、一年累計下跌 31.00 美分/磅。圖表22： 2012 年以來進口長絨棉價格走勢圖表23： 2016 年以來進口長絨棉價格走勢資料來源：WIND，資料來源：WIND，進口棉紗（印度棉紗級）：截止 3 月 29 日進口棉紗到港價（印度 JC32S）3.00 美元/公斤（+0.33%），進口棉紗到港價（印度 C32S）2.75 美元/公斤（+0.36%）；進口棉紗到港價（印度 C21S）2.53 美元/公斤（+0.80%）， 進口棉紗到港價（印度 OEC10S）1.69 美元/公斤（+0.59%）。圖表24： 2013 年以來進口棉紗（印度棉紗級）價格走勢圖表25： 2016 年以來進口棉紗（印

34、度棉紗級）長絨棉價格走勢資料來源：WIND，資料來源：WIND，坯布：截止3月7日，32支純棉斜紋布最新價格5.59元/米，與上周持平，較前一交易月持平，較過去一年下跌0.13元/米。圖表26： 2012 年以來坯布價格走勢圖表27： 2016 年以來坯布價格走勢產(chǎn)品價格指數(shù):坯布:32支純棉斜紋布 日7.00 6.506.005.505.00 4.50 產(chǎn)品價格指數(shù):坯布:32支純棉斜紋布 日5.90 5.805.705.605.505.405.305.10 5.005.20 4.00資料來源：WIND，資料來源：WIND，（二）上市公司股東大會/回購/解禁/質(zhì)押情況表圖表28： 股東大會安

35、排一覽公式代碼證券簡稱召開日期審議事項300685.SZ延江股份2019/4/24關(guān)于 2018 年度董事會工作報告的議案等600400.SH紅豆股份2019/4/19關(guān)于公司董事會 2018 年度工作報告的議案等603877.SH太平鳥2019/4/222018 年度董事會工作報告等000779.SZ三毛派神2019/4/26公司 2018 年度董事會工作報告等600493.SH鳳竹紡織2019/4/262018 年年度報告及其摘要等600398.SH海瀾之家2019/4/19公司 2018 年年度報告及其摘要等603665.SH康隆達2019/4/18公司 2018 年度董事會工作報告等6

36、03157.SH拉夏貝爾2019/5/28公司 2018 年度董事會工作報告等000726.SZ魯泰 A2019/4/23關(guān)于董事會 2018 年度工作報告的議案等603605.SH珀萊雅2019/4/18公司 2018 年度董事會工作報告等600987.SH航民股份2019/4/222018 年度董事會工作報告等002875.SZ安奈兒2019/5/16關(guān)于公司 2018 年年度報告及摘要的議案等002193.SZ如意集團2019/4/172018 年度董事會工作報告等002674.SZ興業(yè)科技2019/4/22關(guān)于公司 2018 年年度全文及其摘要的議案等002656.SZ摩登大道2019

37、/4/11關(guān)于補選第四屆董事會非獨立董事的議案等數(shù)據(jù)來源：公司公告，圖表29： 已公布回購計劃，但尚未通過股東大會審議或尚未披露實施情況公司一覽回購計劃詳情證券簡稱公告時間公告文件回購資金總額（億元）回購價格上限回購股份數(shù)量（萬股）占總股本比例最新動態(tài)下限上限下限上限下限上限拉夏貝爾1.16回購報告書0.50.813.5 元/股37010940.68%2.00%審議通過安正時尚2.1回購預(yù)案0.40.815 元/股266.7533.30.66%1.32%審議通過數(shù)據(jù)來源：公司公告，圖表30： 未來三個月解禁股份一覽（未進行）解禁數(shù)量（萬股）解禁前解禁后代碼簡稱解禁日期解禁股份類型流通 A 股占

