移動冷庫公司固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)投資管理方案

1、泓域/移動冷庫公司固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)投資管理方案移動冷庫公司固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)投資管理方案xx集團有限公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc112771286 一、 項目簡介 PAGEREF _Toc112771286 h 2 HYPERLINK l _Toc112771287 二、 投資方案及其類型 PAGEREF _Toc112771287 h 7 HYPERLINK l _Toc112771288 三、 項目投資決策的主要方法 PAGEREF _Toc112771288 h 8 HYPERLINK l _Toc112771289 四、 投資項目凈現(xiàn)金流

2、量的測算 PAGEREF _Toc112771289 h 12 HYPERLINK l _Toc112771290 五、 動態(tài)評價指標的計算及特征 PAGEREF _Toc112771290 h 15 HYPERLINK l _Toc112771291 六、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc112771291 h 20 HYPERLINK l _Toc112771292 七、 基本原則 PAGEREF _Toc112771292 h 22 HYPERLINK l _Toc112771293 八、 必要性分析 PAGEREF _Toc112771293 h 23 HYPERLINK l _

3、Toc112771294 九、 經(jīng)濟收益分析 PAGEREF _Toc112771294 h 24 HYPERLINK l _Toc112771295 營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc112771295 h 24 HYPERLINK l _Toc112771296 綜合總成本費用估算表 PAGEREF _Toc112771296 h 26 HYPERLINK l _Toc112771297 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc112771297 h 27 HYPERLINK l _Toc112771298 項目投資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc11277

4、1298 h 30 HYPERLINK l _Toc112771299 借款還本付息計劃表 PAGEREF _Toc112771299 h 32 HYPERLINK l _Toc112771300 十、 項目進度計劃 PAGEREF _Toc112771300 h 33 HYPERLINK l _Toc112771301 項目實施進度計劃一覽表 PAGEREF _Toc112771301 h 33項目簡介（一）項目單位項目單位：xx集團有限公司（二）項目建設地點本期項目選址位于xxx，占地面積約28.00畝。項目擬定建設區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設施條件完備，非常

5、適宜本期項目建設。（三）建設規(guī)模該項目總占地面積18667.00（折合約28.00畝），預計場區(qū)規(guī)劃總建筑面積37392.64。其中：主體工程23998.89，倉儲工程7462.62，行政辦公及生活服務設施3493.74，公共工程2437.39。（四）項目建設進度結合該項目建設的實際工作情況，xx集團有限公司將項目工程的建設周期確定為24個月，其工作內(nèi)容包括：項目前期準備、工程勘察與設計、土建工程施工、設備采購、設備安裝調(diào)試、試車投產(chǎn)等。（五）項目提出的理由1、符合我國相關產(chǎn)業(yè)政策和發(fā)展規(guī)劃近年來，我國為推進產(chǎn)業(yè)結構轉(zhuǎn)型升級，先后出臺了多項發(fā)展規(guī)劃或產(chǎn)業(yè)政策支持行業(yè)發(fā)展。政策的出臺鼓勵行業(yè)開展

6、新材料、新工藝、新產(chǎn)品的研發(fā)，促進行業(yè)加快結構調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級，有利于本行業(yè)健康快速發(fā)展。2、項目產(chǎn)品市場前景廣闊廣闊的終端消費市場及逐步升級的消費需求都將促進行業(yè)持續(xù)增長。3、公司具備成熟的生產(chǎn)技術及管理經(jīng)驗公司經(jīng)過多年的技術改造和工藝研發(fā)，公司已經(jīng)建立了豐富完整的產(chǎn)品生產(chǎn)線，配備了行業(yè)先進的染整設備，形成了門類齊全、品種豐富的工藝，可為客戶提供一體化染整綜合服務。公司通過自主培養(yǎng)和外部引進等方式，建立了一支團結進取的核心管理團隊，形成了穩(wěn)定高效的核心管理架構。公司管理團隊對行業(yè)的品牌建設、營銷網(wǎng)絡管理、人才管理等均有深入的理解，能夠及時根據(jù)客戶需求和市場變化對公司戰(zhàn)略和業(yè)務進行調(diào)整，為公司穩(wěn)

7、健、快速發(fā)展提供了有力保障。4、建設條件良好本項目主要基于公司現(xiàn)有研發(fā)條件與基礎，根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略的要求，通過對研發(fā)測試環(huán)境的提升改造，形成集科研、開發(fā)、檢測試驗、新產(chǎn)品測試于一體的研發(fā)中心，項目各項建設條件已落實，工程技術方案切實可行，本項目的實施有利于全面提高公司的技術研發(fā)能力，具備實施的可行性。設施網(wǎng)絡全面覆蓋。建成5個一級冷鏈物流節(jié)點、30個二級冷鏈物流節(jié)點、N個三級冷鏈物流節(jié)點，初步形成銜接產(chǎn)地銷地、覆蓋城鄉(xiāng)、聯(lián)通國內(nèi)外的冷鏈物流網(wǎng)絡，基本滿足城市居民2公里以內(nèi)、農(nóng)村居民5公里以內(nèi)采購冷鮮食品商品需求。（六）建設投資估算1、項目總投資構成分析本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流

