發(fā)行人短期融資券（CP）發(fā)行方案模版-主辦券商

1、XX發(fā)展集團(tuán)有限公司20XX年度第一期短期融資券發(fā)行方案XX發(fā)展集團(tuán)有限公司（以下簡稱“發(fā)行人”）發(fā)行20XX年度第一期短期融資券已向中國銀行間市場交易商協(xié)會備案。XX證券股份有限公司（以下簡稱“XX”）為本期短期融資券發(fā)行的聯(lián)席主承銷商和簿記管理人，XX銀行股份有限公司（以下簡稱“XX銀行”）為本期期融資券發(fā)行的聯(lián)席主承銷商。根據(jù)中國銀行間市場交易商協(xié)會注冊的相關(guān)規(guī)定及自律規(guī)則，發(fā)行人與簿記管理人、聯(lián)席主承銷商擬于近期發(fā)行第一期短期融資券，現(xiàn)將本次發(fā)行的具體發(fā)行方案披露如下：一、 發(fā)行方式的決策過程及依據(jù)經(jīng)債券發(fā)行人與簿記管理人協(xié)商，本次債券擬采取簿記建檔的發(fā)行方式，簿記建檔嚴(yán)格按照非金融企

2、業(yè)債務(wù)融資工具簿記建檔發(fā)行規(guī)范指引的要求進(jìn)行，簿記建檔程序確保真實(shí)、合法、合規(guī)，通訊工具的使用符合相關(guān)規(guī)定，并做好真實(shí)、完整的文字記錄。選擇簿記發(fā)行的主要考慮：1、簿記建檔是一種市場化的發(fā)行方式，也是國外比較成熟的證券發(fā)行方式，其在各國債券市場中廣泛使用。從國內(nèi)的實(shí)踐看，大型企業(yè)債、公司債和非金融企業(yè)債務(wù)融資工具絕大多數(shù)都采取簿記建檔的方式發(fā)行。2、簿記建檔定價(jià)市場化，符合公司的要求。簿記建檔直接接收承銷團(tuán)的申購訂單，其最終發(fā)行利率根據(jù)承銷團(tuán)投標(biāo)結(jié)果而定，承銷團(tuán)在簿記投標(biāo)過程中體現(xiàn)出的競爭和博弈能有效提高定價(jià)效率，尤其是在市場比較穩(wěn)定或者市場向好，投資者需求強(qiáng)烈的情況下，更容易獲得較為有利的發(fā)

3、行利率。鑒于以上原因，經(jīng)與發(fā)行人協(xié)商，決定采用簿記建檔方式發(fā)行。發(fā)行人和聯(lián)席主承銷商承諾嚴(yán)格按照主管部門對簿記建檔的相關(guān)要求，公開、公正開展債券發(fā)行工作，本方案所有內(nèi)容公司法人均已知悉。為確保定價(jià)過程公開化、市場化，簿記建檔管理人在債券簿記建檔前充分向承銷團(tuán)成員及潛在投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行詢價(jià)，確保發(fā)行利率市場化。XX由債務(wù)資本市場部門牽頭組建簿記管理人團(tuán)隊(duì)，由承銷團(tuán)隊(duì)、發(fā)行團(tuán)隊(duì)、風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)共同參與簿記建檔流程，對定價(jià)過程采取集體決策的方式，并由風(fēng)險(xiǎn)管理部門對債券發(fā)行定價(jià)進(jìn)行監(jiān)督，由簿記建檔管理人做好主要過程記錄，相關(guān)文件留檔備查。二、 簿記建檔的相關(guān)安排本期債務(wù)融資工具經(jīng)發(fā)行人與簿記管理人XX協(xié)商，

4、決定采用簿記建檔方式發(fā)行。(一) 發(fā)行時(shí)間安排有關(guān)本次發(fā)行的具體時(shí)間安排詳見XX發(fā)展集團(tuán)有限公司20XX年度第一期短期融資券發(fā)行公告。(二) 定價(jià)原則1、足額或超募的定價(jià)申購時(shí)間截止后，簿記管理人將全部合規(guī)申購單按申購利率由低到高逐一排列，取募滿簿記建檔總額對應(yīng)的申購利率作為最終發(fā)行利率。2、認(rèn)購不足的定價(jià)簿記建檔中，如出現(xiàn)全部合規(guī)申購額小于簿記建檔總額的情況，則采取以下措施：（1）提高利率區(qū)間再次簿記，并在簿記當(dāng)天按時(shí)完成簿記。（2）可與相關(guān)各方協(xié)商縮減發(fā)行金額。（3）考慮啟動包銷程序，或推遲發(fā)行。(三) 配售原則1、配售原則簿記管理人將根據(jù)債務(wù)融資工具申購情況，按照本方案確定原則對全部有效