38、比(%)流通 A 股占比(%)002154.SZ報喜鳥2019-05-063842.81110741.8990.95114584.7094.11股權(quán)激勵限售股份002034.SZ旺能環(huán)境2019-05-094100.4021804.1152.3425904.5162.19定向增發(fā)機構(gòu)配售股份002293.SZ羅萊生活2019-06-0692.7070030.9492.8370123.6492.95股權(quán)激勵限售股份002656.SZ摩登大道2019-06-102325.4247171.0766.2049496.4969.47定向增發(fā)機構(gòu)配售股份002003.SZ偉星股份2019-06-13323

39、3.2362977.3483.0866210.5687.35定向增發(fā)機構(gòu)配售股份002397.SZ夢潔股份2019-06-201650.0050191.7364.3751841.7366.48股權(quán)激勵限售股份數(shù)據(jù)來源：公司公告，圖表31： 板塊標的股權(quán)質(zhì)押情況一覽（按照大股東累計質(zhì)押占其持股數(shù)比例排名）代碼名稱質(zhì)押股份數(shù)合計（萬股）質(zhì)押比例（%）大股東累計質(zhì)押數(shù)量（萬股）大股東累計質(zhì)押占其持股數(shù)比例（%）600370.SH三房巷43,622.9954.7240,122.99100.00600146.SH商贏環(huán)球28,746.0261.177,300.00100.00002098.SZ潯興股份1

40、2,910.9736.068,950.00100.00002569.SZ步森股份4,607.9832.912,240.00100.00002193.SZ如意集團10,679.4740.813,051.47100.00603518.SH維格娜絲8,600.0047.634,826.7299.87600220.SH江蘇陽光61,086.8534.2515,700.0096.07603555.SH貴人鳥48,492.0077.1447,442.0099.02600137.SH浪莎股份6,041.8062.154,100.0098.81002485.SZ希努爾36,154.8466.4634,610.

41、38100.00002776.SZ柏堡龍13,902.3538.547,579.1168.71002634.SZ棒杰股份12,687.1027.5210,755.0082.95601599.SH鹿港文化27,913.5931.2710,800.0090.81002503.SZ搜于特147,760.6247.7896,007.0091.64002291.SZ星期六17,237.0343.218,137.0369.77603001.SH奧康國際17,870.8844.5710,359.0093.17600232.SH金鷹股份14,347.4539.3414,303.0080.73002674.SZ

42、興業(yè)科技13,412.9844.406,142.0872.48002780.SZ三夫戶外4,055.7036.172,401.0176.73002656.SZ摩登大道37,936.2953.2417,185.6084.44002486.SZ嘉麟杰15,710.8718.8812,319.0075.49603157.SH拉夏貝爾16,450.3149.4213,200.0093.04002345.SZ潮宏基33,107.0036.5712,550.0049.48002404.SZ嘉欣絲綢8,604.1514.898,600.0075.67300591.SZ萬里馬14,046.2345.026,3

43、59.0070.30002083.SZ孚日股份20,571.2122.6617,400.0065.13002612.SZ朗姿股份14,495.7436.2413,649.5169.55600400.SH紅豆股份111,416.4043.98105,749.9467.50002762.SZ金發(fā)拉比9,420.0026.616,969.8664.99603558.SH健盛集團10,073.1624.197,957.0053.96603630.SH拉芳家化5,988.3526.414,362.0062.76002003.SZ偉星股份13,117.6117.3112,803.1055.04600398

44、.SH海瀾之家95,001.4621.1595,000.0053.79002397.SZ夢潔股份18,368.3923.567,426.0053.44002494.SZ華斯股份7,292.2018.916,117.0050.67002029.SZ七匹狼13,131.9417.3813,125.0050.65603477.SH振靜股份7,575.0031.567,475.0070.99002087.SZ新野紡織11,067.9513.5511,050.0049.56300577.SZ開潤股份4,119.2418.933,369.0045.38300658.SZ延江股份1,740.0011.601