8、動資金。根據(jù)謹慎財務估算，項目總投資14046.51萬元，其中：建設投資11250.47萬元，占項目總投資的80.09%；建設期利息323.72萬元，占項目總投資的2.30%；流動資金2472.32萬元，占項目總投資的17.60%。2、建設投資構成本期項目建設投資11250.47萬元，包括工程費用、工程建設其他費用和預備費，其中：工程費用10000.66萬元，工程建設其他費用958.67萬元，預備費291.14萬元。（七）項目主要技術經(jīng)濟指標1、財務效益分析根據(jù)謹慎財務測算，項目達產(chǎn)后每年營業(yè)收入30800.00萬元，綜合總成本費用25375.43萬元，納稅總額2710.02萬元，凈利潤395

9、6.64萬元，財務內(nèi)部收益率21.10%，財務凈現(xiàn)值5241.86萬元，全部投資回收期5.92年。2、主要數(shù)據(jù)及技術指標表主要經(jīng)濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積18667.00約28.00畝1.1總建筑面積37392.64容積率2.001.2基底面積11573.54建筑系數(shù)62.00%1.3投資強度萬元/畝403.302總投資萬元14046.512.1建設投資萬元11250.472.1.1工程費用萬元10000.662.1.2工程建設其他費用萬元958.672.1.3預備費萬元291.142.2建設期利息萬元323.722.3流動資金萬元2472.323資金籌措萬元14046.513

10、.1自籌資金萬元7440.063.2銀行貸款萬元6606.454營業(yè)收入萬元30800.00正常運營年份5總成本費用萬元25375.436利潤總額萬元5275.527凈利潤萬元3956.648所得稅萬元1318.889增值稅萬元1242.0910稅金及附加萬元149.0511納稅總額萬元2710.0212工業(yè)增加值萬元9373.5313盈虧平衡點萬元13830.35產(chǎn)值14回收期年5.92含建設期24個月15財務內(nèi)部收益率21.10%所得稅后16財務凈現(xiàn)值萬元5241.86所得稅后投資方案及其類型前已述及，投資項目是指投資的客體，即資金投入的具體對象。譬如建設一條汽車生產(chǎn)線或購置一輛生產(chǎn)用汽車

11、，就屬于不同的投資項目，前者屬于新建項目，后者屬于單純固定資產(chǎn)投資項目。同一個投資項目完全可以采取不同的技術路線和運作手段來實現(xiàn)。如新建一個投資項目，其投資規(guī)?？纱罂尚?，建設期有長有短，建設方式可分別采取自營方式和出包方式。這些具體的選擇最終要通過規(guī)劃不同的投資方案來體現(xiàn)。投資方案就是基于投資項目要達到的目標而形成的有關具體投資的設想與時間安排，或者說是未來投資行動的預案。個投資項目可以只安排一個投資方案，也可以設計多個可供選擇的方案。根據(jù)投資項目中投資方案的數(shù)量，可將投資方案分為單二方案和多個方案；根據(jù)方案之間的關系，可以分為獨立方案、互斥方案和組合或排隊方案。所謂獨立方案是指在決策過程，一

12、組互相分離、互不排斥的方案或單一的方案。在獨立方案中，選擇某一方案并不排斥選擇另一方案。就一組完全獨立的方案而言，其存在的前提條件是：（1）投資資金來源無限制；（2）投資資金無優(yōu)先使用的排列；（3）各投資方案所需的人力、物力均能得到滿足；（4）不考慮地區(qū)、行業(yè)之間的相互關系及其影響；（5）每一投資方案是否可行，僅取決于本方案的經(jīng)濟效益，與其他方案無關。符合上述前提條件的方案即為獨立方案。例如，某企業(yè)擬進行幾項投資活動，這一組投資方案有：擴建某生產(chǎn)車間；購置一輛運輸汽車；新建辦公樓等。這一組投資方案中各個方案之間沒有什么關聯(lián)，互相獨立，并不存在相互比較和選擇的問題。企業(yè)既可以全部不接受，也可以接

13、受其中一個，接受多個或全部接受。互斥方案是指互相關聯(lián)、互相排斥的方案，即一組方案中的各個方案彼此可以相互代替，采納方案組中的某一方案，就會自動排斥這組方案中的其他方案。因此，互斥方案具有排他性。例如，某企業(yè)擬投資增加一條生產(chǎn)線（購置設備），既可以自行生產(chǎn)制造，也可以向國內(nèi)其他廠家訂購，還可以向某外商訂貨，這一組設備購置方案即為互斥方案，因為在這三個方案中，只能選擇其中一個方案。項目投資決策的主要方法投資決策方法，是指利用特定財務可行性指標作為決策標準或依據(jù)，對多個互斥方案做出最終決策的方法。許多人將財務可行性評價指標的計算方法等同于投資決策的方法，這是完全錯誤的。事實上，在投資決策方法中，從來