5、申購進(jìn)行確認(rèn)。承銷團(tuán)成員的獲配金額不得超過其有效申購中相應(yīng)的申購金額。簿記管理人團(tuán)隊(duì)最終將統(tǒng)一討論、集體決策配售方案。2、配售方式簿記管理人原則上采用如下方式安排配售：（1）如簿記區(qū)間內(nèi)的合規(guī)申購總金額低于或等于簿記建檔總額，全部合規(guī)申購獲得全額配售；（2）如簿記區(qū)間內(nèi)的合規(guī)申購總金額超過簿記建檔總額，則對發(fā)行利率以下的全部合規(guī)申購進(jìn)行全額配售，對等于發(fā)行利率的合規(guī)申購進(jìn)行按比例配售。3、配售調(diào)整情況簿記管理人應(yīng)當(dāng)對配售情況進(jìn)行核查。對有下列情形之一的，經(jīng)簿記管理人團(tuán)隊(duì)議定，可對配售結(jié)果進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，并做好相關(guān)記錄：（1）對聯(lián)席主承銷商和承銷團(tuán)成員設(shè)有基本承銷額的，須滿足對基本承銷額的配售；（

6、2）對合規(guī)申購總金額超過簿記建檔總額的，若按比例配售導(dǎo)致出現(xiàn)某配售對象邊際上的獲配量小于1000萬元的情況，經(jīng)與其協(xié)商，可整量配售或不配售。簿記管理人可根據(jù)投資者的類型、歷史認(rèn)購情況、詢價(jià)與申購一致性等對分銷進(jìn)行調(diào)整。4、不予配售情況對有下列情形之一的，經(jīng)簿記管理人團(tuán)隊(duì)集體議定，可不予配售：（1）擬配售對象的名稱、賬戶資料與其登記的不一致的；（2）擬配售對象有違法違規(guī)或者違反誠信原則歷史的；（3）申購單未標(biāo)明具體申購利率的。如有以上情形，簿記管理人將做好說明和記錄，并妥善保存。（四）簿記出現(xiàn)極端情況下的應(yīng)對預(yù)案本期短期融資券簿記建檔期間，若市場出現(xiàn)劇烈波動，市場流動性持續(xù)緊張，可能出現(xiàn)本期債券

7、投資人認(rèn)購不足或者投資人獲得配售后無法按時(shí)繳款的風(fēng)險(xiǎn)，聯(lián)席主承銷商可根據(jù)以往項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)及本期債券相關(guān)協(xié)議，確定相關(guān)情況的應(yīng)對預(yù)案：1、投資人認(rèn)購不足的應(yīng)對預(yù)案若聯(lián)席主承銷商在簿記建檔發(fā)行過程中遇到宏觀政策或市場環(huán)境發(fā)生劇變，未能全額募集債券計(jì)劃發(fā)行量，確實(shí)需要履行包銷程序的情況下，聯(lián)席主承銷商將按照承銷協(xié)議相關(guān)約定啟動余額包銷流程，保證全額募集款項(xiàng)的繳付。若按照承銷協(xié)議相關(guān)約定，聯(lián)席主承銷商和發(fā)行人未能按照協(xié)商一致的發(fā)行利率完成余額包銷流程，則聯(lián)席主承銷商將在與發(fā)行人、投資人充分協(xié)商后，合理調(diào)整發(fā)行安排并及時(shí)向市場公告。2、投資人無法按時(shí)繳款的應(yīng)對預(yù)案若通過簿記建檔確定了定價(jià)配售之后距離繳款日期

8、債市波動加劇，造成獲配投資者未能籌足應(yīng)繳資金，繳款日最終繳款不足的極端情況，聯(lián)席主承銷商將按照承銷協(xié)議相關(guān)約定啟動余額包銷流程，保證全額募集款項(xiàng)的繳付。此外，未能按照相關(guān)協(xié)議約定進(jìn)行繳款的投資者實(shí)質(zhì)構(gòu)成了違約，聯(lián)席主承銷商將按照發(fā)行相關(guān)的協(xié)議文件中嚴(yán)格規(guī)定的相關(guān)主體的違約責(zé)任，主張和追索自身合法權(quán)利。三、 風(fēng)險(xiǎn)與對策發(fā)行人、簿記管理人、聯(lián)席主承銷商等在本期債券簿記建檔過程中將面臨多種風(fēng)險(xiǎn)。相關(guān)機(jī)構(gòu)的行政負(fù)責(zé)人已知悉本次簿記發(fā)行可能涉及的風(fēng)險(xiǎn)并已采取相應(yīng)防范措施。（一）違約風(fēng)險(xiǎn)本期債券發(fā)行中涉及的所有法律文件，簽署各方均應(yīng)嚴(yán)格遵守，如出現(xiàn)任何一方單方面違約，其余各方將面臨違約風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對措施：本次

