比較法視域下的外資并購(gòu)國(guó)家安全審查制度研究

1、比較法視域下的外資并購(gòu)國(guó)家安全審查制度研究【摘要】：Ap 】在國(guó)際直接投資中，外國(guó)投資并購(gòu)發(fā)展迅猛，受到投資者的熱捧且相關(guān)爭(zhēng)議頻繁，如著名“羅爾斯（ Ralls ）并購(gòu)案”、“凱雷并購(gòu)徐工案”。不可置否，外資并購(gòu)國(guó)家安全問題至關(guān)重要，而科學(xué)合理的國(guó)家安全身審查制度則扮演著“把關(guān)”的角色。本文通過分析 午 具有代表性的國(guó)家安全審查 制度來完善我國(guó)外資并購(gòu)國(guó)家安全審查制度。【關(guān)鍵詞】：午 】外資并購(gòu)；國(guó)家安全審查制度；并購(gòu)案各跨國(guó)公司紛紛進(jìn)駐中國(guó)的能、電信、醫(yī)藥和金融服務(wù)行業(yè)并以并購(gòu)方式實(shí)施對(duì)華投資政策。國(guó)際知名的移動(dòng)通訊制造商阿爾卡特對(duì)中國(guó)著名合資企業(yè)上海貝爾實(shí)現(xiàn)了成功控股，接著美國(guó)愛默生電氣公

2、司收購(gòu)了華為集團(tuán)下屬的安圣電氣。很多跨國(guó)公司的并購(gòu)行為促成和鞏固了其對(duì)中國(guó)某些外資行業(yè)的壟斷地位，甚至涉及中國(guó)的敏感行業(yè)。因此，為了維護(hù)國(guó)家主權(quán)及有序的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，科學(xué)合理的外資并購(gòu)國(guó)家安全審查制度則是重中之重。一、外資并購(gòu)與國(guó)家安全概述1、外資并購(gòu)的涵義指外國(guó)投資者購(gòu)買境內(nèi)非外商投資企業(yè)股東的股權(quán)或認(rèn)購(gòu)境內(nèi)公司增資，使該境內(nèi)公司變更設(shè)立為外商投資企業(yè)；或者，外國(guó)投資者設(shè)立外商投資企業(yè)，并通過該企業(yè)協(xié)議購(gòu)買境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)且運(yùn)營(yíng)該資產(chǎn)，或外國(guó)投資者協(xié)議購(gòu)買境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)，并以該資產(chǎn)投資設(shè)立外商投資企業(yè)運(yùn)營(yíng)該資產(chǎn)。它是旨在保護(hù)與增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)地位的競(jìng)爭(zhēng)方式，可以少數(shù)參股、證券投資和金融資本等交易方式進(jìn)行。

3、2、國(guó)家安全的涵義影響國(guó)家安全的因素在不斷變化，各個(gè)國(guó)家為了實(shí)現(xiàn)在處理國(guó)家安全問題上的靈活性，對(duì)國(guó)家安全沒有統(tǒng)一明確地定義，以個(gè)案處理為原則。一般而言，國(guó)家安全主要指東道國(guó)的國(guó)防軍事安全、關(guān)系國(guó)計(jì)民生的關(guān)鍵部門和產(chǎn)業(yè)的安全（包括能、電力、交通、食品安全、水利、通信等產(chǎn)業(yè)）以及民族工業(yè)的安全。二、各國(guó)外資并購(gòu)國(guó)家安全審查制度的比較性研究1、各國(guó)外資并購(gòu)國(guó)家安全審查制度的立法美國(guó)國(guó)會(huì)于 1988 年通過了 1950 年國(guó)防生產(chǎn)法第721 條修正案，即?？松M(fèi)羅里奧修正案，其為美國(guó)第一個(gè)關(guān)于外資并購(gòu)國(guó)家安全審查的專門法和基本法。 1991 年美國(guó)財(cái)政部頒布了埃克森費(fèi)羅里奧修正案的實(shí)施細(xì)則外國(guó)人合并、