14、就不存在所謂的投資回收期法和內(nèi)部收益率法。投資決策的主要方法包括凈現(xiàn)值法、凈現(xiàn)值率法、差額投資內(nèi)部收益率法、年等額凈回收額法和計算期統(tǒng)一法等具體方法。（一）凈現(xiàn)值法所謂凈現(xiàn)值法，是指通過比較所有已具備財務可行性投資方案的凈現(xiàn)值指標的大小來選擇最優(yōu)方案的方法。該法適用于原始投資相同且項目計算期相等的多方案比較決策。在此法下，凈現(xiàn)值最大的方案為優(yōu)。（二）凈現(xiàn)值率法所謂凈現(xiàn)值率法，是指通過比較所有已具備財務可行性投資方案的凈現(xiàn)值率指標的大小來選擇最優(yōu)方案的方法。該法適用于項目計算期相等且原始投資相同的多個互斥方案的比較決策。在此法下，凈現(xiàn)值率最大的方案為優(yōu)。在投資額相同的互斥方案比較決策中，采用凈現(xiàn)

15、值率法會與凈現(xiàn)值法得到完全相同的結論，但投資額不相同時，情況就可能不同。由于兩個項目的原始投資額不相同，導致兩種方法的決策結論相互矛盾。（三）差額投資內(nèi)部收益率法所謂差額投資內(nèi)部收益率法，是指在兩個原始投資額不同方案的差量凈現(xiàn)金流量的基礎上，計算出差額內(nèi)部收益率，并與基準折現(xiàn)率進行比較，進而判斷方案孰優(yōu)孰劣的方法。該法適用于兩個原始投資不相同，但項目計算期相同的多方案比較決策。當差額內(nèi)部收益率指標大于或等于基準收益率或設定折現(xiàn)率時，原始投資額大的方案較優(yōu)；反之，則投資少的方案為優(yōu)。（四）年等額凈回收額法.所謂年等額凈回收額法，是指通過比較所有投資方案的年等額凈回收額（記作NA）指標的大小來選擇

16、最優(yōu)方案的決策方法。該法適用于原始投資不相同，特別是項目計算期不同的多方案比較決策。在此法下，年等額凈回收額最大的方案為優(yōu)。某方案的年等額凈回收額等于該方案凈現(xiàn)值與相關回收系數(shù)（或年金現(xiàn)值系數(shù)倒數(shù)）的乘積。（五）計算期統(tǒng)一法計算期統(tǒng)一法是指通過對計算期不相等的多個互斥方案選定一個共同的計算分析期以滿足時間可比性的要求，進而根據(jù)調(diào)整后的評價指標來選擇最優(yōu)方案的方法。該法包括方案重復法和最短計算期法兩種具體處理方法。1.方案重復法方案重復法也稱計算期最小公倍數(shù)法，是將各方案計算期的最小公倍數(shù)作為比較方案的計算期，進而調(diào)整有關指標，并據(jù)此進行多方案比較決策的一種方法。應用此法，可采取兩種方式：第一種

17、方式，將各方案計算期的各年凈現(xiàn)金流量或費用流量進行重復計算，直到與最小公倍數(shù)計算期相等；然后，再計算凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、差額內(nèi)部收益率或費用現(xiàn)值等評價指標；最后根據(jù)調(diào)整后的評價指標進行方案的比較決策。第二種方式，直接計算每個方案項目原計算期內(nèi)的評價指標（主要指凈現(xiàn)值），再按照最小公倍數(shù)原理分別對其折現(xiàn)，并求代數(shù)和，最后根據(jù)調(diào)整后的凈現(xiàn)值指標進行方案的比較決策。本書主要介紹第二種方式。由于有些方案的計算期相差很大，按最小公倍數(shù)所確定的計算期往往很長。為了克服方案重復法的缺點，人們設計了最短計算期法。2.最短計算期法最短計算期法又稱最短壽命期法，是指在將所有方案的凈現(xiàn)值均還原為等額年回收額的基礎上，

18、再按照最短的計算期來計算出相應凈現(xiàn)值，進而根據(jù)調(diào)整后的凈現(xiàn)值指標進行多方案比較決策的一種方法。投資項目凈現(xiàn)金流量的測算投資項目的凈現(xiàn)金流量（又稱現(xiàn)金凈流量）是指在項目計算期內(nèi)由建設項目每年現(xiàn)金流入量與每年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標?，F(xiàn)金流入量（又稱現(xiàn)金流入）是指在其他條件不變時能使現(xiàn)金存量增加的變動量，現(xiàn)金流出量（又稱現(xiàn)金流出）是指在其他條件不變時能夠使現(xiàn)金存量減少的變動量。建設項目現(xiàn)金流入量包括的主要內(nèi)容有：營業(yè)收入、補貼收入、回收固定資產(chǎn)余值和回收流動資金等產(chǎn)出類財務可行性要素。建設項目現(xiàn)金流出量包括的主要內(nèi)容有：建設投資、流動資金投資、經(jīng)營成本、維持運營投資、營業(yè)稅金及附加和企