9、債券發(fā)行相關(guān)的協(xié)議文本中嚴(yán)格規(guī)定了相關(guān)主體的違約責(zé)任，相關(guān)主體協(xié)議文本進(jìn)行存檔備查，一旦發(fā)生相關(guān)主體的違約行為，受害方即可按照協(xié)議約定主張自身合法權(quán)利。同時(shí)，在本次債券發(fā)行過程中，嚴(yán)格執(zhí)行信息披露的相關(guān)規(guī)定，并在遵守監(jiān)管部門規(guī)章和自律規(guī)范要求以及各方應(yīng)履行的保密義務(wù)前提下，實(shí)現(xiàn)發(fā)行信息的共享，從而降低各方因信息不對稱造成單方面違約的概率。（二）操作風(fēng)險(xiǎn)如參與機(jī)構(gòu)任何一方出具的文件、協(xié)議內(nèi)容要素錯(cuò)誤或未及時(shí)完成繳款、付款等操作，導(dǎo)致發(fā)行延時(shí)或失敗將出現(xiàn)操作風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對措施：本期債券的簿記建檔管理人債券承銷發(fā)行團(tuán)隊(duì)經(jīng)過了嚴(yán)格的業(yè)務(wù)培訓(xùn)，并具有豐富的簿記建檔歷史操作經(jīng)驗(yàn)，在本期債券發(fā)行前對發(fā)行人進(jìn)行了

10、充分的發(fā)行輔導(dǎo)。本期債券的發(fā)行人、簿記建檔管理人及其他相關(guān)方較好地掌握了本次發(fā)行的相關(guān)制度規(guī)范和操作流程，同時(shí)各相關(guān)機(jī)構(gòu)內(nèi)部對簿記建檔管理制定了嚴(yán)格的操作規(guī)范和要求，在簿記建檔操作過程中均嚴(yán)格執(zhí)行復(fù)核復(fù)查程序，以最大限度降低因操作風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。（三）包銷風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)席主承銷商在簿記建檔發(fā)行中，未能全額募集債券公告發(fā)行量，按照相關(guān)協(xié)議要求，聯(lián)席主承銷商對余券履行余額包銷義務(wù)，存在包銷風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對措施：本期債券簿記建檔管理人在本期債券發(fā)行前向潛在的投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行了積極推介和充分詢價(jià)，并對本期債券發(fā)行時(shí)點(diǎn)的市場情況進(jìn)行了充分預(yù)估，在此基礎(chǔ)上制定本期債券發(fā)行的簿記區(qū)間，在宏觀政策、市場走勢不發(fā)生劇烈變化的情

11、況下，可最大限度降低本期債券的包銷風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，簿記建檔管理人將提前做好預(yù)案，在遇到宏觀政策或市場環(huán)境發(fā)生劇變、確實(shí)需履行包銷程序的情況下，及時(shí)按照承銷協(xié)議相關(guān)約定啟動包銷流程，按時(shí)完成全額募集款項(xiàng)的繳付。（四）分銷系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)本期簿記建檔配售結(jié)果通過托管機(jī)構(gòu)進(jìn)行分銷、繳款，如分銷系統(tǒng)發(fā)生故障，可能面臨操作系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對措施：簿記建檔管理人安排專人負(fù)責(zé)本期債券的分銷工作，必要情況下配合托管機(jī)構(gòu)提前進(jìn)行系統(tǒng)測試。簿記建檔管理人按時(shí)向托管機(jī)構(gòu)提交分銷所需的材料，確保托管機(jī)構(gòu)及時(shí)在系統(tǒng)內(nèi)完成確權(quán)，并組織分銷機(jī)構(gòu)在規(guī)定時(shí)限內(nèi)完成分銷工作。同時(shí)，對于極端情況下，由于分銷系統(tǒng)故障等不可抗力造成未按時(shí)完成分銷工作

12、的，在相關(guān)分銷協(xié)議中約定后續(xù)處理流程及相關(guān)方的權(quán)利義務(wù)，確保在系統(tǒng)故障情況下本期債券發(fā)行工作的妥善處理，保障投資人、發(fā)行人等相關(guān)機(jī)構(gòu)的合法權(quán)利。（五）推遲發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)本期簿記建檔期間如發(fā)生貨幣政策調(diào)整等重大不利事件，可能出現(xiàn)簿記結(jié)果超出發(fā)行人預(yù)期而推遲發(fā)行或調(diào)整利率區(qū)間的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對措施：簿記建檔管理人在債券發(fā)行前對貨幣政策及市場走勢做好預(yù)判，盡量避開選擇貨幣政策敏感期作為發(fā)行時(shí)間窗口；如最終確定在貨幣政策敏感期發(fā)行，簿記建檔管理人與發(fā)行人溝通，在確定簿記區(qū)間時(shí)綜合考慮貨幣政策可能變動的因素，最大限度避免因貨幣政策調(diào)整造成市場實(shí)際利率水平超出既定簿記區(qū)間的情況出現(xiàn)；另外，如因貨幣政策調(diào)整造成發(fā)行利率與發(fā)行人預(yù)期偏離過大而推遲發(fā)行的，簿記建檔管理人、發(fā)行人等相關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)將貨幣政策變動、相關(guān)各方意見