4、收購(gòu)和接管規(guī)定，明確了外國(guó)投資委員會(huì)內(nèi)部各部門的協(xié)作方式及外資并購(gòu)國(guó)家安全審查的原則、范圍、程序和標(biāo)準(zhǔn)。日本為了選擇性引進(jìn)對(duì)本國(guó)有利的外資及限制阻礙本國(guó)企業(yè)發(fā)展的外資并購(gòu)，設(shè)置了重重審查：獨(dú)占?jí)艛喾?、證券交易法、商法、外匯及外國(guó)貿(mào)易法、促進(jìn)進(jìn)口和對(duì)日投資法等法律都會(huì)約束外資并購(gòu)行為?；谝陨戏治鯝p ,美、日均重視外資并購(gòu)國(guó)家安全審查，立法具有針對(duì)性，可及時(shí)排除威脅國(guó)家安全的隱患。2、各國(guó)外資并購(gòu)國(guó)家安全審查程序美國(guó)的國(guó)家安全審查程序包括申報(bào)或通報(bào)、初步調(diào)查、全面審查、總統(tǒng)決定。外資并購(gòu)國(guó)家安全審查的啟動(dòng)方式有兩種。第一種是外資并購(gòu)交易方自動(dòng)申報(bào)。第二種是CFIUS成員機(jī)構(gòu)通報(bào)。當(dāng)CFIUS成

5、員機(jī)構(gòu)根據(jù)并購(gòu)交易的實(shí)施情況認(rèn) 為其可能會(huì)對(duì)美國(guó)國(guó)家安全產(chǎn)生影響時(shí)，就可以向CFIUS的成員主席通報(bào)，要求對(duì)其進(jìn)行審查。經(jīng)過申報(bào)和通報(bào)程序后，審查就會(huì)進(jìn)入初審程序。只要有成員機(jī)構(gòu)認(rèn)為可能會(huì)危害國(guó)家安全，就進(jìn)入調(diào)查程序。在調(diào)查程序中，將進(jìn)一步審查交易對(duì)國(guó)家安全的影響， 45 日內(nèi)向總統(tǒng)提交調(diào)查報(bào)告，并提出建議。在審查和調(diào)查階段，并購(gòu)交易當(dāng)事人可與美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)做出妥協(xié)，與其訂立減緩協(xié)議，消除危害國(guó)家安全的因素?？偨y(tǒng)收到調(diào)查報(bào)告后，須在15 日做出是否同意并購(gòu)的決定。日本對(duì)外資并購(gòu)國(guó)家安全審查有三個(gè)層次：一般程序、救濟(jì)程序及投資者權(quán)利保護(hù)、對(duì)等施用。首先，有關(guān)國(guó)家安全的外國(guó)直接投資的非居民投資

6、者須向財(cái)政部或其他主管部申報(bào)。其次，對(duì)部長(zhǎng)的決定不服的，可以請(qǐng)求部長(zhǎng)復(fù)議，部長(zhǎng)應(yīng)舉行聽證會(huì)，在聽證會(huì)前應(yīng)公告并提前通知申請(qǐng)人。申請(qǐng)人不服的，可向法院起訴。此外，對(duì)等施用包括兩種特殊情況：他國(guó)對(duì)日本投資者的投資進(jìn)行審查的；經(jīng)查明日本居民的投資是為外國(guó)服務(wù)的。對(duì)于外資并購(gòu)的審查需分情況處理，有利于改善日本國(guó)際收支狀況及發(fā)展本國(guó)重要經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)，會(huì)進(jìn)行積極審批；有損于本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展及并購(gòu)取得債權(quán)、股權(quán)或其他收益憑證不符合法制規(guī)定的，將采取不予申報(bào)的消極政策。通過對(duì)比可以看出，美國(guó)的外資并購(gòu)國(guó)家安全審查程序已經(jīng)富于體系化，且有嚴(yán)格的時(shí)間限制，有利于相關(guān)審查高效有序的進(jìn)行。申報(bào)前磋商具有靈活性，通過此種