19、業(yè)所得稅等投入類財務可行性要素。顯然，凈現(xiàn)金流量具有以下兩個特征：第一，無論是在運營期內(nèi)還是在建設期內(nèi)都存在凈現(xiàn)金流量的范疇；第二，由于項目計算期不同階段上的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量發(fā)生的可能性不同，使得各階段上的凈現(xiàn)金流量在數(shù)值上表現(xiàn)出不同的特點，如建設期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量一般小于或等于零；在運營期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量則多為正值。凈現(xiàn)金流量又包括所得稅前凈現(xiàn)金流量和所得稅后凈現(xiàn)金流量兩種形式。前者不受籌資方案和所得稅政策變化的影響，是全面反映投資項目方案本身財務獲利能力的基礎數(shù)據(jù)。計算時，現(xiàn)金流出量的內(nèi)容中不考慮調(diào)整所得稅因素；后者則將所得稅視為現(xiàn)金流出，可用于評價在考慮所得稅因素時項目投資對企業(yè)價值所

20、做的貢獻?？梢栽诙惽皟衄F(xiàn)金流量的基礎上，直接扣除調(diào)整所得稅求得。（一）確定建設項目凈現(xiàn)金流量的方法確定一般建設項目的凈現(xiàn)金流量，可分別采用列表法和簡化法兩種方法。列表法是指通過編制現(xiàn)金流量表來確定項目凈現(xiàn)金流量的方法，又稱一般方法，這是無論在什么情況下都可以采用的方法；簡化法是指在特定條件下直接利用公式來確定項目凈現(xiàn)金流量的方法，又稱特殊方法或公式法。1.列表法在項目投資決策中使用的現(xiàn)金流量表，是用于全面反映某投資項目在其未來項目計算期內(nèi)每年的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的具體構成內(nèi)容，以及凈現(xiàn)金流量水平的分析報表。它與財務會計使用的現(xiàn)金流量表在具體用途、反映對象、時間特征、表格結構和信息屬性等方面

21、都存在較大差異。項目可行性研究中使用的現(xiàn)金流量表包括“項目投資現(xiàn)金流量表”“項目資本金現(xiàn)金流量表”和“投資各方現(xiàn)金流量表”等不同形式。本章主要介紹項目投資現(xiàn)金流量表的編制方法。項目投資現(xiàn)金流量表要根據(jù)項目計算期內(nèi)每年預計發(fā)生的具體現(xiàn)金流入量要素與同年現(xiàn)金流出量要素逐年編制。同時還要具體詳細列示所得稅前凈現(xiàn)金流量、累計所得稅前凈現(xiàn)金流量、所得稅后凈現(xiàn)金流量和累計所得稅后凈現(xiàn)金流量，并要求根據(jù)所得稅前后的凈現(xiàn)金流量分別計算兩套內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值和投資回收期等可行性評價指標。與全部投資的現(xiàn)金流量表相比，項目資本金現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流入項目沒有變化，但現(xiàn)金流出項目不同，其具體內(nèi)容包括：項目資本金投資、借

22、款本金償還、借款利息支付、經(jīng)營成本、營業(yè)稅金及附加、所得稅和維持運營投資等。此外，該表只計算所得稅后凈現(xiàn)金流量，并據(jù)此計算資本金內(nèi)部收益率指標。2.簡化法除更新改造項目外，新建投資項目的建設期凈現(xiàn)金流量可直接按簡化公式計算。對新建項目而言，所得稅因素不會影響建設期的凈現(xiàn)金流量，只會影響運營期的凈現(xiàn)金流量。（二）單純固定資產(chǎn)投資項目凈現(xiàn)金流量的確定方法如果某投資項目的原始投資中，只涉及形成固定資產(chǎn)的費用，而不涉及形成無形資產(chǎn)的費用、形成其他資產(chǎn)的費用或流動資產(chǎn)投資，甚至連預備費也可以不予考慮，則該項目就屬于單純固定資產(chǎn)投資項目。從這類項目所得稅前現(xiàn)金流量的內(nèi)容看，僅涉及建設期增加的固定資產(chǎn)投資和

23、終結點發(fā)生的固定資產(chǎn)余值，在運營期發(fā)生的因使用該固定資產(chǎn)而增加的營業(yè)收入、增加（或節(jié)約）的經(jīng)營成本、增加的營業(yè)稅金及附加。這些因素集中會表現(xiàn)為運營期息稅前利潤的變動和折舊的變動。動態(tài)評價指標的計算及特征（一）折現(xiàn)率的確定在財務可行性評價中，折現(xiàn)率是指計算動態(tài)評價指標所依據(jù)的一個重要參數(shù)，財務可行性評價中的折現(xiàn)率可以按以下方法確定：第一，以擬投資項目所在行業(yè)（而不是單個投資項目）的權益資本必要收益率作為折現(xiàn)率，適用于資金來源單一的項目；第二，以擬投資項目所在行業(yè)（而不是單個投資項目）的加權平均資金成本作為折現(xiàn)率，適用于相關數(shù)據(jù)齊備的行業(yè)；第三，以社會的投資機會成本作為折現(xiàn)率，適用于已經(jīng)持有投資所