45、,740.0042.49002516.SZ曠達科技54,725.1536.4346,713.0068.11603839.SH安正時尚14,587.8036.096,102.4040.37603196.SH日播時尚4,903.8820.434,902.8137.83600156.SH華升股份4,017.319.995,500.0033.93002394.SZ聯(lián)發(fā)股份3,502.5910.403,500.0026.73600448.SH華紡股份2,000.003.812,000.0026.73002144.SZ宏達高科945.315.35943.9825.00603557.SH起步股份12,729

46、.0026.8411,299.0045.00600510.SH黑牡丹18,338.9517.517,861.6415.04002832.SZ比音勒芬35.500.200.000.00601566.SH九牧王5,051.968.792,900.009.39002042.SZ華孚時尚6.470.000.000.00002327.SZ富安娜5,928.936.782,533.778.09603214.SH愛嬰室578.665.79136.875.94002091.SZ江蘇國泰82.800.050.000.00600493.SH鳳竹紡織0.000.000.000.00603587.SH地素時尚0.01

47、0.000.000.00002875.SZ安奈兒0.610.000.000.00603238.SH諾邦股份0.360.000.000.00603365.SH水星家紡148.400.560.000.00000726.SZ魯泰 A0.230.000.000.00603116.SH紅蜻蜓3,048.105.210.000.00603608.SH天創(chuàng)時尚7,638.7717.710.000.00002154.SZ報喜鳥8,904.587.318,900.0069.49600177.SH雅戈爾258.800.070.000.00603877.SH太平鳥12,696.8026.412,800.0012.2

48、1002763.SZ匯潔股份9,049.3423.280.000.00603808.SH歌力思1.050.000.000.00601339.SH百隆東方2.000.000.000.00000850.SZ華茂股份7.270.010.000.00300005.SZ探路者0.750.000.000.00603958.SH哈森股份0.000.000.000.00603889.SH新澳股份302.150.770.000.00002293.SZ羅萊生活11,015.9414.600.000.00600987.SH航民股份0.540.000.000.00601718.SH際華集團10.850.000.000

49、.00000955.SZ欣龍控股9,515.2017.670.000.00603665.SH康隆達890.028.90570.0015.56002687.SZ喬治白2,839.308.002,480.0052.42002563.SZ森馬服飾28,300.0010.4814,500.0031.77000779.SZ三毛派神916.972.410.000.00300526.SZ中潛股份4,685.0027.320.000.00數(shù)據(jù)來源：公司公告，附表 1：2018 年紡織服裝行業(yè)重點公司估值表總股本總市值EPSPE細分板塊名稱股價BVPSPB（百萬股）（億元）17A18E19E17A18E19E6

50、00370.SH600448.SH600987.SH三房巷3.40797.2427.580.06-61.48-1.632.08華紡股份6.36524.8534.640.01-486.58-2.812.26航民股份8.82745.3969.100.770.830.8911.4610.659.866.521.35002087.SZ000850.SZ002042.SZ601339.SH新野紡織4.28816.7937.330.360.480.5711.968.917.514.320.89華茂股份3.95943.6740.110.11-35.83-4.400.90華孚時尚6.881,519.38104

51、.080.450.590.7015.4311.719.784.641.50百隆東方5.201,500.0081.750.330.390.4615.9913.2311.315.131.01000726.SZ002083.SZ魯泰 A10.09922.6088.530.910.951.0511.0710.649.627.601.33孚日股份5.66908.0052.750.450.500.5512.5311.3610.293.701.49002394.SZ600493.SH600510.SH聯(lián)發(fā)股份11.30336.6538.451.071.141.1610.569.919.789.281.22鳳

52、竹紡織6.56272.0018.520.09-71.87-2.712.42黑牡丹6.391,047.1071.100.47-13.56-7.110.90000779.SZ002193.SZ600220.SH601599.SH603889.SH三毛派神9.61380.3338.640.21-46.12-6.571.46如意集團9.87261.7227.740.27-36.42-9.810.99江蘇陽光2.771,783.3454.570.07-40.83-1.212.30鹿港文化3.76892.7235.440.33-11.45-2.861.31新澳股份10.59393.6544.250.53-