7、方式的提前溝通，并購(gòu)方可以知悉 CFIUS對(duì)并購(gòu)交易的態(tài)度。并購(gòu)減緩協(xié)議 屬于CFIUS對(duì)并購(gòu)交易方采取的溫和的舉措，使并購(gòu)方能夠在政治風(fēng)險(xiǎn)和商業(yè)利益 之間進(jìn)行選擇。此外，申報(bào)具有可撤回性，并購(gòu)方向委員會(huì)申報(bào)后，可在總統(tǒng)做出決定之前的任何時(shí)候，向委員會(huì)書面提請(qǐng)撤回。在其審查程序中，日本明確了對(duì)投資者的保護(hù)與救濟(jì)，給予當(dāng)事人用法律的武器維護(hù)自己的合法權(quán)益。“對(duì)等施用”則體現(xiàn)了日本政府對(duì)本國(guó)國(guó)民對(duì)外投資堅(jiān)決的保護(hù)態(tài)度，從一定程度上市對(duì)其他國(guó)家的約束，使其不能任意對(duì)日本外資并購(gòu)行為進(jìn)行審查。三、我國(guó)外資并購(gòu)國(guó)家安全審查制度現(xiàn)狀及其完善1、我國(guó)外資并購(gòu)國(guó)家安全審查制度的現(xiàn)狀我國(guó)外資并購(gòu)國(guó)家安全審查制度

8、主要規(guī)定在關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定的第一條和第十二條及反壟斷法的第三十一條。 2021 年關(guān)于建立外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)安全審查制度的通知，是我國(guó)正式建立外商投資國(guó)家安全審查制度的標(biāo)志。隨后商務(wù)部發(fā)布的商務(wù)部實(shí)施外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)安全審查制度有關(guān)事項(xiàng)的暫行規(guī)定是為了配合通知的實(shí)施，為外資進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)多了一道審查程序?？梢钥闯?，我國(guó)的外資并購(gòu)國(guó)家安全審查沒有專門的法律規(guī)定，不具有針對(duì)性。2、我國(guó)外資并購(gòu)國(guó)家安全審查制度的完善通過對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家外資并購(gòu)國(guó)家安全查審制度的對(duì)比分析Ap ,我國(guó)需進(jìn)行必要的借鑒。首先，立法層面上，要制度專門統(tǒng)一的法律來規(guī)范外資并股國(guó)家安全審查制度?？梢泽w現(xiàn)出我們

9、的防范和處理意識(shí)以及謹(jǐn)慎而開放的態(tài)度。其次，可以借鑒美國(guó)“減緩協(xié)議”的做法。申請(qǐng)方可以在申請(qǐng)或調(diào)查的階段對(duì)并購(gòu)項(xiàng)目進(jìn)行必要的修改或終止，有利于節(jié)省雙方相應(yīng)資及維持并購(gòu)方的商譽(yù)及商業(yè)形象。最后，日本的“對(duì)等施用”亦存在參考價(jià)值，益于維護(hù)本國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序，也可避免他國(guó)對(duì)本國(guó)并購(gòu)行為任意限制。隨著貿(mào)易的全球發(fā)展及資本大范圍的流動(dòng)，各種不確定因素層出不窮。因此，外資并購(gòu)國(guó)家安全審查制度中的“國(guó)家安全”尚不能實(shí)現(xiàn)具體而明確地定義，只能通過原則性的規(guī)定來應(yīng)對(duì)復(fù)雜而多變的問題。此外，系統(tǒng)而完善的審查制度是高效公正地解決外資并購(gòu)國(guó)家安全方面問題的有力保障。【參考文獻(xiàn)】：Ap 1孫楠申 .國(guó)際投資法M.北京： 中國(guó)人民大學(xué)出版社， 2021.關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定（ 2021 第 6 號(hào)）第 2 條 .左海聰， 主編 .國(guó)際經(jīng)濟(jì)法（第二版） M.武漢： 武漢大學(xué)出版社， 20_.王小瓊 .美國(guó)外資并購(gòu)國(guó)家安全審查立法新發(fā)展及啟示：兼論中華人民共和國(guó)反壟斷法 31 條的實(shí)施 J.法商研究