24、需資金的項目；第四，以國家或行業(yè)主管部門定期發(fā)布的行業(yè)基準資金收益率作為折現(xiàn)率，適用于投資項目的財務可行性研究和建設項目評估中的凈現(xiàn)值和凈現(xiàn)值率指標的計算；第五，完全人為主觀確定折現(xiàn)率，適用于按逐次測試法計算內(nèi)部收益率指標。本章中所使用的折現(xiàn)率，按第四種方法或第五種方法確定。關于財務可行性評價中使用的折現(xiàn)率，必須在理論上明確以下問題：第一，折現(xiàn)率與金融業(yè)務中處理未到期票據(jù)貼現(xiàn)中所使用的票據(jù)貼現(xiàn)率根本不是一個概念，不得將兩者相混淆，最好也不要使用“貼現(xiàn)率”這個術語；第二，在確定折現(xiàn)率時，往往需要考慮投資風險因素，可人為提高折現(xiàn)率水平，而反映時間價值的利息率或貼現(xiàn)率則通常不考慮風險因素；第三，折現(xiàn)

25、率不應當也不可能根據(jù)單個投資項目的資本成本計算出來。因為在財務可行性評價時，不是以籌資決策和籌資行為的實施為前提?；I資的目的是為了投資項目籌措資金，只有具備財務可行性的項目才有進行籌資決策的必要，所以投資決策與籌資決策在時間順序上不能顛倒位置，更不能互為前提。除非假定投資決策時項目所需資金已經(jīng)全部籌措到位，否則，對于連是否具有財務可行性都不清楚的投資項目，根本沒有進行籌資決策的必要，也無法算出其資本成本。即使已經(jīng)持有投資所需資金的項目，也不能用籌資形成的資本成本作為折現(xiàn)率，因為由籌資所形成的資本成本中只包括了資金供給者（原始投資者）所考慮的，向籌資者進行投資的風險，并沒有考慮資金使用者（企業(yè)）

26、利用這些資金進行直接項目投資所面臨的風險因素。（二）凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值，是指在項目計算期內(nèi)，按設定折現(xiàn)率或基準收益率計算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和。計算凈現(xiàn)值指標可以通過一般方法、特殊方法和插入函數(shù)法三種方法來完成。1.凈現(xiàn)值指標計算的一般方法具體包括公式法和列表法兩種形式。（1）公式法。本法是指根據(jù)凈現(xiàn)值的定義，直接利用理論計算公式來完成該指標計算的方法。（2）列表法。本法是指通過在現(xiàn)金流量表計算凈現(xiàn)值指標的方法，即在現(xiàn)金流量表上，根據(jù)已知的各年凈現(xiàn)金流量，分別乘以各年的復利現(xiàn)值系數(shù)，從而計算出各年折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量，最后求出項目計算期內(nèi)折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量的代數(shù)和，就是所求的凈現(xiàn)值指標。2.凈現(xiàn)值指

27、標計算的特殊方法本法是指在特殊條件下，當項目投產(chǎn)后凈現(xiàn)金流量表現(xiàn)為普通年金或遞延年金時，可.以利用計算年金現(xiàn)值或遞延年金現(xiàn)值的技巧直接計算出項目凈現(xiàn)值的方法，文稱簡化方法。由于項目各年的凈現(xiàn)金流量屬于系列款項，所以當項目的全部原始投資均于建設期投入，運營期不再追加投資，投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量表現(xiàn)為普通年金或遞延年金的形式時，就可視情況不同分別按不同的簡化公式計算凈現(xiàn)值指標。凈現(xiàn)值指標的優(yōu)點是綜合考慮了資金時間價值、項目計算期內(nèi)全部凈現(xiàn)金流量信息和投資風險；缺點在于：無法從動態(tài)的角度直接反映投資項目的實際收益率水平，與靜態(tài)投資回收期指標相比，計算過程比較煩瑣。只有凈現(xiàn)值指標大于或等于零的投資項目才具

28、有財務可行性。（三）凈現(xiàn)值率凈現(xiàn)值率，是指投資項目的凈現(xiàn)值占原始投資現(xiàn)值總和的比率，亦可將其理解為單位原始投資的現(xiàn)值所創(chuàng)造的凈現(xiàn)值。凈現(xiàn)值率的優(yōu)點是可以從動態(tài)的角度反映項目投資的資金投入與凈產(chǎn)出之間的關系，計算過程比較簡單；缺點是無法直接反映投資項目的實際收益率。只有該指標大于或等于零的投資項目才具有財務可行性。（四）內(nèi)部收益率內(nèi)部收益率，是指項目投資實際可望達到的收益率。實質(zhì)上，它是能使項目的凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率。計算內(nèi)部收益率指標可以通過特殊方法、一般方法和插入函數(shù)法三種方法來完成。1.內(nèi)部收益率指標計算的特殊方法該法是指當項目投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量表現(xiàn)為普通年金的形式時；可以直接利用年僅現(xiàn)