53、20.10-5.831.82002003.SZ002098.SZ002674.SZ偉星股份7.35758.0258.370.480.510.5815.2814.2912.693.112.35潯興股份9.42358.0037.480.33-28.34-3.524.14興業(yè)科技12.79302.0835.310.150.220.2685.6058.9949.537.461.67002293.SZ002327.SZ603365.SH002397.SZ羅萊生活10.90754.4185.700.570.730.8819.2214.9212.364.872.18富安娜8.26874.4476.510.5

54、60.680.8014.6412.1810.303.782.18水星家紡15.88266.6745.070.971.271.6516.4612.489.627.812.03夢潔股份4.90779.7640.160.070.170.2274.5329.2722.362.681.83002563.SZ002762.SZ603877.SH603557.SH603214.SH002832.SZ森馬服飾10.192,699.85286.720.420.570.7224.1817.7214.153.962.47金發(fā)拉比6.80354.0326.730.260.310.3926.2921.6717.442.

55、762.46太平鳥18.91480.7696.630.951.381.8219.9313.6710.386.842.77起步股份9.35474.2443.870.410.460.5222.8120.3217.893.242.89愛嬰室41.20100.0043.990.941.171.4844.0335.1227.808.314.96比音勒芬36.93181.3467.640.991.321.8437.1627.9420.048.504.12603555.SH002780.SZ300005.SZ貴人鳥6.70628.6046.520.250.120.1226.7757.6955.423.491

56、.92三夫戶外17.85112.1320.41-0.12-5.683.13探路者4.03891.2937.79-0.100.070.09-57.9343.802.841.54002029.SZ002154.SZ002485.SZ002569.SZ002656.SZ002687.SZ600398.SH600400.SH601566.SH七匹狼7.05755.6756.520.420.480.5316.8314.7313.287.410.93報喜鳥3.831,217.6150.040.020.120.15179.8631.0926.352.121.80希努爾8.02544.0047.870.070

57、.220.26119.0636.6631.163.991.97步森股份12.34140.0117.85-0.24-3.475.24摩登大道6.79712.5253.720.190.110.1835.9260.4037.073.411.98喬治白6.38354.8524.480.21-30.07-2.872.04海瀾之家9.634,492.76453.320.740.780.8413.0012.3611.402.593.72紅豆股份4.162,533.26109.180.240.110.1417.3337.5829.151.582.64九牧王13.51574.6480.620.860.961.0

58、915.7114.0912.417.891.71002612.SZ603518.SH603839.SH600146.SH603808.SH朗姿股份9.90400.0042.520.470.620.6821.1115.8714.466.921.42維格娜絲15.61180.5529.881.051.521.8414.8410.308.4912.621.17安正時尚11.70404.2949.970.680.911.1717.3212.9110.046.711.74商贏環(huán)球8.24469.9743.000.450.861.1018.379.637.496.551.26歌力思17.18337.006

59、0.390.901.131.4219.1515.1712.127.052.44603196.SH日播時尚9.23240.0024.550.350.440.5326.4920.9017.443.892.37002776.SZ柏堡龍24.29360.6990.140.36-67.75-6.223.77300577.SZ300591.SZ開潤股份31.40217.6171.570.610.921.3151.2234.0623.882.7110.74萬里馬6.50312.0021.090.12-54.32-1.504.11603001.SH002291.SZ603116.SH603608.SH6039

60、58.SH奧康國際11.60400.9847.520.560.650.7120.5417.8216.3810.071.15星期六5.40398.9223.02-0.880.070.09-76.9359.843.781.44紅蜻蜓8.53585.3452.270.65-13.09-6.070.00天創(chuàng)時尚10.40431.4047.930.440.660.7823.8715.6613.274.852.14哈森股份8.66219.9120.080.080.050.05104.80173.13190.444.941.75000955.SZ002144.SZ002516.SZ002404.SZ0024