29、值系數(shù)計算內(nèi)部收益率的方法，又稱為簡便算法。應用本法的條件十分苛刻，只有當項目投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量表現(xiàn)為普通年金的形式時才可以直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計算內(nèi)部收益率。 2.內(nèi)部收益率指標計算的一般方法該法是指通過計算項目不同設定折現(xiàn)率的凈現(xiàn)值，然后根據(jù)內(nèi)部收益率的定義所揭示 的凈現(xiàn)值與設定折現(xiàn)率的關系，采用一定技巧，最終設法找到能使凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率內(nèi)部收益率的方法，又稱為逐次測試逼近法（簡稱逐次測試法）。如項目不符合 直接應用簡便算法的條件，必須按此法計算內(nèi)部收益率。上面介紹的計算內(nèi)部收益率的兩種方法中，都涉及內(nèi)插法的應用技巧，盡管具體應用 條件不同，公式也存在差別，但該法的基本原理是一致的，即

30、假定自變量在較小變動區(qū)間內(nèi)，它與自變量之間的關系可以用線性模型來表示，因而可以采取近似計算的方法進行處理。內(nèi)部收益率的優(yōu)點是既可以從動態(tài)的角度直接反映投資項目的實際收益率水平，又不受基準收益率高低的影響，比較客觀。缺點是計算過程復雜，尤其當運營期內(nèi)大量追加投資時，有可能導致多個內(nèi)部收益率出現(xiàn)，或偏高或偏低，缺乏實際意義。只有當該指標大于或等于基準折現(xiàn)率的投資項目才具有財務可行性。（五）動態(tài)指標之間的關系在計算時也需要利用凈現(xiàn)值的計算技巧。這些指標都會受到建設期的長短、投資方 式，以及各年凈現(xiàn)金流量的數(shù)量特征的影響。所不同的是凈現(xiàn)值為絕對量指標，其余為相對數(shù)指標，計算凈現(xiàn)值和凈現(xiàn)值率所依據(jù)的折現(xiàn)

31、率都是事先已知的，而內(nèi)部收益率的計算本身與基準折現(xiàn)率的高低無關。產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析堅持轉(zhuǎn)方式調(diào)結構，堅定走開放型、創(chuàng)新型和高端化、信息化、綠色化、集群化的發(fā)展新路子，按照“一產(chǎn)做特、二產(chǎn)做大、三產(chǎn)做強”的總體要求，大力發(fā)展“188”重點產(chǎn)業(yè)，建立健全推進產(chǎn)業(yè)發(fā)展“五個一”工作協(xié)調(diào)機制，以現(xiàn)代服務業(yè)為主導，推動產(chǎn)業(yè)結構由中低端向中高端邁進，打造昆明經(jīng)濟升級版，培育具有昆明特色的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系。到2020年，三次產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整為4：40：56。（一）大力發(fā)展高原特色現(xiàn)代農(nóng)業(yè)以保障主要農(nóng)產(chǎn)品有效供給和質(zhì)量安全為首要任務，以滇池流域生態(tài)農(nóng)業(yè)服務區(qū)、東西部優(yōu)勢高效農(nóng)業(yè)區(qū)、北部生態(tài)特色農(nóng)業(yè)區(qū)和昆曲綠色經(jīng)濟示范帶為重

32、點，以發(fā)展多種形式農(nóng)業(yè)適度規(guī)模經(jīng)營為核心，創(chuàng)新高原特色現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展模式，積極打造帶動全省、聯(lián)結全國、面向南亞東南亞的優(yōu)質(zhì)農(nóng)產(chǎn)品重要集散中心、農(nóng)產(chǎn)品信息及電子商務中心、農(nóng)產(chǎn)品精深加工中心、農(nóng)業(yè)博覽會展中心和農(nóng)業(yè)科技研發(fā)推廣中心，在全省率先實現(xiàn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化。到2020年，農(nóng)林牧漁業(yè)增加值達到250億元以上，年均增長5%左右。（二）做大做強工業(yè)深入推進工業(yè)強市，實施“4+4工業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展計劃”，優(yōu)化提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，培育發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，推動產(chǎn)業(yè)聚集發(fā)展，著力提高自主創(chuàng)新能力，加快工業(yè)化和信息化深度融合，壯大工業(yè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模，提升產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平，強化工業(yè)支撐作用?！笆濉逼陂g，全市工業(yè)增加值年均增長9%以上。（三）

33、加快發(fā)展服務業(yè)以現(xiàn)代服務業(yè)為主導，優(yōu)先發(fā)展金融、研發(fā)設計、信息服務、現(xiàn)代物流、服務外包、教育培訓、商務會展等生產(chǎn)性服務業(yè)，大力發(fā)展總部經(jīng)濟、樓宇經(jīng)濟，推動生產(chǎn)性服務業(yè)向價值鏈高端延伸，提高專業(yè)化、社會化和國際化水平。積極發(fā)展商貿(mào)流通、房地產(chǎn)、健康服務等生活性服務業(yè)，促進生活性服務業(yè)向精細和高品質(zhì)轉(zhuǎn)變。堅持城市功能提升、市場需求引領和新技術應用帶動，積極培育新業(yè)態(tài)、新模式、新產(chǎn)品，打造“昆明服務”品牌，把昆明建設成為帶動全省、輻射周邊的區(qū)域性綜合服務中心，“十三五”期間，服務業(yè)增加值年均增長10%左右。（四）全面實施“互聯(lián)網(wǎng)+”行動計劃充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)在促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級中的平臺作用，圍繞互聯(lián)網(wǎng)+創(chuàng)

34、業(yè)創(chuàng)新、協(xié)同制造、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、電子商務、便捷交通、文化旅游、高效物流、益民服務、綠色生態(tài)、健康服務、人工智能11個主要領域，制定實施昆明市“互聯(lián)網(wǎng)+”行動計劃，促進互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新成果與經(jīng)濟社會各領域深度融合，努力構建網(wǎng)絡化、智能化、服務化、協(xié)同化的“互聯(lián)網(wǎng)+”產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系?；驹瓌t引導資金、人才、技術等資源更多向冷鏈物流基礎薄弱環(huán)節(jié)配置，集中力量補短板、強弱項，不斷夯實行業(yè)發(fā)展基礎。需求導向，合理布局。準確把握冷鏈物流發(fā)展的趨勢特征，突出問題導向，明確發(fā)展思路、主要目標、重點任務。綜合考慮冷鏈產(chǎn)品生產(chǎn)布局、人口分布狀況等因素，立足市場需求及其變化趨勢，優(yōu)化空間布局和冷鏈基礎設施配套，從而滿足人民群眾

35、多樣化生產(chǎn)生活需求。統(tǒng)籌推進，分類指導。堅持系統(tǒng)觀念，強化前瞻性思考、全局性謀劃、戰(zhàn)略性布局、整體性推進，加快冷鏈物流運行、服務、監(jiān)管、支撐體系建設，優(yōu)化冷鏈物流設施空間布局與運行網(wǎng)絡結構。針對生產(chǎn)流通環(huán)節(jié)、品類等特點，因勢利導，精準施策，推動不同地區(qū)、不同品類冷鏈物流高質(zhì)量發(fā)展。創(chuàng)新引領，提質(zhì)增效。堅持創(chuàng)新發(fā)展，注重科技賦能，促進各類創(chuàng)新要素向冷鏈物流行業(yè)集聚，激發(fā)內(nèi)生發(fā)展動力。推動冷鏈物流技術工藝、業(yè)態(tài)模式、經(jīng)營管理、監(jiān)管方式創(chuàng)新，提高服務品質(zhì)和價值創(chuàng)造能力，提升行業(yè)運行效率和發(fā)展效能。綠色智慧，安全可靠。順應碳達峰、碳中和需求，把綠色發(fā)展理念貫穿到冷鏈物流各領域、全過程。以數(shù)字化轉(zhuǎn)型驅(qū)動

36、冷鏈物流運行管理和治理方式變革，提升行業(yè)綠色智慧發(fā)展水平。堅守安全底線，壓實各方責任，強化行業(yè)監(jiān)管，完善冷鏈風險預警防控機制，加強應急處置能力建設，提高冷鏈產(chǎn)品安全保障水平。必要性分析1、提升公司核心競爭力項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產(chǎn)負債結構，補充流動資金將提高公司應對短期流動性壓力的能力，降低公司財務費用水平，提升公司盈利能力，促進公司的進一步發(fā)展。同時資金補充流動資金將為公司未來成為國際領先的產(chǎn)業(yè)服務商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅實支持，提高公司核心競爭力。經(jīng)濟收益分析（一）生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案本期項目所有基礎數(shù)據(jù)均以近期物價水平為基礎，項目運營期內(nèi)不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產(chǎn)品及服務相對

37、價格變化，同時，假設當年裝產(chǎn)品及服務產(chǎn)量等于當年產(chǎn)品銷售量。（二）項目計算期及達產(chǎn)計劃的確定為了更加直觀的體現(xiàn)項目的建設及運營情況，本期項目計算期為10年，其中建設期2年（24個月），運營期8年。項目自投入運營后逐年提高運營能力直至達到預期規(guī)劃目標，即滿負荷運營。（三）營業(yè)收入估算本期項目達產(chǎn)年預計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入30800.00萬元；具體測算數(shù)據(jù)詳見營業(yè)收入稅金及附加和增值稅估算表所示。營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業(yè)收入0.0021560.0026180.0030800.002增值稅0.001015.401232.981242.09

38、2.1銷項稅0.002802.803403.404004.002.2進項稅0.001787.402170.422761.913稅金及附加0.00121.85147.96149.053.1城建稅0.0071.0886.3186.953.2教育費附加0.0030.4636.9937.263.3地方教育附加0.0020.3124.6624.84（二）達產(chǎn)年增值稅估算根據(jù)中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關于全國實施增值稅轉(zhuǎn)型改革若干問題的通知及相關規(guī)定，本期項目達產(chǎn)年應繳納增值稅計算如下：達產(chǎn)年應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=1242.09萬元。（三）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外

39、購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期項目年綜合總成本費用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費用為基點進行，根據(jù)謹慎財務測算，當項目達到正常生產(chǎn)年份時，按達產(chǎn)年經(jīng)營能力計算，本期項目綜合總成本費用25375.43萬元，其中：可變成本20954.38萬元，固定成本4421.05萬元。達產(chǎn)年項目經(jīng)營成本24429.05萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見綜合總成本費用估算表所示。綜合總成本費用估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料費0.0013749.2616695.5319641.802工資

40、及福利費0.001312.581312.581312.583修理費0.00447.91447.91447.914其他費用0.003026.763026.763026.764.1其他制造費用0.00260.87260.87260.874.2其他管理費用0.00243.02243.02243.024.3其他營業(yè)費用0.002522.872522.872522.875經(jīng)營成本0.0018536.5121482.7824429.056折舊費0.00617.03617.03617.037攤銷費0.005.635.635.638利息支出0.00323.72323.72323.729總成本費用0.00194

41、82.8922429.1625375.439.1其中：固定成本0.004421.054421.054421.059.2可變成本0.0015061.8418008.1120954.38（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加。根據(jù)謹慎財務測算，本期項目達產(chǎn)年應納稅金及附加149.05萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國家有關稅收政策規(guī)定，本期項目達產(chǎn)年利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=5275.52（萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，根據(jù)規(guī)定本期項目應繳納企業(yè)所得稅，達產(chǎn)年應納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應納稅所得

42、額稅率=5275.5225.00%=1318.88（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目達產(chǎn)年可實現(xiàn)利潤總額5275.52萬元，繳納企業(yè)所得稅1318.88萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利潤=達產(chǎn)年利潤總額-企業(yè)所得稅=5275.52-1318.88=3956.64（萬元）。利潤及利潤分配表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業(yè)收入0.0021560.0026180.0030800.002稅金及附加0.00121.85147.96149.053總成本費用0.0019482.8922429.1625375.434利潤總額0.001955.263602.885275.525應納所得稅

43、額0.001955.263602.885275.526所得稅0.00488.81900.721318.887凈利潤0.001466.452702.163956.648期初未分配利潤0.000.001319.813619.779可供分配的利潤0.001466.454021.977576.4110法定盈余公積金0.00146.65402.20757.6411可供分配的利潤0.001319.813619.776818.7712未分配利潤0.001319.813619.776818.7713息稅前利潤0.002767.794827.326918.12（四）財務內(nèi)部收益率（所得稅后）項目財務內(nèi)部收益率（

44、FIRR），系指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率，本期項目財務內(nèi)部收益率為：財務內(nèi)部收益率（FIRR）=21.10%。本期項目投資財務內(nèi)部收益率21.10%，高于行業(yè)基準內(nèi)部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（五）財務凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財務凈現(xiàn)值（FNPV）系指項目按設定的折現(xiàn)率，計算項目經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財務凈現(xiàn)值（FNPV）=5241.86（萬元）。以上計算結果表明，財務凈現(xiàn)值5241.86萬元（大于0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在財務上是可以接受的。（六）投資回收期（所得稅后）投

45、資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務上投資回收能力的主要靜態(tài)指標；全部投資回收期（Pt）=（累計現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+上年累計現(xiàn)金凈流量的絕對值/當年凈現(xiàn)金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（Pt）=5.92年。本期項目全部投資回收期5.92年，要小于行業(yè)基準投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風險性相對較小。項目投資現(xiàn)金流量表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1現(xiàn)金流入0.000.0021560.0026180.0030800.001.1營業(yè)收入0.000.0021560.0

46、026180.0030800.002現(xiàn)金流出5625.235625.2320388.9822001.5926679.572.1建設投資5625.235625.232.2流動資金0.001730.62370.852101.472.3經(jīng)營成本0.0018536.5121482.7824429.052.4稅金及附加0.00121.85147.96149.053所得稅前凈現(xiàn)金流量-5625.23-5625.231171.024178.414120.434累計所得稅前凈現(xiàn)金流量-5625.23-11250.46-10079.44-5901.03-1780.605調(diào)整所得稅0.00691.951206.831729.536所得稅后凈現(xiàn)金流量-5625.23-5625.23682.213277.692801.557累計所得稅后凈現(xiàn)金流量-5625.23-11250.46-10568.25-7290.56-4489.01計算指標1、項目投資財務內(nèi)部收益率（所得稅前）：28.25%；2、項目投資財務內(nèi)部收益率（所得稅后）：21.10%；3、項目投資財務凈現(xiàn)值（所得稅前，ic=12%）：10132.24萬元；4、項目投